事件：9 月24 日，航空工业在北京召开深化改革领导小组及办公室会议，检查集团公司国企改革三年行动进展情况，研究部署下一阶段重点改革任务。

国企改革三年行动是深化国有企业改革的纲领性文件，意义重大。2021 年6月30 日，习近平总书记主持召开中央深改委第十四次会议，审议通过了《国企改革三年行动方案（2020-2022 年）》。“抓重点、补短板、强弱项”是方案的核心，推进国有经济布局优化和结构调整是重点。国企改革三年行动是未来三年落实国有企业改革“1+N”政策体系和顶层设计的具体施工图，是可衡量、可考核、可检验、要办事的。做好这项工作，对做强做优做大国有经济，增强国有企业活力、提高效率，加快构建新发展格局，都具有重要意义。

航空工业国企改革稳步推进，改革进入攻关深化阶段。今年以来，国资委落实党中央国务院部署，推动国企改革三年行动落实落地的力度、深度和广度都是空前的。航空工业的改革任务也已经取得了明显进展。一年多以来，航空工业从分层分级认真制定实施方案、建立健全工作机制、全面开展督导考核、深入抓好宣传引导等方面入手，扎实推进改革三年行动落实落地。后续还需加大力度持续深化三项制度改革，建立崇尚实干、带动担当、加油鼓劲的正向激励体系，健全市场化经营机制。2021 年是中国共产党成立100 周年，是国企改革三年行动的攻坚之年、关键之年，也是航空工业“深化改革年”，航空工业作为国有资本投资公司试点的第一家军工企业，承载着军工央企改革试点的首发重任，需要坚定不移抓紧抓实集团改革三年行动，坚决完成好党中央的决策部署和习近平总书记交办的这项重大政治任务。

航空工业在上市公司层面积极推动股权激励和市值管理工作。航空工业近几年在上市公司层面积极推动股权激励工作。中航光电、中航沈飞、中航重机、深南电路等上市公司相继通过限制性股票激励的方式开展激励，取得良好效果。中航机电、中航电子、中航电测、中航产融等上市公司通过股票回购的方式来开展员工持股计划或者股权激励工作。另外，航空工业集团正在积极推动上市公司市值管理工作，更是对市值管理工作团队制定了“涨幅高，市值高，关注高”的工作目标。我们认为，随着国企改革步伐的加速，预计将会有更多的军工企业开展股权激励事项，充分发挥管理层主观能动性，提升国企经营效率、释放盈利能力。

投资建议：2022 年是国企改革最后一年，重点关注年内涨幅适中，利润提速及现金流好转明显，且有望受益于国企改革的标的：中航沈飞、中航机电、中航电子、中直股份、航天电器、航天彩虹、航发动力、航发控制、洪都航空

风险提示：改革进度不及预期。