4 月回顾：行情以2019 年度&20Q1 业绩为主线，边际向上领域亦受关注。中信计算机指数4 月上涨8.06%，振幅10.56%，同期上证/深成/创业板指分别上涨3.99%/7.62%/10.55%。上周上涨2.17%，振幅7.89%。4 月中，行情以年报&Q1 业绩为主线引领，在疫情中展现出业绩韧性、全年展望受疫情影响相对有限的优质公司受到市场认可；同时，云计算/新基建、互联网医疗、数字货币等政策进度&行业发展有积极变化的方向，亦备受市场关注。

5 月思路：年度预期夯实，以业绩高韧性板块为基石，积极把握全面复工带来景气领域机遇。伴随年报&Q1 披露接近尾声、重要会议日程确定，各领域全面复工开启，BG 端信息化企业对各类下游IT 预算摸底持续推进，同时海外疫情亦日趋明朗，有望在月内基本完成全年预期重塑夯实工作。月度核心配置思路如下：

一、以云计算、信息安全、医疗IT 三大业绩高韧性板块为基石。

1）国内与海外资本市场对疫情加速数字化、在线化的认知持续提升，云计算作为核心使能者的价值、转云后业绩韧性、中期空间将不断获得认可，推荐用友网络、金山办公/软件、深信服、浪潮信息及工程造价施工云龙头；

2）信息安全在等保2.0 刚性要求、外部不确定性、IT 开支中信安占比提升三大合力驱动下，年内需求韧性可期，推荐深信服、启明星辰、安恒信息、南洋股份；

3）医疗IT 在 Q1 部分实施交付工作虽略受疫情影响，但全年院内与卫生信息化需求与预算在疫情大背景下保障度较高，3、4 月份订单景气度持续恢复，叠加互联网医疗创新受政策支持力度不断加码，推荐卫宁健康、区域医卫龙头、万达信息，关注阿里健康、平安好医生；

二、积极把握全面复工带来的信创、5G 应用、金融IT、教育IT 等中期景气领域边际向上机遇。

1）信创整体进展此前受疫情影响有所延后，伴随各地全面复工开启，预算趋于明朗、招标采购启动预计将为行业带来落地机遇，关注金山办公、国产X86 方案龙头、华宇软件、太极股份；

2）5G 应用，面对疫情带来的内外部不确定性，以5G 为代表的科技创新“新基建”，有望成为在传统政策工具箱基础上的核心增量发力点，以实现对经济增长与自主创新的有力支撑，关注四维图新、中科创达、千方科技、德赛西威；

3）金融IT 各领域创新不断，银行IT 国产化、数字货币等机遇叠加，券商IT 创业板注册制、大资管云化落地推进，关注恒生电子、宇信科技、长亮科技；

4）教育IT 各地返校正逐步开启，线上线下协同教学、区域化教育顶层规划持续推进，关注科大讯飞、佳发教育。

海外公司动态：Trustdata：一季度OPPO销量位居中国智能手机市场TOP 1，占比21.4%；诺基亚：与印度第三大电信公司Bharti Airtel 签署合作协议；Alphabet 一季度营收411.59亿美元 同比增长13%；IDC：中国机器人与无人机市场规模将在2024 年达到1211.2亿美元；德国最大通信运营商：若排除华为则无法快速实现5G 信号覆盖；英特尔做大自动驾驶业务：斥10 亿美元收购全球驾驶导航公司Moovit。

互联网动态：12 部门联合发布《网络安全审查办法》，6 月1 日起实施; 地平线今年将推高等级自动驾驶芯片; 钉钉和支付宝宣布了教育版的“春雷计划”，推出普惠教育行业数字化的13 项具体措施; 央行数字货币研究所与商汤科技达成合作; 央行：数字人民币短期内不会大量发行、全面推广; 华为存储已多年国内第一 目标全球第一; 北京已经有5 家定点医疗机构开通互联网诊疗服务; 视频会议需求大增，视频会议平台Zoom 与甲骨文达成云计算交易; 华为海思和意法半导体联合设计芯片; 金山云再更新招股书，发行价最高18 美元。

风险因素：宏观经济增速波动；政府IT 预算开支低于预期；产业竞争加剧；行业IT 资本开支低于预期。