核心要点

行情回顾

1、通信服务板块本周下跌1.81%，低于沪深300指数的1.28%涨幅，在131个行业中排名第106位。

2、本周板块主力资金净流出31.70亿元，连续五日资金净流出，12月3日单日净流出12.37亿元。

3、个股表现分化，普天科技上涨9.84%，ST信通上涨8.62%；线上线下下跌11.83%，数据港下跌10.82%。

4、截至12月5日，板块市盈率（TTM）为24.6倍，处于近一年23.4分位；市净率（MRQ）为2.6倍，处于22.6分位。

投资建议

1、关注太空算力产业链投资机会：北京计划在700-800公里晨昏轨道建设运营吉瓦级的集中式大型数据中心系统，每座功率约1GW，可容纳百万卡级别的服务器集群。随着AI训练与推理对电力需求的激增，太空算力有效解决了地面数据中心能耗和散热问题，未来有望成为国家太空能力与数字主权的标志。根据央视网引用的Research and Markets数据，预计到2035年全球在轨数据中心市场将增至390.9亿美元，十年复合年增长率(CAGR)达67.4%。建议投资者关注T/R芯片及组件、通信载荷、卫星载荷等核心零部件环节厂商，以及太空算力算网运营厂商。

2、重视“AI+通信”融合带来的新机遇：全球AI算力需求的爆发式增长，推动了通信行业的技术革新和市场需求。谷歌提出的嵌套学习理论与HOPE架构，重塑了长期记忆与推理效率，突破了Transformer在极长序列下的记忆瓶颈，大幅降低训练与推理成本。同时，亚马逊、微软、Meta等科技巨头持续加大AI投入，推动算力基础设施的升级。建议投资者关注光模块、液冷、国产算力等核心领域的企业，这些公司将从AI技术的发展和应用中受益。

风险提示

太空算力发展存在技术和政策风险，相关硬件可能面临局部缺货，海外出口管制趋严可能影响行业发展。此外，AI商业化进程、云厂商资本开支力度以及供应链扩产进度存在不确定性，技术迭代可能导致投资风险。投资者需密切关注行业动态，谨慎应对潜在风险。