核心要点

行情回顾

1、小金属板块本周上涨6.71%，高于沪深300指数的1.95%，在131个行业板块中排名第7位。

2、本周主力资金净流出21.71亿元，仅12月22日净流入3.27亿元，其余交易日资金持续流出。

3、个股方面，西部材料涨24.02%领涨，中矿资源、翔鹭钨业等涨幅超13%；华锡有色、锡业股份下跌。

4、截至12月26日，板块市盈率（TTM）为97.00，处于近一年数据的66.94分位；市净率（MRQ）为6.49，位于99.59分位，显示板块估值已处于高位。

宏观解读

1、绿色能源革命和科技创新浪潮重塑全球经济，小金属需求有望获得更坚实、更可持续的支撑。

2、美联储降息周期在中长期可能推动小金属价格上涨，影响行业供需关系。

3、供给刚性导致小金属价格弹性增强，需求增长可能引发价格短期内大幅上涨。

行业要闻

1、国家和地方出台政策支持新能源、低空经济、AI数据中心等新兴产业，有望带动小金属需求快速增长。

投资建议

1、短期关注供给受限的小金属品种：由于资本开支不足和政策约束，短期内小金属供给受限，供给刚性导致价格弹性增强。在需求增长的情况下，价格可能大幅上涨，带动相关企业利润提升。建议投资者关注受益于供给受限的小金属企业，短期内可能获得超额收益。

2、长期布局受益新兴产业的小金属企业：绿色能源革命和科技创新浪潮正在重塑全球经济，新能源、低空经济、AI数据中心等新兴产业对小金属的需求有望持续增长。全球流动性宽松预期也在中长期推动小金属价格上涨。建议投资者长期关注在新兴产业领域有布局的小金属企业，享受行业长期增长红利。

风险提示

政策变化和全球经济增长不确定性可能影响小金属需求，供需关系变化和流动性收紧预期可能对价格形成压力，投资需谨慎。