本报告关注点：

高端酒消费渐趋旺季；

葡萄酒行业产量高增速再现；

禁酒后驾车对酒类消费的影响初步显现；

奢侈品指数明显上翘，预示高端酒类消费向好。

投资要点：

高端酒类消费渐趋旺季。“十·一”国庆将近，将带动酒类消费；严打酒后驾车，对酒类消费形成了不小的抑制；白酒终端价格上涨，主要高端产品出厂价上调让人浮想联翩。在这一个月里，酒类市场是不平静，本期月刊中，我们试着简单剖析以上几种因素对酒类市场的影响，继续推荐高端白酒及葡萄酒上市公司：五粮液，贵州茅台、泸州老窖和张裕A。

工业产量数据简评。8 月份，白酒、啤酒产量增速环比下降，同比增速分别为21.7%和5.6%，增速下降。我们认为，禁止酒后驾车对这两种酒种消费的不利影响已经初步显现出来，进一步求证还有待观察后续两月的数据；另外，处于复苏阶段的乳制品行业，表现出淡季不淡的特点，液体乳单月产量增速出现较大幅度的上升，同比增长9.4%；葡萄酒方面，8月份43.4%的产量增速继续攀升，我们预计随着经济的回暖，葡萄酒销量增速也将出现同步上升。

行业投资策略。我们维持前期观点不变，看好经济回暖对高端酒类消费的带动，推荐贵州茅台、泸州老窖、五粮液和张裕A；同时看好大众消费品景气横贯全年，推荐双汇发展和*ST 伊利。投资时点上，我们建议三季度重点投资乳制品和肉制品行业，三季度末可重点投资高端酒类公司，乘上提价预期的“快车”。