华阳新材(600281)10月28日盘后发布三季度业绩公告称，2025年前三季度营收3.26亿元，同比增加31.1%；归属于上市公司股东的净利润6888.33万元，实现扭亏；扣除非经常性损益的净利润亏损5489.86万元。

按照前三季度的经营情况来看，2025年可能成为华阳新材连续第17个扣非净利亏损年度，这种情况在A股30多年的历史上并不多见。

华阳新材扣非净利连亏十六年

资料显示，华阳新材于2000年在上海证券交易所挂牌上市，原名太化股份，早期主营业务聚焦于化肥、煤焦深加工等传统煤化工产品，控股股东一直都是太原化学工业集团有限公司，实际控制人为山西省国有资产监督管理委员会。上市初期，公司业绩一直不温不火，扣非净利维持在7000万元以下；2009年开始，公司业绩开始大幅下滑，当年扣非净利巨亏2.69亿元；公司历经多次转型，但经营仍不见好转，扣非净利更是持续亏损到2024年。

整体来看，2009年至2024年连续16年扣非净利亏损，累计亏损接近18亿元，成为A股市场上罕见的连续亏损王之一。数据显示，在A股30多年历史上，只有10家公司扣非净利连亏16年以上（剔除已退市股票）。值得一提的是，今年前三季度公司业绩仍没有好转迹象，扣非净利亏损5489.86万元。

资产负债率高企

公司的主要财务指标也不理想。从盈利能力角度来看，公司2024年年报扣非平均净资产收益率为-121.59%，位居A股倒数第51位；2024年底资产负债率高达92.91%，剔除银行非银金融股票后高居A股第66位；2024年底货币资金仅3466.09万元，是A股上市公司倒数前100名。

到了今年第三季度，公司各项财务指标依然处于较差位置。其中，扣非平均净资产收益率-57.27%，位居A股倒数第57位；资产负债率86.51%，剔除银行非银金融股票后位居A股第147位；货币资金进一步降低至2249.22万元，位居A股倒数第88位。

每股净资产仅0.25元

连年亏损之下，华阳新材净资产持续下降。截至去年年底，公司每股净资产仅0.12元；截至今年三季度末，公司每股净资产升至0.25元，仍处于危险境地。公司能够实现净资产的增长，主要是转让土地所致。资料显示，华阳新材2025年一季度净利润为9981万元，主要原因是公司向太化集团转让土地使用权，2025年1月办理完成五宗地所有权变更登记，实现资产处置收益12494.95万元。

业内人士表示，这类收益对于上市公司来说不可持续。如果未来没有这类收益，公司现有业务可能难以维持公司净资产持续为正，从而导致面临较大的退市风险。数据显示，华阳新材2021年至2024年已经连续4年亏损，每股收益分别为-0.09元、-0.07元、-0.39元和-0.36元。