事件：

公司公布了2021年年度报告。2021 年，实现营业收入113.95 亿元，同比增长36.03%；实现利润总额5.58 亿元，同比增长6.76%；实现归母净利润5.35 亿元，同比增长20.29%。

点评：

背靠上海国资委的综合性股份企业。公司第一大股东是上海国资委旗下的浦发集团。公司成立于1998 年，前身是上海浦东路桥总公司，于2004 年上市，成为浦发集团下属第一家上市公司。2013 年，浦发集团合并旗下板块业务，将下属浦建集团并入浦东建设。公司以城市基建投融资为龙头，工程建设为主业，集施工、测试、养护、绿化工程等业务为一体。

营收净利创新高，在手订单充足。2021 年，公司营业收入与归母净利润均达到历史新高水平，实现稳定高增。经营性净现金流9.02 亿，现金流充沛。公司积极开拓市场，新增了沪南公路改建工程等重大项目，实现新签合同额144.14 亿元，同比增长24.27%。截止2021 年底，公司在手订单未开工金额44.25 亿元，在建项目未完工部分153.79 亿元，在手订单充足，保障了未来业绩的持续释放。

积极转型科技型基建投资运营商，未来可期。公司积极开展战略转型，面向未来构建核心竞争力，力争成为“科技型全产业链基础设施投资建设运营商”，以施工主业为一体，科技+金融为两翼，着力提高运营类业务比重，提升BIM、沥青、PC 构建等技术的竞争力和成果产业化。公司将紧抓浦东打造社会主义现代化建设引领区的时代机遇，全力开拓市场份额。2022 年经营目标为营收134.55 亿元，较2021 年增长18.08%，毛利率目标为8.62%，较2021 年提升0.93pct。

首次覆盖，给予公司“增持”评级，目标价8.15 元。预计公司2022-2024 年EPS 为0.68/0.82/0.95 元，参考可比公司给予2022 年11.90 倍估值。

风险提示：公司业绩不如预期，项目融资，原材料价格波动