事件概述:

2021 年7 月9 日，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第二十次会议，审议通过了《种业振兴行动方案》。

分析与判断:

国家重视种业发展，政策扶持推动种业做大做强习近平强调，农业现代化，种子是基础，必须把民族种业搞上去，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度，集中力量破难题、补短板、强优势、控风险，实现种业科技自立自强、种源自主可控。会议指出，近些年，我国种业发展有了很大进步，为粮食和重要农产品稳产保供作出了重要贡献，但种业发展基础仍不牢固，保障种源自主可控比过去任何时候都更加紧迫，粮食安全这根弦比过去任何时候都要绷得更紧。会议强调，要打牢种质资源基础，做好资源普查收集、鉴定评价工作，切实保护好、利用好。要加强基础性前沿性研究，加快实施农业生物育种重大科技项目，开展种源关键核心技术攻关，扎实推进南繁硅谷等创新基地建设。要强化企业创新主体地位，加强知识产权保护，优化营商环境，引导资源、技术、人才、资本等要素向重点优势企业集聚。要综合运用法律、经济、技术、行政等多种手段，推行全链条、全流程监管，对假冒伪劣、套牌侵权等突出问题要重拳出击，让侵权者付出沉重代价。要加强组织领导，明确各级党委和政府责任，做好长远规划，给予长期稳定支持，加大统筹协调，避免重复建设。

我们认为，由于侵权套牌、育种技术落后等问题的存在，我国种业竞争力相对较弱， 此次深改委审议通过《种业振兴行动方案》，进一步表明国家决策层做大做强种业的决心，我国种业有望在政策扶持下步入发展新征程。

种子供需格局持续改善，种业景气度步入上行周期2017 年玉米临储收购政策取消之后，玉米库存进入去化周期，玉米价格持续低迷，农户种植玉米积极性受挫，拖累制种面积连年下滑，玉米种子库存从2017 年的8 亿公斤下滑至6.5 亿公斤。

2020 年以来，饲用玉米需求增加 & 临储库存见底导致玉米供需矛盾扩大，玉米价格走势强劲，带动小麦、水稻替代需求旺盛，价格呈现温和上涨趋势。我们认为，未来2-3 年内，生猪产能逐步恢复，玉米需求持续向好，而供给短期难以快速上量，玉米价格易涨难跌，对小麦、水稻价格形成较强支撑。高粮价背景下，农户种植收益显著提升将导致种子库存进一步去化，种业景气度整体步入上行周期。

转基因商业化势在必行，龙头企业先发优势明显我国种业育种技术以杂交育种为主，而全球主要农业发达国家则采用能产生更大经济效益的转基因育种，我们判断，转基因商业化政策放开也是我国种业振兴的应有之意。2019-2021 年，农业农村部科教司多次发布转基因生物安全证书，其中涉及多个转基因玉米/大豆品种。我们认为，转基因政策对行业发展具有显著的促进作用，主要逻辑在于：一方面，转基因种子相较于杂交种子优势明显，转基因实力领先的企业将快速抢占市场份额，并充分享受技术溢价；另一方面，转基因政策放开将倒逼种企加大研发投入，技术领先的头部企业得以在国际市场上与全球种业龙头同台竞争，带领我国种业做大做强，实现种业振兴。

投资建议：

种业是农业的“芯片”，也是保障我国粮食安全的核心变量，深改委审议通过《种业振兴行动方案》进一步表明国家做大做强种业的决心。我们认为，在种子供需格局持续改善 & 转基因商业化放开确定性较强的大背景下，叠加后续实质性扶持政策落地，种业板块景气度持续攀升，我们继续予以强烈推荐。具体标的选择方面，我们依次推荐隆平高科、荃银高科、登海种业、万向德农、农发种业、大北农等。

风险提示：

转基因商业化进程不及预期风险，自然灾害风险，政策扰动风险。