投资要点:

给予通信行业“增持”投资评级。通信部分绩优股,我们判断短期已步入较好的配置区间,不需要太悲观。5 月份行业推荐模拟组合:烽火通信、光迅科技、海兰信、科华恒盛,关注星网锐捷,组合侧重中报展望超预期个股,并兼顾估值、业绩、市值及短期催化剂。

运营商方向:大视频时代、流量爆发增长,对运营商业务结构、业务模式已逐渐带来巨变,关注中信国安、中国联通、鹏博士等。

互联网基础设施方向(IDC&云计算):继续推荐科华恒盛(“买入”评级)、紫光股份(“买入”评级);流量爆发增长且2016 年因直播兴起有阶段性加速趋势,网宿科技CDN 业务受益最直接、1 季报及半年报预告均超预期,此外可关注高升控股(收购萤悦网络后强化在CDN/数据中心市场的布局进展)、宝信软件、广东榕泰,以及星网锐捷(云计算对企业级网络设备市场的持续拉动,以及网红经济催动直播风来,星网锐捷旗下K 米拓展直播板块潜力大)。

光通信方向:流量爆发增长,推动光传输、数据中心光器件市场持续成长,继续推荐烽火通信(“买入”评级)和光迅科技(“买入”评级),针对光器件板块关注未来在非光领域的光电器件市场拓展(龙头光讯科技,其次新易盛、天孚通信)。此外关注光纤光缆企业中天科技、亨通光电、永鼎股份、特发信息分别在海底观测网、大数据、汽车线束、军工通信第二主业方面的转型拓展。

大数据&互联网流量方向:大数据基础技术日益成为各行业信息深化的基础工具,关注在运营商、金融、医疗、工业、交通、能源等领域布局大数据应用的企业,关注初灵信息、亿阳信通(“买入”评级)、东方国信(“买入“评级)、天源迪科。流量高速增长、运营商业务结构2015 年实现向数据业务为主的结构性变迁,同时电话充值卡、移动数据流量在线上作为小额货币化媒介的前景广阔,推动第三方流量经营市场快速增长,关注荣信股份、高鸿股份等。

专网方向:宽窄带融合是未来大趋势,相应宽窄带融合标准和试验网的成熟,有望推动2017~2018 年国内、国外专网市场迎来投资大的提升。国内以海能达为首的专网企业在宽窄带融合解决方案方面,对MotorolaSolutions、EADS预期有实现弯道超车的优势,重点关注海能达,其次东方通信、海格通信等

国防信息化方向:重点关注海防信息化和卫星通信、北斗及无人机方向。海防信息化方向,继续推荐海兰信(“买入”评级),关注金信诺、中天科技等;卫星通信、北斗及无人机方向,关注信威集团(“买入”评级)、华力创通、华讯方舟、海格通信、振芯科技等。

主要风险因素:市场及相关板块的系统性估值波动。