股票代码：600292.SH 股票简称：远达环保 上市地点：上海证券交易所

国家电投集团远达环保股份有限公司

发行股份及支付现金购买资产

并募集配套资金暨关联交易

报告书（草案）（上会稿）交易对方类型交易对方名称中国电力国际发展有限公司发行股份及支付现金购买资产国家电投集团广西电力有限公司湖南湘投国际投资有限公司募集配套资金不超过35名符合条件的特定投资者独立财务顾问

二〇二五年九月远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）上市公司声明

本公司及本公司全体董事、监事及高级管理人员保证本报告书及其摘要内容的真

实、准确、完整，对本报告书及其摘要的虚假记载、误导性陈述或重大遗漏负相应的法律责任。

本公司控股股东、董事、监事、高级管理人员承诺，如本次交易因涉嫌所提供或者披露的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏而被司法机关立案侦查或者被

中国证券监督管理委员会立案调查的，在案件调查结论明确之前，将暂停转让所持有的上市公司股份（如有）。将于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代向上海证券交易所（以下简称“上交所”）和中国证券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称“登记结算公司”）

申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向上交所和登记结算公司报送身份信息和账户信息并申请锁定。董事会未向上交所和登记结算公司报送本承诺人或本单位的身份信息和账户信息的，授权上交所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，承诺将锁定股份用于相关投资者赔偿安排。

本报告书及其摘要所述事项并不代表中国证监会、上交所对于本公司股票的投资

价值或者投资者收益作出实质判断或保证，也不表明中国证监会和上交所对本报告书及其摘要的真实性、准确性、完整性作出保证。本报告书及其摘要所述本次交易相关事项的生效和完成尚待取得上交所审核通过、中国证监会注册同意及其他有权监管机

构的批准、核准或同意。

本次交易完成后，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责；由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

投资者在评价本公司本次交易时，除本报告书及其摘要内容以及与本报告书及其摘要同时披露的相关文件外，还应认真地考虑本报告书及其摘要披露的各项风险因素。

投资者若对本报告书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、会计师或其他专业顾问。

1-1-1远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

交易对方声明

本次交易的交易对方已出具承诺函，将及时向上市公司披露有关本次交易的信息，并保证该等信息的真实性、准确性和完整性，保证该等信息不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

交易对方承诺，如本次交易中所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，将不转让届时在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代向证券交易所和登记结算公司申请锁定；如未在两个交易日内提交锁定申请，同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事会未能向证券交易所和登记结算公司报送身份

信息和账户信息的，同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排。

1-1-2远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

证券服务机构及人员声明本次交易的证券服务机构及其经办人员同意在本重组报告书及其摘要中引用证券

服务机构所出具文件的相关内容，确认本报告书及其摘要不致因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

1-1-3远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

目录

上市公司声明................................................1

交易对方声明................................................2

证券服务机构及人员声明...........................................3

目录....................................................4

释义...................................................10

一、基本术语...............................................10

二、专业术语...............................................13

重大事项提示...............................................15

一、本次重组方案.............................................15

二、募集配套资金情况...........................................18

三、本次交易对上市公司的影响.......................................19

四、本次交易尚需履行的决策程序及报批程序.................................20

五、上市公司控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见.........................21

六、上市公司控股股东、董事、监事、高级管理人员自本次交易复牌之日起至实

施完毕期间的股份减持计划.........................................22

七、本次重组对中小投资者权益保护的安排..................................23

八、其他需要提醒投资者重点关注的事项...................................26

重大风险提示...............................................27

一、与本次交易相关的风险.........................................27

二、与标的资产相关的风险.........................................29

第一节本次交易概况............................................32

一、本次交易的背景和目的.........................................32

二、本次交易方案情况...........................................34

三、发行股份及支付现金购买资产具体方案..................................36

四、募集配套资金具体方案.........................................51

五、本次交易的性质............................................54

六、本次交易对上市公司的影响.......................................55

七、本次交易的决策过程和审批情况.....................................57

1-1-4远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

八、本次交易相关方所作出的重要承诺....................................58

九、业绩承诺及可实现性..........................................73

十、本次交易的必要性...........................................74

第二节上市公司基本情况..........................................84

一、上市公司基本信息...........................................84

二、控股股东及实际控制人情况.......................................85

三、最近三十六个月控制权变动情况.....................................85

四、最近三年的重大资产重组情况......................................86

五、最近三年的主营业务发展情况......................................86

六、主要财务数据及财务指标........................................86

七、上市公司及其控股股东、现任董事、监事、高级管理人员的合规情况.........87

第三节交易对方基本情况..........................................88

一、发行股份及支付现金购买资产交易对方..................................88

二、募集配套资金的交易对方.......................................103

第四节标的公司基本情况.........................................104

一、五凌电力基本情况..........................................104

二、长洲水电基本情况..........................................168

三、标的公司主营业务情况........................................186

四、预重组基本情况...........................................197

第五节本次交易发行股份情况.......................................211

一、发行股份及支付现金购买资产具体方案.................................211

二、募集配套资金具体方案........................................226

第六节标的资产的评估及作价情况.....................................236

一、标的资产总体评估情况........................................236

二、标的资产具体评估情况........................................241

三、董事会关于评估合理性及定价公允性分析................................278

四、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性及交易定价

的公允性的独立意见...........................................286

第七节本次交易主要合同.........................................288

一、与中国电力、湘投国际签署的发行股份及支付现金购买资产协议主要内容288

1-1-5远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

二、与广西公司签署的发行股份及支付现金购买资产协议主要内容...................299

三、与中国电力、湘投国际签署的业绩承诺补偿协议主要内容.........................310

四、与广西公司签署的业绩承诺补偿协议主要内容..............................319

五、与中国电力、湘投国际签署的发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议

主要内容................................................324

六、与广西公司签署的发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议主要内容326

七、与中国电力、湘投国际签署的业绩承诺补偿协议之补充协议主要内容.......327

八、与广西公司签署的业绩承诺补偿协议主要内容..............................332

第八节本次交易的合规性分析.......................................334

一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定.............................334

二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定............................338

三、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条的规定............................339

四、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条及其适用意见的规定...............342

五、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条的规定............................342

六、本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条第二款和《上市公司收购管理办法》第七十四条、第六十三条第一款第（三）项的规定...............343七、本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条规定.......................................345

八、本次交易不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的情形.......................345

九、本次募集配套资金符合《发行注册管理办法》第十二条、《监管规则适用指引——上市类第1号》的规定。......................................346十、本次募集配套资金符合《发行注册管理办法》第五十五条至第五十九条的规

定...................................................347

十一、独立财务顾问和法律顾问意见....................................348

第九节管理层讨论与分析.........................................349

一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果................................349

二、标的公司的行业特点.........................................354

三、标的公司的核心竞争力及行业地位...................................375

四、标的公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析.............................376

五、上市公司对拟购买资产的整合管控安排.................................430

1-1-6远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

六、交易完成后对上市公司持续经营能力的影响...............................433

七、本次交易对上市公司当期每股收益等财务指标和非财务指标影响的分析...436

第十节财务会计信息...........................................439

一、标的公司财务信息..........................................439

二、上市公司备考财务信息........................................446

第十一节同业竞争与关联交易.......................................449

一、同业竞争情况............................................449

二、关联交易情况............................................456

第十二节风险因素............................................479

一、与本次交易相关的风险........................................479

二、与标的资产相关的风险........................................481

三、其他风险..............................................483

第十三节其他重要事项..........................................485

一、担保与非经营性资金占用情况.....................................485

二、本次交易对于上市公司负债结构的影响.................................486

三、上市公司本次交易前十二个月内购买、出售资产的情况..........................486

四、本次交易对上市公司治理机制的影响..................................487

五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排............................487

六、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况..........................491

七、公司股票停牌前股价波动未达到20%的说明..............................504

八、上市公司控股股东及其一致行动人对本次交易的原则性意见.......................504

九、上市公司控股股东及其一致行动人、董事、监事、高级管理人员自本次交易

复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划.................................505十、本次交易的相关主体不存在依据《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》不得参与任何上市公司重大资产重组的情形....................................................506

十一、其他能够影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信

息...................................................506

第十四节独立董事及证券服务机构对本次交易的意见.............................507

一、独立董事意见............................................507

1-1-7远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

二、独立财务顾问意见..........................................513

三、法律顾问意见............................................515

第十五节本次交易相关证券服务机构....................................517

一、独立财务顾问............................................517

二、法律顾问..............................................517

三、审计机构..............................................518

四、评估机构..............................................518

五、独立财务顾问律师..........................................518

六、备考财务信息审阅机构........................................518

第十六节声明及承诺...........................................519

一、上市公司及全体董事声明.......................................519

二、上市公司全体监事声明........................................520

三、上市公司全体高级管理人员声明....................................521

四、独立财务顾问声明..........................................522

五、独立财务顾问声明..........................................523

六、法律顾问声明............................................524

七、审计机构声明............................................525

八、评估机构声明............................................526

九、备考财务信息审阅机构声明......................................528

第十七节备查文件及地点.........................................529

一、备查文件..............................................529

二、备查地点..............................................529

三、查阅网站..............................................530

附件一：自有土地............................................532

一、已取得权属证书的土地使用权.....................................532

二、尚未取得权属证书的土地使用权....................................589

附件二：自有房产............................................592

一、已取得权属证书的房产........................................592

二、尚未取得权属证书的房产.......................................613

附件三：租赁不动产...........................................615

1-1-8远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

一、租赁土地..............................................615

二、租赁或使用房屋、分布式屋顶.....................................621

附件四：主要在建工程..........................................625

附件五：授权专利............................................628

附件六：计算机软件著作权........................................650

附件七：五凌电力剥离资产的主要情况...................................673

附件八：五凌电力收购资产的主要情况...................................680

附件九：长洲水电剥离资产的主要情况...................................683

附件十：市场法评估减值测试资产主要内容和金额..............................684

1-1-9远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

释义

本报告书中，除非文意另有所指，下列词语具有如下含义：

一、基本术语重组报告书、本报告书、本草《国家电投集团远达环保股份有限公司发行股份及支付现金购买指案资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（上会稿）》《国家电投集团远达环保股份有限公司发行股份及支付现金购买报告书摘要指资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（上会稿）摘要》

上市公司、本公司、公司、远指国家电投集团远达环保股份有限公司达环保

国家电力投资集团有限公司，曾用名国家电力投资集团公司，原国家电投集团、国家电投指中国电力投资集团公司

五凌电力指五凌电力有限公司，曾用名湖南五凌水电开发有限责任公司国家电投集团广西长洲水电开发有限公司，曾用名广西长洲水电长洲水电指开发有限责任公司

中国电力国际发展有限公司，香港联交所上市公司，股份代号：

中国电力指2380湘投国际指湖南湘投国际投资有限公司广西公司指国家电投集团广西电力有限公司

中电国际指中国电力国际有限公司，系中国电力控股股东财务公司指国家电投集团财务有限公司沅江电力指怀化沅江电力开发有限责任公司

中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司，曾用名：国家电力公司中南勘测设计研究院、中国水电顾问集团中南勘测设计研究中南勘测指

院、中国电建集团中南勘测设计研究院有限公司、中国水电顾问集团中南勘测设计研究院有限公司清水江水电指贵州清水江水电有限公司

黔东南州黔水地方电力有限公司，曾用名：黔东南州地方电力总黔东南水电指

公司、黔东南苗族侗族自治州地方电力总公司梧州瑞风指广西梧州瑞风投资有限公司五凌新能源指湖南五凌电力新能源有限公司《国家电投集团远达环保股份有限公司发行股份及支付现金购买重组预案指资产并募集配套资金暨关联交易预案》远达环保拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力购买其持

本次交易、本次重组、本次发有五凌电力63%股权、向湘投国际购买其持有五凌电力37%股权指

行以及向广西公司购买其持有长洲水电64.93%股权，并拟向不超过

35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金

1-1-10远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

本次发行股份及支付现金购买远达环保拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力购买其持

资产、本次发行股份购买资指有五凌电力63%股权、向湘投国际购买其持有五凌电力37%股权

产、本次购买资产以及向广西公司购买其持有长洲水电64.93%股权

本次发行股份募集配套资金、远达环保拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配指本次募集配套资金套资金

标的资产、交易标的指五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权标的公司指五凌电力和长洲水电

交易各方指远达环保、中国电力、湘投国际、广西公司

交易对方、业绩承诺方指中国电力、湘投国际、广西公司

自评估基准日（不含评估基准日当日）至交割日（含交割日当过渡期指

日）止的期间评估基准日指2024年10月31日审计基准日指2024年12月31日

定价基准日指上市公司第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告之日交割日指本次交易的标的资产全部过户至上市公司名下之日发行日指上市公司向交易对方发行的新增股份登记在交易对方名下之日

报告期、最近两年指2023年度、2024年度

报告期末、报告期期末指2024年12月31日最近一年指2024年度

最近三年指2022年度、2023年度、2024年度

安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）出具的编号为安永华明

《审计报告》 指 （2025）专字第 70032508_A02 号、安永华明（2025）专字第

80018993_A02 的审计报告北京天健兴业资产评估有限公司出具的《国家电投集团远达环保股份有限公司拟以发行股份及现金支付的方式购买中国电力国际发展有限公司及湖南湘投国际投资有限公司持有的五凌电力有限

公司100%股权涉及五凌电力有限公司股东全部权益价值项目资产

《评估报告》指评估报告》（天兴评报字（2024）第2474号）及《国家电投集团远达环保股份有限公司拟以发行股份及支付现金的方式购买国家电投集团广西电力有限公司所持有国家电投集团广西长洲水电开

发有限公司64.93%股权而涉及该公司股东全部权益价值资产评估报告》（天兴评报字（2024）第2401号）

致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的编号为致同审字

《备考审阅报告》 指 （2025）第 110A031287 号《国家电投集团远达环保股份有限公司2023年度、2024年度备考合并财务报表审阅报告》2025年4月16日上市公司与中国电力、湘投国际签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司、湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议交易协议指（五凌电力100%股权）》以及2025年4月16日上市公司与广西公司签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议（长洲水电64.93%股权）》以及业绩补偿协议《发行股份及支付现金购买资2025年4月16日上市公司与中国电力、湘投国际签署的《国家指产协议》《购买资产协议》电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司、

1-1-11远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议

（五凌电力100%股权）》以及2025年4月16日上市公司与广西公司签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议（长洲水电64.93%股权）》2025年8月29日上市公司与中国电力、湘投国际签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司、《发行股份及支付现金购买资湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议产协议之补充协议》《购买资指之补充协议（五凌电力100%股权）》以及2025年8月29日上市产协议之补充协议》公司与广西公司签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议（长洲水电64.93%股权）》《发行股份及支付现金购买资《发行股份及支付现金购买资产协议》及《发行股份及支付现金产协议》及其补充协议、《购指购买资产协议之补充协议》买资产协议》及其补充协议2025年4月16日上市公司与中国电力、湘投国际签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承

《业绩承诺补偿协议》《业绩指诺补偿协议（五凌电力100%股权）》以及2025年4月16日上市补偿协议》公司与广西公司签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（长洲水电64.93%股权）》2025年8月29日上市公司与中国电力、湘投国际签署的《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承《业绩承诺补偿协议之补充协诺补偿协议之补充协议（五凌电力100%股权）》以及2025年8议》《业绩补偿协议之补充协指月29日上市公司与广西公司签署的《国家电投集团远达环保股份议》有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议之补充协议（长洲水电64.93%股权）》

《业绩承诺补偿协议》及其补

充协议、《业绩补偿协议》及指《业绩承诺补偿协议》及《业绩承诺补偿协议之补充协议》其补充协议

业绩承诺资产指采取收益法评估的五凌电力下属部分子公司和长洲水电64.93%股权减值测试资产指采用市场法评估的五凌电力下属部分资产

本次交易前，五凌电力收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权，向关联方五凌新能源出预重组指售截至评估基准日控股或参股的96家湖南省外新能源公司股权；

长洲水电向关联方梧州瑞风出售截至评估基准日控股的5家湖南省外新能源公司股权中国证监会指中国证券监督管理委员会香港证监会指香港证券及期货事务监察委员会

上交所、交易所指上海证券交易所香港联交所指香港联合交易所有限公司登记结算公司指中国证券登记结算有限责任公司上海分公司国务院国资委指国务院国有资产监督管理委员会

1-1-12远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

国家发改委、国家发展改革委指中华人民共和国国家发展和改革委员会商务部指中华人民共和国商务部生态环境部指中华人民共和国生态环境部自然资源部指中华人民共和国自然资源部

《公司法》指《中华人民共和国公司法》

《证券法》指《中华人民共和国证券法》

《重组管理办法》指《上市公司重大资产重组管理办法》

《发行注册管理办法》指《上市公司证券发行注册管理办法》

《战投管理办法》指《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》

《上市规则》指《上海证券交易所股票上市规则》

《26《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市号格式准则》指公司重大资产重组》

7《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票《上市公司监管指引第号》指异常交易监管》

9《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重《上市公司监管指引第号》指组的监管要求》

《收购办法》指《上市公司收购管理办法》中金公司指中国国际金融股份有限公司中信建投指中信建投证券股份有限公司独立财务顾问指中金公司和中信建投

中咨、中咨律所、法律顾问指北京市中咨律师事务所

安永、安永华明、审计机构指安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）

天健兴业、评估机构指北京天健兴业资产评估有限公司

致同、备考财务信息审阅机构指致同会计师事务所（特殊普通合伙）

元、万元、亿元指人民币元、人民币万元、人民币亿元

二、专业术语

装机规模、装机容量指发电设备的额定功率之和

发电厂发电设备利用程度的指标，一定时期内发电设备容量在满利用小时指负荷运行条件下的运行小时数

发电机组经过对一次能源的加工转换而生产出有功电能数量，即发电量指发电机实际发出的有功功率与发电机实际运行时间的乘积上网电量指发电厂销售给电网的电量千瓦（kW）、兆瓦

MW GW 指 电的功率单位，具体单位换算 1GW=1000MW=1000000kW（ ）、吉瓦（ ）千瓦时或千瓦小时（符号：kWh，俗称：度）指一个能量量度单千瓦时/kWh、兆瓦时

/MWh 指 位，表示一件功率为一千瓦的电器在使用一小时之后所消耗的能量，1MWh=1000kWh

1-1-13远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

厂用电率指发电厂生产电能过程中消耗的电量与发电量的比率，单位为：%机组指将其他形式的能源转换成电能的成套机械设备

BIM 以建筑工程项目的各项相关信息数据作为基础，通过数字信息仿指真模拟建筑物所具有的真实信息的一种信息建筑模型

一种用于获取、管理、分析和展示地理数据的技术和工具，将地GIS 指 理空间信息与属性数据相结合，通过空间分析和地图可视化，帮助用户理解和解释地理现象、关系和模式

除特别说明外，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。本报告书所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，均指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。

1-1-14远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

重大事项提示

本部分所述词语或简称与本报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。提醒投资者认真阅读本报告书全文，并特别注意下列事项：

一、本次重组方案

（一）重组方案概况

2025年6月20日，远达环保召开2025年第三次（临时）股东大会审议通过了本

次交易相关议案。截至本报告书签署日，较2025年6月20日审议的重组方案，方案发生了以下调整事项：

根据五凌电力股东会2025年第2次会议决议，评估基准日后五凌电力的现金分红金额为40000.00万元，五凌电力100%股权的交易对价调整为2426734.20万元；根据长洲水电股东会2025年第三次会议决议，评估基准日后广西公司持有长洲水电股权对应的现金分红金额为15583.20万元，长洲水电64.93%股权的交易对价调整为

291235.78万元。

除上述调整外，本次重大资产重组方案的其他内容保持不变。上述方案调整事项已经上市公司第十届董事会第三十一次会议审议通过，上述交易方案调整不构成对本次重组方案的重大调整。

截至本报告书签署日，调整后的具体方案如下：

交易形式发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金

远达环保拟通过发行股份及支付现金的方式购买中国电力、湘投国际合计

交易方案简介持有的五凌电力100%股权以及广西公司持有的长洲水电64.93%股权，并向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金交易价格（不含募集配2717969.98万元套资金金额）

名称五凌电力100%股权

主营业务水力发电、风力发电、太阳能发电业务交易

标的一 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司/资产所属行业所属行业为“电力、热力生产和供应业（D44）”

其他符合板块定位□是□否□不适用

1-1-15远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

属于上市公司的同行业或上下游□是□否

与上市公司主营业务具有协同效应□是□否

名称长洲水电64.93%股权主营业务水力发电业务

根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司/资产所属行业交易 所属行业 为“电力、热力生产和供应业（D44）”标的二

符合板块定位□是□否□不适用

其他属于上市公司的同行业或上下游□是□否

与上市公司主营业务具有协同效应□是□否

构成关联交易□是□否

交易性质构成《重组办法》第十二条规定的重大资产重组□是□否

构成重组上市□是□否

本次交易有无业绩补偿承诺□有□无

本次交易有无减值补偿承诺□有□无其他需特别说明的事项无其他需特别说明的事项

（二）标的资产评估情况

单位：万元

交易标的100%股权评增值率/本次拟交易基准日评估方法交易价格其他说明名称估结果溢价率的权益比例基准日后五凌五凌电力2024年10

100%31资产基础法2466734.20113.12%100%2426734.20电力现金分红股权月日40000.00万元

基准日后长洲长洲水电2024年10

64.93%31收益法472538.09221.76%64.93%291235.78水电现金分红股权月日24000.00万元

合计--2939272.29125.35%-2717969.98-

（三）本次重组支付方式

单位：万元支付方式序交易标的名称及权益向该交易对方交易对方号比例可转债现金对价股份对价其他支付总对价对价

1中国电力五凌电力63%的股权207842.551321000.00--1528842.55

2湘投国际五凌电力37%的股权122091.65775800.00--897891.65

3广西公司长洲水电64.93%的股权30435.78260800.00--291235.78

合计360369.982357600.00--2717969.98

1-1-16远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（四）发行股份购买资产的发行情况

股票种类 境内人民币普通股（A 股） 每股面值 1.00 元

6.55元/股，不低于定价基准

日前20个交易日、前60个

交易日、前120个交易日的上市公司股票交易均价的

上市公司第十届董事会第二十次80%，且不低于上市公司经定价基准日发行价格（临时）会议决议公告日过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母

公司股东的每股净资产，符合《重组管理办法》等规定

3599389311股，占发行后上市公司总股本的比例为82.17%（不考虑募集配套资金）

发行股份数量最终以经上交所审核通过并经中国证监会予以注册的发行数量为准。

发行数量本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派送现金股利、股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权、除息事项，则上述发行数量将根据相关规定进行相应调整。

是否设置发行价格

□是□否调整方案

交易对方中国电力已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如前述股份发行不符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法（2024修订）》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对上市公司

实施战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后12个月内，本公司因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。

3、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

锁定期安排1市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

4、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

5、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

交易对方广西公司已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，本公司通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

1截至本报告书出具之日，中国电力及广西公司未持有远达环保股份，下同。

1-1-17远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

交易对方湘投国际已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份自该等股份发行结束之日起至12个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

二、募集配套资金情况

（一）募集配套资金概况

募集配套资金金额发行股份不超过500000.00万元

发行对象发行股份不超过35名（含35名）符合法律、法规的特定投资者拟使用募集资金金额使用金额占全部募集项目名称（万元）配套资金金额的比例湖南省内风力发电

项目和湖南桃源木250000.0050.00%募集配套资金用途旺溪抽水蓄能电站支付本次重组现金

对价、中介机构费250000.0050.00%用及相关税费

合计500000.00100.00%

（二）募集配套资金的股份发行情况

股票种类 境内人民币普通股（A 股） 每股面值 1.00 元不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价

的80%且不低于上市公司最近一期经审计的归属于母公司股东的每股净资产（资产负债表日至发行日期间若公

本次募集配套资金的发行期司发生除权、除息事项的，定价基准日发行价格首日每股净资产作相应调整）；

最终发行价格将在本次交易经上交所审核通过并经中国

证监会同意注册后，按照相关法律、法规的规定和监管

部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会

1-1-18远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

的授权与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定

本次募集资金总额不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份及支付现金购买资产完成后上市公司总股本的

发行数量30%；最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会同意注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商协商确定。

□是□否（在本次募集配套资金的定价基准日至发行日期间，若上市公司发是否设置发行价格

生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次募集配套调整方案资金的发行价格将按照中国证监会和上交所的相关规则进行相应调整）本次向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金的发行对象

所认购的上市公司的股份，自发行结束之日起6个月内不得转让。

锁定期安排本次发行结束后，发行对象通过本次发行取得的上市公司股份由于上市公司派息、送红股、转增股本或配股等原因增加的，亦应遵守上述约定。在上述锁定期限届满后，其转让和交易依照届时有效的法律和上交所的规则办理。

三、本次交易对上市公司的影响

（一）对上市公司主营业务的影响

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。

（二）对上市公司股权结构的影响

根据本次重组标的资产的交易作价及上市公司购买资产的股份发行价格，在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组前后上市公司股权结构变化情况如下：

本次重组后本次重组前

股东名称（不考虑募集配套资金）

持股数量（股）持股比例持股数量（股）持股比例

国家电投集团34153330743.74%3415333077.80%

中国电力--201679389346.04%

湘投国际--118442748027.04%

广西公司--3981679389.09%

其他股东43928358356.26%43928358310.03%

合计780816890100.00%4380206201100.00%

1-1-19远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

本次交易完成后，预计上市公司的控股股东将由国家电投集团变更为中国电力，实际控制人仍为国家电投集团，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。

（三）对上市公司主要财务指标的影响

根据上市公司财务报告及致同出具的《备考审阅报告》，不考虑募集配套资金，本次重组对上市公司主要财务指标的影响如下表所示：

单位：万元

2024年12月31日/2024年度2023年12月31日/2023年度

项目本次交易后本次交易后本次交易前变动率本次交易前变动率（备考）（备考）

总资产950320.936825521.65618.23%977376.756699776.44585.49%

总负债391838.494888599.031147.61%420119.784774744.621036.52%

归属于母公司515272.461592303.56209.02%512936.991567351.97205.56%所有者权益

营业收入472239.361164579.61146.61%425161.35949342.74123.29%

净利润5442.50114077.051996.04%4549.66-427.04-109.39%

归属于母公司3596.2488516.622361.37%5401.17-25763.36-577.00%所有者净利润基本每股收益

/0.050.20338.76%0.07-0.06-185.03%（元股）

资产负债率41.23%71.62%73.70%42.98%71.27%65.80%

注：基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/本次资产重组完成前后总股本，以上交易完成后分析均未考虑配套融资的影响。

本次交易完成后，上市公司资产规模和营业收入将大幅增加，上市公司2023年的归属于母公司所有者的净利润相比交易前减少31164.53万元，减幅为577.00%，主要原因为标的资产五凌电力受流域水流来水量不足影响，2023年全年亏损，上市公司

2024年的归属于母公司所有者的净利润相比交易前增加84920.38万元，增幅为

2361.37%，总体来看，本次交易有利于保护公司公众股东特别是中小股东的利益。

四、本次交易尚需履行的决策程序及报批程序

（一）本次交易已履行的决策和审批程序

1、本次交易已经上市公司第十届董事会第二十次（临时）会议、第十届董事会第

二十五次（临时）会议、第十届董事会第二十七次（临时）会议、第十届董事会第三

1-1-20远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

十一次（临时）会议审议通过；

2、本次交易方案已经上市公司控股股东原则性同意；

3、本次交易对方中国电力就本次交易股东通函已取得香港联交所的书面批准；

4、本次交易对方中国电力就本次交易获得中国电力独立股东于股东大会批准；

5、本次交易方案已经交易对方董事会审议通过；

6、本次交易涉及的国有资产评估报告已履行国务院国资委备案程序；

7、本次交易已经国务院国资委正式批准；

8、本次交易已通过国家市场监督管理总局经营者集中审查；

9、本次交易已经上市公司股东大会审议通过。

（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序

本次交易尚需履行的决策和审批程序，包括但不限于：

1、本次交易经上交所审核通过及中国证监会同意注册；

2、其他依据相关法律法规需要履行的批准、备案（如需）。

上述审批、核准、注册和备案为本次交易的前提条件，通过审批、核准、注册和备案前不得实施本次重组方案。本次交易能否通过上述审批、核准、注册和备案以及最终通过审批、核准、注册和备案的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。

五、上市公司控股股东及其一致行动人对本次重组的原则性意见上市公司控股股东国家电投集团已出具对本次交易的原则性同意意见：“本次交易符合相关法律、法规及监管规则的要求，有利于增强上市公司持续经营能力和综合竞争力，有利于提高上市公司质量，有利于维护上市公司及全体股东的利益，本公司原则上同意本次交易。”

1-1-21远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

六、上市公司控股股东、董事、监事、高级管理人员自本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划

（一）上市公司控股股东自本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划根据上市公司控股股东国家电投集团出具的《国家电力投资集团有限公司自本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划》：

“1、本公司自本次交易复牌之日起至本次交易实施完毕期间，本公司无任何减持上市公司股份的计划，上述股份包括本公司本次交易前持有的上市公司股份以及在上述期间内因上市公司分红送股、资本公积转增股本等形成的衍生股份。如本次交易完成前本公司根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本公司将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。

2、若本公司的减持计划与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司将根据相

关证券监管机构的监管意见进行调整。

3、本计划签署日起对本公司具有法律约束力，本公司保证上述计划是真实的、准

确的及完整的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。若因本公司违反本计划内容而给上市公司造成损失的，本公司将依法承担相应赔偿责任。”

（二）上市公司董事、监事、高级管理人员自本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划根据上市公司董事、监事、高级管理人员出具的《国家电投集团远达环保股份有限公司全体董事、监事、高级管理人员自本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划》：

“1、本人自上市公司首次披露本次交易停牌后复牌之日起至本次交易实施完毕期间，本人无任何减持上市公司股份的计划，上述股份包括本公司本次交易前持有的上市公司股份以及在上述期间内因上市公司分红送股、资本公积转增股本等形成的衍生股份。如本次交易完成前本人根据自身实际需要或市场变化拟进行减持，本人将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。

1-1-22远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、若本人的减持说明与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将根据相关证

券监管机构的监管意见进行调整。

3、本说明签署日起对本人具有法律约束力，本人保证上述承诺是真实的、准确的

及完整的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。若因本人违反本说明内容而给上市公司造成损失的，本人将依法承担相应赔偿责任。”七、本次重组对中小投资者权益保护的安排本次交易过程中上市公司将采取以下安排和措施保护投资者尤其是中小投资者的

合法权益：

（一）严格履行上市公司信息披露义务

在本次交易过程中，上市公司及相关信息披露义务人已严格按照《公司法》《证券法》《重组管理办法》《上市公司信息披露管理办法》及《格式准则26号》等法律

法规的相关规定履行了信息披露义务，并将继续严格履行信息披露义务。为保护投资者合法权益，防止本次交易造成股价异常波动，交易各方在开始筹划本次交易时采取了严格的保密措施，及时向上交所申请停牌并披露影响股价的重大信息。本报告书披露后，上市公司将继续按照相关法律法规的要求，及时、准确地披露本次重组的进展情况。

（二）严格履行上市公司审议及表决程序

在本次交易过程中，上市公司将严格按照相关法律法规的规定履行法定程序。本次交易构成关联交易，本次交易的议案在提交董事会审议前已经独立董事专门会议审议通过，独立董事已就该事项作出事前认可意见。公司召开董事会审议了本次交易的相关议案，关联董事严格履行了回避义务；公司召开监事会审议了本次交易的相关议案。上市公司召开股东大会审议了本次交易的相关议案，关联股东严格履行了回避义务。

（三）确保本次交易的定价公平、公允

上市公司已聘请符合相关法律规定的审计机构、评估机构对标的公司进行审计和评估；并聘请独立财务顾问和法律顾问对本次交易所涉及的资产定价、标的资产的权

1-1-23远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

属状况等情况进行核查，对实施过程、相关协议及承诺的履行情况和相关后续事项的合规性及风险进行核查，发表明确意见，以确保本次交易标的资产定价公平、公允，定价过程合法合规，不损害上市公司股东利益。上市公司独立董事专门会议已对本次交易评估定价的公允性发表审核意见。

（四）股东大会网络投票安排

上市公司董事会在审议本次交易方案的股东大会召开前发布了股东大会通知，提示全体股东参加审议本次交易方案的股东大会会议。上市公司根据中国证监会《上市公司股东大会规则》等有关规定，为参加股东大会的股东提供便利，就本次交易方案的表决提供网络投票平台，股东可以通过参加现场会议投票，也可以直接通过网络进行投票表决。

上市公司已对中小投资者表决情况单独计票，单独统计并披露除上市公司的董事、监事、高级管理人员、单独或者合计持有上市公司5%以上股份的股东以外的其他中小股东的投票情况。

（五）本次重组可能摊薄即期回报及填补回报措施

根据上市公司财务报告及致同出具的《备考审阅报告》，本次交易前后上市公司基本每股收益情况如下：

2024年度2023年度

项目本次交易后本次交易后本次交易前变化率本次交易前变化率（备考）（备考）基本每股收益

/0.050.20338.76%0.07-0.06-185.03%（元股）

本次交易完成后，2023年，上市公司的基本每股收益将由0.07元/股下降至-0.06元/股，降幅为-185.03%，主要原因为标的资产五凌电力受流域水流来水量不足影响，2023年全年亏损；2024年，上市公司的基本每股收益将由0.05元/股增厚至0.20元/股，

总体来看，本次交易有利于保护公司公众股东特别是中小股东的利益。

本次交易完成后，上市公司2024年的基本每股收益将由0.05元/股增厚至0.20元/股，本次交易预计不会导致上市公司即期回报被摊薄的情况，但并不能完全排除其未来盈利能力不及预期的可能。为维护广大投资者的利益，增强对股东的回报能力，上市公司拟采取以下填补措施：

1-1-24远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

1、填补回报的具体措施

为应对本次交易导致的公司即期回报被摊薄的风险，公司根据自身经营特点制定了以下填补即期回报的措施。公司制定填补回报措施不等于对未来利润作出保证。

（1）加快完成对标的资产的整合，提高整体盈利能力

本次交易完成后，上市公司将加快对标的资产的整合，在业务、人员、财务管理等各方面进行规范，不断完善法人治理结构和内控制度，健全内部控制体系；将本次交易完成后新增主营业务纳入上市公司统一战略发展规划中，通过整合资源提升上市公司的综合实力，实现企业预期效益。

（2）严格执行利润分配政策，强化投资者回报机制

上市公司始终严格执行《公司法》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等规定，并遵循《公司章程》关于利润分配的相关政策。本次交易完成后，公司将强化投资者回报机制，在符合条件的情况下合理规划对广大股东的利润分配以及现金分红，切实保障公司股东的利益。

2、相关主体对填补回报措施能够得到切实履行作出的承诺

根据中国证监会相关规定，公司控股股东国家电投集团和公司董事、高级管理人员为确保公司填补即期回报措施能够得到切实履行作出承诺，承诺函内容参见本重组报告书“第一节本次交易概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

（六）锁定期安排

本次发行股份购买资产的交易对方对其认购的股份出具了股份锁定承诺，具体详见本报告书“第一节本次交易概况”之“三、发行股份及支付现金购买资产具体方案”

之“（八）锁定期安排”。

（七）其他保护投资者权益的措施

上市公司、交易对方及标的公司承诺保证提供信息的真实、准确和完整，保证不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并声明承担相应的法律责任。

1-1-25远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

八、其他需要提醒投资者重点关注的事项

（一）对标的公司剩余股权的安排或者计划

本次交易完成后，上市公司将持有五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权。

截至本报告书出具之日，上市公司不存在对长洲水电剩余股权的安排和计划。长洲水电剩余35.07%由国家电投集团所控制的广西国电投海外能源投资有限公司持有。如未来上市公司计划进一步收购长洲水电剩余股权，将按照相关法律法规的规定以及上市公司规范运作的要求，履行相应的审议审批程序和信息披露义务。

（二）本次交易独立财务顾问的证券业务资格

上市公司聘请中金公司和中信建投担任本次交易的独立财务顾问，中金公司和中信建投经中国证监会批准依法设立，具备财务顾问业务资格及保荐承销业务资格。

（三）信息披露查阅本报告书的全文及中介机构出具的相关意见已在上海证券交易所官方网站（http://www.sse.com.cn）披露，投资者应据此作出投资决策。本报告书披露后，上市公司将继续按照相关法规的要求，真实、准确、及时、完整地披露公司本次重组的进展情况，敬请广大投资者注意投资风险。

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重大风险提示

特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本报告书的全部内容，并特别关注以下各项风险。

一、与本次交易相关的风险

（一）本次交易可能被暂停、中止或取消的风险

上市公司制定了严格的内幕信息管理制度，并在与交易对方协商本次重组相关事宜的过程中，尽可能缩小内幕信息知情人员的范围，减少内幕信息的传播，但本次交易存在因上市公司股价的异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易，而被暂停、中止或取消的风险。

同时，鉴于本次交易的复杂性，自本次交易协议签署至最终实施完毕存在一定的时间跨度，如交易相关方的生产经营、财务状况或市场环境发生不利变化，交易各方在后续的商业谈判中产生重大分歧，或者发生其他重大突发事件或不可抗力因素等，均可能对本次交易的时间进度产生重大影响，也存在导致本次交易被暂停、中止或取消的风险。

在本次交易过程中，交易各方可能需要根据监管机构的要求不断完善交易方案，如交易各方无法就完善交易方案的措施达成一致，本次交易也存在终止的风险。

（二）本次交易涉及的审批风险

本次交易尚需履行的决策和审批程序详见“第一节本次交易概况”之“七、本次交易的决策过程和审批情况”之“（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序”。

上述审批、核准、注册和备案均为本次交易的前提条件，在取得前述审批、核准、注册和备案前不得实施本次交易。本次交易能否取得上述审批、核准、注册和备案，以及获得相关审批、核准、注册和备案的时间均存在不确定性，公司将及时公告本次交易的最新进展，并提请广大投资者注意投资风险。

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（三）募集配套资金低于预期的风险

本次交易中，上市公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金金额不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的

100%，发行股份数量不超过本次发行股份及支付现金购买资产完成后上市公司总股本的30%。最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会同意注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商协商确定。

如本次发行股份募集配套资金未能实施或募集金额低于预期，则不足部分将由上市公司通过其他方式予以解决。提请投资者关注本次发行股份募集配套资金未能实施或融资金额低于预期的风险。

（四）业绩承诺资产未能实现业绩承诺的风险

本次交易中，上市公司就采取收益法评估的五凌电力下属部分子公司和长洲水电与交易对方签署了业绩补偿协议。根据该等协议，交易对方承诺，五凌电力直接或间接持股的80家控股或参股子公司和长洲水电在业绩承诺补偿期盈利预测净利润应达到相应金额，具体的业绩承诺金额及业绩补偿安排详见本报告书“第七节本次交易主要合同”之“三、与中国电力、湘投国际签署的业绩承诺补偿协议主要内容”和“四、与广西公司签署的业绩承诺补偿协议主要内容”。

本次交易的业绩承诺资产以收益法评估的业绩预测为依据，系交易各方基于目前经营情况、行业现状和未来发展前景，在对未来预测的基础上作出的综合判断。业绩承诺资产未来经营情况受国家政策、宏观经济、市场环境等多方面因素的影响，如果在业绩承诺补偿期相关业绩承诺资产不能达到承诺的净利润，则会对上市公司造成不利影响。

（五）本次交易完成后公众持股比较低的风险

在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组后上市公司公众股东持股比例预计为

10.03%。根据《上市规则》相关规定，上市公司公众股东持股比例不低于10%方可满足上市条件。因此，本次交易完成后，提请投资者注意本次交易完成后上市公司公众持股比较低的风险。

1-1-28远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（六）资产整合风险

本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资及控股子公司。

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等，本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。

上市公司与标的公司分属不同行业，在业务模式等方面存在较大差异。标的公司与上市公司同属于国家电投集团控制的公司，在管理模式上相近。若交易完成后，上市公司在业务、人员及资产的整合过程中不能达到预期的效果，可能会影响上市公司的运营，进而导致本次重组效果不如预期。提请投资者关注本次交易的资产整合风险。

二、与标的资产相关的风险

（一）宏观经济波动风险

标的资产主要业务为水力发电、风力发电、太阳能发电业务，受宏观经济影响较大。若宏观经济出现周期性波动下行，或国家宏观政策出现较大变化，可能致使下游企业用电需求出现收缩和调整，进而间接影响标的公司的业务发展，从而对标的公司经营业绩产生不利影响。

（二）电价波动风险

随着电力体制改革的进一步深化，全国统一电力市场、电力现货市场的加速建设，市场化交易规模预计将持续扩大，市场竞争程度逐年加剧。加之社会经济发展，电力供需形势变化，市场化交易电价可能存在一定的波动，从而对标的公司的经营业绩造成一定影响。

（三）产业政策变化风险

国家宏观经济政策和电力产业政策的调整，可能影响标的公司的经营环境。随着电力体制改革的逐步实施和深入，电力行业的发展和改革进一步深化，政府不断修改、补充及完善现有产业政策和行业监管政策。如果未来电力行业产业政策发生重大变动，

1-1-29远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

可能对标的公司发展规划、增长速度等造成不利影响。

（四）水电行业季节性来水和极端气候风险

水力发电企业受自然因素影响较大，发电量和经营业绩对来水量依赖度较高。一般而言，河水流量充沛年份发电量多，河水流量小的年份则发电量少；且在同一年份的不同月份，水电发电量也受河流丰水期和枯水期的影响而呈现明显的周期性，导致其盈利能力也呈现季节性和周期性波动。因此，通常情况下，来水量对标的公司水力发电业务产生较为直接的影响，但当来水量过大时，出于安全考虑，五凌电力所属水电厂会开闸泄洪，导致当月来水无法全部用于发电；长洲水电的水力发电机组为灯泡贯流式机组，不具备库容调节能力，在极端丰水期时可能会因水头过高而停机，进而导致其在极端丰水期时，水力发电业务收入的增长幅度远低于来水量的增长。此外，未来若标的公司水电站的经营受到极端气候条件、自然灾害等外部不可控因素影响，将对其整体经营情况产生不利影响。

（五）自然条件变化对风力、太阳能发电发电量影响的风险

标的公司存在部分风力、太阳能发电资产。风力、太阳能发电行业受自然条件影响较大。若项目所在地自然条件发生不利变化，可能造成发电项目的风力、太阳能资源实际水平不及预期，自然条件的不确定性及季节性波动和差异，一定程度上限制了风力发电、太阳能发电站发电量的可控性，进而将对标的公司盈利能力造成不利影响。

（六）可再生能源补贴政策及相关措施变化的风险

2020年以来，可再生能源补贴政策发生多次变化，2022年3月，国家发展改革委办公厅、财政部办公厅、国家能源局综合司联合印发《关于开展可再生能源发电补贴自查工作的通知》，开始在全国范围内开展可再生能源发电补贴核查工作。2023年1月6日，受国家发展改革委、财政部、国家能源局委托，国家电网公司和南方电网公司公布第一批可再生能源发电补贴合规项目清单。

目前补贴核查工作仍在进行过程中，后续合规项目将分批陆续予以公示，最终核查结果存在一定不确定性。若标的公司的风力、太阳能发电项目因未通过补贴核查导致未被列入合规项目名单，可能会导致标的公司无法确认部分补贴收入或退回部分补贴款，从而对公司生产经营和盈利能力产生不利影响。

1-1-30远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（七）安全生产风险

虽然标的公司已建立健全的安全生产管理体系，但由于水电站、新能源电站的经营是一个系统性的复杂过程，且建设周期长，投入资本大，在生产、建设过程中还存在较多的不可预期因素，不能排除生产、建设过程中发生安全事故，造成人员伤亡等，影响标的公司正常生产经营的情况。

（八）标的公司资产权属瑕疵风险本次交易标的公司存在部分自有不动产尚未取得权属证书或证书记载与实际权属

情况不一致的情形，部分租赁不动产存在未提供有权出租说明等情形。若标的公司相关土地、房产未按照相关规定及时办理或无法办理权属证书或取得有权出租证明文件，则存在标的公司可能无法继续使用该等不动产或受到相关主管部门处罚以及被责令拆

除的风险，进而对标的公司生产经营造成不利影响。

（九）部分预重组资产未完成工商变更登记的风险

本次交易前，标的公司五凌电力实施预重组，收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权，向关联方五凌新能源出售截至评估基准日控股或参股的96家湖南省外新能源公司股权；标的公司长洲水电实施预重组，向关联方梧州瑞风出售截至评估基准日控股的5家湖南省外新能源公司股权。

截至本报告书出具之日，五凌电力部分剥离资产因客观原因尚未完成中国境内工商变更登记程序。前述剥离资产中，五凌电力以公开挂牌转让方式剥离持有的清远佑昇资产投资有限公司51%股权，截至本报告书出具之日，清远佑昇资产投资有限公司少数股东清远和风新能源科技有限公司对五凌电力发起诉讼，具体情况详见本报告书

“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”有关内容，根据北京产权交易所有关业务规则，清远佑昇资产投资有限公司公开挂牌转让程序存在被中止的风险，上述案件结果可能影响清远佑昇资产投资有限公司办理工商变更登记程序。

尽管国家电投集团（北京）新能源投资有限公司、五凌新能源和中国电力等预重组交易相关对手方已就该等未完成中国境内工商变更登记程序的收购资产及剥离资产

承诺配合五凌电力在一定期限内完成工商变更程序，并承诺承担因未完成工商变更登记事项可能引致的损失，但未来相关工商变更登记程序能否顺利完成仍存在不确定性。

1-1-31远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第一节本次交易概况

一、本次交易的背景和目的

（一）本次交易的背景

1、水电作为低成本清洁能源，在能源绿色低碳转型进程中发挥重要作用近年来，我国政府对清洁能源行业发展给予高度重视，在政策上给予大力支持。

2020年9月，“双碳”战略正式提出，中国的二氧化碳排放力争于2030年前达到峰

值、努力争取2060年前实现碳中和。2022年6月，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确指出“十四五”期间我国将“因地制宜开发水电，力争2025年常规水电装机容量达3.8亿千瓦左右”。2023年7月，中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。

水电作为低成本清洁能源，具有可再生、无污染、技术成熟、调峰能力强等特点，稳定性、经济性和清洁性较强。流域梯级水电在装机容量、调节能力等方面均具优势，能够与风电、太阳能发电等新能源有效互补，必将在深化电力体制改革、践行能源安全新战略、推动能源绿色低碳转型中发挥重要作用，将为保障我国经济社会发展持续做出重要贡献。

2、党中央、国务院就提高上市公司质量作出重大决策部署，注入优质资产、助

力上市公司转型正当时

2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，要求“推动上市公司做优做强”“充分发挥资本市场的并购重组主渠道作用，鼓励上市公司盘活存量、提质增效、转型发展”。2022年5月，国务院国资委印发《提高央企控股上市公司质量工作方案》，对提高央企控股上市公司质量工作作出方向指导，提出“推动上市平台布局优化和功能发挥”“做强做优一批上市公司，以优势上市公司为核心，通过资产重组、股权置换等多种方式，加大专业化整合力度，推动更多优质资源向上

1-1-32远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）市公司汇聚”。远达环保作为国家电投集团唯一的环保产业平台，专业从事大气、水污染治理，固（危）废处理处置，矿山及土壤修复等环保业务，在国内工业烟气治理领域、催化剂制造领域处于领军地位，项目覆盖全国各省、市、自治区，并延伸至共建“一带一路”国家。本次交易完成后，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，有效促进上市公司转型发展，显著提高上市公司资产质量，经营效益及核心竞争力得到快速提升，产业优势逐步转化为资本市场优势，从而为投资者创造更大的投资回报、实现股东价值最大化。

3、国家政策支持为上市公司并购重组提供良好环境

并购重组是实现产业整合和转型升级、优化资源配置、助力上市公司高质量发展的重要途径。2024年3月，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，明确提出支持上市公司通过并购重组提升投资价值，鼓励上市公司综合运用股份等工具实施并购重组、注入优质资产。2024年4月，《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》提出“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。2024年9月，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》支持并购重组市场发展，加大产业整合支持力度，提升重组交易市场效率，简化符合条件的重组审核流程。国务院国资委也多次召开专题会议对中央企业专业化整合进行部署，推动央企优质资产上市，放大国有资本价值。上述相关政策支持为上市公司并购重组提供了良好环境。

（二）本次交易的目的

1、推动建设国家电投集团境内水电资产整合平台，全面提升核心竞争力

国家电投集团是全球最大的光伏发电、新能源发电、清洁能源发电企业，肩负保障国家能源安全的重要使命。近年来，国家电投集团全面推进具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业建设，全面实施“均衡增长战略”，清洁能源开发力度、投资强度持续保持在高位，装机规模快速增长。本次交易完成后，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，国家电投集团支持中国电力持续控股远达环保，推动上市公司逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台，可以充分借助资本市场价值发现机制全面提升公司核心竞争力。

1-1-33远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、增厚公司业绩，努力为全体股东创造收益

本次交易完成后，远达环保资产质量、盈利能力预计将得到提升，实现产业经营与资本运营融合发展，有效促进上市公司转型发展，有利于兼顾价值创造和价值实现，是贯彻落实国家关于推动资本市场高质量发展和提高上市公司质量系列政策精神的有益实践，亦是有效发挥资本市场枢纽功能，推动产业整合、提升资源配置效率、支持上市公司发展新质生产力的务实举措，为全体股东创造收益。

二、本次交易方案情况本次交易由发行股份及支付现金购买资产和募集配套资金两部分组成。本次募集配套资金以发行股份及支付现金购买资产的成功实施为前提条件，但最终募集配套资金成功与否或是否足额募集不影响本次发行股份及支付现金购买资产行为的实施。

2025年6月20日，远达环保召开2025年第三次（临时）股东大会审议通过了本

次交易相关议案。截至本报告书签署日，较2025年6月20日审议的重组方案，方案发生了以下调整事项：

根据五凌电力股东会2025年第2次会议决议，评估基准日后五凌电力的现金分红金额为40000.00万元，五凌电力100%股权的交易对价调整为2426734.20万元；根据长洲水电股东会2025年第三次会议决议，评估基准日后广西公司持有长洲水电股权对应的现金分红金额为15583.20万元，长洲水电64.93%股权的交易对价调整为

291235.78万元。

除上述调整外，本次重大资产重组方案的其他内容保持不变。上述方案调整事项已经上市公司第十届董事会第三十一次会议审议通过，上述交易方案调整不构成对本次重组方案的重大调整。

（一）发行股份及支付现金购买资产上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力购买其持有的五凌电力

63%股权、向湘投国际购买其持有的五凌电力的37%股权以及向广西公司购买其持有

的长洲水电64.93%股权。本次交易完成后，上市公司将持有五凌电力100%股权、长洲水电64.93%股权。

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本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次交

易相关事项的第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告之日。本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格确定为6.55元/股，不低于本次发行股份购买资产的定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产，符合《重组管理办法》等规定。

上市公司本次发行股份及支付现金购买资产的现金对价的资金来源包括募集配套

资金、自有或自筹资金等。在募集配套资金到位之前，上市公司可以根据实际情况以自有和/或自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。

（二）发行股份募集配套资金上市公司拟向不超过35名符合条件的特定投资者以询价的方式发行股份募集配套资金。本次募集配套资金总额为不超过500000.00万元，且不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。本次发行股份募集配套资金的定价基准日为本次募集配套资金的发行期首日，发行价格不低于发行期首日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%，且不低于上市公司最近一期经审计的归属于母公司股东的每股净资产（资产负债表日至发行日期间若公司发生除权、除息事项的，每股净资产作相应调整）。最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定。

本次发行股份募集配套资金拟用于标的资产在建项目建设、支付本次重组现金对

价、中介机构费用及相关税费等用途。在本次募集配套资金到位之前，上市公司可以根据实际情况以自有和/或自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。

若未来证券监管机构对募集配套资金的相关规定颁布新的法规或监管意见，上市公司将根据新的法规和监管意见予以调整。

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三、发行股份及支付现金购买资产具体方案

（一）标的资产

本次重组的标的资产为中国电力持有的五凌电力63%股权、湘投国际持有的五凌

电力37%股权，广西公司持有的长洲水电64.93%股权。

（二）交易价格及支付方式上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力购买其持有的五凌电力

63%股权、向湘投国际购买其持有的五凌电力37%股权以及向广西公司购买其持有的

长洲水电64.93%股权。

本次交易中，上市公司聘请天健兴业以2024年10月31日为评估基准日对标的资产进行了评估，其中五凌电力100%股权评估值为2466734.20万元，长洲水电

64.93%股权评估值为306818.98万元。基于前述评估值、考虑基准日后标的公司现金

分红情况并经交易各方充分协商，五凌电力100%股权交易对价为2426734.20万元，其中以发行股份的方式支付对价2096800.00万元，以支付现金的方式支付对价

329934.20万元；长洲水电64.93%股权交易对价为291235.78万元，其中以发行股份

的方式支付对价260800.00万元，以支付现金的方式支付对价30435.78万元。标的资产的交易对价及支付方式如下表所示：

单位：万元支付方式序交易标的名称及权益向该交易对方交易对方号比例可转债现金对价股份对价其他支付总对价对价

1中国电力五凌电力63%股权207842.551321000.00--1528842.55

2湘投国际五凌电力37%股权122091.65775800.00--897891.65

3广西公司长洲水电64.93%股权30435.78260800.00--291235.78

合计360369.982357600.00--2717969.98

（三）发行股份的种类和面值本次发行股份及支付现金购买资产发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。

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（四）定价基准日、定价依据和发行价格本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次交

易相关事项的第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告之日。

按照《重组管理办法》第四十六条规定，上市公司发行股份及支付现金购买资产的发行价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为定价基准日前20个交易日、前

60个交易日、前120个交易日的上市公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交

易日上市公司股票交易均价＝定价基准日前若干个交易日上市公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日上市公司股票交易总量。

定价基准日前20个交易日、60个交易日、120个交易日，上市公司股票交易均价情况如下表所示：

序号交易均价类型交易均价（元/股）交易均价80%（元/股）

1定价基准日前20个交易日4.933.95

2定价基准日前60个交易日4.853.89

3定价基准日前120个交易日5.114.09

注：交易均价的80%的计算结果向上取整至小数点后两位。

经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为6.55元/股，不低于定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计

（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产，符合《重组管理办法》等规定。最终发行价格尚须经上交所审核通过并经中国证监会同意注册。

定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派送现金股利、股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权、除息事项，则上述发行价格将按下述公式进行调整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：

派送股票股利或资本公积转增股本：P1＝P0／（1＋n）；

配股：P1＝（P0＋A×k）／（1＋k）；

上述两项同时进行：P1＝（P0＋A×k）／（1＋n＋k）；

1-1-37远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

派送现金股利：P1＝P0－D；

上述三项同时进行：P1＝（P0－D＋A×k）／（1＋n＋k）。

其中：P0为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1为调整后有效的发行价格。

（五）发行价格调整机制本次发行股份及支付现金购买资产发行股份不设置发行价格调整机制。

（六）发行方式本次发行股份及支付现金购买资产采用向特定对象发行股份的方式。

（七）发行对象和发行数量

1、发行对象

本次发行股份及支付现金购买资产发行股份的发行对象为中国电力、湘投国际和广西公司。

2、发行数量

上市公司向各交易对方发行股份数量按照以下公式进行计算：

上市公司向交易对方发行的股份数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价

÷本次发行股份购买资产的发行价格，并按照向下取整精确至股，不足一股的部分视为交易对方对上市公司的捐赠，直接计入上市公司资本公积。本次发行股份及支付现金购买资产的发行股份总数量=向各交易对方发行股份的数量之和。

根据标的资产的交易作价、本次发行股份的价格及股份支付的比例，本次发行股份购买资产的股份发行数量为3599389311股，占本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的比例约为82.17%，具体情况如下：

支付方式向该交易对方序号交易对方交易标的名称及权益比例现金对价股份对价发行股份数支付总对价（万元）（万元）量（万股）（万元）

1中国电力五凌电力63%的股权207842.551321000.00201679.391528842.55

2湘投国际五凌电力37%的股权122091.65775800.00118442.75897891.65

3广西公司长洲水电64.93%的股权30435.78260800.0039816.79291235.78

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支付方式向该交易对方序号交易对方交易标的名称及权益比例现金对价股份对价发行股份数支付总对价（万元）（万元）量（万股）（万元）

合计360369.982357600.00359938.932717969.98

在定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派送现金股利、股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权、除息事项，发行数量也将根据相关规定进行调整。

（八）锁定期安排

交易对方中国电力已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如前述股份发行不符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法（2024修订）》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对上市公司实施

战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后12个月内，本公司因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。

3、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

4、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

5、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

交易对方广西公司已出具承诺：

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1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，本公司通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

交易对方湘投国际已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份自该等股份发行结束之日起至12个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

（九）上市地点本次发行股份的上市地点为上交所。

（十）过渡期损益归属

过渡期期间，对采取收益法进行评估并作为定价依据的标的公司及其控股和参股子公司股权（以下单称或合称“收益法评估资产”），在过渡期产生的收益由上市公

1-1-40远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）司享有。收益法评估资产在过渡期内出现亏损，由直接或间接持有收益法评估资产的交易对方按交易协议生效时各自直接或间接所持标的公司的股权比例承担补足义务。

为免疑义，在计算标的公司所持收益法评估资产的收益或亏损时，应以标的公司所持全部收益法评估资产的收益或亏损合并计算后的损益金额为准。对于过渡期与各方签订的《业绩补偿协议》约定的业绩承诺补偿期重合的，交易对方按照《业绩补偿协议》相关约定执行，无需按照《购买资产协议》过渡期损益安排承担。

除收益法评估资产外，对于标的公司的其他资产，在过渡期产生的损益由上市公司享有或承担。

（十一）滚存利润安排

上市公司本次发行完成前的滚存未分配利润（如有），将由本次发行完成后的新老股东自本次发行完成日起按照在登记结算公司登记的股份比例共同享有。

（十二）业绩承诺、减值测试与补偿安排

本次交易中，五凌电力下属部分子公司和长洲水电采用收益法评估结果作为评估结论。上市公司与相关交易对方分别签订了相应的业绩补偿协议，对前述标的资产的业绩承诺和补偿安排进行了约定。同时，中国电力、湘投国际和广西公司作为业绩承诺方确认因不可抗力的影响需对业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺进行调整的，应当以中国证监会明确的情形或法院判决认定为准。除交易协议另有约定外，业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺不得进行任何调整。具体安排如下：

1、业绩承诺期间

本次交易涉及的业绩承诺方为中国电力、湘投国际和广西公司，本次交易的业绩承诺期间为自业绩承诺资产过户至上市公司名下（以完成工商变更登记手续为准，下称“交割日”）当年起的连续3个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。如本次重组交割日在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺期为2025年、2026年、

2027年。如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺补偿期相应顺延，即为2026年度、2027年度和2028年度。（下称“业绩承诺补偿期”或“补偿期”）

1-1-41远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、业绩承诺

（1）五凌电力

根据《资产评估报告》（天兴评报字（2024）第2474号）及相应评估说明，五凌电力下属使用收益法评估的资产在业绩承诺期内的净利润金额如下：

如交割日在2025年12月31日前（含当日），则五凌电力业绩承诺资产于2025年、2026年、2027年的承诺净利润合计数分别不低于30589.22万元、33334.63万元、

35338.03万元；如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则五凌电力业绩承

诺资产于2026年、2027年、2028年的承诺净利润合计数分别不低于33334.63万元、

35338.03万元、36348.05万元。

以免歧义，本次交易中募集资金投资项目将另行独立核算，若部分业绩承诺资产作为本次交易募集资金投资项目实施主体（下称“业绩承诺资产募投项目”），则该等业绩承诺资产募投项目在补偿期内产生的损益不纳入上述承诺净利润计算范围，业绩承诺资产在补偿期内的实现承诺净利润以剔除上述业绩承诺资产募投项目相应损益后的净利润数为准。

（2）长洲水电

根据《资产评估报告》（天兴评报字（2024）第2401号）及相应评估说明，长洲水电在业绩承诺期内的净利润金额如下：

如交割日在2025年12月31日前（含当日），则长洲水电业绩承诺资产于2025年、2026年、2027年的承诺净利润分别不低于32053.43万元、33822.72万元、

34328.85万元；如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则长洲水电业绩承

诺资产于2026年、2027年、2028年的承诺净利润分别不低于33822.72万元、

34328.85万元、34670.87万元。

3、业绩补偿安排

（1）五凌电力

1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，上市公司进行年度审计时应对业绩承诺资产按照五凌电力持股比例享有的扣除非经常性损益后的净利润合计数与承诺数额的差异情况进行审核，并由

1-1-42远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

负责上市公司年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于上市公司年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。中国电力和湘投国际应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则中国电力和湘投国际应按照持股比例向上市公司进行补偿。

2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，中国电力和湘投国际应优先以对价股份对上市公司进行补偿，不足部分由中国电力和湘投国际以现金补偿。

3）股份补偿

*当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×收益法评

估资产合计交易对价－累积已补偿金额。其中，收益法评估资产合计交易对价=各收益法评估资产评估值×五凌电力对应持股比例之合计数，对于收益法评估资产中存在股东未实缴全部出资的，则五凌电力持有的该收益法评估资产价值=（投资单位股东全部权益价值评估值+所有股东应缴未缴出资额）×五凌电力及其下属企业认缴的出资比例－

五凌电力及其下属企业应缴未缴出资额，对于某一收益法评估资产进一步持有其他收益法评估资产股权的，该等收益法评估资产不应重复计算，下层收益法评估资产计算时应相应扣除被该收益法评估资产直接持股部分股权价值。

当期应补偿股份数量=当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电力和湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力和湘投

1-1-43远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力和湘投国际已分配的现金股利向

上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

4）现金补偿

若在累计应补偿股份数额不超过中国电力和湘投国际基于业绩承诺资产取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致中国电力和湘投国际所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则中国电力和湘投国际应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向上市公司进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持上市公司股份进行处分；

*持有的上市公司股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

*其他导致中国电力和湘投国际本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不能及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

当年应补偿现金数的计算公式如下：当期应补偿现金额=当期应补偿金额－当期已

补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

（2）长洲水电

1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，上市公司进行年度审计时应对标的公司当年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责上市公司年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于上市公司年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。广西公司应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则广西公司应向上市公司进行补偿。

1-1-44远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，广西公司应优先以对价股份对上市公司进行补偿，不足部分由广西公司以现金补偿。

3）股份补偿

*广西公司当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×标的资产

交易作价－累积已补偿金额。

广西公司当期应补偿股份数量=广西公司当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致广西公司持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

广西公司当期应补偿股份数量（调整后）=广西公司当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则广西公司需就该部分补偿股份对应的上市公司向广西公司已分配的现金股利向上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

4）现金补偿若在累计应补偿股份数额不超过广西公司本次交易取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致广西公司所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则广西公司应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向上市公司进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持上市公司股份进行处分；

*持有的上市公司股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

1-1-45远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*其他导致广西公司本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不能

及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

广西公司当年应补偿现金数的计算公式如下：广西公司当期应补偿现金额=当期应

补偿金额－当期已补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

4、业绩承诺资产减值补偿安排

（1）五凌电力

1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由上市公司聘请评估机构对收益法评估资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。收益法评估资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买资产

之股份发行价格+已支付的现金补偿金额（如有），则中国电力、湘投国际应向上市公司进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内业绩承诺资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺期末减值额-业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买

资产之股份发行价格－已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电力、湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×（1+送股或转增比例），但中国电力、湘投国际持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力、湘投

1-1-46远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力、湘投国际已分配的现金股利向上市公司进行返还。

*发生补偿义务时，如中国电力、湘投国际持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

（2）长洲水电

1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由上市公司聘请评估机构对业绩承诺资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。业绩承诺资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内广西公司已补偿股份总数×本次

购买资产之股份发行价格+广西公司已支付的现金补偿金额（如有），则广西公司应向上市公司进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内标的公司增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺资产期末减值额-业绩承诺期限内广西公司已补偿股份

总数×本次购买资产之股份发行价格－广西公司已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致广西公司持有的上市公司股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×

（1+送股或转增比例），但广西公司持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则广西公司需就该

1-1-47远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

部分补偿股份对应的上市公司向广西公司已分配的现金股利向上市公司进行返还。

*发生补偿义务时，如广西公司持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

5、减值测试资产及减值补偿安排

（1）减值测试资产范围

鉴于五凌电力资产基础法下评估的部分资产（下称“减值测试资产”）在本次交

易中采用市场法评估，中国电力和湘投国际需就该等减值测试资产履行减值补偿义务。

减值测试资产的具体情况如下：

单位：万元五凌电相关资产的作序减值测试资产所评估市场法评估的具体资产力持有账面价值评估价值增值率价（持有股比*号属公司方法股比评估价值）其他权益工具投资（具体详见附件十中资产组1五凌电力有限公市场法一），自有房产（具体100%22964.1230325.1032.05%30325.10司本部或分公司详见附件十中资产组二、三、四、五）2湖南五凌电力工自有房产（具体详见附市场法100%48.4767.3538.95%67.35程有限公司件十中资产组六）3贵州清水江水电自有房产（具体详见附市场法95%356.01354.33-0.47%336.61有限公司件十中资产组七）4五凌汉兴株洲氢自有土地（具体详见附市场法70%3524.634247.2120.50%2973.05能科技有限公司件十中资产组八）

合计26893.2334993.9930.12%33702.10

注：总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

（2）减值测试资产补偿期减值测试资产补偿期与业绩承诺补偿期相同。

（3）减值测试资产补偿金额及补偿方式

1）在减值测试资产补偿期每一个会计年度结束后四个月内，由上市公司聘请评估

机构对减值测试资产按照本协议附表中载明的资产组分别进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所分别出具《减值测试专项审核报告》。除非法律法规有强制性规定，否则《减值测试专项审核报告》采取的评估方法应与《评估报告》保持一致。减值测试资产的减值金额以该《减值测试专项审核报告》为准。

交割日后，在减值测试资产补偿期内任一会计年度，如减值测试资产任一资产组

1-1-48远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）发生减值（以免疑义，在计算任一资产组是否减值时，其组内的资产的减值情况将合并计算），则中国电力、湘投国际需按照持股比例对上市公司进行补偿，减值测试资产期末减值额为单个减值测试资产组的基准日评估价值减去该减值测试资产组中期末

评估值之差乘以五凌电力占有该资产组的股权比例的合计数，并扣除减值测试资产补偿期内减值测试资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

减值测试资产减值额=∑（单个减值测试资产组的减值额×五凌电力占有该资产组的股权比例）

当期应补偿金额=减值测试资产减值额-减值测试资产补偿期内已补偿股份总数×本

次购买资产之股份发行价格－已支付的减值测试资产现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

2）如果减值测试资产补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电

力、湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

3）如果减值测试资产补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力、湘投国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力、湘投国际已分配的现金股

利向上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。以免歧义，该返还金额为扣除税费后（如涉及）的金额。

4）发生补偿义务时，如中国电力、湘投国际持有的对价股份不足以补偿的，不足

部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

6、对外转让收益法评估资产及其补偿2

（1）如五凌电力在《业绩承诺补偿协议》签订后业绩承诺补偿期届满前转让某项

或多项业绩承诺资产（下称“转让资产”），则各方履行必要的内部审议决策程序后2为保障上市公司及其中小股东利益，上市公司、中国电力、湘投国际拟对《业绩承诺补偿协议》做出进一步修订，

将不再设置对外转让业绩承诺补偿资产有关条款，截至本报告书出具之日，上市公司、中国电力、湘投国际正在就协议条款的具体内容进行沟通讨论，并同步履行有关审批程序，将在履行必要的程序后尽快完成补充协议的签署。

1-1-49远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

终止该等转让资产对应的业绩承诺。自转让资产交割之日（以工商变更登记为准）当年的1月1日起，中国电力、湘投国际针对业绩承诺资产的承诺净利润合计数应扣除该等转让资产对应的《业绩承诺补偿协议》及其补充协议之承诺净利润金额，业绩承诺补偿期届满时上市公司亦不对该等转让资产进行减值测试。

（2）若五凌电力于补偿期内对外转让业绩承诺资产，且该业绩承诺资产对外转让之日（以该业绩承诺资产对外转让进行工商变更登记之日为准）100%股权所对应的价格 N，低于本次交易该业绩承诺资产 100%股权的评估值的本息之和 M（利息按转让时1年期全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率计算，利息计算期间为自本协议生效之日至该业绩承诺资产对外转让之日止；评估值需扣除利息计算期间发生的增资、减资、接受赠与及利润分配等因素的影响，下同），则不足部分由中国电力、湘投国际进行补偿，应补偿金额按下列公式确定：

对外转让应补偿金额=（M-N）×五凌电力对外转让的该业绩承诺资产的股权比例

×中国电力或湘投国际持有五凌电力的股权比例。

其中，N 应当为综合考虑评估基准日期后事项、过渡期损益等因素后五凌电力对外转让业绩承诺资产的最终成交价格。

中国电力或湘投国际就对外转让资产应补偿股份数量=中国电力或湘投国际就对外

转让应补偿金额÷本次购买资产之股份发行价格

按照上述公式计算补偿的股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。

如果业绩承诺补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电力或湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

中国电力或湘投国际就对外转让资产应补偿股份数量（调整后）=中国电力或湘投

国际就对外转让资产应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

如果业绩承诺补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力或湘投国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力或湘投国际已分配的现金股利向上市公司进行返还。

发生补偿义务时，如中国电力或湘投国际持有的股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，计算公式为：

1-1-50远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）中国电力或湘投国际就对外转让资产应补偿现金金额＝（中国电力或湘投国际就对外转让资产应补偿股份数量－中国电力或湘投国际就对外转让资产实际补偿股份数

量）×本次购买资产之股份发行价格。

7、补偿上限

中国电力、湘投国际因业绩承诺、对外转让资产和减值测试合计应补偿的股份总

数的上限为本次交易中业绩承诺资产及减值测试资产对应的中国电力、湘投国际新增取得的上市公司股份及前述股份因上市公司实施转增或股票股利分配而获得的股份（如有）。中国电力、湘投国际向上市公司支付的业绩承诺补偿金额、对外转让资产补偿金额及业绩承诺资产的减值补偿金额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价；中国电力、湘投国际向上市公司支付的减值测试资产的减值补偿金额合计不超过本次交易中减值测试资产的交易对价。

广西公司业绩承诺和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中业绩承诺资产对应的广西公司新增取得的上市公司股份及前述股份因上市公司实施转增或股

票股利分配而获得的股份（如有）。广西公司向上市公司支付的业绩承诺补偿金额及减值测试补偿金额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价。

四、募集配套资金具体方案

（一）发行股份的种类和面值

本次募集配套资金发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币1.00元。

（二）定价基准日、定价依据和发行价格

本次募集配套资金的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%且不低于截至定价基准日上市公司最近一年经审计的归属于上市公司股东的每股净资产（若上市公司在截至定价基准日最近一年经审计财务报告的资产负债表日至定价基准日期间发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则前述每股净资产值将作相应调整）。定价基准日前20个交易日上市公司 A 股股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日上市公司 A 股股票交易总

额/定价基准日前 20 个交易日上市公司 A 股股票交易总量。最终发行价格将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门

1-1-51远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定。

公司在本次发行股份募集配套资金的定价基准日至发行日期间如有派息、送股、

配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次发行价格将根据中国证监会及上交所的相关规则进行相应调整。

（三）发行方式、发行对象及认购方式

本次募集配套资金采取向特定对象以询价的方式发行股份，发行对象为不超过35名（含35名）符合法律、法规的特定对象，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、保险机构投资者、信托公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他合格的投资者等。所有发行对象均以现金方式并以相同价格认购本次募集配套资金所发行的股票。

最终发行对象将由公司股东大会授权董事会在取得中国证监会的注册同意文件后，与本次交易的主承销商根据有关法律、法规及其他规范性文件的规定及投资者申购报价情况确定。

（四）募集配套资金金额及发行数量

本次募集配套资金总额为不超过500000.00万元，不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。最终以经上交所审核通过并经中国证监会作出注册决定的募集资金金额及发行股份数量为上限。最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商协商确定。

在本次募集配套资金的定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，导致本次募集配套资金的发行价格作出相应调整的，本次募集配套资金的发行数量也将相应调整。

（五）锁定期安排本次募集配套资金发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。

本次募集配套资金完成后，若本次发行股份募集配套资金的发行对象由于上市公

1-1-52远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

司派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而新增取得的上市公司股份，其锁定期亦参照上述约定。

若上述锁定期安排与证券监管机构的最新监管意见不相符，则本次发行股份募集配套资金的发行对象将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述锁定期届满之后，本次募集配套资金的发行对象所取得的上市公司股份转让事宜按照中国证监会和上交所的有关规定执行。

（六）上市地点本次募集配套资金所发行股份的上市地点为上交所。

（七）募集资金用途

本次发行股份募集配套资金拟用于标的资产在建项目建设、支付本次重组现金对

价、中介机构费用及相关税费等用途。具体如下：

拟使用募集资金金额使用金额占全部募集序号项目名称（万元）配套资金金额的比例

1湖南省内风力发电项目和湖南桃源木旺250000.0050.00%

溪抽水蓄能电站

2支付本次重组现金对价、中介机构费用250000.0050.00%

及相关税费

合计500000.00100.00%

本次募集配套资金以发行股份购买资产的成功实施为前提，但募集配套资金成功与否不影响发行股份购买资产的实施。若证券监管机构的最新监管意见发生调整，则上市公司可根据相关证券监管机构的最新监管意见对本次募集配套资金相关事项进行相应调整。

在募集配套资金到位之前，上市公司可以根据实际情况以自有和/或自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金用途的资金需求量，上市公司将通过自有或自筹资金解决资金缺口，届时上市公司将根据实际募集资金净额，并根据募集资金用途的实际需求，对上述募集资金用途的资金投入顺序、金额及具体方式等事项进行适当调整。

（八）滚存未分配利润安排

本次募集配套资金完成后，上市公司发行前的滚存未分配利润，由发行后新老股

1-1-53远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

东按各自持股比例共同享有。

五、本次交易的性质

（一）本次交易构成重大资产重组

根据本次交易标的资产与上市公司2024年度经审计的财务数据及交易作价情况，相关比例计算如下：

单位：万元资产总额及交易金额资产净额及交易金额项目营业收入孰高孰高

五凌电力5515083.742426734.20596874.04

长洲水电360116.97291235.7895466.21

标的公司合计5875200.712717969.98692340.25

上市公司950320.93515272.46472239.36

指标占比618.23%527.48%146.61%

注：标的公司及上市公司的财务数据为截至2024年12月末的资产总额、资产净额及2024年度营业收入。资产净额为归属于母公司所有者的所有者权益。

根据上述计算，本次交易标的公司的资产总额、资产净额和营业收入均达到上市公司相应指标的50%以上，本次交易达到《重组管理办法》第十二条规定的重大资产重组标准，构成上市公司重大资产重组。

此外，截至本报告书出具之日，上市公司在审议本次交易方案的董事会召开前十二个月内发生《重组管理办法》规定的与本次交易相关的资产购买、出售的交易情况

为上市公司剥离其控股的新能源资产，由于相关新能源资产所从事的业务与本次交易的标的资产属于相同或相近业务范围，根据《重组管理办法》《监管规则适用指引——上市类第1号》等规定，需要纳入本次交易累计计算的范围。基于本次交易标的公司的资产总额、资产净额和营业收入均已达到上市公司相应指标的50%以上，在考虑对上述上市公司剥离其控股的新能源资产进行累计计算后，仍可达到《重组管理办法》

第十二条规定的重大资产重组标准，构成上市公司重大资产重组。

由于本次交易涉及发行股份购买资产，根据《重组管理办法》规定，本次交易需获得上交所审核同意及中国证监会注册批复后方可实施。

1-1-54远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（二）本次交易构成关联交易本次交易中发行股份及支付现金购买资产的交易对方中国电力和广西公司为上市

公司控股股东、实际控制人国家电投集团控制的下属企业。本次交易前，上市公司与发行股份及支付现金购买资产的交易对方湘投国际不存在关联关系；本次交易完成后，预计湘投国际持有上市公司股份比例将超过5%，将构成上市公司关联方。因此，根据《重组管理办法》和《上市规则》等相关规定，本次交易构成关联交易。

（三）本次交易不构成重组上市

本次交易完成后，预计上市公司的控股股东将变更为中国电力，但交易前后上市公司的实际控制人均为国家电投集团，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。

此外，上市公司近36个月内实际控制权未发生变更。因此，本次交易不构成《重组管理办法》第十三条规定的重组上市情形。

六、本次交易对上市公司的影响

（一）对上市公司主营业务的影响

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。

（二）对上市公司股权结构的影响

根据本次重组标的资产的交易作价及上市公司购买资产的股份发行价格，在不考虑募集配套资金的情况下，本次重组前后上市公司股权结构变化情况如下：

本次重组后本次重组前

股东名称（不考虑募集配套资金）

持股数量（股）持股比例持股数量（股）持股比例

国家电投集团34153330743.74%3415333077.80%

中国电力--201679389346.04%

湘投国际--118442748027.04%

广西公司--3981679389.09%

其他股东43928358356.26%43928358310.03%

1-1-55远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

本次重组后本次重组前

股东名称（不考虑募集配套资金）

持股数量（股）持股比例持股数量（股）持股比例

合计780816890100.00%4380206201100.00%

本次交易前，上市公司的控股股东和实际控制人为国家电投集团。本次交易完成后，预计上市公司的控股股东将变更为中国电力，实际控制人仍为国家电投集团，本次交易不会导致上市公司控制权发生变更。

（三）对上市公司主要财务指标的影响

根据上市公司财务报告及致同出具的《备考审阅报告》，不考虑募集配套资金，本次重组对上市公司主要财务指标的影响如下表所示：

单位：万元

2024年12月31日/2024年度2023年12月31日/2023年度

项目本次交易后本次交易后本次交易前变动率本次交易前变动率（备考）（备考）

总资产950320.936825521.65618.23%977376.756699776.44585.49%

总负债391838.494888599.031147.61%420119.784774744.621036.52%

归属于母公司515272.461592303.56209.02%512936.991567351.97205.56%所有者权益

营业收入472239.361164579.61146.61%425161.35949342.74123.29%

净利润5442.50114077.051996.04%4549.66-427.04-109.39%

归属于母公司3596.2488516.622361.37%5401.17-25763.36-577.00%所有者净利润基本每股收益

/0.050.20338.76%0.07-0.06-185.03%（元股）

资产负债率41.23%71.62%73.70%42.98%71.27%65.80%

注：基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/本次资产重组完成前后总股本，以上交易完成后分析均未考虑配套融资的影响。

本次交易完成后，上市公司资产规模和营业收入将大幅增加，上市公司2023年的归属于母公司所有者的净利润相比交易前减少31164.53万元，减幅为577.00%，主要原因为标的资产五凌电力受流域水流来水量不足影响，2023年全年亏损，上市公司

2024年的归属于母公司所有者的净利润相比交易前增加84920.38万元，增幅为

2361.37%，总体来看，本次交易有利于保护公司公众股东特别是中小股东的利益。

1-1-56远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

七、本次交易的决策过程和审批情况

（一）本次交易已经履行的决策和审批程序

1、本次交易已经上市公司第十届董事会第二十次（临时）会议、第十届董事会第

二十五次（临时）会议、第十届董事会第二十七次（临时）会议、第十届董事会第三

十一次（临时）会议审议通过；

2、本次交易方案已经上市公司控股股东原则性同意；

3、本次交易对方中国电力就本次交易股东通函已取得香港联交所的书面批准；

4、本次交易对方中国电力就本次交易获得中国电力独立股东于股东大会批准；

5、本次交易方案已经交易对方董事会审议通过；

6、本次交易涉及的国有资产评估已履行国务院国资委备案程序；

7、本次交易已经国务院国资委正式批准；

8、本次交易已通过国家市场监督管理总局经营者集中审查；

9、本次交易已经上市公司股东大会审议通过。

（二）本次交易尚需履行的决策和审批程序

截至本报告书出具之日，本次交易尚需履行的程序包括但不限于：

1、本次交易经上交所审核通过及中国证监会同意注册；

2、其他依据相关法律法规需要履行的批准、备案（如需）。

上述审批、核准、注册和备案为本次交易的前提条件，通过审批、核准、注册和备案前不得实施本次重组方案。本次交易能否通过上述审批、核准、注册和备案以及最终通过审批、核准、注册和备案的时间均存在不确定性，提请广大投资者注意投资风险。

1-1-57远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

八、本次交易相关方所作出的重要承诺序号承诺方承诺事项承诺内容

1.本公司保证为本次交易向参与本次交易的中介机构及相关监管机构所

提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任；

2.本公司保证向参与本次交易的中介机构及相关监管机构所提供的本次

关于所提交易所需的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资供信息真料与其原始资料一致，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗

1实、准漏；

确、完整3.本公司保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不之承诺函存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；保证已履行法定的披露

和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项；

4.本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本

公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致本公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

关于不存截至本说明出具日上市公司不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易被

在不得参立案调查或者立案侦查的情形，亦不存在最近36个月内因与本次交易相

2与上市公关的内幕交易被中国证监会做出行政处罚或者司法机关依法追究刑事责司重大资任的情形。综上，上市公司不存在《上市公司监管指引第7号——上市公产重组情司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与任何形的说明上市公司重大资产重组的情形。

上市公司

1.截至本说明签署之日，本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）

采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二个月内本公司不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2.截至本说明签署之日，本公司最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

3.本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被

中国证监会立案调查的情形；最近三十六个月内，本公司及合并报表范关于守法围内各级子公司均不存在因违反法律法规受到中国证监会行政处罚、受

3及诚信情到刑事处罚或属于情节严重行政处罚的情形，未发生导致严重环境污

况的说明染、重大人员伤亡或者社会影响恶劣的事件，也不存在严重损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4.本公司不存在擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可的情形。

5.本公司最近一年财务报表的编制和披露在重大方面符合企业会计准则

及相关信息披露规则的规定的情形，本公司最近一年财务会计报告不存在被会计师事务所出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告的情形。

6.若因上述说明内容不真实或本公司违反以上任何事项，导致投资者遭受损失，本公司将依法承担相应的法律责任。

关于所提1.本人保证为本次交易向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监上市公司

供信息真管机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性

4董事、监实、准陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相

事、高级

确、完整应的法律责任；

管理人员

之承诺函2.本人保证向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监管机构所提

1-1-58远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

供的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其原始资料一致；所有文件的签名、印章均是真实的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

3.本人保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不存

在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；本人保证已履行了法定的

披露和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项；

4.本人保证本次交易的各中介机构在申请文件中引用的由本人所出具的

文件及引用的文件相关内容已经本人审阅，确认本次交易的申请文件不致因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情形；

5.如本次交易因所提供或者披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者

重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本人将暂停转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代向证券交易所和登记结算公司申请锁定；如本人未在两个交易日内提交锁定申请的，本人同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事会未向证券交

易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，本人同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排；

6.本人知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本人

将依法承担法律责任。如因本人违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本人将依法承担经济赔偿责任。

1.截至本说明签署之日，本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未

履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）采

取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二个月内本人不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2.截至本说明签署之日，本人最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼关于守法或者仲裁。

5及诚信情3.本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中

况的说明国证监会立案调查的情形；最近三十六个月内，本人不存在因违反法律法规受到中国证监会行政处罚的情形，也不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4.本人不存在《中华人民共和国公司法》等法律法规规定的不得担任上

市公司董事、监事、高级管理人员的情形。

5.若因上述说明内容不真实或本人违反以上任何事项，并导致上市公司

或投资者遭受损失，本人将依法承担相应的法律责任。

1、本人自上市公司首次披露本次交易停牌后复牌之日起至本次交易实施

完毕期间，本人无任何减持上市公司股份的计划，上述股份包括本公司自本次交本次交易前持有的上市公司股份以及在上述期间内因上市公司分红送

易复牌之股、资本公积转增股本等形成的衍生股份。如本次交易完成前本人根据

6日起至实自身实际需要或市场变化拟进行减持，本人将严格按照有关法律法规及

施完毕期中国证券监督管理委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减间的股份持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。

减持计划2、若本人的减持说明与证券监管机构的最新监管意见不相符，本人将根据相关证券监管机构的监管意见进行调整。

3、本说明签署日起对本人具有法律约束力，本人保证上述承诺是真实

1-1-59远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

的、准确的及完整的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

若因本人违反本说明内容而给上市公司造成损失的，本人将依法承担相应赔偿责任。

截至本说明出具日，上市公司董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌关于不存

与本次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形，亦不存在在不得参最近36个月内因与本次交易相关的内幕交易被中国证监会做出行政处罚

7与上市公或者司法机关依法追究刑事责任的情形。

司重大资综上，上市公司董事、监事、高级管理人员不存在《上市公司监管指引产重组情

第7号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定形的说明的不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。

1.本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益，也不

采用其他方式损害公司利益。

2.本人承诺自觉接受公司对本人的职务消费行为进行约束。

3.本人承诺不动用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动。

4.本人承诺公司制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。

5.若公司后续推出公司股权激励措施，承诺拟公布的公司股权激励的行

关于本次权条件与公司填补回报措施的执行情况相挂钩。

上市公司交易摊薄6.本人承诺忠实、勤勉地履行职责，维护公司和全体股东的合法权益。

8董事、高即期回报7.本人若违反上述承诺或拒不履行上述承诺给上市公司或者其股东造成

级管理采取填补损失的，将依法承担补偿责任。

人员措施的承8.自本承诺函出具日至上市公司本次交易完成前，若中国证券监督管理诺函

委员会（以下简称“中国证监会”）或上海证券交易所（以下简称“上交所”）作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且上述承诺不能满足中国证监会或上交所规定时，本人届时将按照中国证监会或上交所的最新规定出具补充承诺。

9.本承诺至以下情形时终止（以较早为准）：

（1）本人不再作为公司的董事/高级管理人员；

（2）公司股票终止在上海证券交易所上市；

（3）本次交易终止。

1、本公司及本公司董事、高级管理人员保证为本次交易向上市公司、参

与本次交易及相关监管机构的中介机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任；

2、本公司及本公司董事、高级管理人员保证向上市公司、参与本次交易

的中介机构及相关监管机构所提供的本次交易所需的资料均为真实、准

确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其原始资料一致，不存在关于所提

上市公司任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

供信息真

9控股股东3、本公司及本公司董事、高级管理人员保证为本次交易所出具的说明及实、准

国家电投确认均真实、准确和完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大确、完整

集团遗漏；保证已履行了法定的披露和报告义务，不存在应当披露而未披露之承诺函

的合同、协议、安排或其他事项；

4、如在本次交易中本公司及本公司董事、高级管理人员因所提供或者披

露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本公司及本公司董事、高级管理人员将暂停转让在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代向证券交易所和登

1-1-60远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

记结算公司申请锁定；如本公司及本公司董事、高级管理人员未在两个

交易日内提交锁定申请的，本公司及本公司董事、高级管理人员同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本公

司及本公司董事、高级管理人员的身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事会未向证券交易所和登记结算公司报送本公司及本公司董

事、高级管理人员的身份信息和账户信息的，本公司及本公司董事、高级管理人员同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本公司及本公司董事、高级管理人员承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排。

5、本公司及本公司董事、高级管理人员知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本公司及本公司董事、高级管理人员将依法承担法律责任。如因本公司及本公司董事、高级管理人员违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司及本公司董事、高级管理人员将依法承担经济赔偿责任。

1、截至本说明签署之日，本公司及本公司的董事、高级管理人员最近五

年内不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）采取行政监管措施或受到证券交易所

纪律处分等情况，最近十二个月内本公司及本公司的董事、高级管理人员不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2、截至本说明签署之日，本公司及本公司的董事、高级管理人员最近五

年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

关于守法

103、本公司及本公司的董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机及诚信情

关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形；最近三十况的说明

六个月内，本公司、本公司的董事、高级管理人员及合并报表范围内各级子公司均不存在因违反法律法规受到中国证监会行政处罚、受到刑事

处罚或属于情节严重行政处罚的情形，未发生导致严重环境污染、重大人员伤亡或者社会影响恶劣的事件，也不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4、若因上述说明内容不真实或本公司及本公司的董事、高级管理人员违

反以上任何事项，并导致上市公司或投资者遭受损失，本公司及本公司的董事、高级管理人员将依法承担相应的法律责任。

截至本说明出具日，上市公司的控股股东、实际控制人国家电投集团及关于不存其董事、高级管理人员不存在因涉嫌本次重组相关的内幕交易被立案调

在不得参查或者立案侦查的情况，最近36个月不存在因公司重大资产重组相关的与上市公

11内幕交易而被中国证券监督管理委员会作出行政处罚或者司法机关依法

司重大资追究刑事责任的情况。综上，上市公司控股股东、实际控制人国家电投产重组情集团及其董事、高级管理人员不存在《上市公司监管指引第7号——上形的说明市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。

1、任何情形下，本公司不会滥用实际控制人地位，不会越权干预上市公

司经营管理活动，不会侵占上市公司利益。

关于本次2、督促上市公司切实履行填补回报措施。

交易摊薄3、本承诺出具日后至上市公司本次交易实施完毕前，若中国证券监督管

12即期回报理委员会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且本

采取填补

次承诺不能满足中国证券监督管理委员会该等规定时，本公司承诺届时措施的承将按照中国证券监督管理委员会的最新规定出具补充承诺。

诺函4、本公司承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本公司对

此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本公司违反该等承诺并给上

1-1-61远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

市公司或者投资者造成损失的，本公司愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。作为填补回报措施相关责任主体之一，本公司若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本公司同意接受中国证券监督管理委员会等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则，对本公司作出相关处罚或采取相关管理措施。

1、本公司及控制的其他企业与上市公司之间的交易定价公允、合理，决

策程序合法、有效，不存在显失公平的关联交易；

2、本次交易完成后，本公司将继续积极采取措施，尽量避免或减少本公

司及本公司控制的下属企业与上市公司及其子公司之间产生关联交易事项；

3、对于与上市公司经营活动相关的无法避免的关联交易，本公司将继续

关于规范严格遵循有关关联交易的法律法规及规范性文件以及上市公司章程及内

13和减少关部管理制度中关于关联交易的相关要求，履行关联交易决策及回避程

联交易的序，确保审议程序规范、关联交易定价公允，并依照法律法规履行信息承诺函披露义务；不会利用关联交易转移、输送利润，损害上市公司及其他股东的合法权益；

4、本公司不会利用实际控制人的地位谋求上市公司在业务经营等方面给

予本公司及控制的其他下属企业优于独立第三方的条件或利益；

5、上述承诺于本公司作为上市公司的实际控制人期间持续有效。如因本

公司未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失，本公司将承担相应的赔偿责任。

1、本次交易完成后，除因存在客观障碍等原因暂时无法纳入远达环保的项目外，国家电投集团未来将不会投资、经营或从事与远达环保新增主要业务（指水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务，下同）构成或可能构成竞争的业务或活动，并在符合相关法律法规和业务准入要求的前提下，促使下属控制的其他企业（不包含远达环保及其控制的企业，下同）不会经营、投资或从事与远达环保主要业务构成或可能构成竞争的业务或活动。

2、若国家电投集团或下属控制的企业发现与远达环保或下属控制的企业

构成或可能构成同业竞争的新业务机会，国家电投集团将立即通知远达环保，在符合相关法律法规的前提下尽最大努力促使该等业务机会按合理和公平的条款和条件优先提供给远达环保或下属控制的企业。

3、就国家电投集团或下属控制的企业与本次交易完成后的远达环保或下

关于避免14属控制的企业的主营业务构成或者可能构成竞争的业务（以下简称“竞同业竞争争性业务”），在适用法律及有关证券交易所上市规则允许的前提下，的承诺函远达环保或下属控制的企业有权选择在适当时机一次性或多次向国家电

投集团或下属控制的企业收购上述竞争性业务，国家电投集团或下属控制的企业若拟向第三方转让、出售、出租、许可使用或以其他方式转让

或允许使用竞争性业务中的资产或权益的，远达环保在同等条件下享有优先权。

4、国家电投集团支持中国电力持续控股远达环保，推动上市公司逐步建

设为国家电投集团境内水电资产整合平台。截至本承诺函出具之日，对于国家电投集团下属其他水电资产，国家电投集团承诺在本次交易完成后3年内，在符合届时相关法律法规及相关内部、外部审批手续的前提下，并本着有利于上市公司发展和维护股东利益尤其是中小股东利益的原则，积极促成将国家电投集团下属其他水电资产陆续注入远达环保。

拟注入远达环保的水电资产须符合国家法律法规及证券监管要求。

5、国家电投集团充分尊重上市公司的独立法人地位，保证不干预其正常

1-1-62远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

生产经营活动，不利用控制地位损害上市公司及其他股东的合法权益。

6、本承诺自出具之日起持续有效，除非发生以下任一情形时方可终止：

（1）国家电投集团不再是远达环保的实际控制人；或（2）远达环保终止在A股上市。

7、如因国家电投集团未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失，国家

电投集团将承担相应的赔偿责任。

一、保证上市公司的人员独立

本公司承诺与上市公司保持人员独立，上市公司的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不会在本公司及本公司除上市公司及其并表子公司以外的本公司控制的企业（以下简称“下属企业”）担任除董事、监事以外的职务，不会在本公司及本公司下属企业领薪。上市公司的财务人员不会在本公司及本公司下属企业兼职。

二、保证上市公司的机构独立

1、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司构建健全的公司法人治理结构，拥有独立、完整的组织机构；

2、保证上市公司办公机构和经营场所独立于本公司及本公司其他下属企业；

3、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司的董事会、监事会以及各职

能部门等依照法律、法规及上市公司章程独立行使职权，不存在与本公司职能部门之间的从属关系。

三、保证上市公司的资产独立、完整

关于保持1、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司拥有独立、完整的资产；

15上市公司2、除正常经营性往来外，保证上市公司不存在资金、资产被本公司及本

独立性的公司下属企业违规占用的情形。

承诺函

四、保证上市公司的业务独立

1、本公司承诺于本次交易完成后不利用实际控制人地位干涉上市公司保

持业务独立；

2、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司拥有独立开展经营活动的资

产、人员、资质和能力，具有面向市场自主经营的能力。

五、保证上市公司的财务独立

1、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司建立独立的财务部门以及独

立的财务核算体系，具有规范、独立的财务会计制度；

2、保证上市公司独立在银行开户，不与本公司及本公司下属企业共用银

行账户；

3、保证上市公司的财务人员不在本公司及本公司下属企业兼职；

4、保证不利用实际控制人地位干涉上市公司独立作出财务决策，本公司

不违规干预上市公司的资金使用。

若因本公司或本公司下属企业违反本承诺函项下承诺内容而导致上市公

司受到损失，本公司将依法承担相应赔偿责任。

1、本公司在本次交易前已经持有的上市公司股份，自本次交易实施完毕

之日起18个月内不以任何方式进行转让或处置。但是，在适用法律许可前提下的转让不受此限。

关于股份

162、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，锁定的承

增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

诺函3、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

17自本次交1、本公司自本次交易复牌之日起至本次交易实施完毕期间，本公司无任

易复牌之何减持上市公司股份的计划，上述股份包括本公司本次交易前持有的上

1-1-63远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

日起至实市公司股份以及在上述期间内因上市公司分红送股、资本公积转增股本施完毕期等形成的衍生股份。如本次交易完成前本公司根据自身实际需要或市场间的股份变化拟进行减持，本公司将严格按照有关法律法规及中国证券监督管理减持计划委员会和证券交易所的相关规定执行，并及时披露减持计划，并将严格执行相关法律法规关于股份减持的规定及要求。

2、若本公司的减持计划与证券监管机构的最新监管意见不相符，本公司

将根据相关证券监管机构的监管意见进行调整。

3、本计划签署日起对本公司具有法律约束力，本公司保证上述计划是真

实的、准确的及完整的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。若因本公司违反本计划内容而给上市公司造成损失的，本公司将依法承担相应赔偿责任。

1、本公司保证为本次交易向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关

监管机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任；

2、本公司保证向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监管机构所

提供的本次交易所需的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其原始资料一致，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

3、本公司保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不

存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；保证已履行法定的披露

和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事关于所提项；

供信息真

184、如在本次交易中本公司所提供或披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈实、准

述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会确、完整

立案调查的，在形成调查结论以前，本公司将不转让届时在上市公司拥之承诺函

有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代本公司向交易对方证券交易所和登记结算公司申请锁定；如未在两个交易日内提交锁定申中国电请，同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公力、湘投司报送身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事会未能向证券

国际、广

交易所和登记结算公司报送身份信息和账户信息的，同意授权证券交易西公司所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排；

5、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本

公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

1、截至本说明签署之日，本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）

采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二个月内本公司不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2、截至本说明签署之日，本公司最近五年内未受过行政处罚（与证券市关于守法

19场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉及诚信情讼或者仲裁。

况的说明3、本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被

中国证监会立案调查的情形；最近三十六个月内，本公司也不存在因违反法律、行政法规、规章受到中国证监会行政处罚的情形，不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4、若因上述说明内容不真实或本公司违反以上任何事项，并导致上市公

1-1-64远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

司或投资者遭受损失，本公司将依法承担相应的法律责任。

关于不存截至本说明出具日，交易对方不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易在不得参被立案调查或者立案侦查的情形，亦不存在最近36个月内因与本次交易与上市公相关的内幕交易被中国证监会做出行政处罚或者司法机关依法追究刑事

20司重大资责任的情形。综上，交易对方不存在《上市公司监管指引第7号——上市产重组情公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的不得参与任形的说明何上市公司重大资产重组的情形。

1、截至本函签署之日，本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履

行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）采取

行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2、截至本函签署之日，本人最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或关于守法者仲裁。

21及诚信情3、本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中

况的说明国证监会立案调查的情形，也不存在因违反法律法规受到中国证监会行政处罚的情形，不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4、本人不存在《中华人民共和国公司法》等法律法规规定的不得担任公

司董事、高级管理人员的情形。（仅适用于湘投国际和广西公司）

5、若因上述说明内容不真实或本人违反以上任何事项，并导致上市公司

或投资者遭受损失，本人将依法承担相应的法律责任。

1、本人保证为本次交易向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监

管机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性交易对方陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相中国电应的法律责任；

力、湘投2、本人保证向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监管机构所提

国际、广供的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其西公司的原始资料一致；所有文件的签名、印章均是真实的，不存在任何虚假记董事和高载、误导性陈述或者重大遗漏；

级管理3、本人保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不存人员在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；本人保证已履行了法定的

披露和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他关于所提事项；

供信息真4、本人保证本次交易的各中介机构在申请文件中引用的由本人所出具的

22实、准文件及引用的文件相关内容已经本人审阅，确认本次交易的申请文件不

确、完整致因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情形；

之承诺函5、如本次交易因所提供或者披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者

重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本人将暂停转让在直接及/或间接上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代向证券交易所和登记结算公司申请锁定；如本人未在两个交易日内提交锁定申请的，本人同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事

会未向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，本人同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排；

1-1-65远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

6、本人知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本人

将依法承担法律责任。如因本人违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本人将依法承担经济赔偿责任。

截至本说明出具日，交易对方的董事、高级管理人员不存在因涉嫌与本关于不存

次交易相关的内幕交易被立案调查或者立案侦查的情形，亦不存在最近在不得参36个月内因与本次交易相关的内幕交易被中国证监会做出行政处罚或者

23与上市公司法机关依法追究刑事责任的情形。综上，交易对方董事、高级管理人

司重大资员不存在《上市公司监管指引第7号——上市公司重大资产重组相关股票产重组情异常交易监管》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资产重组的形的说明情形。

1、任何情形下，本公司不会滥用控股股东/控股股东一致行动人地位，

不会越权干预上市公司经营管理活动，不会侵占上市公司利益。

2、督促上市公司切实履行填补回报措施。

3、本承诺出具日后至上市公司本次交易实施完毕前，若中国证券监督管

关于本次理委员会作出关于填补回报措施及其承诺的其他新的监管规定的，且本交易摊薄次承诺不能满足中国证券监督管理委员会该等规定时，本公司承诺届时即期回报

24将按照中国证券监督管理委员会的最新规定出具补充承诺。

采取填补4、本公司承诺切实履行上市公司制定的有关填补回报措施以及本公司对

措施的承此作出的任何有关填补回报措施的承诺，若本公司违反该等承诺并给上诺函市公司或者投资者造成损失的，本公司愿意依法承担对上市公司或者投资者的补偿责任。作为填补回报措施相关责任主体之一，本公司若违反上述承诺或拒不履行上述承诺，本公司同意接受中国证券监督管理委员会等证券监管机构按照其制定或发布的有关规定、规则，对本公司作出相关处罚或采取相关管理措施。

1、本公司及控制的其他企业与上市公司之间的交易定价公允、合理，决

策程序合法、有效，不存在显失公平的关联交易；

2、本次交易完成后，本公司将积极采取措施，尽量避免或减少本公司及

本公司控制的其他下属企业与上市公司及其子公司之间产生关联交易事交易对方项；

中国电3、对于与上市公司经营活动相关的无法避免的关联交易，本公司将严格力、广西遵循有关关联交易的法律法规及规范性文件以及上市公司章程及内部管公司关于规范

理制度中关于关联交易的相关要求，履行关联交易决策及回避程序，确和减少关

25保审议程序规范、关联交易定价公允，并依照法律法规履行信息披露义

联交易的务。本公司不会利用关联交易转移、输送利润，损害上市公司及其他股承诺函东的合法权益；

4、本公司不会利用控股股东/控股股东一致行动人地位谋求上市公司在

业务经营等方面给予本公司及其控制的其他下属企业优于独立第三方的条件或利益；

5、上述承诺于本公司作为上市公司的控股股东/控股股东一致行动人期间持续有效。如因本公司未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失，本公司将承担相应的赔偿责任。

一、保证上市公司的人员独立

本公司承诺与上市公司保持人员独立，上市公司的总经理、副总经理、关于保持财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不会在本公司及本公司除上市26上市公司公司及其并表子公司以外的本公司控制的企业（以下简称“下属企独立性的业”）担任除董事、监事以外的职务，不会在本公司及本公司下属企业承诺函领薪。上市公司的财务人员不会在本公司及本公司下属企业兼职。

二、保证上市公司的机构独立

1、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司构建健

1-1-66远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

全的公司法人治理结构，拥有独立、完整的组织机构；

2、保证上市公司办公机构和经营场所独立于本公司及本公司其他下属企业；

3、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司的董事

会、监事会以及各职能部门等依照法律、法规及上市公司章程独立行使职权，不存在与本公司职能部门之间的从属关系。

三、保证上市公司的资产独立、完整

1、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司拥有独

立、完整的资产；

2、除正常经营性往来外，保证上市公司不存在资金、资产被本公司及本

公司下属企业违规占用的情形。

四、保证上市公司的业务独立

1、本公司承诺于本次交易完成后不利用控股股东/控股股东一致行动人

地位干涉上市公司保持业务独立；

2、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司拥有独

立开展经营活动的资产、人员、资质和能力，具有面向市场自主经营的能力。

五、保证上市公司的财务独立

1、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司建立独

立的财务部门以及独立的财务核算体系，具有规范、独立的财务会计制度；

2、保证上市公司独立在银行开户，不与本公司及本公司下属企业共用银

行账户；

3、保证上市公司的财务人员不在本公司及本公司下属企业兼职；

4、保证不利用控股股东/控股股东一致行动人地位干涉上市公司独立作

出财务决策，本公司不违规干预上市公司的资金使用。

若因本公司或本公司下属企业违反本承诺函项下承诺内容而导致上市公

司受到损失，本公司将依法承担相应赔偿责任。

1、本次交易完成后，除因存在客观障碍等原因暂时无法纳入远达环保的项目外，中国电力未来将不会经营、投资或从事与远达环保新增主要业务（指水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务，下同）构成或可能构成竞争的业务或活动，并在符合相关法律法规和业务准入要求的前提下，促使下属控制的其他企业（不包含远达环保及其控制的企业，下同）不会经营、投资或从事与远达环保主要业务构成或可能构成竞争的业务或活动。

2、若中国电力或下属控制的企业发现与远达环保或下属控制的企业构成

关于避免或可能构成同业竞争的新业务机会，中国电力将立即通知远达环保，在

27交易对方同业竞争符合相关法律法规的前提下尽最大努力促使该等业务机会按合理和公平

中国电力的承诺函的条款和条件优先提供给远达环保或下属控制的企业。

3、就中国电力或下属控制的企业与本次交易完成后的远达环保或下属控制的企业的主营业务构成或者可能构成竞争的业务（简称“竞争性业务”），在适用法律及有关证券交易所上市规则允许的前提下，远达环保或下属控制的企业有权选择在适当时机一次性或多次向中国电力或下

属控制的企业收购上述竞争性业务，中国电力或下属控制的企业所控制的其他企业若拟向第三方转让、出售、出租、许可使用或以其他方式转

让或允许使用竞争性业务中的资产或权益的，远达环保在同等条件下享有优先权。

4、针对国家电力投资集团有限公司为避免其或其下属控制的企业与上市

1-1-67远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

公司存在同业竞争而采取的相应行动，中国电力将积极予以配合。

5、中国电力充分尊重上市公司的独立法人地位，保证不干预其正常生产

经营活动，不利用控股股东地位损害上市公司及其他股东的合法权益。

6、本承诺自出具之日起持续有效，除非发生以下任一情形时方可终止：

（1）中国电力不再是远达环保的控股股东；或（2）远达环保终止在A股上市。

7、如因中国电力未履行上述所作承诺而给上市公司造成损失，中国电力

将承担相应的赔偿责任。

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起

至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如前述股份发行不符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法

（2024修订）》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证

关于股份券交易所、中国证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过

28锁定的承虚假陈述等方式违规对上市公司实施战略投资的，在满足相应条件前及

诺函满足相应条件后12个月内，本公司因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。

3、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，

增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

4、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

5、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本

公司将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

1、本公司保证按照产权交易所有关规定，在履行必要内、外部审批程序后，由五凌新能源按照上述挂牌转让资产经评估备案的价格参与公开竞拍，并无条件接受公开挂牌转让最终确定的成交结果；若最终成交价格高于五凌电力编制的模拟合并报表采取的特殊编制基础中有关剥离资产

经备案的净资产评估值，将促使五凌电力在本次交易完成前按照法定程序，将最终成交价格与经备案的净资产评估值差额部分（扣除有关税费后）向股东进行分红。

2、本公司保证，无论五凌新能源最终能否竞拍取得上述4家挂牌转让资

关于预重产，将采取一切合法可行措施，在遵守香港联交所《上市规则》且不存

29组交易有在政策性障碍等客观因素的情况下，促使五凌电力在2025年12月31日前

关事宜的完成上述4家挂牌转让资产的工商变更登记手续。

承诺函3、本公司保证，对于其他尚未完成工商变更登记程序的剥离资产或注入资产，将采取一切合法可行措施，在遵守香港联交所《上市规则》且不存在政策性障碍等客观因素的情况下，促使五凌电力在2025年12月31日前完成工商变更登记手续。

4、本公司保证，对于本次预重组交易涉及的有关未完成中国境内工商变

更登记手续的剥离资产或注入资产，自本承诺函出具之日起，不论前述资产是否存在瑕疵或存在相关的义务、风险和责任，因剥离资产自身瑕疵或其他任何原因导致的任何损失和支出（包括但不限于行政处罚、第三方索赔、为完善资产规范使用手续的各项支出、政府规费或税费

1-1-68远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容等），由受让方五凌新能源自行承担，不会以任何事由向五凌电力主张任何赔偿或补偿；因注入资产自身瑕疵或其他任何原因导致的任何损失和支出（包括但不限于行政处罚、第三方索赔、为完善资产规范使用手续的各项支出、政府规费或税费等），由转让方自行承担，不会以任何事由向五凌电力主张任何赔偿或补偿。

5、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本

公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份自该等股份发行结束之日起至

12个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开

转让或通过协议方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，

关于股份

30交易对方增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。锁定的承

湘投国际3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限诺函制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本

公司将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

1、截至本承诺函出具之日，本公司已经依法对标的公司履行了出资义务，不存在任何虚假出资、抽逃出资等违反本公司作为股东所应当承担的义务及责任的行为，不存在可能影响标的公司合法存续的情况；

2、本公司合法持有标的股权，对该标的股权拥有合法、完整的处置权利，不存在代他人持有标的股权的情形，不存在委托他人代为持有标的股权的情形，也不存在信托持股或隐名持股等情形；

交易对方关于拟出3、除本次交易相关文件已披露信息以外（如有），标的股权不存在担保

31中国电售资产权或其他第三方权利等限制性情形，亦不存在被查封、冻结、托管等限制

力、湘投属状况的

转让情形；同时，本公司保证标的股权过户至上市公司名下或本次交易国际承诺函

终止之日（以较早的日期为准）前始终保持上述状况；

4、本公司所持标的股权权属清晰，不存在妨碍标的股权权属转移的未结

诉讼、仲裁、司法强制执行等重大争议或任何妨碍标的股权权属转移的

其他情况，也不存在任何影响标的股权过户或转移的潜在纠纷；

5、本承诺函经本公司签署之日起生效，至本次交易完成/终止前持续有效。如违反上述承诺，本公司将承担相应的法律责任。

1、截至本承诺函出具之日，本公司已经依法对标的公司履行了出资义务，不存在任何虚假出资、抽逃出资等违反本公司作为股东所应当承担的义务及责任的行为，不存在可能影响标的公司合法存续的情况；

2、本公司合法持有标的股权，对该标的股权拥有合法、完整的处置权利，不存在代他人持有标的股权的情形，不存在委托他人代为持有标的股权的情形，也不存在信托持股或隐名持股等情形；

关于拟出3、除本次交易相关文件已披露信息以外（如有），标的股权不存在担保

32交易对方售资产权或其他第三方权利等限制性情形，亦不存在被查封、冻结、托管等限制

广西公司属状况的转让情形；同时，本公司保证标的股权过户至上市公司名下或本次交易承诺函终止之日（以较早的日期为准）前始终保持上述状况；

4、标的公司《公司章程》、内部管理制度文件，不存在阻碍本公司转让

所持标的股权的限制性条款。如有该等条款的，本公司将促使标的公司修改该等章程和内部管理制度文件；

5、本公司所持标的股权权属清晰，不涉及妨碍权属转移的未结诉讼、仲

裁、司法强制执行等重大争议或任何妨碍权属转移的其他情况，也不存在任何影响标的股权过户或转移的潜在纠纷；

1-1-69远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

6、本承诺函经本公司签署之日起生效，至本次交易完成/终止前持续有效。如违反上述承诺，本公司将承担相应的法律责任。

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起

至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，本公司通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司关于股份

33股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。锁定的承2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，

诺函增加的上市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本

公司将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

1、本公司保证为本次交易向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关

监管机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任；

2、本公司保证向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监管机构所

提供的本次交易所需的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其原始资料一致，不存在任何虚假记载、误导性陈述或关于所提者重大遗漏；

供信息真3、本公司保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不

34实、准存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；保证已履行法定的披露

确、完整和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事之承诺函项；

4、根据本次交易的进程，本公司将依照相关法律、法规、规章、中国证

监会和证券交易所的有关规定，及时向上市公司提供和披露有关本次交易的信息，并保证所提供的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

标的公司5、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

1、截至本说明签署之日，本公司最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）

采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二个月内本公司不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2、截至本说明签署之日，本公司最近五年内未受过行政处罚（与证券市关于守法场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉

35及诚信情讼或者仲裁。

况的说明3、本公司不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被

中国证监会立案调查的情形；最近三十六个月内，本公司也不存在因违反法律、行政法规、规章受到中国证监会行政处罚的情形，不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4、若因上述说明内容不真实或本公司违反以上任何事项，并导致上市公

司或投资者遭受损失，本公司将依法承担相应的法律责任。

36关于不存截至本说明出具日，标的公司不存在因涉嫌与本次交易相关的内幕交易

1-1-70远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

在不得参被立案调查或者立案侦查的情形，亦不存在最近36个月内因与本次交易与上市公相关的内幕交易被中国证监会做出行政处罚或者司法机关依法追究刑事司重大资责任的情形。综上，本次交易中标的公司不存在《上市公司监管指引第7产重组情号——上市公司重大资产重组相关股票异常交易监管》第十二条规定的形的说明不得参与任何上市公司重大资产重组的情形。

1、本人保证为本次交易向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监

管机构所提供的有关信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所提供信息的真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任；

2、本人保证向上市公司、参与本次交易的中介机构及相关监管机构所提

供的资料均为真实、准确、完整的原始资料或副本资料，副本资料与其原始资料一致；所有文件的签名、印章均是真实的，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；

3、本人保证为本次交易所出具的说明及确认均真实、准确和完整，不存

在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；本人保证已履行了法定的

披露和报告义务，不存在应当披露而未披露的合同、协议、安排或其他事项；

4、本人保证本次交易的各中介机构在申请文件中引用的由本人所出具的

关于所提

文件及引用的文件相关内容已经本人审阅，确认本次交易的申请文件不供信息真

37致因引用上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的情形；实、准5、如本次交易因所提供或者披露的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者

确、完整

重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调之承诺函查的，在形成调查结论以前，本人将暂停转让直接及/或间接在上市公司拥有权益的股份，并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由上市公司董事会代向证券标的公司交易所和登记结算公司申请锁定；如本人未在两个交易日内提交锁定申

董事、监请的，本人同意授权上市公司董事会在核实后直接向证券交易所和登记事、高级结算公司报送本人的身份信息和账户信息并申请锁定；如上市公司董事

管理人员会未向证券交易所和登记结算公司报送本人的身份信息和账户信息的，本人同意授权证券交易所和登记结算公司直接锁定相关股份。如调查结论发现存在违法违规情节，本人承诺自愿锁定股份用于相关投资者赔偿安排；

6、本人知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为本人

将依法承担法律责任。如因本人违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本人将依法承担经济赔偿责任。

1、截至本说明签署之日，本人最近五年不存在未按期偿还大额债务、未

履行承诺、被中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）采

取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分等情况，最近十二个月内本人不存在受到证券交易所公开谴责或其他重大失信行为等情况。

2、截至本说明签署之日，本人最近五年内未受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼关于守法

38或者仲裁。及诚信情3、本人不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中

况的说明

国证监会立案调查的情形；最近三十六个月内，本人不存在因违反证券法律法规受到中国证监会行政处罚的情形，也不存在严重损害上市公司利益、投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。

4、本人不存在《中华人民共和国公司法》等法律法规规定的不得担任公

司董事、监事、高级管理人员的情形。

5、若因上述说明内容不真实或本人违反以上任何事项，并导致上市公司

1-1-71远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容

或投资者遭受损失，本人将依法承担相应的法律责任。

1、本公司保证，将采取一切合法可行措施，在遵守香港联交所《上市规则》且不存在政策性障碍等客观因素的情况下，配合五凌电力在2025年

12月31日前完成耒阳太平风电的工商变更登记手续。

国家电投2、本公司保证，自本承诺函出具之日起，不论耒阳太平风电是否存在瑕关于预重

集团（北疵或存在相关的义务、风险和责任，因耒阳太平风电自身瑕疵或其他任39组交易有京）新能何原因导致的任何损失和支出（包括但不限于行政处罚、第三方索赔、关事宜的源投资有为完善资产规范使用手续的各项支出、政府规费或税费等），由本公司承诺函

限公司自行承担，不会以任何事由向五凌电力主张任何赔偿或补偿。

3、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为，

本公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

1、本公司保证按照上述挂牌转让资产经评估备案的价格参与公开竞拍，

并无条件接受公开挂牌转让最终确定的成交结果。

2、本公司保证，若能竞拍取得挂牌转让资产，将采取一切合法可行措施，在遵守香港联交所《上市规则》且不存在政策性障碍等客观因素的情况下，在2025年12月31日前配合五凌电力完成挂牌转让资产的工商变更登记手续。

3、本公司保证，对于其他尚未完成工商变更登记程序的剥离资产，将采

取一切合法可行措施，在遵守香港联交所《上市规则》且不存在政策性关于预重

障碍等客观因素的情况下，在2025年12月31日前配合五凌电力完成工商

40组交易有变更登记手续。

关事宜的4、本公司保证，对于本次预重组交易涉及的有关未完成中国境内工商变承诺函

更登记手续的剥离资产，自本承诺函出具之日起，不论前述资产是否存在瑕疵或存在相关的义务、风险和责任，因前述资产自身瑕疵或其他任何原因导致的任何损失和支出（包括但不限于行政处罚、第三方索赔、为完善资产规范使用手续的各项支出、政府规费或税费等），由本公司自行承担，不会以任何事由向五凌电力主张任何赔偿或补偿。

5、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为，

本公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司五凌

或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

新能源

1、本公司保证，若清远和风诉五凌电力合同纠纷案件结案，且清远佑昇

股权转让具备推进条件的前提下，在有关股权转让的全部前置条件达成之日起6个月内，本公司将全力配合五凌电力完成清远佑昇股权转让交易及有关工商变更登记手续。

2、本公司保证，若清远和风诉五凌电力合同纠纷案件结案，且清远佑昇

股权转让不具备推进条件的情况下，本公司将通过现金或其他五凌电力认可的方式补足五凌电力拟处置清远佑昇股权对价（以经备案的“天兴关于预重评报字（2024）第2225号”《评估报告》载明的清远佑昇100%股权价值组交易有

41计算）与清远佑昇截至2024年6月30日归属于五凌电力的投资成本之差额关事宜的部分。

补充承诺3、本公司保证，若清远和风诉五凌电力合同纠纷案件导致五凌电力遭受函任何损失和支出（包括但不限于诉讼赔偿或补偿以及因诉讼发生各项费用、行政处罚、第三方索赔、为完善资产规范使用手续的各项支出、政府规费或税费等），该等损失和支出由本公司承担，本公司不会以任何事由向五凌电力主张任何赔偿或补偿。

4、本补充承诺函与原承诺函承诺不一致的，以本补充承诺函承诺事项为准；本补充承诺函未承诺的，仍按照原承诺函执行。

5、本公司知悉上述承诺可能导致的法律后果，对违反前述承诺的行为，

1-1-72远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号承诺方承诺事项承诺内容本公司将依法承担法律责任。如因本公司违反上述承诺而导致上市公司或上市公司投资者遭受损失的，本公司将依法承担经济赔偿责任。

为保障上市公司及其中小股东利益，国家电投集团等相关方正在履行有关审批程序，明确进一步保障可再生能源补贴风险的具体措施。

九、业绩承诺及可实现性

（一）业绩承诺的合理性及可实现性

本次交易的业绩承诺以天健兴业出具的、经国务院国资委备案的《资产评估报告》

（天兴评报字（2024）第2474号）、《资产评估报告》（天兴评报字（2024）第

2401号）及相关评估说明中所载明的收益法下预测净利润数据为依据做出，两者保持了一致。标的公司未来业绩预测时已充分考虑标的公司所在行业现状与发展前景、标的公司的业务情况和历史年度资产、财务情况。

五凌电力的主营业务为水力发电、风力发电、太阳能发电业务，其下属水电站所处流域水力资源丰沛、流域梯级调度集中控制管理水平领先，此外，五凌电力积累了丰富的流域水电与新能源开发、建设及运营经验，能够对其经营业绩形成有力支撑。

长洲水电的主营业务为水力发电业务，其依托于长洲水利枢纽工程，拥有突出的水资源优势。因此，标的公司的情况预计能够支撑评估业绩的实现。

（二）业绩承诺补偿协议签署情况2025年4月16日，上市公司与中国电力、湘投国际签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（五凌电力100%股权）》。2025年4月16日，上市公司与广西公司签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（长洲水电

64.93%股权）》。相关内容详见本报告书“第七节本次交易主要合同”。

（三）业绩承诺方履约能力及履约保障措施

本次交易业绩承诺方具备履行能力，本次交易方案中已经设置较为充分的履约保障措施，具体如下：

1-1-73远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

1、全体交易对方均参与了业绩承诺并签署了《业绩承诺补偿协议》及其补充协议；

2、业绩承诺方将因本次交易所获得的上市公司股票及现金作为业绩承诺的履约保障；

3、业绩承诺方均承诺保证对价股份优先用于履行本次交易的业绩补偿承诺，不通

过质押股份等方式逃废补偿义务；未来若出现质押对价股份的情形，业绩承诺方承诺将书面告知质权人根据《业绩承诺补偿协议》及其补充协议相关股份具有潜在业绩承

诺补偿义务情况，并在质押协议中就相关股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。业绩承诺方在本次交易中新增取得的全部上市公司股份锁定期届满后、业绩补偿和减值测试补偿义务履行完毕前，业绩承诺方亦不会转让该等股份，但《业绩承诺补偿协议》及其补充协议另有约定的除外。

综上所述，本次交易中交易对方具备履约能力，且交易方案中已经设置较为充分的履约保障措施，能够较好地保护上市公司及中小股东利益。

十、本次交易的必要性

（一）本次交易具有明确可行的发展战略

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次交易完成后，远达环保将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，国家电投集团支持中国电力持续控股远达环保，推动上市公司逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台。

因此，本次交易具有明确可行的发展战略。

（二）本次交易不存在不当市值管理行为

本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，具备商业合理性。本次交易的交易对方以及上市公司董事、监事、高级管理人员均不存在对公司业绩、市值作出超出相

关规定的承诺和保证，本次交易不存在不当市值管理行为。

1-1-74远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（三）上市公司的控股股东、董事、监事、高级管理人员在本次交易披露前后不存在股份减持情形或者大比例减持计划

截至本报告书出具之日，上市公司控股股东、董事、监事、高级管理人员已就本次交易复牌之日起至实施完毕期间的股份减持计划出具承诺，详见本报告书“第一节本次交易概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

（四）本次交易具备商业实质，不存在利益输送的情形

1、标的公司对应发电项目的类别、运行状态、装机容量、上网电量、发电省份、送电省份情况，以及所在地电价政策、上网电价形成机制、参与市场化交易的比例、电价波动变化趋势等

截至报告期末，五凌电力控股发电装机容量763.65万千瓦，其中水力发电装机容量522.97万千瓦、风力发电装机容量162.75万千瓦、太阳能发电装机容量77.93万千瓦；长洲水电控股发电装机容量65.15万千瓦，其中水力发电装机容量63.00万千瓦、太阳能发电装机容量2.15万千瓦。

项目发电类型涉及公司家数项目数2024年度2023年度五凌电力

风力发电3031162.75162.75

太阳能发电437077.9350.68

装机容量（万千瓦）

水力发电313522.97517.97

合计-114763.65731.4

风力发电303131.8634.03

太阳能发电43705.122.81

售电量（亿千瓦时）

水力发电313148.3984.23

合计-114185.37121.07

风力发电3031142809.90157896.09

太阳能发电437027929.8818602.28收入（万元）

水力发电313378323.52210764.60

合计-114549063.30387262.97

风力发电303149625.2071321.83

太阳能发电437012274.279715.97

毛利润（万元）

水力发电313151551.89-6164.33

合计-114213451.3674873.47

1-1-75远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目发电类型涉及公司家数项目数2024年度2023年度长洲水电

太阳能发电152.152.01

装机容量（万千瓦）水力发电1163.0063.00

合计-665.1565.01

太阳能发电150.210.21

售电量（亿千瓦时）水力发电1129.9927.05

合计-630.2027.26

太阳能发电1591664.9383623.56收入（万元）水力发电111539.571699.63

合计-693204.5085323.19

太阳能发电15517.93637.97

毛利润（万元）水力发电1151719.6043027.33

合计-652237.5343665.30

截至报告期末，上述发电机组均处于正常运行状态。五凌电力控股新平风能风之子风电有限公司51%股权，其拥有5万千瓦的风电位于云南省，送电省份也为云南省；

五凌电力控股贵州清水江水电有限公司95%股权，其拥有的挂治水电厂、三板溪水电厂、白市水电厂，合计装机157万千瓦，位于贵州省，但同样属于沅水流域、且送电湖南省，由湖南省电网公司统一调度；贵州清水江水电有限公司及其控股54%股权的黎平清水江新能源有限公司，拥有0.11万千瓦的分布式光伏，位于贵州省、送电贵州省；除上述情况外，五凌电力其余水力发电、风力发电、太阳能发电业务的发电省份及送电省份均为湖南省。长洲水电的水力发电、太阳能发电业务的发电省份及送电省份均为广西壮族自治区。

五凌电力主要发电类型包括水力发电、新能源发电。湖南省水力发电执行批复电价、不参与市场化交易，整体电价稳定，报告期内湖南省未发布水电站上网电价调整文件，五凌电力报告期内各水电厂批复电价均未发生变化。湖南省新能源发电方面，湖南省发改委印发《2023年湖南省电力市场中长期交易方案》、《2024年湖南省电力市场中长期交易方案》、《2025年湖南省电力市场中长期交易方案》，均提出“我省统调公用燃煤（含煤矸石）发电厂、风电和集中式光伏电站（不含扶贫项目）均不安排优先发电计划，通过市场交易获得电量”，报告期内，湖南省风电、集中式光伏电站主要通过中长期市场交易，执行中长期合同约定的电价，分布式光伏电站一般不参

1-1-76远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

与市场化交易；报告期内，2023、2024年，五凌电力新能源电站中，市场化交易电量的比例为89.84%、83.23%，风电平均上网电价分别为0.46、0.45元/千瓦时，太阳能发电平均上网电价分别为0.66、0.55元/千瓦时。

长洲水电主要发电类型为水力发电。广西壮族自治区水力发电执行批复电价、不参与市场化交易，整体电价稳定，报告期内广西壮族自治区未发布水电站上网电价调整文件，长洲水电报告期内水电厂批复电价未发生变化。报告期内，2023、2024年，长洲水电水电资产不参与市场化交易，平均上网电价分别为0.35、0.35元/千瓦时。

2、标的公司目标市场的竞争优劣势

五凌电力在湖南省具备竞争优势：其一，规模优势。五凌电力作为国内最早的流域公司之一，持续深耕沅水、资水、湘水流域的水电以及湖南省等区域的新能源业务，逐渐发展为湖南省最大的清洁能源开发运营企业。本次交易完成后，五凌电力仍具备较好的规模优势，截至报告期末，五凌电力水电占湖南省水电（含抽水蓄能）装机比例约29%、新能源占比约8%，位于目标市场前列。其二，股东优势。国家电投集团在业务发展方面具备与地方政府、产业上下游间的良好合作关系，发挥行业龙头优势，彰显品牌价值，支持五凌电力未来在湘的强劲持续发展动能。其三，结构、效益优势。

五凌电力发电装机类型以水电为主，相较于新能源资产而言，水电资产电价更稳定，且能在一定程度上与新能源资产形成互补，通过统筹多电源品种、多电站协同，灵活开展发电侧电力营销，可以提高综合效益。五凌电力具备成熟的参与市场化交易的经验，已建立并常态化运行产销协同、多电源品种协同、发售协议协同、发展与营销协同等机制，有效提升整体市场竞争力与收益水平。

长洲水电在广西壮族自治区具备竞争优势：其一，区位优势突出，具备丰富的水资源。长洲水电位于广西壮族自治区梧州市长洲区，长洲区分布在浔江、桂江两岸，地处西江、浔江、桂江“三江”水口，是连接西南与广东的门户，也是西江黄金水道交通要塞，长洲水利枢纽工程位于珠江流域西江干流浔江下游河段，拥有丰富的水资源。其二，业绩稳健向好、现金流充裕。报告期内，长洲水电净利润分别为30043.66、

37002.53万元，具备产生充足的稳定经营现金流的能力。其三，运营项目兼顾综合效用。运营项目兼顾发电、航运、灌溉等综合效用：长洲水利枢纽工程以发电为主，兼有航运、灌溉和养殖等综合利用效益。长洲水电在运行期内为提高机组运行可靠性水平，逐年有序开展设备技改工作，确保机组在发电运行时具有较好的发电效益。

1-1-77远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电力及长洲水电的竞争劣势：融资渠道需进一步拓宽。标的公司所属的发电行业属于资本密集型行业，存在较高的资金壁垒，电站项目建设具有一次性投资规模大、回收周期长的特点，对公司的资金实力要求较高。目前标的公司项目的资金来源主要是股东资本金、留存收益和银行贷款，融资渠道有限。为保障后续新项目的开发和发展，本次交易拟通过配套融资用于标的公司新项目建设，同时拓宽标的公司的融资渠道，为标的公司未来业务发展提供了进一步资金保障。

3、本次交易具有商业实质，不存在利益输送的情形

本次交易的交易对方真实、合法地拥有标的资产，资产权属清晰，资产过户或转移不存在法律障碍。本次交易的交易价格以符合相关法律法规要求的资产评估机构所出具的，并经国务院国资委备案的评估报告所载明的评估值为基础，由交易各方协商确定。因此，相关标的资产的定价合法、公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形。

本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务。随着标的公司注入，上市公司的资产质量、盈利能力预计将得到提升，有利于上市公司增强持续经营能力。

因此，本次交易具有商业实质，不存在利益输送的情形。

（五）本次交易的原因和必要性

1、推动建设国家电投集团境内水电资产整合平台，打造一流水电上市公司

国家电投集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，肩负保障国家能源安全的重要使命，由中国电力投资集团公司与国家核电技术有限公司于2015年5月重组成立。国家电投集团以“创造绿色价值”为使命，以“绿色、创新、融合，真信、真干、真成”为核心价值观，正全面推进“均衡增长战略”落实落地，行稳致远建设世界一流清洁能源企业。国家电投集团是我国第一家拥有水电、风电、光伏、火电、核电等多种发电类型的能源企业。煤、电、铝、路、港上下游一体化协同发展，率先推动煤电联营、水光互补、绿电炼铝等产业融合模式。国家电投集团资产已覆盖全国31个省、市、自治区及日本、澳大利亚、马耳他、印度、土耳其、南非、巴基斯坦、巴

西、缅甸等46个国家和地区。

国家电投集团是全球最大的清洁能源发电企业。近年来，国家电投集团清洁能源

1-1-78远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

开发力度、投资强度持续保持在高位，装机规模快速增长。截至2024年末，国家电投集团可控装机容量达26496万千瓦，其中火电机组装机容量8353万千瓦，水电机组装机容量2658万千瓦，风电机组装机容量6044万千瓦，其他装机容量9441万千瓦，清洁能源装机占比超72%。国家电投集团在持续加大清洁能源投资的基础上，关注清洁能源的发展质量，提升电源结构的核心竞争力。

水电方面，国家电投集团水电资产主要分布在中国湖南、青海等14个省区，承担了中国13大水电流域基地中2个流域基地开发任务，同时开发巴西、缅甸、澳大利亚等海外地区水电业务。国家电投集团按照国家“流域、梯级、滚动、综合”的水电开发方针，有序推进流域梯级水电站的开发建设，打造湖南沅水流域等水电梯级清洁能源基地。

国家电投集团拟通过本次交易推动远达环保逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台。内部专业化整合不仅是实现产业聚集和转型升级、优化资源配置、切实提升国有资本运营效率的必要措施，也是落实党的二十届三中全会关于推进国有经济布局优化和结构调整相关决策部署、积极践行国资央企高质量发展的必然要求。国家电投集团作为全球最大的清洁能源发电企业，集团内水电资产呈现主体多元的分散化布局。基于上述产业与资源格局，国家电投集团积极推动将旗下优质的水电资产整合至统一平台，借助上市公司透明高效的运行机制、有效的外部监督，对水电实施专业化、集约化管理，提高管理效率、提升资产质量，着力打造经营业绩佳、创新能力强、治理体系优、市场认可度高的一流水电上市公司。

通过本次交易，国家电投集团向远达环保注入了水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，包括中国电力控股的、负责湖南沅水流域梯级电站开发、建设和运营的主体五凌电力以及同属于中国电力控股且盈利能力较强、具备稳定经营现金流的优质水电资产长洲水电。同时，根据国家电投集团出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，国家电投集团支持中国电力持续控股远达环保、推动远达环保逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台的战略规划，在本次交易完成后的3年内，积极促成国家电投集团下属其他水电资产陆续注入远达环保。本次交易是推动建设国家电投集团境内水电资产整合平台、打造一流水电上市公司的必要举措。

1-1-79远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、把握政策东风，推动上市公司转型升级发展

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等，上市公司所处行业面临行业竞争激烈、技术创新压力大，投资风险较高、回报周期长等风险和挑战。

近年来，环保行业呈现竞争主体众多、价格博弈加剧、项目资源竞争白热化等特征，叠加工程类项目普遍回款周期长、原材料与人工成本阶段性上行等因素，行业整体毛利率与净利率承压，经营的周期性与不确定性凸显。最近三年来，上市公司主要业务集中在脱硫脱硝除尘工程总承包、脱硫脱硝特许经营、脱硝催化剂制造及再生、水务

工程及运营等业务，营业收入分别为413678.91万元、425161.35万元、472239.36万元，归属于母公司所有者的净利润分别为-2812.12万元、5401.17万元、3596.24万元。

上市公司股价在本次重组首次公告前长期处于破净状态。从上市公司所处行业、主营业务及近年来的财务表现、估值情况等角度看，现有业务增长动能不足，公司亟需转型升级。

近年来，我国对水电等清洁能源行业发展给予高度重视，在政策上给予大力支持。

2020年9月，“双碳”战略正式提出，中国的二氧化碳排放力争于2030年前达到峰

值、努力争取2060年前实现碳中和。2022年6月，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确指出“十四五”期间我国将“因地制宜开发水电，力争2025年常规水电装机容量达3.8亿千瓦左右”。2024年12月，国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案

（2025—2027年）》，提出“统筹提升可再生能源调节能力。大力支持流域龙头水库电站建设，积极推进流域水电扩机增容等灵活性提升改造，着力提高流域整体调节能力”。

水电作为技术最成熟、运行稳定、可大规模开发的清洁可再生能源之一，除具备出力可控、清洁低碳、成本低廉等作为发电资产的基础保障价值外，还具备灵活调节价值，系稀缺、不可替代的灵活性调节资源。在新型电力系统中，水电既是“稳定器”，也是“调节器”，其战略定位正在从单一发电功能向基荷保障与灵活调节的双重定位升级。水电未来将进一步优化开发布局，强化与新能源协同，推动技术创新，以充分释放其在新型电力系统中的多元价值。特别是流域梯级水电，其在装机容量、调节能力等方面均具优势，能够与风电、太阳能发电等新能源有效互补，必将在深化

1-1-80远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

电力体制改革、践行能源安全新战略、推动能源绿色低碳转型中发挥重要作用，将为保障我国经济社会发展持续做出重要贡献。

因此，在积极贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革重大部署，响应碳达峰、碳中和国家战略以及国家能源安全新战略，着力做好“绿色金融”大文章，努力打造高质量发展的上市公司的大背景下，与上市公司既有环保业务相比，水电业务在政策契合度、经营稳定性、现金流韧性等方面具有显著优势，是上市公司实现产业升级与稳健经营的战略方向。

同时，近年来，国家各部委陆续颁布意见、规定，深化多层次资本市场改革，就提高上市公司质量作出重大决策部署，并为上市公司并购重组提供良好环境，积极开展有利于提高上市公司投资价值的并购重组。

本次重组拟向上市公司注入的五凌电力，是国内最早的流域水电公司之一，承担了湘西沅水流域“流域、梯级、滚动、综合”水电开发任务。作为我国十三大水电基地之一的湘西水电基地之沅水流域，是长江的第三大支流，是湘西水电基地中水量最大、水能资源蕴藏量最丰富的河流。同时，国家电投集团持续支持五凌电力未来在湘的强劲持续发展动能，五凌电力能够持续发挥丰富的开发运营经验，在装机规模高质量增长的同时，通过统筹多电源品种、多电站协同，灵活开展发电侧电力营销，提高公司运营效益。

本次重组拟向上市公司注入的长洲水电，区位优势突出，具备丰富的水资源，其水电站位于广西壮族自治区梧州市长洲区，长洲区分布在浔江、桂江两岸，地处西江、浔江、桂江“三江”水口，是连接西南与广东的门户，也是西江黄金水道交通要塞，长洲水利枢纽工程位于珠江流域西江干流浔江下游河段，拥有丰富的水资源。同时，长洲水电业绩稳健向好、现金流充裕，报告期内，长洲水电净利润分别为30043.66、

37002.53万元，具备产生充足的稳定经营现金流的能力。

本次交易完成后，上市公司的市场影响力将全面提升，上市公司在转型升级发展、推动建设一流水电上市公司的同时，一方面，将持续提升公司治理水平，注重股东回报，与投资者共享发展成果；另一方面，根据国家电投集团出具的《关于避免同业竞争的承诺函》，本次交易完成后3年内，积极促成国家电投集团下属其他水电资产陆续注入远达环保，为上市公司的发展打开更具确定性的成长空间。本次交易为企业长

1-1-81远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

远发展提供了坚实保障，具有合理性和必要性。

3、显著增厚公司业绩，为全体股东创造收益，促进上市公司高质量发展

根据上市公司财务报告及致同出具的《备考审阅报告》来看，不考虑募集配套资金，本次交易对公司收入与盈利能力的提升具有直接、显著的拉动效果：

单位：万元

2024年12月31日/2024年度

项目

本次交易前本次交易后（备考）变动率

总资产950320.936825521.65618.23%

总负债391838.494888599.031147.61%

归属于母公司所有者权益515272.461592303.56209.02%

营业收入472239.361164579.61146.61%

净利润5442.50114077.051996.04%

归属于母公司所有者净利润3596.2488516.622361.37%

基本每股收益（元/股）0.050.20338.76%

资产负债率41.23%71.62%73.70%

注：基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/本次资产重组完成前后总股本，以上交易完成后分析均未考虑配套融资的影响。

本次交易完成后，上市公司资产规模和盈利能力将大幅增加，上市公司截至2024年底总资产相比交易前增加5875200.72万元，增幅为618.23%，归属于母公司所有者权益相比交易前增加1077031.10万元，增幅为209.02%；上市公司2024年营业收入相比交易前增加692340.25万元，增幅为146.61%，归属于母公司所有者的净利润相比交易前增加84920.38万元，增幅为2361.37%，基本每股收益相比交易前增加0.15元/股，增幅为338.76%。

总体来看，本次优质资产的注入，上市公司资产、收入、利润、每股收益等指标显著增厚，为投资者创造了更大的投资回报，实现了股东的长期价值创造与回报提升，本次交易有利于保护公司公众股东特别是中小股东的利益。

综上分析，本次交易具备合理性与必要性，有助于提高上市公司资产质量、促进上市公司转型发展。

1-1-82远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（六）本次交易完成后，对原有环保业务的发展规划和相关安排

本次交易完成前，上市公司主要从事能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。

本次交易完成后，上市公司原有环保业务将予以保留，并新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务（主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务）。

截至目前，上市公司暂无明确置出原有环保业务的规划，后续若涉及相关业务发展变更计划，上市公司将在履行相关审批程序后及时履行信息披露义务。

（七）本次交易完成后，上市公司在实际控制人、控股股东体系内的定位

国家电投集团是全球最大的清洁能源发电企业。近年来，国家电投集团清洁能源开发力度、投资强度持续保持在高位，装机规模快速增长。截至2024年末，国家电投集团可控装机容量达26496万千瓦，其中火电机组装机容量8353万千瓦，水电机组装机容量2658万千瓦，风电机组装机容量6044万千瓦，其他装机容量9441万千瓦，清洁能源装机占比超72%。国家电投集团在持续加大清洁能源投资的基础上，关注清洁能源的发展质量，提升电源结构的核心竞争力。

中国电力是国家电投集团下属大型独立发电公司之一，也是以水电、风电、太阳能发电和优质火电为主的综合性清洁能源旗舰上市平台。截至2024年末，中国电力装机规模4939.09万千瓦，其中清洁能源装机占比80.12%。

本次交易完成后，上市公司新增主营业务主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。为进一步明确上市公司未来转型发展方向，推动央企优质资产上市，放大国有资本价值，本次交易完成后，国家电投集团支持中国电力持续控股远达环保，推动上市公司逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台。

1-1-83远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第二节上市公司基本情况

一、上市公司基本信息上市公司名称国家电投集团远达环保股份有限公司

英文名称 SPIC Yuanda Environmental Protection Co. Ltd.统一社会信用代码 91500000203108740N

公司类型股份有限公司（上市、国有控股）

注册资本78081.6890万元法定代表人陈斌股票上市地上交所证券简称远达环保证券代码600292成立时间1994年6月30日上市日期2000年11月1日住所重庆市两江新区黄环北路10号1幢办公地址重庆市两江新区黄环北路10号1幢

电话023-65933055

传真023-65933000

公司网址 http://www.zdydep.com

电子信箱 ydhb_dm@spic.com.cn

许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技

术交流、技术转让、技术推广；大气污染治理；水环境污染防治服务；固体废物治理；环境保护专用设备制造；环境保护专用设备销售；生态环境材料制造；生活垃圾处理装备制造；生活垃圾处理装备销售；环境保护监经营范围测；环保咨询服务；节能管理服务；太阳能发电技术服务；风力发电技术服务；储能技术服务；电池制造；电池零配件销售；电池销售；新能源汽车换电设施销售；充电桩销售；资源再生利用技术研发；新能源汽车废旧

动力蓄电池回收及梯次利用（不含危险废物经营）；碳减排、碳转化、碳

捕捉、碳封存技术研发；温室气体排放控制装备制造；基础化学原料制造（不含危险化学品等许可类化学品的制造）；认证咨询。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

1-1-84远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

二、控股股东及实际控制人情况

截至本报告书出具之日，国家电投集团直接持有远达环保341533307股股份，占远达环保总股本的43.74%，为远达环保的控股股东和实际控制人。

截至本报告书出具之日，上市公司的产权控制关系如下图所示：

截至本报告书出具之日，国家电投集团的基本情况如下：

公司名称国家电力投资集团有限公司统一社会信用代码911100007109310534注册地址北京市西城区金融大街28号院3号楼法定代表人刘明胜注册资本3500000万元

公司类型有限责任公司（国有独资）成立时间2003年3月31日

项目投资；电源、电力、热力、铝土矿、氧化铝、电解铝的开发、建设、

经营、生产及管理（不在北京地区开展）；电能设备的成套、配套、监造、运行及检修；销售电能及配套设备、煤炭（不在北京地区开展实物煤的交易、储运活动）；铁路运输；施工总承包；专业承包；工程建设与监

经营范围理；招投标服务及代理；技术开发、技术咨询、技术服务；电力及相关业务的咨询服务；物业管理；货物进出口；技术进出口；代理进出口。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；铁路运输以及依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）三、最近三十六个月控制权变动情况

截至本报告书出具之日，最近三十六个月，上市公司的控股股东、实际控制人均为国家电投集团，未发生控制权变化的情形。

1-1-85远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

四、最近三年的重大资产重组情况

截至本报告书出具之日，上市公司最近三年不存在《重组管理办法》规定的重大资产重组情形。

五、最近三年的主营业务发展情况

远达环保主要从事能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等，具备工程建设、投资运营、研发及技术服务等一体化服务能力，业务遍及国内31个省市自治区并拓展至土耳其、印度、越南等国家，是中国工业烟气治理、催化剂制造领域领军企业。

远达环保具备领先的技术研发及创新创造能力。公司拥有“国家地方联合工程研究中心”“国家级企业技术中心”“院士工作站”“博士后工作站”等多个国家和省

部级科研平台，是中国烟气脱硝产业技术创新战略联盟的牵头单位。公司拥有大气污染治理、水处理、固危废处理等环保全领域相关资质，电力设计、施工等新能源建设相关资质，具有较强的业务承接能力和领先的行业竞争地位。

最近三年，上市公司主营业务未发生重大变化。

六、主要财务数据及财务指标

上市公司最近三年合并口径的主要财务数据及财务指标如下：

单位：万元资产负债表项目2024年12月31日2023年12月31日2022年12月31日

资产总计950320.93977376.751039597.37

负债合计391838.49420119.78486798.18

所有者权益558482.45557256.97552799.19

归属于母公司所有者515272.46512936.99507360.12权益利润表项目2024年度2023年度2022年度

营业总收入472239.36425161.35413678.91

营业利润10124.5410298.232535.49

利润总额10411.139554.322029.77

净利润5442.504549.66-3925.55

1-1-86远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

归属于母公司所有者3596.245401.17-2812.12的净利润现金流量表项目2024年度2023年度2022年度

经营活动产生的现金82224.5858606.2829191.35流量净额

2024年12月31日/20242023年12月31日/20232022年12月31日/2022

主要财务指标年度年度年度

加权平均净资产0.70%1.06%-0.55%收益率基本每股收益

/0.050.07-0.04（元股）

资产负债率41.23%42.98%46.83%

注：上述财务数据经审计。

七、上市公司及其控股股东、现任董事、监事、高级管理人员的合规情况

截至本报告书出具之日，上市公司及现任董事、监事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形。

最近三年内，上市公司及现任董事、监事、高级管理人员不存在受到中国证监会行政处罚、刑事处罚的情形。最近十二个月内，上市公司及其控股股东不存在受到证券交易所公开谴责的情形，不存在其他重大失信行为。

上市公司具备完善的法人治理结构，严格按照《公司法》《证券法》《上市规则》和其它有关法律法规、规范性文件的要求，不断完善公司的法人治理结构，建立健全公司内部管理和控制制度，持续深入开展公司治理活动，提高公司治理水平，促进公司规范运作。最近十二个月内，上市公司规范运作情况良好，不存在以下情形：

1、最近一年财务会计报告被出具保留意见、否定意见或无法表示意见的审计报告；

2、现任董事、监事和高级管理人员受到中国证监会行政处罚，或者受到证券交易

所公开谴责；

3、上市公司或者其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立

案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查；

4、控股股东、实际控制人严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为；

5、严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。

1-1-87远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第三节交易对方基本情况

一、发行股份及支付现金购买资产交易对方

本次发行股份及支付现金购买五凌电力100%股权的交易对方为中国电力和湘投国际，发行股份及支付现金购买长洲水电64.93%股权的交易对方为广西公司。

（一）中国电力

1、基本情况

公司名称中国电力国际发展有限公司

英文名称 China Power International Development Limited注册地址中国香港湾仔港湾道18号中环广场63层6301室主要办公地点中国北京市海淀区北四环西路56号辉煌时代大厦东座

公司董事贺徙、高平、胡建东、周杰、黄青华、陈鹏君、李方、邱家赐、许汉忠已发行股份数12370150983股

从事水力发电、风力发电、光伏发电、燃煤发电、天然气发电、环保发主营业务

电、储能及综合能源服务等业务

企业类型依据中国香港《公司条例》注册于中国香港的有限责任公司成立日期2004年3月24日

2、历史沿革及最近三年注册资本变化情况

（1）历史沿革

根据中国电力的公开披露信息，中国电力的主要历史沿革情况如下：

2004年3月24日，中国电力依据中国香港《公司条例》在中国香港注册成立为有限责任公司。

2004年10月15日，中国电力在香港联交所主板上市，股票代码为2380，发行

3000000000股。

2004年10月21日，中国电力超额配发股份135000000股，中国电力已发行股

份数变更为3135000000股。

2006年11月15日，中国电力通过配售代理人以每配售股3.7港元的配售价向独

1-1-88远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

立承配人配售470000000股配售股份，中国电力已发行股份变更为3605103850股。

2009年6月8日，中国电力与中电国际订立收购协议，中国电力有条件同意收购

五凌电力63%股本权益，交易对价为4465087500元，其中交易对价70%（可予调整）可通过股份方式支付，以股份方式支付的发行价为每股2.408港元，交易对价30%（可予调整）可通过现金支付。2009年12月15日，中国电力发行代价股份

1501449927股，已发行股份变更为5107060777股。

2011年5月，中国电力公布发行于2016年到期按人民币计值9.82亿元（约相当于1.5亿美元）以美元结算之2.25厘可换股债券正式在香港联交所上市，证券代号为

4517。

2012年8月，中国电力公布以“先旧后新”方式配售443248000股股份，配售

价格为每股2.10港元，已发行股份变更为5550308777股。

2012年9月，中国电力公布发行于2017年到期11.40亿元（约相当于1.8亿美元）

以美元结算之2.75厘可转换债券正式在香港联交所上市，证券代号为4564。

截至2013年10月31日，中国电力经过多次可转债转股，已发行股份变更为

5810422798股。

2013年10月12日，中国电力与中电国际订立收购协议，中国电力有条件同意收

购芜湖发电有限责任公司100%股权，收购事项的交易对价为1450000000元，交易对价的85%将以股份方式支付，发行价为每股2.88港元；交易对价的15%则以现金支付。2013年11月25日，中国电力以每股2.88港元发行541710619股股份，结合可转债转股，已发行股份变更为6397557584股。

截至2015年10月31日，中国电力经过多次可转债转股，已发行股份变更为

7355164741股。

2017年12月15日，中国电力按每持有三股当时的现有股份配售发一股供股股份的基准，以每股供股价1.82港元，配发及发行新股2451721580股，已发行股份变更为9806886321股。

2021年12月6日，中国电力公布以“先旧后新”方式配售1026500000股股份，

配售价格为每股3.8港元，所得款项净额约3867020000港元，已发行股份变更为

1-1-89远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

10833386321股。

2022年6月15日，中国电力召开特别股东大会通过《批准及采纳公司新的股权激励计划，并授予本公司董事授权，以根据本公司新股权激励计划授出股票期权》的决议案。依据该计划向激励对象授予的股票期权予以行使时发行的股份总量合计不超过111711100股，其中首次授予的数量将不超过100540000股。该计划的股份来源为发行于联交所上市的新股份。2022年7月5日，中国电力授出股票期权84590000股，行权价格为每股4.82港元，每三分之一所授出的股票期权可各自于2024年7月5日、2025年7月5日、2026年7月5日行权。2022年7月20日，中国电力授出股票期权18590000股，行权价格为每股4.9港元，每三分之一所授出的股票期权可各自于2024年7月20日、2025年7月20日、2026年7月20日行权。

2022年6月30日，中国电力与中国电力（新能源）控股有限公司（以下简称“中电新能源”）签订协议，中国电力有条件同意收购中电新能源持有的目标股权，交易对价为5782593419.82元（相当于约6761764543.34港元），按每股价格4.4港元向中电新能源发行代价股份结算。2022年9月26日，就已交割完成的部分股权，由中国电力向中电新能源发行及配发代价1698932264.42元所相等的451503136股代价股份。2022年10月26日，就已交割完成的剩余部分股权，由中国电力向中电新能源发行及配发代价4083661155.40元所相等的1085261526股代价股份。中国电力已发行股份变更为12370150983股。

此后，截至本报告书出具之日，中国电力股本未发生变化。

（2）最近三年注册资本变化情况

最近三年，中国电力的股本通过配发股份等方式从10833386321股增加至

12370150983股，具体情况详见本报告书“第三节交易对方基本情况”之“一、发行股份及支付现金购买资产交易对方”之“（一）中国电力”之“2、历史沿革及最近三年注册资本变化情况”之“（1）历史沿革”。

3、产权及控制关系

截至报告期末，中国电力控股股东为中电国际，实际控制人为国家电投集团。中国电力的股权控制关系具体如下：

1-1-90远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

国家电力投资集团有限公司

100.00%100.00%100.00%100.00%

中国电力北京富能新能源有限国家电投香港财资国家电投集团国际有限公司责任公司管理有限公司创新投资有限公司

100.00%61.21%27.10%

China Power 中国电力（新能源）

Development Limited 其他股东控股有限公司

22.91%21.52%14.99%3.61%1.65%35.32%

中国电力国际发展有限公司

注：根据香港联交所最新权益披露资料，国家电投集团于2025年5月12日增持8064000股中国电力股份，增持后国家电投集团直接及间接合计持股数目为8047293175股，持股比例为65.05%。

4、主营业务发展情况

中国电力是国家电投集团下属大型独立发电公司之一，也是以水电、风电、太阳能发电和优质火电为主的综合性清洁能源旗舰上市平台，主要在中国内地从事发电及售电，包括投资、开发、经营及管理火力、水力、风力及光伏发电厂，并提供储能、绿电交通，以及综合智慧能源的解决服务，其业务分布于中国各大电网区域。截至

2024年末，中国电力装机规模4939.09万千瓦，其中清洁能源装机占比80.12%。

5、最近两年主要财务数据

最近两年，中国电力主要财务数据如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

总资产34045554.7030580677.90

净资产10753239.309502071.20项目2024年度2023年度

营业收入5421279.204426176.70

净利润653989.00453395.50

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

1-1-91远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

6、最近一年简要财务报表

（1）简要合并资产负债表

单位：万元项目2024年12月31日

流动资产5163837.30

非流动资产28881717.40

资产总额34045554.70

流动负债9318235.90

非流动负债13974079.50

负债总额23292315.40

所有者权益10753239.30

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

（2）简要合并利润表

单位：万元项目2024年度

营业收入5421279.20

利润总额801068.00

净利润653989.00

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

（3）简要合并现金流量表

单位：万元项目2024年度

经营活动产生的现金流量净额1062136.30

投资活动产生的现金流量净额-3517238.90

筹资活动产生的现金流量净额2488584.30

汇率变动对现金及现金等价物的影响-1.60

现金及现金等价物净增加额33481.70

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

1-1-92远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

7、主要下属企业情况

截至报告期末，除本次交易对方及标的公司外，中国电力下属主要的一级子公司情况如下：

注册资本序号企业名称直接持股比例主营业务（万元）

1淮南平圩第二发电有限责任公司10415.30万美元60.00%发电及售电

2淮南平圩第三发电有限责任公司157180.0060.00%发电及售电

3四川中电福溪电力开发有限公司96800.0051.00%发电及售电

4中电国瑞供应链管理有限公司345000.00100.00%提供物流服务

5中电（普安）发电有限责任公司99912.0095.00%发电及售电

6山西中电神头第二发电有限责任公司238531.70100.00%发电及售电

7中电（江门）综合能源有限公司20400.00100.00%投资新能源

8中电（商丘）热电有限公司143552.30100.00%发电及售电

9中电智慧综合能源有限公司100000.00100.00%投资新能源

10中电常熟热电有限公司30796.00100.00%发电及售电

11国家电投集团山东能源发展有限公司500000.00100.00%发电及售电

12国家电投集团安徽电力有限公司143700.00100.00%发电及售电

13国家电投集团湖北电力有限公司483000.00100.00%投资新能源14海阳电投能源发展有限公司（曾用名为73000.0045.21%发电及售电国家电投集团海阳能源发展有限公司）

15新源智储能源发展（北京）有限公司63251.1155.32%发电及售电

16湖北中电纯阳山风电有限公司18693.00100.00%发电及售电

17中电（湖北）新能源有限公司143310.0070.00%发电及售电

18新源绿能电力（北京）有限公司366571.3054.56%投资新能源

19揭阳前詹风电有限公司720000.00100.00%发电及售电

20国家电投集团山西电力有限公司280000.00100.00%发电及售电

21国家电投集团北京电力有限公司611605.7055.15%发电及售电

22国家电投集团黑龙江电力有限公司250000.00100.00%发电及售电

23国家电投集团福建电力有限公司200000.00100.00%发电及售电

1-1-93远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（二）湘投国际

1、基本情况

公司名称湖南湘投国际投资有限公司统一社会信用代码914300007808653117注册地址长沙市河西麓谷大道668号6楼604号主要办公地点湖南省长沙市岳麓区含浦北路999号法定代表人柏波注册资本400000万元

企业类型有限责任公司（中外合资）成立日期2005年09月28日

在国家允许外商投资的领域依法进行投资，为所投资企业提供中国法律所允许的各种服务，包括协助或代理设备采购、提供技术支持、员工培训、经营范围企业内部人事管理、为所投资企业寻求贷款及提供非融资性担保。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

2、历史沿革及最近三年注册资本变化情况

（1）历史沿革2005年6月1日，湖南省经济建设投资公司（后更名为“湖南能源集团有限公司”）和美亚湘投电力有限公司签署了《湖南省经济建设投资公司和 Meiya XiangtouPower Company Limited（美亚湘投电力有限公司）关于成立湖南湘投国际投资有限公司合资经营合同》，约定以中外合资经营的形式成立湖南湘投国际投资有限公司。

2005年9月19日，商务部出具《商务部关于同意设立湖南湘投国际投资有限公司的批复》（商资批〔2005〕1469号），同意湖南省经济建设投资公司与美亚湘投电力有限公司在湖南省投资设立湖南湘投国际投资有限公司。设立时湘投国际注册资本为40.00亿元，其中，湖南省经济建设投资公司认缴的注册资本为20.00亿元，美亚湘投电力有限公司认缴的注册资本为20.00亿元。

2005年9月28日，湘投国际完成工商设立登记，注册资本为40.00亿元，其中湖

南省经济建设投资公司与美亚湘投电力有限公司分别出资20.00亿元，分别持有湘投国际50%的股权。

此后，截至本报告书出具之日，湘投国际注册资本未发生变化。

1-1-94远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）最近三年注册资本变化情况

截至本报告书出具之日，湘投国际的注册资本为40亿元，自成立以来未发生变化。

3、产权及控制关系

截至本报告书出具之日，湘投国际无控股股东和实际控制人。湘投国际的股权控制关系具体如下：

4、主营业务发展情况

湘投国际利用中外方股东在国内外开发、投资、建设、经营管理电力项目的经验，立足湖南面向国内外。目前经营重点集中在能源特别是电力项目投资经营，旨在促进项目所在地的经济和社会发展、资源利用和能源结构优化。

5、最近两年主要财务数据

最近两年，湘投国际主要财务数据如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

总资产955242.09878887.74

净资产754091.36734776.84项目2024年度2023年度

营业收入26587.6627539.48

净利润39358.51-11209.19

注：上述财务数据为未经审计的合并财务报表数据。

1-1-95远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

6、最近一年简要财务报表

（1）简要合并资产负债表

单位：万元项目2024年12月31日

流动资产82332.86

非流动资产872909.24

资产总额955242.09

流动负债69177.56

非流动负债131973.17

负债总额201150.74

所有者权益754091.36

注：上述财务数据为未经审计的合并财务报表数据。

（2）简要合并利润表

单位：万元项目2024年度

营业收入26587.66

利润总额37676.45

净利润39358.51

注：上述财务数据为未经审计的合并财务报表数据。

（3）简要合并现金流量表

单位：万元项目2024年度

经营活动产生的现金流量净额11300.78

投资活动产生的现金流量净额-33271.43

筹资活动产生的现金流量净额27054.04

汇率变动对现金及现金等价物的影响0.00

现金及现金等价物净增加额5083.40

注：上述财务数据为未经审计的合并财务报表数据。

1-1-96远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

7、主要下属企业情况

截至2024年末，湘投国际控制的主要一级子公司情况如下：

注册资本序号企业名称直接持股比例主营业务（万元）

1香格里拉市民和水电开发有限责任公司24000.0090.00%水力发电

2化德县汇德风力发电有限责任公司33339.0098.00%风力发电

3镇康湘能水电开发有限公司7885.00100.00%水力发电

4镇康湘源水电开发有限公司7885.00100.00%水力发电

5永州市恒能风力发电有限责任公司9200.00100.00%风力发电

6湘投国际（衡东）燃气发电有限公司40000.00100.00%燃气发电

7湘投（通榆）新能源发电有限公司50.0070.00%风力发电

（三）广西公司

1、基本情况

公司名称国家电投集团广西电力有限公司

英文名称 SPIC Guangxi Electric Power Co. Ltd.统一社会信用代码 91450000MA5KCJ6H9L注册地址南宁市高新区鲁班路99号主要办公地点南宁市高新区鲁班路99号法定代表人赵兰坤

注册资本250000.00万元

企业类型有限责任公司（港澳台法人独资）成立日期2016年5月31日电力（水、火、气、风、太阳能、生物质发电）的开发、投资、建设、经

营和管理，组织综合智慧能源、海水淡化、工业气体的生产和销售；煤炭及其制品的销售、物流和仓储；环境保护工程，节能项目开发，粉煤灰等经营范围电厂工业废弃物的开发与利用；电力工程，热力工程咨询、技术服务；工程监理，工程招标代理，物业服务；国内贸易，进出口贸易；境外电力及相关业务的开发、投资、建设、经营和管理。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）

1-1-97远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、历史沿革及最近三年注册资本变化情况

（1）历史沿革

1）2016年5月，公司设立

2016年5月31日，广西壮族自治区工商行政管理局作出《登记核准通知书》（（桂）登记企核准字[2016]第804号），决定准予国家电投集团广西电力有限公司登记设立，并于同日核发营业执照。

广西公司设立时股东为国家电投集团，认缴出资额147400.00万元，持有广西公司100.00%股权。

2）2018年4月，第一次股权转让2017年10月9日，国家电投集团与中电国际签署《国家电力投资集团公司与中国电力国际有限公司股权买卖协议》，约定中电国际收购国家电投集团持有的广西公司100.00%股权，交易对价为339339.69万元。

2018年3月21日，商务部作出《商务部关于同意中国电力国际有限公司股权并购国家电投集团广西电力有限公司的批复》（商资批[2018]205号），同意国家电投集团将其持有的广西公司100.00%的股权转让给中电国际。

2018年4月18日，国家电投集团和中电国际分别作出股东决定，同意变更广西

公司股东，由国家电投集团变更为中电国际。同意国家电投集团将其拥有的广西公司

100.00%的股权（对应注册资本147400.00万元）转让给中电国际。

2018年4月，广西公司完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，

广西公司的股东为中电国际，认缴出资额147400.00万元，持有广西公司100.00%股权。

3）2018年4月，第二次股权转让2017年10月9日，中电国际与中国电力签署《中国电力国际有限公司与中国电力国际发展有限公司股权买卖协议》，约定中国电力收购中电国际持有的广西公司

100.00%股权，交易对价为339440.00万元。

2018年4月18日，中电国际与中国电力共同作出股东决定，同意变更广西公司股东，由中电国际变更为中国电力。同意中电国际以339440.00万元的交易价格将其

1-1-98远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

拥有的广西公司100%股权（对应注册资本147400.00万元）转让给中国电力。

2018年4月，广西公司完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，

广西公司的股东为中国电力，认缴出资额147400.00万元，持有广西公司100.00%股权。

4）2022年9月，第一次增资

2022年8月15日，中国电力作出股东决定，同意广西公司注册资本由147400.00

万元增至220000.00万元，新增注册资本全部由中国电力认缴，并根据广西公司项目投资进度分批在三年内（2025年7月31日前）实缴出资。

2022年9月，广西公司完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，广西公

司注册资本为220000.00万元。

5）2024年6月，第二次增资

2024年4月30日，中国电力作出股东决定，同意广西公司注册资本由220000万

元增加至250000万元，新增注册资本金由中国电力于2025年12月31日前完成出资。

2024年6月，广西公司完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，广西公

司的注册资本为250000.00万元。

（2）最近三年注册资本变化情况

最近三年，广西公司的注册资本有两次变化，分别为2022年9月注册资本增加至

220000万元，2024年6月注册资本增加至250000万元，具体情况详见本报告书“第三节交易对方基本情况”之“一、发行股份及支付现金购买资产交易对方”之“（三）广西公司”之“2、历史沿革及最近三年注册资本变化情况”之“（1）历史沿革”。

3、产权及控制关系

截至本报告书出具之日，广西公司为中国电力全资子公司，实际控制人为国家电投集团。广西公司的股权控制关系具体如下：

1-1-99远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、主营业务发展情况

广西公司是国家电投集团在广西壮族自治区二级单位和区域企业牵头单位，也是广西壮族自治区风电投产容量最大的企业，依托现有水电、风电等优良资产项目，以桂林、梧州、钦州为中心，逐步建设成为以新能源为主、具有较强竞争力的能源企业。

截至2024年末，广西公司已投产装机容量327.2万千瓦，其中风电装机容量217.2万千瓦，水电装机容量为63万千瓦。

5、最近两年主要财务数据

最近两年，广西公司主要财务数据如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

总资产1483950.541486839.06

净资产775999.85578560.59项目2024年度2023年度

营业收入216951.75209532.42

净利润60572.7482067.49

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

6、最近一年简要财务报表

（1）简要合并资产负债表

单位：万元项目2024年12月31日

流动资产226719.34

非流动资产1257231.21

资产总额1483950.54

1-1-100远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目2024年12月31日

流动负债275332.48

非流动负债432618.21

负债总额707950.69

所有者权益775999.85

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

（2）简要合并利润表

单位：万元项目2024年度

营业收入216951.75

利润总额71770.34

净利润60572.74

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

（3）简要合并现金流量表

单位：万元项目2024年度

经营活动产生的现金流量净额120529.66

投资活动产生的现金流量净额-65318.70

筹资活动产生的现金流量净额-47748.72

汇率变动对现金及现金等价物的影响-

现金及现金等价物净增加额7462.25

注：上述财务数据为经审计的合并财务报表数据。

7、主要下属企业情况

截至报告期末，广西公司下属主要一级子公司情况如下：

注册资本序号企业名称直接持股比例主营业务（万元）

1广西国电投博能售电有限公司10000.00100.00%售电

2广西南宁绿动新能源投资有限公司31000.00100.00%电力投资

3广西田东绿电新能源有限公司1000.00100.00%电力投资

4广西南宁绿能新能源投资有限公司70000.00100.00%电力投资

1-1-101远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注册资本序号企业名称直接持股比例主营业务（万元）

5广西南宁曙能新能源有限公司1000.00100.00%电力投资

6国电投（兴安）风电有限公司（曾用名147125.2695.00%风电国家电投集团广西兴安风电有限公司）

7广西隆林绿电新能源有限公司1000.0090.00%电力投资

8广西海风清洁能源有限公司200000.0051.00%电力投资

9广西国电投海外能源投资有限公司130000.0040.00%电力投资

10广西绿色低碳能源技术有限公司5000.0040.00%电力投资

11广西卓洁电力工程检修有限公司5000.0030.00%电力工程检修

（四）其他事项说明

1、交易对方之间的关联关系及情况说明

截至本报告书出具之日，本次发行股份及支付现金购买资产的交易对方为中国电力、广西公司和湘投国际。其中中国电力和广西公司均为上市公司控股股东、实际控制人国家电投集团控制的下属企业。除此之外，中国电力、广西公司与湘投国际不存在关联关系。

2、交易对方与上市公司及其控股股东、实际控制人之间的关联关系及情况说明

截至本报告书出具之日，本次交易中发行股份及支付现金购买资产的交易对方中国电力和广西公司为上市公司控股股东、实际控制人国家电投集团控制的下属企业。

本次交易前，上市公司与发行股份及支付现金购买资产的交易对方湘投国际不存在关联关系；本次交易完成后，预计湘投国际持有上市公司股份比例将超过5.00%，将构成上市公司关联方。

3、交易对方是否属于上市公司控股股东、实际控制人控制的关联人及情况说明

截至本报告书出具之日，本次交易中发行股份及支付现金购买资产的交易对方中国电力和广西公司为上市公司的控股股东、实际控制人国家电投集团控制的下属企业。

因此中国电力和广西公司属于上市公司控股股东、实际控制人控制的关联人。

4、交易对方向上市公司推荐董事或者高级管理人员的情况

截至本报告书出具之日，中国电力、广西公司和湘投国际不存在向上市公司推荐董事或高级管理人员的情形。

1-1-102远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

5、交易对方及其主要管理人员最近五年内受过行政处罚、刑事处罚、涉及与经

济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明

截至本报告书出具之日，交易对方及其主要管理人员最近五年内不存在受到与证券市场相关的行政处罚、刑事处罚的情况，也未涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

6、交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况

截至本报告书出具之日，交易对方及其主要管理人员最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情形，不存在重大失信的情形。

二、募集配套资金的交易对方

本次交易中，上市公司拟向不超过 35 名符合条件的特定对象发行 A 股普通股股票募集配套资金。

1-1-103远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第四节标的公司基本情况

本次交易标的为中国电力持有的五凌电力63%股权，湘投国际持有的五凌电力

37%股权，广西公司持有的长洲水电64.93%股权。除特别说明外，本节涉及标的公司

及其子公司的相关内容均假设预重组已实施完毕。

一、五凌电力基本情况

（一）基本情况公司名称五凌电力有限公司统一社会信用代码914300001837928049注册地址长沙市天心区五凌路188号主要办公地址长沙市天心区五凌路188号法定代表人夏刚

注册资本1018545.00万元

企业类型有限责任公司（港澳台投资、非独资）成立日期1995年5月3日

以自有合法资金从事电力、热力、节能环保工程和能源、制氢加氢项目的

投资（不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务）。从事电源、电力、热力的开发、建设、生产、经营和销售；配售电业务；煤炭、煤层气、天然气、页岩气的开

发、建设、生产、经营、运输和贸易等业务；节能环保工程建设、生产、运营；氢能、储能、充电、换电基础设施等项目的开发、建设、生产、经营和管理；生物质综合利用业务；区域供冷供热业务；能源托管业务；电经营范围

力及相关产业的科研开发、技术咨询、工程建设、运行、维护、工程监

理、招投标代理等；以上业务范围内设备的成套、配套、监造、运行及检修；电能及相关产业配套设备的销售；经销建筑材料、工业用木材、电工

器材、电动汽车和政策允许的金属材料；房屋租赁；互联网的接入及相关

服务、信息服务、科技创新、安全服务、数据服务等业务；物联网技术服务、运行维护服务、信息处理和存储支持服务等业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（二）历史沿革

1、1995年5月，五凌电力设立1995年2月26至27日，五凌电力召开股东会，根据《湖南五凌水电开发有限责

1-1-104远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）任公司股东会纪要》，本次会议审议通过了五凌电力公司章程。五凌电力公司章程规定五凌电力的注册资本为400.00万元，其中湖南省电力公司出资225.00万元，占

56.25%；湖南省经济建设投资公司出资128.20万元，占32.05%；华中电力集团公司

出资46.80万元，占11.70%。

1995年4月8日，湖南长城会计师事务所出具《验资报告》（湘长会验字（95）第（41）号），经验证，截至1995年3月31日，各方共投入资本总额400.00万元，其中：湖南省电力公司以存款方式投入资本225.00万元，占实际投入资本总额56.25%；

湖南省经济建设投资公司以存款方式投入资本128.20万元，占实际投入资本总额

32.05%；华中电力集团公司以存款方式投入资本46.80万元，占实际投入资本总额

11.70%。

1995年5月3日，五凌电力完成工商设立登记。五凌电力设立时的股权结构具体

如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1湖南省电力公司225.00225.0056.25%

2湖南省经济建设投资公司128.20128.2032.05%

3华中电力集团公司46.8046.8011.70%

合计400.00400.00100.00%

2、1996年10月，第一次增资

1996年7月25日，五凌电力召开股东会并通过股东会决议，同意将五凌电力的

注册资本由400.00万元增加到42065.00万元，新增注册资本41665.00万元由湖南省电力公司缴纳。

1996年8月22日，华信审计事务所出具《验资报告》（验字（1994）第评4号），截至1996年8月22日，各股东实际出资42065.00万元，均以货币方式出资，其中湖南省电力公司出资41890.00万元，湖南省经济建设投资公司出资128.20万元，中国华中电力集团公司出资46.80万元。

1996年10月15日，五凌电力完成了本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

1-1-105远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1湖南省电力公司41890.0041890.0099.59%

2湖南省经济建设投资公司128.20128.200.30%

3中国华中电力集团公司46.8046.800.11%

合计42065.0042065.00100.00%

3、1998年12月，第二次增资

1998年5月18日，五凌电力召开股东会并通过股东会决议，同意五凌电力的注

册资本由42065.00万元增至103285.00万元，其中湖南省电力公司出资增至

58098.00万元，持股比例为56.25%；湖南省经济建设投资公司出资增至33103.00万元，持股比例为32.05%；中国华中电力集团公司出资增至12084.00万元，持股比例为11.70%。

1998年12月3日，华信审计事务所出具《验资报告》（华审发[1998]66号），

截至1998年11月19日，五凌电力实收资本103285.00万元，均为货币资金出资。

1998年12月15日，五凌电力完成了本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1湖南省电力公司58098.0058098.0056.25%

2湖南省经济建设投资公司33103.0033103.0032.05%

3中国华中电力集团公司12084.0012084.0011.70%

合计103285.00103285.00100.00%

4、2003年12月，第一次股权转让2003年9月10日，湖南省电力公司与国家电投集团签署《湖南五凌水电开发有限责任公司股权划转协议》，根据《国家计委关于国家电力公司发电资产重组划分方案的批复》（国家计委计基础[2002]2704号文）、《关于印发<国家电力公司发电企业划转移交实施方案>的通知》（国家电力公司[2003]1号文）、《关于向中国电力投资集团公司划转移交发电企业的通知》（国电总[2003]6号）等文件精神，湖南省电力公司原持有的五凌电力56.25%的股权划转给国家电投集团。

1-1-106远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2003年12月16日，五凌电力完成了本次股权转让的工商变更登记。本次股权转

让完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团58098.0058098.0056.25%

2湖南省经济建设投资公司33103.0033103.0032.05%

3中国华中电力集团公司12084.0012084.0011.70%

合计103285.00103285.00100.00%

5、2004年12月，股东变更

2003年9月至10月，国家电网公司印发《华中电网有限公司组建方案》《华中电网有限公司章程》（国家电网总[2003]402号），出具《关于成立华中电网有限公司的通知》（国家电网人资[2003]432号），决定成立华中电网有限公司。2003年10月24日，华中电网有限公司成立并取得湖南省工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》。

华中电网有限公司成立后，出具《关于继受原中国华中电力集团公司、国家电力公司华中公司有关权益的函》，原中国华中电力集团公司与原国家电力公司华中公司的相关权益与法定义务均由华中电网有限公司继受，五凌电力据此将股东由中国华中电力集团公司变更为华中电网有限公司，并依法办理了相应的工商变更登记。

本次股东变更完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团58098.0058098.0056.25%

2湖南省经济建设投资公司33103.0033103.0032.05%

3华中电网有限公司12084.0012084.0011.70%

合计103285.00103285.00100.00%

6、2006年，第二次股权转让及第三次增资

2005年9月30日，湖南省经济建设投资公司与湘投国际签署关于五凌电力有限

公司之《股权转让协议》，约定湖南省经济建设投资公司向湘投国际转让其拥有的五凌电力32.05%的股权，转让价款为132200.00万元。

1-1-107远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2005年11月25日，五凌电力召开股东会并作出决议，各方一致同意湖南省经济

建设投资公司将其持有的五凌电力32.05%的股权转让予湘投国际。

2005年12月7日，湖南省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于湖南省经济建设投资公司将所持五凌电力有限公司股权协议转让给湘投国际的批复》，原则同意湖南省经济建设投资公司将所持五凌电力32.05%的股权协议转让给湘投国际；股

权转让总价款为132200.00万元。

2005年12月15日，国家电投集团、湘投国际和华中电网有限公司签署了新的公

司章程及《中外合资五凌电力有限公司合资经营合同》。五凌电力的注册资本由

103285.00万元增至347616.00万元，新增注册资本244331.00万元由国家电投集团、湘投国际和华中电网有限公司按照合同约定缴付。五凌电力新的公司章程中规定五凌电力注册资本为347616.00万元，其中：国家电投集团出资195534.00万元，占

56.25%；湘投国际出资111411.00万元，占32.05%；华中电网有限公司出资

40671.00万元，占11.70%。

2006年3月20日，商务部印发《商务部关于同意五凌电力有限公司股权转让变更为外商投资企业的批复》（商资批[2006]887号），同意上述股权调整及增资事宜。

本次股权转让及增资完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团195534.0058098.0056.25%

2湘投国际111411.0033103.0032.05%

3华中电网有限公司40671.0012084.0011.70%

合计347616.00103285.00100.00%

7、2007年8月，第三次股权转让

2007年5月17日，五凌电力召开第四届董事会第二次会议并作出决议，同意国

家电投集团与湘投国际联合购买华中电网有限公司持有的五凌电力11.70%的股权，其中国家电投集团受让6.75%的股权，湘投国际受让4.95%的股权。本次股权转让完成后，国家电投集团和湘投国际分别持有五凌电力63.00%和37.00%的股权，华中电网有限公司不再持有五凌电力股权。

1-1-108远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）2007年6月7日，华中电网有限公司与国家电投集团、湘投国际签署《股权转让协议》，约定上述股权转让事宜。

2007年7月17日，商务部印发《商务部关于同意五凌电力有限公司股权转让的批复》（商资批[2007]1243号），同意上述股权转让相关事项。

2007年8月6日，五凌电力完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团218998.00218998.0063.00%

2湘投国际128618.00128618.0037.00%

合计347616.00347616.00100.00%

8、2009年9月，第四次股权转让

2009年4月30日，五凌电力召开第五届董事会第四次会议，同意国家电投集团

将其持有的五凌电力63%的股权全部转让给中电国际，并同意就本次股权转让事宜对公司合资经营合同、公司章程进行修订。

2009年5月11日，国家电投集团与中电国际签署股权转让协议，约定国家电投

集团将其持有的五凌电力63.00%的股权全部转让给中电国际，本次股权转让对价为

446508.75万元。

2009年9月16日，商务部印发《商务部关于同意五凌电力有限公司股权转让的批复》（商资批[2009]191号），同意上述股权转让相关事项。

2009年9月28日，五凌电力完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中电国际218998.00218998.0063.00%

2湘投国际128618.00128618.0037.00%

合计347616.00347616.00100.00%

1-1-109远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

9、2009年10月，第五次股权转让

2009年4月30日，五凌电力召开第五届董事会第五次会议，同意中电国际将其

持有的五凌电力63.00%的股权全部转让给中国电力，并同意就本次股权转让事宜对公司合资经营合同、公司章程进行修订。

2009年6月8日，中电国际与中国电力签署股权转让协议，约定中电国际将其持

有的五凌电力63.00%的股权全部转让给中国电力，本次股权转让对价为446508.75万元。

2009年10月26日，商务部印发《商务部关于同意五凌电力有限公司股权转让的批复》（商资批[2009]221号），同意上述股权转让相关事项。

2009年10月30日，五凌电力完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力218998.00218998.0063.00%

2湘投国际128618.00128618.0037.00%

合计347616.00347616.00100.00%

10、2011年8月，第四次增资

2010年5月31日，中国电力与湘投国际签署章程修正案，同意五凌电力注册资

本增至403000.00万元，其中中国电力出资253889.92万元，湘投国际出资

149110.08万元。

2011年8月10日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力253889.92253889.9263.00%

2湘投国际149110.08149110.0837.00%

合计403000.00403000.00100.00%

1-1-110远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

11、2012年3月，第五次增资

2011年，五凌电力召开第五届董事会第二十七次会议并作出决议，同意五凌电力

的注册资本由403000.00万元增至424200.00万元，其中中国电力出资267245.92万元，湘投国际出资156954.08万元。

2012年3月28日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力267245.92267245.9263.00%

2湘投国际156954.08156954.0837.00%

合计424200.00424200.00100.00%

12、2015年3月，第六次增资

2014年9月4日，五凌电力召开第六届董事会第二十次会议并作出决议，同意五

凌电力将未分配利润75800万元转增注册资本，其中，中国电力转增出资47754万元、湘投国际转增出资28046万元。本次增资后五凌电力注册资本由424200.00万元增加至500000.00万元，其中，中国电力出资315000万元，湘投国际出资185000万元。

2015年3月13日，湖南省商务厅出具《湖南省商务厅关于五凌电力有限公司增资事项的批复》（湘商投资[2015]22号），同意五凌电力本次将未分配利润转增股本的相关事项。

2015年3月26日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力315000.00315000.0063.00%

2湘投国际185000.00185000.0037.00%

合计500000.00500000.00100.00%

13、2018年12月，第七次增资

2016年11月29日，五凌电力召开第七届董事会第十六次会议并作出决议，同意

1-1-111远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电力将2015年剩余未分配利润20.00亿元用于转增资本金，其中中国电力转增注册资本12.60亿元，湘投国际转增注册资本7.40亿元。

2017年5月19日，五凌电力召开第七届董事会第二十五次会议并作出决议，同

意五凌电力按2016年可供分配利润15.80亿元的50%进行现金分红，50%转增资本。

其中现金分红金额为7.90亿元，中国电力分红4.98亿元，湘投国际分红2.92亿元；

剩余50%即7.90亿元按照股东比例转增注册资本，其中中国电力转增注册资本4.977亿元，湘投国际转增注册资本2.923亿元。

2018年11月26日，湖南省商务厅出具《湖南省商务厅关于五凌电力有限公司增加注册资本事项的批复》（湘商投资〔2018〕20号），同意五凌电力的注册资本由

50.00亿元增至77.90亿元。增资后，中国电力认缴出资490770.00万元，持股比例为

63.00%，湘投国际认缴出资288230.00万元，持股比例为37.00%。

2018年12月28日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力490770.00490770.0063.00%

2湘投国际288230.00288230.0037.00%

合计779000.00779000.00100.00%

14、2024年7月，第八次增资

2024年5月30日，五凌电力召开2024年第5次董事会会议并作出决议，同意五

凌电力的注册资本从779000.00万元增加至965616.00万元。此次增加注册资本

186616.00万元，分别由中国电力出资117568.08万元，湘投国际出资69047.92万元。

2024年7月8日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，五

凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力608338.08608338.0863.00%

2湘投国际357277.92357277.9237.00%

合计965616.00965616.00100.00%

1-1-112远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

本次增资系未分配利润转增资本，已履行必要的审议和批准程序，符合相关法律法规及五凌电力公司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而增资的情形。

15、2024年12月，第九次增资

2024年12月12日，五凌电力召开2024年第3次股东会并通过股东会决议，同

意五凌电力的注册资本从965616.00万元增加至1018545.00万元。此次增加注册资本52929.00万元，分别由股东中国电力增加注册资本33345.27万元、股东湘投国际增加注册资本19583.73万元。

2024年12月31日，五凌电力完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

五凌电力的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中国电力641683.35641683.3563.00%

2湘投国际376861.65376861.6537.00%

合计1018545.001018545.00100.00%

本次增资系未分配利润转增资本，已履行必要的审议和批准程序，符合相关法律法规及五凌电力公司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而增资的情形。

（三）产权及控制关系

1、股权结构及控制关系

五凌电力控股股东为中国电力，其实际控制人为国家电投集团。五凌电力的股权结构及控制关系如下：

中国电力国际发展有湖南湘投国际投资有限公司限公司

63.00%37.00%

五凌电力有限公司

1-1-113远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、标的公司是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况

截至本报告书出具之日，五凌电力不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况。

3、标的公司章程或相关投资协议中可能对本次交易产生影响的主要内容、高级

管理人员的安排，是否存在影响资产独立性的协议或其他安排截至本报告书出具之日，五凌电力的公司章程或相关投资协议中不存在可能对本次交易产生影响的内容、高级管理人员的安排。截至本报告书出具之日，不存在影响五凌电力独立性的协议或其他安排。

（四）下属企业情况

截至本报告书出具之日，根据工商登记资料，五凌电力共有18家分支机构、78家直接持股的控股子公司，该等分/子公司的具体情况如下：

1、分支机构

截至本报告书出具之日，根据工商登记资料，五凌电力的分支机构基本信息如下：

（1）五凌电力有限公司北京分公司公司名称五凌电力有限公司北京分公司

统一社会信用代码 91110108MABTBX8D03营业场所北京市海淀区玲珑路9号院西区8号楼2层2单元106负责人刘柳明

成立日期2022-07-11

许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；供电业务；燃气经营；海洋天然气开采；矿产资源勘查；建设工程施工（除核电站建设经营、民用机场建设）；建设工程施工；建设工程设计。（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动具体经营项目以相关部门批准经营范围文件或许可证件为准）一般项目：供冷服务；工程管理服务；通用设备修理；电容器及其配套设备销售；电容器及其配套设备制造；五金产品零售；非居住房地产租赁。（除依法须经批准的项目外凭营业执照依法自主开展经营活动）（不得从事国家和本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）

（2）五凌电力有限公司辽宁法库分公司公司名称五凌电力有限公司辽宁法库分公司

统一社会信用代码 91210100MADQGJW58N营业场所辽宁省沈阳市法库县经济开发区987幢202号房

1-1-114远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

负责人张海

成立日期2024-06-27

许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；供电业务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：太阳能发电技术服务；风力经营范围发电技术服务；生物质能技术服务；新兴能源技术研发；储能技术服务；

技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

（3）五凌电力有限公司云南分公司公司名称五凌电力有限公司云南分公司

统一社会信用代码 91530100351823252R

营业场所 云南省昆明市官渡区世纪金源国际商务中心 2 号楼 9 楼 9A 室负责人万强

成立日期2015-07-31

从事水电开发建设、生产、经营并提供工程咨询服务、经销建筑材料、工经营范围业用木材、电工器材和政策允许的金属材料。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（4）五凌电力有限公司新能源分公司公司名称五凌电力有限公司新能源分公司

统一社会信用代码 91430100MA4L21WHXG营业场所湖南省长沙市天心区五凌路188号四楼421室负责人李贤明

成立日期2015-12-04

在隶属企业经营范围内开展下列经营活动：从事电力开发建设、生产、经经营范围营并提供工程咨询服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（5）五凌电力有限公司广东分公司公司名称五凌电力有限公司广东分公司

统一社会信用代码 91440101MA9UNERF9U

营业场所广州市番禺区市桥街环城东路194、196号504负责人余剑峰

成立日期2020-07-03

1-1-115远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

能源技术咨询服务；工程技术咨询服务；太阳能发电站运营；生物质能发经营范围电；太阳能发电；风力发电；水力发电

（6）五凌电力有限公司益阳资江发电总厂公司名称五凌电力有限公司益阳资江发电总厂

统一社会信用代码 91430900MAC20GLJ3W营业场所湖南省益阳市桃江县马迹塘镇电厂居委负责人潘军林

成立日期2022-11-14一般项目：凭总公司授权开展经营活动。（除依法须经批准的项目外凭经营范围营业执照依法自主开展经营活动）

（7）五凌电力有限公司贵州新能源分公司公司名称五凌电力有限公司贵州新能源分公司

统一社会信用代码 91522600MAALU9BL4B

营业场所贵州省贵阳市白云区白云北路5-11号负1层1号负责人徐恒健

成立日期2021-08-02

法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定

规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营；

法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（从事电源、电力、热力的开发、建设、生产、经营和销售；配售电业务；煤炭开发、建设、生产、经营、运输和贸易等业务；节能环保工程

建设、生产、运营；储能、充电、换电基础设施等项目的开发、建设、生

产、经营和管理；生物质综合利用业务；区域供冷供热业务；能源托管业经营范围务；电力及相关产业的科研开发、技术咨询、工程建设、运行、维护、工

程监理、招投标代理等；以上业务范围内设备的成套、配套、监造、运行

及检修；电能及相关产业配套设备的销售；经销建筑材料、工业用木材、

电工器材、电动汽车和政策允许的金属材料；房屋租赁；互联网的接入及

相关服务、信息服务、科技创新、安全服务、数据服务等业务；物联网技术服务、运行维护服务、信息处理和存储支持服务等业务。（涉及许可经营项目，应取得相关部门许可后方可经营））

（8）五凌电力有限公司宁夏分公司公司名称五凌电力有限公司宁夏分公司

统一社会信用代码 91640000MA76DA7Y6G

宁夏银川市金凤区正源北街277号建发大阅城6号楼1303、1304、

营业场所1305、1306号

1-1-116远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

负责人傅旭

成立日期2018-02-05

从事水电开发建设、风力发电、光伏发电项目开发、建设、运营、生产经经营范围营活动。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（9）五凌电力有限公司新疆分公司公司名称五凌电力有限公司新疆分公司

统一社会信用代码 91650000580242371P

新疆乌鲁木齐市经济技术开发区（头屯河区）卫星路477号卫星路商住小营业场所区写字楼10层办公1。

负责人李旭东

成立日期2011-09-23

从事电力开发建设、生产、经营并提供工程咨询服务、经销建筑材料、工业用木材、电工器材和政策允许的金属材料（根据中国法律法规及其它有经营范围关规定从事生产经营活动）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

（10）五凌电力有限公司山西分公司公司名称五凌电力有限公司山西分公司

统一社会信用代码 91140100MA0K918755

山西省太原市晋源区义井街道长兴南街 8 号阳光城环球金融中心 B 座营业场所3408负责人张凌

成立日期2018-10-17电力业务：发电业务从事电力（水电、风电、太阳能发电、垃圾发电、生物质发电、）、热力的开发、建设、生产、经营和销售；电力供应：配经营范围电业务售电业务。（依法须经批准的项目经相关部门批准后方可开展经营活动）

（11）五凌电力有限公司近尾洲水电厂公司名称五凌电力有限公司近尾洲水电厂

统一社会信用代码 91430400745948971K营业场所湖南省衡阳市衡南县近尾洲镇负责人何葵东

成立日期2003-03-12水力发电。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活经营范围

动）

1-1-117远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（12）五凌电力有限公司凌津滩水电厂公司名称五凌电力有限公司凌津滩水电厂

统一社会信用代码 91430700738982346H

营业场所常德市桃源县凌津滩乡窄溶村二组（凌津滩电厂大坝）负责人杨彤

成立日期1998-09-10经营范围水力发电

（13）五凌电力有限公司落水洞水电厂公司名称五凌电力有限公司落水洞水电厂

统一社会信用代码 91433130MA4RFFQ902营业场所湖南省湘西土家族苗族自治州龙山县民安街道白羊坪村落水洞水电厂负责人侯彬

成立日期2020-06-28水力发电。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活经营范围

动）

（14）五凌电力有限公司碗米坡水电厂公司名称五凌电力有限公司碗米坡水电厂统一社会信用代码914331007580133908营业场所保靖县碗米坡镇拔茅村负责人侯彬

成立日期2004-01-09

经营范围水力发电。（电力业务许可证有效期至2027年6月18日）

（15）五凌电力有限公司五强溪水电厂公司名称五凌电力有限公司五强溪水电厂

统一社会信用代码 91431200678028226Y

营业场所湖南省怀化市沅陵县五强溪镇乔子坪村五强溪水电厂（办公楼）负责人肖启志

成立日期2008-08-19

1-1-118远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）从事水电开发建设、生产、经营。（电力业务许可证2010.2.28--经营范围2027.5.29）

（16）五凌电力有限公司马迹塘水电厂公司名称五凌电力有限公司马迹塘水电厂统一社会信用代码914309006803175450营业场所桃江县马迹塘镇电厂居委负责人潘军林

成立日期2008-10-14经营范围水力发电

（17）五凌电力有限公司东坪水电厂公司名称五凌电力有限公司东坪水电厂

统一社会信用代码 91430900680317529A营业场所安化县东坪镇柳潭村负责人潘军林

成立日期2008-10-14经营范围水力发电

（18）五凌电力有限公司株溪口水电厂公司名称五凌电力有限公司株溪口水电厂统一社会信用代码914309006803175375营业场所安化县田庄乡鹊坪村负责人潘军林

成立日期2008-10-14经营范围水力发电

2、直接持股的控股子公司

截至本报告书出具之日，根据工商登记资料，五凌电力直接持股的控股子公司基本情况如下：

1-1-119远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注册资本序号企业名称成立时间持股比例（万元）

1贵州清水江水电有限公司2004/12/22340000.0095.00%

2湖南星凌新能源发展有限公司2022/4/19161551.3954.70%

3保靖县凌建能源有限公司2022/11/23500.00100.00%

4五凌（泸溪）电力有限公司2022/1/131000.00100.00%

5湖南桃源抽水蓄能有限公司2022/8/540000.0051.00%

6湖南五凌电力科技有限公司2016/3/164800.00100.00%

7湖南五凌电力工程有限公司2005/8/154800.00100.00%

直接持有38.00%的股

8江永晟华能源开发有限公司2018/5/2921460.00权，通过湖南中水投

资有限公司间接持有

13.00%的股权

9湖南省鸿兆风力发电有限公司2010/5/188500.0070.00%

10五凌江永电力有限公司2016/3/2510000.0070.00%

11新田九峰山风电有限公司2016/11/47900.0070.00%

12五凌双峰电力有限公司2016/6/208000.0070.00%

13江永昌源新能源开发有限公司2018/7/129200.00100.00%

14常德五凌智慧能源有限公司2022/7/1420000.0066.00%

15耒阳永禾新能源有限公司2022/12/66000.00100.00%

16湖南中水投资有限公司2007/4/116700.00100.00%

17湖南鼎海新能源有限公司2017/5/251000.0070.00%

18湘潭威泰光伏发电有限公司2016/5/51400.0070.00%

19湖南景合新能源有限公司2022/11/223100.0067.00%

20五凌（双牌）电力有限公司2021/12/319216.80100.00%

21洞口永兰新能源有限公司2022/8/26500.00100.00%

22蓝山县凌悦新能源有限公司2023/9/25500.00100.00%

23娄底五宏新能源有限公司2022/7/281000.00100.00%

24宜章凌发新能源有限公司2023/3/22500.00100.00%

25慈利五田新能源有限公司2022/8/269000.00100.00%

26五凌（邵阳县）新能源有限公司2021/11/1816000.00100.00%

27平江安布雷拉能源管理有限公司2017/4/171095.0070.00%

28永州市凌鹏新能源有限公司2022/9/202300.0051.00%

29五凌电力湖南能源销售有限公司2016/10/1121000.00100.00%

30湖南五凌力源经济发展有限公司1995/9/11000.00100.00%

31怀化沅江电力开发有限责任公司2004/4/13380000.00100.00%

1-1-120远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注册资本序号企业名称成立时间持股比例（万元）

32五凌汉兴株洲氢能科技有限公司2020/6/43000.0070.00%

33永州双牌嘉源新能源有限公司2023/7/20500.0066.00%

34常德凌沃新能源有限公司2023/12/25500.0051.00%

直接持有31.00%的股

35权，通过湖南中水投新平风能风之子风电有限公司2013/11/288000.00

资有限公司间接持有

20.00%的股权

36娄底双峰中电新能源有限公司2022/5/1720000.00100.00%

37郴州中新电新能源有限公司2022/10/262000.00100.00%

38衡阳县中电新能源有限公司2022/10/2020000.0051.00%

39祁东县中电新能源有限公司2022/12/2910000.00100.00%

40怀化溆浦县中电新能源有限公司2023/9/2825000.0051.00%

41中电（大通湖）能源发展有限公司2023/10/2568900.0080.00%

42江华瑶族自治县坤昊风力发电有限公司2014/12/1810000.00100.00%

43湖南京湘美新能源有限公司2024/2/281000.00100.00%

44蓝山县卓越新能源开发有限公司2016/11/227800.00100.00%

45江华瑶族自治县协合风力发电有限公司2011/10/137272.20100.00%

46郴州云伊电投新能源有限公司2023/2/72000.0051.00%

47新化云伊新能源有限公司2022/12/158380.00100.00%

48湖南国电投海湘新能源科技有限公司2022/6/2210000.00100.00%49新化新凌新能源有限公司（曾用名：国2014/6/118780.00100.00%家电投集团湖南新能源有限公司）

50湖南湘潭大栗湾光伏发电有限公司2017/3/202605.00100.00%

51湖南湘西龙山大安新能源有限公司2017/12/199088.00100.00%

52湖南湘乡慧源新能源有限公司2021/4/25500.00100.00%

53湖南永州慧诚新能源有限公司2022/12/1500.00100.00%

54宁远千乡万村新能源有限公司2021/5/2011934.0070.00%

55东安千乡万村新能源有限公司2021/8/265580.0070.00%

56隆回冷溪山新能源有限公司2019/7/1915000.00100.00%

57汨罗市青新投电力有限责任公司2023/1/61927.26100.00%

58株洲和顺卓尔新能源有限公司2018/2/143000.0080.00%

59湖南湘核清洁能源有限公司2021/7/2817500.0085.00%

60湘核新能源有限公司2016/7/286800.00100.00%

61常德湘核新能源有限公司2021/3/11800.00100.00%

1-1-121远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注册资本序号企业名称成立时间持股比例（万元）

62长沙湘核新能源有限公司2017/11/104589.05100.00%

63临澧核创新能源有限公司2021/7/121000.00100.00%

64中电农创（洪江）科技发展有限公司2023/11/2420000.0051.00%

65郴州汝城中电新能源有限公司2021/10/1923793.59100.00%

66中电（怀化）新能源有限公司2022/11/16130000.0051.00%

67国电投威顿（湖南）能源发展有限公司2021/8/1616000.0062.00%

68湖南昌运电力开发有限公司2016/10/212940.0070.00%

69永州江华中电新能源有限公司2022/1/615500.00100.00%

70黄冈吉电新能源有限公司2021/3/3100.00100.00%

71承德市盛凌新能源开发有限公司2023/12/12500.0095.00%

直接持有28.00%的股

722015/11/0413000.00权，通过湖南中水投江永清洁能源开发有限公司

资有限公司间接持有

21.00%的股权

直接持有28.00%的股

732016/12/2113000.00权，通过湖南中水投道县清洁能源开发有限公司

资有限公司间接持有

21.00%的股权

直接持有25.00%的股

74权，通过湖南中水投双牌麻江五星岭风力发电有限公司2016/04/2511800.00

资有限公司间接持有

25.00%的股权

75清远佑昇资产投资有限公司2015/08/0420500.0051.00%

76台州黄岩抽水蓄能有限公司2022/12/26160000.0051.00%

77锐伏清洁能源科技（上海）有限公司2016/12/28100.0051.00%

78耒阳太平风电有限公司2013/08/148556.2066.00%

注：

1、针对五凌电力名下登记的静乐弘义能源开发有限公司、神池晋源新风能源开发有限公司、静

乐县新风能源发展有限公司、代县新华能能源开发有限公司4家法人主体，五凌电力已与五凌新能源签署股权转让协议并实施股权交割，五凌电力已丧失对上述4家法人主体的控制权，上述4家法人主体由于小股东尚未签署股权转让后的新章程及股东会决议，未完成中国境内工商变更登记程序；

2、针对五凌电力名下登记的清远佑昇资产投资有限公司（上表序号75），由于其小股东主张行

使优先购买权，清远佑昇资产投资有限公司正在履行产权交易所公开挂牌转让程序。截至本报告书出具之日，清远佑昇资产投资有限公司少数股东清远和风新能源科技有限公司对五凌电力发起诉讼，具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之

“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”有关内容，上述诉讼案件结果可能影响清远佑昇资产投资有限公司办理工商变更登记程序；

3、上表中序号为39的祁东县中电新能源有限公司已于2025年3月24日作出减少注册资本决议，

已进行减少注册资本公告，公告期限：2025年3月26日至2025年5月10日。截至本报告书出具之日，祁东县中电新能源有限公司正在进行工商变更登记；

1-1-122远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、上表中序号为71的承德市盛凌新能源开发有限公司已于2025年4月28日作出减少注册资本决议，截至本报告书出具之日正在进行减资公告，公告期限：2025年4月29日至2025年6月13日。

（五）重要子公司基本情况

根据《26号格式准则》，选择五凌电力下属企业中，构成最近一期经审计的资产总额、营业收入、净资产额或净利润来源百分之二十以上的子公司作为重要子公司，即沅江电力、清水江水电。具体占比情况如下：

单位：万元子公司名称沅江电力清水江水电最近一期2024年度2024年度

子公司945821.52922747.06

资产总额五凌电力5515083.745515083.74

占比17.15%15.89%

子公司405805.70521663.96

资产净额五凌电力1646050.321646050.32

占比24.65%30.11%

子公司81360.86112686.06

营业收入五凌电力596874.04596874.04

占比13.63%17.94%

子公司5157.1921990.47

净利润五凌电力60894.6460894.64

占比8.47%34.31%因此，五凌电力重要子公司为沅江电力、清水江水电。

1、沅江电力

（1）基本情况公司名称怀化沅江电力开发有限责任公司

统一社会信用代码 91431281760715762R注册地址湖南省洪江市托口镇王家坳村主要办公地址湖南省洪江市托口镇王家坳村法定代表人杨涛

注册资本380000.00万元

1-1-123远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）成立日期2004年4月13日

许可项目：发电业务、输电业务、供（配）电业务；供电业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：热力生产和供应；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推经营范围广；电力行业高效节能技术研发；新兴能源技术研发；发电技术服务；储能技术服务；供冷服务；建筑材料销售；金属材料销售；风力发电技术服务；太阳能发电技术服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

（2）历史沿革

1）2004年4月，沅江电力设立

2004年3月10日，沅江电力召开股东会并作出决议，同意沅江电力设立的有关事宜。沅江电力的注册资本总额为10000.00万元，其中五凌电力出资9500.00万元，占注册资本总额的95%；中南勘测出资500.00万元，占注册资本总额的5%。

2004年3月23日，湖南恒基有限责任会计师事务所出具《验资报告》（湘恒基验字[2004]第0665号），经审验，截至2004年3月23日止，沅江电力（筹）已收到全体股东缴纳的注册资本合计10000.00万元，各股东以货币出资10000.00万元。其中五凌电力以货币方式实缴注册资本金额9500.00万元，出资比例95%；中南勘测以货币方式实缴注册资本金额500.00万元，出资比例5%。

2004年4月13日，沅江电力办理了公司设立的注册登记。沅江电力设立时的股

权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力9500.009500.0095.00%

2中南勘测500.00500.005.00%

合计10000.0010000.00100.00%

2）2006年8月，第一次增资五凌电力与中南勘测于2005年6月21日签署《怀化沅江电力开发有限责任公司第二批资本金到位协议书》，约定根据洪江水电站（含电厂）《资产评估报告》（开

1-1-124远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

元所评报字（2005）第506号），截止2004年12月31日洪江水电站（含电厂）净资产评估值为33010.99万元，经双方共同协商确认价值为33010.00万元。双方约定沅江电力的注册资本由10000.00万元增至45000.00万元，其中五凌电力以洪江水电站（含电厂）的净资产作价出资33010.00万元以及货币资金240.00万元合计出资

33250.00万元，中南勘测以货币出资1750.00万元。

2005年7月20日，沅江电力召开股东会并作出决议，决定沅江电力的注册资本

由10000.00万元增加到45000.00万元，新增注册资本中五凌电力认缴33250.00万元，中南勘测认缴1750.00万元。

2006年7月20日，沅江电力召开股东会并作出决议，决定沅江电力的注册资本

由45000.00万元增加到50000.00万元，新增注册资本中五凌电力认缴4750.00万元，中南勘测认缴250.00万元。

2006年8月17日，沅江电力办理了上述增资的变更登记，沅江电力的股权结构

具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力47500.0047500.0095.00%

2中南勘测2500.002500.005.00%

合计50000.0050000.00100.00%

3）2015年6月，第一次股权转让

2015年5月15日，沅江电力召开股东会并作出决议，同意中南勘测在沅江电力

中5%的股权计注册资本2500.00万元转让给五凌电力。

2015年5月，中南勘测与五凌电力签署《产权交易合同》，约定上述股权转让事宜，并约定转让价款为3732.68万元。

2015年6月4日，沅江电力办理了本次股权转让的变更登记，沅江电力的股权结

构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力50000.0050000.00100.00%

合计50000.0050000.00100.00%

1-1-125远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4）2015年6月，第二次增资

2015年5月，沅江电力召开股东会并作出决议，决定沅江电力的注册资本从5亿

元增加至38亿元，此次注册资本增加额为33亿元，由五凌电力出资；决议还同意修改相关章程条款。

2015年6月16日，沅江电力办理了本次增资的变更登记，沅江电力的股权结构

具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力380000.00380000.00100.00%

合计380000.00380000.00100.00%

5）2019年4月，第三次增资

2018年9月29日，沅江电力作出股东决定，同意农银金融资产投资有限公司对

沅江电力进行增资，增资金额为5亿元；同意华宝信托有限责任公司对沅江电力进行增资，增资金额为人民币25亿元。

2019年2月18日，沅江电力召开股东会并作出决议，同意沅江电力注册资本（实收资本）从380000.00万元增加至646038.76万元。此次增加注册资本（实收资本）为266038.76万元，分别由股东农银金融资产投资有限公司增加注册资本（实收资本）44339.79万元，由股东华宝信托有限责任公司增加注册资本（实收资本）

221698.97万元。本次增加注册资本（实收资本）后，沅江电力注册资本（实收资本）

变更为646038.76万元。

2019年4月15日，沅江电力办理了本次增资的变更登记，沅江电力的股权结构

具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力380000.00380000.0058.82%

2华宝信托有限责任公司221698.97221698.9734.32%

3农银金融资产投资有限公司44339.7944339.796.86%

合计646038.76646038.76100.00%

1-1-126远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

6）2021年1月，第二次股权转让

2020年10月26日，沅江电力召开股东会并作出决议，同意由五凌电力向农银金

融资产投资有限公司、华宝信托有限责任公司收购持有的沅江电力合计41.18%股权，其中：收购农银金融资产投资有限公司所持沅江电力6.86%的股权及相关权益，收购华宝信托有限责任公司所持沅江电力34.32%的股权及相关权益。

2020年10月29日，五凌电力与农银金融资产投资有限公司、华宝信托有限责任

公司签署《股权转让确认函》，约定上述股权转让事宜。五凌电力签署了本次股权转让后的公司章程。

2021年1月26日，沅江电力办理了本次股权转让的变更登记，沅江电力的股权

结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力646038.76646038.76100.00%

合计646038.76646038.76100.00%

7）2022年8月，沅江电力减资

2022年6月14日，沅江电力作出股东决定，同意将注册资本从646038.76万元

减少至380000.00万元。

2022年8月1日，沅江电力出具《公司债务清偿或提供担保的说明》，沅江电力

已于减资决定作出之日起10日内通知了全体债权人，并于2022年6月15日在国家企业信用信息公示系统上发布了减资公告。至2022年7月30日止，无债权人向沅江电力提出债务清偿或提供相应担保的要求。

2022年8月1日，沅江电力办理了本次减资的变更登记，沅江电力的股权结构具

体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力380000.00380000.00100.00%

合计380000.00380000.00100.00%

1-1-127远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（3）产权及控制关系

沅江电力的控股股东为五凌电力，其实际控制人为国家电投集团。截至本报告书出具之日，沅江电力的股权结构及控制关系如下：

五凌电力有限公司

100.00%

怀化沅江电力开发有限责任公司

（4）下属企业情况

截至本报告书出具之日，沅江电力共有1家分支机构、4家直接持股的控股子公司，该等分/子公司的具体情况如下：

1）分支机构

截至本报告书出具之日，沅江电力的分支机构为怀化沅江电力开发有限责任公司洪江水力发电厂，基本信息如下：

公司名称怀化沅江电力开发有限责任公司洪江水力发电厂

统一社会信用代码 91431200750603249U营业场所湖南省怀化市洪江区横岩负责人杨涛

成立日期2003-04-09

经营范围水力发电、配售电业务。

2）直接持股的控股子公司

截至本报告书出具之日，沅江电力直接持股的控股子公司基本情况如下：

序号企业名称成立时间注册资本（万元）持股比例

1会同凌旭新能源开发有限公司2023-09-06500.0080.00%

2通道沅旭新能源开发有限公司2023-09-05500.0067.00%

3麻阳凌旭新能源开发有限公司2023-11-29500.0067.00%

4沅陵五辰新能源开发有限公司2023-11-24500.0051.00%

1-1-128远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（5）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况

1）主要资产权属情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“1、主要资产权属情况”。

2）对外担保情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“2、对外担保情况”。

3）主要负债情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“3、主要负债情况”。

（6）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”。

（7）主要经营资质

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（八）主要经营资质”。

（8）主营业务情况沅江电力主要从事水力发电及销售业务。

（9）主要财务数据

单位：万元

2024年12月31日/2023年12月31日/

主要财务数据2024年度2023年度

资产总额945821.52983767.85

资产净额405805.70409726.24

营业收入81360.8632248.32

1-1-129远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日/2023年12月31日/

主要财务数据2024年度2023年度

净利润5157.19-32851.45

（10）标的资产转让是否已经取得其他股东同意或符合公司章程规定的股权转让前置条件本次交易不涉及沅江电力股权转让。

（11）最近三年与交易、增资及改制相关的评估或估值情况

截至本报告书出具之日，沅江电力最近三年不存在与交易、增资及改制相关的评估或估值情况。

2、清水江水电

（1）基本情况公司名称贵州清水江水电有限公司

统一社会信用代码 91522600766092105F

注册地址 贵州省黔东南州凯里市风情大道未来城 F 区 42 栋 11 层

主要办公地址 贵州省黔东南州凯里市风情大道未来城 F 区 42 栋 11 层法定代表人周乐注册资本340000万元

企业类型有限责任公司（国有控股）成立日期2004年12月22日

法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院

决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营；法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主经营范围体自主选择经营。（电力开发、建设和经营管理、电力机电安装和检修、水产养殖、电力科技开发、建筑材料、商业服务（需前置审批和许可的除外）、旅游开发；配售电业务。）

（2）历史沿革

1）2004年12月，清水江水电设立2004年10月30日，五凌电力与黔东南水电签署《贵州清水江水电有限公司发起人协议书》，约定共同设立清水江水电的有关事项。同日，清水江水电召开股东会并作出决议，同意通过《贵州清水江水电有限公司发起人协议书》及清水江水电设立的

1-1-130远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）公司章程。

2004年12月16日，铜仁黔元会计师事务所出具《验资报告》（铜黔会凯验字

（2004）第62号），经审验，截至2004年12月16日止，清水江水电（筹）已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币5亿元。各股东以货币出资5亿元，其中五凌电力出资47500万元，黔东南水电出资2500万元。

2004年12月22日，清水江水电办理了公司设立的注册登记。清水江水电设立时

的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力47500.0047500.0095.00%

2黔东南水电2500.002500.005.00%

合计50000.0050000.00100.00%

2）2005年8月，第一次增资

2005年8月20日，清水江水电召开股东会并作出决议，同意清水江水电的注册

资本由5亿元增加到11.1亿元，并同意对章程各项条款的变更。

根据湖南恒基有限责任会计师事务所出具的《验资报告》（湖恒基验字[2005]第

699号），截至2005年7月5日，清水江水电已收到全体股东缴纳的新增注册资本

6.1亿元，各股东以货币出资3366万元，以净资产出资57634万元。

本次增资完成后，清水江水电办理了本次增资的变更登记，清水江水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力105450.00105450.0095.00%

2黔东南水电5550.005550.005.00%

合计111000.00111000.00100.00%

3）2017年8月，第二次增资

2017年6月6日，清水江水电召开股东会并作出决议，同意清水江水电的注册资

本由11亿元增加到34亿元，并同意对章程各项条款的变更。五凌电力所持注册资本

1-1-131远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

为323000万元，占95%；黔东南水电为17000万元，占5%。

根据湖南恒基有限责任会计师事务所出具的《验资报告》（湖恒基会验字[2012]

第171号），截至2012年12月31日，清水江水电实收资本328550万元。其中，五

凌电力出资323000.00万元，黔东南水电出资5550.00万元。

2017年8月3日，清水江水电办理了本次增资的变更登记，清水江水电的股权结

构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1五凌电力323000.00323000.0095.00%

2黔东南水电17000.005550.005.00%

合计340000.00328550.00100.00%

（3）产权及控制关系

清水江水电的控股股东为五凌电力，其实际控制人为国家电投集团。截至本报告书出具之日，清水江水电的股权结构及控制关系如下：

黔东南州黔水地方电五凌电力有限公司力有限公司

95.00%5.00%

贵州清水江水电有限公司

（4）下属企业情况

截至本报告书出具之日，清水江水电没有分支机构，存在3家对外投资的控股子公司。截至本报告书出具之日，清水江水电直接持股的控股子公司基本情况如下：

序号企业名称成立时间注册资本（万元）持股比例

1锦屏清风新能源有限公司2022-10-1915000100.00%

2黎平清水江新能源有限公司2021-11-252000054.00%

3锦屏清源电力有限责任公司2022-04-011200050.00%

1-1-132远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（5）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况

1）主要资产权属情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“1、主要资产权属情况”。

2）对外担保情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“2、对外担保情况”。

3）主要负债情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“3、主要负债情况”。

（6）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”。

（7）主要经营资质

具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”

之“（八）主要经营资质”。

（8）主营业务情况清水江水电主要从事水力发电及销售业务。

（9）主要财务数据

单位：万元

2024年12月31日/2023年12月31日/

主要财务数据2024年度2023年度

资产总额922747.06963120.84

资产净额521663.96499722.77

营业收入112686.0646062.87

净利润21990.47-31798.94

1-1-133远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（10）标的资产转让是否已经取得其他股东同意或符合公司章程规定的股权转让前置条件本次交易不涉及清水江水电股权转让。

（11）最近三年与交易、增资及改制相关的评估或估值情况

截至本报告书出具之日，清水江水电最近三年不存在与交易、增资及改制相关的评估或估值情况。

（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况

1、主要资产权属情况

（1）自有土地

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司全部自有土地共计829宗，合计面积7283151.99平方米；其中，未取得权属证书的自有土地共计17宗，合计面积

148809.15平方米，占全部自有土地面积的2.04%。前述未办理权属证书的土地使用权

已全部取得有权部门出具的办证无障碍的合规证明或关于用地情况的承诺，说明该等土地办理相应权属证书不存在实质障碍或五凌电力可继续使用该等土地。

1）已取得权属证书的划拨土地

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司通过划拨方式取得的土地使用权面积合计为5044197.15平方米。具体情况详见本报告书“附件一：自有土地”中“一、已取得权属证书的土地使用权”。

上述划拨土地中，新田九峰山风电有限公司4635.08平方米土地使用权尚待取得地方自然资源局关于同意以划拨方式使用土地的说明，其余划拨土地均已取得所在地自然资源局出具的同意以划拨方式使用土地的说明，相关自然资源局确认该等公司占用上述划拨土地符合国家供地政策和《划拨用地目录》《中华人民共和国土地管理法》

等相关法律法规的规定，同意五凌电力及其子公司在此次重大资产重组后继续以划拨方式使用上述土地。

五凌电力有限公司近尾洲水电厂位于湖南省常宁市江河乡吕坪村的土地权证编号

为湘国用2010第063号的土地，因涉及政府收储，正在办理不动产权证变更登记。湖南省水运建设投资集团有限公司因开发湘江永州至衡阳三级航道建设二期工程，需征

1-1-134远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

用近尾洲电厂上述地块部分土地面积62248.8平方米，土地征用土地转让补偿款均已支付完成。依据《中华人民共和国城市房地产管理法》第四十条及《中华人民共和国城镇国有土地使用权出让和转让暂行条例》第四十五条之规定，国有划拨土地须经过有批准权的人民政府审批后可以依法转让。根据2024年1月24日湖南省自然资源厅出具的《湖南省自然资源厅关于五凌电力有限公司近尾洲水电厂土地资产处置的函》，同意：“从五凌电力有限公司近尾洲水电厂收回拟处置按规划用途水利设施用地用于湘江永州至衡阳三级航道项目建设”。上述土地未纳入本次交易评估范围。

2）已取得权属证书的出让土地

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司通过出让方式取得的土地使用权面积合计为2090145.69平方米。具体情况详见本报告书“附件一：自有土地”中“一、已取得权属证书的土地使用权”。

上述国有土地使用权中，有1宗国有土地使用权存在证载权利人与使用人不一致的情形。该国有土地使用权证所载权利人为五凌电力原全资子公司湖南五华酒店有限公司，土地使用权面积为3885.54平方米，因湖南五华酒店有限公司吸收合并注销，现实际权利人为五凌电力，尚未完成相关权属证书权利人变更手续。根据《公司法》

第二百二十一条等规定及公司吸收合并过程中相关董事会决议、合并协议等资料，五

凌电力承继湖南五华酒店有限公司名下的土地使用权，具有明确法律依据及内部决策支撑依据。目前，五凌电力正在与土地主管部门沟通办理权属证书变更事宜，该等权属证书项下的土地由五凌电力实际占有和使用，权属不存在争议和纠纷。在得到土地主管部门审核同意的情况下，土地证载人变更为五凌电力不存在实质性法律障碍，证载权利人与使用人不一致的情形对五凌电力的生产经营不会产生重大不利影响。

上述国有土地使用权中，有1宗国有土地使用权存在设置他项权利的情形。该宗土地位于锦屏县平略镇三板溪水力发电厂，面积617152.2平方米，国有土地使用权人为贵州清水江水电有限公司，该宗国有土地使用权上为三板溪水力发电厂地下工程设置了空间权，他项权利面积56497.6平方米，他项权利人仍为贵州清水江水电有限公司，该他项权利已取得不动产权登记。经核查，他项权利不存在效力争议，且对权利人的国有土地使用权未产生实质性的限制影响，相关已取得的土地使用权不存在抵押、查封等权利限制情况。

1-1-135远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3）尚未取得权属证书的土地使用权

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司共有148809.15平方米占有/使用的土地尚未取得权属证书，该等尚未取得权属证书的土地使用权具体情况，详见本报告书“附件一：自有土地”中“二、尚未取得权属证书的土地使用权”。

五凌电力及其控股子公司未办理权属证书的148809.15平方米土地使用权已全部

取得有权部门出具的办证无障碍的合规证明或关于用地情况的承诺，上述未取得土地使用权证的面积占五凌电力及其下属子公司拥有土地使用权总面积的2.04%，具体情况如下：

A. 五凌攸县电力有限公司共占用约 3177.65 平方米土地尚未取得权属登记，系攸县太和仙风电场一期 50.5MW 工程项目升压站部分用地，目前正在办理建设用地手续，相关用地不涉及主要生产经营设施，不会对生产经营产生重大影响。五凌攸县电力有限公司已于2025年2月22日取得攸县自然资源局出具的《关于五凌攸县电力有限公司不动产情况的说明》，确认相关土地正在依法办理权证手续，不存在办证障碍，五凌攸县电力有限公司可正常使用该土地。

B. 五凌新邵电力有限公司共占用约 600 平方米土地尚未取得权属登记，系新邵县龙山风电场项目部分风机及箱变用地，目前正在办理建设用地手续。五凌新邵电力有限公司已于2025年2月25日取得新邵县自然资源局出具的《关于五凌新邵电力有限公司用地合规情况的说明》，确认相关土地不动产权证书正在办理中，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，五凌新邵电力有限公司可正常使用该等土地。

C. 五凌新化电力有限公司共占用约 13645 平方米土地尚未取得权属登记，系新化维山风电场项目风机、箱变及升压站用地，目前已取得农用地转建设用地批复。五凌新化电力有限公司已分别于2024年11月27日、2024年12月15日及2025年2月25日收到新化县自然资源局、隆回县自然资源局及新邵县自然资源局出具的《关于五凌新化电力有限公司用地确权情况的说明》，确认相关土地正在依法办理不动产权证书，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，五凌新化电力有限公司可正常使用相关土地。

D. 五凌沅陵电力有限公司共占用约 6015 平方米土地尚未取得权属登记，系沅陵县圣人山风电二期项目风机及箱变用地，目前已取得农用地转建设用地批复。五凌沅

1-1-136远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）陵电力有限公司已于2025年2月26日收到沅陵县自然资源局出具的《关于五凌沅陵电力有限公司用地确权的情况说明》，确认相关土地正在依法申请办理不动产权证书，在办理产权证书过程中，五凌沅陵电力有限公司可正常使用相关土地。

E. 五凌炎陵电力有限公司共占用约 8286 平方米土地尚未取得权属登记，系炎陵县金紫仙风电场项目风机、箱变及升压站用地，目前正在办理建设用地手续。五凌炎陵电力有限公司已于2025年2月26日收到炎陵县自然资源局出具的《关于五凌炎陵电力有限公司用地情况的说明》，确认相关土地正在依法办理相关用地报批及不动产证书手续，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，五凌炎陵电力有限公司可正常使用相关土地。

F. 衡东华风新能源开发有限公司共占用约 4460 平方米土地尚未取得权属登记，系衡东大王寨风电项目风机及箱变用地，目前已取得农用地转建设用地批复。衡东华风新能源开发有限公司已于2024年11月27日收到衡东县自然资源局出具的《关于衡东华风新能源开发有限公司用地情况的说明》，确认相关土地符合国家供地政策，符合土地利用总体规划，正在办理土地出让手续，后续将依法办理不动产权证书。

G. 道县清洁能源开发有限公司共占用约 807 平方米土地尚未取得权属登记，系道县月岩风电场项目部分风机用地，目前已取得农用地转建设用地批复。道县清洁能源开发有限公司已于2024年12月5日收到江永县自然资源局出具的《关于道县清洁能源开发有限公司用地确权情况的说明》，确认相关土地正在依法办理不动产权证书，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，道县清洁能源开发有限公司可正常使用相关土地。

H. 江永清洁能源开发有限公司共占用约 2568 平方米土地尚未取得权属登记，系江永县竹塘岭风电场项目风机及箱变用地，目前已完成《国有建设用地使用权出让合同》的签署。江永清洁能源开发有限公司已于2024年12月5日收到江永县自然资源局出具的《关于江永清洁能源开发有限公司用地确权情况的说明》，确认相关土地正在依法办理不动产权证书，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，江永清洁能源开发有限公司可正常使用相关土地。

I. 湘核新能源有限公司共占用 1171.5 平方米土地尚未取得权属登记，系汨罗鹤巢湖 20MW 渔光互补光伏项目的项目用地，为集体建设用地，已与汨罗市汨罗镇人民

1-1-137远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

政府签署土地转让协议，土地转让费用已缴纳。根据汨罗市汨罗镇人民政府出具的《关于汨罗鹤巢湖光伏土地转让协议实施的说明》，汨罗市汨罗镇人民政府确认：

“汨罗市汨罗镇人民政府承诺与合同约定5.53亩土地相差的1.75亩土地面积贵司可无偿使用，期限与取得不动产证的3.78亩保持一致，若上述1.75亩在后续无偿使用过程中遇到的一切纠纷，由汨罗市汨罗镇人民政府负责及时稳妥解决，涉及有关所有费用由汨罗市汨罗镇人民政府承担。”据湘核新能源有限公司说明，截至本报告书出具之日，未出现土地使用相关纠纷、诉讼情况。

J. 中电（辰溪）新能源有限公司共占用 12648 平方米土地尚未取得权属登记，系湖南省辰溪县后塘风电场项目的项目用地，因项目处于在建阶段，已取得建设项目的批复文件，正在推进土地出让程序，后续将按照流程及规定依法办理土地证。中电（辰溪）新能源有限公司已于2024年12月16日就该等项目用地取得了辰溪县自然资

源局出具的《关于中电（辰溪）新能源有限公司用地确权情况的说明》，辰溪县自然资源局确认：中电（辰溪）新能源有限公司投资建设的湖南省辰溪县后塘风电场项目

使用土地1.2648公顷，目前权属无争议。该地块符合国家供地政策和土地管理相关法律法规的规定，符合土地利用总体规划，该地块正在依法办理不动产权证书。

K. 汝城猴古坳风电开发有限公司存在占用 12396 平方米土地尚未取得权属登记，系汝城猴古坳风电场工程的项目用地。目前已取得农用地转建设用地的批复，正在推进土地出让程序，后续将按照流程及规定依法办理土地证。汝城猴古坳风电开发有限公司已于2024年12月5日就该等项目用地取得了汝城县自然资源局出具的《关于汝城猴古坳风电开发有限公司用地情况的说明》，汝城县自然资源局确认：汝城猴古坳风电开发有限公司汝城猴古坳风电场工程的项目用地符合国家供地政策和土地管理相

关法律规定，符合土地利用总体规划，不动产权证书办理程序合法合规，不存在办证障碍。在办理产权证书过程中，猴古坳公司可以正常使用前述土地，不存在其他违法占地行为。

L. 湖南湘西龙山大安新能源有限公司存在占用 11976 平方米土地尚未取得权属登记，系龙山大灵山风电场（一期）的项目用地。目前已取得农用地转建设用地批复。

湖南湘西龙山大安新能源有限公司已于2024年12月4日就该等项目用地取得了龙山

县自然资源局出具的《关于龙山县大灵山风电场建设项目用地情况的证明》，龙山县自然资源局确认：该地块符合国家供地政策和土地管理相关法律法规的规定，符合龙

1-1-138远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

山县国土空间总体规划。该地块正在依法办理农用地转用及征收土地手续，待取得省人民政府批复后，按规定办理用地相关手续。

M. 湖南湘乡慧源新能源有限公司存在占用 9428 平方米土地尚未取得权属登记，系湘乡壶天 40MW 分散式风电项目的项目用地。目前正在办理建设用地手续。湖南湘乡慧源新能源有限公司已于2024年12月2日就该等项目用地取得了湘乡市自然资源

局出具的《关于湖南湘乡慧源新能源有限公司用地情况说明》，湘乡市自然资源局确认：湖南湘乡慧源新能源有限公司湘乡壶天 40MW 分散式风电项目的项目用地符合国

家供地政策和土地管理相关法律法规的规定，符合国土空间规划，该地块正在依法办理土地手续，暂不存在办理障碍，升压站相关不动产权将依法依规推进办理。

N. 新化云伊新能源有限公司存在占用 11180 平方米土地未取得权属登记，系湖南省娄底市新化县槎溪沙坪 50MW 风电项目的项目用地。目前正在办理建设用地手续。

新化云伊新能源有限公司已于2024年12月19日就该等项目用地取得了新化县自然资

源局出具的《关于新化云伊新能源有限公司用地确权情况的说明》，新化县自然资源局确认：湖南省娄底市新化县槎溪沙坪 50MW 风电项目使用土地 1.118 公顷，目前权属无争议，符合国家供地政策和土地管理相关法律法规的规定，符合国土空间规划。

该地块正在办理永久性用地手续，办理程序合法合规，不存在办证障碍。

O. 新化游家威顿能源发展有限公司新建新化县游家镇谢家庙光伏发电项目，项目用地7540平方米，正在依法依规办理建设用地手续。新化游家威顿能源发展有限公司已于2025年2月27日就该等项目用地取得了新化县自然资源局出具的《关于新化游家威顿能源发展有限公司用地确权情况的说明》，新化县自然资源局确认，湖南省娄底市新化县游家镇谢家庙光伏发电项目使用土地0.7540公顷，目前权属无争议。该地块符合国家供地政策和土地管理相关法律法规的规定，符合土地利用总体规划，该地块正在办理永久性用地手续，办理程序合法合规，不存在办证障碍。

P. 五凌电力分支机构管理运营的近尾洲水电站、凌津滩水电站、酉水碗米坡水电

站、五强溪水电站、马迹塘水电站、东坪水电站、株溪口水电站、挂治水电站、三板

溪水电站、白市水电站、托口水电站、洪江水电站等12家水电站库区土地未办理权属登记。水库库区除蓄水发电功能外，还具有航运、灌溉、渔业等资源的综合开发利用功能，根据《自然资源部办公厅关于以“三调”成果为基础做好建设用地审查报批地类认定的通知》（自然资办函〔2022〕411号）“新建水利水电工程中水库淹没区形

1-1-139远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）成的水库水面，不办理农用地转用手续”和《自然资源部办公厅关于水利水电工程中水库（河流）水面淹没区用地审批有关事项的通知》（自然资办函〔2023〕1558号）“水利水电工程中的主体工程应办理农用地转用手续，水库（河流）水面淹没区不办理农用地转用手续；涉及使用农民集体所有土地的，应办理土地征收手续，按淹没前的现状地类报批”等规定，上述土地无需办理建设用地手续。五凌电力已取得上述12家水电项目所在地自然资源局出具的无需办理产权证的说明。

Q. 锦屏清风新能源有限公司占用约 24397.00 平方米土地尚未取得权属登记，系锦屏县九江风电场项目升压站、风机及箱变用地，目前已取得农用地转建设用地批复。

锦屏清风新能源有限公司已于2025年5月9日取得锦屏县自然资源局出具的《关于锦屏清风新能源有限公司用地确权情况的说明》，确认相关土地正在依法办理权证手续，不存在办证障碍，锦屏清风新能源有限公司可正常使用该土地。

R. 耒阳国电投风力发电有限公司占用约 18514.00 平方米土地尚未取得权属登记，系耒阳市导子东湖风电场项目风机及箱变用地，目前已取得农用地转建设用地批复。

耒阳国电投风力发电有限公司已于2025年5月12日取得耒阳市自然资源局出具的

《关于耒阳国电投风力发电有限公司用地手续办理情况的说明》，确认相关土地正在依法办理权证手续，不存在办证障碍，无违法用地行为。

根据五凌电力及其子公司提供的在信用中国（湖南）申请查询取得的《湖南省公共信用合法合规证明报告（上市专版）》及贵州省黔东南州自然资源局、黔东南州住房和城乡建设局等主管部门开具的《关于企业上市合法合规信息核查“一件事”的结果反馈》等证明材料，确认报告期内，五凌电力及其子公司在自然资源、生态环境保护、市场监管、住房和工程建设等领域均不存在重大违法违规情况。

此外，就上述尚未取得权属证书的国有土地使用权情形，交易对方中国电力与湘投国际在与远达环保签订的交易协议中保证：五凌电力及/或其控股公司不存在包括但

不限于重大违反税务、环境保护、土地利用、规划、工程建设、安全生产、电力能源项目备案管理、政府补贴等法律、法规、政策情形（已整改完毕或已取得政府主管部门书面认可的除外）、不存在重大或有负债或未履行完毕有重大违约风险的合同。如因前述事项交易前的原因导致五凌电力及/或其控股公司、远达环保于本次交易完成后

遭受任何处罚、赔偿或其他损失的，中国电力和湘投国际按照交易前的持股比例承担给远达环保造成的相关实际损失。针对中国电力应承担的部分，中国电力应尽最大努

1-1-140远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

力争取由国家电投集团对远达环保的相关实际损失进行补偿。

综上所述，截至本报告书出具之日，未办理产权登记的土地使用权系由五凌电力下属相关子公司占有及使用，不存在任何第三方提出异议或主张权利的情形，也不存在权属争议或纠纷。上述未办理产权登记的土地使用权中已100.00%取得有权部门出具的办证无障碍的合规证明或关于用地情况的承诺，正在依法依规推进不动产权登记事项，上述产权瑕疵情况不构成本次交易重大法律障碍。

（2）自有房产

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司全部自有房产共计281宗，合计面积508815.79平方米；其中，未取得权属证书的自有房产共计34宗，合计面积

188954.40平方米，占全部自有房产面积的37.14%。前述未取得权属证书的房产所有权中，已有184332.08平方米的房产（占未取得权属证书房产面积的97.55%）取得有权部门出具的办证无障碍或无需办理不动产权登记的合规证明。

1）已取得权属证书的自有房产

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司已取得权属证书的房产面积合计为319861.39平方米。具体情况详见本报告书“附件二：自有房产”之“一、已取得权属证书的房产”。

上述已取得权属证书的房屋中，有3处房屋存在证载人与使用人不一致的情形。

其中1处房产建筑面积40470.54平方米，该房屋产权证书所载权利人为五凌电力原全资子公司湖南五华酒店有限公司，因湖南五华酒店有限公司吸收合并注销，现实际权利人为五凌电力，尚未完成相关权属证书权利人变更手续。根据《公司法》第二百二十一条等规定及公司吸收合并过程中相关董事会决议、合并协议等资料，五凌电力承继湖南五华酒店有限公司名下的房屋所有权，具有明确法律依据及内部决策支撑依据。

另外 2 处房产的建筑面积均为 436.5 平方米，位处北京市朝阳区华严北里甲 1 号 B7、B8 座，根据《关于撤销湖南五强溪水电工程建设公司的批复》《关于组建湖南五凌水电开发公司的协议书》等文件，证载人湖南五强溪水电工程建设公司因公司撤销该资产划转至五凌电力，证载人尚未变更为五凌电力。3处房产面积合计41343.54平方米，占五凌电力及其下属子公司拥有房产总面积的8.13%。五凌电力正在与不动产权登记部门沟通办理权属证书变更事宜，该等权属证书项下的房产由五凌电力实际所有和使

1-1-141远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）用，权属不存在争议和纠纷。在得到房屋主管部门审核同意的情况下，房屋证载人变更为五凌电力不存在实质性法律障碍，证载权利人与使用人不一致的情形对五凌电力的生产经营不会产生重大不利影响。

上述已取得权属证书的房屋中，有2处房产存在对外出租的情形（位于雨花区芙蓉南路308号的五华酒店及五凌电力有限公司五强溪水电厂位于常德市武陵区洞庭大道3738号五强溪水电厂生产调度大楼）。经核查，该项房屋对外出租未办理房屋租赁备案手续。根据《中华人民共和国城市房地产管理法》《中华人民共和国民法典》等相关规定，房屋租赁合同未依照法律、行政法规办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。截至本报告书出具之日，相关租赁协议正常履行，未产生逾期支付或合同效力争议等情形。上述房屋出租虽未办理租赁备案登记但不影响租赁合同的效力，承租方已在租赁合同中进行承诺和保证，按约定向出租方缴纳租金，若逾期支付则承担相关的违约赔偿责任，故不会对五凌电力的生产经营造成重大不利影响。

报告期内，有3处已取得不动产权证书的房屋应办理不动产权注销或变更登记尚未完成的情况：（1）五凌电力有限公司五强溪水电厂车库值班室，建筑面积33.29平方米；（2）五凌电力有限公司马迹塘水电厂生活区门卫54.18平方米、老干部活动室

172.65平方米，应当移交给桃江县马迹塘镇人民政府，暂未办理变更登记手续。根据

《资产评估报告》，前述房屋建筑的评估值为零。经核查，前述房屋建筑为辅助性用房，非项目主要生产经营性用房，未造成资产减损，正在依法依规推进不动产权注销和变更登记，不构成本次交易的重大法律障碍。

2）尚未取得权属证书的自有房产

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司尚未取得权属证书的房产面积合计为188954.40平方米。具体情况详见本报告书“附件二：自有房产”之“二、尚未取得权属证书的房产”。

五凌电力及其控股子公司未取得权属证书的188954.40平方米房产中，已有

184332.08平方米的房产（占未取得权属证书房产面积的97.55%）取得有权部门出具

的办证无障碍或无需办理不动产权登记的合规证明。未取得合规证明的未办证房产面积占五凌电力及其下属子公司拥有房产总面积的0.91%，具体情况如下：

A. 五凌攸县电力有限公司共有约 105.69 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，

1-1-142远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

系攸县太和仙风电场一期 50.5MW 工程项目联合泵房，联合泵房不涉及主要生产经营设施，不会对生产经营产生重大影响。五凌攸县电力有限公司已于2025年2月22日取得攸县自然资源局出具的《关于五凌攸县电力有限公司不动产情况的说明》，确认相关房屋正在依法办理权证手续，不存在办证障碍，五凌攸县电力有限公司可正常使用该房屋。

B. 五凌新化电力有限公司共有约 975.13 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系新化维山风电场项目升压站内综合控制楼、无功补偿室、危险品仓库及水泵房，该等房屋待项目用地完成不动产权证办理后，将按照法定程序完成房屋不动产权证办理。

五凌新化电力有限公司已于2024年11月27日取得新化县自然资源局出具的《关于五凌新化电力有限公司用地确权情况的说明》，确认相关房屋正在依法办理不动产权证书，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，五凌新化电力有限公司可正常使用相关房产。

C. 五凌沅陵电力有限公司共有约 919.2 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系沅陵县圣人山风电二期项目升压站内综合控制楼，该房屋待项目用地完成不动产权证办理后，将按照法定程序完成房屋不动产权证办理。根据沅陵县自然资源局于2025年

2月26日出具的《关于五凌沅陵电力有限公司用地确权的情况说明》，在办理产权证

书过程中，五凌沅陵电力有限公司可正常使用项目房产。

D. 五凌炎陵电力有限公司共有约 419.56 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系炎陵县金紫仙风电场项目升压站内生活楼、水泵房及危废品库，该等房屋待项目用地完成不动产权证办理后，将按照法定程序完成房屋不动产权证办理。五凌炎陵电力有限公司已于2025年2月26日收到炎陵县自然资源局出具的《关于五凌炎陵电力有限公司用地情况的说明》，确认相关房屋正在依法办理不动产证书，办理程序合法合规，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，五凌炎陵电力有限公司可正常使用相关房屋。

E. 湖南祁东县灵官风电开发有限公司共有约 1034.02 平方米的房屋建筑物未取得

权属证书，系祁东县白地市储能项目升压站内生产楼、附属用房及综合楼，该等房屋已完成消防验收，根据祁东县自然资源局于2025年2月23日出具的说明文件，该等房屋可以按照规定流程办理房屋不动产权证。根据祁东县自然资源局于2025年2月23日出具的《关于湖南祁东县灵官风电开发有限公司以划拨方式使用土地的说明》，

1-1-143远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目所属房屋可以按照规定流程办理房屋不动产权证。

F. 双牌麻江五星岭风力发电有限公司共有约 852 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系双牌县麻江五星岭风电场工程升压站内综合楼及柴油机房，该等房屋目前正在办理不动产权证，根据双牌县自然资源局于2024年12月12日出具的《关于双牌麻江五星岭风力发电有限公司用地合规和房产权证办理无障碍的说明》，该等房屋正在依法办理房产不动产权证书，不存在办证障碍，在办理产权证书过程中，双牌麻江五星岭风力发电有限公司可正常使用该等房屋。

G. 新平风能风之子风电有限公司共有 2113.81 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系新平哈科迪梁子风电项目的综合楼、35KV 高压室、SVG 设备间、水泵房、门卫室、危化品仓库。新平风能风之子风电有限公司已于2024年12月31日就该等房屋建筑物取得了新平彝族傣族自治县自然资源局出具的《关于新平风能风之子风电有限公司房产确权情况的说明》，证明该房产正在依法办理不动产权证书，办理程序合法合规，预计近期可办理完毕产权证书，不存在办证障碍。在办理产权证书过程中，新平风能风之子风电有限公司可正常使用前述房产。

H. 耒阳太平风电有限公司共有 1546.42 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系耒阳太平风电场一期项目的检修间、生活楼、生产楼。据耒阳太平风电有限公司介绍并经核查，该房屋建筑已取得建设工程规划许可证、施工许可证，耒阳太平风电有限公司正在沟通相关方提供办理房屋产权登记的相关手续，不影响正常生产经营使用。

耒阳太平风电有限公司已于2025年5月20日取得耒阳市自然资源局出具的《关于耒阳太平风电有限公司房产确权情况的说明》，确认相关房屋正在依法办理权证手续，不存在办证障碍，耒阳太平风电有限公司可正常使用该房屋。

I. 蓝山县卓越新能源开发有限公司共有 1334.74 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系蓝山百叠岭 50MW 风电项目升压站内建筑物。据蓝山县卓越新能源开发有限公司介绍并经核查，该房屋建筑物所座落土地已取得土地使用权证书且建设手续齐全，已取得建设用地规划许可证及建设工程规划许可证，不存在被拆除的风险，不影响蓝山县卓越新能源开发有限公司的正常生产经营使用。

J. 湘核新能源有限公司共有 640 平方米的房屋建筑物未取得权属证书，系华容东山镇 20MW 农光互补光伏项目的中控楼及附属建筑物。据湘核新能源有限公司说明，

1-1-144远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

该项目系利用原股东方湖南核电有限公司（五凌电力参股企业）持有土地建设，因土地使用权非自有，故无法办理房产登记，但已取得原股东方湖南核电有限公司出具的情况说明，原股东方同意在整个项目运营周期内，湘核新能源有限公司使用与项目土地相关的通行道路及检修道路，以保障项目的正常运营和维护工作不影响湘核新能源有限公司的正常生产经营使用。

K. 汝城猴古坳风电开发有限公司共有 1585.84 平方米房屋建筑物未取得权属证书，系汝城猴古坳风电场工程项目升压站。汝城猴古坳风电开发有限公司已于2024年12月5日就该等房屋建筑物取得了汝城县自然资源局出具的《关于汝城猴古坳风电开发有限公司用地情况的说明》，汝城县自然资源局确认：汝城猴古坳风电场工程项目不动产权证书不存在办证障碍。

L. 湖南湘西龙山大安新能源有限公司共有 1390 平方米房屋建筑物未取得权属证书，系龙山大灵山风电场（一期）项目升压站。据湖南湘西龙山大安新能源有限公司说明该等房屋待项目用地完成不动产权证办理后，将按照法定程序完成房屋不动产权证办理。

M. 湖南湘乡慧源新能源有限公司共有 682 平方米房屋建筑物未取得权属证书，系湘乡壶天 40MW 分散式风电项目升压站。湖南湘乡慧源新能源有限公司已于 2024 年12月2日就该等房屋建筑物取得了湘乡市自然资源局出具的《关于湖南湘乡慧源新能源有限公司用地情况说明》，湘乡市自然资源局确认：该地块正在依法办理土地手续，不存在办证障碍，升压站相关不动产权将依法依规推进办理。

N. 隆回冷溪山新能源有限公司共有 1336.06 平方米房屋建筑物未取得权属证书，系华润隆回金石桥风电项目升压站。隆回冷溪山新能源有限公司已于2024年12月12日就该等房屋建筑物取得了隆回县自然资源局出具的《隆回县自然资源局关于隆回冷溪山新能源公司华润隆回金石桥风电场升压站用地、规划审批情况的说明》，隆回县自然资源局确认：该项目所有用地、规划审批手续合法，土地权属无争议。隆回冷溪山新能源有限公司可以依法申请办理房屋所有权的不动产登记。

O. 五凌电力有限公司碗米坡水电厂下属碗米坡水电厂未进行权属登记的水工建筑

物共有建筑面积9645.61平方米。根据保靖县自然资源局于2025年1月6日出具的《证明》，确认：酉水碗米坡水电站建设项目取得合法用地手续，地上建设的水工建

1-1-145远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

P. 贵州清水江水电有限公司下属挂治水电厂、三板溪水电厂、白市水电厂未进行

权属登记的水工建筑物等共有建筑面积50870.75平方米未办理权属登记，用途为白市修配中心、保安营房、设备间、营地杂物间、储藏间等。根据锦屏县自然资源局、天柱县自然资源局于2024年12月30日出具的《证明》，确认：地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，不存在被行政处罚的风险，可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

Q. 五凌电力有限公司近尾洲水电厂下属近尾洲水利水电枢纽工程项目未进行权属

登记的水工建筑物建筑面积约12031.84平方米。根据衡南县自然资源局于2025年2月18日出具的《证明》，确认：地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，可以保持现状使用，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

R. 五凌电力有限公司凌津滩水电厂下属凌津滩水电厂项目未进行权属登记的水工

建筑物建筑面积约8196.51平方米。根据桃源县自然资源局于2025年2月19日出具的《证明》，确认：水工建筑物等各项建筑设施，建设手续合法合规，权属无争议，可以保持现状使用，无需办理产权证书，不存在拆除风险S. 五凌电力有限公司五强溪水电厂下属五强溪水电项目未进行权属登记的水工建

筑物建筑面积约19795.73平方米。根据沅陵县自然资源局于2025年2月26日出具的《证明》，确认：地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，可以继续使用上述建筑物，不存在拆除风险，不存在被行政处罚的风险。

T. 五凌电力有限公司马迹塘水电厂下属马迹塘水电厂未进行权属登记的水工建筑

物等共有建筑面积431平方米，用于观察房、水文站、门卫室等。根据桃江县自然资源局于2025年1月13日出具的《证明》，确认：五凌电力有限公司马迹塘水电厂取得合法用地手续，地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险。马迹塘水电厂可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

U. 五凌电力有限公司株溪口水电厂下属株溪口水电厂未进行权属登记的水工建筑

物等共有建筑面积13573.43平方米，用于厂房、弧门检修仓库、危险品仓库等。根据

1-1-146远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

安化县自然资源局于2025年1月14日出具的《证明》，确认：株溪口水电厂取得合法用地手续，地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险。株溪口水电厂不存在被行政处罚的记录，可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

V. 五凌电力有限公司东坪水电厂下属东坪水电厂未进行权属登记的水工建筑物等

共有建筑面积14897.64平方米，用于厂房、生产办公楼、危险品仓库等。根据安化县自然资源局于2025年1月14日出具的《证明》，确认：东坪水电厂取得合法用地手续，地上建设的水工建筑物等各项建筑设施，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险。东坪水电厂不存在被行政处罚的记录，可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

W. 怀化沅江电力开发有限责任公司下属托口水电厂未进行权属登记的水工建筑物

等共有建筑面积约32872.36平方米，用途为生态发电厂房、副坝发电厂房、副坝顶油泵房、副坝顶配电房、危险品仓库、综合楼等。根据洪江市自然资源局于2025年1月

13日出具的《证明》，确认：托口水电厂取得合法用地手续，坝区地上建设的水工建

筑物及生产用房等各项建筑设施，建筑面积约32872.36平方米，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险。怀化沅江电力开发有限责任公司，可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

X. 怀化沅江电力开发有限责任公司洪江水力发电厂下属洪江水电厂进行权属登记

的水工建筑物等共有建筑面积约11481.5平方米，用途为发电厂房－主厂房、发电厂房－副厂房、传达室（二层）等。根据怀化市洪江区自然资源局于2025年1月13日出具的《证明》，确认：洪江水电厂取得合法用地手续，坝区地上建设的水工建筑物及生产用房等各项建筑设施，其中规划建筑面积约11481.5平方米，目前权属无争议，建设手续合法合规，不存在被行政处罚的风险。怀化沅江电力开发有限责任公司洪江水力发电厂，可以继续使用上述建筑物、构筑物，无需办理产权证书，不存在拆除风险。

Y. 国家电投集团湖南新能源有限公司共有 223.56 平方米向第三方购置的商品房，为办公使用，因开发商无法办理竣工验收手续，暂无法办理房屋不动产权证。

根据五凌电力及其子公司提供的在信用中国（湖南）网站申请查询取得的《湖南

1-1-147远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）省公共信用合法合规证明报告（上市专版）》及贵州省黔东南州自然资源局、黔东南州住房和城乡建设局等主管部门开具的《关于企业上市合法合规信息核查“一件事”的结果反馈》等证明材料，确认报告期内，五凌电力及其子公司在自然资源、生态环境保护、市场监管、住房和工程建设等领域均不存在重大违法违规情况。

综上所述，截至本报告书出具之日，未办理房屋所有权证的房屋建筑物确系五凌电力下属相关子公司所有，各公司能够正常占有及使用前述不动产，不存在任何第三方提出异议或主张权利的情形，也不存在权属争议或纠纷。未取得权属证书的188954.40平方米房产中，已有184332.08平方米的房产（占全部自有房产面积的

97.55%）取得有权部门出具的办证无障碍或无需办理不动产权登记的合规证明。未取

得合规证明的未办证房产面积占五凌电力及其下属子公司拥有房产总面积的比重较小（仅占总体0.91%），不会对五凌电力的生产经营产生重大不利影响。结合以上情况及交易对方的保证，五凌电力及其子公司上述产权瑕疵情况不构成本次交易的重大法律障碍。

（3）租赁不动产

1）租赁土地

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司共承租57宗土地使用权，合计面积12222039.75平方米。具体情况详见本报告书“附件三：租赁不动产”之“一、租赁土地”。

上述租赁土地中，未取得民主决策程序文件的租赁土地有48宗，合计面积为

6800915.40平方米，部分土地租赁已办理备案手续。其余出租方未提供民主决策依据

及备案文件的，据五凌电力及其子公司说明，均已履行民主决策程序，且截至本报告书出具之日，相关租赁协议正常履行，租赁费用按期支付，未产生逾期支付或合同效力争议等情形。

上述租赁土地中，有44宗土地的租赁期限超过20年，合计面积为10731817.89平方米。前述租赁土地超期部分存在被认定无效的法律风险。据五凌电力及其子公司说明，土地租赁期限超过法定期限，是因为光伏项目运营期为25年，五凌电力及其子公司针对此情况已与出租人开展积极沟通，另行签署租赁协议、延长租赁期限不存在实质性障碍。

1-1-148远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

截至本报告书出具之日，上述租赁土地部分未提供集体土地民主决策程序、未办理租赁备案、租赁期限超过法定期限等瑕疵情形没有对五凌电力及其子公司的生产经营造成重大不利影响。

2）租赁或使用房屋、分布式屋顶

截至2024年12月31日，五凌电力及其子公司项下租赁办公用房、租赁或使用单体业主装机容量在 6MW 以上的分布式屋顶等对生产经营重要的租赁或使用情况，详见本报告书“附件三：租赁不动产”之“二、租赁或使用房屋、分布式屋顶”。

经核查，本报告书附件三所列五凌电力及其子公司承租的房屋、分布式屋顶均未办理租赁备案手续。根据《中华人民共和国城市房地产管理法》第五十四条、《中华人民共和国民法典》第七百零六条的规定，房屋租赁合同未依照法律、行政法规办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。

上述租赁或使用房屋、分布式屋顶中，五凌电力及其子公司已取得部分房产出租方或业主方出具的有权出租说明文件，其余业主方未提供权属证明文件的，其租赁协议、能源管理协议中已明确业主方应保证房屋、屋顶归其所有，并无产权及使用权的纠纷，如发生产权及使用权的纠纷应由业主方承担损失。根据五凌电力的说明，五凌电力及其子公司的正常经营活动未因上述业主方未提供权属证书的情形受到重大不利影响，五凌电力及其子公司亦未因此遭受实际经营损失。

截至本报告书出具之日，五凌电力及其子公司的正常经营活动未因上述房屋、分布式屋顶租赁合同未办理备案、业主方未提供权属证书的情形受到重大不利影响，五凌电力及其子公司亦未因此遭受实际经营损失。

（4）主要在建工程截至 2024 年 12 月 31 日，五凌电力及其子公司项目容量在 40MW 以上（含

40MW）的在建发电项目共有 12 处，具体情况详见本报告书“附件四：主要在建工程”。

（5）知识产权

1）授权专利

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司共有261项中国境内已授权专

1-1-149远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）利。具体情况详见本报告书“附件五：授权专利”。

2）注册商标专用权

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司共有8项中国境内已授权的注册商标专用权，具体权利情况如下：

序号权利人商标图示注册号类别有效期限权利限制

137261383432019.11.21-五凌电力类餐饮住宿2029.11.20无

2五凌电力37245493392019.11.21-类运输贮藏2029.11.20无

337236532372019.11.21-五凌电力类建筑修理2029.11.20无

437247149362020.02.28-五凌电力类金融物管2030.02.27无

5五凌电力37244913402019.11.21-类材料加工2029.11.20无

6五凌电力3594556342019.12.07-类燃料油脂2029.12.06无

7湖南五凌电力科4229965292020.08.07-类科学仪器无

技有限公司2030.08.07

8湖南五凌电力科4229266092020.08.14-类科学仪器

技有限公司2030.08.13无

3）计算机软件著作权

截至2024年12月31日，五凌电力及其控股子公司共有184项计算机软件著作权。

具体情况详见本报告书“附件六：计算机软件著作权”。

根据五凌电力提供的《五凌电力有限公司第一期资产担保债务融资工具（科创票据）信托合同》等资料，五凌电力将其及其子公司名下的合法所有的已取得授权的

120项专利权、已获批准的109项软件著作权的经营收入作为基础资产委托给百瑞信

托有限责任公司设立资产担保债务融资工具信托进行融资，信托设立不影响五凌电力对上述知识产权的正常使用。

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根据五凌电力提供的合同资料及说明，五凌电力及其子公司将其名下合法所有的已取得授权的17项专利权、已获批准的16项软件著作权授权第三方研究开发五凌电

力及子公司相关项目使用，许可他人使用不影响五凌电力对上述知识产权的所有权及正常使用，对五凌电力及子公司的生产经营不会产生不利影响。

2、对外担保情况

截至2024年12月31日，五凌电力不存在正在履行中的对外担保。

3、主要负债情况

截至2024年12月31日，五凌电力负债构成情况如下：

单位：万元项目金额占比

短期借款629479.9016.27%

应付票据2629.310.07%

应付账款11286.780.29%

应付职工薪酬6834.590.18%

应交税费49565.901.28%

其他应付款575322.5314.87%

一年内到期的非流动负债711015.0118.38%

其他流动负债40262.671.04%

流动负债合计2026396.6952.37%

长期借款1650393.9742.66%

租赁负债24752.290.64%

长期应付款163669.984.23%

递延收益155.520.00%

递延所得税负债3664.970.09%

非流动负债合计1842636.7347.63%

负债合计3869033.42100.00%

（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况

1、重大未决诉讼和仲裁

截至本报告书出具之日，五凌电力及其控股子公司存在两项作为或曾作为当事人，

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标的金额在5000万元以上的重大未决诉讼，情况如下：

（1）蓝天阳公司诉上海能科、猴古坳公司（五凌电力之控股子公司）案件

2024年1月18日，湖南蓝天阳工程建设有限公司（以下简称“蓝天阳公司”）向汝城县人民法院递交《民事起诉状》，起诉上海能源科技发展有限公司（以下简称“上海能科”）、汝城猴古坳风电开发有限公司（以下简称“猴古坳公司”），请求判令：（1）上海能科、猴古坳公司向蓝天阳公司支付工程款本金51918766元；（2）

上海能科、猴古坳公司以51918766元为基数，支付自2022年8月10日起按同期贷款市场报价利率至实际清偿之日止的利息；（3）上海能科、猴古坳公司支付因未及时

支付工程款而造成的损失251798.76元；（4）案件诉讼费用、财产保全费等由上海能

科、猴古坳公司承担。

截至本报告书出具之日，前述案件已进入正式起诉阶段，原告蓝天阳公司未再起诉猴古坳公司，仅列上海能科为本案被告。猴古坳公司不再是本案当事人。

（2）清远和风诉五凌电力案件

2025年4月25日，清远和风新能源科技有限公司（以下简称“清远和风”）向

清远市清城区人民法院递交《民事起诉状》起诉五凌电力，请求判令：1、五凌电力履行《增资扩股协议》项下的财务共管安排；2、五凌电力向清远和风赔偿五凌电力控制

清远佑昇资产投资有限公司（以下简称“清远佑昇”）实施关联交易给清远和风造成

的损失8852169.57元（暂计）；3、五凌电力向清远和风赔偿五凌电力控制清远佑昇不向清远和风分配利润造成的损失54857170.73元（暂计）；4、五凌电力在《增资扩股协议》第2.4条项下退出条件成就前，继续履行不对外转让名下清远佑昇股权的义务，取消其持有的清远佑昇51%股权的挂牌出让；5、五凌电力承担本案诉讼费、保全费。

截至本报告书出具之日，五凌电力收到清城区法院送达的《追加第三人申请书》和开庭《传票》，清远和风申请追加清远佑昇及其控股子公司阳山县金顺力发电有限公司为上述案件第三人。

截至本报告书出具之日，前述案件尚未开庭，清远和风依据前述诉讼申请保全冻结了五凌电力持有清远佑昇价值约6370.785万元（占比31.077%）的股权。

1-1-152远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、行政处罚

五凌电力及其控股子公司在报告期内受到行政处罚，以及报告期外发生行政处罚但其持续整改至报告期内，处罚金额在10万元以上的主要行政处罚具体情况如下：

1）建设手续缺失处罚

黎平清水江新能源有限公司因未办理工程质量监督手续擅自开工建设，于2023年

7月11日被贵州能源监管办作出黔监能罚字〔2023〕5号处罚，罚款金额为30万元。

根据《国家能源局行政处罚裁量权基准》（国能发监管规〔2022〕115号）第十二条规定：“罚款幅度原则上按照以下标准确定：……（二）罚款规定为最低限额以上和最高限额以下固定金额的，从轻处罚不能低于最低限额金额，浮动金额不超过最高限额和最低限额差额的40%，一般处罚不能低于从轻处罚的最高浮动金额，浮动区间在最高限额和最低限额差额的40%至60%之间浮动，从重处罚应当不低于一般处罚的最高浮动金额，不超过最高限额金额。”黎平清水江新能源有限公司所受罚款金额为30万元，为处罚最低限额20万元加上最高限额和最低限额差额的33%（30万元乘以

33%），根据处罚金额判断为从轻处罚。截至本报告书出具之日，黎平清水江新能源

有限公司已缴纳罚款，并补办施工许可证，未造成人员伤亡和恶劣社会影响，因此黎平清水江新能源有限公司的违法行为不构成重大违法行为。

2）用地处罚

A.江永鑫风新能源开发有限公司因未经批准非法占用土地进行项目建设，于 2022年12月被江永县自然资源局作出江永自然资罚字〔2022〕12号处罚，罚款金额为

79.20万元。截至本报告书出具之日，江永鑫风新能源开发有限公司已缴纳罚款，已退

还部分土地并完成全部占地《国有建设用地使用权出让合同》的签署。根据江永县自然资源局于2025年2月14日出具的《证明》，该处罚“不属于重大行政处罚”。

B.新田九峰山风电有限公司因未经批准非法占用土地进行项目建设，于 2022 年 6月22日被新田县自然资源局作出新自然资罚决字〔2022〕010号处罚，罚款金额为

18.07万元。截至本报告书出具之日，新田九峰山风电有限公司已缴纳罚款，已取得违

法用地的农用地转建设用地批复文件。根据新田县自然资源局于2024年12月4日出具的《关于新田九峰山风电有限公司用地确权情况的说明》，新田九峰山风电有限公司项目用地“不存在办证障碍”，相关行政处罚“不属于重大行政处罚”。

1-1-153远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

C.新田九峰山风电有限公司因未经批准擅自占用集体土地，于 2024 年 1 月 15 日被桂阳县自然资源局作出桂自然资罚字〔2024〕第 GT001 号（原桂自然资罚字〔2022〕第 GT005 号）处罚，罚款金额为 10.89 万元。截至本报告书出具之日，新田九峰山风电有限公司已缴纳罚款并退还全部违法占地，相关违法行为已整改完毕。根据桂阳县自然资源局于2025年2月18日出具的《证明》，该处罚涉及的违法行为“已整改完毕，未造成严重法律后果，不属于重大违法行为”。

3）林业处罚

江永晟华能源开发有限公司因未经批准擅自改变林地用途，于2021年11月25日被江永县林业局作出江永林罚决字〔2021〕第63号处罚，罚款金额为51.02万元。截至本报告书出具之日，江永晟华能源开发有限公司已缴纳罚款并恢复植被和林业生产条件，违法行为已整改完毕。根据江永县林业局于2025年2月27日出具的《证明》，该处罚“已整改完毕，未造成严重法律后果，不属于重大行政处罚”。

4）环保处罚

江华瑶族自治县坤昊风力发电有限公司风电项目水保设施未验先投，江华瑶族自治县水利局2021年3月26日作出江水处罚﹝2021﹞第04号处罚，罚款金额为45万元。截至本报告书出具之日，根据江华瑶族自治县水利局于2025年5月14日出具的《证明》，该处罚“所涉行为已整改完毕，不属于重大违法行为”。

5）其他经营处罚

汝城猴古坳风电开发有限公司因汝城猴古坳风电场工程项目水保设施未验先投，汝城县水利局于2022年12月9日作出汝水罚字〔2022〕6号行政处罚，罚款金额为

15万元。截至本报告书出具之日，汝城猴古坳风电开发有限公司已经进行了水土保持

现场验收，并缴纳完成15万元罚款，该处罚已经整改完毕。根据汝城县水利局于2025年3月13日出具的《证明》，汝水罚字〔2022〕6号所涉违法行为已整改完毕，

且不属于重大违法行为。

（八）主要经营资质

截至本报告书出具之日，五凌电力及其控股子公司已取得的主要经营资质如下：

1-1-154远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

1、电力业务许可证

序号持证主体证书编号有效期颁证机关

11552307-003392007.06.18五凌电力有限公司近尾洲水电厂-2027.06.17国家能源局湖南监管办公室

22007.06.18五凌电力有限公司凌津滩水电厂1552307-00338-2027.06.17国家能源局湖南监管办公室

32020.12.30-五凌电力有限公司落水洞水电厂1552320-009342040.12.29国家能源局湖南监管办公室

42007.06.18-五凌电力有限公司碗米坡水电厂1552307-003372027.06.17国家能源局湖南监管办公室

51552307-003182007.05.30-五凌电力有限公司五强溪水电厂2027.05.30国家能源局湖南监管办公室

6五凌电力有限公司马迹塘水电厂1552307-003952007.09.02-2027.09.01国家能源局湖南监管办公室

72007.11.04-五凌电力有限公司东坪水电厂1552307-004222027.11.03国家能源局湖南监管办公室

82008.09.22-五凌电力有限公司株溪口水电厂1552308-005002028.09.21国家能源局湖南监管办公室

92007.01.22-贵州清水江水电有限公司1562907-001912027.01.21国家能源局贵州监管办公室

101052317-000102017.05.04-五凌永顺电力有限公司2037.05.04国家能源局湖南监管办公室

11五凌攸县电力有限公司1552321-009642021.07.05-2041.07.04国家能源局湖南监管办公室

12五凌临湘电力有限公司1052315-000182015.06.24-2035.06.23国家能源局湖南监管办公室

13五凌新邵电力有限公司1052317-000212017.11.11-2037.11.10国家能源局湖南监管办公室

142021.05.17-五凌新化电力有限公司1552321-009502041.05.16国家能源局湖南监管办公室

15五凌沅陵电力有限公司1552321-009492021.05.17-2041.05.16国家能源局湖南监管办公室

162023.04.28-五凌炎陵电力有限公司1552323-010212043.04.27国家能源局湖南监管办公室

171052316-000452016.03.08-五凌汝城电力有限公司2036.03.08国家能源局湖南监管办公室

18湖南祁东县灵官风电开发1552323-010182023.03.07-

有限公司2043.03.06国家能源局湖南监管办公室

19五凌新田电力有限公司1052318-000082018.01.24-2038.01.23国家能源局湖南监管办公室

202018.02.13-五凌石门电力有限公司1052318-000122038.02.12国家能源局湖南监管办公室

212020.05.25-五凌桃江电力有限公司1052320-000042040.05.24国家能源局湖南监管办公室

222021.06.23-江永晟华能源开发有限公司1552321-009562041.06.22国家能源局湖南监管办公室

232023.04.11-江永鑫风新能源开发有限公司1552323-010202043.04.10国家能源局湖南监管办公室

24湖南省鸿兆风力发电有限公司1052319-000072019.05.21-2039.05.20国家能源局湖南监管办公室

25道县清洁能源开发有限公司1452321-009602021.07.05-2041.07.04国家能源局湖南监管办公室

262021.03.22-江永清洁能源开发有限公司1552321-009402041.03.21国家能源局湖南监管办公室

1-1-155远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号持证主体证书编号有效期颁证机关

27五凌江永电力有限公司1052319-000152019.07.15-2039.07.14国家能源局湖南监管办公室

282022.08.11-新田九峰山风电有限公司1552322-009982042.08.10国家能源局湖南监管办公室

291052319-000092019.06.04-五凌双峰电力有限公司2039.06.03国家能源局湖南监管办公室

30双牌麻江五星岭风力发电1552322-010092022.12.12-2042.12.11国家能源局湖南监管办公室有限公司

31怀化沅江电力开发有限责任公司1552307-003192007.05.30-2027.05.29国家能源局湖南监管办公室

32新平风能风之子风电有限公司1063017-011842017.12.14-2037.12.13国家能源局云南监管办公室

33耒阳太平风电有限公司1052318-000232018.05.11-2038.05.10国家能源局湖南监管办公室

34江华瑶族自治县坤昊风力发电有1052320-009322020.11.24-

限公司2040.11.23国家能源局湖南监管办公室

35蓝山县卓越新能源开发有限公司1952321-009482021.05.17-2041.05.16国家能源局湖南监管办公室

36江华瑶族自治县协合风力发电有1052316-000872016.11.29-

限公司2036.11.28国家能源局湖南监管办公室

372021.04.20-汝城猴古坳风电开发有限公司1552321-009442041.04.19国家能源局湖南监管办公室

38湖南湘西龙山大安新能源1552321-009762021.12.16-2041.12.15国家能源局湖南监管办公室有限公司

391952321-009542021.06.09-隆回冷溪山新能源有限公司2041.06.08国家能源局湖南监管办公室

401052318-000292018.07.17-湘核新能源有限公司2038.07.16国家能源局湖南监管办公室

41新化新凌新能源有限公司1052317-000022017.01.24-2037.01.23国家能源局湖南监管办公室

2、取水许可证

序号持证主体证书编号有效期颁发机关

1 五凌电力有限公司 B430422S2022-0044 2023.12.27-2028.12.26 湖南省水利厅

2 五凌电力有限公司 B430725S2022-0043 2023.12.27-2028.12.26 湖南省水利厅

3 2024.10.10-五凌电力有限公司 B431222S2024-0005 2029.10.09 湖南省水利厅

4 五凌电力有限公司 B430923S2022-0046 2023.12.27-2028.12.26 湖南省水利厅

5 2023.12.27-五凌电力有限公司 B430922S2022-0047 2028.12.26 湖南省水利厅

6 五凌电力有限公司 B430721S2022-0045 2023.12.27-2028.12.26 湖南省水利厅

7 五凌电力有限公司 B433125S2022-0048 2023.12.27-2028.12.26 湖南省水利厅

8 五凌电力有限公司 A433130S2021-0106 2025.05.27- 水利部长江水利委员会

落水洞水电厂2035.05.26

1-1-156远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号持证主体证书编号有效期颁发机关

9 五凌电力有限公司 D430725G2025-0001 2025.04.27-

凌津滩水电厂2030.04.26桃源县水利局

10 五凌电力有限公司 D430422G2025-0003 2025.05.30-

近尾洲水电厂2030.05.30衡南县水利局

11 五凌电力有限公司 D431222S2021-0020 2020.08.03-2025.08.02 沅陵县水利局五强溪水电厂

12 五凌电力有限公司 D430922S2025-0003 2025.06.18-2030.06.17 桃江县水利局马迹塘水电厂

13 贵州清水江水电有 A522627S2021-0256 2024.09.01-

限公司2034.08.31水利部长江水利委员会

14 贵州清水江水电有 A522628S2021-0725 2025.05.25-

限公司2035.05.24水利部长江水利委员会

15 贵州清水江水电有 B522628S2021-0202 2023.12.17-

限公司2033.12.16贵州省水利厅

16 贵州清水江水电有 D522628G2023-0001 2023.03.10-2028.03.09 锦屏县水务局限公司

17 锦屏清源电力有限 D522628G2024-0006 2024.06.24-

责任公司2029.06.23锦屏县水务局

18 黎平清水江新能源 D522631G2024-0005 2024.07.26-

有限公司2029.07.25黎平县水务局

19 黎平清水江新能源 D522631G2024-0006 2024.07.26-2029.07.25 黎平县水务局有限公司

怀化沅江电力开发

20 B431271S2022-0061 2025.01.24-有限责任公司洪江 2028.12.26 湖南省水利厅

水力发电厂

21 怀化沅江电力开发 D431281S2024-0002 2024.11.25- 洪江市水利局

有限责任公司2029.11.24

22 怀化沅江电力开发 A431281S2021-1061 2024.10.01-2034.09.30 水利部长江水利委员会有限责任公司

23 五凌双峰电力有限 D431321G2024-0001 2024.11.19-

公司2029.11.18双峰县水利局

24 五凌汝城电力有限 D431026G2024-0006 2024.10.09- 汝城县水利局

公司2029.10.08

3、水电站大坝安全注册登记证/水库大坝注册登记证

序号持证主体证书编号有效期颁发机关

1 五凌电力有限公司近 BF0123-F430421 2020.10.01- 国家能源局大坝安全监察中心

尾洲水电厂2025.09.30

2 五凌电力有限公司凌 BF0022-F430725 2023.05.01-2028.04.30 国家能源局大坝安全监察中心津滩水电厂

3 五凌电力有限公司五 BF0111-F431222 2024.10.01- 国家能源局大坝安全监察中心

强溪水电厂2029.09.30

4 五凌电力有限公司碗 BF0142-F433125 2020.12.01-2025.11.30 国家能源局大坝安全监察中心米坡水电厂

5 五凌电力有限公司益 BF0153-F430923 2024.10.31-

阳资江发电总厂2029.10.30国家能源局大坝安全监察中心

1-1-157远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号持证主体证书编号有效期颁发机关

6 五凌电力有限公司益 BF0053-F430922 2024.03.01-2029.02.28 国家能源局大坝安全监察中心阳资江发电总厂

7 五凌电力有限公司株 BF0164-F430923 2021.05.01-2026.04.30 国家能源局大坝安全监察中心溪口水电厂

怀化沅江电力开发有

8 2020.11.01-限责任公司洪江水力 BF0132-F431281 2025.10.31 国家能源局大坝安全监察中心

发电厂

9 五凌电力有限公司落 43313030001-A4 发证日期：2023.09.25 湘西土家族苗族自治州水利局水洞水电厂

10 贵州清水江水电有限 BF0163-F522628 2024.11.01-2029.10.30 国家能源局大坝安全监察中心公司

11 贵州清水江水电有限 BF0292-F522627 2021.04.06-2026.04.05 国家能源局大坝安全监察中心公司白市水力发电厂

12 贵州清水江水电有限 BF0171-F522628 2021.05.01- 国家能源局大坝安全监察中心

公司三板溪水电厂2026.04.30怀化沅江电力开发有

13 2025.01.10-限责任公司托口水力 BF0271-F431281 2030.01.09 国家能源局大坝安全监察中心

发电厂

（九）主营业务情况

五凌电力主营业务为水力发电、太阳能发电、风力发电，主要从事沅水、资水、湘水流域的水电站以及湖南省内新能源电站的投资开发和经营管理。截至报告期末，五凌电力控股发电装机容量763.65万千瓦，其中水力发电装机容量522.97万千瓦、风力发电装机容量162.75万千瓦、太阳能发电装机容量77.93万千瓦。

报告期内主营业务其他情况详见本节“三、标的公司主营业务情况”。

（十）主要财务数据及指标

1、模拟资产负债表主要财务数据

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

流动资产1278500.28659895.73

非流动资产4236583.464672494.54

资产总额5515083.745332390.27

流动负债2026396.691231119.03

非流动负债1842636.732465417.18

负债总额3869033.423696536.22

所有者权益合计1646050.321635854.05

1-1-158远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、模拟利润表主要财务数据

单位：万元项目2024年度2023年度

营业收入596874.04436491.11

营业利润89109.74-48477.37

利润总额89385.70-46816.20

净利润71632.03-35020.36

归属于母公司股东净利润60894.64-50671.87

3、模拟现金流量表主要财务数据

单位：万元项目2024年度2023年度

经营活动产生的现金流量净额407467.78212840.82

投资活动产生的现金流量净额-242709.56-289035.49

筹资活动产生的现金流量净额-164577.6370648.69

现金及现金等价物净增加额1874.40-4545.16

4、基于模拟报表的主要财务指标

2024年12月31日/2023年12月31日/

项目2024年度2023年度

流动比率（倍）0.630.54

速动比率（倍）0.630.54

资产负债率（%）70.1569.32

利息保障倍数（倍）1.780.57

注：（1）流动比率=流动资产/流动负债；

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；

（4）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/（利息费用+资本化利息）。

（十一）标的资产转让是否已经取得其他股东同意或符合公司章程规定的股权转让前置条件

根据五凌电力现行有效的公司章程规定，中国电力和湘投国际合计持有五凌电力

1-1-159远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

100%股权，不存在需要取得其他股东事先同意或符合公司章程规定的股权转让前置条件的情形。

（十二）最近三年与交易、增资及改制相关的评估或估值情况

截至本报告书出具之日，五凌电力最近三年不存在与交易、增资及改制相关的评估或估值情况。

（十三）关于许可他人使用标的公司所有资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况的说明

截至本报告书出具之日，五凌电力及下属子公司对外许可他人使用标的公司所有资产的情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况”之“1、主要资产权属情况”之“（5）知识产权”。

（十四）涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批事项

中国电力和湘投国际转让五凌电力100.00%股权，不涉及新增立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批事项。

（十五）债权债务转移情况

本次交易完成后，五凌电力仍为独立的法人主体，五凌电力涉及的所有债权、债务仍由五凌电力按相关约定继续享有和承担，本次交易不涉及债权债务的转移问题。

（十六）报告期内的会计政策和相关会计处理

1、重要的会计政策、会计估计

（1）收入

五凌电力在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。

1）电力销售收入

五凌电力与客户订立的发电及电力销售合同通常包括一项履约义务。五凌电力认为电力销售收入在相关商品的控制权转移至客户时（通常是在向省级电网公司供电时）确认，即视为已履行履约义务。

1-1-160远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*收入确认方法和时点

五凌电力主营电力销售业务，客户通常为各电厂所在地的省级电网公司。电力收入于电力供应至各电厂所在地的省级电网公司时确认，五凌电力根据经电网公司确认的月度实际上网电量按合同上网电价（含可再生能源补贴）确认电费收入。

根据购售电合同的约定，五凌电力在购售电业务中的履约义务为向各地省级电网公司供应电力。电力供应完成后，双方执行的抄表、核对、结算单填制、发票开具等其他事项仅为程序性工作。在电力供应至各电厂所在地省级电网公司时，五凌电力已经履行了合同中供应电力的履约义务，且省级电网公司已经取得相关商品控制权，拥有现时权利，能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部经济利益，因此五凌电力按照电力供应至各电厂所在地的省级电网公司的时点确认售电收入。

*收入确认依据

上网电量依据：根据电网公司确认的月度电费结算单，由各电厂所在地的电网公司确认上网电量；

上网电价依据：保障性收购部分，发电价格依据相关主管部门对发电项目上网电价的批复确定；市场化交易部分，发电价格按照实际交易价格加可再生能源电价补贴确定；

发电收入=上网电量*上网电价（不含税）。

*销售结算方式

各电厂所在地的电网公司在合同约定的时间内完成上网电量统计、汇总，并出具相关证明，经双方核对无误后开具电费发票。实际结算主要以转账结算或票据方式进行。

2）检修收入

五凌电力与客户订立合同，向客户提供检修服务，为单项履约义务。由于五凌电力履约的同时客户即取得并消耗本集团履约所带来的经济利益，五凌电力将其作为在某一时段内履行的履约义务，按照履约进度确认收入，履约进度不能合理确定的除外。

五凌电力按照投入法，根据发生的成本和时间进度确定提供服务的履约进度。对于履约进度不能合理确定时，五凌电力已经发生的成本预计能够得到补偿的，按照已经发

1-1-161远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

生的成本金额确认收入，直到履约进度能够合理确定为止。

3）利息收入

利息收入是按借出货币资金的时间和实际利率计算确定的。

4）租赁收入

经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按照直线法确认，或有租金在实际发生时计入当期损益。

（2）固定资产

1）确认和初始计量

固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入五凌电力，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；否则，在发生时按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。

固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出。

2）折旧

除使用提取的安全生产费形成的之外，固定资产的折旧采用年限平均法计提，固定资产的各组成部分具有不同使用寿命或以不同方式为企业提供经济利益的，适用不同折旧率。各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率如下：

类别折旧年限预计净残值率年折旧率

房屋及建筑物8-55年0-5%1.73%-12.50%

机器设备6-30年0-5%3.17%-16.67%

运输工具6-10年0-5%9.50%-16.67%

电子设备及其他5年0-5%19.00%-20.00%

五凌电力至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必要时进行调整。

1-1-162远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（3）在建工程

在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。

2、会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响

五凌电力的会计政策和会计估计系根据会计准则及行业特性确定，与同行业企业及同类资产之间不存在重大差异，不存在重大会计政策或会计估计差异对其利润产生影响的情形。

3、财务报表的编制基础及合并财务报表范围

（1）财务报表的编制基础

本次交易前，标的公司五凌电力实施预重组，收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权，向关联方五凌新能源出售截至评估基准日控股或参股的96家湖南省外新能源公司股权。

为在报告期内更好地反映五凌电力上述资产预重组后的财务状况、经营成果及现金流量，模拟财务报表以五凌电力于有关期间开始时已按照预重组交易后的组织架构运营为基础进行编制，进而反映了五凌电力按照预重组后的组织架构于2023年12月

31日及2024年12月31日的财务状况及2023年及2024年期间的经营成果及现金流量。

五凌电力模拟财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》和具体企业会计准则、企业会计准则应

用指南、企业会计准则解释及其他相关规定进行确认和计量。

（2）具体编制方法

1）针对置出交易，拟处置的子公司从报告期初或成立日（孰晚）开始不纳入合并范围，五凌电力与拟处置的子公司之间的内部交易及往来余额不再进行合并抵销，五凌电力对拟处置子公司的长期股权投资列报为其他非流动资产科目。五凌电力对拟处置子公司于报告期间的增资计入其他非流动资产科目，拟处置子公司于报告期间进行的分红中归属于五凌电力的部分不确认投资收益，直接计入所有者权益科目。五凌电力于报告期末，即2024年12月31日，确认置出交易应收取的现金对价（未考虑评估

1-1-163远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

基准日至交割完成日止的期间（“过渡期”）损益及业绩承诺相关的或有对价影响）

计入其他应收款科目，同时核减其他非流动资产科目中五凌电力对拟处置子公司的投资，差额计入所有者权益科目；

2）针对置入交易，拟置入的子公司从报告期初或并购日（孰晚）开始以原账面价

值纳入合并范围，并持续核算，五凌电力与置入的子公司之间的内部交易及往来余额进行合并抵销。报告期间拟置入公司收取的原股东增资计入银行存款及所有者权益科目，对原股东的分红计入其他应付款——应付股利及所有者权益科目。五凌电力于报告期末，即2024年12月31日，确认应支付的现金对价（未考虑过渡期损益及业绩承诺相关的或有对价影响），计入其他应付款科目，同时冲减所有者权益科目；

3）针对联营公司剥离交易，报告期间内对该联营公司权益法下的投资收益不计入利润表，直接确认于所有者权益科目，对联营公司的投资列报为其他非流动资产科目。

五凌电力于报告期末，即2024年12月31日，确认拟处置联营公司应收取的现金对价（未考虑过渡期损益及业绩承诺相关的或有对价影响），计入其他应收款科目，同时核减其他非流动资产科目中对拟处置联营企业的投资，差额计入所有者权益科目；

4）针对小股东随售交易，在报告期间按照随售交易前小股东持有的股权比例计算

相应的少数股东权益及少数股东损益。五凌电力于报告期末，即2024年12月31日，确认对于小股东随售交易应支付的现金对价（未考虑过渡期损益及业绩对赌相关的或有对价影响），计入其他应付款科目，同时核减相关少数股东权益，差额计入所有者权益科目；

5）上述置出交易和联营公司剥离交易涉及的所得税费用于2024年12月31日计

入所有者权益科目，未考虑其他税金的影响；

6）本次拟实施的重组方案所确定的集团架构假定符合目前国家法律法规规定。

除上述所述的假设外，五凌电力模拟财务报表未考虑其他与本次交易可能相关的事项的影响。

（3）合并财务报表范围

名称注册地注册资本（元）持股比例

怀化沅江电力开发有限责任公司湖南省洪江市3800000000100%

贵州清水江水电有限公司贵州省黔东南州凯里市340000000095%

1-1-164远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

名称注册地注册资本（元）持股比例

湖南五凌电力工程有限公司湖南省长沙市48000000100%

湖南五凌力源经济发展有限公司湖南省长沙市100000000100%

湖南中水投资有限公司湖南省长沙市67000000100%

五凌江永电力有限公司湖南省永州市10000000070%

湖南五凌电力科技有限公司湖南省长沙市48000000100%

湖南省鸿兆风力发电有限公司湖南省涟源市8500000070%

五凌双峰电力有限公司湖南省娄底市8000000070%

湘潭威泰光伏发电有限公司湖南省湘潭市1400000070%

五凌电力湖南能源销售有限公司湖南省长沙市210000000100%

湖南鼎海新能源有限公司湖南省长沙市1000000070%

江永清洁能源开发有限公司湖南省永州市13000000049%

道县清洁能源开发有限公司湖南省永州市13000000049%

江永晟华能源开发有限公司湖南省永州市21460000051%

五凌汉兴株洲氢能科技有限公司湖南省株洲市3000000070%

平江安布雷拉能源管理有限公司湖南省岳阳市1095000070%

双牌麻江五星岭风力发电有限公司湖南省双牌县11800000050%

新田九峰山风电有限公司湖南省永州市7900000070%五凌（邵阳县）新能源有限公司湖南省邵阳县160000000100%湖南省湘西土家族苗族自

保靖县凌建能源有限公司5000000100%治州五凌（泸溪）电力有限公司湖南省泸溪县10000000100%五凌（双牌）电力有限公司湖南省永州市92168000100%

湖南桃源抽水蓄能有限公司湖南省常德市40000000051%

湖南星凌新能源发展有限公司湖南省长沙市161551389455%

广州凌鹏新能源有限公司广东省广州市2000000100%

衡阳昌源新能源开发有限公司湖南省衡阳市1000000100%

湖南景合新能源有限公司湖南省长沙市3100000067%

洞口永兰新能源有限公司湖南省邵阳市5000000100%

蓝山县凌悦新能源有限公司湖南省永州市5000000100%

娄底五宏新能源有限公司湖南省娄底市10000000100%

宜章凌发新能源有限公司湖南省郴州市5000000100%

慈利五田新能源有限公司湖南省张家界市90000000100%

常德五凌智慧能源有限公司湖南省常德市20000000066%

1-1-165远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

名称注册地注册资本（元）持股比例

永州市凌鹏新能源有限公司湖南省永州市500000051%

宁远千乡万村新能源有限公司湖南省永州市11934000070%

东安千乡万村新能源有限公司湖南省永州市5580000070%

娄底双峰中电新能源有限公司湖南省娄底市200000000100%

株洲和顺卓尔新能源有限公司湖南省株洲市3000000080%

湖南湘乡慧源新能源有限公司湖南省湘乡市55000000100%湖南省湘西土家族苗族自

湖南湘西龙山大安新能源有限公司90880000100%治州

郴州中新电新能源有限公司湖南省郴州市20000000100%

长沙湘核新能源有限公司湖南省长沙市45890500100%

常德湘核新能源有限公司湖南省澧县8000000100%

蓝山县卓越新能源开发有限公司湖南省永州市78000000100%

国家电投集团湖南新能源有限公司湖南省新化县84800000100%

湖南湘潭大栗湾光伏发电有限公司湖南省湘潭县26050000100%

隆回冷溪山新能源有限公司湖南省邵阳市150000000100%中电（怀化）新能源有限公司湖南省怀化市130000000051%

怀化溆浦县中电新能源有限公司湖南省怀化市25000000080%

衡阳县中电新能源有限公司湖南省衡阳市200000000100%

郴州云伊电投新能源有限公司湖南省郴州市2000000051%

耒阳太平风电有限公司湖南省衡阳市耒阳市8556200066%

湖南国电投海湘新能源科技有限公司湖南省长沙市100000000100%

汨罗市青新投电力有限责任公司湖南省岳阳市19272600100%

湖南昌运电力开发有限公司湖南省长沙市2940000070%湖南省永州市江华瑶族自

江华瑶族自治县坤昊风力发电有限公司100000000100%治县

江华瑶族自治县协合风力发电有限公司湖南省永州市72722000100%

新化云伊新能源有限公司湖南省娄底市83800000100%

国电投威顿（湖南）能源发展有限公司湖南省长沙市16000000062%

永州江华中电新能源有限公司湖南省永州市155000000100%

郴州汝城中电新能源有限公司湖南省郴州市237935900100%

临澧核创新能源有限公司湖南省常德市10000000100%

湘核新能源有限公司湖南省岳阳市68000000100%

中电农创（洪江）科技发展有限公司湖南省怀化市20000000051%

湖南湘核清洁能源有限公司湖南省长沙市1000000085%

1-1-166远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

名称注册地注册资本（元）持股比例

祁东县中电新能源有限公司湖南省衡阳市100000000100%中电（大通湖）能源发展有限公司湖南省益阳市68900000080%

湖南京湘美新能源有限公司湖南省长沙市10000000100%

黄冈吉电新能源有限公司湖北省黄冈市1000000100%五凌（湘西）能源有限公司湖南省吉首市10000000100%

衡东县甘泰新能源有限公司湖南省衡阳市200000080%

汝城关音耸风力发电有限公司湖南省郴州市100000060%

衡东凌南新能源有限公司湖南省衡阳市3000000051%

耒阳永禾新能源有限公司湖南省衡阳市60000000100%

永州凌威新能源有限公司湖南省永州市5500000051%

衡南凌湘新能源有限公司湖南省衡阳市5000000100%

五凌邵东电力有限公司湖南省邵阳市88000000100%

永州双牌嘉源新能源有限公司湖南省永州市500000066%

永州江永永合新能源有限公司湖南省永州市500000066%

东安凌鹏新能源有限公司湖南省永州市5000000100%

新平风能风之子风电有限公司云南省玉溪市8000000051%

常德凌沃新能源有限公司湖南省常德市500000051%

江永昌源新能源开发有限公司湖南省永州市92000000100%

4、报告期内资产转移剥离情况

本次交易前，五凌电力实施预重组，收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权，向关联方五凌新能源出售截至评估基准日控股或参股的96家湖南省外新能源公司股权。

（1）五凌电力剥离资产

截至本报告书申报稿披露之日，96家剥离资产中，原有8家未完成中国境内工商变更登记程序，具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“四、预重组基本情况”。

96家剥离资产均未纳入本次重组标的资产范围，有关剥离资产的具体情况详见本

报告书“附件七：五凌电力剥离资产的主要情况”。

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（2）五凌电力置入资产

截至本报告书出具之日，36家收购资产均已完成中国境内工商变更程序，均已纳入本次重组标的资产范围，有关收购资产的具体情况详见本报告书“附件八：五凌电力收购资产的主要情况”。

5、会计政策或会计估计与上市公司的差异及重要会计政策或会计估计变更

报告期内，五凌电力的重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。

2022年11月30日，财政部发布了《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕

31号），其中“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”内容自2023年1月1日起施行。

2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕

21号），其中“关于供应商融资安排的披露”内容自2024年1月1日起施行。

五凌电力执行上述会计政策，对本报告期内财务报表无重大影响。除上述外，五凌电力报告期内不存在其他重要会计政策或会计估计变更。

6、行业特殊的会计处理政策

报告期内，五凌电力不存在行业特殊的会计处理政策。

二、长洲水电基本情况

（一）基本情况公司名称国家电投集团广西长洲水电开发有限公司

统一社会信用代码 91450400753737824U注册地址广西梧州市三龙大道333号主要办公地址广西梧州市三龙大道333号法定代表人刘世安

注册资本90151.803405万元企业类型其他有限责任公司成立日期2003年10月22日

许可项目：水力发电；发电业务、输电业务、供（配）电业务；输

经营范围电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；建设工程施工；水产养殖；住宿服务；餐饮服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准

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后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：通用设备修理；水利相关咨询服务；电气设备修理；充电桩销售；电动汽车充电基础设施运营；新能源汽车换电设施销售；节能管理服务；合同能源管理；以自有资金从事投资活动；非居住房地产租赁；住房租赁；物业管理；会议及展览服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）

（二）历史沿革

1、2003年10月，公司设立

2003年10月21日，长洲水电召开股东会，同意国家电投集团与梧州市东晖国有

资产经营有限公司共同设立长洲水电，并通过长洲水电公司章程。该章程规定国家电投集团以货币形式出资5400.00万元人民币，占注册资本的90.00%，梧州市东晖国有资产经营有限公司以货币形式出资600.00万元人民币，占注册资本的10.00%。

2003年10月22日，广西健业会计师事务所有限公司出具《验资报告》（健业设

验字（2003）第227号），根据审验，截至2003年10月22日，长洲水电收到其股东

投入的资本为人民币陆仟万元（￥60000000.00元），其中货币资金6000.00万元。

2003年10月22日，长洲水电完成公司设立的工商登记。长洲水电设立时的股权

结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团5400.005400.0090.00%

2梧州市东晖国有资产经营有限600.00600.0010.00%

公司

合计6000.006000.00100.00%

2、2011年12月，第一次股权转让和第一次增资

2011年3月18日，长洲水电召开股东会并作出股东会决议，同意将长洲水利枢

纽工程建设期间股东已陆续投入的货币性项目资本金1285413608.87元转增为注册资

本（其中：国家电投集团投入1215640000.00元；广西梧州东晖国有资产经营有限公司投入69773608.87元）。由原注册资本60000000.00元增加到1345413608.87元。

2011年3月，广西梧州市东晖国有资产经营有限公司与国家电投集团签署了《广西长洲水电开发有限责任公司股东股权转让协议书》，约定广西梧州市东晖国有资产

1-1-169远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

经营有限公司将其持有的长洲水电全部股权转让给国家电投集团，股权转让款为

130000000.00元。

2011年5月25日，长洲水电召开股东会并作出股东会决议，同意广西梧州东晖

国有资产经营有限公司将其持有长洲水电全部股权以13000.00万元转让给国家电投集团。

2011年12月19日，广西桂盛会计师事务所有限公司出具《广西长洲水电开发有限责任公司验资报告》（桂盛变验字[2011]第019号），经审验，长洲水电在2004年

7月9日至2010年11月30日期间实际收到“广西长洲水利枢纽工程”项目资本金合

计人民币1285413608.87元，均为货币出资，其中：国家电投集团投入

1215640000.00元，梧州市东晖国有资产经营有限公司投入69773608.87元。

2011年12月22日，长洲水电完成本次增资和股权转让的工商变更登记。本次增

资和股权转让完成后，长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1国家电投集团134541.36134541.36100.00%

合计134541.36134541.36100.00%

3、2013年9月，第二次股权转让2012年11月5日，国家电投集团作出《关于将集团南方分公司管理的股权及资产注入中电投南方电力有限公司的通知》（中电投资本（2012）652号），国家电投集团将其持有的长洲水电100%股权注入中电投南方电力有限公司。

2013年8月1日，中电投南方电力有限公司作出《股东决定》，同意按照中电投

资本（2012）652号文件的要求，中电投南方电力有限公司接收并持有长洲水电100%股权。

2013年9月，长洲水电完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，

长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1中电投南方电力有限公司134541.36134541.36100.00%

合计134541.36134541.36100.00%

1-1-170远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、2016年12月，第三次股权转让2016年11月15日，中电投南方电力有限公司作出《广西长洲水电开发有限责任公司股权无偿划转股东决定》，股东中电投南方电力有限公司将拥有的长洲水电100%股权无偿划转给广西公司。

2016年11月15日，广西公司作出《国家电投集团广西电力有限公司股东决定》（国家电投集团广西公司股东决定[2016]1号），同意原股东中电投南方电力有限公司将拥有的长洲水电100%股权无偿划转给广西公司。

2016年11月15日，国家电力投资集团（见证方）、中电投南方电力有限公司（划出方）、广西公司（划入方）共同签署了《股权无偿划转协议》，划出方将其持有的长洲水电100%股权无偿划转给划入方，划入方同意接受划转的股权。

2016年12月，长洲水电完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1广西公司134541.36134541.36100.00%

合计134541.36134541.36100.00%

5、2019年4月，第二次增资

2019年1月3日，广西公司作出股东决定，同意增加2名股东：工银金融资产投

资有限公司、农银金融资产投资有限公司；同意增加注册资本72668.4972万元，工银金融资产投资有限公司和农银金融资产投资有限公司分别出资48445.6648万元、

24222.8324万元。本次增资后，长洲水电注册资本为207209.8580万元。

2019年4月25日，长洲水电完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，

长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1广西公司134541.36134541.3664.93%

2工银金融资产投资有限公司48445.6648445.6623.38%

3农银金融资产投资有限公司24222.8324222.8311.69%

1-1-171远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

合计207209.86207209.86100.00%

6、2020年12月，第四次股权转让2020年12月1日，长洲水电召开股东会并作出股东会决议，一致同意签订《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司之股权转让合同》，工银金融资产投资有限公司将持有长洲水电23.38%的股权转让给广西国电投海外能源投资有限公司，股东农银金融资产投资有限公司将持有长洲水电11.69%的股权转让给广西国电投海外能源投资有限公司。股东广西公司同意放弃本次股权转让的优先购买权。股权转让后，广西公司持有长洲水电64.93%的股权，广西国电投海外能源投资有限公司持有长洲水电

35.07%的股权。

2020年12月3日，工银金融资产投资有限公司、农银金融资产投资有限公司、广西国电投海外能源投资有限公司、广西公司、长洲水电共同签署了《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司之股权转让合同》，约定工银金融资产投资有限公司和农银金融资产投资有限公司同意将所持长洲水电35.07%的股权转让给广西国电投海外能

源投资有限公司，广西国电投海外能源投资有限公司同意受让前述股权，广西公司同意放弃对本次股权转让的优先购买权。

2020年12月，长洲水电完成本次股权转让的工商变更登记。本次股权转让完成后，长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1广西公司134541.36134541.3664.93%

2广西国电投海外能源投资有限72668.5072668.5035.07%

公司

合计207209.86207209.86100.00%

7、2022年7月，第三次增资

2022年5月16日，长洲水电召开股东会并作出股东会决议，通过资本公积转增资本的议案。截至2022年3月31日，长洲水电注册资本207209.8580万元，资本公积829419454.05元。现拟将资本公积全额转增为注册资本，转增后注册资本为

1-1-172远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2901518034.05元。广西公司认缴出资额由原134541.3608万元增加至188395.57万元，广西国电投海外能源投资有限公司认缴出资额由72668.4972万元增加至

101756.24万元，出资比例不变。

2022年7月7日，长洲水电完成本次增资的工商变更登记。本次增资完成后，长

洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1广西公司188395.57188395.5764.93%

2广西国电投海外能源投资有限101756.24101756.2435.07%

公司

合计290151.80290151.80100.00%

8、2023年12月，第一次减资2022年9月22日，长洲水电召开股东会并作出股东会决议，通过《关于减少公司注册资本的议案》，同意在履行法定程序后，减少注册资本200000.00万元，减少后注册资本为90151.80万元。本次减资后，广西公司认缴出资额由188395.57万元减少至58535.57万元，广西国电投海外能源投资有限公司认缴出资额由101756.24万元减少至31616.24万元，出资比例不变。

2023年8月3日，长洲水电在国家企业信用信息公示系统发布《关于国家电投集团广西长洲水电开发有限公司减少注册资本的公告》，公告期限为2023年8月3日至

2023年9月17日。截至2023年9月17日，无债权人向长洲水电提出债务清偿或提

供相应担保的要求。

2023年12月8日，长洲水电完成本次减资的工商变更登记。本次减资完成后，

长洲水电的股权结构具体如下：

认缴出资额实缴出资额序号股东名称股权比例（万元）（万元）

1广西公司58535.5758535.5764.93%

2广西国电投海外能源投资有限31616.2431616.2435.07%

公司

合计90151.8090151.80100.00%

本次减资的原因是为优化长洲水电资本结构，提高长洲水电资本收益水平，提升

1-1-173远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

资金运转使用效率，具有合理性。本次减资的相关股东广西公司及广西国电投海外能源投资有限公司均为国家电投集团控制下企业，且广西公司直接持有广西国电投海外能源投资有限公司40%的股权。本次减资已履行必要的审议和批准程序，符合相关法律法规及长洲水电公司章程的规定，不存在违反限制或禁止性规定而减资的情形。

（三）产权及控制关系

1、股权结构及控制关系

长洲水电控股股东为广西公司，其实际控制人为国家电投集团。长洲水电的股权结构及控制关系如下：

国家电力投资集团有限公司

实际控制实际控制100.00%中国电力国际发展有吉林电力中国电能成套设备中国水利水电第十一限公司股份有限公司有限公司工程局有限公司

100.00%

国家电投集团广西电力有限公司

40.00%35.00%20.00%5.00%

广西国电投海外能源投资有限公司

64.93%35.07%

国家电投集团广西长洲水电开发有限公司

2、标的公司是否存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况

截至本报告书出具之日，长洲水电不存在出资瑕疵或影响其合法存续的情况。

3、标的公司章程或相关投资协议中可能对本次交易产生影响的主要内容、高级

管理人员的安排，是否存在影响资产独立性的协议或其他安排截至本报告书出具之日，长洲水电的公司章程或相关投资协议中不存在可能对本次交易产生影响的内容、高级管理人员的安排。截至本报告书出具之日，不存在影响长洲水电独立性的协议或其他安排。

（四）下属企业情况

截至本报告书出具之日，长洲水电无分支机构或对外投资的控股子公司。

1-1-174远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（五）重要子公司基本情况

截至本报告书出具之日，长洲水电不存在重要子公司。

（六）主要资产权属、对外担保情况及主要负债情况

1、主要资产权属情况

（1）自有土地

截至2024年12月31日，长洲水电全部自有土地共计10宗，合计面积

959645.20平方米；其中，未取得权属证书的自有土地共计1宗，合计面积68806.67平方米，占全部自有土地面积的7.17%。前述未办理权属证书的1宗土地所有权已取得有权部门出具的土地正常使用的证明。

1）已取得权属证书的土地使用权

截至本报告书出具之日，长洲水电已取得权属证书的土地使用权均通过划拨方式取得，合计面积为890838.53平方米，占长洲水电在中国境内自有土地使用权总面积的92.83%。具体情况详见本报告书“附件一：自有土地”之“一、已取得权属证书的土地使用权”。

2）尚未取得权属证书的土地使用权

截至本报告书出具之日，长洲水电有1宗占有并使用的土地尚未取得权属证书，该等尚未取得权属证书的土地使用权具体情况详见“附件一：自有土地”之“二、尚未取得权属证书的土地使用权”。

本宗尚未取得权属登记用地系长洲水电开发建设的广西长洲水利枢纽工程项目及

广西梧州长洲水利枢纽 20MW 光伏电站项目中用于长洲水电船务码头及光伏厂区的部分用地，长洲水电于2024年12月24日就该项目用地取得梧州市龙圩区自然资源局出具的证明文件，梧州市龙圩区自然资源局确认长洲水电“船务码头及光伏厂区部分用地共计103.21亩（68806.67平方米）正常使用，可以保留划拨方式使用”。该等土地使用权面积占长洲水电在中国境内自有土地使用权总面积的7.17%。

长洲水电建设运营的广西长洲水利枢纽工程项目水库库区土地未办理权属登记。

水库库区除蓄水发电功能外，还具有航运、灌溉、渔业等资源的综合开发利用功能，根据《自然资源部办公厅关于以“三调”成果为基础做好建设用地审查报批地类认定

1-1-175远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）的通知》（自然资办函〔2022〕411号）“新建水利水电工程中水库淹没区形成的水库水面，不办理农用地转用手续”和《自然资源部办公厅关于水利水电工程中水库（河流）水面淹没区用地审批有关事项的通知》（自然资办函〔2023〕1558号）“水利水电工程中的主体工程应办理农用地转用手续，水库（河流）水面淹没区不办理农用地转用手续；涉及使用农民集体所有土地的，应办理土地征收手续，按淹没前的现状地类报批”等规定，上述土地无需办理建设用地手续。长洲水电于2024年12月24日取得梧州市龙圩区自然资源局出具无须办理产权证的说明。

根据长洲水电提供的由广西壮族自治区提供的《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司专项信用报告（上市专版）》，确认报告期内，长洲水电在自然资源、生态环境保护、市场监管、住房和工程建设、税务等领域均不存在违法违规情况。

（2）自有房产

截至2024年12月31日，长洲水电全部自有房产共计61宗，合计面积

115668.00平方米；其中，未取得权属证书的自有房产共计1宗，面积为58228.84平方米。前述未办理权属证书的1宗房屋所有权已取得有权部门出具的房产正常使用的证明。

1）已取得权属证书的房屋所有权

截至本报告书出具之日，长洲水电已取得权属证书的房产面积合计为57439.16平方米。其中：有51处房产为长洲水电在市区购买用于生产办公的商品房，面积

34541.31平方米；9处房产为自建房屋，面积22897.85平方米，系配套水利枢纽项目

建设的工业生产管理用房。具体情况详见本报告书“附件二：自有房产”之“一、已取得权属证书的房产”。

长洲水电已取得权属证书的51处自购商品房中，有18处房产存在对外出租的情形，均未办理房屋租赁备案手续。根据《中华人民共和国城市房地产管理法》《中华人民共和国民法典》等相关规定，房屋租赁合同未依照法律、行政法规办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。根据长洲水电的说明，截至本报告书出具之日，相关租赁协议正常履行，未产生逾期支付或合同效力争议等情形。

综上，上述房屋出租虽未办理租赁备案登记但不影响租赁合同的效力，承租方已在租赁合同中进行承诺和保证，按约定向出租方长洲水电缴纳租金，若逾期支付则承

1-1-176远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

担相关的违约赔偿责任，故不会对长洲水电的生产经营造成重大不利影响。

2）尚未取得权属证书的房屋所有权

截至本报告书出具之日，长洲水电约58228.84平方米面积的房屋尚未取得权属证书，系长洲水利枢纽项目大坝一体的水工建筑物和库区上游泵站，其中上游库区泵站主要用于上游农业生产防洪、排涝，并未服务于长洲水电水电站生产经营，不会对长洲水电生产运营造成影响。根据梧州市龙圩区自然资源局出具的证明文件，长洲水电建设的上述水工建筑物等设施，目前权属无争议，可保持现状使用，不存在被行政处罚或拆除的风险。

根据长洲水电提供的由广西壮族自治区提供的《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司专项信用报告（上市专版）》，确认报告期内，长洲水电在自然资源、生态环境保护、市场监管、住房和工程建设、税务等领域均不存在违法违规情况。

综上所述，未办理或无须办理房屋所有权证的房屋建筑物确系长洲水电资产，长洲水电能够正常占有及使用前述资产，不存在任何第三方提出异议或主张权利的情形，也不存在权属争议或纠纷。且报告期内，长洲水电未收到有权机关作出的针对该等房产的行政处罚、责令搬迁或强制拆除等影响房产实际使用的决定。结合以上情况及交易对方的保证，长洲水电上述产权瑕疵情况不构成本次交易的重大法律障碍。

（3）租赁不动产

截至本报告书出具之日，长洲水电通过能源管理协议方式使用3处分布式光伏屋顶，不存在租赁土地使用权，不存在租赁办公用房或使用单体业主装机容量在 6MW以上的分布式屋顶等对生产经营重要的租赁或使用情况。具体情况详见本报告书“附件三：租赁不动产”之“二、租赁或使用房屋、分布式屋顶”。

长洲水电承租的房屋、分布式屋顶均未办理租赁备案手续。根据《中华人民共和国城市房地产管理法》《中华人民共和国民法典》等相关规定，房屋租赁合同未依照法律、行政法规办理租赁合同登记备案手续的，不影响合同的效力。

上述租赁或使用房屋、分布式屋顶中，业主方并未提供权属证明文件，但在其签订的《能源管理合同》中已明确约定业主方保证在合作期限内屋顶归其所有，不存在权属纠纷，不存在其他影响建设方使用的限制情形，如发生产权及使用权的纠纷应由业主方承担损失。根据长洲水电的说明，长洲水电的正常经营活动未因上述业主方未

1-1-177远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

提供权属证书的情形受到重大不利影响，长洲水电亦未因此遭受实际经营损失。

截至本报告书出具之日，长洲水电的正常经营活动未因上述房屋、分布式屋顶租赁合同未办理备案、业主方未提供权属证书的情形受到重大不利影响，长洲水电亦未因此遭受实际经营损失。

（4）主要在建工程

截至本报告书出具之日，长洲水电无在建工程。

（5）知识产权

1）授权专利

截至2024年12月31日，长洲水电共有30项中国境内已授权专利。具体情况详见本报告书“附件五：授权专利”。

2）注册商标专用权

截至2024年12月31日，长洲水电无注册商标专用权。

3）计算机软件著作权

截至2024年12月31日，长洲水电共有16项计算机软件著作权。具体情况详见本报告书“附件六：计算机软件著作权”。

2、对外担保情况

截至2024年12月31日，长洲水电不存在正在履行中的对外担保。

3、主要负债情况

截至2024年12月31日，长洲水电负债构成情况如下：

单位：万元项目金额占比

短期借款34824.3716.44%

应付账款6955.513.28%

应付职工薪酬510.170.24%

应交税费2283.641.08%

其他应付款20422.459.64%

一年内到期的非流动负债20380.929.62%

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项目金额占比

流动负债合计85377.0540.32%

长期借款84540.0039.92%

长期应付款41856.8819.76%

非流动负债合计126396.8859.68%

负债合计211773.94100.00%

（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况

1、重大未决诉讼和仲裁

截至2024年12月31日，长洲水电不存在正在进行中的作为一方当事人的且争议标的本金金额在3000万元以上的未决诉讼、仲裁。

2、行政处罚

报告期内，长洲水电未受到行政处罚。

（八）主要经营资质

截至本报告书出具之日，长洲水电已取得的主要经营资质如下：

序号持证主体证书名称证书编号有效期发证机关

11562707-004442007.12.25-长洲水电电力业务许可证2027.12.24国家能源局南方监管局

2 A450405S2021- 2024.10.01-长洲水电 取水许可证 1123 2029.09.30 水利部珠江水利委员会

3 水电站大坝安全注 BH0132-F450421 2021.05.01- 国家能源局大坝安全监长洲水电

册登记证2026.04.30察中心

（九）主营业务情况

长洲水电主营业务为水力发电，主要从事广西壮族自治区内水电站的投资开发和经营管理。截至报告期末，长洲水电控股发电装机容量65.15万千瓦，其中水力发电装机容量63.00万千瓦、太阳能发电装机容量2.15万千瓦。

报告期内主营业务其他情况详见本节“三、标的公司主营业务情况”。

1-1-179远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（十）主要财务数据及指标

1、模拟资产负债表主要财务数据

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

流动资产40523.2320989.95

非流动资产319593.74369019.48

资产总额360116.97390009.43

流动负债85377.0595433.04

非流动负债126396.88146702.40

负债总额211773.94242135.43

所有者权益合计148343.04147873.99

2、模拟利润表主要财务数据

单位：万元项目2024年度2023年度

营业收入95466.2187690.29

营业利润43679.9036120.18

利润总额43686.3136206.88

净利润37002.5330043.66

归属于母公司股东净利润37002.5330043.66

3、模拟现金流量表主要财务数据

单位：万元项目2024年度2023年度

经营活动产生的现金流量净额68381.4041402.36

投资活动产生的现金流量净额-2556.78-18740.11

筹资活动产生的现金流量净额-65913.21-22793.19

现金及现金等价物净增加额-88.60-130.95

1-1-180远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、基于模拟报表的主要财务指标

2024年12月31日/20242023年12月31日/2023

项目年度年度

流动比率（倍）0.470.22

速动比率（倍）0.470.22

资产负债率（%）58.8162.08

利息保障倍数（倍）8.116.53

注：（1）流动比率=流动资产/流动负债；

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%；

（4）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/（利息费用+资本化利息）。

（十一）标的资产转让是否已经取得其他股东同意或符合公司章程规定的股权转让前置条件

长洲水电现行有效的公司章程规定，股东之间可以相互转让其部分或全部出资，但应符合公司法和公司章程的规定。未经全体股东一致同意，任何股东不得将其持有的公司股权直接或间接进行对外出售、赠予、质押设定产权负担或以其他方式加以处置。经全体股东同意转让的股权，在同等条件下，其他股东有优先购买权。两个以上股东主张行使优先购买权的，协商确定各自的购买比例；协商不成的，按照转让时各自的出资比例行使优先购买权。

2025年3月25日，长洲水电通过2025年第一次股东会决议，股东广西公司、广

西国电投海外能源投资有限公司一致同意本次股权转让事宜，并放弃优先购买权。

（十二）最近三年与交易、增资及改制相关的评估或估值情况

截至本报告书出具之日，长洲水电最近三年不存在与交易、增资及改制相关的评估或估值情况。

（十三）关于许可他人使用标的公司所有资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况的说明

截至本报告书出具之日，长洲水电不存在许可他人使用标的公司所有资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况。

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（十四）涉及的立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批事项

广西公司转让长洲水电64.93%股权，不涉及新增立项、环保、行业准入、用地、规划、建设许可等有关报批事项。

（十五）债权债务转移情况

本次交易完成后，长洲水电仍为独立的法人主体，长洲水电涉及的所有债权、债务仍由长洲水电按相关约定继续享有和承担，本次交易不涉及债权债务的转移问题。

（十六）报告期内的会计政策和相关会计处理

1、重要的会计政策、会计估计

（1）收入

长洲水电在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时确认收入。取得相关商品或服务的控制权，是指能够主导该商品的使用或该服务的提供并从中获得几乎全部的经济利益。

1）电力销售收入

长洲水电与客户订立的发电及电力销售合同通常包括一项履约义务。长洲水电认为电力销售收入在相关商品的控制权转移至客户时（通常是在向省级电网公司供电时）确认，即视为已履行履约义务。

*收入确认方法和时点

长洲水电主营电力销售业务，客户通常为各电厂所在地的省级电网公司。电力收入于电力供应至各电厂所在地的省级电网公司时确认，长洲水电根据经电网公司确认的月度实际上网电量按合同上网电价（含可再生能源补贴）确认电费收入。

根据购售电合同的约定，长洲水电在购售电业务中的履约义务为向各地省级电网公司供应电力。电力供应完成后，双方执行的抄表、核对、结算单填制、发票开具等其他事项仅为程序性工作。在电力供应至各电厂所在地省级电网公司时，长洲水电已经履行了合同中供应电力的履约义务，且省级电网公司已经取得相关商品控制权，拥有现时权利，能够主导该商品的使用并从中获得几乎全部经济利益，因此长洲水电按照电力供应至各电厂所在地的省级电网公司的时点确认售电收入。

1-1-182远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*收入确认依据

上网电量依据：根据电网公司确认的月度电费结算单，由各电厂所在地的电网公司确认上网电量；

上网电价依据：保障性收购部分，发电价格依据相关主管部门对发电项目上网电价的批复确定；市场化交易部分，发电价格按照实际交易价格加可再生能源电价补贴确定；

发电收入=上网电量*上网电价（不含税）。

*销售结算方式

各电厂所在地的电网公司在合同约定的时间内完成上网电量统计、汇总，并出具相关证明，经双方核对无误后开具电费发票。实际结算主要以转账结算或票据方式进行。

2）利息收入

利息收入是按借出货币资金的时间和实际利率计算确定的。

3）租赁收入

经营租赁的租金收入在租赁期内各个期间按照直线法确认，或有租金在实际发生时计入当期损益。

（2）固定资产

1）确认和初始计量

固定资产仅在与其有关的经济利益很可能流入长洲水电，且其成本能够可靠地计量时才予以确认。与固定资产有关的后续支出，符合该确认条件的，计入固定资产成本，并终止确认被替换部分的账面价值；否则，在发生时计入当期损益。

固定资产按照成本进行初始计量。购置固定资产的成本包括购买价款、相关税费、使固定资产达到预定可使用状态前所发生的可直接归属于该项资产的其他支出。

2）折旧

除使用提取的安全生产费形成的之外，固定资产的折旧采用年限平均法计提，各类固定资产的使用寿命、预计净残值率及年折旧率如下：

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类别折旧年限预计净残值率年折旧率

房屋及建筑物5-45年0-3%2.16%-20.00%

机器设备5-30年0-5%3.17%-20.00%

运输工具5-10年0-3%9.70%-20.00%

电子设备及其他5-35年0-5%2.71%-20.00%

长洲水电至少于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行复核，必要时进行调整。

（3）在建工程

在建工程成本按实际工程支出确定，包括在建期间发生的各项必要工程支出、工程达到预定可使用状态前的应予资本化的借款费用以及其他相关费用等。

2、会计政策和会计估计与同行业或同类资产之间的差异及对利润的影响

长洲水电的会计政策和会计估计系根据会计准则及行业特性确定，与同行业企业及同类资产之间不存在重大差异，不存在重大会计政策或会计估计差异对其利润产生影响的情形。

3、财务报表的编制基础

（1）财务报表的编制基础

本次交易前，标的公司长洲水电实施预重组，向关联方梧州瑞风出售截至评估基准日控股的5家湖南省外新能源公司股权。

为在报告期内更好地反映长洲水电上述资产预重组后的财务状况、经营成果及现金流量，模拟财务报表以长洲水电于有关期间开始时已按照预重组交易后的组织架构运营为基础进行编制，进而反映了长洲水电按照预重组后的组织架构于2023年12月

31日及2024年12月31日的财务状况及2023年及2024年的经营成果及现金流量。

长洲水电模拟财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则—基本准则》和具体企业会计准则、企业会计准则应

用指南、企业会计准则解释及其他相关规定进行确认和计量。

1-1-184远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）具体编制方法

1）针对置出交易，拟处置的子公司从报告期初或成立日（孰晚）开始不纳入合并范围，长洲水电与拟处置的子公司之间的内部交易及往来余额不再进行合并抵销，长洲水电对拟处置子公司的长期股权投资列报为其他非流动资产科目。长洲水电对拟处置子公司于报告期间的增资计入其他非流动资产科目。于本报告期末，即2024年12月31日，确认置出交易应收取的现金对价（未考虑评估基准日至交割完成日止的期间（“过渡期”）损益及业绩承诺相关的或有对价影响）计入其他应收款科目，同时核减其他非流动资产科目中长洲水电对拟处置子公司的投资，差额计入所有者权益科目；

2）上述置出交易涉及的所得税费用于2024年12月31日计入所有者权益科目，

未考虑其他税金的影响。

除上述所述的假设外，长洲水电模拟财务报表未考虑其他与本次交易可能相关的事项的影响。

4、报告期内资产转移剥离情况

本次交易前，标的公司长洲水电实施预重组，向关联方梧州瑞风出售截至评估基准日控股的5家湖南省外新能源公司股权。

截至本报告书出具之日，长洲水电已完成5家剥离资产的中国境内工商变更程序。

5家剥离资产均未纳入本次重组标的资产范围，有关剥离资产的具体情况详见本

报告书“附件九：长洲水电剥离资产的主要情况”。

5、会计政策或会计估计与上市公司的差异及重要会计政策或会计估计变更

报告期内，长洲水电的重大会计政策或会计估计与上市公司不存在重大差异。

2022年11月30日，财政部发布了《企业会计准则解释第16号》（财会〔2022〕

31号），其中“关于单项交易产生的资产和负债相关的递延所得税不适用初始确认豁免的会计处理”内容自2023年1月1日起施行。

2023年10月25日，财政部发布了《企业会计准则解释第17号》（财会〔2023〕

21号），其中“关于供应商融资安排的披露”内容自2024年1月1日起施行。

长洲水电执行上述会计政策，对本报告期内财务报表无重大影响。除上述外，长洲水电报告期内不存在其他重要会计政策或会计估计变更。

1-1-185远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

6、行业特殊的会计处理政策

报告期内，长洲水电不存在行业特殊的会计处理政策。

三、标的公司主营业务情况

（一）标的公司所处行业的主管部门

标的公司所处行业的主管部门详见本报告书“第九节管理层讨论与分析”之“二、标的公司的行业特点”之“（二）所属行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策”。

（二）标的公司主营业务

标的公司主营业务包括水力发电、风力发电、太阳能发电。截至报告期末，各标的公司的装机容量如下：

标的公司装机类型在运装机容量（万千瓦）

风力发电162.75

太阳能发电77.93五凌电力

水力发电522.97

合计763.65

太阳能发电2.15

长洲水电水力发电63.00

合计65.15

（三）经营模式及核心业务情况

1、五凌电力

（1）盈利模式

五凌电力水电业务主要分布在沅水、资水及湘水流域，建设水电站并利用天然水能资源进行电力生产，通过与电网公司签署购售电合同，按国家及湖南省政府相关部门出台的电价政策和市场规则获取发电收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。

1-1-186远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

风力发电、太阳能发电业务方面，待前期储备项目具备建设条件后，通过合理手段控制项目进度、造价、质量、安全等方面推进项目电场（站）的建设，待项目投产并网后开展电场（站）运营工作，确保电场（站）利用风力、太阳能进行电力安全生产，并与电网公司签订购售电合同，根据适用的电价政策和市场规则获取发电收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。

（2）采购模式

五凌电力采购工作依据国家招投标法和集团、五凌电力内部制度要求进行，依法必须招标的采购范围严格执行法定要求，其他采购采用公开招标、公开竞争性谈判、公开询价等多种方式，按内部采购程序设置依法合规完成采购。五凌电力采购工作最高决策机构为招标领导小组，归口管理部门为物资管理部。五凌电力的供应商管理遵循“统一管理、动态评价”的原则，保持与供应商长期互惠共赢关系，培育优质供应商，不断提高采购质量；五凌电力已建立供应商考核评价体系，按照“谁使用谁评价”原则，定期对供应商进行履约评价，对采购过程中有不良行为的供应商进行惩戒。

（3）生产及服务模式

水力发电是将水的势能转化为电能的过程，一般通过在河流或湖泊上游修建水库和大坝，将水体集中并蓄积势能，此后水流经压力管道进入水轮机，驱动其旋转，将水能转化为机械能。水轮机带动发电机转子旋转，切割磁力线产生感应电动势，最终形成电能，最后电能经变压器升压后接入电网，输送至用户。

风力发电主要是利用风能驱动风力发电机组叶轮转动，将风的动能转化为机械能，旋转的叶轮带动发电机转动，生成电能；太阳能发电主要是利用光电效应，通过半导体界面的光生伏特效应将太阳辐射能直接转换成电能。此后，风力发电、太阳能发电产生的电能接入电网并输送至用户。

（4）销售模式

根据《可再生能源法》及相关法律法规，五凌电力与湖南电网或其子公司签订购售电协议，将电力接入协议指定的并网点完成交割，每月的交易电量最终以电网企业提供的结算单为准。水力发电、分布式新能源发电不参与市场化交易，电价依据物价局、发改委、能源局等部门确定并明确于合同中的价格执行；集中式新能源发电全电

量参与市场化交易，交易电价由双边协调或集中交易等市场化方式形成。

1-1-187远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（5）结算模式五凌电力的电费收入由电网公司定期结算支付。

2、长洲水电

（1）盈利模式

长洲水电主要通过水力发电业务获取盈利，其水电业务依托长洲水利枢纽工程，建设水电站并利用天然水能资源进行电力生产。通过与电网公司签署购售电合同，根据适用的电价政策和市场规则获取发电收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。

（2）采购模式

长洲水电供应商管理的领导机构为招标领导小组，供应商管理的归口管理部门为物资管理部，根据《国家电投集团广西电力有限公司供应商管理办法》《国家电投集团广西电力有限公司招标采购管理规定》等办法，依照内部采购程序依法合规完成采购。长洲水电供应商管理遵循“统一管理、动态评价、优胜劣汰”的原则，建立和维护供应商库，建立供应商考核评价体系，培育优质供应商，不断提高采购质量。

（3）生产及服务模式

水力发电是将水的势能转化为电能的过程，一般通过在河流或湖泊上游修建水库和大坝，将水体集中并蓄积势能，此后水流经压力管道进入水轮机，驱动其旋转，将水能转化为机械能。水轮机带动发电机转子旋转，切割磁力线产生感应电动势，最终形成电能，最后电能经变压器升压后接入电网，输送至用户。

（4）销售模式

长洲水电主要销售模式为全额上网模式，即直接将生产的电力出售给电网公司，公司及项目公司与电网公司签订电力购销合同等相关协议，明确双方的权利和义务。

电量结算遵循“日清月结”的原则，每日的发电数据记录清晰，每月进行一次集中结算，以电网公司指定的计量点电能表的抄见电量为依据，经双方共同确认后，电网公司据此计算上网电量和电费金额。随后，电网公司与公司财务人员进行核对，确保电量和电费金额准确无误，最终确认当月的电费收入。

1-1-188远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（5）结算模式长洲水电的电费收入由电网公司定期结算支付。

（四）主要产品的生产和销售情况

1、五凌电力

（1）主要产品产能、产量、销量变动情况项目发电类型2024年度2023年度

风力发电162.75162.75

装机容量太阳能发电77.9350.68（万千瓦）水力发电522.97517.97

合计763.65731.40

风力发电32.9035.14

发电量太阳能发电5.212.83（亿千瓦时）水力发电149.9684.96

合计188.08122.92

风力发电31.8634.03

售电量太阳能发电5.122.81（亿千瓦时）水力发电148.3984.23

合计185.37121.07

风力发电2021.762159.22利用小时

太阳能发电812.241178.39（小时）

水力发电2867.441640.16

（2）前五名客户的销售情况

单位：万元是否为占营业收入报告期客户名称销售金额销售内容关联方比例

国家电网有限公司549149.09电力否92.00%

国家电力投资集团有限公司25031.10服务是4.19%

2024湖南郴电国际发展股份有限年度7118.01电力否1.19%

公司

中国南方电网有限责任公司6398.05电力否1.07%

合计587696.25--98.45%

1-1-189远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

是否为占营业收入报告期客户名称销售金额销售内容关联方比例

国家电网有限公司387530.61电力否88.78%

国家电力投资集团有限公司23906.41服务是5.48%

2023年度中国南方电网有限责任公司5230.53电力否1.20%

湖南郴电国际发展股份有限4938.30电力否1.13%公司

合计421605.86--96.59%

2023年度和2024年度，五凌电力向前五名客户合计的销售额分别为422241.34

万元及588556.17万元，占营业收入的比例分别为96.74%及98.61%，销售内容主要为电力及检修服务。各年度前五大客户中，五凌电力存在向国家电投集团旗下关联方销售产品或提供服务的情形，但关联销售整体规模及占比均较小。

2、长洲水电

（1）主要产品产能、产量、销量变动情况项目发电类型2024年度2023年度

太阳能发电2.152.01装机容量

水力发电63.0063.00（万千瓦）

合计65.1565.01

太阳能发电0.210.22发电量

水力发电30.4227.41（亿千瓦时）

合计30.6327.63

太阳能发电0.210.21售电量

水力发电29.9927.05（亿千瓦时）

合计30.2027.26

利用小时太阳能发电1022.191072.98（小时）水力发电4828.214351.13

（2）主要客户的销售情况

单位：万元是否为占营业收入报告期客户名称销售金额销售内容关联方比例

2024年度广西电网有限责任公司92683.23电力否97.08%

1-1-190远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

是否为占营业收入报告期客户名称销售金额销售内容关联方比例

合计92683.23--97.08%

广西电网有限责任公司85323.18电力否97.30%

2023年度

合计85323.18--97.30%

报告期内，广西电网有限责任公司为长洲水电的最主要销售客户，其销售收入占营业收入的比例分别为97.30%及97.08%。

2023年度和2024年度，长洲水电向前五名客户合计的销售额分别为87549.64万

元及94783.18万元，占营业收入的比例分别为99.85%及99.28%，销售内容包括电力产品、房屋建筑物租赁等。各年度前五大客户中，长洲水电存在向国家电力投资集团有限公司及其所属子公司等关联方销售产品或提供服务的情形，但关联销售整体规模及占比均较小。

（五）主要原材料及能源供应情况

1、五凌电力

（1）前五大供应商采购情况

五凌电力主要从事水力发电、风力发电、太阳能发电，电力生产所需原材料主要是水能、风能和太阳能等可再生资源，主要成本为固定资产折旧。报告期内，五凌电力前五大供应商情况如下：

单位：万元是否为报告期供应商名称采购金额采购内容占比关联方

湖南玉成昌能源科技有限公司32417.87否9.15%

中国电力建设集团有限公司27281.18否7.70%

中国安能集团第三工程局有限公司26982.78工程服务及发否7.61%

2024年度电设备

湖南红太阳新能源科技有限公司17146.33否4.84%

哈尔滨电气股份有限公司12855.82否3.63%

合计116683.98--32.93%

晶科能源股份有限公司62462.39否13.58%

中国电力建设集团有限公司61474.19否13.37%

2023工程服务及发年度

中国能源建设集团有限公司40056.04电设备否8.71%

中国中车集团有限公司32625.80否7.10%

1-1-191远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

是否为报告期供应商名称采购金额采购内容占比关联方

哈尔滨电气股份有限公司21843.16否4.75%

合计218461.58--47.51%

（2）采购内容构成情况

报告期内，五凌电力对外采购主要内容为工程服务及发电设备、材料和服务，其中工程设备类采购占绝大多数。具体采购情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

分类金额比例金额比例

工程服务及发电设备269926.8276.17%341303.3674.23%

材料73408.0020.71%110232.2323.97%

服务10942.633.09%8141.541.77%

其他98.060.03%135.460.03%

合计354375.51100.00%459812.59100.00%

2、长洲水电

（1）前五大供应商采购情况

长洲水电主要从事水力发电业务，电力生产所需原材料主要是水能等可再生资源，无需对外采购，主要成本为固定资产折旧。报告期内，长洲水电前五大供应商情况如下：

单位：万元是否为报告期供应商名称采购金额采购内容占比关联方

国家电力投资集团有限公司8254.80是20.43%

广西诚愉和物业服务有限公司3770.91否9.33%

水利部珠江水利委员会3055.92服务否7.56%

2024年度

中国电力建设集团有限公司1717.51否4.25%

中能融合智慧科技有限公司1169.92是2.89%

合计17969.07-44.46%

2023年度国家电力投资集团有限公司8673.35服务是26.05%

1-1-192远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

是否为报告期供应商名称采购金额采购内容占比关联方

广西诚愉和物业服务有限公司2909.56否8.74%

水利部珠江水利委员会1953.46否5.87%

中国电力建设集团有限公司1542.20否4.63%

广东省建筑工程集团股份有限公司1183.84否3.56%

合计16262.41-48.85%

（2）采购内容构成情况

报告期内，长洲水电对外采购主要内容为技改、维修及检修服务，以及备品备件，其中服务类采购占绝大多数。具体采购情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

分类金额比例金额比例

服务40215.6099.51%33213.3799.77%

材料198.480.49%77.140.23%

合计40414.07100.00%33290.50100.00%

（六）境外生产经营情况

标的公司已剥离境外业务主体，有关境外业务和资产未纳入资产评估范围，具体情况详见“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之“（十六）报告期内的会计政策和相关会计处理”之“4、报告期内资产转移剥离情况”有关内容。

截至本报告书出具之日，标的公司未在境外开展经营活动，在境外不再拥有资产。

（七）安全生产和环保情况

1、五凌电力

（1）安全生产情况

1）安全生产的制度措施及执行情况

五凌电力在生产经营中始终贯彻执行国家、省、市及行业管理部门安全生产的法

律、法规和有关规定，建立了完善的安全管理体系。

1-1-193远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

安全生产制度方面，五凌电力通过《五凌电力有限公司安全生产工作规定》《五凌电力有限公司安全生产奖惩规定》《五凌电力有限公司安全生产责任制管理办法》

等制度文件，设定安全目标，建立安全监督和保证体系，落实安全责任制，明确安全考核与评价机制，保障项目各阶段的安全管理。安全培训管理方面，五凌电力组织开展安全培训，确保员工具备必要的安全生产知识，提高安全生产意识，掌握安全基本技能。

2）安全生产处罚情况

报告期内，五凌电力不存在违反有关安全生产的法律、法规的重大违法违规情形，报告期内，五凌电力安全生产相关处罚详见“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”之“2、行政处罚”。

（2）环境保护情况

1）环境保护的制度措施及执行情况五凌电力十分重视在项目投资建设、运营管理等环节的环境保护，制定了《五凌电力有限公司生态环境保护管理工作规定》《五凌电力有限公司生态环境保护责任制管理办法》等制度文件以规范环境保护管理工作。对于已投产项目及在建项目，五凌电力均已根据相关法律法规履行环境影响评价程序，并积极推进已投产项目及时完成环保验收手续。

五凌电力的主要产品是电力，目前已投产项目包括水力发电、风力发电项目和太阳能发电项目，水力发电项目污染较小、将风能和太阳能转换为电能的过程中不会产生固体、液体、气体等污染物，故项目运营期对环境的影响很小。报告期各期，五凌电力主要环保支出金额分别为4061.44万元及3006.31万元，主要为各发电项目的垃圾清运、污水处理、固废处理等费用。

报告期内，五凌电力主要环境保护费用支出情况如下：

单位：万元项目2024年2023年环境保护费用支出3006.314061.44

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2）环境保护处罚情况

报告期内，五凌电力不存在违反有关环境保护的法律、法规的重大违法违规情形，报告期内，五凌电力环境保护相关处罚详见“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”之“2、行政处罚”。

2、长洲水电

（1）安全生产情况

1）安全生产的制度措施及执行情况

长洲水电高度重视安全生产工作，依据《中华人民共和国安全生产法》等国家有关法律、法规，以及《中共中央国务院关于推进安全生产领域改革发展的意见》《国务院安委会办公室关于全面加强企业全员安全生产责任制工作的通知》等文件，制定了《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司安全生产工作规定》《国家电投集团广西长洲水电开发有限公司安全生产监督管理办法》等一系列有关制度，明确了长洲水电安全生产工作的基本原则、责任体系、安全监督、事故预警、隐患排查、规程制度、

职工教育培训等事项，并在日常生产经营过程中严格执行。

2）安全生产处罚情况

报告期内，长洲水电不存在违反有关安全生产的法律、法规的重大违法违规情形，报告期内，长洲水电安全生产相关处罚详见“第四节标的公司基本情况”之“二、长洲水电基本情况”之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”之“2、行政处罚”。

（2）环境保护情况

1）环境保护措施

长洲水电高度重视环境保护工作，积极承担相应的社会责任，根据国家有关法律法规，结合公司实际，针对项目建设过程中可能产生的环境保护问题制定相关规定。

公司主营业务为水力发电业务，在日常生产经营中对环境影响较小，报告期各期，长洲水电主要环保支出金额分别为238.00万元及213.08万元，主要为各发电项目的鱼道清理、污水处理、危废处置等费用。

1-1-195远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，长洲水电主要环境保护费用支出情况如下：

单位：万元项目2024年2023年环境保护费用支出213.08238.00

2）环境保护处罚情况

报告期内，长洲水电不存在违反有关环境保护的法律、法规的重大违法违规情形，报告期内，长洲水电环境保护相关处罚详见“第四节标的公司基本情况”之“二、长洲水电基本情况”之“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”之“2、行政处罚”。

（八）产品和服务的质量控制情况

标的公司在水电站、风电站、太阳能电站运行过程中建立了完善的质量管理体系，形成了《质量管理工作规定》《质量管理小组活动管理办法》等文件。标的公司以公司和各单位主要负责人为第一责任人、以质量监督部门为职能部门，实施符合实际、有效的质量监督检查制度，制定、实施监督检查计划，对各单位、重大活动、重要项目和重点任务实施质量监督检查；同时，组建质量管理小组针对各类质量控制相关课题展开研究、形成成果。

（九）主要产品生产技术阶段

标的公司生产技术主要包括水力发电、风力发电、太阳能发电生产技术。标的公司所处电力生产行业标准化程度较高，生产技术水平成熟、电力生产供应稳定，符合政府监管要求及输配电网相关要求，技术安全性、可靠性程度均较高。

（十）核心技术人员情况

标的公司主要从事水力发电、风力发电、太阳能发电项目的投资开发和经营管理，基于业务特点和经营实际情况，报告期内，标的公司未认定核心技术人员，不存在变动情况。

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四、预重组基本情况

（一）本次交易实施前预重组有关情况

1、预重组的背景和目的

预重组交易前，标的公司五凌电力主要从事以水力发电、风力发电、太阳能发电为主的开发、投资、建设、运营业务，是一家综合性清洁能源发电企业集团，水力发电主要围绕沅水、资水、湘水流域，以湖南省为主，风力发电、太阳能发电业务遍布全国，并拥有位于孟加拉的风力发电资产；除五凌电力外，国家电投集团多家其他二级单位在湖南省内拥有在运、在建的新能源发电（若无特殊说明，指风力发电和太阳能发电，下同）项目。标的公司长洲水电主要依托长洲水利枢纽工程，从事单一水力发电资产的运营管理，并利用厂站资源，有限地从事广西壮族自治区内的太阳能发电项目的运营管理，相较于五凌电力从事的综合性发电业务，长洲水电主营业务更加聚焦和单一，不存在跨省经营情形。

为进一步聚焦标的公司主营业务，避免本次交易完成后新增构成重大不利影响的同业竞争，同时为提高本次交易效率，提高本次交易完成后上市公司股权集中度，本次交易前，在国家电投集团及中国电力统筹安排下，五凌电力和长洲水电实施了预重组。具体而言，五凌电力收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权，向关联方五凌新能源出售截至评估基准日控股或参股的96家湖南省外新能源公司股权；标的公司长洲水电实施预重组，向关联方梧州瑞风出售截至评估基准日控股的5家新能源公司股权。

预重组实施完成后，五凌电力将湖南省外新能源发电资产对应的公司股权进行了剥离，并整合了国家电投集团下属有关单位控股、或拟收购的湖南省内新能源发电资产，从而突出了五凌电力主要从事沅水、资水、湘水流域的水电站以及湖南省内新能源电站的投资开发和经营管理的主营业务定位，未来不再从事全国性电力业务的开发投资；除少量以资产而非单独法人公司形式存在、长洲水电自发自用的分布式光伏项目外，长洲水电剥离了其余全部控股的新能源发电资产，从而突出了单一水电站业务定位，主要从事广西壮族自治区内水电站的投资开发和经营管理，未来将不再新增新能源发电业务。

本次交易预重组的实施有效夯实和确保了本次交易完成后，远达环保不存在构成

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重大不利影响的同业竞争，同时减少了本次交易的对手方，提升交易效率，本次交易完成后上市公司股权更为集中。

（二）8家公司具体情况

1、原尚未完成工商变更的8家公司具体情况

（1）江陵县协鑫光伏电力有限公司（以下简称“江陵协鑫”）公司名称江陵县协鑫光伏电力有限公司统一社会信用代码914210243260575339注册地址湖北省荆州市江陵县三湖管理区三湖渔场法定代表人曾维才注册资本23000万元公司类型其他有限责任公司成立时间2015年7月10日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有10万千瓦太阳能发电项目五凌新能源持股55%股权结构

苏州协鑫新能源投资有限公司持股45%

（2）汝州协鑫光伏电力有限公司（以下简称“汝州协鑫”）公司名称汝州协鑫光伏电力有限公司

统一社会信用代码 9141048234952777XR注册地址汝州市王寨乡法定代表人胡春林注册资本18424万元公司类型其他有限责任公司成立时间2015年7月17日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有8万千瓦太阳能发电项目五凌新能源持股55%股权结构

河南协鑫新能源投资有限公司持股45%

（3）新安县协鑫光伏电力有限公司（以下简称“新安协鑫”）公司名称新安县协鑫光伏电力有限公司

统一社会信用代码 91410323MA3X6TTX9L注册地址新安县仓头镇西环路法定代表人曾维才注册资本18317万元

1-1-198远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

公司类型其他有限责任公司成立时间2016年1月22日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有10万千瓦太阳能发电项目五凌新能源持股55%股权结构

苏州协鑫新能源投资有限公司持股45%

（4）代县新华能能源开发有限公司（以下简称“代县新华能”）公司名称代县新华能能源开发有限公司

统一社会信用代码 91140923MA0HKR5T4X注册地址山西省忻州市代县苏村富郦城3号楼4单元401法定代表人张凌注册资本27000万元公司类型其他有限责任公司成立时间2017年7月19日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有15万千瓦风力发电项目五凌电力持股45%

股权结构湖南中水投资有限公司持股6%

北京晋商凤祥能源发展集团有限公司持股49%

（5）静乐县新风能源发展有限公司（以下简称“静乐新风”）公司名称静乐县新风能源发展有限公司

统一社会信用代码 91140926MA0HEWRWX9注册地址静乐县百汇家园11号楼三单元302法定代表人张凌注册资本18000万元公司类型其他有限责任公司成立时间2017年4月28日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有9.95万千瓦风力发电项目五凌电力持股25%

湖南中水投资有限公司持股25%

股权结构理县华成水电开发有限责任公司持股20%

北京晋商凤祥能源发展集团有限公司持股25.33%

上海电气风电集团股份有限公司持股4.67%

（6）神池晋源新风能源开发有限公司（以下简称“神池新风”）公司名称神池晋源新风能源开发有限公司

统一社会信用代码 91140927MA0HK3TP9C注册地址山西省忻州市神池县龙泉镇温岭村法定代表人张凌

1-1-199远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注册资本18000万元公司类型其他有限责任公司成立时间2017年7月5日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有10万千瓦风力发电项目五凌电力持股25%

湖南中水投资有限公司持股25%股权结构

理县华成水电开发有限责任公司持股20%

西藏晋新弘达能源开发有限责任公司持股30%

（7）静乐弘义能源开发有限公司（以下简称“静乐弘义”）公司名称静乐弘义能源开发有限公司

统一社会信用代码 91140926MA0HLQNG53注册地址静乐县静汾西路226号法定代表人张凌注册资本36000万元公司类型其他有限责任公司成立时间2017年8月9日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有20万千瓦风力发电项目五凌电力持股25%

湖南中水投资有限公司持股25%股权结构

理县华成水电开发有限责任公司持股20%

西藏晋新弘达能源开发有限责任公司持股30%

（8）清远佑昇资产投资有限公司（以下简称“清远佑昇”）公司名称清远佑昇资产投资有限公司

统一社会信用代码 9144180235198040XR

注册地址清远市新城人民二路九号震海商务大厦8层01号自编:03号法定代表人唐勇注册资本20500万元公司类型其他有限责任公司成立时间2015年8月4日

主营业务主要从事新能源发电业务，拥有10万千瓦风力发电项目股权结构五凌电力持股51%，清远和风新能源科技有限公司持股49%

2、8家公司工商变更登记进展及预计完成时间

截至本报告书出具之日，8家公司的工商变更登记进展如下：

1-1-200远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

剥离股权转工商变更序号转让方受让方已完成的转让程序公司让比例进展

于2025年6月18日挂牌成交，五凌电力与

1江陵五凌新55.00%五凌新能源已签署产权交易合同，股权转五凌电力已完成

协鑫能源让价款已于2025年6月18日全部支付，并于2025年6月25日办理完成工商变更登记

于2025年6月18日挂牌成交，五凌电力与

2汝州五凌新55.00%五凌新能源已签署产权交易合同，股权转五凌电力已完成

协鑫能源让价款已于2025年6月18日全部支付，并于2025年6月25日办理完成工商变更登记

于2025年6月18日挂牌成交，五凌电力与

3新安五凌新55.00%五凌新能源已签署产权交易合同，股权转五凌电力

协鑫能源让价款已于2025年618已完成月日全部支付，并于2025年6月25日办理完成工商变更登记

五凌电力45.00%五凌电力、湖南中水投资有限公司已于

4代县新湖南中水五凌新2025年1月17日、2025年4月10日与五凌新尚未完成工

华能投资有限能源6.00%能源分别签署股权转让协议、补充协议，商变更登记公司股权转让价款均已全部支付

五凌电力25.00%五凌电力、湖南中水投资有限公司已于

5静乐湖南中水五凌新2025年1月17日、2025年4月10日与五凌新尚未完成工

新风投资有限能源6.00%能源分别签署股权转让协议、补充协议，商变更登记公司股权转让价款均已全部支付

五凌电力25.00%五凌电力、湖南中水投资有限公司已于

6神池湖南中水五凌新2025年1月17日、2025年4月10日与五凌新尚未完成工

新风投资有限能源6.00%能源分别签署股权转让协议、补充协议，商变更登记公司股权转让价款均已全部支付

五凌电力25.00%五凌电力、湖南中水投资有限公司已于

7静乐湖南中水五凌新2025年1月17日、2025年4月10日与五凌新尚未完成工

弘义投资有限能源6.00%能源分别签署股权转让协议、补充协议，商变更登记公司股权转让价款均已全部支付

于2025年4月11日进行挂牌公告，正在进

8清远五凌新五凌电力51.00%行挂牌转让程序；少数股东于2025年4月25挂牌转让中佑昇能源日提起诉讼，法院冻结了五凌电力持有

的部分股权

根据上表，截至本报告书出具之日，8家公司中：

（1）江陵协鑫、汝州协鑫、新安协鑫3家公司已完成工商变更登记；

（2）代县新华能、静乐新风、神池新风、静乐弘义4家公司，由于其少数股东尚

未完成股权转让后的新章程等工商变更登记所需的程序性文件的签署，因此该4家公司工商变更登记程序尚未完成，预计在2025年底前完成；

（3）五凌电力以公开挂牌转让方式剥离持有的清远佑昇51%股权，上述股权转让

信息自2025年4月11日起于北京市产权交易所挂牌披露，由于清远佑昇少数股东清远和风新能源科技有限公司对五凌电力发起诉讼，五凌电力所持清远佑昇31.077%股

1-1-201远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）权被冻结。截至本报告书出具之日，尚未完成上述股权转让及工商变更登记。

3、8家公司财务数据及资产评估情况

为确保预重组资产交易定价的公允性、合理性，对8家公司均以2024年6月30日为基准日进行了审计、评估，安永华明对上述8家公司出具了审计报告，天健兴业对上述8家公司出具了资产评估报告，8家预重组资产的定价依据为天健兴业出具的、经有权国有资产监督管理部门备案的资产评估报告载明的评估值为依据，交易价格与资产评估结果一致。

根据安永华明、天健兴业就上述8家公司实施预重组剥离出具的以2024年6月

30日为基准日的审计报告及评估报告，上述8家公司有关财务数据及资产评估结果如

下：

1-1-202远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

100%股权2023年12月31日/2023年度2024年6月30日/2024年1-6月

公司名称评估值营业收入净利润资产总额净资产营业收入净利润资产总额净资产

江陵县协鑫光伏电力有限公司38923.657380.531576.8356714.6832969.182755.21314.1357355.9633375.23

汝州协鑫光伏电力有限公司31512.196090.11856.3164147.3327721.703042.83585.0563508.4728384.83

新安县协鑫光伏电力有限公司28754.785750.25301.5862540.3228008.733105.37655.3762723.2828714.73

代县新华能能源开发有限公司46954.1117015.617281.04143928.3544503.087900.572278.14140565.8846898.04

静乐县新风能源发展有限公司27830.0210868.283942.2496827.6226597.104703.75931.8694762.4727615.80

神池晋源新风能源开发有限公司30937.9411562.045257.2796197.6629289.495092.711382.8493788.9330762.56

静乐弘义能源开发有限公司49132.3418404.365556.00186657.9647363.598185.391379.49182937.9148867.59

清远佑昇资产投资有限公司33450.529303.392525.6880545.9931990.964162.94986.1779869.4433041.01未完成工商变更5家公司

174455.4526081.449575.64232183.7271019.5211726.762810.00227583.7074015.16归属于五凌电力享有的有关指标合计数

未完成工商变更5家公司

23.02%5.98%-4.35%4.34%3.93%7.85%4.13%4.50%占五凌电力合并口径比例

注1：相关项目公司按照实际股权转让比例计算后加总得出；

注2：占五凌电力合并口径比例=归属于五凌电力享有的有关指标合计数/五凌电力100%股权评估值或合并口径财务指标；由于五凌电力未编制截至2024年6月30日的模拟合并财务报表，因此在计算有关比例时，为提高可比性，将相关项目公司2024年半年度营业收入、净利润简单年化后与五凌电力经审计的2024年度合并口径营业收入、净利润进行比较，将相关项目公司截至2024年6月30日总资产、净资产与五凌电力经审计的2024年12月31日合并口径总资产、净资产进行比较。

由上表可见，除因五凌电力2023年度整体亏损导致净利润占比相对较高外，未完成工商变更5家公司的合计评估值、总资产、净资产、营业收入、净利润指标占五凌电力比例较低。

1-1-203远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、5家预重组剥离公司未完成工商变更对本次交易不存在实质性影响

（1）除清远佑昇外，其他4家预重组剥离资产均已完成股权转让，仅未完成工商

变更登记，对本次交易正常推进、同业竞争认定、标的资产权属和财务数据、估值和作价均不存在影响

截至本报告书出具之日，五凌电力已就代县新华能、静乐新风、神池新风、静乐弘义4家公司与受让方五凌新能源完成了股权转让协议的签署，受让方已支付股权转让价款，该4家公司的经营管理权已移交至五凌新能源，由五凌新能源实施并表，五凌电力已经实质丧失了上述4家公司的控制权。自交割日起，五凌电力不再将该4家公司纳入合并报表范围，有关会计处理符合《企业会计准则》的相关规定。

根据《民法典》《公司法》《市场主体登记管理条例》等相关法规、最高人民法

院公布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》3和五凌电力与五凌新能源针对上述代

县新华能、静乐新风、神池新风、静乐弘义4家公司签署的《股权转让协议》，均未规定上述股权转让需以工商变更登记/备案为生效条件，工商变更登记/备案仅为股权转让对抗外部第三人的条件，而非股权转让的生效条件，受让方五凌新能源已取得4家公司出具的股东名册，依法取得股东资格并享有股东权利，有权根据该4家公司《公司章程》的规定参与股东会并按照实缴出资比例行使表决权。

五凌电力已经完成上述4家公司的股权转让，受让方五凌新能源已经成为该等公司股东，依法享有股东权利，并对其合并财务报表，五凌电力已不再将上述4家公司纳入合并范围，已达到本次交易五凌电力《审计报告》财务报表编制基础中“针对置出交易，拟处置的子公司从报告期初或成立日（孰晚）开始不纳入合并范围”的相关要求。

因此4家预重组剥离资产均已完成股权转让、仅未完成工商变更登记的情形，不会对本次交易的正常推进、同业竞争认定、标的资产权属和财务数据、估值和作价等方面构成不利影响。

经检索市场案例，对于剥离或出售资产的工商变更程序处理方式的部分案例如下：

3根据《全国法院民商事审判工作会议纪要》第8条规定，【有限责任公司的股权变动】当事人

之间转让有限责任公司股权，受让人以其姓名或者名称已记载于股东名册为由主张其已经取得股权的，人民法院依法予以支持，但法律、行政法规规定应当办理批准手续生效的股权转让除外。

未向公司登记机关办理股权变更登记的，不得对抗善意相对人。

1-1-204远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

上市公司剥离资产工商变更情况及处理方式广东建工（002060），于《广东水电二局股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报

2022年11月29日取告书》（2022年12月）：“基于聚焦施工主业及注入资产合规的原则，本次交得中国证监会《关易前标的公司剥离包括不符合注入条件或与上市公司不同主营业务且拟独立上于核准广东水电二市或主营业务与建筑施工产业关联度不高的子公司股权、土地、房产在内的资

局股份有限公司向产。全部剥离资产已完成资产交割及账务处理，除其中部分资产因客观情形尚广东省建筑工程集未完成过户变更登记手续外，其余涉及登记的资产均已过户变更至承接主体名团控股有限公司发下。

行股份购买资产并……该等剥离资产所涉及的各项权利、义务、收益及风险均自交割日起概括转

募集配套资金的批移至资产划入方，且建工控股及相关资产划入主体已承诺积极配合办理变更手复》（证监许可续、承担该等未完成变更登记引致的损失……”〔2022〕2993号）《安徽建工：吸收合并安徽建工集团有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》（2016年12月）：“为充分保障上市公司及其股东利益，提高上市公司资产质量，建工集团剥离的资产主要为非经营性、盈利能力较弱或存在瑕疵等原因的不适宜上市的资产，剥离的资产由水建总公司或其下属企业承接”、“截至本报告书签署日，尚有部分剥离资产正在办理有关的工商变更登记或资产转移手续”。

安徽建工600502《安徽天禾律师事务所关于公司发行股份吸收合并安徽建工集团有限公司并募（），于

20161228集配套资金暨关联交易的法律意见书》：“针对尚未完成工商变更登记或资产年月日取转移手续的剥离资产，相关受让方（水建总公司、服务中心、三建集团）确认得中国证监会《关并承诺，自资产交割日起，不论前述剥离资产是否存在权属瑕疵或存在相关的于核准安徽水利开

义务、风险和责任，因前述资产自身瑕疵或其他任何原因导致的任何损失和支发股份有限公司吸

出（包括但不限于行政处罚、第三方索赔、为完善权属手续的各项支出、政府收合并建工集团并规费或税费等），均由其自行承担，不会以任何事由向建工集团或安徽水利主募集配套资金的批

张任何赔偿或补偿。同时水建总公司作为剥离资产受让方的股东，对受让方上复》（证监许可[2016]3191述承诺承担连带的保证责任。号）综上，本所律师认为，除安徽锦泰装饰工程有限公司、安徽省安建建筑设计有限公司正在办理注销手续以外，建工集团及其余各下属公司均为依法设立并有效存续的有限责任公司，不存在依据法律法规及其公司章程需要终止的情形；

水建总公司合法持有建工集团100%的股权，该等股权权属清晰且真实、有效，不存在质押、冻结、司法查封等权利受到限制或禁止转让的情形；本次交易所涉之交易标的权属清晰，资产过户或者转移不存在实质性法律障碍。”《国泰君安证券股份有限公司摩根士丹利华鑫证券有限责任公司关于蓝星安迪安迪苏

600299苏股份有限公司重大资产置换及发行股份并支付现金购买资产并募集配套资金（），于2015724暨关联交易之持续督导报告书（2015年度）》：“根据《资产交割协议》，自年月日取交割日起，置出资产占有、使用、收益、处分权及相关风险、义务和责任转移得中国证监会《关至置出资产接收方。对置出资产接收方承接的全部负债，上市公司不再承担任于核准蓝星化工新何清偿责任。公司确认其将不再持有任何与置出资产有关的资产、股权、权材料股份有限公司

利、专利、土地使用权或其他任何资产或权利，上市公司及公司的任何董事、向中国蓝星（集高级管理人员及员工也将不再为任何诉讼、税收或对任何第三方的任何付款请

团）股份有限公司求承担责任。对于截至置出资产交割确认书签署日，尚未完成办理股权工商变发行股份购买资产

更登记手续、土地使用权或房产过户手续、知识产权变更登记或车辆过户手续并募集配套资金的

的置出资产，置出资产接收方承诺将尽其最大努力，及时办理完毕该等置出资批复》（证监许可[2015]1770产的过户手续，且置出资产接收方不会因置出资产无法及时过户到置出资产接号）收方名下而要求上市公司承担迟延交割的任何法律责任。”渤海股份《兴业证券股份有限公司关于公司重大资产置换及发行股份购买资产并募集配

（000605），于套资金暨关联交易之独立财务顾问持续督导意见（2016年度）暨总结报告》：2013年11月取得中“置出资产中的长期股权投资包括湖北四环制药有限公司95%股权、湖北四环

1-1-205远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

上市公司剥离资产工商变更情况及处理方式国证监会《关于重医药有限公司90%的股权及北京四环空港药业科技有限公司100%股权。截至本大资产置换及发行持续督导意见出具日，湖北四环制药有限公司、湖北四环医药有限公司的股权股份购买资产并募均已过户至四环空港名下，并完成工商变更手续。

集配套资金暨关联尚未过户至四环空港名下的资产自资产交割日起产生的损益、责任、权利及风交易事项》的核准险均由泰达控股承担，且泰达控股承诺自资产交割日起承担尚未完成过户手续文件的资产的产权过户等义务；入港处亦承诺如未来上市公司因置出资产中未完成

过户手续的资产而遭受任何损失，将给上市公司予以足额补偿。因此，尚未过户完成的置出资产对本次重组及上市公司不会形成实质性障碍及风险。”

（2）清远佑昇已妥善作出安排，五凌电力不再将清远佑昇纳入合并范围，对本次

交易正常推进、同业竞争认定、标的资产权属和财务数据、估值和作价均不构成实质性影响

截至本报告书出具之日，五凌电力以公开挂牌转让方式剥离持有的清远佑昇51%股权，因清远佑昇少数股东清远和风新能源科技有限公司对五凌电力发起诉讼，具体情况详见本报告书“第四节标的公司基本情况”之“一、五凌电力基本情况”之

“（七）重大未决诉讼、仲裁、行政处罚或刑事处罚和合法合规情况”有关内容，上述案件结果可能影响清远佑昇资产投资有限公司办理工商变更登记程序。

就清远佑昇价值约6370.785万元（占比31.077%）的股权被司法冻结，暂无法推进转让交割及工商变更登记的情况，五凌电力与五凌新能源签署《委托管理协议》，约定五凌电力将所持有的清远佑昇51%股权及相关股东权利委托五凌新能源进行管理，相关股东权利包括但不限于按照五凌电力持股比例行使表决权、股东会提案权、股东

会召开提议权、质询权等类型；以及五凌电力基于股权而享有的股东经营管理相关权利，包括但不限于清远佑昇及其子公司的安全环保、生产经营、工程建设、资产股权、计划、财务、人力资源、企业经营环境等管理以及其他与清远佑昇有关的一切事务。

托管内容包括日常经营决策权、重大事项决策权等。在托管期内，五凌新能源有权在国家法律、法规允许的范围内对清远佑昇的生产经营管理负全面责任，并行使一切生产经营管理职权，委托管理期限自《委托管理协议》生效之日起至协议双方一致同意书面解除之日止，在双方一致同意解除前任意一方均不享有单方解除权。委托管理期间，清远佑昇相关损益实际由五凌新能源享有和承担。

考虑到上述诉讼预计耗时较长，诉讼结果存在一定不确定性，为避免上述诉讼对本次交易产生不利影响，预重组交易对手方五凌新能源做出补充承诺，就诉讼事项的潜在风险和损失承诺对五凌电力进行补偿，具体情况详见本报告书“第一节本次交易

1-1-206远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

《委托管理协议》签署之后，五凌新能源已实质享有清远佑昇51%股权所对应的股东权利，清远佑昇相关业务由五凌新能源进行管理，五凌电力不再将清远佑昇纳入合并范围，不再与上市公司存在同业竞争的问题。就上述诉讼案件导致目前清远佑昇股权存在瑕疵，短期内无法过户至五凌新能源名下的情况，五凌新能源已作出补充承诺，若清远和风诉五凌电力合同纠纷案件结案，且清远佑昇股权转让具备推进条件的前提下，在有关股权转让的全部前置条件达成之日起6个月内，五凌新能源将全力配合五凌电力完成清远佑昇股权转让交易及有关工商变更登记手续。

因此，在上述协议和承诺函的安排下，清远佑昇涉诉及股权冻结事宜不会对本次交易的正常推进、同业竞争认定、标的资产权属和财务数据、估值和作价等方面构成实质性影响。

（三）清远佑昇基本情况及其涉诉事项分析

1、清远佑昇的基本情况

清远佑昇成立于 2015 年 8 月 4 日，统一社会信用代码 9144180235198040XR，经营范围为水力、风力和太阳能发电投资、开发与管理；输电网投资、开发与管理；电力供应；建材、石材、五金交电产品贸易。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。

清远佑昇原为清远和风新能源科技有限公司（简称“清远和风”）全资设立的子公司，五凌电力与清远和风于2019年8月23日签订《清远佑昇资产投资有限公司增资扩股协议》（简称“《增资扩股协议》”），通过增资扩股方式进入并持有清远佑昇51%股权，清远和风则持有49%股权。

2、清远和风诉五凌电力的具体诉由

根据清远市清城区人民法院（简称“清城区法院”）送达的诉讼文件，清远和风于2025年4月25日向清城区法院提起诉讼（案号（2025）粤1802民初8295号），案由为“合同纠纷”，诉讼请求主要为：1、五凌电力履行《增资扩股协议》项下的财务共管安排；2、五凌电力向清远和风赔偿五凌电力控制清远佑昇实施关联交易给清远

和风造成的损失8852169.57元（暂计）；3、五凌电力向清远和风赔偿五凌电力控制

清远佑昇不向清远和风分配利润造成的损失54857170.73元（暂计）；4、五凌电力

1-1-207远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

在《增资扩股协议》第2.4条项下退出条件成就前，继续履行不对外转让名下清远佑昇股权的义务，取消其持有的清远佑昇51%股权的挂牌出让；5、五凌电力承担本案诉讼费、保全费。

根据清远和风诉五凌电力的《民事起诉状》，清远和风诉五凌电力的主要诉由系五凌电力违反《增资扩股协议》约定，具体诉由包括清远和风认为五凌电力存在拒绝履行财务共管安排、拒绝进行利润分配、进行不正当关联交易、违反股权转让退出限

制而擅自挂牌交易等违约行为，要求五凌电力承担违约责任。

3、相关案件进展情况、预计结案时间

截至本报告书出具之日，上述清远和风诉五凌电力案件尚未开庭审理。根据清城区法院送达的《追加第三人申请书》和开庭《传票》，清远和风申请追加清远佑昇和阳山县金顺力发电有限公司为上述案件第三人，开庭审理时间推迟至2025年11月10日。根据《民事诉讼法》第一百五十二条规定：“人民法院适用普通程序审理的案件，应当在立案之日起六个月内审结。有特殊情况需要延长的，经本院院长批准，可以延长六个月；还需要延长的，报请上级人民法院批准。”现因原告申请追加案件第三人导致一审程序审限延长，本案一审预计结案时间为2025年12月左右。根据“两审终审制”原则，若当事人对一审法院裁判结果不服，可提起二审上诉程序，根据《民事诉讼法》第一百八十三条规定：“人民法院审理对判决的上诉案件，应当在第二审立案之日起三个月内审结。有特殊情况需要延长的，由本院院长批准。……”故若上述案件进入二审程序并正常推进，在考虑一、二审程序之间的送达、移送、立案等时间

的情况下，预计二审结案时间在2026年6月左右。尽管存在前述对审限的规定，但如因当事人临时提出回避申请、案件审理后发现需要调取新的证据、需要进行鉴定、勘

验或者需要补充调查等情况复杂的，或遇不可抗力等事由导致诉讼中止，或诉讼过程中当事人和解、调解、原告主动撤诉等，均有可能导致前述预计时间的缩短或延长。

4、清远佑昇51%股权的挂牌转让完成时间以及工商登记变更完成时间受案件办

结时间影响，但不会对本次交易产生实质不利影响

（1）清远佑昇实施预重组的背景和过程

为进一步聚焦五凌电力主要从事沅水、资水、湘水流域的水电站以及湖南省内新

能源电站的投资开发和经营管理的主营业务定位，避免本次交易完成后新增构成重大

1-1-208远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

不利影响的同业竞争，五凌电力将湖南省外新能源发电资产对应的公司股权进行了剥离。具体路径上，五凌电力根据国有资产监督管理的相关要求，采取非公开协议转让方式，将清远佑昇等预重组剥离资产出售至五凌新能源。

2025年1月4日，五凌电力向清远和风送达《股权转让通知函》，通知其将进行

清远佑昇51%股权对外转让。因清远和风回函表示不同意五凌电力进行清远佑昇股权转让并拟行使优先购买权，根据《企业国有资产交易监督管理办法》，五凌电力出售清远佑昇需改为通过产权市场公开进行。故五凌电力于2025年3月11日在北京产权交易所进行公开挂牌出让的产权交易预披露，并于4月11日进行正式披露。2025年5月13日，信息披露公告期满，征集到一家符合条件的非原股东意向受让方五凌新能源，清远和风未在公开挂牌期间选择场内行权，未提交受让申请书及附件、未交纳交易保证金、未进行相关事项承诺；五凌电力在五凌新能源的最终报价结果产生后3个工作日内，以书面形式向清远和风征询其是否行使优先购买权，告知其转让标的、转让价格、支付方式和期限等事项，并要求其在规定的期间内向北京产权交易所办理行权事宜，清远和风在收到五凌电力征询文件之日起30日内未进行场外行权，未在规定期限内向北京产权交易所提交股权受让申请、交纳交易保证金。

按照北京产权交易所相关交易规则、北京产权交易所向五凌电力发出的《行权通知书》及五凌电力向清远和风发出的《关于是否行使对清远佑昇资产投资有限公司

51%股权优先购买权的征询函》等文件要求，清远和风逾期未提交受让申请及交纳交

易保证金的，应视为其放弃对五凌电力转让清远佑昇股权的优先购买权。

然而，因清城区法院裁定冻结五凌电力持有的清远佑昇价值约6370.785万元（占比31.077%）的股权，五凌电力暂无法继续推动在北京产权交易所的公开挂牌转让事宜，无法就持有的清远佑昇股权与五凌新能源签署股权转让协议，亦无法就股权转让事宜办理工商变更登记。

（2）就诉讼案件的应对措施

因前述案件办结时间尚有不确定性，为妥善解决前述问题，五凌电力与五凌新能源签署《委托管理协议》，约定五凌电力将所持有的清远佑昇51%股权及除股权处分权（含转让、质押等）及分红权以外的相关股东权利委托五凌新能源进行管理，相关股东权利包括但不限于按照五凌电力持股比例行使表决权、股东会提案权、股东会召

1-1-209远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

开提议权、质询权等类型；以及五凌电力基于股权而享有的股东经营管理相关权力，包括但不限于对清远佑昇及其子公司的安全环保、生产经营、工程建设、资产股权、

计划、财务、人力资源、企业经营环境等事务管理以及其他与清远佑昇有关的一切事务。托管内容包括日常经营决策权、重大事项决策权等。在托管期内，五凌新能源有权在国家法律、法规允许的范围内对清远佑昇的生产经营管理负全面责任，并行使一切生产经营管理职权，委托管理期限自《委托管理协议》生效之日起至协议双方一致同意书面解除之日止，在双方一致同意解除前任意一方均不享有单方解除权。委托管理期间，清远佑昇相关损益实际由五凌新能源享有和承担。

考虑到上述诉讼预计耗时较长，诉讼结果存在一定不确定性，为避免上述诉讼对本次交易产生不利影响，预重组交易对手方五凌新能源做出补充承诺，就诉讼事项的潜在风险和损失承诺对五凌电力进行补偿，具体情况详见本报告书“第一节本次交易概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

综上所述，根据《委托管理协议》，五凌新能源已实质享有清远佑昇51%股权所对应的股东权利，清远佑昇相关业务由五凌新能源进行管理，五凌电力不再将清远佑昇纳入合并范围，不再与上市公司存在同业竞争的问题。同时根据《关于预重组资产有关事项的补充承诺函》，就上述诉讼案件导致目前清远佑昇股权因存在瑕疵短期内无法过户至五凌新能源名下的情况，五凌新能源已作出补充承诺，若上述诉讼案件结案且清远佑昇股权转让具备推进条件的前提下，在有关股权转让的全部前置条件达成之日起6个月内，五凌新能源将全力配合五凌电力完成清远佑昇股权转让交易及有关工商变更登记手续；若上述诉讼案件结案且清远佑昇股权转让不具备推进条件，或导致五凌电力遭受任何损失和支出，五凌新能源将对五凌电力因无法转让清远佑昇51%股权产生的损失进行赔偿，承担诉讼产生的一切损失和支出。

因此，若股权冻结事宜能得以解决，则不存在影响预重组股权交割及后续工商变更的风险；即便清远佑昇51%股权的挂牌出让以及工商登记变更时间受案件办结时间

影响短期内无法解决，在上述协议及承诺函的安排下，五凌电力已将该等股权及相关股东权利委托给五凌新能源进行管理，前述案件不会对本次交易产生实质不利影响。

1-1-210远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第五节本次交易发行股份情况

一、发行股份及支付现金购买资产具体方案

（一）标的资产

本次重组的标的资产为中国电力持有的五凌电力63%股权、湘投国际持有的五凌

电力37%股权，广西公司持有的长洲水电64.93%股权。

（二）交易价格及支付方式上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式向中国电力及湘投国际购买其持有的

五凌电力100%股权，拟通过发行股份及支付现金的方式向广西公司收购其持有的长洲水电64.93%股权。

本次交易中，上市公司聘请天健兴业以2024年10月31日为评估基准日对标的资产进行了评估，其中五凌电力100%股权评估值为2466734.20万元，长洲水电

64.93%股权评估值为306818.98万元。基于前述评估值、考虑基准日后标的公司现金

分红情况并经交易各方充分协商，五凌电力100%股权交易对价为2426734.20万元，其中以发行股份的方式支付对价2096800.00万元，以支付现金的方式支付对价

329934.20万元；长洲水电64.93%股权交易对价为291235.78万元，其中以发行股份

的方式支付对价260800.00万元，以支付现金的方式支付对价30435.78万元。标的资产的交易对价及支付方式如下表所示：

单位：万元支付方式序交易标的名称及权益向该交易对方交易对方号比例可转债现金对价股份对价其他支付总对价对价

1中国电力五凌电力63%股权207842.551321000.00--1528842.55

2湘投国际五凌电力37%股权122091.65775800.00--897891.65

3广西公司长洲水电64.93%股权30435.78260800.00--291235.78

合计360369.982357600.00--2717969.98

1-1-211远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（三）发行股份的种类和面值本次发行股份及支付现金购买资产发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。

（四）定价基准日、定价依据和发行价格本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次交

易相关事项的第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告之日。

按照《重组管理办法》第四十六条规定，上市公司发行股份及支付现金购买资产的发行价格不得低于市场参考价的80%。市场参考价为定价基准日前20个交易日、前

60个交易日、前120个交易日的上市公司股票交易均价之一。定价基准日前若干个交

易日上市公司股票交易均价＝定价基准日前若干个交易日上市公司股票交易总额/定价基准日前若干个交易日上市公司股票交易总量。

定价基准日前20个交易日、60个交易日、120个交易日，上市公司股票交易均价情况如下表所示：

序号交易均价类型交易均价（元/股）交易均价80%（元/股）

1定价基准日前20个交易日4.933.95

2定价基准日前60个交易日4.853.89

3定价基准日前120个交易日5.114.09

注：交易均价的80%的计算结果向上取整至小数点后两位。

经交易各方友好协商，本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格为6.55元/股，不低于定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计

（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产，符合《重组管理办法》等规定。最终发行价格尚须经上交所审核通过并经中国证监会同意注册。

定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派送现金股利、股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权、除息事项，则上述发行价格将按下述公式进行调整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：

派送股票股利或资本公积转增股本：P1＝P0／（1＋n）；

1-1-212远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

配股：P1＝（P0＋A×k）／（1＋k）；

上述两项同时进行：P1＝（P0＋A×k）／（1＋n＋k）；

派送现金股利：P1＝P0－D；

上述三项同时进行：P1＝（P0－D＋A×k）／（1＋n＋k）。

其中：P0 为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1 为调整后有效的发行价格。

（五）发行价格调整机制本次发行股份及支付现金购买资产不设置发行价格调整机制。

（六）发行方式本次发行股份及支付现金购买资产采用向特定对象发行股份的方式。

（七）发行对象和发行数量

1、发行对象

本次发行股份及支付现金购买资产发行股份的发行对象为中国电力、湘投国际和广西公司。

2、发行数量

上市公司向各交易对方发行股份数量按照以下公式进行计算：

上市公司向交易对方发行的股份数量=以发行股份形式向交易对方支付的交易对价

÷本次发行股份购买资产的发行价格，并按照向下取整精确至股，不足一股的部分视为交易对方对上市公司的捐赠，直接计入上市公司资本公积。本次发行股份及支付现金购买资产的发行股份总数量=向各交易对方发行股份的数量之和。

根据标的资产的交易作价、本次发行股份的价格及股份支付的比例，本次发行股份购买资产的股份发行数量为3599389311股，占本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的比例约为82.17%，具体情况如下：

支付方式向该交易对方序号交易对方交易标的名称及权益比例现金对价股份对价发行股份数支付总对价（万元）（万元）量（万股）（万元）

1中国电力五凌电力63%的股权207842.551321000.00201679.391528842.55

1-1-213远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

支付方式向该交易对方序号交易对方交易标的名称及权益比例现金对价股份对价发行股份数支付总对价（万元）（万元）量（万股）（万元）

2湘投国际五凌电力37%的股权122091.65775800.00118442.75897891.65

3广西公司长洲水电64.93%的股权30435.78260800.0039816.79291235.78

合计360369.982357600.00359938.932717969.98

在定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派送现金股利、股票股利、资本公积金转增股本、配股等除权、除息事项，发行数量也将根据相关规定进行调整。

（八）锁定期安排

交易对方中国电力已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如前述股份发行不符合《外国投资者对上市公司战略投资管理办法（2024修订）》第四条、第五条、第六条、第七条规定条件，被上海证券交易所、中国证券监督管理委员会或人民法院等有权部门认定为通过虚假陈述等方式违规对上市公司实施

战略投资的，在满足相应条件前及满足相应条件后12个月内，本公司因本次交易取得的上市公司股份不进行转让、赠与或者质押，不参与分红，不就因本次交易取得的上市公司股份行使表决权或者对表决施加影响。

3、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

4、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

5、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

1-1-214远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

交易对方广西公司已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份，自该等股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。自该等股份发行完成后6个月内，如上市公司股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者该等股份发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，本公司通过本次交易获得上市公司股份的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的上市公司股份，自该等股份发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

交易对方湘投国际已出具承诺：

1、本公司因本次交易取得的上市公司股份自该等股份发行结束之日起至12个月内，不以任何方式转让或处置，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。

2、如上述股份由于上市公司送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的上

市公司股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

3、在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

4、若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，本公司将根

据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证券监督管理委员会和上海证券交易所的有关规定执行。

（九）上市地点本次发行股份的上市地点为上交所。

1-1-215远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（十）过渡期损益归属

过渡期期间，对采取收益法进行评估并作为定价依据的标的公司及其控股和参股子公司股权（以下单称或合称“收益法评估资产”），在过渡期产生的收益由上市公司享有。收益法评估资产在过渡期内出现亏损，由直接或间接持有收益法评估资产的交易对方按交易协议生效时各自直接或间接所持标的公司的股权比例承担补足义务。

为免疑义，在计算标的公司所持收益法评估资产的收益或亏损时，应以标的公司所持全部收益法评估资产的收益或亏损合并计算后的损益金额为准。对于过渡期与各方签订的《业绩补偿协议》约定的业绩承诺补偿期重合的，交易对方按照《业绩补偿协议》相关约定执行，无需按照《购买资产协议》过渡期损益安排承担。

除收益法评估资产外，对于标的公司的其他资产，在过渡期产生的损益由上市公司享有或承担。

（十一）滚存利润安排

上市公司本次发行完成前的滚存未分配利润（如有），将由本次发行完成后的新老股东自本次发行完成日起按照在登记结算公司登记的股份比例共同享有。

（十二）业绩承诺与补偿安排

本次交易中，五凌电力下属部分子公司和长洲水电采用收益法评估结果作为评估结论。上市公司与相关交易对方分别签订了相应的《业绩补偿协议》及其补充协议，对标的资产的业绩承诺和补偿安排进行了约定。同时，中国电力、湘投国际和广西公司作为业绩承诺方确认因不可抗力的影响需对业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺进

行调整的，应当以中国证监会明确的情形或法院判决认定为准。除交易协议另有约定外，业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺不得进行任何调整。具体安排如下：

1、业绩承诺期间

本次交易涉及的业绩承诺方为中国电力、湘投国际和广西公司，本次交易的业绩承诺期间为自业绩承诺资产过户至上市公司名下（以完成工商变更登记手续为准，下称“交割日”）当年起的连续3个会计年度（含本次交易实施完毕当年）。如本次重组交割日在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺期为2025年、2026年、

2027年。如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺补偿期相应顺延，即为2026年度、2027年度和2028年度。（下称“业绩承诺补偿期”或“补偿

1-1-216远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）期”）

2、业绩承诺

（1）五凌电力

根据《资产评估报告》（天兴评报字（2024）第2474号）及相应评估说明，五凌电力下属使用收益法评估的资产在业绩承诺期内的净利润金额如下：

如交割日在2025年12月31日前（含当日），则五凌电力业绩承诺资产于2025年、2026年、2027年的承诺净利润合计数分别不低于30589.22万元、33334.63万元、

35338.03万元；如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则五凌电力业绩承

诺资产于2026年、2027年、2028年的承诺净利润合计数分别不低于33334.63万元、

35338.03万元、36348.05万元。

以免歧义，本次交易中募集资金投资项目将另行独立核算，若部分业绩承诺资产作为本次交易募集资金投资项目实施主体（下称“业绩承诺资产募投项目”），则该等业绩承诺资产募投项目在补偿期内产生的损益不纳入上述承诺净利润计算范围，业绩承诺资产在补偿期内的实现承诺净利润以剔除上述业绩承诺资产募投项目相应损益后的净利润数为准。

（2）长洲水电

根据《资产评估报告》（天兴评报字（2024）第2401号）及相应评估说明，长洲水电在业绩承诺期内的净利润金额如下：

如交割日在2025年12月31日前（含当日），则长洲水电业绩承诺资产于2025年、2026年、2027年的承诺净利润分别不低于32053.43万元、33822.72万元、

34328.85万元；如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则长洲水电业绩承

诺资产于2026年、2027年、2028年的承诺净利润分别不低于33822.72万元、

34328.85万元、34670.87万元。

3、业绩补偿安排

（1）五凌电力

1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，上市公司进行年度审计时应对业绩承诺资产按照五凌电力持股比

1-1-217远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

例享有的扣除非经常性损益后的净利润合计数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责上市公司年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于上市公司年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。中国电力和湘投国际应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则中国电力和湘投国际应按照持股比例向上市公司进行补偿。

2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，中国电力和湘投国际应优先以对价股份对上市公司进行补偿，不足部分由中国电力和湘投国际以现金补偿。

3）股份补偿

*当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×收益法评

估资产合计交易对价－累积已补偿金额。其中，收益法评估资产合计交易对价=各收益法评估资产评估值×五凌电力对应持股比例之合计数，对于收益法评估资产中存在股东未实缴全部出资的，则五凌电力持有的该收益法评估资产价值=（投资单位股东全部权益价值评估值+所有股东应缴未缴出资额）×五凌电力及其下属企业认缴的出资比例－

五凌电力及其下属企业应缴未缴出资额，对于某一收益法评估资产进一步持有其他收益法评估资产股权的，该等收益法评估资产不应重复计算，下层收益法评估资产计算时应相应扣除被该收益法评估资产直接持股部分股权价值。

当期应补偿股份数量=当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电力和湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

1-1-218远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力和湘投国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力和湘投国际已分配的现金股利向

上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

4）现金补偿

若在累计应补偿股份数额不超过中国电力和湘投国际基于业绩承诺资产取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致中国电力和湘投国际所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则中国电力和湘投国际应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向上市公司进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持上市公司股份进行处分；

*持有的上市公司股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

*其他导致中国电力和湘投国际本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不能及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

当年应补偿现金数的计算公式如下：当期应补偿现金额=当期应补偿金额－当期已

补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

（2）长洲水电

1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，上市公司进行年度审计时应对标的公司当年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责上市公司年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于上市公司年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。广西公司应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则广西公司应向上市公司进行补偿。

1-1-219远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，广西公司应优先以对价股份对上市公司进行补偿，不足部分由广西公司以现金补偿。

3）股份补偿

*广西公司当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×标的资产

交易作价－累积已补偿金额。

广西公司当期应补偿股份数量=广西公司当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致广西公司持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

广西公司当期应补偿股份数量（调整后）=广西公司当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果业绩承诺补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则广西公司需就该部分补偿股份对应的上市公司向广西公司已分配的现金股利向上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

4）现金补偿若在累计应补偿股份数额不超过广西公司本次交易取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致广西公司所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则广西公司应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向上市公司进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持上市公司股份进行处分；

*持有的上市公司股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

1-1-220远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*其他导致广西公司本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不能

及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

广西公司当年应补偿现金数的计算公式如下：广西公司当期应补偿现金额=当期应

补偿金额－当期已补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

4、业绩承诺资产减值补偿安排

（1）五凌电力

1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由上市公司聘请评估机构对收益法评估资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。收益法评估资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买资

产之股份发行价格+已支付的现金补偿金额（如有），则中国电力、湘投国际应向上市公司进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内业绩承诺资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺期末减值额-业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买

资产之股份发行价格－已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电力、湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×（1+送股或转增比例），但中国电力、湘投国际持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力、湘投

1-1-221远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力、湘投国际已分配的现金股利向上市公司进行返还。

*发生补偿义务时，如中国电力、湘投国际持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

（2）长洲水电

1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由上市公司聘请评估机构对业绩承诺资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。业绩承诺资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内广西公司已补偿股份总数×本次

购买资产之股份发行价格+广西公司已支付的现金补偿金额（如有），则广西公司应向上市公司进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内标的公司增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺资产期末减值额-业绩承诺期限内广西公司已补偿股份

总数×本次购买资产之股份发行价格－广西公司已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致广西公司持有的上市公司股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×

（1+送股或转增比例），但广西公司持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则广西公司需就该

1-1-222远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

部分补偿股份对应的上市公司向广西公司已分配的现金股利向上市公司进行返还。

*发生补偿义务时，如广西公司持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

5、减值测试资产及减值补偿安排

（1）减值测试资产范围

鉴于五凌电力资产基础法下评估的部分资产（下称“减值测试资产”）在本次交

易中采用市场法评估，中国电力和湘投国际需就该等减值测试资产履行减值补偿义务。

减值测试资产的具体情况如下：

单位：万元五凌电相关资产的作价序减值测试资产所评估市场法评估的具体资产力持有账面价值评估价值增值率（持有股比*评号属公司方法股比估价值）其他权益工具投资（具体详见附件十中资产组1五凌电力有限公市场法一），自有房产（具体100%22964.1230325.1032.05%30325.10司本部或分公司详见附件十中资产组二、三、四、五）2湖南五凌电力工自有房产（具体详见附市场法100%48.4767.3538.95%67.35程有限公司件十中资产组六）3贵州清水江水电自有房产（具体详见附市场法95%356.01354.33-0.47%336.61有限公司件十中资产组七）4五凌汉兴株洲氢自有土地（具体详见附市场法70%3524.634247.2120.50%2973.05能科技有限公司件十中资产组八）

合计26893.2334993.9930.12%33702.10

注：总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

（2）减值测试资产补偿期减值测试资产补偿期与业绩承诺补偿期相同。

（3）减值测试资产补偿金额及补偿方式

1）在减值测试资产补偿期每一个会计年度结束后四个月内，由上市公司聘请评估

机构对减值测试资产按照本协议附表中载明的资产组分别进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所分别出具《减值测试专项审核报告》。除非法律法规有强制性规定，否则《减值测试专项审核报告》采取的评估方法应与《评估报告》保持一致。减值测试资产的减值金额以该《减值测试专项审核报告》为准。

交割日后，在减值测试资产补偿期内任一会计年度，如减值测试资产任一资产组

1-1-223远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）发生减值（以免疑义，在计算任一资产组是否减值时，其组内的资产的减值情况将合并计算），则中国电力、湘投国际需按照持股比例对上市公司进行补偿，减值测试资产期末减值额为单个减值测试资产组的基准日评估价值减去该减值测试资产组中期末

评估值之差乘以五凌电力占有该资产组的股权比例的合计数，并扣除减值测试资产补偿期内减值测试资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

减值测试资产减值额=∑（单个减值测试资产组的减值额×五凌电力占有该资产组的股权比例）

当期应补偿金额=减值测试资产减值额-减值测试资产补偿期内已补偿股份总数×本

次购买资产之股份发行价格－已支付的减值测试资产现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

2）如果减值测试资产补偿期内上市公司以转增或送股方式进行分配，导致中国电

力、湘投国际持有的上市公司股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

3）如果减值测试资产补偿期内上市公司以现金方式进行股利分配，则中国电力、湘投国际需就该部分补偿股份对应的上市公司向中国电力、湘投国际已分配的现金股

利向上市公司进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。以免歧义，该返还金额为扣除税费后（如涉及）的金额。

4）发生补偿义务时，如中国电力、湘投国际持有的对价股份不足以补偿的，不足

部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

6、对外转让收益法评估资产及其补偿

（1）如五凌电力在《业绩承诺补偿协议》签订后业绩承诺补偿期届满前转让某项

或多项业绩承诺资产（下称“转让资产”），则各方履行必要的内部审议决策程序后终止该等转让资产对应的业绩承诺。自转让资产交割之日（以工商变更登记为准）当年的1月1日起，中国电力、湘投国际针对业绩承诺资产的承诺净利润合计数应扣除

1-1-224远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

该等转让资产对应的《业绩承诺补偿协议》及其补充协议之承诺净利润金额，业绩承诺补偿期届满时上市公司亦不对该等转让资产进行减值测试。

（2）若五凌电力于补偿期内对外转让业绩承诺资产，且该业绩承诺资产对外转让之日（以该业绩承诺资产对外转让进行工商变更登记之日为准）100%股权所对应的价格 N，低于本次交易该业绩承诺资产 100%股权的评估值的本息之和 M（利息按转让时1年期全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率计算，利息计算期间为自本协议生效之日至该业绩承诺资产对外转让之日止；评估值需扣除利息计算期间发生的增资、减资、接受赠与及利润分配等因素的影响，下同），则不足部分由中国电力、湘投国际进行补偿，应补偿金额按下列公式确定：

对外转让应补偿金额=（M-N）×五凌电力对外转让的该业绩承诺资产的股权比例

×中国电力或湘投国际持有五凌电力的股权比例。

其中，N 应当为综合考虑评估基准日期后事项、过渡期损益等因素后五凌电力对外转让业绩承诺资产的最终成交价格。

（3）若发生本款所述补偿义务，中国电力、湘投国际应在交割日后且不晚于五凌电力所持相关业绩承诺资产股权转让完毕后30个工作日以现金方式对上市公司进行补偿。

7、补偿上限

中国电力、湘投国际因业绩承诺、对外转让资产和减值测试合计应补偿的股份总

数的上限为本次交易中业绩承诺资产及减值测试资产对应的中国电力、湘投国际新增取得的上市公司股份及前述股份因上市公司实施转增或股票股利分配而获得的股份（如有）。中国电力、湘投国际向上市公司支付的业绩承诺补偿金额、对外转让资产补偿金额及业绩承诺资产的减值补偿金额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价；中国电力、湘投国际向上市公司支付的减值测试资产的减值补偿金额合计不超过本次交易中减值测试资产的交易对价。

广西公司业绩承诺和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中业绩承诺资产对应的广西公司新增取得的上市公司股份及前述股份因上市公司实施转增或股

票股利分配而获得的股份（如有）。广西公司向上市公司支付的业绩承诺补偿金额及减值测试补偿金额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价。

1-1-225远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

二、募集配套资金具体方案

（一）募集配套资金概况

1、发行股份的种类和面值

本次募集配套资金发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A 股），每股面值为人民币1.00元。

2、定价基准日、定价依据和发行价格

本次募集配套资金的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%且不低于截至定价基准日上市公司最近一年经审计的归属于上市公司股东的每股净资产（若上市公司在截至定价基准日最近一年经审计财务报告的资产负债表日至定价基准日期间发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则前述每股净资产值将作相应调整）。定价基准日前20个交易日上市公司 A 股股票交易均价=定价基准日前 20 个交易日上市公司 A 股股票交

易总额/定价基准日前 20 个交易日上市公司 A 股股票交易总量。最终发行价格将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定。

上市公司在本次发行股份募集配套资金的定价基准日至发行日期间如有派息、送

股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次发行价格将根据中国证监会及上交所的相关规则进行相应调整。

3、发行方式、发行对象及认购方式

本次募集配套资金采取向特定对象以询价的方式发行股份，发行对象为不超过35名（含35名）符合法律、法规的特定对象，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、财务公司、保险机构投资者、信托公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以及其他合格的投资者等。所有发行对象均以现金方式并以相同价格认购本次募集配套资金所发行的股票。

最终发行对象将由上市公司股东大会授权董事会在取得中国证监会的注册同意文

1-1-226远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）件后，与本次交易的主承销商根据有关法律、法规及其他规范性文件的规定及投资者申购报价情况确定。

4、募集配套资金金额及发行数量

本次募集配套资金总额为不超过500000.00万元，不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。最终以经上交所审核通过并经中国证监会作出注册决定的募集资金金额及发行股份数量为上限。最终发行数量将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权和发行时的实际情况，与本次发行的主承销商协商确定。

在本次募集配套资金的定价基准日至发行日期间，若上市公司发生派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，导致本次募集配套资金的发行价格作出相应调整的，本次募集配套资金的发行数量也将相应调整。

5、锁定期安排

本次募集配套资金发行对象所认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让。

本次募集配套资金完成后，若本次发行股份募集配套资金的发行对象由于上市公司派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权、除息事项而新增取得的上市公司股份，其锁定期亦参照上述约定。

若上述锁定期安排与证券监管机构的最新监管意见不相符，则本次发行股份募集配套资金的发行对象将根据相关证券监管机构的监管意见进行相应调整。上述锁定期届满之后，本次募集配套资金的发行对象所取得的上市公司股份转让事宜按照中国证监会和上交所的有关规定执行。

6、上市地点

本次募集配套资金所发行股份的上市地点为上交所。

7、滚存未分配利润安排

本次募集配套资金完成后，上市公司发行前的滚存未分配利润，由发行后新老股东按各自持股比例共同享有。

1-1-227远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（二）募集配套资金用途及必要性

1、本次募集配套资金的具体用途

本次发行股份募集配套资金拟用于标的资产在建项目建设、支付本次重组现金对

价、中介机构费用及相关税费等用途，具体如下：

拟使用募集资金金额使用金额占全部募集序号项目名称（万元）配套资金金额的比例

1湖南省内风力发电项目和湖南桃源木旺250000.0050.00%

溪抽水蓄能电站

2支付本次重组现金对价、中介机构费用250000.0050.00%

及相关税费

合计500000.00100.00%

本次募集配套资金以发行股份购买资产的成功实施为前提，但募集配套资金成功与否不影响发行股份购买资产的实施。若证券监管机构的最新监管意见发生调整，则上市公司可根据相关证券监管机构的最新监管意见对本次募集配套资金相关事项进行相应调整。

在募集配套资金到位之前，上市公司可以根据实际情况以自有和/或自筹资金先行支付，待募集资金到位后再予以置换。如上市公司未能成功实施募集配套资金或实际募集资金金额小于募集资金用途的资金需求量，上市公司将通过自有或自筹资金解决资金缺口，届时上市公司将根据实际募集资金净额，并根据募集资金用途的实际需求，对上述募集资金用途的资金投入顺序、金额及具体方式等事项进行适当调整。

2、本次募集配套资金的投资项目的具体情况

上市公司拟将本次募集资金中的250000.00万元用于湖南省内风力发电项目和湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站建设。五凌电力湖南省内风力发电项目和湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站建设具体情况如下：

项目名称装机规模（万千瓦）静态总投资金额（万元）

何家洞风电场项目749209.78

乐福堂风电场项目642900.00

灵官风电场二期项目1077600.00

松木塘风电场二期项目529005.00

维山天龙山风电项目426025.00

1-1-228远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目名称装机规模（万千瓦）静态总投资金额（万元）

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站120680472.46

合计152905212.24

（1）何家洞风电场项目

1）项目概况

何家洞风电场项目位于湖南省永州市双牌县何家洞镇、泷泊镇境内，风电场装机规模为 70MW，工程建设总工期为 12 个月。

2）项目投资概算

何家洞风电场项目工程静态投资49209.78万元，工程动态投资49994.00万元。

其中，设备及安装工程22423.31万元；建筑工程10935.94万元；施工辅助工程

2258.34 万元；220kV 何家洞（汇集站、外线、间隔）分摊费 5005.00 万元；其它费

用7933.92万元；基本预备费653.27万元；建设期利息784.22万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《双牌县何家洞风电场项目可行性研究报告》，项目投资资本金财务内部收益率10.25%（税后），投资回收期为12.19年，项目经济效益良好，具有很好的盈利能力。

4）相关审批备案程序何家洞风电场项目已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于金洞野株源、双牌县何家洞风电场项目核准的批复》及《关于同意变更双牌县何家洞风电场项目核准内容的批复》，已取得永州市生态环境局出具的《关于双牌县何家洞风电场项目环境影响报告表的批复》，已取得湖南省自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》。

5）项目进展情况

何家洞风电场项目已于2025年1月开工，工程建设总工期为12个月。

1-1-229远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）乐福堂风电场项目

1）项目概况

乐福堂风电场项目位于湖南省永州市道县乐福堂镇，风电场装机规模为 60MW，工程建设总工期为12个月。

2）项目投资概算

乐福堂风电场项目工程静态投资42900.00万元，工程动态投资43510.35万元。

其中，设备及安装工程20205.54万元；建筑工程9484.26万元；施工辅助工程

1785.47 万元；220kV 何家洞汇集站分摊费 2810.00 万元；220kV 何家洞外线分摊费

1600.35万元；其它费用6510.33万元；基本预备费504.05万元；建设期利息610.35万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《道县乐福堂风电场项目可行性研究报告》，项目投资资本金财务内部收益率9.02%（税后），投资回收期为12.62年，项目经济效益良好，具有很好的盈利能力。

4）相关审批备案程序乐福堂风电场项目已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于核准江永县白马上江圩风电二期和道县乐福堂风电场项目的批复》，已取得永州市生态环境局出具的《关于道县乐福堂风电场项目环境影响报告表的批复》，已取得湖南省自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》。

5）项目进展情况

乐福堂风电场项目工程建设总工期为12个月。

（3）灵官风电场二期项目

1）项目概况

灵官风电场二期项目位于湖南省衡阳市祁东县灵官镇，风电场装机规模为 100MW，工程建设总工期为12个月。

2）项目投资概算

灵官风电场二期项目工程静态投资77600.00万元，工程动态投资78812.92万元。

1-1-230远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）其中，施工辅助工程5334.67万元；机电设备及安装39421.62万元；建筑工程

13014.96万元；其它费用17226.12万元；基本预备费1102.62万元；建设期利息

1212.92万元；送出工程1500.00万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《灵官二期 100MW 风电场工程可行性研究报告》，项目投资资本金财务内部收益率9.06%（税后），投资回收期为12.64年，项目经济效益良好，具有很好的盈利能力。

4）相关审批备案程序灵官风电场二期项目已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于核准祁东县灵官风电场二期和双牌县打鼓坪风电场二期项目的批复》，已取得衡阳市生态环境局出具的《关于祁东县灵官风电场二期项目环境影响报告表的批复》，已取得湖南省自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》。

5）项目进展情况

灵官风电场二期项目工程建设总工期为12个月。

（4）松木塘风电场二期项目

1）项目概况

松木塘风电场二期项目位于湖南省益阳市桃江县，风电场装机规模为 50MW，工程建设总工期为12个月。

2）项目投资概算

松木塘风电场二期项目工程静态投资29005.00万元，工程动态投资29421.00万元。其中，施工辅助工程1267.00万元；设备及安装工程15376.00万元；建筑工程

6750.00万元；其它费用5043.00万元；基本预备费569.00万元；建设期利息416.00万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《湖南省益阳市桃江县松木塘二期风电场工程可行性研究报告》，项目投资资本金财务内部收益率17.59%（税后），投资回收期为10.54年，项目经济效益良好，

1-1-231远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

具有很好的盈利能力。

4）相关审批备案程序松木塘风电场二期项目已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于核准桃江县松木塘风电场二期工程、新化县维山天龙山风电项目的批复》，已取得益阳市生态环境局出具的《关于五凌桃江电力有限公司桃江县松木塘风电场二期工程环境影响报告书的批复》及《关于桃江县松木塘风电场二期工程 110kV 升压站环境影响报告表的批复》，已取得湖南省自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》。

5）项目进展情况

松木塘风电场二期项目工程建设总工期为12个月。

（5）维山天龙山风电项目

1）项目概况

维山天龙山风电项目位于湖南省娄底市新化县，风电场装机规模为 40MW，工程建设总工期为12个月。

2）项目投资概算

维山天龙山风电项目工程静态投资26025.00万元，工程动态投资26424.00万元。

其中，施工辅助工程1137.00万元；设备及安装工程11956.00万元；建筑工程

6402.00万元；其它费用5117.00万元；基本预备费492.00万元；建设期利息399.00万元；送出工程920.00万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《湖南省娄底市新化维山天龙山4万千瓦风电场工程可行性研究报告》，项目投资资本金财务内部收益率15.12%（税后），投资回收期为10.88年，项目经济效益良好，具有很好的盈利能力。

4）相关审批备案程序维山天龙山风电项目已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于核准桃江县松木塘风电场二期工程、新化县维山天龙山风电项目的批复》，已取得娄底市生态环境局出具的《关于新化县维山天龙山风电项目环境影响报告书的批复》，已取得湖南省

1-1-232远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

自然资源厅核发的《建设项目用地预审与选址意见书》。

5）项目进展情况

维山天龙山风电项目工程建设总工期为12个月。

（6）湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站

1）项目概况

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站位于常德市桃源县，电站装机规模为 1200MW，项目建设期为8年，其中筹建期2年，施工总工期6年。

2）项目投资概算

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站工程静态总投资680472.46万元，总投资

824474.61万元。其中，建筑工程301046.37万元；设备安装工程62421.03万元；永久设备134670.05万元；建设征地和移民安置补偿费用42554.84万元；独立费用（包含项目建设管理费、生产准备费、科研勘察设计费等）107892.97万元；基本预备费

31887.20万元；价差预备费50905.24万元；建设期利息93096.91万元。

3）项目产能及经济效益分析

根据《湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站可行性研究报告》，通过项目投资财务现金流量和资本金财务现金流计算，项目资本金财务内部收益率为6.5%，投资回收期

20.87年。

4）相关审批备案程序湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站已取得湖南省发展和改革委员会出具的《关于桃源木旺溪抽水蓄能电站项目核准的批复》，已取得常德市生态环境局出具的《关于湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站环境影响报告书的批复》，已取得中华人民共和国自然资源部核发的《关于桃源木旺溪抽水蓄能电站项目用地土地征收的批复》。

5）项目进展情况

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站项目建设期为8年，其中筹建期2年，施工总工期

6年。

1-1-233远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、本次募集配套资金的必要性

（1）应对能源转型与碳达峰、碳中和目标

实现碳达峰、碳中和目标，能源行业是“主战场”，电力行业是“主力军”。开发新能源是减少碳排放、实现绿色低碳发展的关键举措。通过发展新能源项目，可以逐步替代传统化石能源，优化能源结构，推动经济社会全面绿色转型。新能源出力具有间歇性、随机性，供电保证率不高，新能源发电项目的大规模并网将影响电网安全稳定运行，而抽水蓄能电站具有快速响应能力，其良好的动态响应特性可以保障电网运行的安全稳定性和可靠性，且抽水蓄能电站具有良好调峰能力，可以有效配合新能源运行。

本次交易完成后，上市公司新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务，在碳达峰、碳中和的重大战略背景下，上市公司坚决贯彻“双碳”目标发展战略，主动扛起减碳重任，围绕自身定位公司募投项目将深入布局湖南省发电业务，进一步加快绿色低碳转型，贯彻落实国家能源革命要求，促进国家“双碳”目标的实现。

（2）助力区域一体化战略

本次交易完成后，上市公司依托国家电投集团优势，深耕沅水、资水、湘水流域水电、风电及太阳能发电项目开发，深度融入湖南“三高四新”战略，推动湖南“风光水储一体化”能源基地建设，探索“水电+新能源+储能”协同运行，打造流域多能互补示范项目。此外，本次募投项目的实施不仅保障湖南省电力负荷供给、优化其能源结构，项目建设的同时也为设备、材料等产业链上游企业带来业务机遇，为当地带来一定规模的投资和就业岗位，有利于产业链上下游协同发展，助力区域一体化战略。

（3）有利于公司长远发展

上市公司本次募投项目具有单个项目规模较大、项目预期收益良好、项目实施可

操作性和可预见性强的特点，预计本次募投项目实施后，上市公司在湖南省的装机规模和资产规模进一步扩大，调峰能力进一步加强，有助于进一步提升公司的盈利能力。

1-1-234远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、前次募集资金使用情况

上市公司前次募集资金为2014年非公开发行股票，募集资金到账日距今已超过5个会计年度，前次募集资金已使用完毕。截至本报告书出具之日，最近五个会计年度内上市公司不存在募集资金的情形。

5、上市公司募集资金管理制度

为规范上市公司募集资金的存放、使用和管理，保证募集资金的安全，最大限度地保障投资者的合法权益，提高募集资金使用效率，根据《公司法》《证券法》《上市规则》《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》

《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及其他相关法律、

法规和规范性文件的规定，结合上市公司的实际情况，上市公司于2022年10月修订了《募集资金管理办法》。本次交易的配套募集资金将依据上市公司最新制定的《募集资金管理办法》进行管理和使用，该办法对募集资金存储、使用、用途变更、管理与监督进行了明确规定，本次募集资金的管理和使用将严格遵照上市公司相关内部控制制度执行。

6、募集配套资金失败的补救措施

本次发行股份及支付现金购买资产不以募集配套资金的成功实施为前提，最终募集配套资金成功与否不影响本次发行股份及支付现金购买资产的实施。如果募集配套资金出现未能实施或融资金额低于预期的情形，上市公司将以包括但不限于自有资金、银行借款、发行公司债券等方式解决本次募集资金需求。

1-1-235远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第六节标的资产的评估及作价情况

一、标的资产总体评估情况

（一）评估的基本情况本次重组中，标的资产评估基准日为2024年10月31日，交易价格以符合《证券法》规定的资产评估机构出具的并经国有资产监督管理部门备案的评估结果为基础，由交易各方协商确定。

为本次重组之目的，天健兴业出具了“天兴评报字（2024）第2474号”“天兴评

报字（2024）第2401号”《资产评估报告》，该等评估报告已经国有资产监督管理部门备案。根据经备案的评估结果，截至评估基准日，五凌电力的股东全部权益价值为

2466734.20万元、长洲水电的股东全部权益价值为472538.09万元。

单位：万元账面值（母公评估值（母公标的资产

司口径100%司口径100%增值额增值率（%）收购比例标的公司评估值股东权益）股东权益）

A B C=B-A D=C/A E F=E*B

五凌电力1157445.372466734.201309288.83113.12100.00%2466734.20

长洲水电146861.55472538.09325676.54221.7664.93%306818.98

合计1304306.922939272.291634965.37125.35-2773553.18

（二）评估方法

1、评估方法说明

《资产评估执业准则—企业价值》规定，执行企业价值评估业务，应当根据评估目的、评估对象、价值类型、资料收集等情况，分析收益法、市场法和资产基础法三种基本方法的适用性，选择评估方法。对于适合采用不同评估方法进行企业价值评估的，资产评估专业人员应当采用两种以上评估方法进行评估。

收益法，是指将评估对象预期收益资本化或者折现，确定其价值的评估方法。

市场法，是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较，确定其价

1-1-236远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）值的评估方法。

资产基础法，是指以评估对象在评估基准日的资产负债表为基础，评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定其价值的评估方法。

2、评估方法选择

本次评估选用的评估方法为资产基础法、收益法。

评估方法选择采用理由如下：

市场法：市场法是以现实市场上的参照物来评价评估对象的现行公平市场价值，它具有评估角度和评估途径直接、评估过程直观、评估数据直接取材于市场、评估结

果说服力强的特点。因与被评估单位在生产规模、资产构成结构等趋同的可比上市公司少，交易案例难搜集，因此此次标的资产评估不适用市场法。

资产基础法：资产基础法是以资产负债表为基础，合理评估企业表内及可识别的表外各项资产、负债价值，确定评估对象价值的评估方法，结合本次评估情况，被评估单位可以提供、评估师也可以从外部收集到满足资产基础法所需的资料，可以对被评估单位资产及负债展开全面的清查和评估，因此本次标的资产评估适用资产基础法。

收益法：收益法的基础是经济学的预期效用理论，即对投资者来讲，企业的价值在于预期企业未来所能够产生的收益。收益法虽然没有直接利用现实市场上的参照物来说明评估对象的现行公平市场价值，但它是从决定资产现行公平市场价值的基本依据—资产的预期获利能力的角度评价资产，能完整体现企业的整体价值，其评估结论具有较好的可靠性和说服力。从收益法适用条件来看，由于企业具有独立的获利能力且被评估单位管理层提供了未来年度的盈利预测数据，根据企业历史经营数据、内外部经营环境能够合理预计企业未来的盈利水平，并且未来收益的风险可以合理量化，因此本次标的资产评估适用收益法。

3、评估结果差异分析及最终评估方法的选择

各标的资产选取的评估方法、评估结果及最终选取的评估结果对应的评估方法的

情况如下表所示：

1-1-237远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元评估对象资产基础法评估结果收益法评估结果最终选择的评估方法

五凌电力2466734.202393718.28资产基础法

长洲水电386599.35472538.09收益法

（1）五凌电力五凌电力估值差异的原因主要是两种评估方法考虑的角度不同。收益法是从企业的未来获利能力角度考虑的，以被评估企业现实资产未来可以产生的收益，经过风险折现后的现值和作为被评估企业股权的评估价值，但收益法受企业未来盈利能力、资产质量、企业经营能力、经营风险的影响较大，整体的经营模式可能随着市场情况而变动，因此就企业现金流来说，预测可能与未来实际经营存在差异。而资产基础法是从现时成本角度出发，以被评估单位评估表内及可识别的表外各项资产、负债价值为出发点，将构成企业的各种要素资产的评估值加总减去负债评估值作为被评估企业股权的评估价值，从资产重置的角度反映了资产的公平市场价值。

结合本次评估情况，五凌电力详细提供了其资产负债相关资料、评估师也从外部收集到满足资产基础法所需的资料，评估人员对五凌电力资产及负债进行全面的清查和评估，经分析，评估人员认为资产基础法评估结果较收益法评估结果更符合五凌电力的价值内涵，资产基础法评估结果更为可靠，故选用资产基础法评估结果作为最终评估结论，评估结果为2466734.20万元。

（2）长洲水电

收益法是基于被评估单位未来的获利能力进行预测，将被评估单位未来期间的收益按照适当折现率折现计算评估值，该种方法充分反映了被评估单位有形资产和无形资产有机结合后能够为股东带来的权益，是对被评估单位内在价值的客观反映。资产基础法从资产重置的角度反映了资产的公平市场价值。

结合本次评估情况，长洲水电详细提供了其资产负债相关资料、评估师也从外部收集到满足资产基础法所需的资料，评估人员对长洲水电资产及负债进行全面的清查和评估，能够从重置成本角度反映被评估企业的股权价值。

长洲水电作为水力发电企业，历史经营情况稳定，未来收益能够相对合理的预计，收益法能够较好的反映公司的价值。故本次以收益法评估结果作为最终评估结论，即

1-1-238远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

长洲水电的股东全部权益价值为472538.09万元。

（三）评估假设

1、一般假设

（1）交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。

（2）公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样

的市场条件下接受何种影响的一种假定。公开市场是指充分发达与完善的市场条件，是指一个有自愿的买方和卖方的竞争性市场，在这个市场上，买方和卖方的地位平等，都有获取足够市场信息的机会和时间，买卖双方的交易都是在自愿的、理智的、非强制性或不受限制的条件下进行。

（3）持续使用假设：持续使用假设是对资产拟进入市场的条件以及资产在这样的

市场条件下的资产状态的一种假定。首先被评估资产正处于使用状态，其次假定处于使用状态的资产还将继续使用下去。在持续使用假设条件下，没有考虑资产用途转换或者最佳利用条件，其评估结果的使用范围受到限制。

（4）企业持续经营假设：是将企业整体资产作为评估对象而作出的评估假定。即

企业作为经营主体，在所处的外部环境下，按照经营目标，持续经营下去。企业经营者负责并有能力担当责任；企业合法经营，并能够获取适当利润，以维持持续经营能力。

（5）国家现行的有关法律、法规及政策，国家宏观经济形势无重大变化；本次交

易各方所处地区的政治、经济和社会环境无重大变化；无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响。

（6）假设公司的经营者是负责的，且公司管理层有能力担当其职务。

（7）除非另有说明，假设公司完全遵守所有有关的法律和法规。

（8）假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与现时方向保持一致。

（9）有关利率、赋税基准及税率，政策性征收费用等不发生重大变化。

（10）假设被评估单位未来经营期不发生影响业绩的重大诉讼、抵质押及担保等

1-1-239远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）情况。

（11）假设发电项目所处的自然环境在评估计算期内无重大变化。

（12）假设评估基准日后企业的产品或服务保持目前的市场竞争态势。

（13）假设企业预测年度现金流为均匀产生。

（14）假设《财政部、税务总局、国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部公告2020年第23号）中规定的相关税率至2030年12月31日以后可以延续。被评估单位享受企业所得税优惠政策可以延续。

（15）无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素对企业造成重大不利影响。

（16）假设评估基准日后企业的研发能力和技术先进性继续保持目前的水平。

（17）假设未来上网电价与评估基准日执行的有效上网电价不发生重大变化。

2、特定假设

（1）五凌电力

*假设企业未来将采取的会计政策和编写与针对此次重组的审计评估报告所采用的会计政策在重要方面基本一致。

*企业目前税收优惠持续取得。根据《关于对湖南省认定机构2022年认定的第一批高新技术企业进行备案的公告》，五凌电力于2022年10月取得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202243002348、有效期：2022-10-18 至 2025-10-18），享受 15%企业所得税优惠税率。假设五凌电力于2025年10月及未来年度可延续取得《高新技术企业证书》并享受15%企业所得税优惠税率。

（2）长洲水电

*假设长洲水电的光伏发电设备在剩余使用寿命年限内持续使用只做简单维护，不发生重大改良、重置。

*假设长洲水电的光伏电站能够达到设计使用年限，按照预期的经营期限运营，并在期满后正常清算，期末按照摊销余额回收剩余价值。

*假设《财政部、税务总局、国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部公告2020年第23号）中规定的相关税率至2030年12月31日以

1-1-240远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

后可以延续，长洲水电享受企业所得税优惠政策可以延续。

二、标的资产具体评估情况

（一）五凌电力

1、评估概况

资产评估机构采用资产基础法和收益法两种评估方法，按照必要的评估程序，对截至评估基准日的股东全部权益价值进行了评估，并选择了资产基础法评估结果作为最终评估结论。根据天兴评报字（2024）第2474号《资产评估报告》，截至评估基准日，五凌电力股东全部权益账面价值为1157445.37万元，评估值为2466734.20万元，增值率113.12%。

2、资产基础法评估情况

经资产基础法评估，五凌电力有限公司总资产账面价值为3240384.32万元，评估价值为4549222.13万元，增值额为1308837.81万元，增值率为40.39%；负债账面价值为2082938.95万元，评估价值为2082487.93万元，减值额为451.02万元，减值率为0.02%，净资产账面价值为1157445.37万元，评估价值为2466734.20万元，增值额为1309288.83万元，增值率为113.12%。评估汇总情况详见下表：

单位：万元

账面价值评估价值增值额增值率%项目

A B C=B-A D=C/A×100

1流动资产1319665.741319563.99-101.75-0.01

2非流动资产1920718.583229658.141308939.5668.15

3其中：长期股权投资1155418.771982129.28826710.5171.55

4投资性房地产----

5固定资产692976.011059341.88366365.8752.87

6在建工程29015.397660.87-21354.52-73.60

7无形资产16421.16156438.16140017.00852.66

8其中：土地使用权5361.75133379.20128017.452387.61

9其他非流动资产26887.2524087.95-2799.30-10.41

10资产总计3240384.324549222.131308837.8140.39

1-1-241远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

账面价值评估价值增值额增值率%项目

A B C=B-A D=C/A×100

11流动负债1088881.141088881.14--

12非流动负债994057.81993606.79-451.02-0.05

13负债合计2082938.952082487.93-451.02-0.02

14净资产（所有者权益）1157445.372466734.201309288.83113.12

（1）流动资产评估情况

单位：万元项目名称账面价值评估价值

货币资金7034.567034.56

应收账款7808.377808.37

预付账款58.0758.07

应收股利55370.4455370.44

其他应收款671776.77671675.06

存货249.99249.94

其他流动资产577367.54577367.54

流动资产合计1319665.741319563.99经评估，流动资产评估减值主要是由其他应收款及存货评估减值所致。减值的主要原因如下：其他应收款减值101.71万元，原因为其他应收款中对应长投单位净资产为负数的企业，本次评估考虑被投资企业偿付比例后确定评估值，因此导致评估减值；

存货评估减值0.05万元，主要原因为原材料评估减值；原材料评估减值0.05万元，主要原因为账面价值为采购材料市场价格波动，因此造成原材料评估减值。

综合上述因素，流动资产评估总体减值。

（2）长期股权投资评估情况

单位：万元序号被投资单位名称定价方法持股比例账面净额评估价值

1怀化沅江电力开发有限责任公司资产基础法100.00%381232.68565033.70

2五凌电力湖南能源销售有限公司资产基础法100.00%21000.0023387.14

3五凌（邵阳县）新能源有限公司收益法100.00%16000.0018137.45

1-1-242远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号被投资单位名称定价方法持股比例账面净额评估价值

4五凌（双牌）电力有限公司收益法100.00%9216.8010411.00

5江永昌源新能源开发有限公司收益法100.00%9200.009775.03

6慈利五田新能源有限公司收益法100.00%853.001287.87

7湖南中水投资有限公司收益法100.00%7925.0023089.51

8耒阳永禾新能源有限公司账面值列示100.00%--

9湖南五凌电力工程有限公司资产基础法100.00%4800.006275.29

10湖南五凌电力科技有限公司资产基础法100.00%1000.0032028.67

11娄底五宏新能源有限公司收益法100.00%1000.001697.33

12五凌（泸溪）电力有限公司收益法100.00%393.00861.69

13湖南五凌力源经济发展有限公司资产基础法100.00%1000.005529.66

14榆林溢天众凌新能源有限公司账面值列示100.00%--

15五凌（湘西）能源有限公司账面值列示100.00%--

16东兴市凌顺新能源有限公司账面值列示100.00%--

17范县凌泰新能源有限公司账面值列示100.00%--

18琼海凌慧新能源有限公司账面值列示100.00%--

19广宗县凌汇新能源科技有限公司账面值列示100.00%--

20洞口永兰新能源有限公司收益法100.00%19.0057.42

21陕西凌渭投电力有限责任公司账面值列示100.00%--

22宜章凌发新能源有限公司收益法100.00%500.00959.96

23铜川凌风电力有限责任公司账面值列示100.00%--

24东安凌鹏新能源有限公司账面值列示100.00%--

25衡南凌湘新能源有限公司账面值列示100.00%--

26保靖县凌建能源有限公司收益法100.00%500.00673.34

27蓝山县凌悦新能源有限公司收益法100.00%500.00519.49

28广州凌鹏新能源有限公司资产基础法100.00%--

29北京延庆凌发新能源有限公司账面值列示100.00%--

30贵州清水江水电有限公司资产基础法95.00%323000.00816377.82

31鹤峰县凌汇新能源有限公司账面值列示90.00%--

32惠州市凌晟新能源有限公司账面值列示85.00%--

33五凌台州电力有限公司账面值列示80.00%--

34五凌江永电力有限公司收益法70.00%7000.009754.93

35湖南省鸿兆风力发电有限公司收益法70.00%5950.0012506.34

36五凌双峰电力有限公司收益法70.00%5600.007195.08

1-1-243远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号被投资单位名称定价方法持股比例账面净额评估价值

37新田九峰山风电有限公司收益法70.00%5530.006226.19

38五凌汉兴株洲氢能科技有限公司资产基础法70.00%2100.001941.37

39湘潭威泰光伏发电有限公司收益法70.00%980.001573.34

40平江安布雷拉能源管理有限公司资产基础法70.00%766.501364.99

41湖南鼎海新能源有限公司收益法70.00%700.001380.37

42多伦县博顺新能源有限责任公司账面值列示70.00%--

43阿巴嘎旗鑫瑞新能源有限公司账面值列示70.00%--

44湖南景合新能源有限公司收益法67.00%178.74359.37

45常德五凌智慧能源有限公司资产基础法66.00%28.0038.91

46武邑凌福新能源有限公司账面值列示66.00%--

47永州双牌嘉源新能源有限公司账面值列示66.00%--

48永州江永永合新能源有限公司账面值列示66.00%--

49秦皇岛凌民新能源有限公司账面值列示65.00%--

50方正县凌运新能源有限公司账面值列示60.00%--

51湖南星凌新能源发展有限公司资产基础法54.70%85320.61111657.98

52台州黄岩抽水蓄能有限公司账面值列示51.00%--

53湖南桃源抽水蓄能有限公司资产基础法51.00%44100.0044101.87

54锐伏清洁能源科技（上海）有限公司账面值列示51.00%--

55衡东凌南新能源有限公司账面值列示51.00%--

56博兴县凌润新能源有限公司账面值列示51.00%--

57永州市凌鹏新能源有限公司收益法51.00%1173.001525.97

58内蒙古中凌作为新能源有限公司账面值列示51.00%--

59常德凌沃新能源有限公司账面值列示51.00%--

60阿拉善盟启腾新能源有限公司账面值列示51.00%--

61成都国投融金中尼电力开发合伙企业账面值列示40.00%--（有限合伙）

62湖南华润电力鲤鱼江有限公司账面值列示40.00%14351.8514351.85

63桃源县云汉新能源有限公司账面值列示40.00%--

64密山市永泉风力发电有限公司账面值列示40.00%--

65密山市东凯风力发电有限公司账面值列示40.00%--

66密山市良种风力发电有限公司账面值列示40.00%--

67密山市跃林风力发电有限公司账面值列示40.00%--

68湖南五凌电力新能源产业投资基金账面值列示20.00%--（有限合伙）

1-1-244远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号被投资单位名称定价方法持股比例账面净额评估价值

69湖南核电有限公司资产基础法20.00%6892.608745.84

70娄底双峰中电新能源有限公司收益法100.00%1041.851099.62

71湖南电投智谷智慧能源有限公司收益法10.00%1982.342043.48

72湖南能源大数据中心有限责任公司报表净资产9.00%1063.49981.91

73耒阳太平风电有限公司收益法66.00%7737.409375.36

74江华瑶族自治县坤昊风力发电收益法100.00%12952.3017989.99

有限公司

75湖南京湘美新能源有限公司资产基础法100.00%--

76湖南昌运电力开发有限公司资产基础法70.00%2195.791599.64

77国家电投集团湖南新能源有限公司收益法100.00%11973.2312795.59

78湖南永州慧诚新能源有限公司账面值列示100.00%--

79湖南湘潭大栗湾光伏发电有限公司收益法100.00%4777.264905.10

80宁远千乡万村新能源有限公司收益法70.00%8622.579517.28

81东安千乡万村新能源有限公司收益法70.00%3307.643323.30

82隆回冷溪山新能源有限公司收益法100.00%11249.2312426.14

83湖南湘西龙山大安新能源有限公司收益法100.00%6348.216814.84

84湖南湘乡慧源新能源有限公司收益法100.00%7485.339517.45

85中电（怀化）新能源有限公司资产基础法100.00%12985.3825461.52

86衡阳县中电新能源有限公司资产基础法51.00%722.97722.97

87郴州汝城中电新能源有限公司收益法100.00%1160.101243.13

88永州江华中电新能源有限公司收益法100.00%13068.2713221.56

89怀化溆浦县中电新能源有限公司资产基础法80.00%1838.013600.97

90郴州中新电新能源有限公司收益法100.00%231.36278.17

91祁东县中电新能源有限公司账面值列示100.00%--

92中电农创（洪江）科技发展有限公司资产基础法51.00%5061.199918.65

93中电（大通湖）能源发展有限公司资产基础法80.00%4302.584978.22

94郴州云伊电投新能源有限公司收益法51.00%1200.691324.82

95新化云伊新能源有限公司资产基础法100.00%-2.56

96国电投威顿（湖南）能源发展资产基础法62.00%3720.583724.77

有限公司

97株洲和顺卓尔新能源有限公司收益法80.00%3223.035935.24

98湖南国电投海湘新能源科技有限公司收益法100.00%3411.673594.73

99江华瑶族自治县协合风力发电收益法100.00%21926.5524841.77

有限公司

100蓝山县卓越新能源开发有限公司收益法100.00%7756.119582.51

1-1-245远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

序号被投资单位名称定价方法持股比例账面净额评估价值

101黄冈吉电新能源有限公司账面值列示100.00%--

102汨罗市青新投电力有限责任公司收益法100.00%2000.792146.36

103湖南五华酒店有限公司账面值列示100.00%--

104江永晟华能源开发有限公司收益法38.00%8154.8010044.95

105江永清洁能源开发有限公司收益法28.00%3640.005490.54

106道县清洁能源开发有限公司收益法28.00%3640.004197.16

107双牌麻江五星岭风力发电有限公司收益法25.00%2950.003086.07

108湘核新能源有限公司收益法100.00%8021.608565.03

109常德湘核新能源有限公司收益法100.00%427.88567.73

110长沙湘核新能源有限公司收益法100.00%5276.587031.74

111湖南湘核清洁能源有限公司资产基础法85.00%127.740.24

112临澧核创新能源有限公司收益法100.00%527.48529.92

113新平风能风之子风电有限公司收益法31.00%496.00821.49

合计1155418.771982129.28经评估，长期股权投资评估值为1982129.28万元，评估增值826710.51万元，增值率71.55%，增值原因为大部分长投单位经营状况良好，因此造成评估增值。

（3）其他权益工具投资评估情况

单位：万元序号被投资单位名称评估定价方法持股比例账面净额评估价值1国电投科技创新股权投资基金（天账面值列示1.4473%3000.003000.00津）合伙企业（有限合伙）

2国家电投集团财务有限公司市场法1.0667%21059.9718053.16

3湖南电力交易中心有限公司净资产7.6143%1394.081359.49

4国电投（苏州）共享服务有限公司净资产5.0000%525.50541.12

5湖南五凌绿新电力有限责任公司资产基础法1.0000%1.0060.01

6五凌托克逊电力有限公司收益法1.0000%142.00125.64

7五凌青河电力有限公司收益法1.0000%77.0097.15

8清水河县明阳新能源有限公司收益法1.0000%114.25122.19

9锡林浩特市明阳智慧能源有限公司收益法1.0000%223.38381.02

10锡林浩特市明阳风力发电有限公司收益法1.0000%121.44126.52

合计26658.6123866.30

1-1-246远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）经评估，其他权益工具投资评估值为23866.30万元，评估减值2792.32万元，减值率10.47%，减值原因主要是企业历史年度计提公允价值变动金额较大，故造成评估减值。

（4）固定资产-建（构）筑物评估情况

单位：万元

账面价值评估价值增值率%科目名称原值净值原值净值原值净值

房屋建筑物971857.87443135.111203183.40622442.7423.8040.46

构筑物350650.50164607.70419785.31221469.3319.7234.54

合计1322508.37607742.811622968.70843912.0622.7238.86经评估，建筑物原值增值300460.33万元，增值率22.72%；净值增值236169.25万元，增值率38.86%。导致评估原值增值的原因为账面原值为历史成本，近年来材料费、人工费等出现上涨，造成评估原值增值；由于五凌电力折旧年限小于经济寿命年限，形成评估净值增值，因此造成评估增值。

（5）固定资产—设备评估情况

单位：万元

账面价值评估价值增值率（%）项目名称原值净值原值净值原值净值

机器设备650896.1582171.65622757.85212134.89-4.32158.16

车辆3842.60876.942343.651553.94-39.0177.20

电子设备7595.902184.624407.001740.99-41.98-20.31

合计662334.6585233.20629508.50215429.82-4.96152.75

机器设备评估原值增值主要原因为部分设备原材料、人工费上涨，评估净值增值的主要原因为企业会计折旧年限短于评估中机器设备的经济寿命年限；车辆评估原值

减值主要原因为车辆评估采用二手车价格，评估净值增值的主要原因为企业会计折旧年限短于评估中车辆的经济寿命年限；电子设备评估原值减值的主要原因为采用二手价，评估净值减值的主要原因为评估原值减值。

1-1-247远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（6）在建工程评估情况

单位：万元

项目名称账面价值评估价值增值额增值率%

在建土建28044.357114.64-20929.71-74.63

在建设备916.08546.23-369.85-40.37

在建前期及其他费用54.960.00-54.96-100.00

合计29015.397660.87-21354.52-73.60

在建工程主要由于大部分费用为技改费用，本次评估已在固定资产中评估，因此造成评估减值。

（7）工程物资评估情况

工程物资账面余额22.61万元，减值准备0.00万元，账面价值22.61万元。工程物资主要为无缝钢管、铸造等径弯头等。经评估，工程物资评估值22.61万元。

（8）固定资产清理评估情况

固定资产清理账面价值-39.26万元，经评估，固定资产清理评估值-46.24万元。

评估减值原因主要由于部分固定资产清理对应的资产已无实物，本次评估按0确定评估值。

（9）无形资产-国有土地使用权评估情况

纳入本次评估范围的无形资产-土地使用权账面价值为5361.75万元，评估价值为

133379.20万元，评估增值128017.45万元，增值率2387.61%。

评估增值的原因主要是：1、账面价值为企业以前年度取得土地使用权的历史成本价，随着近年来该区域社会与经济的不断发展，该区域投资环境的不断优化、基础设施的不断改善等带动了区域内土地使用权价值的上升，从而导致评估值相对账面价值增值；2、由于部分土地使用权无账面值造成评估增值。

（10）无形资产-专利、软著评估情况经评估，其他无形资产账面价值为0万元，评估值为12977.89万元。

评估增值的主要原因：纳入评估范围内的专利及软著，为企业历史年度研发形成，相关支出历史年度已费用化，专利及软著为账外资产，故造成评估增值。

1-1-248远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（11）无形资产-其他评估情况

纳入评估范围的无形资产其它为企业自主研发的以及外购的软件等，账面价值

11059.41万元。经评估，无形资产-其它软件评估值为10081.06万元，减值额为

978.34万元，减值率8.85%。减值原因为部分软件已淘汰无使用价值本次按零确定评

估价值、部分在专利及软件著作权中评估，本次评估按零确定评估价值，因此造成评估减值。

（12）其他非流动资产评估情况

其他非流动资产账面价值245.29万元，主要为预付的设备款项等。经评估，其他非流动资产评估值为245.29万元。

（13）负债评估情况

负债评估结果见下表所示：

单位：万元科目名称账面价值评估价值

流动负债：

短期借款458676.16458676.16

应付账款535.68535.68

应付职工薪酬11635.5811635.58

应交税费40292.6740292.67

其他应付款492427.49492427.49

一年内到期非流动负债45184.4245184.42

其他流动负债40129.1440129.14

流动负债合计1088881.141088881.14

非流动负债：

长期借款993061.82993061.82

递延所得税负债995.99544.97

非流动负债合计994057.81993606.79

负债合计2082938.952082487.93

负债评估减值主要是由递延所得税负债评估减值所致。具体原因分析如下：

递延所得税负债评估减值主要由于本次评估按其他权益工具投资-国家电投集团财

1-1-249远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

务有限公司评估价值与投资成本差异金额乘以所得税税率重新计算递延所得税负债评估值，因此导致评估减值。

3、收益法评估情况

经收益法评估，五凌电力模拟股东全部权益价值为2393718.28万元，较账面净资产评估增值1236272.92万元，增值率为106.81%。

（1）收益法评估模型

本次收益法评估采用现金流量折现法，选取的现金流量口径为企业自由现金流，通过对企业整体价值的评估来间接获得股东全部权益价值。

本次评估以未来若干年度内的企业自由现金净流量作为依据，采用适当折现率折现后加总计算得出企业整体营业性资产的价值，然后再加上溢余资产、非经营性资产价值减去有息债务得出股东全部权益价值

1）评估模型

本次评估选用的是现金流量折现法，将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标，并使用与之匹配的加权平均资本成本模型（WACC）计算折现率。

2）计算公式

E＝V－D 公式一

’

V＝P＋C 1 ＋C 2 ＋E 公式二

上式中：

E：股东全部权益价值；

V：企业价值；

D：付息债务评估价值；

P：经营性资产评估价值；

C 1 ：溢余资产评估价值；

C 2 ：非经营性资产评估价值；

1-1-250远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

E ’：长期股权投资评估价值。

其中，公式二中经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：

n

P = ? [R ′ (1 + r )-t ] R+ n + 1t ′ ( )- n1 + r

t = 1 (r - g ) 公式三

上式前半部分为明确预测期价值，后半部分为永续期价值（终值）公式三中：

R t ：明确预测期的第 t 期的企业自由现金流

t：明确预测期期数 123，···，n；

r：折现率；

Rn+1：永续期企业自由现金流；

g：永续期的增长率，本次评估 g=0；

n：明确预测期末年。

3）收益期的确定

企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理预测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同等，可将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。

由于评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定，并可以通过延续方式永续使用。故评估人员假设被评估单位评估基准日后永续经营，相应的收益期限为无限期限。由于企业近期的收益可以相对合理地预测，而远期收益预测的合理性相对较差，按照一般评估惯例，评估人员将企业的收益期限划分为明确预测期间和明确预测期后两个阶段。经营性业务价值=明确预测期价值+明确预测期后价值（终值）。

评估人员经过综合分析，确定评估基准日至2029年12月31日为明确预测期，

2030年以后为永续期。

1-1-251远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4）预期收益的确定

本次将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标。

企业自由现金流量就是在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者支付现金之前的全部现金流。其计算公式为：

企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧与摊销+利息费用×（1-税率 T）－资本性

支出－营运资金变动

5）折现率的确定

确定折现率有多种方法和途径，按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）确定。

6）付息债务价值的确定

付息债务是包括企业的长短期借款等有息负债，按其市场价值确定。

7）溢余资产及非经营性资产价值的确定

溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资产，一般指超额货币资金和交易性金融资产等；非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。对该类资产单独进行评估。

（2）经营性资产组价值的估算情况

评估收益预测根据已经审计的五凌电力2022年-2024年10月31日的会计报表，以近2年1期的经营业绩为基础，遵循我国现行的有关法律、法规的规定，根据国家宏观政策，研究了所处行业市场的现状与前景，分析了被评估单位的优势与劣势，尤其是所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并依据被评估单位战略规划，经过综合分析研究由被评估单位编制并提供给评估机构。评估人员与委托人、被评估单位和其他相关当事人讨论了被评估单位未来各种可能性，结合被评估单位的人力资源、技术水平、资本结构、经营状况、历史业绩、发展趋势，考虑宏观经济因素、所在行业现状与发展前景，分析了未来收益预测资料与评估目的、评估假设、价值类型的适用性和一致性。

经评估，经营性资产组价值如下：

1-1-252远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元序号经营性资产组评估结果

1东坪水电厂-16036.35

2凌津滩水电厂414032.80

3五强溪水电厂1422577.06

4近尾洲水电厂74163.48

5碗米坡水电厂96547.80

6马迹塘水电厂21964.15

7株溪口水电厂-13810.92

8落水洞水电厂-6706.07

9合计1992731.95

（3）其他资产和负债价值的估算情况

1）溢余资产

经过核实，无溢余资产。

2）非经营性资产

非经营性资产主要是与经营无关的货币资金、预付款项、应收利息、应收股利、

其他应收款、存货、固定资产及递延所得税资产等，在评估基准日账面值为

1327332.95万元，对其按资产基础法进行估算，评估值为1355545.97万元；非经营

性负债主要为与经营无关的短期借款、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税

费、应付利息、其他应付款、长期借款、应付债券、递延所得税负债等，在评估基准日账面值为1593003.83万元，对其按资产基础法进行估算，评估值为1592552.81万元，经计算非经营资产评估净额总计为-237006.83万元。

3）股权投资

详见资产基础法部分长期股权投资评估情况、其他权益工具投资评估情况，其中长期股权投资评估值为1982129.28万元、其他权益工具投资评估值为23866.30万元。

（4）收益法评估结果

企业整体价值=经营性资产组价值+溢余资产评估价值+非经营性资产组价值+股权

投资评估价值，评估值为3761720.69万元。

1-1-253远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）经核实，五凌电力经营性付息债务为短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款，在评估基准日账面值为1368002.41万元，评估值为1368002.41万元。

五凌电力的股东全部权益价值=企业整体价值-经营性付息债务，评估值为

2393718.28万元。

4、评估特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明

本次评估不存在评估特殊处理或对评估结论有重大影响的事项。

5、主要子公司评估情况

（1）贵州清水江水电有限公司

评估机构采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对贵州清水江水电有限公司股东全部权益于2024年10月31日的市场价值进行了评估，评估情况如下：

1）资产基础法评估情况

经资产基础法评估，贵州清水江水电有限公司总资产账面价值为795269.22万元，评估价值为1135475.33万元，增值额为340206.11万元，增值率为42.78%；负债账面价值为287580.26万元，评估价值为287580.26万元，无增减值变动；净资产账面价值为507688.96万元，评估价值为847895.07万元，增值额为340206.11万元，增值率为67.01%。

单位：万元

账面价值评估价值增值额增值率%项目

A B C=B-A D=C/A×100

1流动资产18062.7118037.36-25.35-0.14

2非流动资产777206.511117437.97340231.4643.78

3其中：长期股权投资17800.0018696.37896.375.04

4投资性房地产----

5固定资产733846.181042264.05308417.8742.03

6在建工程16821.8617291.72469.862.79

7无形资产4769.6335219.8830450.25638.42

8其中：土地使用权4136.4734572.0830435.61735.79

9其他非流动资产3968.843965.95-2.89-0.07

10资产总计795269.221135475.33340206.1142.78

1-1-254远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

账面价值评估价值增值额增值率%项目

A B C=B-A D=C/A×100

11流动负债207714.39207714.39--

12非流动负债79865.8779865.87--

13负债合计287580.26287580.26--

14净资产（所有者权益）507688.96847895.07340206.1167.01

2）收益法评估情况

经收益法评估，贵州清水江水电有限公司的股东全部权益价值为813727.71万元，增值额为306038.74万元，增值率为60.28%。

3）评估结论

收益法是基于被评估单位未来的获利能力进行预测，将被评估单位未来期间的收益按照适当折现率折现计算评估值，该种方法充分反映了被评估单位有形资产和无形资产有机结合后能够为股东带来的权益，是对被评估单位内在价值的客观反映。资产基础法从资产重置的角度反映了资产的公平市场价值，结合本次评估情况，被评估单位详细提供了其资产负债相关资料、评估师也从外部收集到满足资产基础法所需的资料，评估人员对被评估单位资产及负债进行全面的清查和评估，能够比较合理地反映被评估企业的股权价值。水电厂作为重资产企业，资产基础法更能体现其价值。

因此，评估师以资产基础法评估结果作为最终评估结论，即贵州清水江水电有限公司的股东全部权益价值为847895.07万元。

（2）怀化沅江电力开发有限责任公司

评估机构采用资产基础法、收益法，按照必要的评估程序，对怀化沅江电力开发有限责任公司股东全部权益于2024年10月31日的市场价值进行了评估，评估情况如下：

1）资产基础法评估情况

在评估基准日持续经营假设前提下，沅江电力总资产账面价值为947817.00万元，负债账面价值为535274.76万元，所有者权益（净资产）账面价值为412542.24万元。

采用资产基础法评估后的总资产1100308.45万元，负债为535274.76万元，所有者

1-1-255远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）权益（净资产）为565033.69万元，评估增值152491.45万元，增值率为36.96%。

单位：万元

项目名称账面价值评估价值增减值增值率％

流动资产4701.174701.17--

非流动资产943115.831095607.28152491.4516.17

其中：固定资产930242.071062100.54131858.4714.17

在建工程1096.101013.87-82.23-7.50

无形资产287.3521002.5520715.207209.05

其中：土地使用权-20688.2520688.25-

其他非流动资产11490.3111490.320.01-

资产总计947817.001100308.45152491.4516.09

流动负债136448.60136448.60--

非流动负债398826.16398826.16--

负债合计535274.76535274.76--

净资产（所有者权益）412542.24565033.69152491.4536.96

2）收益法评估情况

采用收益法评估后的沅江电力股东全部权益价值为443614.69万元，较账面净资产评估增值31072.44万元，增值率为7.53%。

3）评估结论

收益法是基于被评估单位未来的获利能力进行预测，将被评估单位未来期间的收益按照适当折现率折现计算评估值，该种方法充分反映了被评估单位有形资产和无形资产有机结合后能够为股东带来的权益，是对被评估单位内在价值的客观反映。资产基础法从资产重置的角度反映了资产的公平市场价值，结合本次评估情况，被评估单位详细提供了其资产负债相关资料、评估师也从外部收集到满足资产基础法所需的资料，评估人员对被评估单位资产及负债进行全面的清查和评估，能够比较合理地反映被评估企业的股权价值。水电厂作为重资产企业，资产基础法更能体现其价值。

因此，沅江电力以资产基础法评估结果作为最终评估结论，股东全部权益价值为

565033.69万元。

1-1-256远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（二）长洲水电

1、评估概况

资产评估机构采用资产基础法和收益法两种评估方法，按照必要的评估程序，对截至评估基准日的股东全部权益价值进行了评估，并选择了收益法评估结果作为最终评估结论。根据天兴评报字（2024）第2401号《资产评估报告》，截至评估基准日，长洲水电股东全部权益账面价值为146861.55万元，评估值为472538.09万元，增值率221.76%。

2、资产基础法评估情况

经资产基础法评估，长洲水电总资产账面价值为365159.48万元，评估价值为

604897.28万元，增值额为239737.80万元，增值率为65.65%；负债账面价值为

218297.93万元，评估价值为218297.93万元，无增减值；净资产账面价值为

146861.55万元，评估价值为386599.35万元，增值额为239737.80万元，增值率为

163.24%。

单位：万元

项目账面价值评估价值增减值增值率％

流动资产46116.9946116.99--

非流动资产319042.49558780.29239737.8075.14

其中：长期股权投资2411.346141.973730.63154.71

投资性房地产----

固定资产308074.20511741.77203667.5766.11

在建工程2404.912514.89109.984.57

无形资产592.5633062.6232470.065479.62

无形资产—土地使用权-32336.6432336.64-

其他5559.485319.04-240.44-4.32

资产总计365159.48604897.28239737.8065.65

流动负债81969.6081969.60--

非流动负债136328.33136328.33--

负债总计218297.93218297.93--

净资产（所有者权益）146861.55386599.35239737.80163.24

1-1-257远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（1）流动资产评估情况

单位：万元

项目名称账面价值评估价值增值额增值率%

货币资金96.0296.020.000.00

应收账款12726.4512726.450.000.00

预付账款1195.741195.740.000.00

其他应收款31704.5531704.550.000.00

存货324.85324.850.000.00

其他流动资产69.3769.370.000.00

流动资产合计46116.9946116.990.000.00经评估，流动资产无增减值变动。

（2）长期股权投资评估情况

单位：万元

序号公司名称权益比例（%）账面值评估值

1广西卓洁电力工程检修有限公司25.00817.441707.30

2上电平南新能源有限公司12.3481593.904434.67

合计2411.346141.97经评估，长期股权投资账面价值2411.34万元，评估值6141.97万元。评估增值的主要原因为长投单位盈利能力较好，导致评估增值。

（3）债权投资评估情况

纳入评估范围的债权投资为向国家电投集团广西北部湾（钦州）热电有限公司发

放的委托贷款，账面余额22566.44万元，减值准备22566.44万元，账面价值0.00万元。由于长洲水电目前已对该委托贷款事项全额计提减值准备，且北部湾热电公司已宣告破产，未发现其他可受偿资产，因此评估为零。

1-1-258远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（4）固定资产-建（构）筑物评估情况

单位：万元

账面价值评估价值增值率%项目名称原值净值原值净值原值净值

房屋建筑物38520.5024641.4737918.8535930.36-1.5645.81

构筑物424237.09260129.77530925.25358456.2125.1537.80

合计462757.59284771.24568844.10394386.5722.9238.49经评估，房屋建（构）筑物评估原值568844.10万元，评估净值394386.57万元。

房屋建筑物评估原值增值的主要原因是近年来人工、机械、材料费的上涨，造成建筑物建造成本上升，导致评估原值增值。评估净值增值的主要原因：一是房屋建筑物的耐用年限比企业会计折旧年限长；二是长洲水电为维持生产的正常运行，对房屋建筑物不断进行维修改造，房屋建筑物状况较好，成新率较高，因此导致评估净值增值。

（5）固定资产—设备评估情况

单位：万元

账面价值评估价值增值率%科目名称原值净值原值净值原值净值

机器设备284131.3922883.02261272.81116803.42-8.05410.44

车辆992.8691.00160.19136.30-83.8749.78

电子设备3409.58328.941511.33415.47-55.6726.31

合计288533.8323302.96262944.33117355.19-8.87403.61经评估，设备类资产评估原值为262944.33万元，评估净值为117355.19万元，评估原值减值率8.87%，评估净值增值率403.61%。评估原值减值原因为部分设备价格有一定下降，评估净值增值原因为设备的会计折旧年限短于评估使用的经济寿命年限。

（6）在建工程评估情况

单位：万元

项目名称账面价值评估价值增值额增值率%

在建工程-设备安装工程2404.912514.89109.984.57

1-1-259远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目名称账面价值评估价值增值额增值率%

合计2404.912514.89109.984.57经评估，在建工程评估值2514.89万元。在建工程评估增值原因为评估考虑了各项目合理的资金成本。

（7）无形资产-国有土地使用权评估情况经评估，无形资产-土地使用权价值为32336.64万元，评估增值32336.64万元。

增值原因为该土地为划拨用地，所支付的土地补偿费用已分摊到水工建筑物中，无形资产账面值为0。

（8）其他无形资产评估情况经评估，其他无形资产账面价值为592.56万元，评估值为725.98万元，评估增值

133.42万元。

评估增值的主要原因：本次评估包含长洲水电未入账的专利等资产。

3、收益法评估情况

经收益法评估，长洲水电的股东全部权益价值为472538.09万元，增值额为

325676.54万元，增值率为221.76%。

（1）收益法评估模型

1）评估模型

本次评估选用的是现金流量折现法，将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标，并使用与之匹配的加权平均资本成本模型（WACC）计算折现率。

2）计算公式

E＝V－D 公式一

V＝P＋C1＋C 2 公式二

上式中：

E：股东全部权益价值；

1-1-260远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

V：企业整体价值；

D：付息债务评估价值；

P：经营性资产评估价值；

C1：溢余资产评估价值；

C 2 ：非经营性资产评估价值；

其中，公式二中：

水电经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：

n

P = ? [Rt ′ ( )-t1 + r ] R+ n +1( ) ′ ( )

- n

1 + r

- 公式三t =1 r g

上式前半部分为明确预测期价值，后半部分为永续期价值（终值）公式三中：

R t ：明确预测期的第 t 期的企业自由现金流；

t：明确预测期期数 1 2 3 ，··· ，n；

r：折现率；

Rn+1：永续期企业自由现金流；

g ：永续期的增长率，本次评估 g = 0；

n：明确预测期第末年。

光伏经营性资产评估价值 P 按如下公式求取：

n

? [ -tP = R t ′ (1 + r ) ] 公式四

t = 1

公式四中：

R t ：明确预测期的第 t 期的企业自由现金流

t：明确预测期期数 1 2 3 ，··· ，n；

1-1-261远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

r：折现率；

n：明确预测期第末年。

3）收益期的确定

企业价值评估中的收益期限通常是指企业未来获取收益的年限。为了合理预测企业未来收益，根据企业生产经营的特点以及有关法律法规、契约和合同等，可将企业的收益期限划分为有限期限和无限期限。

评估基准日被评估单位经营正常，没有对影响企业继续经营的核心资产的使用年限进行限定和对企业生产经营期限、投资者所有权期限等进行限定。

根据企业业务的特点，对于水电业务，按照无限年期测算，以评估基准日至2029年为明确预测期，2029年以后为永续期；光伏业务则以有限年期测算，预测期为评估基准日至2049年（光伏经济寿命期结束）。

4）预期收益的确定

本次将企业自由现金流量作为企业预期收益的量化指标。

企业自由现金流量就是在支付了经营费用和所得税之后，向公司权利要求者支付现金之前的全部现金流。其计算公式为：

企业自由现金流量＝税后净利润＋折旧与摊销+利息费用×（1-税率 T）－资本性

支出－营运资金变动。

5）折现率的确定

确定折现率有多种方法和途径，按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本（WACC）确定。

6）付息债务价值的确定

付息债务包括企业的其他应付款及其他有息负债，按其市场价值确定。

7）溢余资产及非经营性资产价值的确定

溢余资产是指与企业收益无直接关系的、经营中并不必需的资产，一般包括闲置资产和超过经营需求的各种资产；非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。对该类资产单独进行评估。

1-1-262远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）折现率的确定

1）折现率模型的选取

折现率应该与预期收益的口径保持一致。由于本次评估选用的是企业现金流折现模型，预期收益口径为企业现金流，故相应的折现率选取加权平均资本成本（WACC），计算公式如下：

WACC = K E K De ′ +D + E d

′ (1- t )′

D + E

式中：

WACC：加权平均资本成本；

E：权益的市场价值；

D：债务的市场价值；

Ke：权益资本成本；

Kd：债务资本成本；

T：被评估企业的所得税税率。

加权平均资本成本 WACC 计算公式中，权益资本成本 Ke 按照国际惯常做法采用资本资产定价模型（CAPM）估算，计算公式如下：

K e = R f + b ′ MRP + Rc

式中：

Ke：权益资本成本；

Rf：无风险收益率；

β：权益系统风险系数；

MRP：市场风险溢价；

Rc：企业特定风险调整系数；

T：被评估企业的所得税税率。

1-1-263远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2）水电业务折现率参数的确定

A.无风险收益率的确定

国债收益率通常被认为是无风险的，因为持有该债券到期不能兑付的风险很小，可以忽略不计。评估师根据以中央国债登记结算公司（CCDC）提供的距离评估基准日剩余期限为10年期的全部国债的到期收益率为2.15%，以2.15%作为无风险收益率。

B.贝塔系数βL 的确定

a.计算公式

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

b L = [1+ (1- t )′ D E ]′ bU

式中：

βL：有财务杠杆的 Beta；

βU：无财务杠杆的 Beta；

T：被评估单位的所得税税率；

D/E：被评估单位的目标资本结构。

b.被评估单位无财务杠杆βU 的确定

根据被评估单位的业务特点，评估人员通过 WIND 资讯系统分别查询了水电行业6 家沪深 A 股可比上市公司的βL 值（截止交易日期：2024 年 10 月 31 日最近 3 年），

然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算成βU 值。在计算资本结构时 D、E按市场价值确定。将计算出来的βU 取平均值 0.4486 作为被评估单位的βU 值。

股票代码 公司简称 βL值 βu值

000722.SZ 湖南发展 0.5981 0.5981

002039.SZ 黔源电力 0.7966 0.4051

600025.SH 华能水电 0.5714 0.3678

600236.SH 桂冠电力 0.6739 0.5090

600674.SH 川投能源 0.5366 0.4671

600900.SH 长江电力 0.4589 0.3449

平均值0.4486

1-1-264远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

c.被评估单位资本结构 D/E 的确定

取可比上市公司资本结构的平均值作为被评估单位的目标资本结构 D/E。

d.βL 计算结果

将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被评估单位的权益系统风险系数。

b L = [1+ (1- t )′ D E ]′ bU

C.市场风险溢价的确定

被评估单位经营业务主要在中国境内，因此采用中国证券市场指数测算市场风险溢价，市场风险溢价用公式表示为：

中国市场风险溢价=中国股票市场平均收益率－中国无风险利率

其中：中国股票市场平均收益率以沪深 300 指数的历史数据为基础，从 Wind 资讯行情数据库选择沪深300指数截至评估基准日的月度数据，采用10年期移动算术平均方法进行测算；中国无风险利率以上述距离评估基准日剩余期限为10年期的全部国债到期收益率代表。

经测算中国市场风险溢价为7.39%。

D.企业特定风险调整系数的确定

企业特定风险调整系数指的是企业相对于同行业企业的特定风险，影响因素主要

有：（1）企业所处经营阶段；（2）历史经营状况；（3）主要产品所处发展阶段；（4）企业经营业务、产品和地区的分布；（5）公司内部管理及控制机制；（6）管理

人员的经验和资历；（7）企业经营规模；（8）对主要客户及供应商的依赖；（9）财

务风险；（10）法律、环保等方面的风险。

综合考虑上述因素本次评估中的个别风险报酬率确定为1%。

E.折现率计算结果

a.计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的权益资本

1-1-265远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）成本。

K e = R f + b ′ MRP + Rc

b.计算加权平均资本成本

评估基准日将中国人民银行公布的最新5年期贷款利率3.6%代入加权平均资本成

本计算公式，计算得出被评估单位的加权平均资本成本。

WACC K E D= e ′ + K d ′ (1- t )′D + E D + E

经上式计算，加权平均资本成本为6.28%。

3）光伏业务折现率具体参数的确定

A.无风险收益率的确定

无风险收益率确定过程见水电业务折现率介绍，以2.15%作为无风险收益率。

B.贝塔系数βL 的确定

a.计算公式

被评估单位的权益系统风险系数计算公式如下：

b L = [1+ (1- t )′ D E ]′ bU

式中：

βL：有财务杠杆的 Beta；

βU：无财务杠杆的 Beta；

T：被评估单位的所得税税率；

D/E：被评估单位的目标资本结构。

b.被评估单位无财务杠杆βU 的确定

根据被评估单位的业务特点，通过 WIND 资讯系统分别查询了新能源行业 9 家沪深 A 股可比上市公司的βL 值（截止交易日期：2024 年 10 月 31 日最近 3 年），然后根据可比上市公司的所得税率、资本结构换算成βU 值。在计算资本结构时 D、E 按市场价值确定。将计算出来的βU 取平均值 0.5626 作为被评估单位的βU 值，具体数据

1-1-266远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

见下表：

股票代码 公司简称 βL值 βu值

000862.SZ 银星能源 0.7545 0.5615

600163.SH 中闽能源 0.8625 0.7908

601016.SH 节能风电 0.7930 0.4827

601619.SH 嘉泽新能 0.8025 0.5675

603693.SH 江苏新能 0.8436 0.6151

600032.SH 浙江新能 0.8610 0.4254

600821.SH 金开新能 0.6955 0.3249

601778.SH 晶科科技 1.1423 0.5449

603105.SH 芯能科技 1.0094 0.7505

平均值0.5626

c.被评估单位资本结构 D/E 的确定

取可比上市公司资本结构的平均值作为被评估单位的目标资本结构 D/E。

d.βL 计算结果

将上述确定的参数代入权益系统风险系数计算公式，计算得出被评估单位的权益系统风险系数。

bL = [1+ (1- t)′D E]′bU

C.市场风险溢价的确定

市场风险溢价确定过程见水电业务折现率介绍，中国市场风险溢价为7.39%。

D.企业特定风险调整系数的确定

企业特定风险调整系数指的是企业相对于同行业企业的特定风险，影响因素主要

有：（1）企业所处经营阶段；（2）历史经营状况；（3）主要产品所处发展阶段；（4）企业经营业务、产品和地区的分布；（5）公司内部管理及控制机制；（6）管理

人员的经验和资历；（7）企业经营规模；（8）对主要客户及供应商的依赖；（9）财

务风险；（10）法律、环保等方面的风险。

综合考虑上述因素，本次评估中的个别风险报酬率确定为1%。

1-1-267远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

E.折现率计算结果

a.计算权益资本成本

将上述确定的参数代入权益资本成本计算公式，计算得出被评估单位的权益资本成本。

Ke =Rf +b′MRP+Rc

b.计算加权平均资本成本

评估基准日将中国人民银行公布的最新5年期贷款利率3.6%代入加权平均资本成

本计算公式，计算得出被评估单位的加权平均资本成本。

WACC K E= e ′ + Kd ′ (1 t)

D

-′

D + E D + E

经上式计算，加权平均资本成本为6.96%。

（3）水电经营性业务价值的估算

1）营业收入预测

长洲水电水电装机容量63万千瓦，该电站第一台机组于2007年10月开始投产，

2009年11月全部15台机组投入使用并网。

A.上网电价根据《广西壮族自治区发展和改革委员会关于降低一般工商业电价的通知》（桂发改价格【2019】524号），长洲水电上网电价为0.3477元/千瓦时。

B.发电利用小时

对于2024年11-12月发电利用小时，参考企业实际数据确定；对于未来年度的年均发电小时，取企业2021年-2024年各年的平均利用小时，即未来年度年发电利用小时为4676.39小时。

C.综合厂用电及线损率说明

对综合厂用电率的预测参考企业历史水平及未来预计情况，同时考虑到外部环境等因素对发电设备使用效率的影响，以及变电设备及线路情况，综合厂用电及线损率确定为1.33%。

1-1-268远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

D.其他收入

其他收入影响因素主要为双细则考核、低谷消纳分摊等。按照历史平均水平及企业对未来市场判断，按度电扣减0.01元/千瓦时（含税）测算。

E.营业收入

发电量=机组装机容量×年均发电利用小时

售电量=发电量×（1-直接厂用电量及变电损失率）

营业收入=售电量×上网电价+其他收入

经实施以上分析，营业收入预测如下表所示：

单位：万元、万千瓦时

2024年

名称2025年2026年2027年2028年2029年永续期

11-12月

发电利用小时666.224676.394676.394676.394676.394676.394676.39

发电量41972.00294612.31294612.31294612.31294612.31294612.31294612.31

直接厂用电量3.57%1.33%1.33%1.33%1.33%1.33%1.33%及变电损失率

售电量40472.00290699.94290699.94290699.94290699.94290699.94290699.94

不含税电价0.30770.30770.30770.30770.30770.30770.3077

发电收入12453.2089448.1189448.1189448.1189448.1189448.1189448.11

低谷消纳及两-480.32-2572.57-2572.57-2572.57-2572.57-2572.57-2572.57个细则考核等

不含税售电11972.8886875.5586875.5586875.5586875.5586875.5586875.55收入

2）营业成本预测

本次评估利用成本数据以长洲水电提供的2022年-2024年10月相关财务数据为基础，通过与企业相关财务及生产人员沟通，对各项成本进行分析预测。

电站成本主要包括水资源费、库区基金、折旧费、修理费、材料费、委托运行费、

安全生产费、职工薪酬和其他费用等。本次评估各成本主要是与企业相关部门沟通未来经营所需成本后，按照一定的标准进行预测。

其中：水资源费、库区基金分别为0.005元/千瓦时、0.008元/千瓦时；委托运行费按照企业历史平均水平计算；修理费参照历史期平均水平计算。

1-1-269远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

对于折旧摊销，按照企业的折旧和摊销政策及资产的经济使用年限估算未来经营期的折旧摊销额。

安全生产费根据关于印发《企业安全生产费用提取和使用管理办法》的通知（财资〔2022〕136号）规定，营业收入不超过1000万，按照收入3%计提，超过1000万不超过1亿部分，按照收入1.5%计提，超过1亿元至10亿元的部分，按照1%提取。

职工薪酬按照企业预算及薪酬计划计算；其他成本根据企业实际情况进行测算。

经实施以上分析，营业成本预测如下表所示：

单位：万元

2024年

名称11-122025年2026年2027年2028年2029年永续期月

购入电力费32.32135.68135.68135.68135.68135.68135.68

水资源费及库526.143779.103779.103779.103779.103779.103779.10区基金

材料费275.83597.78597.78597.78597.78597.78597.78

职工薪酬1268.245203.455203.455203.455203.455203.455203.45

折旧费2342.2913901.8112334.2112196.2312258.1412523.2817924.82

委托运行费636.707444.867444.867444.867444.867444.867444.86

修理费806.044490.574490.574490.574490.574490.574490.57

安防及质保费504.321292.581292.581292.581292.581292.581292.58

劳动保护费7.8078.4878.4878.4878.4878.4878.48

保险费309.40388.17388.17388.17388.17388.17388.17

租赁费0.005.565.565.565.565.565.56

水电费2.4922.5622.5622.5622.5622.5622.56

办公费42.9677.2377.2377.2377.2377.2377.23

信息化费用62.76125.38125.38125.38125.38125.38125.38

印刷费0.165.175.175.175.175.175.17

差旅费22.6353.7753.7753.7753.7753.7753.77

会议费1.164.974.974.974.974.974.97

业务招待费13.1959.8559.8559.8559.8559.8559.85

绿化费2.2920.0420.0420.0420.0420.0420.04

物业管理费122.86866.29866.29866.29866.29866.29866.29

车辆使用费45.46113.08113.08113.08113.08113.08113.08

修缮费209.58270.43270.43270.43270.43270.43270.43

1-1-270远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年

名称11-122025年2026年2027年2028年2029年永续期月

无形资产摊销21.98117.6792.3292.1092.1084.24106.71

长期待摊费用9.2355.3955.3955.3951.3613.6742.16摊销

低值易耗品120.77128.03128.03128.03128.03128.03128.03摊销

审计费9.6236.1536.1536.1536.1536.1536.15

律师费0.0010.0110.0110.0110.0110.0110.01

咨询及评估费62.28594.67594.67594.67594.67594.67594.67

党组织工作11.4227.4327.4327.4327.4327.4327.43经费

团青工作经费5.2310.5610.5610.5610.5610.5610.56

协会会费0.007.817.817.817.817.817.81

残疾人就业保25.5223.3823.3823.3823.3823.3823.38障金

广告宣传费5.2335.9035.9035.9035.9035.9035.90

警卫消防费0.144.604.604.604.604.604.60

试验检验费0.0019.8819.8819.8819.8819.8819.88

安全生产费162.90933.76933.76933.76933.76933.76933.76

技术监督费269.281020.151020.151020.151020.151020.151020.15

技术服务费248.35215.94215.94215.94215.94215.94215.94

其他39.58136.65136.65136.65136.65136.65136.65

营业成本合计8226.1642314.7840721.8440583.6440641.5240861.1146313.61

3）经营性资产评估结果

单位：万元

2024年

项目/年份11-122025年2026年2027年2028年2029年永续期月

自由现金流量3373.5545404.7046465.1145947.0645372.2944727.3333457.92

折现率6.28%6.28%6.28%6.28%6.28%6.28%6.28%

折现系数0.99490.96020.90350.85020.80000.752711.9938

自由现金流量现值3356.4843599.0941982.5439062.9036296.3133667.42401288.66

水电资产价值599253.39

1-1-271远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（4）光伏经营性业务价值的估算

1）营业收入预测

长洲水电光伏发电板块业务收入为电力销售收入，装机容量共计 21.53MW，各项目具体情况如下表所示：

实际装机容量项目名称发电类型并网时间（MW）广西梧州长洲水利枢纽 20MW 光伏电站项目（简称集中式光伏20.00002017年6月“长洲水利光伏项目”）广西梧州市长洲区人民武装部屋顶分布式光伏项目

分布式光伏0.05912023年3月（简称“长洲武装部项目”）广西梧州市万秀区人民武装部屋顶分布式光伏项目

分布式光伏0.09722024年1月（简称“万秀武装部项目”）长洲水电公司零碳智慧示范园区项目（简称“零碳智分布式光伏1.36242024年8月慧光伏项目”）陆川联通综合智慧能源项目（简称“陆川联通光伏项分布式光伏0.00652023年10月目”）

合计21.5252

A.集中式光伏——长洲水利光伏项目收入预测

集中式光伏营业收入=标杆电价×售电量+补贴电价×补贴电量-两个细则考核及低谷消纳分摊等

a.上网电价预测

标杆电价：长洲水利光伏项目的标杆电价按广西壮族自治区脱硫燃煤机组标杆电

价0.4207元/千瓦时（含税）计算。

可再生能源补贴电价：根据《广西壮族自治区物价局关于梧州长洲水利枢纽

20MW 光伏电站上网电价的复函》（桂价格函〔2017〕247 号），长洲水利光伏项目

批复上网电价为0.93元/千瓦时（含税），则该项目可再生能源补贴电价为0.5093元/千瓦时（含税）。

b.年均发电利用小时预测

长洲水利光伏项目历史期2022年至2024年1-10月的发电情况如下表所示：

项目名称/年份单位2022年度2023年度2024年1-10月年均发电利用小时小时1132.761058.84860.77

1-1-272远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目名称/年份单位2022年度2023年度2024年1-10月实际发电量万千瓦时2265.512117.671721.54

基于长洲水利光伏项目实际发电数据，基于与生产部门访谈了解及参考项目可行性研究报告，预测2024年11-12月发电利用小时为156小时，2025年年均发电利用小时1002.70小时，以后年度参照项目可行性研究报告的衰减率0.80%依次计算至预测期末。

c.综合厂用电及线损率预测

对综合厂用电率的预测参考企业历史水平及未来预计情况，同时考虑到外部环境等因素对发电设备使用效率的影响，以及变电设备及线路情况，长洲水利光伏项目综合厂用电及线损率预测为0.80%。

d.电量预测

发电量＝机组装机容量×年均发电利用小时

售电量＝发电量×（1-综合厂用电及线损率）补贴电量：根据财政部、国家发展改革委、国家能源局《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知（财建〔2020〕426号），光伏发电一类、二类、三类资源区项目全生命周期合理利用小时数为32000小时、26000小

时和22000小时。同时纳入可再生能源发电补贴清单范围的项目，光伏发电项目自并网之日起满20年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补贴资金。

该项目所处地区为光伏三类资源区，按照20年内总补贴22000小时预测，截至评估基准日，可再生能源利用小时数为8102.93小时；未来预测期根据上述文件规定对累计发电小时数外电量不再对补贴收入进行测算。

e.两个细则考核及低谷消纳分摊等

对于两个细则考核、低谷消纳分摊等，本次预测参考历史水平及与企业生产部门访谈了解，按度电扣减0.02元/千瓦时（含税）测算。

f.集中式光伏项目营业收入预测

1-1-273远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

集中式光伏营业收入=标杆电价×售电量+补贴电价×补贴电量-两个细则考核及低谷消纳分摊等

B.分布式光伏项目收入预测

长洲水电共持有四个分布式光伏项目，分别为长洲武装部光伏项目、万秀武装部项目、陆川联通光伏项目及零碳智慧光伏项目。除零碳智慧光伏项目外，其他分布式光伏项目销售模式均为与各项目业主方签订《能源管理合同》，能源管理模式：按“自发自用、余电上网”模式，项目建成后，项目电站所发电量替代部分公共电网供给业主的电能。零碳智慧光伏项目为长洲水电自发自用，基于该项目2024年8月并网发电，本次评估预测水力发电项目厂用电率按历史期水平综合考虑，故本次单独预测零碳智慧光伏项目发电收入。

分布式光伏营业收入＝上网电量×上网电价（不含税）+自用电量×自用电价（不含税）

a.电价预测

上网电价：长洲水电分布式光伏项目的上网电价按广西壮族自治区脱硫燃煤机组

标杆电价0.4207元/千瓦时（含税）计算。

自用电价：对于长洲武装部项目、万秀武装部项目及陆川联通光伏项目，长洲水电与各业主方分别签订《能源管理合同》，项目根据合同约定电费价格进行结算。故本次评估根据合同约定电费价格确认各项目自用电价，即长洲武装部项目、万秀武装部项目及陆川联通光伏项目含税自用电价分别按照0.53元/千瓦时、0.53元/千瓦时、

0.59元/千瓦时进行预测。

对于零碳智慧光伏项目，该项目与长洲水电水电项目并表上网，即销售模式为长洲水电自发自用，故自用电价参照水电项目上网电价为0.3477元/千瓦时（含税）进行预测。此外，参考水电项目，零碳智慧光伏项目考虑两个细则考核、低谷消纳分摊等因素对收入的影响，按度电扣减0.01元/千瓦时（含税）测算。

b.年均发电利用小时预测

对于各分布式光伏项目年均发电利用小时，主要基于各项目历史期实际发电数据，同时与生产部门访谈了解及参考项目可行性研究报告进行预测。具体预测如下：

1-1-274远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

年均发电利用小时（h）

项目名称/年份预测期内年衰减率

2024年11-12月2025年度

长洲武装部项目288.55997.870.55%

万秀武装部项目330.80910.600.55%

零碳智慧光伏项目433.00910.600.55%

陆川联通光伏项目328.26952.560.56%

2026年及以后年度年均发电利用小时考虑上述衰减率后依次计算至预测期末。

c.上网电量、自用电量预测

发电量=机组装机容量×年均发电利用小时

自用电量=年发电量×自用比例

上网电量=年发电量-自用电量

对于自用电量，参考企业历史水平及未来预计情况进行预测。

d.分布式光伏项目收入预测

分布式光伏营业收入＝上网电量×上网电价（不含税）+自用电量×自用电价（不含税）

C.营业收入

营业收入=集中式光伏营业收入+分布式光伏营业收入

营业收入预测如下表所示：

/2024年2025202620272028……2049/1/1-项目名称年份11-12年年年年月2049/8/10

长洲水利光伏项目：

售电量（万千瓦时）3091986.111970.221954.461938.82……-

综合电价（元/千瓦时）0.66220.80530.80530.80530.8053……0

收入小计（万元）204.621599.431586.641573.941561.35……-

长洲武装部项目：

自用电量（万千瓦时）0.824.924.924.924.92……-

上网电量（万千瓦时）0.890.980.950.920.88……-

综合电价（元/千瓦时）0.41880.45290.45340.45380.4543……0

1-1-275远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

/2024年2049/1/1-项目名称年份11-122025年2026年2027年2028年……月2049/8/10

收入小计（万元）0.712.672.662.652.64……-

万秀武装部项目：

自用电量（万千瓦时）3.057.887.887.887.88……0.42

上网电量（万千瓦时）0.170.970.920.870.83……-

综合电价（元/千瓦时）0.4640.45840.45890.45940.4598……0.469

收入小计（万元）1.494.064.044.024……0.2

零碳智慧光伏项目：

自用电量（万千瓦时）124.06123.38122.7122.03……66.1

综合电价（元/千瓦时）0.24270.24270.24270.2427……0.2427

收入小计（万元）-30.1229.9529.7929.62……16.05

陆川联通光伏项目：

自用电量（万千瓦时）0.210.620.610.610.61……-

综合电价（元/千瓦时）0.52210.52210.52210.52210.5221……0

收入小计（万元）0.110.320.320.320.32……-

营业收入合计（万元）206.941636.601623.601610.721597.93……16.25

2）营业成本预测

本次评估利用成本数据以长洲水电提供的2022年至2024年10月相关财务数据为基础，通过与企业相关财务及生产人员沟通，对各项成本进行分析预测。

光伏项目成本主要包括材料费、职工薪酬、折旧、委托运行费等。

对于材料费，结合电站实际运营情况及行业费用水平进行测算；对职工薪酬按照企业预算及薪酬计划进行预测；对折旧根据企业现有固定资产及折旧政策进行测算；

其他成本结合企业预算及实际情况进行测算。

营业成本预测如下表所示：

单位：万元

/202411-122025202620272028……2049/1/1-项目名称年份年月年年年年2049/8/10

材料费0.0010.7610.7610.7610.76……0.44

职工薪酬82.75202.34202.34202.34202.34……13.72

折旧费94.86561.65551.71549.82547.52……0.00

1-1-276远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2049/1/1-

项目名称/年份2024年11-12月2025年2026年2027年2028年……2049/8/10

委托运行费及其他70.64259.63259.63259.63259.63……17.61

合计248.241034.381024.441022.551020.25……31.77

*经营性资产评估结果

单位：万元

项目名称/年份2024年11-12月2025年度2026年度2027年度2028年度……2040年度

企业自由现金流163.891313.011071.281045.101033.63……-12.03

折现率6.96%6.96%6.96%6.96%6.96%……6.96%

折现系数0.99440.95610.89390.83570.7812……0.1925

折现金额162.971255.38957.57873.34807.52……-2.32

期末回收资产折现162.13终值

经营性价值合计9902.21

（5）其他资产和负债价值的估算

长洲水电溢余资产为溢余货币资金和使用权资产，非经营性资产为其他应收款、长期股权投资、固定资产、递延所得税资产等；非经营性负债为其他应付款，评估情况如下：

项目账面价值（万元）评估价值（万元）备注溢余及非经营性资产

其他应收款31704.5531704.55股权转让款等

长期股权投资2411.346141.97

固定资产21180.7928746.22出租及待出租房屋

递延所得税资产5319.035319.03

溢余及非经营性资产小计60615.7171911.77溢余及非经营性负债

应交税费330.45330.45

其他应付款16796.5616796.56关联方往来款等

溢余及非经营性负债小计17127.0117127.01

差额43488.7054784.76

1-1-277远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（6）收益法评估结果

企业整体价值=经营性资产组价值+非经营性资产组价值+其他资产和负债价值，评估值为663940.36万元。

长洲水电付息债务为短期借款、一年内到期流动负债、长期借款、长期应付款，账面价值191402.27万元，评估价值191402.27万元。

长洲水电的股东全部权益价值=企业整体价值-经营性付息债务，评估值为

472538.09万元。

4、评估特殊处理、对评估结论有重大影响事项的说明

本次评估不存在评估特殊处理或对评估结论有重大影响的事项。

5、主要子公司评估情况

长洲水电不涉及主要子公司评估。

三、董事会关于评估合理性及定价公允性分析

公司董事会在充分了解本次交易有关评估事项后，就评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性发表如下意见：

（一）评估机构的独立性、评估假设前提的合理性及评估方法与目的的相关性

1、评估机构的独立性

公司聘请北京天健兴业资产评估有限公司作为本次交易的评估机构，承担本次交易的评估工作。评估机构符合《证券法》规定条件，评估机构及其经办评估师与公司、交易对方、标的公司之间除本次交易正常业务往来之外，不存在关联关系，也不存在除专业收费外的现实或可预期的利益关系或冲突，评估机构具有独立性。

2、评估假设前提的合理性

评估机构和评估人员对标的资产所设定的评估假设前提和限制条件按照国家有关

法律、法规和规范性文件的规定执行，遵循了市场通用的惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。

1-1-278远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、评估方法与评估目的的相关性

本次评估的目的是确定标的资产于评估基准日的市场价值，为本次交易标的资产的定价提供价值参考依据。评估机构实际评估的资产范围与委托评估的资产范围一致。

本次评估实施了必要的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合评估资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠，资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的具有相关性。

4、评估定价的公允性

本次交易评估价值分析原理、采用的模型、选取的折现率等重要评估参数符合标

的资产实际情况，评估依据及评估结论合理。标的资产最终交易价格以评估机构正式出具并经备案的评估结果为基础，经交易双方充分协商确定，评估定价公允，未损害中小投资者利益。

综上，公司董事会认为，公司本次交易所聘请的评估机构具有独立性，评估假设前提合理，评估方法与评估目的具有相关性，评估机构出具的评估报告的评估结论合理，评估定价公允。

（二）评估合理性的分析

标的资产的未来财务数据预测是以其报告期的经营业绩为基础，遵循国家现行的有关法律、法规，根据宏观经济、政策、企业所属行业的现状与前景、发展趋势，并分析了其各自面临的优势与风险，尤其是所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，并参考各自未来发展规划，经过综合分析确定的。相关标的公司的各项资产及负债评估主要根据经济行为、国家法律法规、评估准则、资产权属依据，以及评定估算时采用的取价依据和其他参考资料等综合分析确定。标的公司所处行业地位、行业发展趋势、行业竞争及报告期经营情况参见本报告书“第九节管理层讨论与分析”之“二、标的公司的行业特点”“三、标的公司的核心竞争力及行业地位”和“四、标的公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析”。

（三）标的资产后续经营过程中政策、宏观环境、技术、行业、税收优惠等方面的变化趋势及应对措施及其对评估的影响

标的公司在经营中所涉及的国家和地方的现行法律法规、产业政策、行业管理体

1-1-279远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

系等预计不会发生重大不利变化。评估是基于现有的国家法律、法规、产业政策及现有市场情况对标的资产、负债价值以及未来收益的合理预测，未考虑今后市场发生目前不可预测的重大变化和波动。此外，评估已充分考虑未来政策、宏观环境、行业趋势等方面的变化，未来相关因素正常发展变化，预计上述变化不会影响本次标的资产估值的准确性。

上市公司在完成本次交易后，将积极推进业务的协同与整合，进一步强化公司核心竞争力，加强公司业务发展和规范经营，适应产业未来发展趋势，积极应对可能出现的经营变化带来的不利影响，提高抗风险能力。

（四）评估结果敏感性分析

1、五凌电力

本次交易采用资产基础法与收益法对五凌电力进行评估，并采用资产基础法评估结果作为评估结论，标的公司评估结果无法直接反映成本、价格、销量、毛利率等指标的变动影响，故未对五凌电力的评估结果按上述指标进行敏感性分析。

2、长洲水电

（1）折现率敏感性分析

折现率变动值评估值（万元）评估值变动额（万元）评估值变动率

+0.50%435679.07-36859.02-7.80%

0.00%472538.090.000.00%

-0.50%515562.0743023.989.10%

由上表可知，长洲水电评估值与折现率存在负相关变动关系，假设除折现率变动以外，其他条件不变，当折现率值增加0.50%，长洲水电评估值将减少7.80%；折现率减少0.50%，长洲水电评估值将增幅9.10%。

（2）发电小时敏感性分析

发电小时变动比例评估值（万元）评估值变动额（万元）评估值变动率

+1.00%483622.5511084.462.35%

0.00%472538.090.000.00%

-1.00%461453.63-11084.46-2.35%

1-1-280远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

由上表可知，长洲水电评估值与发电小时存在正相关变动关系，假设除发电小时变动以外，其他条件不变，当发电小时增加1.00%，长洲水电评估值将增幅2.35%；

发电小时减少1.00%，长洲水电评估值将减少2.35%。

（3）电价敏感性分析

电价变动（元/千瓦时）评估值（万元）评估值变动额（万元）评估值变动率

+0.01506964.7034426.617.29%

0.00472538.090.000.00%

-0.01438111.48-34426.61-7.29%

由上表可知，长洲水电评估值与电价存在正相关变动关系，假设除电价变动以外，其他条件不变，当电价增加0.01元/千瓦时，长洲水电评估值将增幅7.29%；当电价减少0.01元/千瓦时，长洲水电评估值将减少7.29%。

（五）协同效应分析

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等，本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务。标的公司与上市公司之间不存在协同效应，本次评估未对协同效益予以考虑。

（六）交易定价的公允性分析

1、标的资产评估及作价

本次交易中，上市公司聘请天健兴业以2024年10月31日为评估基准日对标的资产进行了评估，标的资产评估值合计为2773553.18万元。基于前述评估值、考虑基准日后标的公司现金分红情况并经交易各方充分协商，标的资产交易对价合计为

2717969.98万元，其中以发行股份的方式支付对价2357600.00万元，以支付现金的

方式支付对价360369.98万元。上市公司向交易对方分别支付对价的金额及具体方式如下表所示：

1-1-281远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元支付方式交易标的名称及权益向该交易对方序号交易对方比例可转债现金对价股份对价其他支付总对价对价

1中国电力五凌电力63%股权207842.551321000.00--1528842.55

2湘投国际五凌电力37%股权122091.65775800.00--897891.65

3广西公司长洲水电64.93%股权30435.78260800.00--291235.78

合计360369.982357600.00--2717969.98

2、本次交易定价与同行业可比交易估值比较

（1）估值合理性指标选取分析

*五凌电力

基于历史来水数据，五凌电力下属水电站所处流域各年水情差异较大，根据近10年的发电量统计情况来看，发电量区间为84.96亿千瓦时（2023年）至207.35亿千瓦

时（2020年），均值为159.15亿千瓦时，具体情况如下：

基于以上数据，五凌电力来水情况呈现一定的周期性，且水电资产的固定成本占比较高、收益受来水情况影响较大，而报告期来水情况相比历史情况处于较低水平，导致五凌电力水电板块市盈率较高。结合本次交易五凌电力采用资产基础法定价，因此选用市净率作为五凌电力估值合理性指标。

*长洲水电

1-1-282远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

长洲水电截至2022年底所有者权益为343254.90万元、2023年底为147873.99万元，主要系长洲水电2022年减资20亿元，本次减资的原因是为优化长洲水电资本结构，提高长洲水电资本收益水平，提升资金运转使用效率，具有偶发性和特殊性，而本次交易长洲水电采用收益法定价，由于上述减资事项对长洲水电正常运营无重大不利影响，因此，减资事项不影响长洲水电收益法评估中的企业自由现金流、折现率等重要参数和指标的预测。故长洲水电的市净率指标因减资事项而存在特殊性，与可比上市公司、可比交易案例不可比，因此，选用市盈率作为长洲水电估值合理性指标。

（2）市净率、市盈率与可比上市公司不存在显著差异

选用 A 股上市公司作为可比公司，剔除负值和异常值，相关公司的市净率及市盈率情况如下：

证券代码证券名称市净率1市盈率1

600900.SH 长江电力 3.42 24.77

600025.SH 华能水电 3.27 22.93

600886.SH 国投电力 2.14 16.91

600674.SH 川投能源 2.32 18.55

600236.SH 桂冠电力 2.94 39.48

600116.SH 三峡水利 1.26 27.18

000791.SZ 甘肃能源 1.23 20.67

002039.SZ 黔源电力 1.71 24.79

000993.SZ 闽东电力 1.67 18.12

600101.SH 明星电力 2.01 31.56

平均值2.2024.50

最大值3.4239.48

最小值1.2316.91

五凌电力1.7340.512

长洲水电3.22312.77

注 1：数据来源 Wind，标的资产市净率=股权评估价值/2024 年 10 月 31 日归母净资产，可比公司市净率=2024年10月31日总市值/2024年9月30日归母净资产，标的资产市盈率=股权评估价值/2024年归母净利润，可比公司市盈率=2024年10月31日总市值/2024年归母净利润。

注2：预重组，五凌电力收购国电投集团下属单位持有的湖南湘西龙山大安新能源有限公司100%股权及东安千乡万村新能源有限公司70%股权时，已对以上述两家公司的发电业务资产组为基础估计其可收回金额进行了减值测试，可收回金额根据资产组预计未来现金流量的现值确定，计提减值合计5928.07万元，对2024年归母净利润影响5542.03万元。该资产减值事项发生在五凌电力收购资产时，但因同一控制下企业合并处理，亦影响五凌电力经审计的2024年净利润，剔除该事项对净利润的影响后，市盈率为37.13倍。

1-1-283远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注3：剔除长洲水电减资事项对净资产及评估值的影响后，市净率为1.94倍。

可比上市公司市净率居于1.23-3.42倍区间，平均值2.20倍，可比上市公司市盈率居于16.91-39.48倍区间，平均值24.50倍。本次交易中，五凌电力市净率1.73倍，低于可比上市公司市净率均值，市盈率40.51倍，剔除预重组资产减值事项影响后为

37.13倍，处于可比上市公司市盈率区间内；长洲水电市净率3.22倍，剔除减资事项

影响后1.94倍，低于可比上市公司市净率均值，市盈率12.77倍，低于可比上市公司市盈率均值。本次交易估值具备合理性。

（2）市净率、市盈率与可比交易不存在显著差异

经检索公开市场案例，近年已完成的 A 股上市公司收购水电标的资产、新能源标的资产的重组交易（包括 A 股上市公司发行股份购买资产、不涉及发行股份的重大资产重组交易）中，标的资产的估值情况如下：

证券代码证券简称标的名称评估基准日评估方法市净率1市盈率1水电可比交易

600674.SH 国能大渡河流域水电公司川投能源 10% 2022/5/31 资产基础法 1.81 19.59股权

600900.SH 三峡金沙江云川水电 100%长江电力 2022/1/31 资产基础法 1.42 18.11

股权

600310.SH 广西能源 广西广投桥巩 100%股权 2020/3/31 资产基础法 1.87 11.73

600982.SH 宁波能源 宁波溪口水电 51.49%股权 2018/7/31 资产基础法 1.98 11.27

600236.SH 龙滩水电开发有限公司桂冠电力 100% 2014/12/31 资产基础法 3.12 12.79股权

平均值2.0414.70

最大值3.1219.59

最小值1.4211.27

五凌电力水电板块2.0345.14

长洲水电水电板块3.2712.76新能源可比交易

000155.SZ 川能动力 川能风电 30%股权 2022/9/30 收益法 1.70 14.85

001289.SZ 云南新能源等 8 个公司龙源电力 100% 2020/12/31 收益法 1.37 11.59股权

600163.SH 中闽能源 中闽风电 100%股权 2019/3/31 收益法 2.07 39.37

平均值1.7121.94

最大值2.0739.37

最小值1.3711.59

1-1-284远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

证券代码证券简称标的名称评估基准日评估方法市净率1市盈率1

五凌电力新能源板块1.1435.852

长洲水电新能源板块1.3014.16

注1：市净率=标的资产股权评估价值/评估基准日归属于母公司股东的净资产，市盈率=标的资产股权评估价值/标的资产最近一个会计年度归母净利润。

注2：五凌电力2024年对下属湖南湘西龙山大安新能源有限公司及东安千乡万村新能源有限公司

资产组计提减值合计5928.07万元，对2024年归母净利润影响5542.03万元，剔除该事项对净利润的影响后，新能源板块市盈率26.42倍。

水电可比交易的评估基准日市净率居于1.42-3.12倍区间，平均值为2.04倍，市盈率居于11.27-19.59倍区间，平均值为14.70倍；新能源可比交易的评估基准日市净率居于1.37-2.07倍区间，平均值为1.71倍，市盈率居于11.59-39.37倍区间，平均值为

21.94倍。

本次交易中，五凌电力水电板块市净率为2.03倍，低于可比交易市净率均值；五凌电力新能源板块市净率为1.14倍，低于可比交易市净率均值，市盈率为35.85倍，剔除资产减值事项影响后市盈率为26.42倍，略高于可比交易市盈率均值，主要原因系一是新能源板块包括了在运、在建、拟建项目公司的估值，但净利润仅来源于在运项目公司（仅在运项目剔除资产减值事项影响后市盈率为18.66倍），二是湖南省

2023年整体来风情况较好，2024年较2023年有所下滑，导致五凌电力风电设备利用

小时数有所下降，致使其风力发电收入有所减少导致2024年的新能源板块净利润下降。本次交易估值具备合理性。

长洲水电水电板块市盈率为12.76倍，低于可比交易市盈率均值；新能源板块市净率1.30倍、市盈率14.16倍，低于可比交易市净率、市盈率均值。本次交易估值具备合理性。

（七）评估基准日至重组报告书披露日交易标的发生的重要变化事项及其对交易作价的影响分析

自评估基准日2024年10月31日至本报告书出具之日，根据五凌电力股东会2025年第2次会议决议，评估基准日后五凌电力的现金分红金额为40000.00万元，

根据长洲水电2025年第三次临时股东会决议，评估基准日后广西公司持有长洲水电股权对应的现金分红金额为15583.20万元，考虑上述现金分红对交易作价的影响，五凌电力100%股权的交易对价为2426734.20万元，长洲水电64.93%股权的交易对价调整为291235.78万元。除上述情况外，标的资产未发生对评估结果有重大影响的重要

1-1-285远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）变化事项。

（八）交易定价与评估结果的差异情况及其合理性分析

截至评估基准日，本次交易标的资产的权益价值为2773553.18万元，标的资产的交易作价为2717969.98万元，差异情形是考虑了基准日后标的公司现金分红情况，具有合理性。

四、上市公司独立董事对评估机构的独立性、评估假设前提的合理性及交易定价的公允性的独立意见

（一）评估机构的独立性上市公司的独立董事对评估机构的独立性发表如下意见：“公司聘请北京天健兴业资产评估有限公司作为本次交易的评估机构，承担本次交易的评估工作。评估机构符合《证券法》规定条件，评估机构及其经办评估师与公司、交易对方、标的公司之间除本次交易正常业务往来之外，不存在其他关联关系，也不存在除专业收费外的现实或可预期的利益关系或冲突，评估机构具有独立性。”

（二）评估假设前提的合理性上市公司的独立董事对评估假设前提的合理性发表如下意见：“评估机构和评估人员对标的资产所设定的评估假设前提和限制条件按照国家有关法律、法规和规范性

文件的规定执行，遵循了市场通用的惯例或准则，符合评估对象的实际情况，评估假设前提具有合理性。”

（三）评估方法与评估目的的相关性上市公司的独立董事对评估方法与评估目的的相关性发表如下意见：“本次评估的目的是确定标的资产于评估基准日的市场价值，为本次交易标的资产的定价提供价值参考依据。评估机构实际评估的资产范围与委托评估的资产范围一致。本次评估实施了必要的评估程序，遵循了独立性、客观性、科学性、公正性等原则，运用了合规且符合评估资产实际情况的评估方法，选用的参照数据、资料可靠，资产评估价值公允、准确。评估方法选用恰当，评估结论合理，评估方法与评估目的具有相关性。”

1-1-286远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（四）评估定价的公允性上市公司的独立董事对评估定价的公允性发表如下意见：“本次交易评估价值分析原理、采用的模型、选取的折现率等重要评估参数符合标的资产实际情况，评估依据及评估结论合理。标的资产最终交易价格以评估机构正式出具并经备案的评估结果为基础，经交易双方充分协商确定，评估定价公允，未损害中小投资者利益。”

1-1-287远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第七节本次交易主要合同

一、与中国电力、湘投国际签署的发行股份及支付现金购买资产协议主要内容

（一）合同主体、签订时间

2025年4月16日，上市公司（甲方）与中国电力（乙方）、湘投国际（丙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司、湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议（五凌电力100%股权）》。

（二）本次发行股份及支付现金购买资产的方案

1、交易方案概述

甲方拟通过发行股份及支付现金方式购买乙方和丙方合计持有五凌电力100.00%的股权。

2、标的资产

本次交易的标的资产为乙方和丙方合计持有五凌电力100.00%的股权。

3、定价原则和交易价格

各方同意，本次标的资产的交易价格依据经国务院国资委备案的评估报告的评估结果确定，即交易价格=经国务院国资委备案的评估报告的评估结果。

根据天健兴业出具并经国务院国资委备案的《资产评估报告》，标的资产截至评估基准日2024年10月31日的评估值为2466734.20万元。经本协议各方协商，标的资产的交易价格为2466734.20万元。

4、对价支付方式

根据评估值和发行价格情况，甲方向乙方和丙方支付对价的具体情况如下：

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）

乙方15540425460.00201679389313210000000.002330425460.00

1-1-288远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）

其中：业绩承诺2724883260.623536278932316262699.15408620561.47资产部分

非业绩承诺资12815542199.38166316600010893737300.851921804898.53产部分

丙方9126916540.0011844274807758000000.001368916540.00

其中：业绩承诺1600328264.172076794241360300227.20240028036.97资产部分

非业绩承诺资7526588275.839767480566397699772.801128888503.03产部分

如发行价格调整，各方将以补充协议方式确定股份对价部分金额和现金对价部分金额。

甲方向乙方、丙方交付的现金对价将在交割日后六个月内支付完毕。若甲方配套募集资金未能成功实施或配套融资金额不足以支付现金对价的，甲方将自筹资金支付现金对价。

5、股票发行方案

（1）发行股份的种类和面值

本次发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值为人民币

1.00元。

（2）发行方式本次发行采取向乙方和丙方定向发行股份的方式。

（3）发行对象本次发行股份的对象为乙方和丙方。

（4）上市地点本次交易中新增股份的上市地点为上交所。

（5）发行股份的定价基准日、定价方式及发行价格

1）甲方本次发行股份购买资产的定价基准日为甲方第十届董事会第二十次（临时）

会议决议公告日，即2024年10月19日；

1-1-289远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2）本次发行价格为6.55元/股，不低于定价基准日前20个交易日、前60个交易

日和前120个交易日甲方股票交易均价的80.00%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案公告前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产。自定价基准日至本次发行日前，上市公司如发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除权除息事项，则上述发行价格将按下述公式进行调整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：

派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/（1+n）；

配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；

上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；

派送现金股利：P1=P0-D；

上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。

其中：P0为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1为调整后有效的发行价格。

如相关法律法规或监管部门的规定对发行价格的确定进行调整，则发行价格将作相应调整，具体调整方式以上市公司董事会决议和/或股东大会决议为准。

（6）发行股份数量

1）本次发行的股份总数为3201221373股，其中向乙方发行股份总数为

2016793893股，向丙方发行股份总数为1184427480股。计算公式为：发行股份数

量=甲方以发行股份方式向乙方和丙方支付的标的资产交易对价/本次发行股份的发行

价格（向下取整精确至股，不足一股的部分视为交易对方对甲方的捐赠，直接计入甲方资本公积），最终发行股份数量以经甲方股东大会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会同意注册的数量为准。

2）发行股份数量调整：发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。发行

价格调整后，标的资产的交易价格不变，发行的股份数量=乙方和丙方应获得的股份对价/调整后的发行价格。

（7）发行股份锁定期

1）乙方承诺：

1-1-290远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*自股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。本次发行完成后6个月内，如甲方股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得甲方股票的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的甲方股份，自本次发行完成后18个月内将不以任何方式转让。

*如上述股份由于甲方送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的甲方股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

*在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，乙方将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证监会和上交所的有关规定执行。

2）丙方承诺：

*自股份发行结束之日起至12个月内，不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。

*如上述股份由于甲方送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的甲方股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

*在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，丙方将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证监会和上交所的有关规定执行。

3）因本次发行取得的甲方新增股份（含送股、资本公积金转增股本或配股）在转

让时还需遵守届时有效的《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等

法律、法规、规章和规范性文件的规定，以及甲方《公司章程》的相关规定。

（三）过渡期安排

1、过渡期期间

各方一致同意，自评估基准日（不含评估基准日当日）起至标的资产交割日（含交割日当日）的期间为过渡期。

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2、评估基准日前标的公司的未分配利润的归属

评估基准日前（含评估基准日当日）标的公司的滚存未分配利润，在本次交易后归甲方所有。

3、标的公司过渡期期间损益的归属

（1）过渡期期间，对采取收益法进行评估并作为定价依据的标的公司控股和参股

子公司股权（以下单称或合称“收益法评估资产”），在过渡期产生的收益由上市公司享有（因此甲方无须就过渡期产生的收益向乙方或丙方支付任何金额）。收益法评估资产在过渡期内出现亏损，由直接或间接持有收益法评估资产的交易对方按本协议生效时各自直接或间接所持标的公司的股权比例承担补足义务。为免疑义，在计算标的公司所持收益法评估资产的收益或亏损时，应以标的公司所持全部收益法评估资产的收益或亏损合并计算后的损益金额为准。

（2）除收益法评估资产外，对于标的公司的其他资产，在过渡期产生的损益由上市公司享有或承担。

（3）标的资产交割完成后60日内，由各方共同聘任符合《证券法》规定的会计

师事务所对标的公司在过渡期间的损益进行审计并出具专项审计报告，确定过渡期间标的公司产生的损益。若交割日为当月15日（含15日）之前，则过渡期间损益审计的基准日为上月月末；若交割日为当月15日之后，则过渡期间损益的审计基准日为当月月末。乙方、丙方应在专项审计报告出具后且收到甲方发出要求补偿的书面通知之日起20个工作日内履行完毕相关现金补偿义务（如有）。

4、乙方和丙方同意，除应遵守本协议其他约定外，其在过渡期内应遵守如下特

别约定：

（1）保证持续拥有标的资产的合法、完整的所有权以使其权属清晰、完整，保证

不以任何形式处置标的资产，确保标的资产不存在司法冻结、不存在标的资产上为任何其他第三方设定质押或其他类型权利负担。

（2）未经甲方事先书面同意，不会自行放弃任何因标的资产形成的物权或债权，亦不以标的资产承担任何其自身或他方的债务。

（3）保证谨慎、勤勉地按照一贯的方法运营和管理标的公司及其控股企业，未经

1-1-292远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

甲方事先书面同意，不减少标的公司及其控股企业的注册资本，不对标的公司及其控股企业采取任何合并、分立、中止经营、并购、重组、清算、申请破产或类似其他影

响标的公司经营的行为（但为实施本次交易开展的预重组除外），不从事任何非正常的导致标的公司及其控股企业价值减损的行为。

（4）未经甲方事先书面同意，不宣布分配或者实际分配标的公司的利润、股息或红利。

（5）未经甲方事先书面同意，不发起、寻求、磋商、谈判或进行其他任何形式的与标的公司及其控股企业相关的股权性融资活动。

（6）在标的公司及其控股企业的日常经营过程中，保证标的公司及其控股企业将

谨慎、合理地对待其所拥有的资产和负担的债务，避免因未尽管理职责而发生的资产减损、负债增加的情形，避免从事任何拖欠员工工资、社会保险金和住房公积金的行为。

（7）保障并促使标的公司及其控股企业在过渡期内持续合法拥有与其生产经营密

切相关的资产或经营资质，且不会因过渡期间乙、丙双方的经营管理行为导致过渡期后以上相关资质被主管部门没收、撤销或取消，对于截至本协议签署日标的公司及其控股企业尚待依照正常程序取得的资产产权证明或经营资质、手续等积极申办，保证标的公司及其控股企业的生产、经营和资产均不会丧失正当的权利保护。

（8）签署并提交为办理本协议项下标的资产的过户或变更登记所需的应由其出具

的全部文件资料，并负责办理相关资产过户或变更登记手续。

（四）标的资产交割

1.甲方重大资产重组获得本次交易实施的全部批准、许可之日后三十个工作日内，

乙方、丙方应配合甲方尽快完成标的资产交割手续，包括但不限于将五凌电力全部股权过户至甲方名下、变更股东名册、修改五凌电力章程、签署相关决议文件等。

2.本次交易经中国证监会下发注册批文后，各方应在批文有效期内尽快同时办理

完成甲方重大资产重组对价股份支付及上市登记等手续。

（五）业绩补偿

乙方、丙方同意，对五凌电力下属以收益法评估值作为评估结论的收益法评估资

1-1-293远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）产，对其在交割日后三年内（含交割日当年）按照五凌电力持股比例享有的扣除非经常性损益后净利润合计数作出承诺。具体内容以各方另行签订的《业绩承诺补偿协议》为准，除本协议及《业绩承诺补偿协议》约定的业绩承诺资产范围之外，乙方、丙方就其他资产不存在业绩承诺或补偿责任。

（六）声明、承诺与保证

1.甲方声明、承诺及保证如下：

（1）甲方是依据中国法律成立并有效存续的股份有限公司，其获准发行的股票已

依法在上交所上市交易，甲方具有必要的权利及能力订立本协议及履行本协议项下的所有义务和责任。

（2）甲方保证为完成本次交易履行所需的全部批准、审核程序，提供所需的应由甲方编制及提供的各种资料和文件并签署为完成本次交易所必须的各项文件。

（3）甲方保证，在本协议生效并实际履行后根据本协议约定依法为交易对方办理本次发行股份的登记手续。

（4）甲方保证，在交易对方及标的公司办理标的资产的权属变更登记事宜时提供必要的协助与配合。

（5）甲方保证将切实履行本协议约定的各项义务和责任，并承担应当由其承担的相关税项和费用。

（6）甲方保证，上市公司及其控股公司不存在包括但不限于重大违反税务、环境

保护、土地利用、规划、工程建设、安全生产、政府补贴等法律、法规、政策情形（已整改完毕或已取得政府主管部门书面认可的除外）、不存在重大或有负债或未履行完毕有重大违约风险的合同。如因前述事项交易前的原因导致乙方于本次交易完成后遭受任何处罚、赔偿或其他损失的，甲方应承担给乙方造成的相关实际损失，同时，甲方应尽最大努力争取由国家电投集团对乙方的相关实际损失进行补偿。

（7）甲方保证，上市公司按照上市公司监管要求履行了信息披露义务，不存在应

当披露但未披露的重大事项，包括但不限于重大的债权债务、重要合同、重大变化、重大违约、诉讼仲裁、行政处罚、重大投资行为等。若在股权交割后发现任何未按照上市公司监管要求披露的重大事项，且该事项对丙方产生重大不利影响，甲方应承担

1-1-294远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

给丙方造成的相关实际损失。

（8）上市公司及其控股公司在交割日之前存在的任何原因（包括但不限于上市公司及其控股公司下属项目被全部或部分拆除、用地被收回、批准手续被撤销或存在工程质量问题等）或者甲方无正当理由违反本协议项下的任何陈述、保证、承诺或其他约定，导致乙方遭受惩罚、损失（包括但不限于罚款、对第三方赔偿、因此导致的资产及经营损失、诉讼费、律师费、差旅费等），甲方应承担给乙方造成的相关实际损失，同时，甲方应尽最大努力争取由国家电投集团对乙方的相关实际损失进行补偿。

（9）甲方向乙方及其聘请的中介机构提供的与本协议所述交易有关的所有文件、资料和信息是真实、准确、完整和有效的，不存在任何重大虚假记载、遗漏或误导性陈述；所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；所有文件均由相关当事方合法授

权、签署和递交且文件上的签字、印章均是真实的；甲方对乙方做出的有关事实的阐

述、声明、保证均为真实、准确、完整和可靠的。

2.乙方和丙方声明、承诺与保证如下（为免疑义，乙方和丙方按照本次交易前其对五凌电力的持股比例承担其在本条款项下声明、承诺与保证的经济补偿和/或赔偿义务和责任）：

（1）乙方和丙方具有必要的权利及能力订立本协议及履行本协议项下的所有义务和责任，已依照法定程序批准了本协议约定事项。乙方和丙方均同意双方向甲方转让持有的五凌电力全部股权，并放弃对该等转让股权的优先购买权。

（2）乙方和丙方对标的资产具有合法、完整的所有权，有权签署本协议并转让标的资产，该等标的资产或与其相关的任何权利和利益，不存在司法查封、冻结或为任何其他第三方设定质押、抵押等担保或其他承诺致使乙方和丙方无法将本协议所述标

的资产转让给甲方的限制，或其他现实或潜在导致甲方在受让资产后行使权利、享有利益、经营管理受到限制的情形。

（3）自本协议签署之日起，乙方和丙方保证不会对标的资产进行再次出售、抵押、质押、托管或设置任何形式的权利负担或第三方权利（包括优先购买权或购股权等）。

（4）乙方和丙方保证，标的公司及/或其控股公司不存在包括但不限于重大违反

税务、环境保护、土地利用、规划、工程建设、安全生产、电力能源项目备案管理、政府补贴等法律、法规、政策情形（已整改完毕或已取得政府主管部门书面认可的除

1-1-295远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

外）、不存在重大或有负债或未履行完毕有重大违约风险的合同。如因前述事项交易前的原因导致标的公司及/或其控股公司、上市公司于本次交易完成后遭受任何处罚、

赔偿或其他损失的，乙方和丙方按照交易前的持股比例承担给甲方造成的相关实际损失。针对乙方应承担的部分，乙方应尽最大努力争取由国家电投集团对甲方的相关实际损失进行补偿。

（5）标的公司及/或其控股公司在交割日之前存在的任何原因（包括但不限于可再生能源补贴未取得或被核减或取消或被要求退回、标的公司下属项目被全部或部分拆除、用地被收回、批准手续被撤销或存在工程质量问题等）或者乙方、丙方无正当

理由违反本协议项下的任何陈述、保证、承诺或其他约定，导致标的公司或甲方遭受惩罚、损失（包括但不限于罚款、对第三方赔偿、因此导致的资产及经营损失、诉讼费、律师费、差旅费等），乙方和丙方按照交易前的持股比例承担给甲方造成的相关实际损失。针对乙方应承担的部分，乙方应尽最大努力争取由国家电投集团对甲方的相关实际损失进行补偿。

（6）乙方、丙方及标的公司向甲方及其聘请的中介机构提供的与本协议所述交易

有关的所有文件、资料和信息是真实、准确、完整和有效的，不存在任何重大虚假记载、遗漏或误导性陈述；所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；所有文件均由

相关当事方合法授权、签署和递交且文件上的签字、印章均是真实的；乙方、丙方及

标的公司对甲方做出的有关事实的阐述、声明、保证均为真实、准确、完整和可靠的。

（7）乙方和丙方保证将切实履行本协议约定的其在过渡期内的各项义务和责任，并承担应当由其承担的相关税项和费用。

（8）乙方和丙方保证承担并促使标的公司及其控股企业承担本协议约定的相关义

务和责任，并在甲方提出与本协议所述交易事项有关的其他合理要求时给予必要的协助。

（七）不可抗力

1.本协议所称不可抗力，指地震、台风、水灾、旱灾、火灾等自然灾害，战争、暴乱、罢工等社会骚乱，征收、征用、政府主权行为、法律法规或政府政策变化等不可预见、不可克服或不可避免的对各方履行本协议相关义务产生障碍的事件。

2.如发生不可抗力事件，直接影响本协议的履行或者本协议约定的条件不能履行

1-1-296远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）时，出现不可抗力事件的一方，应立即以传真或其他合理方式将事件情况通知其他方，并应在不可抗力事件发生之日起十五日内提供足够证据证明不可抗力事件的发生、预计持续期和带来的影响并出具不能履行或者部分不能履行或者需要延期履行本协议理

由的有效证明文件；按照不可抗力事件对本协议履行的影响程度，由各方协商决定是否变更、解除或终止本协议。

3.对于由不可抗力事件所造成的损失，任何一方均无权向对方提出赔偿要求。

（八）违约责任

1、各方一致同意，本协议任何一方（下称“违约方”）不履行或不完全或不适当

履行其在本协议项下的义务，或违反其在本协议中的任何声明、保证和承诺或本协议的任何条款，即构成违约；在这种情况下，其他方（下称“守约方”）有权决定采取以下一种或多种救济措施：

（1）暂时停止履行其在本协议项下的义务，待违约方将违约情形消除后恢复履行；

（2）如果违约方的违约行为严重损害了守约方的利益，或者虽然可以弥补但违约

方未能在合理的时间内予以弥补，导致本协议的目的无法达成的，守约方可以向违约方发出书面通知单方面解除本协议，该解除通知自发出之日起生效；如乙方和丙方中任何一方违约，交易对方中的守约方单方解除本协议应经甲方同意；

（3）要求违约方对其违约行为做出及时有效的补救以消除不利影响或后果或要求违约方继续全面履行其承诺和义务；

（4）要求违约方赔偿其所有的损失，包括直接损失、预期应得的收益等间接损失以及因签署、履行本协议发生的所有费用、维权（包括但不限于诉讼、律师服务、保全、差旅等）对外承担法律责任所产生的所有费用等；

（5）中国法律法规及本协议规定的其他救济措施。

以免歧义，在本协议生效前，本协议项下的一方违反其在本协议中所作的声明、承诺和保证事项及其他本协议项下不以协议生效为前提的义务，将构成该方违约，守约方有权要求违约方承担违约责任并赔偿损失，并且守约方有权启动法律程序要求停止此类侵害或采取其他救济，以防止进一步的侵害。

2、各方一致同意，如因法律、法规、规章、规范性文件或政策限制，或因任何一

1-1-297远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

方股东（大）会未能审议通过，或因政府有权部门、证券交易监管机构未能批准、核准或同意等任何一方不能控制的原因，致使标的资产不能按本协议的约定转让或过户的，最终导致本协议无法履行的，不视为任何一方违约。

3、本条约定的守约方的权利和救济在本协议或本协议的任何其他条款无效或终止

的情况下仍然有效；本协议任何一方违约应承担违约责任，不因本协议的终止或解除而免除。

（九）协议的生效、变更和解除

1、协议的生效

各方一致同意，本协议经甲方、乙方、丙方盖章以及各方法定代表人或授权代表签字即成立，并自下述先决条件均满足之日起生效，除非各方以书面形式在法律法规允许的范围内豁免下述先决条件中的一项或多项：

（1）甲方重大资产重组相关的审计、评估工作完成后，交易各方及标的公司董事

会和/或股东（大）会等有权机构审议通过本次交易相关的协议、议案（包括乙方根据香港联交所证券上市规则规定取得股东大会批准）；

（2）国务院国资委正式批准甲方重大资产重组；

（3）就甲方重大资产重组的评估报告完成有权国有资产监督管理部门或其授权机构备案；

（4）甲方重大资产重组获得上交所审核通过及中国证监会同意注册；

（5）乙方就本次交易取得香港联交所就股东通函的批准；及

（6）其他监管部门批准甲方重大资产重组（如需）。

如本次交易交割前，本次交易适用的法律法规予以修订，提出其他强制性审批要求或豁免部分行政许可事项的，则以届时生效的法律、法规为准调整本协议的生效条件。

2、变更

（1）本协议经各方协商一致可进行变更。对本协议的任何修改，需经各方同意并以签署书面文件的形式作出；其中对本协议所作的重要或实质性修改还需参照本协议

1-1-298远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

的约定获得所需要的批准、许可、备案后方可生效；该等以书面文件形式对协议作出

的修改和补充，将成为本协议不可分割的组成部分。

（2）如因相关法律、法规或政策调整，或根据有权政府部门和/或证券交易监管

机构的要求变更本协议项下相关条款或本次交易相关条件的，各方应尽各自最大努力达成一致接受该等变更。

3、解除

发生下述情形之一时，本协议可以被解除：

（1）自本协议经各方签署之日起至本协议生效前，各方一致书面同意解除本协议，在此情形下，本协议应当在各方一致书面同意解除本协议的日期解除，自本协议生效之日起，除本协议另有约定的情形外，各方均不得解除本协议。

（2）甲方重大资产重组未获得中国证监会的注册同意或其他主管部门的批准或审批，本协议应当自中国证监会不予注册或其他主管部门不予批准之日起自动解除。

（3）因不可抗力或其他不可归责于各方的原因导致本协议目的无法实现的。

本协议解除后，各方应协调本次交易所涉各方恢复原状。

二、与广西公司签署的发行股份及支付现金购买资产协议主要内容

（一）合同主体、签订时间

2025年4月16日，上市公司（甲方）与国家电投集团广西电力有限公司（乙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议（长洲水电64.93%股权）》。

（二）本次发行股份及支付现金购买资产的方案

1、交易方案概述

甲方拟通过发行股份及支付现金方式购买乙方所持长洲水电64.93%的股权。

2、标的资产

本次交易的标的资产为乙方持有的长洲水电64.93%的股权。

1-1-299远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、定价原则和交易价格

双方同意，本次标的资产的交易价格依据经国务院国资委备案的评估报告的评估结果确定，即交易价格=经国务院国资委备案的评估报告的评估结果。

根据天健兴业出具并经国务院国资委备案的《资产评估报告》，标的资产截至评估基准日2024年10月31日的评估值为306818.98万元。经本协议双方协商，标的资产的交易价格为306818.98万元。

4、对价支付方式

根据评估值和发行价格情况，甲方向乙方支付对价的具体情况如下：

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）

广西公司3068189818.373981679382608000000.00460189818.37

如发行价格调整，双方将以补充协议方式确定股份对价部分金额和现金对价部分金额。

甲方向乙方交付的现金对价将在交割日后六个月内支付完毕。若甲方配套募集资金未能成功实施或配套融资金额不足以支付现金对价的，甲方将自筹资金支付现金对价。

5、发行股票方案

（1）发行股份的种类和面值

本次发行的股票种类为境内上市的人民币普通股（A 股），每股面值为人民币

1.00元。

（2）发行方式本次发行采取向乙方定向发行股份的方式。

（3）发行对象本次发行股份的对象为乙方。

1-1-300远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（4）上市地点本次交易中新增股份的上市地点为上交所。

（5）发行股份的定价基准日、定价方式及发行价格

1）甲方本次发行股份购买资产的定价基准日为甲方第十届董事会第二十次（临时）

会议决议公告日，即2024年10月19日；

2）本次发行价格为6.55元/股，不低于定价基准日前20个交易日、前60个交易

日和前120个交易日甲方股票交易均价的80.00%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案公告前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产。自定价基准日至本次发行日前，上市公司如发生派发股利、送红股、转增股本或配股等除权除息事项，则上述发行价格将按下述公式进行调整，计算结果向上进位并精确至分。发行价格的调整公式如下：

派送股票股利或资本公积转增股本：P1=P0/（1+n）；

配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；

上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；

派送现金股利：P1=P0-D；

上述三项同时进行：P1＝（P0-D+A×k）/（1+n+k）。

其中：P0为调整前有效的发行价格，n 为该次送股率或转增股本率，k 为配股率，A 为配股价，D 为该次每股派送现金股利，P1为调整后有效的发行价格。

如相关法律法规或监管部门的规定对发行价格的确定进行调整，则发行价格将作相应调整，具体调整方式以上市公司董事会决议和/或股东大会决议为准。

（6）发行股份数量

1）本次发行的股份总数为398167938股，计算公式为：发行股份数量=甲方以发行股份方式向乙方支付的标的资产交易对价/本次发行股份的发行价格（向下取整精确至股，不足一股的部分视为交易对方对甲方的捐赠，直接计入甲方资本公积），最终发行股份数量以经甲方股东大会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会同意注册的数量为准。

1-1-301远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2）发行股份数量调整：发行股份数量根据调整后的发行价格相应进行调整。发行

价格调整后，标的资产的交易价格不变，发行的股份数量=乙方应获得的股份对价/调整后的发行价格。

（7）发行股份锁定期

1）乙方承诺：

*自股份发行结束之日起至36个月内，不以任何方式转让，包括但不限于通过证券市场公开转让或通过协议方式转让。本次发行完成后6个月内，如甲方股票连续20个交易日的收盘价低于发行价，或者本次发行完成后6个月期末收盘价低于发行价的，通过本次交易获得甲方股票的锁定期自动延长6个月。在本次交易前已经直接及间接持有的甲方股份，自本次发行完成18个月内将不以任何方式转让。

*如上述股份由于甲方送红股、转增股本或配股等原因而增加的，增加的甲方股份同时遵照上述锁定期进行锁定。

*在适用法律、法规及规范性文件许可前提下的转让行为不受上述限制。

若上述锁定与限售期承诺与证券监管机构的最新监管要求不相符，乙方将根据证券监管机构的最新监管要求进行相应调整，限售期届满后按中国证监会和上交所的有关规定执行。

2）因本次发行取得的甲方新增股份（含送股、资本公积金转增股本或配股）在转

让时还需遵守届时有效的《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等

法律、法规、规章和规范性文件的规定，以及甲方《公司章程》的相关规定。

（三）过渡期安排

1、过渡期期间

双方一致同意，自评估基准日（不含评估基准日当日）起至标的资产交割日（含交割日当日）的期间为过渡期。

2、评估基准日前标的公司的未分配利润的归属

评估基准日前（含评估基准日当日）标的公司的滚存未分配利润，在本次交易后，标的资产应享有的滚存未分配利润归甲方所有。

1-1-302远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、标的公司过渡期期间损益的归属

（1）过渡期期间，长洲水电64.93%股权产生的收益由甲方享有，产生的亏损由

乙方承担，并由乙方以现金方式按持股比例向甲方补足。

（2）标的资产交割完成后60日内，由双方共同聘任符合《证券法》规定的会计

师事务所对标的公司在过渡期间的损益进行审计并出具专项审计报告，确定过渡期间标的公司产生的损益。若交割日为当月15日（含15日）之前，则过渡期间损益审计的基准日为上月月末；若交割日为当月15日之后，则过渡期间损益的审计基准日为当月月末。乙方应在专项审计报告出具后且收到甲方发出要求补偿的书面通知之日起20个工作日内履行完毕相关现金补偿义务（如有）。

4、乙方同意，除应遵守本协议其他约定外，其在过渡期内应遵守如下特别约定：

（1）保证持续拥有标的资产的合法、完整的所有权以使其权属清晰、完整，保证

不以任何形式处置标的资产，确保标的资产不存在司法冻结、不存在标的资产上为任何其他第三方设定质押或其他类型权利负担。

（2）未经甲方事先书面同意，不会自行放弃任何因标的资产形成的物权或债权，亦不以标的资产承担任何其自身或他方的债务。

（3）保证谨慎、勤勉地按照一贯的方法运营和管理标的公司及其控股企业，未经

甲方事先书面同意，不减少标的公司及其控股企业的注册资本，不对标的公司及其控股企业采取任何合并、分立、中止经营、并购、重组、清算、申请破产或类似其他影

响标的公司经营的行为（但为实施本次交易开展的预重组除外），不从事任何非正常的导致标的公司及其控股企业价值减损的行为。

（4）未经甲方事先书面同意，不宣布分配或者实际分配标的公司的利润、股息或红利。

（5）未经甲方事先书面同意，不发起、寻求、磋商、谈判或进行其他任何形式的与标的公司及其控股企业相关的股权性融资活动。

（6）在标的公司及其控股企业的日常经营过程中，保证标的公司及其控股企业将

谨慎、合理地对待其所拥有的资产和负担的债务，避免因未尽管理职责而发生的资产减损、负债增加的情形，避免从事任何拖欠员工工资、社会保险金和住房公积金的行

1-1-303远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）为。

（7）保障并促使标的公司及其控股企业在过渡期内持续合法拥有与其生产经营密

切相关的资产或经营资质，且不会因过渡期间乙方的经营管理行为导致过渡期后以上相关资质被主管部门没收、撤销或取消，对于截至本协议签署日标的公司及其控股企业尚待依照正常程序取得的资产产权证明或经营资质、手续等积极申办，保证标的公司及其控股企业的生产、经营和资产均不会丧失正当的权利保护。

（8）签署并提交为办理本协议项下标的资产的过户或变更登记所需的应由其出具

的全部文件资料，并负责办理相关资产过户或变更登记手续。

（四）标的资产交割

1、甲方重大资产重组获得本次交易实施的全部批准、许可之日后三十个工作日内，

乙方应配合甲方尽快完成标的资产交割手续，包括但不限于将长洲水电64.93%股权过户至甲方名下、变更股东名册、修改长洲水电章程、签署相关决议文件等。

2、本次交易经中国证监会下发注册批文后，双方应在批文有效期内尽快同时办理

完成甲方重大资产重组对价股份支付及上市登记等手续。

（五）业绩补偿

乙方同意，对以收益法评估值作为评估结论的长洲水电，对其在交割日后三年内（含交割日当年）合计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润作出承诺。

具体内容以双方另行签订的《业绩承诺补偿协议》为准。

（六）声明、承诺与保证

1.甲方声明、承诺及保证如下：

（1）甲方是依据中国法律成立并有效存续的股份有限公司，其获准发行的股票已

依法在上交所上市交易，甲方具有必要的权利及能力订立本协议及履行本协议项下的所有义务和责任。

（2）甲方保证为完成本次交易履行所需的全部批准、审核程序，提供所需的应由甲方编制及提供的各种资料和文件并签署为完成本次交易所必须的各项文件。

（3）甲方保证，在本协议生效并实际履行后根据本协议约定依法为交易对方办理本次发行股份的登记手续。

1-1-304远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（4）甲方保证，在交易对方及标的公司办理标的资产的权属变更登记事宜时提供必要的协助与配合。

（5）甲方保证按本协议约定承担应当由其承担的相关税项和费用。

（6）甲方保证，已按照上市公司监管的相关要求履行了信息披露义务，不存在应

当披露但未披露的重大事项，包括但不限于重大的债权债务、重要合同、重大变化、重大违约、诉讼仲裁、行政处罚、重大投资行为等。甲方保证，若在股权交割后发现任何未按照上市公司监管的相关要求披露的重大事项，且该事项对乙方产生重大不利影响，甲方应承担给乙方造成的相关实际损失，同时，甲方应尽最大努力争取由国家电投集团对乙方的相关实际损失进行补偿。

（7）上市公司及其控股公司在交割日之前存在的任何原因（包括但不限于上市公司及其控股公司下属项目被全部或部分拆除、用地被收回、批准手续被撤销或存在工程质量问题等）或者甲方无正当理由违反本协议项下的任何陈述、保证、承诺或其他约定，导致乙方遭受惩罚、损失（包括但不限于罚款、对第三方赔偿、因此导致的资产及经营损失、诉讼费、律师费、差旅费等），甲方应尽最大努力争取由国家电投集团对乙方的相关实际损失进行补偿。

（8）甲方向乙方及其聘请的中介机构提供的与本协议所述交易有关的所有文件、资料和信息是真实、准确、完整和有效的，不存在任何重大虚假记载、遗漏或误导性陈述；所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；所有文件均由相关当事方合法授

权、签署和递交且文件上的签字、印章均是真实的；甲方对乙方做出的有关事实的阐

述、声明、保证均为真实、准确、完整和可靠的。

2.乙方声明、承诺与保证如下：

（1）乙方具有必要的权利及能力订立本协议及履行本协议项下的所有义务和责任，已依照法定程序批准了本协议约定事项。

（2）乙方对标的资产具有合法、完整的所有权，有权签署本协议并转让标的资产，该等标的资产或与其相关的任何权利和利益，不存在司法查封、冻结或为任何其他第三方设定质押、抵押等担保或其他承诺致使乙方无法将本协议所述标的资产转让给甲

方的限制，或其他现实或潜在导致甲方在受让资产后行使权利、享有利益、经营管理受到限制的情形。

1-1-305远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（3）自本协议签署之日起，乙方保证不会对标的资产进行再次出售、抵押、质押、托管或设置任何形式的权利负担或第三方权利（包括优先购买权或购股权等）。

（4）乙方保证，标的公司及其控股企业不存在包括但不限于重大违反税务、环境

保护、土地利用、规划、工程建设、安全生产、电力能源项目备案管理、政府补贴等

法律、法规、政策情形（已整改完毕或已取得政府主管部门书面认可的除外）。不存在未披露给甲方的债权债务、或有负债（包括但不限于未决诉讼、应付款项、或有诉讼、仲裁、行政处罚、第三方权利要求、担保、税务负担等）、未履行完毕合同存在

重大违约风险的情况，不存在未披露给甲方的与标的公司相关的以上涉民事、行政、刑事的风险事项。乙方保证，若在股权交割后发现任何未披露的重大事项，且该事项对标的公司的运营或价值产生重大不利影响，乙方应承担给甲方造成的相关实际损失。

同时，如因前述事项导致上市公司于本次交易完成后遭受任何处罚、赔偿或其他损失的，乙方应尽最大努力争取由国家电投集团对甲方的相关实际损失进行补偿。本条款不影响甲方依据本协议行使其他救济权利。

（5）乙方保证，标的公司及其所属企业所有项目投保的保险全面、足额，持续有效，过渡期间发生的理赔事项由保险公司负责理赔。如因未投保、投保险种覆盖不全或未及时续保导致标的公司及其所属企业发生损失的，乙方承担赔偿责任。

（6）除本协议另有约定外，乙方、标的公司在交割日之前存在的任何原因（包括但不限于可再生能源补贴未取得或被核减或取消或被要求退回、标的公司下属项目被全部或部分拆除、用地被收回、批准手续被撤销或存在工程质量问题等）或者乙方违

反本协议项下的任何陈述、保证、承诺或其他约定，导致标的公司或甲方遭受惩罚、损失（包括但不限于罚款、对第三方赔偿、因此导致的资产及经营损失、诉讼费、律师费、差旅费等），乙方按照持有标的公司股权比例承担给甲方造成的相关实际损失，同时，如因前述事项导致上市公司于本次交易完成后遭受任何处罚、赔偿或其他损失的，乙方应尽最大努力争取由国家电投集团对甲方的相关实际损失进行补偿。本条款不影响甲方依据本协议行使其他救济权利。

（7）乙方及标的公司向甲方及其聘请的中介机构提供的与本协议所述交易有关的

所有文件、资料和信息是真实、准确、完整和有效的，不存在任何重大虚假记载、遗漏或误导性陈述；所有提交文件的复印件与其原件均是一致的；所有文件均由相关当

事方合法授权、签署和递交且文件上的签字、印章均是真实的；乙方及标的公司对甲

1-1-306远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

方做出的有关事实的阐述、声明、保证均为真实、准确、完整和可靠的。

（8）在本协议签订之日前，已向甲方披露了所有与标的公司相关的涉民事、行政、刑事风险事项。若在股权交割后发现任何未披露的重大事项，且该事项对项目公司的运营或价值产生重大不利影响，乙方应承担给甲方造成的直接损失。

（9）乙方保证将切实履行本协议约定的其在过渡期内的各项义务和责任，并承担应当由其承担的相关税项和费用。

（10）乙方保证承担并促使标的公司及其控股企业承担本协议约定的相关义务和责任，并在甲方提出与本协议所述交易事项有关的其他合理要求时给予必要的协助。

（七）不可抗力

1、本协议所称不可抗力，指地震、台风、水灾、旱灾、火灾等自然灾害，战争、暴乱、罢工等社会骚乱，征收、征用、政府主权行为、法律法规或政府政策变化等不可预见、不可克服或不可避免的对双方履行本协议相关义务产生障碍的事件。

2、如发生不可抗力事件，直接影响本协议的履行或者本协议约定的条件不能履行时，出现不可抗力事件的一方，应立即以传真或其他合理方式将事件情况通知其他方，并应在不可抗力事件发生之日起十五日内提供足够证据证明不可抗力事件的发生、预计持续期和带来的影响并出具不能履行或者部分不能履行或者需要延期履行本协议理

由的有效证明文件；按照不可抗力事件对本协议履行的影响程度，由双方协商决定是否变更、解除或终止本协议。

3、对于由不可抗力事件所造成的损失，任何一方均无权向对方提出赔偿要求。

（八）违约责任

1、双方一致同意，本协议任何一方（下称“违约方”）不履行或不完全或不适当

履行其在本协议项下的义务，或违反其在本协议中的任何声明、保证和承诺或本协议的任何条款，即构成违约；在这种情况下，其他方（下称“守约方”）有权决定采取以下一种或多种救济措施：

（1）暂时停止履行其在本协议项下的义务，待违约方将违约情形消除后恢复履行；

（2）如果违约方的违约行为严重损害了守约方的利益，或者虽然可以弥补但违约

方未能在合理的时间内予以弥补，导致本协议的目的无法达成的，守约方可以向违约

1-1-307远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

方发出书面通知单方面解除本协议，该解除通知自发出之日起生效；

（3）要求违约方对其违约行为做出及时有效的补救以消除不利影响或后果或要求违约方继续全面履行其承诺和义务；

（4）要求违约方赔偿其所有的损失，包括直接损失、预期应得的收益等间接损失以及因签署、履行本协议发生的所有费用、维权（包括但不限于诉讼、律师服务、保全、差旅等）对外承担法律责任所产生的所有费用等；

（5）中国法律法规及本协议规定的其他救济措施。

以免歧义，在本协议生效前，本协议项下的一方违反其在本协议中所作的声明、承诺和保证事项及其他协议项下不以本协议生效为前提的义务，将构成该方违约，守约方有权要求违约方承担违约责任并赔偿损失，并且守约方有权启动法律程序要求停止此类侵害或采取其他救济，以防止进一步的侵害。

2、双方一致同意，如因法律、法规、规章、规范性文件或政策限制，或因任何一

方股东（大）会未能审议通过，或因政府有权部门、证券交易监管机构未能批准、核准或同意等任何一方不能控制的原因，致使标的资产不能按本协议的约定转让或过户的，最终导致本协议无法履行的，不视为任何一方违约。

3、本条约定的守约方的权利和救济在本协议或本协议的任何其他条款无效或终止

的情况下仍然有效；本协议任何一方违约应承担违约责任，不因本协议的终止或解除而免除。

（九）协议的生效、变更和解除

1、协议的生效

双方一致同意，本协议经甲方、乙方盖章以及双方法定代表人或授权代表签字即成立，并自下述先决条件均满足之日起生效，除非双方以书面形式在法律法规允许的范围内豁免下述先决条件中的一项或多项：

（1）甲方重大资产重组相关的审计、评估工作完成后，交易双方及标的公司董事

会和/或股东（大）会等有权机构审议通过本次交易相关的协议、议案；

（2）国务院国资委正式批准甲方重大资产重组；

（3）就甲方重大资产重组涉及的评估报告完成有权国有资产监督管理部门或其授

1-1-308远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

权机构备案；

（4）甲方重大资产重组获得上交所审核通过及中国证监会同意注册；

（5）乙方股东中国电力就本次交易取得香港联交所的批准（如需）；

（6）其他监管部门批准甲方重大资产重组（如需）；

（7）如本次交易实施前，本次交易适用的法律法规予以修订，提出其他强制性审

批要求或豁免部分行政许可事项的，则以届时生效的法律、法规为准调整本协议的生效条件。

2、变更

（1）本协议经双方协商一致可进行变更。对本协议的任何修改，需经双方同意并以签署书面文件的形式作出；其中对本协议所作的重要或实质性修改还需参照本协议

的约定获得所需要的批准、许可、备案后方可生效；该等以书面文件形式对协议作出

的修改和补充，将成为本协议不可分割的组成部分。

（2）如因相关法律、法规或政策调整，或根据有权政府部门和/或证券交易监管

机构的要求变更本协议项下相关条款或本次交易相关条件的，双方应尽各自最大努力达成一致接受该等变更。

3、解除

发生下述情形之一时，本协议可以被解除：

（1）自本协议经双方签署之日起至本协议生效前，双方一致书面同意解除本协议，在此情形下，本协议应当在双方一致书面同意解除本协议的日期解除，自本协议生效之日起，除本协议另有约定的情形外，双方均不得解除本协议。

（2）甲方重大资产重组未获得中国证监会的注册同意或其他主管部门的批准或审批，本协议应当自中国证监会不予注册或其他主管部门不予批准之日起自动解除。

（3）因不可抗力或其他不可归责于双方的原因导致本协议目的无法实现的。

本协议解除后，双方应协调本次交易所涉双方恢复原状。

1-1-309远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

三、与中国电力、湘投国际签署的业绩承诺补偿协议主要内容

（一）协议主体、签订时间

2025年4月16日，上市公司（甲方）与中国电力（乙方）和湘投国际（丙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（五凌电力100%股权）》。

（二）业绩承诺资产

各方确认，本协议项下的业绩承诺资产为《资产评估报告》项下按收益法进行评估的资产，包括五凌电力直接或间接持股的80家子公司（下称“收益法评估资产”或“业绩承诺资产”），针对收益法评估资产的价值采用收益法评估结果作为定价依据。

收益法评估资产在评估基准日（2024年10月31日）的股权结构及评估价值具体如下：

五凌电力五凌电力100%股权评估价序号收益法评估资产名称

持股比例持股方式值（万元）

1锡林浩特市明阳智慧能源有限公司1.0044%直接持股+间接持股35544.92

2五凌托克逊电力有限公司1.0044%直接持股+间接持股12564.03

3清水河县明阳新能源有限公司1.0044%直接持股+间接持股12219.40

4锡林浩特市明阳风力发电有限公司1.0044%直接持股+间接持股12651.62

5五凌青河电力有限公司1.0044%直接持股+间接持股9715.19

6呼伦贝尔市宇涵新能源开发有限公司11.0038%间接持股9790.06（注）

7双牌麻江五星岭风力发电有限公司50.2309%直接持股+间接持股12344.28

8江永清洁能源开发有限公司49.2108%直接持股+间接持股19609.06

9道县清洁能源开发有限公司49.2108%直接持股+间接持股14989.86

10五凌鄯善电力有限公司1.0038%间接持股35306.53

11五凌布尔津电力有限公司1.0038%间接持股19886.48

12新田林源电力有限公司1.0038%间接持股13772.09

13五凌（邵阳县）新能源有限公司100.0000%直接持股18137.45

14五凌（双牌）电力有限公司100.0000%直接持股10411.00

15江永昌源新能源开发有限公司100.0000%直接持股9775.03

16慈利五田新能源有限公司100.0000%直接持股1287.87

17湖南中水投资有限公司（注2）100.0000%直接持股23089.51

18静乐弘义能源开发有限公司19.2008%直接持股+间接持股48321.52

1-1-310远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电力五凌电力100%股权评估价序号收益法评估资产名称

持股比例持股方式值（万元）

19神池晋源新风能源开发有限公司19.2008%直接持股+间接持股31054.43

20静乐县新风能源发展有限公司19.2008%直接持股+间接持股27619.52

21新平风能风之子风电有限公司51.0000%直接持股+间接持股2649.96

22五凌祁东综合智慧能源有限公司51.0000%间接持股1448.65

23江永晟华能源开发有限公司（注3）51.0000%直接持股+间接持股26434.08

24江永鑫风新能源开发有限公司51.0000%间接持股10949.37

25娄底五宏新能源有限公司100.0000%直接持股1697.33

26五凌（泸溪）电力有限公司100.0000%直接持股861.69

27洞口永兰新能源有限公司100.0000%直接持股57.42

28宜章凌发新能源有限公司100.0000%直接持股959.96

29保靖县凌建能源有限公司100.0000%直接持股673.34

30蓝山县凌悦新能源有限公司100.0000%直接持股519.49

31黎平清水江新能源有限公司51.3000%间接持股21326.67

32锦屏清源电力有限责任公司47.5000%间接持股12359.94

33五凌江永电力有限公司70.0000%直接持股13935.61

34湖南省鸿兆风力发电有限公司70.0000%直接持股17866.20

35五凌双峰电力有限公司70.0000%直接持股10278.69

36新田九峰山风电有限公司70.0000%直接持股8894.56

37湘潭威泰光伏发电有限公司70.0000%直接持股2247.63

38平江江核新能源有限公司70.0000%间接持股1949.98

39湖南鼎海新能源有限公司70.0000%直接持股1971.96

40湖南景合新能源有限公司67.0000%直接持股537.74

41五凌（桃源）新能源有限公司62.7000%间接持股62.70

42五凌临湘电力有限公司54.7000%间接持股31111.96

43五凌新邵电力有限公司54.7000%间接持股21174.37

44五凌永顺电力有限公司54.7000%间接持股19090.64

45五凌沅陵电力有限公司54.7000%间接持股18545.82

46湖南祁东县灵官风电开发有限公司54.7000%间接持股17211.76

47五凌汝城电力有限公司54.7000%间接持股18236.99

48五凌新化电力有限公司54.7000%间接持股15916.35

49五凌攸县电力有限公司54.7000%间接持股13735.79

50五凌桃江电力有限公司54.7000%间接持股10432.20

1-1-311远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电力五凌电力100%股权评估价序号收益法评估资产名称

持股比例持股方式值（万元）

51五凌炎陵电力有限公司54.7000%间接持股9100.53

52衡东华风新能源开发有限公司54.7000%间接持股6334.85

53五凌石门电力有限公司54.7000%间接持股5594.34

54五凌新田电力有限公司54.7000%间接持股5960.59

55永州市凌鹏新能源有限公司51.0000%直接持股2992.09

56湖南电投智谷智慧能源有限公司10.0000%直接持股20434.77

57郴州汝城中电新能源有限公司100.0000%直接持股1243.13

58耒阳太平风电有限公司66.0000%直接持股14205.09

59江华瑶族自治县坤昊风力发电有限公司100.0000%直接持股17989.99

60汝城猴古坳风电开发有限公司63.0000%间接持股9318.66

61国家电投集团湖南新能源有限公司100.0000%直接持股12795.59

62湖南湘潭大栗湾光伏发电有限公司100.0000%直接持股4905.10

63湖南湘西龙山大安新能源有限公司100.0000%直接持股6814.84

64湖南湘乡慧源新能源有限公司100.0000%直接持股9517.45

65宁远千乡万村新能源有限公司70.0000%直接持股12572.92

66东安千乡万村新能源有限公司70.0000%直接持股4363.57

67娄底双峰中电新能源有限公司100.0000%直接持股1099.62

68郴州中新电新能源有限公司100.0000%直接持股278.17

69汨罗市青新投电力有限责任公司100.0000%直接持股2146.36

70株洲和顺卓尔新能源有限公司80.0000%直接持股6979.05

71湖南国电投海湘新能源科技有限公司100.0000%直接持股3594.73

72江华瑶族自治县协合风力发电有限公司100.0000%直接持股24841.77

73郴州云伊电投新能源有限公司51.0000%直接持股2597.68

74隆回冷溪山新能源有限公司100.0000%直接持股12426.14

75蓝山县卓越新能源开发有限公司100.0000%直接持股9582.51

76湘核新能源有限公司100.0000%直接持股8565.03

77常德湘核新能源有限公司100.0000%直接持股567.73

78临澧核创新能源有限公司100.0000%直接持股529.92

79长沙湘核新能源有限公司100.0000%直接持股7031.74

80永州江华中电新能源有限公司100.0000%直接持股13221.56

注1：呼伦贝尔市宇涵新能源开发有限公司持有双牌麻江五星岭风力发电有限公司23%股权，呼伦贝尔市宇涵新能源开发有限公司100%股权评估价值中已包含持有的双牌麻江五星岭风力发电有限

公司23%股权价值。

1-1-312远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

注2：江永晟华能源开发有限公司持有江永鑫风新能源开发有限公司100%股权，江永晟华能源开发有限公司100%股权评估价值中已包含持有的江永鑫风新能源开发有限公司100%股权价值。

注3：湖南中水投资有限公司持有双牌麻江五星岭风力发电有限公司25%股权，持有江永清洁能源开发有限公司21%股权，持有道县清洁能源开发有限公司21%股权，持有静乐弘义能源开发有限公司19%股权，持有神池晋源新风能源开发有限公司19%股权，持有静乐县新风能源发展有限公司19%股权，持有新平风能风之子风电有限公司20%股权，持有五凌祁东综合智慧能源有限公司

51%股权，持有江永晟华能源开发有限公司13%股权，湖南中水投资有限公司100%股权评估价值

中已包含前述股权价值。

（三）业绩承诺及业绩补偿

1、业绩承诺补偿期本次业绩承诺补偿期间为自业绩承诺资产过户至甲方名下（以完成工商变更登记手续为准，下称“交割日”）当年起的连续3个会计年度（含本次交易实施完毕当年），如交割日在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺期为2025年度、

2026年度和2027年度。如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺补偿期相应顺延，即为2026年度、2027年度和2028年度。（下称“业绩承诺补偿期”或“补偿期”）本协议项下进行业绩承诺补偿测算的基础为按照五凌电力持股比例享有的收益法评估资产扣除非经常性损益后的净利润合计数（下称“预测净利润”或“承诺净利润”）。

2、盈利预测数额根据《资产评估报告》，按照五凌电力持有的各收益法评估资产股权比例（具体以本协议第二条中的表格为准，下同），收益法评估资产在2025年至2028年的预测净利润分别不低于30589.22万元、33334.63万元、35338.03万元、36348.05万元。

据此并经各方确认，如交割日在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺资产于2025年、2026年、2027年的承诺净利润分别不低于30589.22万元、33334.63

万元、35338.03万元；如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺资产于2026年、2027年、2028年的承诺净利润分别不低于33334.63万元、35338.03

万元、36348.05万元。

以免歧义，本次交易中募集资金投资项目将另行独立核算，若部分业绩承诺资产作为本次交易募集资金投资项目实施主体（下称“业绩承诺资产募投项目”），则该

1-1-313远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

等业绩承诺资产募投项目在补偿期内产生的损益不纳入上述承诺净利润计算范围，业绩承诺资产在补偿期内的实现承诺净利润以剔除上述业绩承诺资产募投项目相应损益后的净利润数为准。

3、业绩承诺补偿

（1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，甲方进行年度审计时应对业绩承诺资产按照五凌电力持股比例享有的扣除非经常性损益后的净利润合计数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责甲方年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于甲方年度财务报告出具时对差异

情况出具专项审核报告。乙方、丙方应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则乙方、丙方应按照持股比例向甲方进行补偿。

各方确认，如果业绩承诺补偿期与各方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》约定的过渡期存在重合的，乙方、丙方已就过渡期内业绩承诺资产按照《发行股份及支付现金购买资产协议》进行补偿的，前述重合时间内的业绩补偿金额应当相应扣减。

（2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，乙方、丙方应优先以对价股份对甲方进行补偿，不足部分由乙方、丙方以现金补偿。

（3）股份补偿

*当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×收益法评

估资产合计交易对价－累积已补偿金额－已补偿的过渡期与业绩补偿期重合部分相应

亏损金额（如有）。其中，收益法评估资产合计交易对价=各收益法评估资产评估值×五凌电力对应持股比例之合计数，对于收益法评估资产中存在股东未实缴全部出资的，

1-1-314远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）则五凌电力持有的该收益法评估资产价值=（投资单位股东全部权益价值评估值+所有股东应缴未缴出资额）×五凌电力及其下属企业认缴的出资比例－五凌电力及其下属企

业应缴未缴出资额，对于某一收益法评估资产进一步持有其他收益法评估资产股权的，该等收益法评估资产不应重复计算，下层收益法评估资产计算时应相应扣除被该收益法评估资产直接持股部分股权价值。

当期应补偿股份数量=当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方、丙方持有的甲方股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果业绩承诺补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方、丙方需就该部分补偿股份对应的甲方向乙方、丙方已分配的现金股利向甲方进行返还。计算公式为：

返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

*乙方、丙方累计补偿股份数额不超过本次交易中其所获得的甲方股份数（包括转增、送股所取得的股份）。

（4）现金补偿若在累计应补偿股份数额不超过乙方、丙方基于业绩承诺资产取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致乙方、丙方所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则乙方、丙方应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向甲方进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持甲方股份进行处分；

*持有的甲方股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

*其他导致乙方、丙方本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不

能及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

1-1-315远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

当年应补偿现金数的计算公式如下：当期应补偿现金额=当期应补偿金额－当期已

补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

4、减值测试补偿及补偿方式

（1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由甲方聘请评估机构对收益法评估资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。收益法评估资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

（2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买资

产之股份发行价格+已支付的现金补偿金额（如有），则乙方、丙方应向甲方进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内业绩承诺资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺期末减值额-业绩承诺期限内已补偿股份总数×本次购买

资产之股份发行价格－已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方、丙方持有的甲方股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×（1+送股或转增比例），但乙方、丙方持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方、丙方需就该部分补偿股份对应的甲方向乙方、丙方已分配的现金股利向甲方进行返还。

*发生补偿义务时，如乙方、丙方持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

1-1-316远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

5、对外转让收益法评估资产及其补偿

（1）如五凌电力在本协议签订后业绩承诺补偿期届满前转让某项或多项业绩承诺资产（下称“转让资产”），则各方履行必要的内部审议决策程序后终止该等转让资产对应的业绩承诺。自转让资产交割之日（以工商变更登记为准）当年的1月1日起，乙方、丙方针对业绩承诺资产的承诺净利润合计数应扣除该等转让资产对应的本协议

第三条第2款所述之承诺净利润金额，业绩承诺补偿期届满时甲方亦不对该等转让资产进行减值测试。

（2）若五凌电力于补偿期内对外转让业绩承诺资产，且该业绩承诺资产对外转让之日（以该业绩承诺资产对外转让进行工商变更登记之日为准）100%股权所对应的价格 N，低于本次交易该业绩承诺资产 100%股权的评估值的本息之和 M（利息按转让时1年期全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率计算，利息计算期间为自本协议生效之日至该业绩承诺资产对外转让之日止；评估值需扣除利息计算期间发生的增资、减资、接受赠与及利润分配等因素的影响，下同），则不足部分由乙方、丙方进行补偿，应补偿金额按下列公式确定：

对外转让应补偿金额=（M-N）×五凌电力对外转让的该业绩承诺资产的股权比例

×乙方或丙方持有五凌电力的股权比例。

其中，N 应当为综合考虑评估基准日期后事项、过渡期损益等因素后五凌电力对外转让业绩承诺资产的最终成交价格。

（3）若发生本款所述补偿义务，乙方、丙方应在交割日后且不晚于五凌电力所持相关业绩承诺资产股权转让完毕后30个工作日以现金方式对甲方进行补偿。

6、相关补偿的实施程序

（1）在发生本协议所约定的股份补偿时，甲方应在该会计年度的《专项审核报告》

及/或《减值测试报告》出具后20个工作日内，书面通知乙方、丙方其应补偿的股份数量；并在书面通知发出后的10个工作日内将乙方、丙方持有的该等数量的甲方股份

划转至甲方董事会指定的专门账户进行锁定，该部分被锁定的股份不享有表决权也不享有股利分配权，并按以下约定注销或赠与：

*每会计年度在确定应补偿股份数量并完成锁定手续后，甲方应在两个月内就锁定股份的回购及后续注销事宜召开股东大会。若该等事宜获得股东大会通过，甲方将

1-1-317远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

在10个工作日内以总价1.00元的价格定向回购专户中存放的全部锁定股份并予以注销。

*若股东大会未能审议通过上述股份回购议案，则甲方应在股东大会决议公告后

10个工作日内书面通知乙方、丙方，乙方、丙方应在接到通知后20个工作日内将等

同于上述应回购数量的股份赠送给甲方该次股东大会股权登记日在册的其他股东，甲方其他股东按其持有的股份数量占股权登记日甲方扣除乙方、丙方持有的股份数后的股份数量的比例获赠股份。

（2）在发生本协议所约定的现金补偿时，甲方应在该会计年度的《专项审核报告》

及/或《减值测试报告》出具后及/或相关业绩承诺资产转让完毕后的20个工作日内，书面通知乙方、丙方当期应补偿的现金金额。乙方、丙方应在收到甲方书面通知后的

10个工作日内，以现金方式将其应承担的补偿金额一次性汇入甲方指定的银行账户。

7.乙方、丙方业绩承诺和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中业

绩承诺资产对应的乙方、丙方新增取得的甲方股份及前述股份因甲方实施转增或股票

股利分配而获得的股份（如有）。乙方、丙方向甲方支付的业绩承诺补偿金额及减值测试补偿金额合计不超过其基于业绩承诺资产获得的交易对价。

（四）乙方、丙方承诺事项

1.乙方、丙方保证对价股份优先用于履行本协议项下的业绩补偿承诺，不通过质

押股份等方式逃废补偿义务；未来若出现质押对价股份的情形，乙方、丙方承诺将书面告知质权人根据本协议相关股份具有潜在业绩承诺补偿义务情况，并在质押协议中就相关股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。乙方、丙方在本次交易中新增取得的全部甲方股份锁定期届满后、业绩补偿和减值测试补偿义务履行完毕前，乙方、丙方亦不会转让该等股份，但本协议另有约定的除外。

2.若乙方、丙方受到《购买资产协议》第十条“不可抗力”约定事件的影响需对

乙方、丙方业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺进行调整的，应当以中国证监会明确的情形或法院判决认定为准。除此之外，乙方、丙方业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺不得进行任何调整。

3.若乙方根据本协议的约定向甲方进行了补偿，则甲方和乙方应当共同尽最大努

力争取由国家电投集团对乙方向甲方的实际补偿金额进行补足。

1-1-318远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

四、与广西公司签署的业绩承诺补偿协议主要内容

（一）协议主体、签订时间2025年4月16日，上市公司（甲方）与广西公司（乙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（长洲水电64.93%股权）》。

（二）业绩承诺资产

各方确认，本协议项下的业绩承诺资产为长洲水电64.93%股权。

（三）业绩承诺及业绩补偿

1、业绩承诺补偿期本次业绩承诺补偿期间为业绩承诺资产过户至甲方名下（以完成工商变更登记手续为准，下称“交割日”）当年起的连续3个会计年度（含本次交易实施完毕当年），如交割日在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺期为2025年度、2026年度和2027年度。如交割日未在2025年12月31日前（含当日），则业绩承诺补偿期相应顺延，即为2026年度、2027年度和2028年度。（下称“业绩承诺补偿期”或“补偿期”）本协议项下进行业绩承诺补偿测算的基础为长洲水电合并报表中扣除非经常性损

益后归属母公司所有者的净利润（下称“预测净利润”或“承诺净利润”）。

2、盈利预测数额

根据《资产评估报告》，长洲水电在2025年至2028年的盈利预测净利润情况如下：

单位：万元年度2025年2026年2027年2028年预测净利润32053.4333822.7234328.8534670.87承诺净利润数同上表所列示的盈利预测净利润数额。

1-1-319远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3、业绩承诺补偿

（1）业绩补偿金额

在业绩承诺期，甲方进行年度审计时应对标的公司当年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责甲方年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于甲方年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。乙方应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净

利润合计数，则乙方应向甲方进行补偿。

各方确认，如果业绩承诺补偿期与双方签订的《发行股份及支付现金购买资产协议》约定的过渡期存在重合的，乙方已就过渡期内业绩承诺资产按照《发行股份及支付现金购买资产协议》进行补偿的，前述重合时间内的业绩补偿金额应当相应扣减。

（2）业绩补偿方式

业绩承诺补偿期内，若发生补偿义务，乙方应优先以对价股份对甲方进行补偿，不足部分由乙方以现金补偿。

（3）股份补偿

*乙方当期应补偿的股份数按照下列公式计算：

当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×标的资产

交易作价－累积已补偿金额－已补偿的过渡期与业绩补偿期重合部分相应亏损金额（如有）。

乙方当期应补偿股份数量=乙方当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果业绩承诺补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方持有的甲方股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

1-1-320远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

乙方当期应补偿股份数量（调整后）=乙方当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果业绩承诺补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方需就该部分补偿股份对应的甲方向乙方已分配的现金股利向甲方进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。

*乙方累计补偿股份数额不超过本次交易中其所获得的甲方股份数（包括转增、送股所取得的股份）。

（4）现金补偿若在累计应补偿股份数额不超过乙方本次交易取得的股份数（包括转增、送股所取得的股份）的情况下，因发生以下任一情况导致乙方所持有的股份不能及/或不足以完全履行本协议约定的补偿义务的，则乙方应就股份不足以补偿的部分，以现金方式向甲方进行足额补偿：

*违反约定的锁定期安排；

*在业绩补偿义务结算完成前对所持甲方股份进行处分；

*持有的甲方股份被冻结、强制执行或因其他原因被限制转让或不能转让；

*其他导致乙方本次交易取得的股份（包括转增、送股所取得的股份）不能及/或不足以完全履行本协议约定的股份补偿义务的情形。

乙方当年应补偿现金数的计算公式如下：乙方当期应补偿现金额=当期应补偿金额

－当期已补偿股份数量×本次购买资产之股份发行价格。

4、减值测试补偿及补偿方式

（1）减值金额的确定

在业绩承诺补偿期限届满后四个月内，由甲方聘请评估机构对业绩承诺资产进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所出具《减值测试专项审核报告》。《减值测试专项审核报告》采取的评估方法原则上应与《资产评估报告》保持一致。业绩承诺资产的减值金额以该《减值测试报告》为准。

1-1-321远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）减值测试补偿方式

*如业绩承诺资产的期末减值额>业绩承诺期限内乙方已补偿股份总数×本次购买

资产之股份发行价格+乙方已支付的现金补偿金额（如有），则乙方应向甲方进行股份补偿。业绩承诺资产期末减值额为业绩承诺资产本次交易作价减去业绩承诺资产期末评估值，并扣除业绩承诺期内标的公司增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

应补偿减值金额=业绩承诺资产期末减值额-业绩承诺期限内乙方已补偿股份总数×

本次购买资产之股份发行价格－乙方已支付的现金补偿金额（如有）。

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方持有的甲方股份数发生变化，则实际补偿股份数应调整为：按前述公式计算的补偿股份数×（1+送股或转增比例），但乙方持有的补偿股份数未参与送股、公积金转增股本的除外。

*如果减值测试补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方需就该部分补偿股份对应的甲方向乙方已分配的现金股利向甲方进行返还。

*发生补偿义务时，如乙方持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。

5.相关补偿的实施程序

（1）在发生本协议所约定的股份补偿时，甲方应在该会计年度的《专项审核报告》

及/或《减值测试报告》出具后20个工作日内，书面通知乙方其应补偿的股份数量；

并在书面通知发出后的10个工作日内将乙方持有的该等数量的甲方股份划转至甲方董

事会指定的专门账户进行锁定，该部分被锁定的股份不享有表决权也不享有股利分配权，并按以下约定注销或赠与：

*每会计年度在确定应补偿股份数量并完成锁定手续后，甲方应在两个月内就锁定股份的回购及后续注销事宜召开股东大会。若该等事宜获得股东大会通过，甲方将在10个工作日内以总价1.00元的价格定向回购专户中存放的全部锁定股份并予以注销。

1-1-322远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*若股东大会未能审议通过上述股份回购议案，则甲方应在股东大会决议公告后

10个工作日内书面通知乙方，乙方应在接到通知后20个工作日内将等同于上述应回

购数量的股份赠送给甲方该次股东大会股权登记日在册的其他股东，甲方其他股东按其持有的股份数量占股权登记日甲方扣除乙方持有的股份数后的股份数量的比例获赠股份。

（2）在发生本协议所约定的现金补偿时，甲方应在该会计年度的《专项审核报告》

及/或《减值测试报告》出具后20个工作日内，书面通知乙方当期应补偿的现金金额。

乙方应在收到甲方书面通知后的10个工作日内，以现金方式将其应承担的补偿金额一次性汇入甲方指定的银行账户。

6.乙方业绩承诺和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中减值测试

标的资产对应的乙方新增取得的甲方股份及前述股份因甲方实施转增或股票股利分配

而获得的股份（如有）。

（四）乙方承诺事项

1.乙方保证对价股份优先用于履行本协议项下的业绩补偿承诺，不通过质押股份

等方式逃废补偿义务；未来若出现质押对价股份的情形，乙方承诺将书面告知质权人根据本协议相关股份具有潜在业绩承诺补偿义务情况，并在质押协议中就相关股份用于支付业绩补偿事项等与质权人作出明确约定。乙方在本次交易中新增取得的全部甲方股份锁定期届满后、业绩补偿和减值测试补偿义务履行完毕前，乙方亦不会转让该等股份，但本协议另有约定的除外。

2.若乙方受到《购买资产协议》第十条“不可抗力”约定事件的影响需对乙方业

绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺进行调整的，应当以中国证监会明确的情形或法院判决认定为准。除此之外，乙方业绩承诺、业绩补偿和减值测试承诺不得进行任何调整。

3.若乙方根据本协议的约定向甲方进行了补偿，则甲方和乙方应当共同尽最大努

力争取由国家电投集团对乙方向甲方的实际补偿金额进行补足。

1-1-323远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五、与中国电力、湘投国际签署的发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议主要内容

（一）协议主体、签订时间

2025年8月29日，上市公司（甲方）与中国电力（乙方）、湘投国际（丙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司、湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议（五凌电力100%股权）》。

（二）定价原则、交易价格及对价支付方式

1.定价原则和交易价格

各方同意，本次标的资产的交易价格依据经国务院国资委备案的评估报告的评估结果以及标的公司评估基准日后分红金额的差额确定，即交易价格=经国务院国资委备案的评估报告的评估结果－标的公司评估基准日后分红金额。

根据天健兴业出具并经国务院国资委备案的《资产评估报告》，标的资产截至评估基准日2024年10月31日的评估值为2466734.20万元；根据标的公司五凌电力

2025年第2次临时股东会决议，评估基准日后五凌电力的分红金额为40000.00万元；

经本补充协议各方友好协商，标的资产的交易价格为2426734.20万元。

2.对价支付方式

根据评估值和发行价格情况，甲方向乙方和丙方支付对价的具体情况如下：

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）

乙方15288425460.00201679389313210000000.002078425460.00

其中：业绩承诺2724883260.623536278932316262699.15408620561.47资产部分

以资产基础法12351218957.86163505857610709633673.651641585284.21评估作价部分

以市场法评估212323241.5228107424184103627.2028219614.32作价部分

丙方8978916540.0011844274807758000000.001220916540.00

其中：业绩承诺1600328264.172076794241360300227.20240028036.97资产部分

以资产基础法7253890499.069602410626289578962.10964311536.96

1-1-324远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）评估作价部分

以市场法评估124697776.7716506994108120810.7016576966.07作价部分

如发行价格调整，各方将以补充协议方式确定股份对价部分金额和现金对价部分金额。

甲方向乙方、丙方交付的现金对价将在交割日后六个月内支付完毕。若甲方配套募集资金未能成功实施或配套融资金额不足以支付现金对价的，甲方将自筹资金支付现金对价。

（三）过渡期安排

各方同意，《购买资产协议》第三条第3款第（1）项修改如下：

（1）过渡期期间，对采取收益法进行评估并作为定价依据的标的公司控股和参股

子公司股权（以下单称或合称“收益法评估资产”），在过渡期产生的收益由上市公司享有（因此甲方无须就过渡期产生的收益向乙方或丙方支付任何金额）。收益法评估资产在过渡期内出现亏损，由直接或间接持有收益法评估资产的交易对方按本协议生效时各自直接或间接所持标的公司的股权比例承担补足义务。为免疑义，在计算标的公司所持收益法评估资产的收益或亏损时，应以标的公司所持全部收益法评估资产的收益或亏损合并计算后的损益金额为准。对于过渡期与各方签订的《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（五凌电力100%股权）》（下称“《业绩补偿协议》”）及其补充协议约定的业绩承诺补偿期重合的，乙方、丙方按照《业绩补偿协议》及其补充协议相关约定执行，无需按照《购买资产协议》过渡期损益安排承担。

1-1-325远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

六、与广西公司签署的发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议主要内容

（一）合同主体、签订时间

2025年8月29日，上市公司（甲方）与国家电投集团广西电力有限公司（乙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产协议之补充协议（长洲水电64.93%股权）》。

（二）定价原则、交易价格及对价支付方式

1.定价原则和交易价格

双方同意，本次标的资产的交易价格依据经国务院国资委备案的评估报告的评估结果以及标的公司评估基准日后分红金额的差额确定，即交易价格=经国务院国资委备案的评估报告的评估结果－标的公司评估基准日后分红金额。根据天健兴业出具并经国务院国资委备案的《资产评估报告》，标的资产截至评估基准日2024年10月31日的评估值为306818.98万元；根据标的公司长洲水电2025年第三次临时股东会决议，评估基准日后乙方持有长洲水电股权对应的分红金额为15583.20万元；经本补充协议

双方友好协商，标的资产的交易价格为291235.78万元。

2.对价支付方式

根据评估值、分红情况和发行价格情况，甲方向乙方支付对价的具体情况如下：

对价支付方式及数额支付对价交易对方

（元）发行股份数量股份对价金额现金对价金额

（股）（元）（元）

广西公司2912357818.373981679382608000000.00304357818.37

如发行价格调整，各方将以补充协议方式确定股份对价部分金额和现金对价部分金额。

甲方向乙方交付的现金对价将在交割日后六个月内支付完毕。若甲方配套募集资金未能成功实施或配套融资金额不足以支付现金对价的，甲方将自筹资金支付现金对价。

（三）过渡期安排

各方同意，《购买资产协议》第三条第3款第（1）项修改如下：

1-1-326远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（1）过渡期期间，长洲水电64.93%股权产生的收益由甲方享有，产生的亏损由

乙方承担，并由乙方以现金方式按持股比例向甲方补足。对于过渡期与双方签订的《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议（长洲水电64.93%股权）》（下称“《业绩补偿协议》”）及其补充协议约定的业绩承诺补偿期重合的，乙方按照《业绩补偿协议》及其补充协议相关约定执行，无需按照《购买资产协议》过渡期损益安排承担。

七、与中国电力、湘投国际签署的业绩承诺补偿协议之补充协议主要内容

（一）协议主体、签订时间

2025年8月29日，上市公司（甲方）与中国电力（乙方）和湘投国际（丙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与中国电力国际发展有限公司湖南湘投国际投资有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议之补充协议（五凌电力100%股权）》。

（二）业绩承诺事项的变更

1.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之“3.业绩承诺补偿”之“（1）业绩补偿金额”修改如下：

“（1）业绩补偿金额在业绩承诺期，甲方进行年度审计时应对业绩承诺资产按照五凌电力持股比例享有的扣除非经常性损益后的净利润合计数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责甲方年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于甲方年度财务报告出具时对差异

情况出具专项审核报告。乙方、丙方应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润合计数，则乙方、丙方应按照持股比例向甲方进行补偿。”

2.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之“3.业绩承诺补偿”之“（3）股份补偿”之“*乙方当期应补偿的股份数按照下

1-1-327远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）列公式计算”修改如下：

“*当期应补偿的股份数按照下列公式计算：当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×收益法评

估资产合计交易对价－累积已补偿金额。其中，收益法评估资产合计交易对价=各收益法评估资产评估值×五凌电力对应持股比例之合计数，对于收益法评估资产中存在股东未实缴全部出资的，则五凌电力持有的该收益法评估资产价值=（投资单位股东全部权益价值评估值+所有股东应缴未缴出资额）×五凌电力及其下属企业认缴的出资比例－

五凌电力及其下属企业应缴未缴出资额，对于某一收益法评估资产进一步持有其他收益法评估资产股权的，该等收益法评估资产不应重复计算，下层收益法评估资产计算时应相应扣除被该收益法评估资产直接持股部分股权价值。

当期应补偿股份数量=当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。”

3.各方一致同意，《业绩承诺补偿协议》第三条增加如下第5款，原第5款、第

6款和第7款相应顺延：

“5.减值测试资产及其补偿

（1）减值测试资产范围

鉴于五凌电力资产基础法下评估的部分资产（下称“减值测试资产”）在本次交

易中采用市场法评估，乙方和丙方需就该等减值测试资产履行减值补偿义务。减值测试资产的具体情况如下：

单位：万元五凌电相关资产的作序减值测试资产所评估市场法评估的力持有账面价值评估价值增值率价（持有股比号属公司方法具体资产股比*评估价值）其他权益工具

投资（具体详见附件十中资

1五凌电力有限公市场法产组一）100%22964.1230325.1032.05%30325.10

司本部或分公司自有房产（具体详见附件十

中资产组二、

1-1-328远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电相关资产的作序减值测试资产所评估市场法评估的力持有账面价值评估价值增值率价（持有股比号属公司方法具体资产股比*评估价值）三、四、五）自有房产（具

2湖南五凌电力工市场法体详见附件十100%48.4767.3538.95%67.35

程有限公司中资产组六）自有房产（具

3贵州清水江水电市场法体详见附件十95%356.01354.33-0.47%336.61

有限公司中资产组七）自有土地（具

4五凌汉兴株洲氢市场法体详见附件十70%3524.634247.2120.50%2973.05

能科技有限公司中资产组八）

合计26893.2334993.9930.12%33702.10

注：总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

（2）减值测试资产补偿期

乙方和丙方确认，减值测试资产补偿期与业绩承诺补偿期相同。

（3）减值测试资产补偿金额及补偿方式

*在减值测试资产补偿期每一个会计年度结束后四个月内，由甲方聘请评估机构对减值测试资产按照本协议附表中载明的资产组分别进行减值测试，并聘请具有证券期货业务资格的会计师事务所分别出具《减值测试专项审核报告》。除非法律法规有强制性规定，否则《减值测试专项审核报告》采取的评估方法应与《评估报告》保持一致。减值测试资产的减值金额以该《减值测试专项审核报告》为准。

交割日后，在减值测试资产补偿期内任一会计年度，如减值测试资产任一资产组发生减值（以免疑义，在计算任一资产组是否减值时，其组内的资产的减值情况将合并计算），则乙方、丙方需按照持股比例对甲方进行补偿，减值测试资产期末减值额为单个减值测试资产组的基准日评估价值减去该减值测试资产组中期末评估值之差乘

以五凌电力占有该资产组的股权比例的合计数，并扣除减值测试资产补偿期内减值测试资产增资、减资、接受赠与以及利润分配的影响。

减值测试资产减值额=∑（单个减值测试资产组的减值额×五凌电力占有该资产组的股权比例）

当期应补偿金额=减值测试资产减值额-减值测试资产补偿期内已补偿股份总数×本

次购买资产之股份发行价格－已支付的减值测试资产现金补偿金额（如有）。

1-1-329远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

应补偿减值股份数量=应补偿减值金额÷本次购买资产之股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。

*如果减值测试资产补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方、丙方持有的甲方股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

当期应补偿股份数量（调整后）=当期应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

*如果减值测试资产补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方、丙方需就该部分补偿股份对应的甲方向乙方、丙方已分配的现金股利向甲方进行返还。计算公式为：返还金额=每股对应的累积现金分红金额×应补偿股份数量。以免歧义，该返还金额为扣除税费后（如涉及）的金额。

*发生补偿义务时，如乙方、丙方持有的对价股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，应补偿的现金=应补偿而未补偿股份数×本次购买资产之股份发行价格。”

4.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之“5.对外转让收益法评估资产及其补偿”修改如下：

“6.对外转让收益法评估资产及其补偿4

（1）如五凌电力在本协议签订后业绩承诺补偿期届满前转让某项或多项业绩承诺资产（下称“转让资产”），则各方履行必要的内部审议决策程序后终止该等转让资产对应的业绩承诺。自转让资产交割之日（以工商变更登记为准）当年的1月1日起，乙方、丙方针对业绩承诺资产的承诺净利润合计数应扣除该等转让资产对应的本协议

第三条第2款所述之承诺净利润金额，业绩承诺补偿期届满时甲方亦不对该等转让资产进行减值测试。

（2）若五凌电力于补偿期内对外转让业绩承诺资产，且该业绩承诺资产对外转让之日（以该业绩承诺资产对外转让进行工商变更登记之日为准）100%股权所对应的价格 N，低于本次交易该业绩承诺资产 100%股权的评估值的本息之和 M（利息按转让时1年期全国银行间同业拆借中心发布的贷款市场报价利率计算，利息计算期间为自4为保障上市公司及其中小股东利益，上市公司、中国电力、湘投国际拟对《业绩承诺补偿协议》做出进一步修订，

将不再设置对外转让业绩承诺补偿资产有关条款，截至本报告书出具之日，上市公司、中国电力、湘投国际正在就协议条款的具体内容进行沟通讨论，并同步履行有关审批程序，将在履行必要的程序后尽快完成补充协议的签署。

1-1-330远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

本协议生效之日至该业绩承诺资产对外转让之日止；评估值需扣除利息计算期间发生的增资、减资、接受赠与及利润分配等因素的影响，下同），则不足部分由乙方、丙方优先以股份形式对甲方进行补偿，应补偿的股份数按照下列公式计算：

对外转让应补偿金额=（M-N）×五凌电力对外转让的该业绩承诺资产的股权比例

×乙方或丙方持有五凌电力的股权比例其中，N 应当为综合考虑评估基准日期后事项、过渡期损益等因素后五凌电力对外转让业绩承诺资产的最终成交价格。

乙方或丙方就对外转让资产应补偿股份数量=乙方或丙方就对外转让应补偿金额÷本次购买资产之股份发行价格

按照上述公式计算补偿的股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。

如果业绩承诺补偿期内甲方以转增或送股方式进行分配，导致乙方或丙方持有的甲方股份数发生变化，则每年补偿的股份数量应调整为：

乙方或丙方就对外转让资产应补偿股份数量（调整后）=乙方或丙方就对外转让资

产应补偿股份数量×（1+转增或送股比例）。

如果业绩承诺补偿期内甲方以现金方式进行股利分配，则乙方或丙方需就该部分补偿股份对应的上市公司向乙方或丙方已分配的现金股利向甲方进行返还。

发生补偿义务时，如乙方或丙方持有的股份不足以补偿的，不足部分以现金补偿，计算公式为：

乙方或丙方就对外转让资产应补偿现金金额＝（乙方或丙方就对外转让资产应补偿股份数量－乙方或丙方就对外转让资产实际补偿股份数量）×本次购买资产之股份发行价格。”

5.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之第7款修改如下：

“8.乙方、丙方因业绩承诺、对外转让资产和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中业绩承诺资产及减值测试资产对应的乙方、丙方新增取得的甲方股

份及前述股份因甲方实施转增或股票股利分配而获得的股份（如有）。乙方、丙方向甲方支付的业绩承诺补偿金额、对外转让资产补偿金额及业绩承诺资产的减值补偿金

1-1-331远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价；乙方、丙方向甲方支付的减值测试资产的减值补偿金额合计不超过本次交易中减值测试资产的交易对价。”八、与广西公司签署的业绩承诺补偿协议之补充协议主要内容

（一）协议主体、签订时间2025年8月29日，上市公司（甲方）与广西公司（乙方）签署了《国家电投集团远达环保股份有限公司与国家电投集团广西电力有限公司之发行股份及支付现金购买资产业绩承诺补偿协议之补充协议（长洲水电64.93%股权）》。

（二）业绩承诺事项的变更

1.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之“3.业绩承诺补偿”之“（1）业绩补偿金额”修改如下：

“（1）业绩补偿金额在业绩承诺期，甲方进行年度审计时应对标的公司当年实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润数与承诺数额的差异情况进行审核，并由负责甲方年度审计的具有证券业务资格的会计师事务所于甲方年度财务报告出具时对差异情况出具专项审核报告。乙方应当根据专项审核报告的结果承担相应的盈利预测补偿义务。

交割日后，在业绩承诺补偿期内任一会计年度，如收益法评估资产截至当期期末业绩承诺补偿期累积实际净利润合计数小于截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润合计数，则乙方应向甲方进行补偿。”

2.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之“3.业绩承诺补偿”之“（3）股份补偿”之“*乙方当期应补偿的股份数按照下列公式计算”修改如下：

“*乙方当期应补偿的股份数按照下列公式计算：当期补偿金额=（截至当期期末业绩承诺补偿期累积承诺净利润数－截至当期期末业绩承诺补偿期累积实现净利润数）÷补偿期限内各年的预测净利润数总和×标的资产

交易作价－累积已补偿金额。

1-1-332远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

乙方当期应补偿股份数量=乙方当期应补偿金额÷对价股份发行价格。

按照前述公式计算补偿股份数量并非整数时，则按照四舍五入原则处理。在各年计算的补偿股份数量小于0时，按0取值，即已经补偿的股份不冲回。”

3.各方一致同意，对《业绩承诺补偿协议》之“第三条业绩承诺及业绩补偿”

之第6款修改如下：

“乙方业绩承诺和减值测试合计应补偿的股份总数的上限为本次交易中业绩承诺资产对应的乙方新增取得的甲方股份及前述股份因甲方实施转增或股票股利分配而获

得的股份（如有）。乙方向甲方支付的业绩承诺补偿金额及减值测试补偿金额合计不超过本次交易中业绩承诺资产的交易对价。”

1-1-333远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第八节本次交易的合规性分析

一、本次交易符合《重组管理办法》第十一条的规定

（一）本次交易符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投

资、对外投资等法律和行政法规的规定

1、本次交易符合国家相关产业政策

本次交易标的为五凌电力100%的股权和长洲水电64.93%的股权。

五凌电力主营业务为水力发电、风力发电、太阳能发电业务，长洲水电的主营业务为水力发电业务，根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》，属于鼓励类，不涉及限制类或淘汰类产业。

根据国家发改委《产业结构调整指导目录》等相关文件，标的公司的主营业务不存在违反国家产业政策的情况。

因此，本次交易符合国家产业政策。

2、本次交易符合有关环境保护、土地管理有关法律和行政法规的规定

本次交易中标的公司主营业务不属于高污染行业，报告期内，标的公司不存在因违反环境保护、土地管理相关法律和行政法规而受到重大行政处罚的情况，亦不存在因本次交易而发生违反环境保护、土地管理相关法律和行政法规的情形。

因此，本次交易符合环境保护、土地管理有关法律和行政法规的规定。

3、本次交易符合反垄断的有关规定

根据参与集中的上市公司、标的公司、交易对方上一年度营业额，本次交易已达到《国务院关于经营者集中申报标准的规定》所规定的申报经营者集中的营业额标准，但本次交易前后，上市公司实际控制人均为国家电投集团，实际控制人未发生变更。

上市公司已按照相关规定的要求进行经营者集中申报，并已通过国家市场监督管理总局经营者集中审查。因此，本次交易符合《中华人民共和国反垄断法》和其他反垄断相关规定。

1-1-334远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

4、本次交易符合外商投资的规定，不涉及对外投资事项

本次交易后，中国电力将成为上市公司控股股东，中国电力系一家于中国香港注册的有限责任公司。

根据《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》规定，上市公司及标的公司的业务均不涉及负面清单的情形。

根据《战投管理办法》规定，外国投资者通过取得上市公司定向发行新股战略投资上市公司的，外国投资者需要满足《战投管理办法》规定的相关条件，外国投资者和上市公司应当聘请在中国注册登记的符合《证券法》规定的财务顾问机构、保荐机

构或者律师事务所担任顾问，就战略投资是否符合《战投管理办法》相关规定作尽职调查并发表意见。

根据北京市君合律师事务所出具的《北京市君合律师事务所关于中国电力国际发展有限公司战略投资核查之专项法律意见书》，中国电力认购上市公司定向发行的 A股股票不适用《战投管理办法》第七条的相关规定，符合《战投管理办法》第六条及

第十条的相关规定。

根据中咨律所出具的《北京市中咨律师事务所关于国家电投集团远达环保股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之法律意见书》，本次交易不涉及影响或可能影响国家安全的情形。本次交易完成后，上市公司、五凌电力、长洲水电主营业务均不属于《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》中规定

的禁止投资领域或限制投资领域，符合《战投管理办法》第五条和第八条规定。

综上，本次交易符合国家产业政策，在重大方面符合有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投资等法律和行政法规的规定，本次交易符合《重组管理办法》第十一

条第（一）项之规定。

（二）本次交易不会导致上市公司不符合股票上市条件

根据目前上市公司股东所持股份的情况及本次交易方案，本次交易完成后，不考虑募集配套资金的情况下，上市公司总股本将增加至438020.62万股，上市公司股本总额仍超过4亿元，且社会公众股东持股比例不低于10%。募集配套资金完成后，上市公司社会公众股比仍将符合《证券法》和《上市规则》等法律、法规中有关上市公司股权分布的要求。

1-1-335远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）综上，本次交易符合《重组管理办法》第十一条第（二）项的规定。

（三）本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司及其股东合法权益的情形

1、标的资产的定价

根据本次交易协议，本次交易标的资产的交易价格系以符合相关法律法规要求的资产评估机构所出具的，并经国有资产监督管理部门备案的评估报告所载明的评估值为基础，由交易各方协商确定。上市公司已聘请符合相关法律法规要求的资产评估机构对标的资产进行评估，上市公司董事会和独立董事已对评估机构独立性、评估假设前提合理性、评估方法与评估目的相关性和评估定价公允性发表意见。

因此，相关标的资产的定价合法、公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形。

2、购买资产发行股份的定价

本次发行股份购买资产的定价基准日为上市公司审议本次交易事项的董事会决议公告日，即上市公司第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告日。本次发行股份的价格为6.55元/股，不低于定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日上市公司的股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产，符合《重组管理办法》等规定。

本次发行股份购买资产发行股份的发行价格不涉及价格调整机制。

3、发行股份募集配套资金的定价

本次募集配套资金发行股份采取询价发行的方式，不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%且不低于上市公司最近一期经审计的归属于母公司股东的每股净资产（资产负债表日至发行日期间若公司发生除权、除息事项的，每股净资产作相应调整）；最终发行价格将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会同

意注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定。

因此，本次交易所涉及的资产定价公允，不存在损害上市公司及其股东合法权益

1-1-336远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）的情形，符合《重组管理办法》第十一条第（三）项之规定。

（四）本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法

本次交易的标的资产为五凌电力100%股权和长洲水电64.93%的股权，标的公司产权权属清晰，过户不存在法律障碍。本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资或控股子公司，仍为独立存续的法人主体，其全部债权债务仍由其享有或承担，本次交易不涉及债权、债务的处置或变更。

因此，本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或转移不存在法律障碍，本次交易不涉及债权债务处理或变更事项，符合《重组管理办法》第十一条第（四）项的规定。

（五）本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形

本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，上市公司将逐步建设为国家电投集团境内水电资产整合平台。随着标的公司注入，上市公司的资产质量、盈利能力预计将得到提升，有效促进上市公司转型发展，有利于上市公司增强持续经营能力。

因此，本次交易有利于上市公司增强持续经营能力，不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形，符合《重组管理办法》第十一条第

（五）项的规定。

（六）本次交易有利于上市公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际

控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定本次交易前，上市公司已经按照有关法律法规的规定建立了规范的运营体系，在业务、资产、财务、人员和机构等方面独立于控股股东、实际控制人及其关联人。在本次交易完成后，上市公司的控股股东将变更为中国电力，实际控制人仍为国家电投集团，上市公司将继续保持在业务、资产、财务、人员、机构等方面的独立性。国家电投集团、中国电力和广西公司已就保持上市公司的独立性出具相关承诺。

因此，本次交易后，上市公司将继续在业务、资产、财务、人员、机构等方面与

1-1-337远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

实际控制人及其关联人保持独立，符合《重组管理办法》第十一条第（六）项之规定。

（七）本次交易有利于上市公司保持健全有效的法人治理结构

上市公司已按照《证券法》《公司法》等相关法律、法规及规范性文件的规定，设立了股东大会、董事会、监事会等组织机构，并制定了相应的议事规则和工作制度，具有健全的组织结构和法人治理结构。本次交易完成后，上市公司将根据有关法律、法规和规范性文件以及公司章程的规定，继续保持健全的法人治理结构。

因此，本次交易后，上市公司将继续保持健全有效的法人治理结构，符合《重组管理办法》第十一条第（七）项之规定。

二、本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定

（一）上市公司最近一年财务报告由注册会计师出具无保留意见审计报告根据致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《国家电投集团远达环保股份有限公司 2024 年度审计报告》（致同审字（2025）第 110A013613 号），致同会计师事务所（特殊普通合伙）已对上市公司最近一年财务会计报告进行了审计，并出具标准无保留意见的审计报告。

因此，上市公司不存在被出具保留意见、否定意见或者无法表示意见的审计报告的情形，符合《重组管理办法》第四十三条第一款第（一）项的规定。

（二）上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形

截至本报告书出具之日，上市公司及其现任董事、高级管理人员不存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查的情形，符合《重组管理办法》第四十三条第一款第（二）项的规定。

（三）本次交易不涉及《重组管理办法》第四十三条第二款和第三款规定的情形本次交易不涉及分期发行股份支付购买资产对价的安排，本次交易不涉及《重组管理办法》第四十三条第二款规定的情形。

本次交易不存在特定对象以现金或者资产认购上市公司发行的股份后，上市公司

1-1-338远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

用同一次发行所募集的资金向该特定对象购买资产的情形，因此，本次交易不涉及《重组管理办法》第四十三条第三款规定的情形。

综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十三条的规定。

三、本次交易符合《重组管理办法》第四十四条的规定

（一）本次交易有利于提高上市公司资产质量和增强持续经营能力；不会导致财

务状况发生重大不利变化，不会导致新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性或者显失公平的关联交易

1、本次交易对上市公司资产质量和增强持续经营能力的影响

本次交易完成后，标的公司将成为上市公司全资或控股子公司。本次交易前后，上市公司的主要财务指标对比情况如下：

单位：万元

2024年12月31日/2024年度2023年12月31日/2023年度

项目本次交易后本次交易后本次交易前变动率本次交易前变动率（备考）（备考）

总资产950320.936825521.65618.23%977376.756699776.44585.49%

总负债391838.494888599.031147.61%420119.784774744.621036.52%

归属于母公司515272.461592303.56209.02%512936.991567351.97205.56%所有者权益

营业收入472239.361164579.61146.61%425161.35949342.74123.29%

净利润5442.50114077.051996.04%4549.66-427.04-109.39%

归属于母公司3596.2488516.622361.37%5401.17-25763.36-577.00%所有者净利润基本每股收益

/0.050.20338.76%0.07-0.06-185.03%（元股）

资产负债率41.23%71.62%73.70%42.98%71.27%65.80%

注：基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/本次资产重组完成前后总股本，以上交易完成后分析均未考虑配套融资的影响。

本次交易完成后，上市公司资产规模和营业收入将大幅增加，且上市公司2024年的归属于母公司所有者净利润和基本每股收益亦将大幅增加。总体来看，本次交易将使上市公司资产质量、财务状况和持续经营能力得到提升，有利于保护全体股东特别是中小股东的利益，不会导致财务状况发生重大不利变化。

1-1-339远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2、本次交易对上市公司关联交易的影响

本次交易前，上市公司已依照《公司法》《证券法》及中国证监会的相关规定，制定了《公司章程》《国家电投集团远达环保股份有限公司股东大会议事规则》及

《国家电投集团远达环保股份有限公司董事会议事规则》等内部治理制度，对关联交易的决策权限、审议程序等方面进行明确规定，并能够严格执行。同时，公司监事会、独立董事能够依据法律法规及《公司章程》《国家电投集团远达环保股份有限公司监事会议事规则》及《国家电投集团远达环保股份有限公司独立董事专门会议工作制度》等规定，勤勉尽责，切实履行监督职责，对关联交易及时、充分发表意见。

本次交易完成后，标的公司将成为上市公司的全资或控股子公司，上市公司关联销售和关联采购占比均显著下降，本次交易有利于上市公司减少关联交易，有利于上市公司增强独立性、不会新增显失公平的关联交易。对于新增的关联交易事项，上市公司将本着平等互利的原则，继续严格按照《公司章程》和相关法律法规及内部规章制度的要求，严格执行关联交易决策程序并及时履行信息披露义务，以确保关联交易定价的合理性和公允性，维护上市公司及广大中小股东的合法权益。

为减少和规范关联交易，国家电投集团、中国电力和广西公司已出具了《关于规范和减少关联交易的承诺函》，具体承诺内容详见本报告书“第一节本次交易概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

3、本次交易对上市公司同业竞争的影响

本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等。本次交易完成后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务，不会导致新增重大不利影响的同业竞争，具体情况详见本报告书“第十一节同业竞争与关联交易”之“一、同业竞争情况”。为避免本次交易后的同业竞争，国家

电投集团及中国电力已出具《关于避免同业竞争的承诺函》。该等承诺合法有效，具有可执行性，有利于避免与上市公司的同业竞争。

4、本次交易对上市公司独立性的影响

本次交易前，上市公司已按照有关法律法规的规定建立了规范且独立运营的管理

1-1-340远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）体制，在业务、资产、财务、人员、机构等方面与控股股东、实际控制人保持独立。

本次交易亦不会导致上市公司实际控制人发生变更。本次交易完成后，上市公司将继续在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立。国家电投集团、中国电力和广西公司均已就保持上市公司的独立性出具相关承诺，前述举措将有利于保持上市公司的独立性。

（二）上市公司发行股份所购买的资产为权属清晰的经营性资产，并能在约定期限内办理完毕权属转移手续

本次拟购买的标的资产为五凌电力100%股权、长洲水电64.93%股权。本次交易涉及的标的资产权属清晰，不存在权属纠纷或潜在纠纷，不存在质押、查封、冻结等权利受限制或禁止转让的情形，标的资产过户或者转移不存在法律障碍。在相关法律程序和合同生效条件得以切实履行的情况下，交易各方能在约定期限内办理完毕权属转移手续。

（三）上市公司所购买资产与现有主营业务没有显著协同效应的，上市公司应当

充分说明并披露最近十二个月的规范运作情况、本次交易后的经营发展战略和业务管理模式，以及业务转型升级可能面临的风险和应对措施本次交易前，上市公司主营业务为能源生态融合业务，涵盖大气治理、工业及市政水处理、固危废处理、矿山及土壤修复、“新能源+生态治理”等，本次交易后，上市公司主营业务将新增水力发电及流域水电站新能源一体化综合开发运营业务，主要为湖南省内水力发电、风力发电、太阳能发电业务以及广西壮族自治区内水力发电业务，标的公司与上市公司之间不存在显著的协同效应。

上市公司已说明并披露最近十二个月的规范运作情况，具体参见本报告书“第二节上市公司基本情况”之“七、上市公司及其控股股东、现任董事、监事、高级管理人员的合规情况”。

上市公司已说明并披露本次交易后的经营发展战略和业务管理模式，以及业务转型升级可能面临的风险和应对措施，具体参见本报告书“第九节管理层讨论与分析”之“五、上市公司对拟购买资产的整合管控安排”、“六、交易完成后对上市公司持续经营能力的影响”，以及本报告书“重大风险提示”之“一、与本次交易相关的风险”、“第十二节风险因素”之“一、与本次交易相关的风险”。

1-1-341远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）此外，本次交易不涉及分期发行股份支付购买资产对价的安排，本次交易不涉及《重组管理办法》四十四条第三款规定的情形。

综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十四条的规定。

四、本次交易符合《重组管理办法》第四十五条及其适用意见的规定根据《重组管理办法》第四十五条规定：“上市公司发行股份购买资产的，可以同时募集部分配套资金，其定价方式按照相关规定办理。上市公司发行股份购买资产应当遵守本办法关于重大资产重组的规定，编制发行股份购买资产预案、发行股份购买资产报告书，并向证券交易所提出申请。”根据《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、

第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第

18号》规定：“上市公司申请向特定对象发行股票的，拟发行的股份数量原则上不得超过本次发行前总股本的百分之三十。”根据《<上市公司重大资产重组管理办法>第十四条、第四十四条的适用意见——证券期货法律适用意见第12号》规定：“上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金，所配套资金比例不超过拟购买资产交易价格百分之一百的，一并适用发行股份购买资产的审核、注册程序；超过百分之一百的，一并适用上市公司发行股份融资（以下简称再融资）的审核、注册程序。不属于发行股份购买资产项目配套融资的再融资，按照中国证监会相关规定办理。”本次交易中，上市公司拟在本次发行股份购买资产的同时，向不超过35名（含

35名）符合条件的特定对象发行股票募集配套资金，募集配套资金总额不超过

500000.00万元，不超过本次发行股份方式购买资产的交易价格的100%，且发行股份

数量不超过本次发行股份购买资产完成后上市公司总股本的30%。

综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十五条及其适用意见的有关规定。

五、本次交易符合《重组管理办法》第四十六条的规定本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行定价基准日为上市公司审议本次交

1-1-342远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

易相关事项的第十届董事会第二十次（临时）会议决议公告之日。本次发行股份及支付现金购买资产的股份发行价格确定为6.55元/股，不低于本次发行股份购买资产的定价基准日前20个交易日、前60个交易日、前120个交易日股票交易均价的80%，且不低于上市公司经过除息调整后的重组预案披露前最近一期经审计（2023年12月31日）的归属于母公司股东的每股净资产。

本次交易未设置发行价格调整方案，不涉及《重组管理办法》四十六条第三款和

第四款规定的情形。

因此，本次交易符合《重组管理办法》第四十六条之规定。

六、本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条第二款和

《上市公司收购管理办法》第七十四条、第六十三条第一款第（三）项的规定

（一）本次交易符合相关法规锁定期的要求根据《重组管理办法》第四十七条规定：“特定对象以资产认购而取得的上市公司股份，自股份发行结束之日起十二个月内不得转让；属于下列情形之一的，三十六个月内不得转让：

（一）特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人；

（二）特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权；

（三）特定对象取得本次发行的股份时，对其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间不足十二个月。”根据《重组管理办法》第四十八条第二款规定：“上市公司向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人发行股份购买资产，或者发行股份购买资产将导致上市公司实际控制权发生变更的，认购股份的特定对象应当在发行股份购买资产报告书中公开承诺：本次交易完成后六个月内如上市公司股票连续二十个交易日的收盘价低于发行价，或者交易完成后六个月期末收盘价低于发行价的，其持有公司股票的锁定期自动延长至少六个月。”根据《上市公司收购管理办法》第七十四条规定:“在上市公司收购中，收购人持

1-1-343远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）有的被收购公司的股份，在收购完成后18个月内不得转让。”根据《上市公司收购管理办法》第六十三条规定：“有下列情形之一的，投资者可以免于发出要约：……（三）经上市公司股东会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的30%，投资者承诺3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东会同意投资者免于发出要约；……”

交易对方中国电力、广西公司已就本次交易取得上市公司的股份和本次交易前已

经直接及间接持有的上市公司股份作出了锁定期承诺，交易对方湘投国际已就本次交易取得上市公司的股份作出了锁定期承诺，具体情况参见本报告书“第一节本次交易概况”之“三、发行股份及支付现金购买资产具体方案”之“（八）锁定期安排”。

国家电投集团已就本次交易前持有上市公司的股份作出了锁定期承诺，具体情况参见本报告书“第一节本次交易概况”之“八、本次交易相关方所作出的重要承诺”。

此外，本次交易不涉及重组上市的情形，不涉及分期发行股份支付购买资产对价的安排，也不存在交易对方为私募投资基金的情形，不涉及《重组管理办法》第四十

七条第二款、第三款和第四款规定的情形。

（二）本次交易符合免于发出要约的规定

本次交易前，国家电投集团持有上市公司43.74%的股份，交易对方不持有上市公司股份。本次重组后（不考虑募集配套资金），中国电力将持有上市公司46.04%的股份，湘投国际将持有上市公司27.04%的股份，广西公司将持有上市公司9.09%的股份，国家电投集团将持有上市公司7.80%的股份，中国电力和广西公司均属于国家电投集团控制的下属企业，构成《收购办法》规定的一致行动人。因此，中国电力及其一致行动人触发《收购办法》规定的要约收购义务。

中国电力、广西公司已承诺因本次交易取得的上市公司股份自发行结束之日起至

36个月内不以任何方式转让或处置，上市公司第十届董事会第二十五次（临时）会议审议通过了《关于提请股东大会批准中国电力国际发展有限公司及其一致行动人免于以要约方式增持公司股份的议案》，该议案已经上市公司2025年第三次（临时）股东大会审议通过，中国电力及其一致行动人就本次交易可免于发出要约。

综上，本次交易符合《重组管理办法》第四十七条、第四十八条第二款以及《上

1-1-344远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）市公司收购管理办法》第七十四条、第六十三条第一款第（三）项的规定。

七、本次交易符合《上市公司监管指引第9号——上市公司筹划和实施重大资产重组的监管要求》第四条规定

根据《监管指引第9号》，本次重组符合《监管指引第9号》第四条规定，具体说明如下：

1、本次重组的标的资产为五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权，标的资产

已取得经营所需的相应资质，标的资产的过户不涉及立项、环保、行业准入、用地、规划、建设施工等有关报批事项。本报告书已详细披露本次交易涉及的有关审批事项，并对可能无法获得批准或核准的风险作出了特别提示。

2、本次重组的交易对方合法拥有标的资产的完整权利，不存在限制或者禁止转让的情形，标的资产也不存在出资不实或者影响其合法存续的情况。

3、本次重组有利于提高公司资产的完整性，有利于公司在人员、采购、生产、销

售、知识产权等方面保持独立。

4、本次重组有利于公司增强持续经营能力，不会导致财务状况发生重大不利变化，

有利于公司突出主业、增强抗风险能力，有利于公司增强独立性，不会导致新增重大不利影响的同业竞争，以及严重影响独立性或者显失公平的关联交易。

因此，本次交易符合《监管指引第9号》第四条的规定。

八、本次交易不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的情形

截至本报告书出具之日，上市公司不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的情形：

（一）擅自改变前次募集资金用途未作纠正，或者未经股东大会认可；

（二）最近一年财务报表的编制和披露在重大方面不符合企业会计准则或者相关信息披露规则的规定；最近一年财务会计报告被出具否定意见或者无法表示意见的审

计报告；最近一年财务会计报告被出具保留意见的审计报告，且保留意见所涉及事项

1-1-345远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

对上市公司的重大不利影响尚未消除。本次发行涉及重大资产重组的除外；

（三）现任董事、监事和高级管理人员最近三年受到中国证监会行政处罚，或者最近一年受到证券交易所公开谴责；

（四）上市公司或者其现任董事、监事和高级管理人员因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立案调查；

（五）控股股东、实际控制人最近三年存在严重损害上市公司利益或者投资者合法权益的重大违法行为；

（六）最近三年存在严重损害投资者合法权益或者社会公共利益的重大违法行为。

因此，本次交易不存在《发行注册管理办法》第十一条规定的不得向特定对象发行股票的情形。

九、本次募集配套资金符合《发行注册管理办法》第十二条、《监管规则适用指引——上市类第1号》的规定。

本次募集配套资金总额不超过500000.00万元，拟用于募投项目建设、支付本次重组现金对价、中介机构费用及相关税费。根据《发行注册管理办法》第十二条、《监管规则适用指引——上市类第1号》规定，上市公司符合以下情况：

1、上市公司本次募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法

律、行政法规规定；

2、本次募集资金使用不存在持有财务性投资，亦不存在直接或者间接投资于以买

卖有价证券为主要业务的公司的情形；

3、募集资金项目实施后，不会与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业新增

构成重大不利影响的同业竞争、显失公平的关联交易，或者严重影响公司生产经营的独立性；

4、本次募集配套资金拟用于标的资产在建项目建设、支付本次交易的现金对价、相关税费、中介机构费用等用途，不涉及补充流动资金、偿还债务。

因此，本次交易募集配套资金用途符合《发行注册管理办法》第十二条的规定和

1-1-346远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

《监管规则适用指引—上市类第1号》的相关规定。

十、本次募集配套资金符合《发行注册管理办法》第五十五条至第五十九条的规定

上市公司拟向不超过35名符合法律、法规的特定对象发行股份募集配套资金。特定投资者包括符合法律法规规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、

财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、自然人投资者以及其他合法投资者等。本次募集配套资金采取向特定对象以询价的方式发行股份，发行对象为不超过

35名（含35名）符合法律法规的特定对象，所有发行对象均以现金方式并以相同价

格认购本次募集配套资金所发行的股票。最终发行对象将由公司股东大会授权董事会在取得中国证监会的注册同意文件后，与本次交易的主承销商根据有关法律、法规及其他规范性文件的规定及投资者申购报价情况确定。

本次发行股份募集配套资金的定价基准日为本次向特定对象发行股票募集配套资

金的发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%，且不低于上市公司最近一期经审计的归属于母公司股东的每股净资产（资产负债表日至发行日期间若公司发生除权、除息事项的，每股净资产作相应调整）。最终发行价格将在本次交易经上交所审核通过并经中国证监会注册后，按照相关法律、法规的规定和监管部门的要求，由董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权与本次发行的主承销商根据竞价结果协商确定。

本次募集配套资金的发行对象因本次募集配套资金而取得的上市公司股份自该等

股份发行完成之日起6个月内不得转让。在上述锁定期限届满后，其转让和交易依照届时有效的法律和上交所的规则办理。

综上，本次募集配套资金符合《发行注册管理办法》第五十五条至第五十九条的规定。

1-1-347远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

十一、独立财务顾问和法律顾问意见

（一）独立财务顾问独立财务顾问的核查意见详见“第十四节独立董事及证券服务机构对本次交易的意见”之“二、独立财务顾问意见”。

（二）法律顾问意见

法律顾问的核查意见详见“第十四节独立董事及证券服务机构对本次交易的意见”

之“三、法律顾问意见”。

1-1-348远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

第九节管理层讨论与分析

一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果

（一）本次交易前上市公司财务状况分析上市公司2023年度、2024年度财务报告已分别经致同会计师事务所（特殊普通合伙）出具标准无保留意见的审计报告，最近两年主要财务数据如下：

1、资产的主要构成及分析

报告期各期末，上市公司资产的主要构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

流动资产：

货币资金60648.786.38%71223.687.29%

应收票据6752.640.71%18562.541.90%

应收账款168642.0817.75%161865.2716.56%

应收款项融资14604.281.54%26396.342.70%

预付款项19731.562.08%21697.062.22%

其他应收款6538.680.69%7690.340.79%

存货19457.222.05%20348.512.08%

合同资产102812.9710.82%78264.018.01%

一年内到期的非流动资产1390.110.15%2869.930.29%

其他流动资产7956.910.84%10578.881.08%

流动资产合计408535.2142.99%419496.5742.92%

非流动资产：

长期应收款--2056.620.21%

长期股权投资37176.303.91%34396.273.52%

其他权益工具投资26997.482.84%28666.852.93%

投资性房地产872.780.09%917.800.09%

固定资产287980.2330.30%305370.8331.24%

在建工程15583.921.64%5523.440.57%

1-1-349远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

使用权资产801.510.08%918.670.09%

无形资产142097.1914.95%146317.9414.97%

开发支出--627.550.06%

商誉--16.980.00%

长期待摊费用11629.371.22%11146.331.14%

递延所得税资产13381.891.41%13352.851.37%

其他非流动资产5265.060.55%8568.040.88%

非流动资产合计541785.7357.01%557880.1857.08%

资产总计950320.93100.00%977376.75100.00%

注：本节上市公司数据来源为上市公司2023年年度报告和2024年年度报告，未考虑会计政策变更导致的追溯调整等影响，下同。

报告期各期末，上市公司资产总额分别为977376.75万元和950320.93万元，资产规模总体保持稳定。其中，流动资产金额为419496.57万元和408535.21万元，占资产总额比重分别为42.92%和42.99%。非流动资产金额为557880.18万元和

541785.73万元，占资产总额比重分别为57.08%和57.01%。

报告期各期末，上市公司的流动资产以应收账款、合同资产、货币资金为主，各期末合计占流动资产的比重分别为74.22%和81.29%。上市公司的非流动资产以固定资产、无形资产和长期股权投资为主，各期末占非流动资产的比重分别为87.13%和

86.24%。上市公司资产结构较为稳定。

2、负债的主要构成及分析

报告期各期末，上市公司负债的主要构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

流动负债：

短期借款23749.876.06%64820.6415.43%

应付票据1519.140.39%1424.110.34%

应付账款194893.2849.74%181125.3843.11%

1-1-350远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

合同负债31802.678.12%29931.807.12%

应付职工薪酬3802.610.97%3514.630.84%

应交税费6397.991.63%2998.190.71%

其他应付款18720.484.78%17526.434.17%

一年内到期的非流动负债32018.628.17%18139.044.32%

其他流动负债1379.540.35%2433.060.58%

流动负债合计314284.2080.21%321913.2876.62%

非流动负债：

长期借款64877.1716.56%84393.5520.09%

租赁负债316.300.08%753.420.18%

长期应付款71.170.02%71.170.02%

长期应付职工薪酬--682.720.16%

预计负债5366.101.37%4304.211.02%

递延收益1832.910.47%2008.910.48%

递延所得税负债5090.631.30%5992.521.43%

非流动负债合计77554.2919.79%98206.5123.38%

负债总计391838.49100.00%420119.78100.00%

报告期各期末，上市公司负债总额分别为420119.78万元和391838.49万元，总体规模呈现下降趋势。其中，流动负债金额为321913.28万元和314284.20万元，占负债总额比重分别为76.62%和80.21%。非流动负债金额为98206.51万元和77554.29万元，占负债总额比重分别为23.38%和19.79%。

报告期各期末，上市公司流动负债主要以应付账款、短期借款、合同负债和其他应付款为主，各期末合计占流动负债比重为91.14%和85.64%。非流动负债以长期借款为主，各期末合计占非流动负债比重为85.93%和83.65%。

3、偿债能力分析

报告期内，上市公司偿债能力指标情况如下：

偿债能力指标2024年12月31日2023年12月31日

流动比率（倍）1.301.30

1-1-351远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

偿债能力指标2024年12月31日2023年12月31日

速动比率（倍）1.241.24

资产负债率41.23%42.98%

注：（1）流动比率=流动资产/流动负债；

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债；

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%。

报告期各期末，上市公司流动比率分别为1.30倍和1.30倍；速动比率分别为1.24倍和1.24倍；资产负债率分别为42.98%和41.23%。总体来看，公司偿债能力保持稳定，资本结构持续优化。

4、营运能力分析

报告期内，上市公司营运能力指标情况如下：

营运能力指标2024年12月31日2023年12月31日

应收账款周转率（次/年）2.862.68

总资产周转率（次/年）0.490.42

存货周转率（次/年）20.6315.05

注：1、应收账款周转率（次/年）=营业收入/应收账款期初期末平均账面价值；

2、总资产周转率=营业收入/总资产期初期末平均余额；

3、存货周转率=营业成本/存货期初期末平均账面价值。

报告期各期末，上市公司应收账款周转率分别为2.68次和2.86次；总资产周转率分别为0.42次和0.49次；存货周转率分别为15.05次和20.63次。报告期内，上市公司营运能力持续提升，具备可持续经营能力。

（二）本次交易前上市公司经营成果分析

1、经营成果分析

报告期内，上市公司的经营成果如下：

单位：万元项目2024年度2023年度

一、营业收入472239.36425161.35

减：营业成本410593.48363108.31

税金及附加2836.372804.70

1-1-352远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

项目2024年度2023年度

销售费用2797.203429.49

管理费用34171.8931849.75

研发费用6502.0510314.05

财务费用4224.117696.55

加：其他收益4533.826622.50

投资收益（损失以“-”号填列）1574.245133.66

公允价值变动收益（损失以“-”号填列）-45.020.00

信用减值损失（损失以“-”号填列）1033.75-5587.55

资产减值损失（损失以“-”号填列）-8113.81-1829.18

资产处置收益（损失以“-”号填列）27.300.31

二、营业利润（亏损以“-”号填列）10124.5410298.23

加：营业外收入974.94200.24

减：营业外支出688.35944.15

三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）10411.139554.32

减：所得税费用4968.635004.66

四、净利润（净亏损以“-”号填列）5442.504549.66

归属于母公司股东的净利润（净亏损以“-”号填列）3596.245401.17

少数股东损益（净亏损以“-”号填列）1846.26-851.51

报告期内，上市公司实现营业收入分别为425161.35万元和472239.36万元，归属于母公司股东的净利润分别为5401.17万元和3596.24万元。报告期内，上市公司营业收入较为稳定。

2、盈利能力分析

上市公司的盈利能力指标具体情况如下表所示：

项目2024年度2023年度

毛利率13.05%14.60%

净利率1.15%1.07%

基本每股收益（元/股）0.050.07

注：1、毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

2、净利率=净利润/营业收入

3、基本每股收益=归属于母公司所有者的净利润/普通股股数

1-1-353远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，上市公司毛利率分别为14.60%和13.05%；净利率分别为1.07%和

1.15%；基本每股收益为0.07元/股和0.05元/股。报告期内，上市公司毛利率、净利率较为稳定。

二、标的公司的行业特点

（一）标的公司所属行业及确定所属行业的依据

本次交易标的公司五凌电力主营业务为水力发电、风力发电、太阳能发电，长洲水电主营业务为水力发电业务，所属行业为电力生产业。根据中国证监会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，标的公司所属行业为“电力、热力生产和供应业（D44）”；根据国家统计局 2017 年公布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），标的公司所处行业为“电力、热力、燃气及水生产和供应业

（D）”中的“电力、热力生产和供应业（D44）”。（二）所属行业主管部门、行业监管体制、行业主要法律法规及政策

1、主管部门及监管体制标的公司从事发电类型包括水力发电、风力发电、太阳能发电。根据《中华人民共和国可再生能源法》，上述发电类型涉及的能源类型均为可再生能源、均属可再生能源发电，可再生能源发电行业生产经营主要受以下政府主管部门监管：

（1）行业主管部门

1）国家发展改革委

国家发展改革委是国家经济的宏观调控部门，负责制定我国的电力发展规划、电价政策，起草电价管理相关法律法规及行政法规、规章等，并具体负责电力项目审批核准及电价的制定。同时，国家发展改革委负责拟订清洁能源发展规划，推动清洁能源等高新技术产业发展，实施技术进步和产业现代化的宏观指导。

2）国家能源局

国家能源局对全国可再生能源的开发利用实施统一管理，主要负责起草能源发展和有关监督管理的法律法规和规章，拟订并组织实施能源发展战略、规划和政策，推进能源体制改革，拟订有关改革方案，组织制定能源产业政策及相关标准，按国务院

1-1-354远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

规定权限，审批、核准、审核能源固定资产投资项目，组织推进能源重大设备研发及其相关重大科研项目，监管电力市场运行，同时监督检查有关电价，拟订各项电力辅助服务价格并承担国家能源委员会具体工作。

3）自然资源部

2018年3月，国务院组建自然资源部，主要负责履行全民所有土地、矿产、森林、草原、湿地、水、海洋等自然资源资产所有者职责和所有国土空间用途管制职责，拟订自然资源和国土空间规划及测绘、极地、深海等法律法规草案，制定部门规章并监督检查执行情况，负责自然资源统一确权登记工作，负责自然资源的合理开发利用，组织拟订自然资源发展规划和战略，组织拟订并实施土地、海洋等自然资源年度利用计划，负责监督实施海洋战略规划和发展海洋经济，负责海洋开发利用和保护的监督管理工作，根据中央授权，对地方政府落实党中央、国务院关于自然资源和国土空间规划的重大方针政策、决策部署及法律法规执行情况进行督察等。

4）生态环境部

生态环境部制定并组织实施生态环境政策、规划和标准，统一行使生态和城乡各类污染排放监管与行政执法职责，统一负责生态环境监测和执法工作，监督管理污染防治、核与辐射安全，组织开展中央环境保护督察等。

（2）行业自律组织

1）中国电力联合委员会

中电联是标的所处行业最重要的行业自律组织，于1988年经国务院批准成立，系非营利的全国电力行业企事业单位的联合组织，业务主管单位为国家能源局。中电联主要职能包括提出电力改革与发展的政策建议，建立行业自律机制，组织开展行业环境保护、人才培养、职业技能鉴定、科研成果评审等方面。

2）中国循环经济协会可再生能源专业委员会

中国循环经济协会可再生能源专业委员会于2002年获得民政部的正式批准设立，主管单位为中国能源研究会和中国循环经济协会。中国循环经济协会可再生能源专业委员会致力于推动可再生能源领域的技术进步和先进技术的推广应用，积极促进中国可再生能源产业的商业化发展。

1-1-355远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

3）中国可再生能源学会

中国可再生能源学会成立于1979年，是国内可再生能源领域全国性、学术性和非营利性的社会团体，业务主管单位为中国科学技术协会。中国可再生能源学会下设光伏专委会、风能专委会、可再生能源发电并网专委会、太阳能建筑专委会、太阳能热

发电专委会等14个专业委员会。中国可再生能源学会旨在成为科技工作者、企业和政府之间的桥梁，对外学术交流和技术合作的窗口，致力于促进我国可再生能源技术的进步，推动可再生能源产业的发展。

4）中国水利电力质量管理协会

水利电力质协成立于1983年6月，系由民政局登记，由水利、电力行业相关的企事业单位自愿结成的非营利性的全国性、行业性社会团体，积极开展行业性自律管理和技术服务，参与制定行规行约、开展行业自律，提供水利电力质量调查、质量信息和质量管理建议。

5）中国可再生能源学会风能专业委员会

中国可再生能源学会风能专业委员会成立于1981年，主要职责有组织行业学术交流和科技成果展览展示活动，组织学术交流和培训活动，跟踪并研究分析国内外风能技术和产业发展态势，开展技术经济政策研究及重大项目可行性研究，为政府部门制定风能发展规划及政策提供支持。

6）中国光伏行业协会

中国光伏行业协会是由民政部批准成立、工信部为业务主管单位的国家一级协会，于2014年在北京成立。会员单位主要由从事光伏产品、设备、相关辅配料（件）及光伏产品应用的研究、开发、制造、教学、检测、认证、标准化、服务的企、事业单位、

社会组织及个人自愿组成，是全国性、行业性、非营利性社会组织。

2、行业相关法律法规

标的公司所处行业的主要法律法规如下：

类别名称发布单位实施日期1987年1月1日（2019年8《中华人民共和国土地管理法》全国人大常委会月26日修订）法律1989年12月26日（2014年4《中华人民共和国环境保护法》全国人大常委会月24日修订）

1-1-356远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

类别名称发布单位实施日期1996年4月1日（2018年12《中华人民共和国电力法》全国人大常委会月29日修订）1998年1月1日（2018年10《中华人民共和国节约能源法》全国人大常委会月26日修订）2002年11月1日（2021年6《中华人民共和国安全生产法》全国人大常委会月10日修订）2006年1月1日（2009年12《中华人民共和国可再生能源法》全国人大常委会月26日修订）

《中华人民共和国能源法》全国人大常委会2025年1月1日1987年9月15日（2011年1《电力设施保护条例》国务院月8日修订）1993年11月1日（2011年1《电网调度管理条例》国务院月8日修订）1996年9月1日（2019年3《电力供应与使用条例》国务院行政法规月2日修订）

《电力监管条例》国务院2005年5月1日

《促进产业结构调整暂行规定》国务院2005年12月2日《电力安全事故应急处置和调查处国务院2011年9月1日理条例》

3、行业相关政策近年来，标的公司所处行业相关政策如下表所示：

政策名称颁布单位主要内容实施时间

推进能源供给侧结构性改革，促进并规范微电网健康发展，引导分布式电源和可再生能源的就地《推进并网型微电国家发改委、消纳，建立多元融合、供需互动、高效配置的能2017年7月网建设试行办法》国家能源局

源生产与消费模式，推动清洁低碳、安全高效的现代能源体系建设。

《关于全面推进跨在省级电网输配电价改革实现全覆盖的基础上，省跨区和区域电网国家发改委

开展跨省跨区输电价格核定工作，促进跨省跨区2017年8月输电价格改革工作办公厅电力市场交易。

的通知》

结合新形势和新任务，国家发改委等6部门对现国家发改委、

《电力需求侧管理行的《电力需求侧管理办法》进行了修订，2011国家能源局等2017年9月办法》6年1月1日发布的《电力需求侧管理办法》同时部门废止。

《清洁能源消纳行2018-国家发改委、解决清洁能源消纳问题，建立清洁能源消纳的长动计划（2018年10月

2020国家能源局效机制。年）》《关于做好2020持续构建多元化电力生产格局，在保障消纳的前国家发改委、

年能源安全保障工提下，支持清洁能源发电大力发展，加快推动风2020年6月国家能源局作的指导意见》电补贴退坡，推动建成一批风电平价上网项目。

《清洁能源消纳情国家能源局深入贯彻《可再生能源法》，全面落实“碳达2021年3月

1-1-357远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

政策名称颁布单位主要内容实施时间况综合监管工作方峰、碳中和”战略目标和中央生态环境保护督察案》要求，促进清洁能源消纳。

《2021能源结构-煤炭消费比重下降到56%以下。新增年能源工国家能源局电能替代电量2000亿千瓦时左右，电能占终端2021年4月作指导意见》

能源消费比重力争达到28%左右。

《关于“十四五”持续深化燃煤发电、燃气发电、水电、核电等上时期深化价格机制

国家发改委网电价市场化改革，完善风电、光伏发电、抽水2021年5月改革行动方案的通蓄能价格形成机制。

知》《关于完整准确全坚持集中式和分布式并举，优先推动风能、太阳面贯彻新发展理念能就地就近开发利用，因地制宜开发水能；构建国务院2021年9月做好碳达峰碳中和以新能源为主体的新型电力系统，提高电网对高工作的意见》比例可再生能源的消纳和调控能力。

“十四五”“十五五”期间分别新增水电装机容

量4000万千瓦左右。全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，坚持集中式与分布《2030年前碳达式并举，加快建设风电和光伏发电基地。加快智国务院2021年10月峰行动方案》能光伏产业创新升级和特色应用，创新“光伏+”模式，推进光伏发电多元布局。坚持陆海并重，推动风电协调快速发展，完善海上风电产业链，鼓励建设海上风电基地做好增量，把风、光、水、核等清洁能源供应体系建设好，加快实施可再生能源替代行动。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电《“十四五”现代国家发改委、光伏基地项目建设。以京津冀及周边地区、长三2022年1月能源体系规划》国家能源局角等为重点，加快发展分布式新能源。到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，电气化水平持续提升，电能占终端用能比重达到30%左右。

积极推进大型水电站优化升级，发挥水电调节潜国家发改委、《“十四五”可再力。充分发挥水电既有调峰潜力，在保护生态的国家能源局等2022年6月生能源发展规划》9前提下，进一步提升水电灵活调节能力，支撑风部门电和光伏发电大规模开发。

《关于进一步做好准确界定新增可再生能源电力消费量范围。根据我新增可再生能源消国家发改委、国可再生能源发展情况，明确现阶段不纳入能源消费不纳入能源消费国家能源局、费总量的可再生能源。主要包括风电、太阳能发2022年11月总量控制有关工作国家统计局电、水电、生物质发电、地热能发电等可再生能的通知》源。

着力增强能源供应保障能力，深入推进能源绿色《2023年能源工低碳转型，提升能源产业现代化水平，扎实推动国家能源局2023年4月作指导意见》区域能源协调发展，加强能源治理能力建设和扩大能源领域高水平开放合作《关于进一步加快进一步明确现货市场建设要求，进一步扩大经营国家发改委、

电力现货市场建设主体范围，统筹做好各类市场机制衔接，提升电2023年11月国家能源局工作的通知》力现货市场运营保障能力等部署把能源安全保供作为能源监管的首要任务。推动《2024年能源监国家能源规划、政策和项目落实落地。保障新能国家能源局2024年1月管工作要点》源和新型主体接入电网。监管电网企业公平无歧视地向新能源项目提供接网服务，开展分布式光

1-1-358远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

政策名称颁布单位主要内容实施时间

伏备案接网推进情况专项监管，重点跟踪分布式光伏备案、并网、交易、结算等情况。有序推进新能源参与市场交易，加快推进绿电、绿证市场建设，培育绿色电力消费市场。

加强电力辅助服务市场与中长期市场、现货市场《关于建立健全电等统筹衔接，科学确定辅助服务市场需求，合理力辅助服务市场价国家发改委2024年2月设置有偿辅助服务品种，规范辅助服务计价等市格机制的通知》场规则

到2027年，电力系统调节能力显著提升，抽水蓄能电站投运规模达到8000万千瓦以上，需求侧响应能力达到最大负荷的5%以上，保障新型储能市场化发展的政策体系基本建成，适应新型《关于加强电网调电力系统的智能化调度体系逐步形成，支撑全国峰储能和智能化调国家发改委、

新能源发电量占比达到20%以上、新能源利用率2024年2月度能力建设的指导国家能源局

保持在合理水平，保障电力供需平衡和系统安全意见》稳定运行。鼓励新能源企业通过自建、共建和租赁等方式灵活配置新型储能，结合系统需求合理确定储能配置规模，提升新能源消纳利用水平、容量支撑能力和涉网安全性能。

2024年能源工作主要目标包括：能源结构持续优化。非化石能源发电装机占比提高到55%左右。风电、太阳能发电量占全国发电量的比重达到17%以上。另外指出，巩固扩大风电光伏良好发展态势。因地制宜加快推动分散式风电、分布《2024年能源工式光伏发电开发。开展全国风能和太阳能发电资国家能源局2024年3月作指导意见》源普查试点工作。持续推进绿证全覆盖和应用拓展，加强绿证与国内碳市场的衔接和国际认可，进一步提高绿证影响力。研究光伏电站升级改造和退役有关政策。制定实施抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法，促进抽水蓄能可持续健康发展。

《关于做好新能源科学确定各地新能源利用率目标。部分资源条件消纳工作保障新能较好的地区可适当放宽新能源利用率目标，原则国家能源局90%2024年6月源高质量发展的通上不低于，并根据消纳形势开展年度动态评知》估。

旨在推动新能源全面参与电力市场交易，完善市场化定价机制，促进新能源行业高质量发展。其一，明确新能源项目的上网电量原则上全部进入电力市场，电价通过市场交易形成，新能源企业可自主选择“报量报价”或接受市场形成的价格《关于深化新能源参与交易，跨省跨区交易则按相关送电政策执上网电价市场化改国家发改委、行；其二，优化现货市场限价规则，放宽申报价2025年2月革，促进新能源高国家能源局格上下限，考虑尖峰电价和新能源额外收益等因质量发展的通知》

素确定具体范围；同时缩短中长期交易周期，支持供需双方灵活调整合同内容，并鼓励签订多年期购电协议以稳定供需关系。此外，建立新能源可持续发展价格结算机制，并强调保障措施与政策协同。

《2025年能源工国家能源局2025年能源工作主要目标包括：其一，供应保障2025年2月

1-1-359远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

政策名称颁布单位主要内容实施时间作指导意见》能力方面，全国能源生产总量稳步提升，全国发电总装机达到36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达到10.6万亿千瓦时左右，跨省跨区输电能力持续提升。其二，绿色低碳转型方面，非化石能源发电装机占比提高到

60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到

20%左右，火电机组平均供电煤耗保持合理水平，

风电、光伏发电利用率保持合理水平，光伏治沙等综合效益更加显著。其三，初步建成全国统一电力市场体系，资源配置进一步优化。

全面加快电力现货市场建设，2025年底前基本《关于全面加快电国家发改委、实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运力现货市场建设工2025年4月国家能源局行，充分发挥现货市场发现价格、调节供需的关作的通知》键作用。

（三）行业竞争格局和市场分析

1、行业竞争格局

（1）行业整体竞争格局

标的公司主要从事水力发电、风力发电、太阳能发电等清洁能源发电业务。清洁能源发电行业具备高度资本密集型特征，以五大发电集团为代表的国有大型发电企业为主、地方国有企业及民营企业为辅。

（2）行业内主要企业及其市场份额

清洁能源发电行业内，同时经营水力发电业务、新能源发电的主要参与者包括五大发电集团、三峡集团等。

1）国家电投集团

国家电投集团成立于2015年6月，主要从事电力生产和销售，以煤炭为基础、电力为核心、有色冶金为延伸的煤—电—铝产业链，并向金融、电站服务等业务延伸。

国家电投集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等。截至2024年12月31日，国家电投集团可控总装机容量26496万千瓦，其中火电装机容量8353万千瓦，水电装机容量2658万千瓦，风电装机容量6044万千瓦，其他装机容量9441万千瓦。

2）中国华能集团有限公司（以下简称“华能集团”）

华能集团成立于1989年3月，主要从事电源开发、投资、建设、经营和管理，电

1-1-360远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）力（热力）生产和销售，金融、煤炭、交通运输、新能源、环保相关产业及产品的开发、投资、建设、生产、销售，实业投资经营及管理。华能集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等。截至2024年12月31日，华能集团总装机容量26926万千瓦，其中火电装机容量14383万千瓦，水电装机容量2929万千瓦，风电装机容量4610万千瓦，光伏装机容量4982万千瓦，核电装机容量20万千瓦。

3）中国大唐集团有限公司（以下简称“大唐集团”）

大唐集团成立于2002年12月，主要从事电力、煤炭、金融、海外、煤化工、能源服务。大唐集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等，覆盖我国多个省份并向缅甸、柬埔寨、老挝、印尼等多个国家和地区拓展。截至2024年12月31日，大唐集团总装机容量19799万千瓦，其中火电装机容量10924万千瓦，水电装机容量2773万千瓦，风电装机容量3623万千瓦，其他装机容量2479万千瓦。

4）中国华电集团有限公司（以下简称“华电集团”）

华电集团成立于2002年12月，主要从事电力生产、热力生产和供应，与电力相关的煤炭等一次能源开发，以及相关专业技术服务。华电集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等。截至2023年12月31日，华电集团总装机容量21431万千瓦，其中火电装机容量12709万千瓦，水电装机容量3093万千瓦，风电及其他机组装机容量5630万千瓦。

5）国家能源投资集团有限责任公司（以下简称“国家能源集团”）

国家能源集团成立于2017年11月，主要从事煤炭、电力、运输、化工等全产业链业务。国家能源集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等，产业分布在我国多个省市以及美国、加拿大等10多个国家和地区，是全球规模最大的煤炭生产公司、火电公司。截至2024年12月31日，国家能源集团总装机容量3.55亿千瓦，其中火电装机容量2.11亿千瓦，水电装机容量0.21亿千瓦，风电装机容量0.66亿千瓦，太阳能及其他装机容量0.56亿千瓦。

6）中国长江三峡集团有限公司（以下简称“三峡集团”）

三峡集团成立于1993年9月，主要从事发电、水运、旅游、环保、金融等领域的业务。三峡集团发电业务包括火电、水电、新能源发电等，覆盖我国多个省份。截至

2024年12月31日，三峡集团总装机容量约15831万千瓦，其中国内水电装机容量

1-1-361远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

7824万千瓦，国内风电、光伏等新能源装机容量5959万千瓦，国内火电装机容量

667万千瓦，海外水电装机容量888万千瓦，海外风电装机容量128万千瓦，海外光

伏装机容量221万千瓦。

（3）标的公司主要可比公司

综合考虑业务布局、发电类型、发电装机容量、财务数据的可获得性等因素，标的公司主要可比公司为长江电力、华能水电、川投能源、桂冠电力。

1）长江电力（600900.SH）

中国长江电力股份有限公司，成立于2002年11月4日，主营业务为大型水电站的经营。截至2024年12月31日，长江电力已投产控股水电装机容量7179.50万千瓦。

2）华能水电（600025.SH）

华能澜沧江水电股份有限公司，成立于2001年2月8日，主营业务为水力发电和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。截至2024年12月31日，华能水电已投产控股装机容量3100.85万千瓦，其中水电装机2730.58万千瓦，新能源装机370.27万千瓦。

3）川投能源（600674.SH）

四川川投能源股份有限公司，成立于1964年，主营业务为投资开发、经营管理清洁能源。截至2024年12月31日，川投能源参控股总装机3696万千瓦，其中持股

48%的雅砻江公司水电装机1920万千瓦、风光新能源装机超163万千瓦，参股20%

的大渡河公司总装机超1194万千瓦，控股的田湾河流域梯级水电站总装机76万千瓦。

4）桂冠电力（600236.SH）

广西桂冠电力股份有限公司，成立于1992年9月4日，主营业务为开发建设和管理水电站、火电厂和输变电工程，风力发电，独资、联营开办与主营有关的项目，电力金融方面的经济技术咨询等。截至2024年12月31日，桂冠电力已投产控股装机容量1390.13万千瓦，其中水电1024.04万千瓦、火电133.00万千瓦、风电87.25万千瓦、光伏145.84万千瓦。

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2、市场供求情况

（1）电力供应

作为关乎民生的支柱性产业、现代经济发展的基础，电力行业系备受国家重视的重点发展领域。在全球能源转型浪潮下，传统以火力发电为主的电力供应体系出现清洁化转换趋势，水电、风电、太阳能发电等发电类型在我国发电结构中日益占据重要地位。我国发电装机容量过去10年高速提升，水电、风电、太阳能发电装机容量占比显著增长。

1）发电装机容量情况

2013年至2024年间，全国发电装机容量由125768万千瓦增长至334862万千瓦，

年均复合增长率为9.3%，其中水电、风电、太阳能发电合计装机容量由37285万千瓦增长至184329万千瓦，装机容量占比由29.7%增长至55.0%。

数据来源：中电联

2）发电量情况

2013年至2024年间，全国发电量由53721亿千瓦时增长至100869亿千瓦时，

年均复合增长率为5.9%，其中水电、风电、太阳能发电合计发电量由10388亿千瓦时增长至32618亿千瓦时，发电量占比由19.3%增长至32.3%。

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数据来源：中电联

（2）电力需求

过去十年间，我国经济稳步发展，作为现代经济运行基础，全国用电量显著提升。

2013年至2024年，我国全社会用电量从5.32万亿千瓦时增长到9.85万亿千瓦时，年

均复合增长率为5.8%。

数据来源：中电联

伴随人工智能、新能源汽车等新兴产业的发展，电力需求旺盛的新兴产业成为未

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来经济发展的重要动力，进一步拉升未来用电需求。根据中电联预测，2025年我国全社会用电量预计为10.4万亿千瓦时，预计“十四五”期间，我国全社会用电量年均增速为6.7%。

3、行业利润水平

我国发电行业整体利润水平较为稳定，其中水电行业利润持续企稳，风电、太阳能发电利润水平受电力体制改革等因素影响近两年有所波动。影响水电、风电、太阳能发电行业利润水平的因素主要包括电力交易价格、建设成本、自然环境和气候因素等。

（四）影响行业发展的有利与不利因素

1、有利因素

（1）国家政策对水力发电、风力发电、太阳能发电等可再生能源发电行业的支持近年来，国家发改委、国家能源局等部门频频出台相关政策，明确水力发电、风力发电、太阳能发电等可再生能源发电行业的支持。《“十四五”现代能源体系规划》《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》等文件指出，可再生能源替代成为我国电力行业发展主流趋势，我国将从顶层设计到地方规划，通篇构建全面发展的可再生能源政策体系；《关于推进电力源网荷储一体化和多能互补发展的指导意见》《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》等文件指出，应优化各类电源规模配比，稳步提升输电通道输送可再生能源电量比重，引导全社会消费绿色电力。

（2）全社会用电需求持续增长

电力是现代经济运行、发展的基石。我国经济稳步发展、后劲十足，人工智能、新能源汽车为代表的经济新动能不断涌现，持续拉升我国全社会用电需求。2013年至

2024年，我国全社会用电量从5.32万亿千瓦时增长到9.85万亿千瓦时，年均复合增

长率为5.8%。根据中电联预测，2025年我国全社会用电量预计为10.4万亿千瓦时，预计“十四五”期间，我国全社会用电量年均增速为6.7%。

（3）ESG 理念发展拉升可再生能源消费潜力近年来，国务院出台《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》《关于全面推进美丽中国建设的意见》等文件，环境保护受重视程度持续加深，财政部、交易所

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对 ESG 相关信息披露出台明确指引，有效引导企业加强 ESG 意识。高耗能企业消耗的绿色电力占比或成为影响企业发展的重要因素，进而国民环保意识的提升与 ESG 理念的发展有效提升绿色电力消费需求，拉升水电、风电、太阳能发电等可再生能源消费潜力。

（4）蓄水式水电站调峰价值进一步凸显

风力发电、太阳能发电出力具备一定随机性与波动性，新能源装机带来电网调峰压力持续提升。蓄水式水电站能够通过水库的蓄水和放水平衡河流流量、确保发电的稳定性和可靠性，出力灵活，具备显著的调峰能力。伴随新能源装机容量、发电量不断提升，蓄水式水电站的调峰价值或得以进一步发挥，保证电力供应的可靠性和稳定性。

（5）技术进步推动风力发电、太阳能发电进一步降本近年来，上游风机、硅片、组件等技术的进步推动风力发电、太阳能发电装机成本持续下降。风力发电方面，风机大型化摊薄单位装机零部件用量，为单位成本的下降创造空间，风轮直径和轮毂高度的提升使得风电机组捕捉更多风能；太阳能发电方面，大尺寸硅片摊薄电池组件生产成本、高功率组件凭借更低的开路电压大幅提高单串组件功率，带动整体成本下降。

2、不利因素

（1）电力供需空间性错配叠加送端重载限制电力消纳

我国可再生能源发电存在显著的空间性错配特点，主要水能资源分布在西南地区，大部分陆上优质风能资源、光伏资源集中在“三北”地区，而能源消纳相对集中于经济发达的中东部、南部地区。可再生能源发电设备生产电能后，需经电网外送至能源消纳集中地区，原有的交流网架同时承担保障省内供电和汇集外送的作用，进而造成送出通道重载、下网电力承接能力不足等问题，限制可再生能源发电消纳。

（2）项目投入高、建设周期长

可再生能源发电项目前期建设需投入大量资金，且存在较长的建设周期，中小型水电站建设周期一般为2-4年、大型水电站建设周期一般为5-10年，风力发电、太阳能发电项目建设周期一般为1-2年。同时，可再生能源发电项目建设通常还需配套相

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应输送电通道建设，较高的投资成本和较长的投资回收期在一定程度上限制可再生能源发电发展速度。

（3）江河来水周期性及不均衡性带来水力发电业绩波动

水力发电依赖的主要资源为江河天然来水，因此受来水情况影响较大。水电站来水呈丰枯交替变化，年内水电站坝址月度径流量存在一定不均衡性，一般丰水期为6-

10月、枯水期为12月-4月；此外，年度径流量也受年内降水量等自然因素影响，造

成水力发电的发电量、经营业绩等存在一定波动。

（4）电力市场化带来风力发电、太阳能发电收益不确定性近年来，风力发电、太阳能发电等新能源发电市场化交易占比持续提升、电力现货市场持续推进。一方面，市场化交易电价相较保障性收购电价而言存在差异，进而影响新能源发电收益；另一方面，基于电力现货市场的市场化成交电价由实时省内/省间交易市场供需情况决定，存在波动性，进而为新能源发电带来不确定性。

（五）进入行业的主要障碍

1、行政审批障碍

水力发电方面，水电行业属于重要的基础能源供应行业，国家具有明确的准入机制，投资建设、经营水电站需经由国家相关部门审批、符合国家能源发展战略，电源点选择需严格满足电网规划要求。水电工程项目前期工作需要依次开展流域规划、项目预可行性研究、可行性研究以及项目申请报告编制等工作，还需要取得环保局、水利厅、国土资源局等相关政府主管部门的专项审批意见，进入行业存在较高的行政审批障碍。

风力发电、太阳能发电方面，项目从前期筹备到建设运营，需经过严格的多部门审查与多环节审批。具体来看，项目前期需完成选址论证、资源评估、土地预审、环境影响评价、水土保持方案批复等一系列工作；立项阶段，需通过地方政府及省级能源部门的层层申报，纳入年度建设计划并获取新能源建设指标；此外项目还需完成电网接入方案审批、建设工程规划许可、施工许可等手续。项目建设审批流程涉及多个部门，需严格按照规定顺序办理，进入行业存在较高的行政审批障碍。

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2、资金障碍

水力发电方面，水电项目尤其是大型水电项目具有一次性建设投资大、建设周期长且投资回收较慢的特点，水电站建设包括大坝建设、库区建设、电厂建设、设备投资、征地移民费用等，资金投入大，近几年征地移民补偿标准的提高对水电站开发的资金投入提出更高要求。

风力发电、太阳能发电方面，项目通常需要大量资金投入，投资回报周期较长、回报过程存在不确定性，补贴回款周期长、资金到账慢等问题进一步加剧资金压力，企业在前期投入和运营过程中面临较大的资金压力，一方面限制中小企业的进入，另一方面也对大型企业的资金实力和融资能力提出严峻挑战。

3、专业技术障碍

水力发电方面，水电站建设阶段，需综合考虑环保、水土保持、水文、地质、机电等多个方面，建设需要集安全性、经济性、环境保护于一体；水电站运行阶段，需要采取技术手段满足发电稳定性、经济效益最大化等要求，如根据来水量对独立的水库水位进行调节、调节流域多个梯级电站的水位以实现整体流域水电站的效益最大化。

因此水电站的前期建设和后期运行均拥有较高技术含量，对于水电开发商的技术基础和管理水平提出了很高的要求，水电行业存在较高的专业技术障碍。

风力发电、太阳能发电方面，技术要求贯穿项目全生命周期。前期选址与规划阶段，需综合考虑地理、气象、环境等多方面因素，对专业技术和综合分析能力要求极高；项目建设阶段，资源评估和投资决策的科学性依赖企业长期积累的项目技术经验；

项目运营阶段，设备稳定运行需要企业具备精准的数据分析能力和高效的故障排除能力。这些技术要求对企业的技术实力和创新能力提出了极高的标准，风力发电、太阳能发电行业存在较高的专业技术障碍。

（六）行业技术水平及技术特点

1、水力发电

（1）水电工程施工建设技术成熟先进

水电工程施工建设技术在高坝建设、复杂地质条件处理以及大型工程综合施工方

面取得了显著成就。高混凝土拱坝、高碾压混凝土重力坝、高混凝土面板堆石坝等高

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坝建设技术不断突破，施工工艺在抗高压、防渗、抗震、高边坡治理、泄洪消能等领域持续优化。同时，新型材料的应用进一步提升了工程质量和施工效率，为大型水电工程的建设提供了坚实的技术支撑。

（2）装备制造技术实现重大突破

水电装备制造技术在大型水电机组设计、制造和安装方面实现了跨越式发展。混流式、贯流式、轴流式等多型号水电机组的设计制造技术达到国际先进水平，高水头、大容量冲击式水电机组的研制取得重大突破。此外，产业链的国产化程度不断提高，主变压器、调速器等关键设备已实现自主化生产。

（3）智能化与自动化控制技术广泛应用

水电站的智能化与自动化控制技术不断进步，推动了水电工程建设与运营的数字化转型。流域水文自动测报、机组启停控制、负荷分配及优化控制、工况监测等模块的自动化水平显著提升。通过应用 BIM、GIS、大数据等技术，实现了工程设计、建设、运行的全过程数字化管理；智慧电厂建设取得显著成效，流域远程集控和智能调度系统的应用，进一步提高了水资源利用效率和机组运行的可靠性。

2、风力发电、太阳能发电

（1）风力发电

1）风电场选址技术的精细化与智能化

风电场选址技术不断优化，激光测风、漂浮式激光雷达测风等新技术的应用显著提升了测风数据的可靠性和准确性。这些技术有效解决了传统测风塔建设中面临的征地和运维困难，推动了风电场选址的科学化和精细化，为风电场的整体开发效益提供有力支撑。

2）风电机组设备制造的大型化与高效化

风电机组设备制造呈现大型化趋势、单机容量持续提升。陆上风电新机型迭代加速，海上风电大兆瓦机组不断涌现，长叶片和高塔筒设计显著提升了扫风面积和单机容量，降低了单位千瓦建设成本，提高了发电效率。漂浮式风电机组技术取得突破，为深远海风电开发提供新的可能。

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3）风机控制技术的智能化与数字化

风机控制技术正朝着智能化和数字化方向发展。先进的计算机技术、大数据分析和人工智能算法被广泛应用于风机控制系统，实现了从定桨距失速控制向变桨变速恒频控制的转变。智能化控制技术能够实时监测风机运行状态，动态调整运行参数，优化机组运行效率，减少故障率，提升风能利用效率。

（2）太阳能发电

1）光伏电池组件制造技术不断优化

光伏电池组件制造技术持续迭代升级，N 型电池技术凭借更高转换效率逐渐成为市场主流，推动行业从 P 型向 N 型转变。高功率组件有效降低系统成本，提升经济性；

双面光伏板通过吸收反面散射光和反射光，显著提高综合发电效率，增强了光伏发电的适应性。

2）光伏发电系统呈现多元化发展趋势

光伏发电系统已形成离网、并网和混合发电系统等多种形式。离网发电系统适用于边远地区及基础设施，不依赖公共电网，为无电或电力资源稀缺地区提供可靠能源解决方案；并网发电系统通过逆变器将光伏电能接入公共电网，实现能源高效利用；

混合发电系统结合太阳能与其他能源，具备昼夜互补、季节互补等特点，有效提高能源供应的稳定性和可靠性。

3）光伏建筑一体化技术加速融合创新

光伏建筑一体化（BIPV）技术将光伏组件与建筑结构深度融合，实现能源生产与建筑功能有机结合。BIPV 以晶体硅电池和薄膜电池为核心，晶体硅电池适用于高效发电，薄膜电池则凭借其超薄、柔韧的特性，在建筑屋顶、遮阳系统、外墙等场景中展现出独特优势，兼具采光、隔热、隔音等多种功能，提升了建筑的能源利用效率。

（七）行业经营模式

参见“第四节标的公司基本情况”之“三、标的公司主营业务情况”之“（三）经营模式及核心业务情况”。

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（八）行业发展情况和未来发展趋势

1、发展现状

在“碳达峰、碳中和”目标指引下，中国发电结构主旋律为清洁能源化转型，清洁能源发电对传统火电的替代持续推进。

水力发电方面，据国家能源局数据，截至2024年底我国水力发电装机容量共

43595万千瓦，占全国发电装机容量比例为13.02%；2024年我国水力发电量共14257

亿千瓦时，占全国总发电量比例为14.13%。

风力发电、太阳能发电方面，据国家能源局数据，截至2024年底我国风力发电装机容量共52068万千瓦、太阳能发电装机容量共88666万千瓦，占全国发电装机容量比例分别为15.55%、26.48%；2024年我国风力发电量共9970亿千瓦时、太阳能发电

量共8390亿千瓦时，占全国总发电量比例分别为9.88%、8.32%。

2、发展趋势

（1）水力发电

1）水风光互补，打造清洁能源基地

水电和风电、太阳能发电等新能源发电间存在互补性，水电可以平抑新能源出力波动，增强系统调节能力。风、光资源在时空上的随机性、间歇性所导致的风、光出力的频繁波动，加剧了电网调峰、调频的压力；水电调节速度快、能源可存储，能有效缓解间歇性能源出力波动给电力系统带来的影响。

通过集中水电、新能源和灵活性资源，实现水风光一体化，配套送出线路保障消纳，可打造流域梯级水风光清洁能源基地。依托现有水电调节潜力，同时合理布局相应抽水蓄能电站，可进一步提升流域水电灵活调节能力。以此为基础，在合理范围内统筹配套开发风电、光伏发电等新能源项目，可以实现多能互补一体化开发。

2）适应新型电力系统需求，释放灵活调节价值

新型电力系统对提高电力系统的灵活调节能力提出要求。新型电力系统最突出的变化在于发电端高比例新能源接入，配用电端海量分布式电源、电动汽车等新型负荷分散接入，因此需要不仅能满足短周期的快速波动，还能响应长周期调节需求的灵活调节资源。

1-1-371远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

水电除具备出力可控、清洁低碳、成本低廉等作为发电资产的基础保障价值外，还具备灵活调节价值，系稀缺、不可替代的灵活性调节资源。水电兼具长周期（跨月、跨季）与短周期（秒级-日内）的响应能力，系优质灵活性调节资源；从短周期看，水电响应快、可调范围大等灵活调节优势同样显著。

3）水电站间梯级联调，削弱来水波动影响

水力发电的情况短期内主要受流域来水情况影响，流域来水存在季节与年际波动，拥有多个水电站的大型水电集团可通过多个水电站梯级联调较大程度削弱来水波动影响，调节水电站发电情况，保持水电站相对稳定的发电能力。

（2）风力发电、太阳能发电

1）装机容量持续提升，“新能源替代”大趋势延续

风力发电方面，我国风力发电行业发展经历了多个阶段，2010年底，我国风力发电累计装机容量达到4182.7万千瓦，跃居世界第一。此后，风力发电装机规模保持全球领先，于2015年首次突破1亿千瓦。目前，我国已经成为全球风力发电规模最大、增长最快的市场。

太阳能发电方面，我国太阳能发电行业起步较晚，但发展迅速。2005年，我国太阳能发电产业步入快速发展期；2011年，国家发改委发布《关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知》，为太阳能发电产业发展创造政策条件；2013年，中国太阳能发电新增装机量首次位于全球第一。此后，我国太阳能发电装机规模持续增长，2023年新增太阳能发电装机容量达 216.88GW，持续位居世界首位。

2013年至2024年，我国风力发电、太阳能发电累计装机容量如下图所示：

1-1-372远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

数据来源：中电联

2）技术进步赋能成本降低

风力发电方面，近年来，包括风机大型化在内的技术进步，推动装机成本持续下降。据风能专委会（CWEA）统计，2024 年我国陆风、海风新增装机平均单机容量分别为 5.9MW、10.0MW，相较 2012 年的 1.6MW、2.8MW 存在较大提升。技术进步一方面推动风电装机成本的下降，促进运营效益的提升，另一方面，节省的成本也为低风速区域和远海开发等高投入场景提供条件，从而推动整体开发规模的进一步跃升。

太阳能发电方面，技术进步主要涉及大尺寸硅片、高功率组件。硅片尺寸变大可以加快硅片到组件的生产速度，以片为单位进行生产摊薄电池组件生产中的单瓦非硅成本，从而整体上降低光伏的生产运营成本。目前，主流硅片尺寸达到 182mm 和

210mm，300mm 大硅片也持续发力。高功率组件具有更低的开路电压，在单串组件电

压一定的情况下可以串联更多的组件，从而大幅提高单串组件功率，带动成本摊薄。

随着硅片、组件技术工艺的不断改良，下游光伏系统技术成本显著下降。

3）“新能源入市”基调不变，新能源发电逐步参与市场化交易2022年1月，发改委、能源局发布《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，指出到2030年，全国统一电力市场体系基本建成，新能源全面参与市场交易；

2023年11月，发改委、国家能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，在此强调新能源全面参与现货市场的大趋势，并鼓励新型主体参与电力市场，

1-1-373远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

提出要逐步推动新能源参与市场交易。2025年2月，国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，明确新能源项目的上网电量原则上全部进入电力市场，电价通过市场交易形成。2023年，全国新能源市场化交易电量达6845亿千瓦时，占全部新能源发电的47.3%；未来新能源将根据政策要求，全面参与市场化交易，通过市场途径形成电价。

（九）行业周期性、区域性、季节性特征

1、周期性

水力发电、风力发电、太阳能发电行业周期性主要体现在受宏观政策环境影响上。

政府补贴政策、电力行业市场化改革相关政策，会直接作用于交易电价和补贴电价，进而影响行业收益水平、利润水平；政府对可再生能源的支持力度也会导致行业上游

价格变动，进而影响电站造价及行业利润水平。

2、区域性

我国水能资源具有蕴藏量大、区域分布不均的特点，大部分水能资源集中在西南地区、其次在中南地区，我国近一半的水力资源主要集中在十三大水电基地。我国的水电站主要分布在水能资源丰富的河流区域内，因此水电行业具有较为明显的区域性特征。

受季风气候影响和海陆风影响，我国风能资源集中在西北、东北地区等靠近我国冬季风“亚洲高压”的发源地，以及东南沿海地区。风电站多建设于风能充足区域，因此陆上风电多分布于西北、东北等地区，海上风电多分布于东南沿海地区，风电行业具备明显的区域性特征。

太阳能资源在不同地区间差异较大，一般情况下，越接近赤道或日照时间越长的地区太阳能越充足，如西藏、青海、新疆等西北地区。一般集中式光伏多建设于西北山地、水面、荒漠地区，具备明显的区域性特征。随着分布式光伏电站的发展，光伏发电受地理位置的限制削弱，区域性特征弱化。

3、季节性

水电行业的季节性主要表现为不同江河的丰水期和枯水期对发电量的影响，受气候影响，我国全年降水量在时间维度上分布不均、来水量会因季度变化产生较大变化，

1-1-374远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

因此水力发电的季节性显著。整体而言，我国夏季降水较多，通常6月-10月为丰水期，春、冬季节降水较少，通常12月-4月枯水季。

风力发电方面，风能资源的季节性特征显著，各地区存在一定差异。一般春、秋和冬季丰富，夏季相对贫乏；太阳能发电方面，一般夏季太阳高度角更高，阳光更强，理论上发电量更大。

（十）与上、下游行业之间的关系

可再生能源发电行业生产原材料为江河来水、风、阳光等自然资源，因此上游行业主要为电力工程建设和电力设备制造行业，上游行业技术进步、价格降低有利于行业成本降低；行业的下游主要包括通过电网公司购电的工商业企业及居民等最终用电客户。

三、标的公司的核心竞争力及行业地位

（一）核心竞争力

1、五凌电力

（1）流域梯级电站水力资源丰沛五凌电力下属水电站主要处于我国十三大水电基地之一的湘西水电基地之沅水流域，作为长江的第三大支流，是湘西水电基地中水量最大、水能资源蕴藏量最丰富的河流。此外，五凌电力在资水及湘水流域也运营水电站。五凌电力下属水电站所处流域水力资源丰沛，对标的公司经营业绩形成有力支撑。

（2）开发运营经验丰富技术能力强

五凌电力按照“流域、梯级、滚动、综合”的方针，全面负责沅水流域梯级电站的开发、建设和运营，积累了丰富的流域水电与新能源开发、建设及运营经验。五凌电力对水电机组、新能源场（站）实施远程集中监控，极大提高了生产运营效率。

（3）管理团队精益高效

五凌电力始终坚持依法治企、从严治企、科学治企，坚持向管理要效益，精益求精，逐步形成以“四集三化”（发电集控、财务集约、采购集成、集中营销，标准化、

1-1-375远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）数字化、精细化）为核心的管控模式，有力地支持和保障公司的安全、高效运转。

2、长洲水电

（1）水资源优势突出

长洲水电位于广西壮族自治区梧州市长洲区，长洲区分布在浔江、桂江两岸，地处西江、浔江、桂江“三江”水口，是连接西南与广东的门户，也是西江黄金水道交通要塞，长洲水利枢纽工程位于珠江流域西江干流浔江下游河段，拥有丰富的水资源。

（2）运营项目兼顾综合效用

运营项目兼顾发电、航运、灌溉等综合效用：长洲水利枢纽工程以发电为主，兼有航运、灌溉和养殖等综合利用效益。长洲水电在运行期内为提高机组运行可靠性水平，逐年有序开展设备技改工作，确保机组在发电运行时具有较好的发电效益。

（二）行业地位

水电及新能源发电行业系竞争充分的资本密集型产业，市场参与主体多。标的公司在省属区域市场占据优势地位：五凌电力紧抓沅水流域为主的梯级水电站优势，同步战略性开拓湖南省内新能源项目，截至2024年底，装机容量763.65万千瓦，其中水电522.97万千瓦、风电162.75万千瓦、光伏77.93万千瓦，在湖南省可再生能源发电市场领先同业；长洲水电聚焦长洲水利枢纽核心资产，深耕水力发电主业，截至

2024年底，装机容量65.15万千瓦，其中水电63.00万千瓦、光伏2.15万千瓦，稳居

广西壮族自治区行业前列。

四、标的公司的财务状况、盈利能力及未来趋势分析

（一）五凌电力

1、五凌电力财务状况分析

（1）资产结构分析

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表资产构成情况如下：

1-1-376远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

流动资产1278500.2823.18%659895.7312.38%

非流动资产4236583.4676.82%4672494.5487.62%

资产总计5515083.74100.00%5332390.27100.00%

报告期各期末，五凌电力流动资产占总资产比重分别为12.38%和23.18%，非流动资产占总资产比重分别为87.62%和76.82%，非流动资产占比较高，主要系五凌电力所属水力发电、风力发电以及太阳能发电行业属于重资产行业，具有固定资产投入规模较大的特点。五凌电力生产经营的主要资产为发电项目的土地、房屋、机器设备等非流动资产，资产结构符合五凌电力所属行业特点。

报告期各期末，随着经营规模的扩大，五凌电力的资产总额分别为5332390.27万元和5515083.74万元，呈现稳步增长的趋势，资产规模变动情况符合五凌电力所处发展阶段以及业务发展的实际情况。

1）流动资产构成及变动分析

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表流动资产构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

货币资金66063.515.17%63462.159.62%

应收票据1518.780.12%3461.730.52%

应收账款171039.7113.38%135720.3120.57%

预付款项768.660.06%902.180.14%

其他应收款732111.3557.26%82741.0512.54%

存货1309.510.10%1188.170.18%

其他流动资产305688.7423.91%372420.1456.44%

流动资产合计1278500.28100.00%659895.73100.00%

1-1-377远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*货币资金

报告期各期末，五凌电力货币资金情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

银行存款52013.1451321.96

存放财务公司款项12161.8210978.60

其他货币资金1888.551161.59

合计66063.5163462.15

报告期各期末，五凌电力货币资金余额分别为63462.15万元和66063.51万元，报告期内货币资金规模基本保持稳定，其他货币资金主要为土地保证金存款及履约保证金，整体规模占比较低，对五凌电力经营情况影响较小。货币资金主要用于正常的生产经营活动。

*应收账款

I.应收账款规模及构成

报告期各期末，五凌电力应收账款账面价值分别为135720.31万元和171039.71万元，占流动资产比重分别为20.57%和13.38%。从构成看，五凌电力的应收账款主要由应收电费款构成，应收可再生能源补贴款系五凌电力应收电费款主要构成部分，主要对手方为国网湖南省电力有限公司及下属公司。

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应收电费160029.02129319.13

其中：应收可再生能源补贴款119633.5198840.46

应收其他款项12420.057399.30

应收账款账面余额172449.07136718.43

减：坏账准备1409.36998.12

应收账款账面价值171039.71135720.31

II.应收账款账龄分析

1-1-378远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期各期末，五凌电力应收账款账龄及信用损失准备计提情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

1年以内96426.4355.92%79909.7158.45%

1年至2年30975.5017.96%26470.9519.36%

2年至3年19313.0611.20%16948.5512.40%

3年以上25734.0714.92%13389.239.79%

小计172449.07100.00%136718.43100.00%

减：坏账准备1409.36-998.12-

合计171039.71-135720.31-从账龄分布看，五凌电力应收账款账龄主要集中在1年以内。根据《可再生能源电价附加补助资金管理办法》（财建[2020]5号），可再生能源发展基金是国家为支持可再生能源发电、促进可再生能源发电行业稳定发展而设立的政府性基金。受国内可再生能源政策优化调整及补贴核查工作等因素影响，目前可再生能源补贴电费发放周期相对较长，致使五凌电力部分可再生能源项目补贴存在回款延迟的情况。

III.信用损失准备计提分析

*2024年12月31日

单位：万元账面余额信用损失准备种类账面价值金额比例金额预期信用损失率单项计提坏账准备

应收电费213.020.12%213.02100.00%-按组合计提坏账准备

应收标杆电费组合40182.4923.31%-0.00%40182.49

应收可再生能源补贴组合119633.5169.37%1196.341.00%118437.17

应收其他组合12420.057.20%-0.00%12420.05

合计172449.07100.00%1409.36171039.71

*2023年12月31日

1-1-379远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元账面余额信用损失准备种类账面价值金额比例金额预期信用损失率按组合计提坏账准备

应收标杆电费组合30478.6722.29%--30478.67

应收可再生能源补贴组合98840.4672.29%988.401.00%97852.06

应收其他组合7399.305.42%9.720.13%7389.58

合计136718.43100.00%998.12135720.31

五凌电力应收账款主要由应收电费款构成，应收可再生能源补贴款系五凌电力应收电费款主要构成部分，其账面余额占应收账款账面余额的比例分别为72.29%和69.37%。我国新能源发电企业的上网电价包括两部分，即基准价和可再生能源补贴，

其中基准价部分，由电网公司直接支付，结算周期通常在1-3个月左右。2024年，五凌电力计提了应收电费减值准备213.02万元，主要系五凌电力向泰富重工制造有限公司售电213.02万元，泰富重工制造有限公司已破产重整预计无法支付该笔电费，因此全额计提该项应收电费。可再生能源补贴资金主要来源于国家财政公共预算安排的专项资金和依法向电力用户征收的可再生能源电价附加收入，发放周期较长，通常在1-3年方能收回。可再生能源补贴资金发放周期较长导致五凌电力应收可再生能源补贴款规模逐年增大，五凌电力应收账款结构特征符合所属行业特点。

IV.应收账款前五名情况

报告期各期末，五凌电力应收账款前五名情况如下：

单位：万元占应收账款预期信用报告期单位名称账面余额余额比例损失

电网公司及下属公司156518.3690.76%1196.34

中汇富鸿（临沧）新能源有限公司4207.162.44%-

湖南黑麋峰抽水蓄能有限公司1383.010.80%

2024年12月

31日国家电投集团黄河上游水电开发有限责任579.000.34%-

公司

内蒙古明阳风力发电有限责任公司500.390.29%-

合计163187.9294.63%1196.34

2023年12月电网公司及下属公司127916.1693.56%988.40

1-1-380远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

占应收账款预期信用报告期单位名称账面余额余额比例损失

31日中汇富鸿（临沧）新能源有限公司3227.292.36%-

湖南黑麋峰抽水蓄能有限公司1582.171.16%-

贵州中水能源股份有限公司818.600.60%-

湖南省衡缘物流有限公司270.740.20%-

合计133814.9697.88%988.40

报告期内，五凌电力的主要客户国网湖南省电力有限公司及下属公司，客户结构较为稳定。

*应收股利及其他应收款

I.规模分析

报告期各期末，五凌电力其他应收款及应收股利明细及变动情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应收股利20773.67333.26

其他应收款711337.6882407.79

合计732111.3582741.05

报告期各期末，五凌电力应收股利余额分别为333.26万元和20773.67万元；除应收股利外，其他应收款余额分别为82407.79万元和711337.68万元。2024年内，五凌电力因产业布局和结构调整的需要，对旗下资产实施预重组，处置部分新能源发电子公司，上述被处置的部分主体股东会已做出分红决议，但报告期期末上述分红款尚未完成支付，致使2024年12月31日应收股利余额大幅增加。此外，上述资产重组所形成的转让价款截至报告期期末亦未完成支付，致使其他应收款余额亦大幅增加。

II.账龄情况分析

报告期各期末，除应收股利外，五凌电力其他应收款账龄及信用损失准备计提情况如下：

1-1-381远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

1年以内689410.6196.45%67522.4978.66%

1年至2年9082.771.27%11102.8312.94%

2年至3年11001.101.54%1720.282.00%

3年以上5279.000.74%5497.986.40%

小计714773.48100.00%85843.59100.00%

信用损失准备3435.800.48%3435.804.00%

合计711337.68-82407.79-

*存货

报告期各期末，五凌电力存货账面价值分别为1188.17万元和1309.51万元，占流动资产比重分别为0.18%和0.10%。五凌电力存货主要为发电站的备品备件，主要系为保证电场（站）日常运行及大修理所储备的各类构件、零部件及材料。报告期各期末的存货规模及占比基本保持稳定，其变化系全年正常维修所需备品备件变动所致。

*其他流动资产

报告期各期末，五凌电力其他流动资产明细及变动情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

待抵扣进项税额52860.9958191.33

预缴所得税474.211222.76

多缴其他税费78.02466.92

债权投资-委托贷款252275.52312539.13

合计305688.74372420.14

报告期各期末，五凌电力其他流动资产余额分别为372420.14万元和305688.74万元。2024年内，五凌电力因产业布局和结构调整的需要，对旗下资产实施预重组，处置部分新能源发电子公司股权，相关主体在处置前，由于五凌电力内部统一资金调配需求，形成往来款项，相关主体剥离后该等往来款项形成与关联方之间的资金拆借，详见本报告书“第十一节同业竞争与关联交易”之“二、关联交易情况”之“（三）

1-1-382远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）报告期内标的公司的关联交易情况”之“1、五凌电力”之“（3）关联方资金拆借”。

2）非流动资产

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表非流动资产构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

长期股权投资22967.200.54%21057.360.45%

其他权益工具投资46278.341.09%45319.460.97%

其他非流动金融资产24.780.00%20.000.00%

固定资产3606167.4185.12%3629326.6777.67%

在建工程387892.379.16%333277.297.13%

使用权资产25569.360.60%14176.690.30%

无形资产36838.410.87%31102.710.67%

商誉1272.000.03%1272.000.03%

长期待摊费用2025.430.05%1236.810.03%

递延所得税资产22022.590.52%30445.500.65%

其他非流动资产85525.572.02%565260.0412.10%

合计4236583.46100.00%4672494.54100.00%

五凌电力非流动资产主要为固定资产和在建工程，合计占非流动资产的比例分别为84.80%和94.28%。具体分析如下：

*长期股权投资

报告期各期末，五凌电力长期股权投资均为采用权益法核算的联营企业投资，具体如下：

单位：万元被投资单位2024年12月31日2023年12月31日

湖南华润电力鲤鱼江有限公司13056.6412224.89

湖南核电有限公司6892.605778.67

湖南能源大数据中心有限责任公司1034.681072.59

湖南电投智谷智慧能源有限公司1983.281981.22

合计22967.2021057.36

1-1-383远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*固定资产

报告期各期末，五凌电力固定资产账面价值分别为3629202.74万元和

3606090.14万元，占非流动资产比例分别为77.67%和85.12%，主要为房屋建筑物及

机器设备（发电机组等），具体情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

一、账面原值合计6635544.20100.00%6446752.00100.00%

房屋及建筑物3750485.3456.52%3738285.8457.99%

机器设备2796245.7942.14%2631516.5240.82%

运输工具8860.860.13%8819.020.14%

电子设备及其他79952.201.20%68130.631.06%

二、累计折旧合计3023525.98100.00%2817549.26100.00%

房屋及建筑物1667772.1955.16%1560305.7655.38%

机器设备1331913.9644.05%1235276.0643.84%

运输工具6334.230.21%6575.690.23%

电子设备及其他17505.600.58%15391.750.55%

三、减值准备合计5928.07100.00%--

房屋及建筑物----

机器设备5928.07100.00%--

运输工具----

电子设备及其他----

四、账面价值合计3606090.14100.00%3629202.74100.00%

房屋及建筑物2082713.1557.76%2177980.0860.01%

机器设备1458403.7640.44%1396240.4638.47%

运输工具2526.640.07%2243.330.06%

电子设备及其他62446.601.73%52738.881.45%

五凌电力主要从事水力发电、光伏发电以及风力发电业务，其为典型的重资产行业，五凌电力的固定资产主要为房屋及建筑物和机器设备。

从固定资产原值上看，报告期各期末，五凌电力固定资产账面原值分别为

1-1-384远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

6446752.00万元和6635544.20万元，呈现稳定增长趋势，主要系五凌电力处于在建

状态的发电项目转固投产所致。

从固定资产减值准备上看，报告期各期末，五凌电力对固定资产是否存在减值迹象进行判断，有迹象表明固定资产发生减值的，估计其可收回金额，可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定，对于账面价值低于可收回金额部分计提减值准备。2023年度，五凌电力不存在固定资产减值情形；2024年度，五凌电力就机器设备计提固定资产减值准备

5928.07万元，主要系五凌电力部分风电及光伏发电项目存在减值迹象，五凌电力对

其进行减值测试，进而计提减值准备。

*在建工程

报告期各期末，五凌电力在建工程及工程物资构成情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

在建工程390076.75336392.51

减：在建工程减值准备3371.853158.90

工程物资1187.4843.68

减：工程物资减值准备--

合计387892.37333277.29

报告期各期末，五凌电力在建工程及工程物资合计分别为333277.29万元和

387892.37万元，占非流动资产的比例分别为7.13%和9.16%，是五凌电力非流动资产

的主要组成部分之一。报告期内，在建工程余额呈现上升趋势，主要系中电（大通湖）能源发展有限公司新建光伏项目等工程开工所致。

报告期内，五凌电力重要在建工程变动情况如下：

1-1-385远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年12月31日本期转入固定

期初余额本期增加期末余额项目名称资产

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站项目61428.506410.25-67838.75

益阳市大通湖区千山红镇光伏项目-29473.64-29473.64

五凌电力锦屏县青山界农业光伏电站34033.2512260.95-46294.20

邵阳县整县分布式光伏项目19902.4710143.22-29891.77153.92

黎平县九潮定八水光互补农业光伏电站24742.16704.06-25446.21

江永县白马上江圩风电二期项目1565.5528591.76-30157.31

黎平县大稼平革水光互补农业光伏电站38014.571406.48-39421.05项目五凌（双牌）电力有限公司储能项目23141.143075.37-26216.51-

2023年12月31日本期转入固定

期初余额本期增加期末余额项目名称资产

湖南桃源木旺溪抽水蓄能电站项目44327.3017101.20-61428.50

黎平县大稼平革水光互补农业光伏电站15012.5723002.00-38014.57项目

五凌电力锦屏县青山界农业光伏电站-34033.25-34033.25

黎平县九潮定八水光互补农业光伏电站11524.3413217.81-24742.16五凌（双牌）电力有限公司储能项目-23141.14-23141.14

邵阳县整县分布式光伏项目2288.0117614.46-19902.47

沅陵县圣人山风电二期项目20370.9615724.21-35511.92583.26

湖南永州东安县乡村振兴分布式光伏发1160.7115484.67-16554.0191.37电项目

五强溪水电站扩机工程115964.0145939.31-161903.32-

湖南炎陵金紫仙风电项目26530.1610903.76-37433.92-

壶天风电场21889.499223.95-31113.44-

永州瑶都水湾储能电站100.0638441.76-38541.81-

报告期各期末，五凌电力在建工程减值准备金额分别为3158.90万元和3371.85万元，占在建工程账面余额的比例分别为0.95%和0.87%，主要系五凌电力已立项并筹建的项目经进一步研究评估后不满足建设条件，或因项目所在地政策调整，客观上导致无法获得建设指标，导致核准手续过期，项目终止所致。

*其他非流动资产

报告期各期末，五凌电力其他非流动资产主要为待抵扣进项税额、预付工程设备

1-1-386远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

款、待剥离股权投资等，具体如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

待抵扣进项税额42747.9541936.61

预付工程设备款40379.6443704.16

待剥离股权投资-477598.83

其他2397.992020.43

合计85525.57565260.04

报告期各期末，五凌电力其他非流动资产金额分别为565260.04万元和85525.57万元，主要包括待剥离股权投资、预付工程设备款和待抵扣进项税额等。

待剥离股权投资款系五凌电力因产业布局和结构调整的需要，所处置新能源项目对应的长期股权投资金额。根据模拟财务报表编制基础，五凌电力对拟处置子公司的长期股权投资以及对拟处置子公司于报告期间的增资列报为其他非流动资产科目。报告期期末，五凌电力确认处置交易应收取的现金对价，同时核减其他非流动资产科目中五凌电力对拟处置子公司的投资，进而导致报告期期末待剥离股权投资款余额清零。

预付工程设备款主要系五凌电力就正在建设风力发电及光伏发电项目预付的工程及设备款项。随着工程进度的推进，预付工程款、设备款结转至相应的在建项目，致使报告期内预付工程设备款金额持续下降。

（2）负债结构分析

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表负债情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

流动负债2026396.6952.37%1231119.0333.30%

非流动负债1842636.7347.63%2465417.1866.70%

负债总计3869033.42100.00%3696536.22100.00%

报告期各期末，五凌电力流动负债占比分别为33.30%和52.37%，非流动负债占比分别为66.70%和47.63%。报告期内，随着五凌电力经营规模的扩大，负债总额呈

1-1-387远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）现上升趋势。2024年，五凌电力流动负债占比上升较高，主要系五凌电力部分长期借款将于2025年内到期，重分类至一年内到期的非流动负债，导致非流动负债规模下滑所致。

1）流动负债构成及变动分析

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表流动负债构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

短期借款629479.9031.06%564036.2145.81%

应付票据2629.310.13%--

应付账款11286.780.56%7388.760.60%

应付职工薪酬6834.590.34%6617.810.54%

应交税费49565.902.45%8960.440.73%

应付股利及其他应付款575322.5328.39%416755.8533.85%

一年内到期的非流动负债711015.0135.09%227359.9718.47%

其他流动负债40262.671.99%-0.00%

流动负债合计2026396.69100.00%1231119.03100.00%

*短期借款

报告期内，五凌电力短期借款均为信用借款，报告期内占流动负债比例分别为

45.81%和31.06%。随着业务规模快速扩大，五凌电力结合自身资金使用计划、回款情

况及融资安排，综合筹措资金。报告期内，五凌电力短期信用借款规模有所上升，主要系五凌电力有限公司日常经营需要以及五强溪水电厂借款用于扩机工程所致。报告期内，五凌电力信誉情况良好，不存在逾期未偿还贷款等情形。

*应付职工薪酬

报告期各期末，五凌电力应付职工薪酬余额分别为6617.81万元及6834.59万元，占流动负债的比例分别为0.54%和0.34%。应付职工薪酬主要系尚未支付的员工工资、奖金、津贴和补贴等。报告期内，五凌电力应付职工薪酬金额和占比总体保持稳定。

1-1-388远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

*应付股利及其他应付款

报告期各期末，五凌电力应付股利及其他应付款明细及变动情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应付股利18323.2911577.59

其他应付款556999.24405178.25

其中：工程设备款127062.14162458.70

股权收购款195409.61-

资金拆借款148615.59151055.45

代垫往来款57325.9765006.36

保证金9750.277620.48

其他18835.6619037.27

合计575322.53416755.85

报告期各期末，五凌电力应付股利金额分别为11577.59万元及18323.29万元，主要为已宣告支付尚未发放的分红款。

报告期各期末，除应付股利外，五凌电力其他应付款分别为405178.25万元和

556999.24万元，其他应付款主要为工程设备款、股权收购款、资金往来款以及保证金等。

股权收购款系五凌电力因产业布局和结构调整的需要，于2024年内对旗下资产实施预重组，收购国家电投集团下属相关单位控股或拟收购的共36家湖南省内新能源公司股权所产生的应支付现金对价。截至报告期期末，上述对价尚未完成支付。

工程设备款主要系五凌电力基建和更新改造工程的应付款项。2023年五凌电力工程设备款有所增加，主要系五凌沅陵电力有限公司圣人山二期风电场项目、五凌炎陵电力有限公司金紫仙风电场等在建项目持续推进，导致工程设备采购量相应增加，

2024年相关款项有所下降主要系五凌电力按照付款进度，支付了相关款项所致。

*一年内到期的非流动负债

报告期各期末，五凌电力一年内到期的非流动负债情况如下：

1-1-389远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

一年内到期的长期借款707654.4799.53%180254.5379.28%

一年内到期的长期应付款2246.860.32%37922.7816.68%

一年内到期的租赁负债1113.680.16%9182.674.04%

合计711015.01100.00%227359.97100.00%

报告期各期末，五凌电力一年内到期的非流动负债金额分别为227359.97万元和

711015.01万元，占流动负债比例分别为18.47%和35.09%。五凌电力一年内到期的非

流动负债主要为一年内到期的长期借款，其保持稳定增长趋势。2024年末五凌电力一年内到期的长期借款金额为707654.47万元，较上年末大幅提升，主要系五凌电力部分长期借款将于2025年内到期，前述长期借款被重分类至一年内到期的长期借款所致。

五凌电力一年内到期的长期应付款为2246.86万元，相较2023年末大幅下降，主要系蓝山县卓越新能源开发有限公司2024年偿付一年内到期的售后回租租赁款所致。报告期各期末，五凌电力不存在已到期无法偿还的一年内到期的长期借款情况。

*其他流动负债

2023年，五凌电力不存在其他流动负债。2024年末，五凌电力其他流动负债余额

较上年末新增40262.67万元，主要系五凌电力2024年9月于中国境内发行人民币

40000万元科创票据所致，该票据期限为181天，到期兑付时间为2025年3月3日。

截至本报告书出具之日，前述票据已完成兑付。

2）非流动负债构成及变动分析

报告期各期末，五凌电力模拟合并报表非流动负债的主要构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

长期借款1650393.9789.57%2312982.5993.82%

租赁负债24752.291.34%7851.470.32%

长期应付款163669.988.88%139610.935.66%

1-1-390远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

递延收益155.520.01%--

递延所得税负债3664.970.20%4972.190.20%

非流动负债合计1842636.73100.00%2465417.18100.00%

*长期借款

报告期内，五凌电力长期借款情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

信用借款1879819.591870623.59

保证借款21203.6931177.63

质押借款457025.17591435.90

减：一年内到期的长期借款707654.47180254.53

合计1650393.972312982.59

报告期各期末，五凌电力长期借款分别为2312982.59万元和1650393.97万元，占非流动负债比例分别为93.82%和89.57%，占非流动负债比例较为稳定。2024年，五凌电力长期借款较2023年末有较大幅度下降，主要系部分长期借款重分类至一年内到期的长期借款所致。

*长期应付款

报告期内，五凌电力长期应付款情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应付融资租赁款21623.6837049.53

淹没拨备139572.17140484.18

其他4720.98-

减：一年内到期的长期应付款2246.8637922.78

合计163669.98139610.93

1-1-391远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2023年末，五凌电力应付融资租赁款主要为蓝山县卓越新能源开发有限公司对部

分已投运电厂采用售后回租的方式进行融资；2024年末，五凌电力应付融资租赁款余额主要为新平风能风之子风电有限公司、永州市凌鹏新能源有限公司对其风电、光伏设备的售后回租融资租赁款。

淹没拨备主要系五凌电力兴建水力发电厂导致的农田淹没而对农户所作出的赔偿

而计提的应支付负债拨备，其目的是确保受影响的居民、企业、基础设施及生态环境得到合理补偿、安置和修复。报告期内五凌不涉及新建水电站计提淹没拨备的情形。

截至2024年末，五凌电力其他长期应付款较上年末增加4720.98万元，主要系因产业布局与结构调整需要，五凌电力于2024年内实施预重组，其中收购的郴州云伊电投新能源有限公司2024年与其原股东签订借款合同所致。

（3）偿债能力分析

报告期内，五凌电力基于模拟报表的偿债能力指标情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

偿债能力指标/2024年度/2023年度

流动比率（倍）0.630.54

速动比率（倍）0.630.54

资产负债率70.15%69.32%

利息保障倍数（倍）1.780.57

注：（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

（4）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/（利息费用+资本化利息）

报告期各期末，五凌电力流动比率分别为0.54倍和0.63倍，速动比率分别为0.54倍和0.63倍，总体保持稳定并有小幅提升。

报告期各期末，五凌电力资产负债率分别为69.32%和70.15%，资本结构保持稳定。

报告期内，五凌电力利息保障倍数分别为0.57倍和1.78倍，报告期末相较报告期初提升明显。五凌电力的盈利能力能够满足债务还本付息的需要。五凌电力目前保持合理、稳定的财务结构，银行信誉良好，债务结构合理，各项偿债能力指标处于合理水平。

1-1-392远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期各期末，五凌电力与同行业可比上市公司偿债能力指标对比情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

证券名称流动比率速动比率资产流动比率速动比率资产

（倍）（倍）负债率（倍）（倍）负债率

长江电力0.110.1060.79%0.120.1262.88%

华能水电0.140.1463.11%0.150.1563.78%

川投能源0.650.6332.53%0.380.3736.06%

桂冠电力0.260.2356.30%0.250.2455.36%

平均值0.290.2853.18%0.230.2254.52%

中位数0.200.1958.55%0.200.1959.12%

五凌电力0.630.6370.15%0.540.5469.32%

数据来源：Wind 资讯

报告期各期末，五凌电力流动比率、速动比率高于同行业可比上市公司平均数及中位数，短期偿债能力优于行业平均水平。资产负债率高于同行业可比上市公司平均数及中位数。

五凌电力为电力行业企业，属于资本密集型行业，投资较大，收益和现金流量较稳定，其行业特点决定了电力企业资产负债率相对较高。五凌电力作为水电及新能源发电企业，需要在前期投入大规模资本支出，以建设水电站、风电场和光伏电站。电力企业普遍采用借款等债务融资方式筹措项目建设资金。五凌电力作为国家电投集团旗下主体，具有较好的信用情况，可以结合自身资金使用计划及融资安排，综合考虑各融资渠道的融资期限及融资成本，并以较为具有竞争力的利率取得借款，导致负债规模相对较大，资产负债率相对较高。

（4）资产周转能力分析

报告期内，五凌电力基于模拟报表的资产周转能力指标情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

营运能力指标/2024年度/2023年度

应收账款周转率（次/年）3.893.95

总资产周转率（次/年）0.110.08

注：（1）应收账款周转率=营业收入/应收账款期初期末平均账面价值

（2）总资产周转率=营业收入/总资产期初期末平均账面价值

1-1-393远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，五凌电力主要资产周转情况良好，应收账款回款情况正常，应收账款周转率和总资产周转率均处于正常水平。

2024年度，五凌电力应收账款周转率略有下降，主要系2024年内五凌电力来水

量提高明显，导致五凌电力应收电费款相较于2023年末有所提升所致。此外，2024年度五凌电力总资产周转率较前一年度有所提升，主要系2023年五凌电力受极端天气影响导致发电量及营业收入低于其正常水平所致。

五凌电力应收账款周转率与同行业可比上市公司比较情况如下：

单位：次/年证券名称2024年度2023年度

长江电力9.4712.10

华能水电12.6713.30

川投能源2.092.13

桂冠电力5.205.36

平均值7.368.22

中位数7.348.73

五凌电力3.893.95

数据来源：Wind 资讯

报告期内，五凌电力应收账款主要为应收电费款，销售回款情况良好。五凌电力应收账款周转率分别为3.95次和3.89次，略低于同行业可比公司平均值，但不存在实质差异。五凌电力应收账款周转率与个别可比公司存在差异主要是由于收入结构及补贴差异导致。五凌电力除水电业务外，还经营风力发电及光伏发电业务，导致五凌电力存在一定规模的应收可再生能源补贴款。新能源收入占比与应收账款周转率呈反向关系，主要系应收可再生能源补贴款回款周期较长，符合行业特点。

五凌电力总资产周转率与同行业可比上市公司比较情况如下：

单位：次/年证券名称2024年度2023年度

长江电力0.150.17

华能水电0.120.13

川投能源0.030.03

1-1-394远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

证券名称2024年度2023年度

桂冠电力0.200.17

平均值0.120.13

中位数0.130.15

五凌电力0.110.08

数据来源：Wind 资讯

五凌电力以水力发电业务为主，水力发电业务具有重资产投入的行业特点，导致其资产规模相较于以新能源业务为主的发电企业更大。报告期内，五凌电力总资产周转率略低于同行业可比上市公司，主要系业务结构与同行业上市公司存在一定差异所致，但是与以水力发电业务为主的同行业可比公司不存在实质差异，总资产周转率不存在异常。

2、五凌电力盈利能力分析

报告期内，五凌电力经审计模拟合并利润表主要数据如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占营业收入比例金额占营业收入比例

营业收入596874.04100.00%436491.11100.00%

营业成本371124.7462.18%349490.8180.07%

税金及附加8631.611.45%6979.041.60%

销售费用162.480.03%197.380.05%

管理费用27408.754.59%26414.786.05%

研发费用7395.871.24%7924.751.82%

财务费用99097.0516.60%115379.6426.43%

营业利润89109.7414.93%-48477.37-11.11%

营业外收入1564.400.26%2410.550.55%

营业外支出1288.440.22%749.380.17%

利润总额89385.7014.98%-46816.20-10.73%

所得税费用17753.682.97%-11795.83-2.70%

净利润71632.0312.00%-35020.36-8.02%

1-1-395远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（1）营业收入分析

1）收入构成分析

报告期内，五凌电力营业收入结构如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

主营业务收入592358.7699.24%425474.1597.48%

其他业务收入4515.280.76%11016.962.52%

合计596874.04100.00%436491.11100.00%

报告期内，五凌电力主营业务突出，各期主营业务收入占营业收入比重均超过

97%；其他业务收入主要系房屋出租等收入，占营业收入的比例较低，对五凌电力总

体经营成果影响较小。

2）主营业务收入按产品类别分析

报告期内，五凌电力按产品划分的主营业务收入构成情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

水力发电378323.5263.87%210764.6049.54%

风力发电142809.9024.11%157896.0937.11%

光伏发电27929.884.72%18602.284.37%

其他43295.467.31%38211.188.98%

合计592358.76100.00%425474.15100.00%

五凌电力主要从事沅水、资水、湘水流域的水电站以及湖南省内新能源电站的投

资开发和经营管理。报告期内，五凌电力主营业务收入分别为425474.15万元和

592358.76万元，增幅较大。五凌电力主营业务收入包括水力发电、光伏发电、风力

发电等收入来源，其中水力发电业务为主营业务的核心组成部分。

报告期内，水力发电板块收入增长较为明显，主要系2024年五凌电力的来水量较

1-1-396远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2023年有明显改善所致。根据湖南省气象局数据，2023年度湖南省平均气温达18.7℃，

较常年偏高1.0℃左右，为湖南省有气象记录以来最高值；气温升高导致地表蒸发量增加，土壤和空气湿度下降，抑制了降水形成，形成“高温-干旱”循环，导致湖南省及沅水流域2023年度降水量显著下降。根据湖南省气象局数据，2023年度湖南省平均降水量为1181.6毫米，较常年同期均值偏少17%左右。2023年度降水量减少导致沅水流域来水量不足，进而导致发电设备利用小时数下降明显，使得五凌电力水力发电业务收入低于其正常水平。根据《中国气候公报（2024）》，2024年全国平均降水量为1951年以来第四多，其中长江中下游流域降水偏多，沅水流域作为长江支流受此影响显著。2024年7月起，沅水流域持续遭遇强降雨过程，与历史同期相比，夏季降水强度显著增强。以五强溪水库为例，其入库流量在2024年7月1日下午2时达到

20500立方米/秒，根据《湖南省主要江河湖泊洪水编号规定（试行）》，达到洪水编号标准，“沅水2024年第1号洪水”形成。得益于降水量的显著回升，2024年沅水流域来水条件大幅改善，推动了水电板块收入大幅增长。

风力发电方面，湖南省2023年整体来风情况较好，2024年较2023年有所下滑，导致五凌电力风电设备利用小时数有所下降，致使其风力发电收入有所减少。

光伏发电方面，报告期内，受东安千乡万村新能源有限公司、五凌（邵阳县）新能源有限公司等新增光伏发电项目陆续并网投产影响，推动装机容量和发电量同步提升，光伏发电项目收入保持稳步增长。

3）电力销售收入季节性分析

报告期内，五凌电力的电力销售收入各季度分布情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

一季度106197.4819.34%78049.3620.15%

二季度206678.6637.64%121872.9531.47%

三季度148791.1227.10%104288.2126.93%

四季度87396.0415.92%83052.4521.45%

合计549063.30100.00%387262.97100.00%

1-1-397远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

五凌电力电力销售收入具有一定季节波动，主要系五凌电力水力发电业务占电力销售收入的比例较高，收入规模波动受不同年份不同月份来水情况影响较大。

水力发电方面，根据五凌电力水电业务所处流域所在区域气候特点，发电收入与当地降水量相关度较高。五凌电力水力发电业务所处的流域主要来水时段为二季度和三季度，导致五凌电力二季度和三季度收入占比规模大于其他季度，与五凌电力水电业务所处行业特点相匹配。

（2）营业成本分析

报告期内，五凌电力营业成本结构如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

主营业务成本369097.3399.45%344075.7798.45%

其他业务成本2027.410.55%5415.041.55%

合计371124.74100.00%349490.81100.00%

报告期内，五凌电力营业成本构成特点与营业收入相似，主营业务成本占营业成本的比重较高。

按成本类型分析，报告期内五凌电力营业成本的构成情况如下：

单位：万元

2024年2023年

项目金额占比金额占比

折旧与摊销210750.1158.43%191613.8954.83%

水电费14649.874.06%8541.742.44%

过网费2937.900.81%5776.151.65%

职工薪酬88820.7024.62%73727.9321.10%

维修维护11698.753.24%35090.9810.04%

材料费7887.682.19%8540.442.44%

物业管理费1519.060.42%3572.171.02%

其他22438.036.22%22627.516.47%

合计360702.10100.00%349490.81100.00%

五凌电力所属水力发电以及新能源发电行业属于重资产行业，电站项目建设具有前期资本支出投入大、回收周期长的特点，因此发电行业的营业成本主要为水力发电

1-1-398远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

和新能源发电站的折旧与摊销、职工薪酬、维修维护费用等。

报告期内，五凌电力维修维护成本占比有所下降，主要系自2024年起，五凌电力的运行维护服务转为五凌电力合并范围内单位提供，因此维修维护成本较2023年有所下降。除维修维护成本外，五凌电力营业成本构成及占比总体保持稳定。

报告期内，五凌电力按产品划分的主营业务成本构成情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

水力发电226771.6361.44%216928.9363.05%

风力发电93184.7025.25%86574.2525.16%

光伏发电15655.614.24%8886.312.58%

其他33485.399.07%31686.279.21%

合计369097.33100.00%344075.77100.00%

水力发电板块主营业务成本主要为折旧摊销费用，报告期内保持较为稳定水平。

风力发电和光伏发电板块主营业务成本主要为折旧摊销等固定成本，五凌电力相应业务板块主营业务成本呈现上升趋势，主要系五凌电力近年来积极响应国家大力发展清洁能源的号召，持续保持对湖南省内清洁能源的投资，过往已经开工建设的风力、光伏发电站陆续投产运营所致。

（3）毛利构成及毛利率分析

报告期内，五凌电力营业毛利结构及毛利率如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额毛利率金额毛利率

主营业务毛利223261.4337.69%81398.3819.13%

其他业务毛利2487.8755.10%5601.9250.85%

合计225749.3037.82%87000.3019.93%

五凌电力的营业毛利主要来源于主营业务毛利，各期占比均超过90%。

1）毛利及毛利率变动原因分析

报告期内，五凌电力按产品划分的主营业务毛利及毛利率构成情况如下：

1-1-399远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额毛利率金额毛利率

水力发电151551.8940.06%-6164.33-2.92%

风力发电49625.2034.75%71321.8345.17%

光伏发电12274.2743.95%9715.9752.23%

其他9810.0722.66%6524.9117.08%

合计223261.4337.69%81398.3819.13%

报告期内，水力发电板块毛利率呈上升趋势，主要由于2023年度水电板块发电收入低于往年正常水平而水电板块单位营业成本变化较小导致。受2023年度气候影响，长江流域普遍气温较高、降雨偏少，导致流域汛期枯水干旱，五凌电力所属水电站2023年度发电效率大幅降低，导致水力发电收入规模低于往年正常水平。与此同时，

五凌电力生产成本主要系折旧摊销等固定成本，导致单位营业成本增长明显，进而导致2023年度水力发电业务毛利率为负。

报告期内，风力发电业务毛利率有所下降，主要系湖南省2024年整体来风情况相较2023年有所下滑所致；光伏发电业务毛利率有所下降，主要系五凌电力新增光伏项目主要为平价项目。

2）同行业可比上市公司毛利率对比分析

项目2024年度2023年度

长江电力59.13%57.83%

华能水电56.13%56.36%

川投能源51.18%46.37%

桂冠电力44.70%30.08%

平均数52.79%47.66%

中位数53.65%51.37%

五凌电力37.82%19.93%

数据来源：Wind 资讯

从可比公司情况来看，报告期内五凌电力毛利率变化趋势与可比公司均呈现上升趋势，变化趋势一致。五凌电力2023年度毛利率低于可比公司，主要系五凌电力水电

1-1-400远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

站位于沅水、资水以及湘水流域，其2023年平均气温相较常年偏高，而降水量相较常年同期大幅下滑，导致湖南省出现较为极端的干旱天气所致。

从毛利水平来看，五凌电力综合毛利率相较于可比公司有所偏低，主要原因系五凌电力与同行业可比上市公司业务结构不完全相同。五凌电力除水电业务外，还经营平价上网的风力发电及光伏发电业务，其毛利率相对较低，进而影响五凌电力的整体毛利率。

（4）期间费用分析

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占营业收入比例金额占营业收入比例

销售费用162.480.03%197.380.05%

管理费用27408.754.59%26414.786.05%

研发费用7395.871.24%7924.751.82%

财务费用99097.0516.60%115379.6426.43%

合计134064.1422.46%149916.5534.35%

报告期内，五凌电力的期间费用总额分别为149916.55万元和134064.14万元，占当期营业收入的比例分别为34.35%和22.46%。

销售费用方面，报告期内，五凌电力销售费用分别为197.38万元和162.48万元，占营业收入的比例为0.05%和0.03%。五凌电力主要向电网客户销售且客户集中度较高，报告期内发生的销售费用较低，符合行业特点。

管理费用方面，报告期内，五凌电力管理费用分别为26414.78万元和27408.75万元，占营业收入的比例为6.05%和4.59%，主要系职工薪酬费用、折旧与摊销费用、技术开发及咨询费等。五凌电力报告期内管理费用规模及占营业收入的比例均保持稳定。

研发费用方面，报告期内，五凌电力研发费用分别为7924.75万元和7395.87万元，占营业收入的比例为1.82%和1.24%，主要系薪酬费用、折旧与摊销费用、委外研发费用等。

财务费用方面，报告期内，五凌电力财务费用明细如下：

1-1-401远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元项目2024年度2023年度

利息支出107094.98122482.98

减：利息资本化金额6137.805992.41

利息费用100957.19116490.58

减：利息收入585.43830.20

汇兑损益-1693.81-1000.82

其他419.10720.08

合计99097.05115379.64

报告期内，五凌电力财务费用分别为115379.64万元和99097.05万元，占营业收入的比例分别为26.43%和16.60%，主要系借款利息费用。报告期内，利息支出呈现下降趋势，一方面系五凌电力根据自身资金情况，积极偿还已到期的银行贷款；另一方面系2024年内贷款市场报价利率持续下调，导致五凌电力2024年度利息支出随之减少。

（5）其他收益

报告期内，五凌电力其他收益分别为1362.84万元和1693.80万元，占营业收入的比例分别为0.31%和0.28%。五凌电力其他收益主要为增值税返还，系根据《财政部国家税务总局关于风力发电增值税政策的通知》，五凌电力风力发电业务生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策。

（6）营业外收入及支出

报告期内，五凌电力营业外收入明细如下：

单位：万元项目2024年度2023年度

非流动资产报废、毁损利得84.3338.85

政府补助64.45398.44

顶托电量补偿收入1147.721147.72

无法支付的应付款项79.44328.97

收购子公司利得-275.16

其他188.47221.42

合计1564.402410.55

1-1-402远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，五凌电力营业外收入有小幅下降，主要系政府补助减少等所致。

报告期内，五凌电力营业外支出明细如下：

单位：万元项目2024年度2023年度

非流动资产报废、毁损损失131.61180.20

滞纳金、违约金331.38255.56

捐赠支出577.00300.00

其他248.4513.61

合计1288.44749.38

五凌电力营业外支出主要为对外捐赠支出和滞纳金、违约金支出。五凌电力积极履行央企社会责任，切实扛起央企使命担当，在报告期内持续向定点扶贫地区进行助学公益捐赠。

（7）非经常性损益

报告期内，五凌电力非经常性损益构成情况如下：

单位：万元项目2024年度2023年度

非流动资产处置收益757.2658.14

计入当期损益的政府补助467.16585.62

除同正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动4.78-损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益

企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资成本小

于取得投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价-275.16值产生的收益

对外委托贷款取得的收益8144.3315584.56

除上述各项之外的其他营业外收入和支出258.791128.93

其他符合非经常性损益定义的损益项目76.5340.18

所得税影响额1567.442851.35

少数股东权益影响额（税后）271.52350.21

合计7869.9014471.03

1-1-403远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，五凌电力非经常性损益发生额分别为14471.03万元和7869.90万元，占五凌电力营业收入的比例分别为3.32%和1.32%，报告期内整体金额和占营业收入比重均呈现下降趋势。

3、五凌电力现金流量分析

报告期内，五凌电力模拟合并报表的现金流量如下表：

单位：万元项目2024年度2023年度

经营活动产生的现金流量净额407467.78212840.82

投资活动产生的现金流量净额-242709.56-289035.49

筹资活动产生的现金流量净额-164577.6370648.69

现金及现金等价物净增加额1874.40-4545.16

（1）经营活动现金流分析

报告期内，五凌电力的经营性现金流量如下表：

单位：万元项目2024年度2023年度

销售商品、提供劳务收到的现金640662.06445552.57

收到的税费返还4303.241135.47

收到其他与经营活动有关的现金31087.993154.10

经营活动现金流入小计676053.29449842.14

购买商品、接受劳务支付的现金73386.4270294.17

支付给职工以及为职工支付的现金105715.33104992.17

支付的各项税费70242.5633374.77

支付其他与经营活动有关的现金19241.2028340.21

经营活动现金流出小计268585.51237001.32

经营活动产生的现金流量净额407467.78212840.82

报告期内，五凌电力经营活动现金流入主要来源于电力销售等产生的现金流入，经营活动现金流出主要为支付员工工资及缴纳各项税费等。报告期内，五凌电力经营活动产生的现金流量净额分别为212840.82万元和407467.78万元。

1-1-404远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，五凌电力从净利润推算至经营活动产生的现金流量净额情况如下表所示：

单位：万元项目2024年度2023年度

净利润/（亏损）71632.03-35020.36

加：资产减值准备6141.03-

信用减值准备411.23290.75

固定资产折旧212693.48197137.46

使用权资产折旧1328.48464.75

无形资产摊销2460.492151.23

长期待摊费用摊销271.77135.93

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-804.54-199.49

固定资产报废损失47.28141.35

公允价值变动损失-4.78-

财务费用99263.38115489.76

投资收益-10105.32-20146.35

递延所得税资产减少/（增加）8422.91-20368.80

递延所得税负债（减少）/增加-1571.511494.18

存货的（增加）/减少-121.34-371.27

经营性应收项目的（增加）/减少-10202.75-73613.32

经营性应付项目的增加24953.1044276.96

其他2652.86978.06

经营活动产生的现金流量净额407467.78212840.82

（2）投资活动现金流分析

报告期内，五凌电力的投资性现金流量如下表：

单位：万元项目2024年度2023年度

收回投资所收到的现金-142835.75

取得投资收益收到的现金11955.8928705.25

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的1291.50763.56现金净额

收到其他与投资活动有关的现金281867.86272144.29

1-1-405远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

投资活动现金流入小计295115.25444448.84

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的281550.74426416.38现金

投资支付的现金33222.00139167.17

支付其他与投资活动有关的现金223052.07167900.78

投资活动现金流出小计537824.81733484.33

投资活动产生的现金流量净额-242709.56-289035.49

报告期内，五凌电力投资活动产生的现金流量净额分别为-289035.49万元和-

242709.56万元，其中投资活动现金流出主要系五凌电力积极响应国家政策，推动风

力光伏可再生能源项目建设中购建固定资产、无形资产和其他长期资产所产生的现金流出；投资活动现金流入主要系收回债权投资所产生的现金流入。

（3）筹资活动现金流分析

报告期内，五凌电力的筹资性现金流量如下表：

单位：万元项目2024年度2023年度

吸收投资收到的现金32982.1459210.70

取得借款收到的现金2822875.703339583.39

收到其他与筹资活动有关的现金282253.27303372.06

筹资活动现金流入小计3138111.113702166.15

偿还债务支付的现金2834662.463186713.87

分配股利、利润或偿付利息支付的现金153532.80150599.15

支付其他与筹资活动有关的现金314493.49294204.44

筹资活动现金流出小计3302688.753631517.46

筹资活动产生的现金流量净额-164577.6370648.69

报告期内，五凌电力筹资活动产生的现金流量净额分别为70648.69万元和-

164577.63万元，筹资活动现金流出主要系五凌电力积极偿还到期贷款所产生的现金流出。

1-1-406远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（二）长洲水电

1、长洲水电财务状况分析

（1）资产结构分析

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表资产构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

流动资产40523.2311.25%20989.955.38%

非流动资产319593.7488.75%369019.4894.62%

资产总计360116.97100.00%390009.43100.00%

报告期各期末，长洲水电的资产总额分别为390009.43万元和360116.97万元，流动资产占总资产比重分别为5.38%和11.25%，非流动资产占总资产比重分别为

94.62%和88.75%，非流动资产占比较高，主要系长洲水电主营业务为水力发电及光伏发电，具有固定资产投入规模较大的特点。生产经营依托的主要资产为水坝相关的土地、房屋、机器设备等非流动资产，资产结构符合长洲水电所属行业特点。

1）流动资产构成及变动分析

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表流动资产构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

货币资金75.900.19%164.500.78%

应收账款9117.3022.50%7945.5837.85%

预付款项431.451.06%2411.4711.49%

其他应收款30417.3275.06%10094.7248.09%

存货159.540.39%37.080.18%

其他流动资产321.730.79%336.591.60%

流动资产合计40523.23100.00%20989.95100.00%

*货币资金

1-1-407远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期各期末，长洲水电的货币资金情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

银行存款51.9542.24

存放财务公司款项23.95122.26

合计75.90164.50

报告期各期末，长洲水电货币资金余额分别为164.50万元和75.90万元，主要为存放财务公司款项及银行存款。报告期内，长洲水电货币资金规模较小，主要系长洲水电发电业务产生的收入由其母公司广西公司统一收取，长洲水电按需向广西公司进行申请，广西公司根据申请拨付长洲水电相关款项，因此长洲水电日常保留货币资金余额较少。截至本报告书出具之日，上述资金管理安排已解除，后续电费收入将直接由长洲水电收取。

*应收账款

I.应收账款规模及构成

报告期各期末，长洲水电应收账款账面价值分别为7945.58万元和9117.30万元，占流动资产比重分别为37.85%和22.50%。从构成看，长洲水电的应收账款主要由应收标杆电费款及应收可再生能源补贴款构成，对手方为广西电网有限责任公司。

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应收电费9140.857964.04

其中：应收可再生能源补贴2355.351845.88

应收其他-13.65

应收账款账面余额9140.857977.69

减：坏账准备23.5532.11

应收账款账面价值9117.307945.58

报告期末，长洲水电应收账款较2023年底增幅明显，主要系2024年电力收入增长所致。广西壮族自治区2024年水文条件整体提高，推动长洲水电发电量整体提升，导致应收电费同步增长。

1-1-408远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

II.应收账款账龄分析

报告期各期末，长洲水电应收账款账龄及信用损失准备计提情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

1年以内7570.9082.82%7105.1789.06%

1年至2年1013.3511.09%858.8710.77%

2年至3年556.606.09%--

3年以上-0.00%13.650.17%

小计9140.85100.00%7977.69100.00%

减：坏账准备23.5532.11

合计9117.307945.58

从账龄分布看，长洲水电应收账款账龄主要集中在1年以内。一年以上的应收账款主要为应收可再生能源补贴。根据《可再生能源电价附加补助资金管理办法》（财建[2020]5号），可再生能源发展基金是国家为支持可再生能源发电、促进可再生能源发电行业稳定发展而设立的政府性基金。受国内可再生能源政策优化调整及补贴核查工作等因素影响，目前可再生能源补贴电费发放周期相对较长，致使长洲水电部分可再生能源项目补贴存在回款延迟的情况。

III.信用损失准备计提分析

a.2024 年 12 月 31 日

单位：万元账面余额信用损失准备种类账面价值金额比例金额预期信用损失率按组合计提坏账准备

应收标杆电费组合6785.5174.23%--6785.51

应收可再生能源补贴组合2355.3525.77%23.551.00%2331.79

应收其他组合-----

合计9140.85100.00%23.559117.30

1-1-409远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

b.2023 年 12 月 31 日

单位：万元账面余额信用损失准备种类账面价值金额比例金额预期信用损失率按组合计提坏账准备

应收标杆电费组合6118.1676.69%--6118.16

应收可再生能源补贴组合1845.8823.14%18.461.00%1827.42

应收其他组合13.650.17%13.65100.00%-

合计7977.69100.00%32.117945.58

报告期各期末，长洲水电应收账款账面价值分别为7945.58万元和9117.30万元。

长洲水电的应收账款主要由应收标杆电费款及应收可再生能源补贴款构成。可再生能源补贴资金发放周期较长导致长洲水电应收可再生能源补贴款规模增大，长洲水电应收账款结构特征符合所属行业特点。

d.应收账款前五名情况

报告期各期末，长洲水电应收账款前五名情况如下：

单位：万元占应收账款余报告期单位名称账面余额预期信用损失额比例

中国南方电网有限责任公司9137.7399.97%23.55

梧州市万秀区人民武装部2.040.02%-

2024年12月梧州市长洲区人民武装部0.930.01%-

31日

中国联合网络通信有限公司玉林市分公0.150.00%-司

合计9140.85100.00%23.55

中国南方电网有限责任公司7963.7599.83%18.46

广西广信融资担保有限公司7.820.10%7.82

2023年12月

31梧州市狮卧山开发建设有限公司5.830.07%5.83日

梧州市长洲区人民武装部0.290.00%-

合计7977.69100.00%32.11

报告期各期末，长洲水电应收账款主要为应收中国南方电网有限责任公司的应收

1-1-410远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）电费款，占应收账款余额的比例较高，客户结构较为稳定。

*预付账款

报告期各期末，长洲水电预付账款金额及账龄分布情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

1年以内384.4289.10%2340.6397.06%

1年至2年47.0310.90%70.842.94%

2年至3年----

3年以上----

合计431.45100.00%2411.47100.00%

报告期各期末，长洲水电预付账款账面余额分别为2411.47万元和431.45万元，主要系预付材料款和其他款项。2024年，预付款项规模下降明显，主要系随着履约进度的推进及履约义务的完成，长洲水电陆续结转前期已预付采购款所致。

*应收股利及其他应收款

I.规模分析

报告期各期末，长洲水电其他应收款明细及变动情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

应收股利935.33572.27

股权处置款26727.67-

关联方往来款2753.509521.53

押金及保证金0.820.92

合计30417.3210094.72

报告期各期末，长洲水电应收股利余额分别为572.27万元和935.33万元；除应收股利外，其他应收款余额分别为9522.45万元和29481.99万元。

应收股利，主要系报告期内长洲水电旗下联营企业上电平南新能源有限公司曾作

1-1-411远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

出股东会决议，拟实施分红。截至2024年末，上述分红款尚未完成支付。

股权处置款，主要系长洲水电因产业布局和结构调整的需要，对旗下资产实施预重组，处置部分新能源发电子公司所形成的应收交易对价款。截至2024年末，上述资产重组所形成的转让价款尚未支付。

关联方往来款，主要系长洲水电与原并表范围内的子公司或国家电投集团旗下的其他关联方所形成的资金往来款，长洲水电已针对上述资金往来款进行清理。截至本报告书出具之日，上述款项已完成清理。

II.其他应收款账龄情况分析

报告期各期末，除应收股利外，长洲水电其他应收款账龄及信用损失准备计提分析情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额比例金额比例

1年以内28702.0897.35%7270.5776.35%

1年至2年0.550.00%2251.4023.64%

2年至3年778.882.64%0.480.01%

3年以上0.480.00%--

合计29481.99100.00%9522.45100.00%

报告期内，长洲水电其他应收款交易对手方主要为国家电投集团旗下关联方，相关主体均与长洲水电建立良好合作关系或曾为长洲水电旗下并表子公司，基本不存在信用损失风险，故未计提坏账准备。

2）非流动资产

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表非流动资产构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

长期股权投资2453.870.77%2471.660.67%

固定资产307691.8596.28%321866.6987.22%

1-1-412远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

在建工程2526.580.79%2810.560.76%

无形资产1337.030.42%517.820.14%

长期待摊费用240.900.08%112.990.03%

递延所得税资产5343.511.67%5194.761.41%

其他非流动资产--36045.009.77%

非流动资产合计319593.74100.00%369019.48100.00%

长洲水电非流动资产主要为固定资产，报告期各期末，其占非流动资产的比例分别达到87.22%和96.28%。具体分析如下：

*长期股权投资

报告期各期末，长洲水电长期股权投资均为采用权益法核算的联营企业投资，具体如下：

单位：万元被投资单位2024年12月31日2023年12月31日

上电平南新能源有限公司1658.511723.34

广西卓洁电力工程检修有限公司795.36748.32

合计2453.872471.66

*固定资产

I.固定资产构成及变动分析

报告期各期末，长洲水电的固定资产账面价值合计分别为321866.69万元和

307691.85万元，分别占非流动资产的比例为87.22%和96.28%，主要为房屋及建筑物

和机器设备（发电机组等），具体情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

一、账面原值合计753796.04100.00%751926.20100.00%

房屋及建筑物468401.8262.14%468401.8262.29%

1-1-413远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

机器设备278070.4736.89%278248.1537.00%

运输工具1743.930.23%1676.320.22%

电子设备及其他5579.830.74%3599.910.48%

二、累计折旧合计446106.28100.00%430059.51100.00%

房屋及建筑物180596.2740.48%168319.7139.14%

机器设备260849.7858.47%257255.7559.82%

运输工具1502.870.34%1542.130.36%

电子设备及其他3157.360.71%2941.910.68%

三、账面价值合计307689.76100.00%321866.69100.00%

房屋及建筑物287805.5593.54%300082.1193.23%

机器设备17220.695.60%20992.406.52%

运输工具241.060.08%134.190.04%

电子设备及其他2422.470.79%658.000.20%

报告期内，长洲水电固定资产账面原值保持稳定，账面价值减少主要系计提折旧所致。

报告期各期末，长洲水电对固定资产是否存在减值迹象进行判断，有迹象表明固定资产发生减值的，估计其可收回金额，可收回金额根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定，对于账面价值低于可收回金额部分计提减值准备。报告期内，长洲水电固定资产不存在减值迹象，不涉及减值准备计提。

*其他非流动资产

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

待剥离股权投资-36045.00

合计-36045.00

待剥离股权投资款系长洲水电因产业布局和结构调整的需要，所处置新能源项目对应的长期股权投资金额。根据模拟财务报表编制基础，长洲水电对拟处置子公司的

1-1-414远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

长期股权投资以及对拟处置子公司于报告期间的增资列报为其他非流动资产科目。

报告期期末，长洲水电确认处置交易应收取的现金对价，同时核减其他非流动资产科目中长洲水电对拟处置子公司的投资，进而导致报告期期末待剥离股权投资款余额清零。

（2）负债结构分析

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表负债情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

流动负债85377.0540.32%95433.0439.41%

非流动负债126396.8859.68%146702.4060.59%

负债总计211773.94100.00%242135.43100.00%

报告期各期末，长洲水电流动负债占比分别为39.41%和40.32%，非流动负债占比分别为60.59%和59.68%。报告期内，长洲水电非流动负债和负债总额规模整体均呈现下降趋势，主要系短期借款及其他应付款金额波动所致。

1）流动负债构成及变动分析

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表流动负债的主要构成情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

短期借款34824.3740.79%45238.2047.40%

应付账款6955.518.15%9153.399.59%

应付职工薪酬510.170.60%489.560.51%

应交税费2283.642.67%5173.285.42%

其他应付款20422.4523.92%22653.9423.74%

一年内到期的非流动负债20380.9223.87%12724.6613.33%

流动负债合计85377.05100.00%95433.04100.00%

*短期借款

1-1-415远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，长洲水电短期借款情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

信用借款34824.3745238.20

合计34824.3745238.20

报告期各期末，长洲水电短期借款余额分别为45238.20万元和34824.37万元，占流动负债比例分别为47.40%和40.79%。报告期内，长洲水电结合自身资金使用计划、回款情况及融资安排，综合筹措资金。2024年，长洲水电偿还到期短期借款规模高于新增短期借款规模，从而导致2024年末短期借款略有下降。报告期各期末，长洲水电不存在已到期无法偿还的短期借款情况。

*应付账款

报告期各期末，长洲水电应付账款情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

应付材料款4.650.07%5.640.06%

应付服务费6950.8699.93%9147.7599.94%

应付账款合计6955.51100.00%9153.39100.00%

报告期各期末，长洲水电应付账款余额分别为9153.39万元和6955.51万元，占流动负债比例分别为9.59%和8.15%。报告期内，应付账款主要内容为应付电站运营维护、运营监控及监督、数据统计分析以及技术改进所涉及的相关服务费用，总体规模较小。2024年末，应付账款规模下降，主要系随着相关采购的服务活动逐步完成履约，长洲水电按照合同约定完成相关服务费用支付所致。

*其他应付款

报告期各期末，长洲水电其他应付款情况如下：

1-1-416远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

工程设备款13738.0810733.61

质量保证金1814.191746.34

代垫款项4779.5410040.57

其他90.64133.42

合计20422.4522653.94

报告期各期末，长洲水电其他应付款分别为22653.94万元和20422.45万元，占流动负债比例分别为23.74%和23.92%。应付工程设备款主要为支付水电工程设备款，报告期内规模基本保持稳定。代垫款项主要包括股东单位向长洲水电提供的流动资金支持款，以及应支付给股东单位的减资款，其规模下降主要系支付相关款项所致。

*一年内到期的非流动负债

报告期各期末，长洲水电一年内到期的非流动负债情况如下：

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

一年内到期的长期借款20195.4499.09%12654.1399.45%

一年内到期的长期应付款185.480.91%70.530.55%

合计20380.92100.00%12724.66100.00%

报告期各期末，长洲水电一年内到期的非流动负债分别为12724.66万元和

20380.92万元，占流动负债比例分别为13.33%、23.87%。一年内到期的非流动负债

主要为一年内到期的长期借款。报告期各期末，长洲水电不存在已到期无法偿还的一年内到期的长期借款的情况。

2）非流动负债构成及变动分析

报告期各期末，长洲水电模拟合并报表非流动负债的主要构成情况如下：

1-1-417远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：万元

2024年12月31日2023年12月31日

项目金额占比金额占比

长期借款84540.0066.88%104660.0071.34%

长期应付款41856.8833.12%42042.4028.66%

非流动负债合计126396.88100.00%146702.40100.00%

长洲水电非流动负债主要为长期借款和长期应付款。具体分析如下：

*长期借款

报告期内，长洲水电长期借款情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

质押借款104735.44117314.13

减：一年内到期的长期借款20195.4412654.13

合计84540.00104660.00

报告期各期末，长洲水电长期借款分别为104660.00万元和84540.00万元，占非流动负债比例分别为71.34%和66.88%。报告期内，长洲水电长期借款主要为质押借款，整体规模逐步下降。

*长期应付款

报告期内，长洲水电长期应付款情况如下：

单位：万元项目2024年12月31日2023年12月31日

淹没拨备42042.3642112.93

减：一年内到期的长期应付款185.4870.53

合计41856.8842042.40

报告期各期末，长洲水电长期应付款分别为42042.40万元和41856.88万元，占非流动负债比例分别为28.66%和33.12%。淹没拨备主要系长洲水电兴建水力发电厂导致的农田淹没而对农户所作出的赔偿而计提的应支付负债拨备，其目的是确保受影

1-1-418远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

响的居民、企业、基础设施及生态环境得到合理补偿、安置和修复。报告期内长洲水电不涉及新建水电站计提淹没拨备的情形。历史上兴建水电站已形成的淹没拨备根据与政府部门签订的协议逐渐完成支付，整体余额保持下降趋势。

（3）偿债能力分析

报告期内，长洲水电基于模拟报表的偿债能力指标情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

偿债能力指标/2024年度/2023年度

流动比率（倍）0.470.22

速动比率（倍）0.470.22

资产负债率58.81%62.08%

利息保障倍数（倍）8.116.53

注：（1）流动比率=流动资产/流动负债

（2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

（3）资产负债率=（负债总额/资产总额）×100%

（4）利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/（利息费用+资本化利息）

报告期各期末，长洲水电流动比率分别为0.22倍和0.47倍，速动比率分别为0.22倍和0.47倍，资产负债率分别为62.08%和58.81%。2024年，长洲水电流动比率和速动比率上升，主要系长洲水电因产业布局和结构调整的需要，对旗下资产实施预重组，处置部分新能源发电子公司所形成的应收交易对价款尚未收取，导致其他应收款余额大幅增加所致。

报告期内，长洲水电利息保障倍数分别为6.53倍和8.11倍，2024年度相较2023年度有所上升。长洲水电的盈利能力能够满足债务还本付息的需要。长洲水电目前保持合理、稳定的财务结构，银行信誉良好，债务结构合理，各项偿债能力指标处于合理水平。

报告期各期末，长洲水电与同行业可比上市公司偿债能力对比情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

证券名称流动比率速动比率资产流动比率速动比率资产

（倍）（倍）负债率（倍）（倍）负债率

长江电力0.110.1060.79%0.120.1262.88%

华能水电0.140.1463.11%0.150.1563.78%

川投能源0.650.6332.53%0.380.3736.06%

1-1-419远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

2024年12月31日2023年12月31日

证券名称流动比率速动比率资产流动比率速动比率资产

（倍）（倍）负债率（倍）（倍）负债率

桂冠电力0.260.2356.30%0.250.2455.36%

平均值0.290.2853.18%0.230.2254.52%

中位数0.200.1958.55%0.200.2059.12%

长洲水电0.470.4758.81%0.220.2262.08%

数据来源：Wind 资讯

2023年，长洲水电流动比率、速动比率与同行业可比上市公司不存在显著差异。

2024年，长洲水电流动比率、速动比率显著高于同行业可比上市公司，主要系长洲水

电因产业布局和结构调整的需要，对旗下资产实施预重组，处置部分新能源发电子公司所形成的应收交易对价款，截至2024年末，上述转让价款尚未支付。

长洲水电资产负债率高于同行业可比上市公司平均数及中位数。长洲水电借款融资以银行借款为主，作为国家电投集团旗下主体，具有较好的信用情况，可以结合自身资金使用计划及融资安排，综合考虑各融资渠道的融资期限及融资成本，并以较为具有竞争力的利率从银行取得借款，导致负债规模相对较大，资产负债率相对较高。

（4）资产周转能力分析

报告期内，长洲水电基于模拟报表的资产周转能力指标情况如下：

2024年12月31日2023年12月31日

营运能力指标/2024年度/2023年度

应收账款周转率（次/年）11.1912.50

总资产周转率（次/年）0.250.18

注：（1）应收账款周转率（次/年）=营业收入/应收账款期初期末平均账面价值

（2）总资产周转率=营业收入/总资产期初期末平均账面价值

报告期内，长洲水电主要资产周转情况良好，应收账款回款情况正常，应收账款周转率和总资产周转率均处于正常水平。

长洲水电应收账款周转率与同行业可比上市公司比较情况如下：

1-1-420远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

单位：次/年证券名称2024年度2023年度

长江电力9.4712.10

华能水电12.6713.30

川投能源2.092.13

桂冠电力5.205.36

平均值7.368.22

中位数7.348.73

长洲水电11.1912.50

数据来源：Wind 资讯

长洲水电应收账款周转率较同行业可比公司较高，主要原因系长洲水电核心收入来源为水力发电收入，营业收入及应收账款均主要为水力发电业务产生。同行业可比公司中，长江电力及华能水电的业务结构及业务模式与长洲水电相似度较高，可比性较高。长洲水电应收账款周转率相较长江电力和华能水电不存在实质差异。

长洲水电总资产周转率与同行业可比上市公司比较情况如下：

单位：次/年证券名称2024年度2023年度

长江电力0.150.17

华能水电0.120.13

川投能源0.030.03

桂冠电力0.200.17

平均值0.120.13

中位数0.130.15

长洲水电0.250.18

数据来源：Wind 资讯

2023年度，长洲水电总资产周转率略高于同行业可比公司，主要系长洲水电主要

运营资产为单一水电厂，资产结构较为简单，因此总资产周转率略高于可比公司。

2024年度，长洲水电的总资产周转率高于同行业可比公司，一方面系2024年内，

所处流域来水情况改善明显，发电量增加显著，长洲水电收入规模增长所致；另一方

1-1-421远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

面系长洲水电在报告期内逐步完成了减资，致使期间平均总资产规模下降较多所致。

2、长洲水电盈利能力分析

报告期内，长洲水电经审计模拟合并利润表主要数据如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占营业收入比例金额占营业收入比例

营业收入95466.21100.00%87690.29100.00%

营业成本42365.7944.38%44008.6050.19%

税金及附加2144.152.25%2036.932.32%

财务费用6128.456.42%6528.857.45%

营业利润43679.9045.75%36120.1841.19%

营业外收入6.480.01%87.700.10%

营业外支出0.070.00%1.000.00%

利润总额43686.3145.76%36206.8841.29%

所得税费用6683.787.00%6163.227.03%

净利润37002.5338.76%30043.6634.26%

（1）营业收入分析

报告期内，长洲水电营业收入结构如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

主营业务收入93204.5097.63%85323.1897.30%

其他业务收入2261.712.37%2367.102.70%

合计95466.21100.00%87690.29100.00%

报告期内，长洲水电主营业务突出，各期主营业务收入占营业收入比重均超过

97%；其他业务收入主要系房屋出租收入，占营业收入的比例较低，对长洲水电总体

经营成果影响较小。

1-1-422远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

1）主营业务收入按产品类别分类

报告期内，长洲水电的主营业务收入构成情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

水力发电91664.9398.35%83623.5698.00%

光伏发电1539.571.65%1699.632.00%

合计93204.50100.00%85323.18100.00%

报告期内，长洲水电主营业务收入主要为电力销售收入，主营业务收入占比分别为97.30%和97.63%。

长洲水电主营业务为水力发电，主要从事广西壮族自治区内水电站的投资开发和经营管理。水力发电业务为长洲水电核心业务收入。长洲水电位于广西梧州市珠江流域西江干流浔江下游河段。长洲水电2024年水文条件较2023年有所提高，导致报告期内营业收入规模有所增长。

2）电力销售收入的季节性分析

报告期内，长洲水电电力销售收入各季度分布情况如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

一季度17870.6219.17%14579.4117.09%

二季度20120.9321.59%23146.5927.13%

三季度34327.2636.83%28149.4032.99%

四季度20885.6922.41%19447.7822.79%

合计93204.50100.00%85323.18100.00%

长洲水电电力销售收入具有一定季节波动，主要系长洲水电水力发电业务占电力销售收入的比例较高，收入规模波动受不同年份不同月份来水情况影响较大。

1-1-423远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（2）营业成本分析

报告期内，长洲水电营业成本结构如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占比金额占比

主营业务成本40966.9796.70%41657.8994.66%

其他业务成本1398.823.30%2350.715.34%

合计42365.79100.00%44008.60100.00%

报告期内，长洲水电主业成本构成特点与营业收入相似，主营业务成本占营业成本的比重较高。长洲水电主营业务成本主要为折旧费用等，报告期内整体波动较小。

按成本类型分析，报告期内长洲水电营业成本的构成情况如下：

单位：万元

2024年2023年

项目金额占比金额占比

固定资产折旧16661.9439.33%16287.9637.01%

委托运行费7912.8118.68%8224.5818.69%

职工薪酬5289.9112.49%4852.4811.03%

水电费4076.579.62%3639.198.27%

维修维护费3004.357.09%4629.7110.52%

材料费823.781.94%665.281.51%

安全生产费965.402.28%952.782.16%

物业管理费690.451.63%861.281.96%

安防及质保费320.620.76%1050.562.39%

其他2619.956.18%2844.786.46%

合计42365.79100.00%44008.60100.00%

长洲水电所属水力发电以及太阳能发电行业属于重资产行业，电站项目建设具有前期资本支出投入大、回收周期长的特点，因此发电行业的营业成本主要为水力发电和太阳能发电站的固定资产折旧、委托运行费、职工薪酬、维修维护费等。

报告期内，长洲水电营业成本结构及规模基本保持稳定。

1-1-424远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

（3）毛利构成及毛利率分析

报告期内，长洲水电营业毛利结构如下：

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额毛利率金额毛利率

主营业务毛利52237.5356.05%43665.2951.18%

其他业务毛利862.8938.15%16.400.69%

合计53100.4255.62%43681.6949.81%

报告期内，长洲水电营业毛利分别为43681.69万元和53100.42万元。报告期内，水力发电业务占主营业务毛利的比例均超过98.00%，为长洲水电主要毛利来源。

1）毛利及毛利率变动原因分析

报告期内，长洲水电主营业务毛利分别为43665.29万元和52237.53万元。2024年，主营业务毛利规模较往年增长主要原因系降水量较往年增长带动营业收入上升所致。光伏业务毛利规模以及毛利率水平小幅下滑。长洲水电装机规模最大的光伏发电项目为“广西梧州长洲水利枢纽 20MW 光伏电站项目”，系“广西长洲水利枢纽工程项目”的配套“水光互补”项目，受光伏电站所在地降水量增加导致气候光照条件不佳的影响，导致光伏发电量相较2023年出现下降，且光伏业务发电成本主要为固定资产折旧、职工薪酬等固定成本，光伏业务收入规模减少导致其毛利及毛利率水平均出现小幅下滑。

长洲水电主营业务包括水力发电和光伏发电，其分业务毛利及毛利率构成情况如下：

单位：万元

2024年2023年

项目金额毛利率金额毛利率

水力发电51719.6056.42%43027.3351.45%

光伏发电517.9333.64%637.9737.54%

主营业务毛利52237.5356.05%43665.2951.18%

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报告期内，长洲水电主营业务毛利率分别为51.18%和56.05%，长洲水电以水力发电业务为主，因此综合毛利率的波动主要受水力发电业务毛利率波动水平影响。

2024年，毛利率有所增加，主要系2024年来水情况改善明显，发电量增加，与此同

时水力发电成本主要为固定资产折旧、无形资产摊销、职工薪酬等固定成本，发电量增加对单位成本具有一定摊薄作用，导致毛利率提升。

2）同行业可比上市公司毛利率对比分析

项目2024年度2023年度

长江电力59.13%57.83%

华能水电56.13%56.36%

川投能源51.18%46.37%

桂冠电力44.70%30.08%

平均数52.79%47.66%

中位数53.65%51.37%

长洲水电55.62%49.81%

数据来源：Wind 资讯

水电站的盈利能力与所处水域的来水量直接相关，受地理、气候等自然因素影响较大，不同水电站及其不同年份的毛利率情况存在一定波动，长洲水电的水电站毛利率波动的情形符合行业特点。

（4）期间费用分析

单位：万元

2024年度2023年度

项目金额占营业收入比例金额占营业收入比例

财务费用6128.456.42%6528.857.45%

长洲水电主营业务为水力发电的开发、建设、经营管理等，产品经过一次生产直接供应至客户，日常经营活动中长洲水电自身发挥的管理职能、销售职能有限，不涉及研发活动。长洲水电作为电力产品基层生产企业，根据行业特点，不单独核算管理费用和销售费用，当期为生产、销售电力产品而发生的各项成本费用，全部计入当期生产成本。

1-1-426远达环保发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）

报告期内，长洲水电费用主要为财务费用，占营业收入的比例分别为7.45%和

6.42%。

报告期内，长洲水电财务费用明细如下：

单位：万元项目2024年度2023年度

利息支出6142.296542.99

减：利息收入14.6714.93

其他0.820.79

合计6128.456528.85

报告期内，长洲水电财务费用主要由利息支出构成，分别为6542.99万元和

6142.29万元。报告期内，长洲水电利息费用下降，主要系长洲水电陆续偿还已到期

的银行借款所致。

（5）非经常性损益

报告期内，长洲水电非经常性损益构成情况如下：