事件:

2014年上半年以能源重化工业为主的东北地区经济受到严重冲击,近日国家发改委密集调研,为新一轮重振东北经济政策做准备。7月23日,原国家发改委副主任张国宝表示“发改委起草的《关于支持东北振兴若干重大举措》已上报国务院,待审议。”受此影响,7月25日东北板块上市公司股价上涨,其中龙江交通(涨10.16%)、吉林高速(涨6.49%)、锦州港(涨)位居交通运输行业涨幅前三。

点评:

受政策传闻刺激,东北板块基础设施、地产、制造业涨幅居前:7月23日,原国家发改委副主任张国宝(曾任国务院振兴东北老工业基地办公室主任,也曾主管发改委振兴东北司)在参加长江商学院东北高峰论坛时表示,发改委(以东北司为主)起草的文件《关于支持东北振兴若干重大举措》已上报国务院,等待研究审议。据报道,若干重大举措的主要内容可能是:第一,释放市场活力,进一步简政放权。第二,促进非公有制经济发展、进一步深化国有企业改革。第三,依靠创新,完善区域创新政策,加强创新基础条件建设。第四,要加强培育新兴产业,推进工业化与信息化的融合发展,大力发展现代服务业。 受此消息影响,7月25日下午东北板块相关股票出现明显涨幅,经过初步统计共有14只股票涨幅超过4%,涨幅居前的主要是基础设施板块(龙江交通、华电能源、吉林高速、锦州港)、房地产板块(龙建股份、顺发恒业、长春经开)、制造业(东北电气、大橡塑、哈空调、沈阳机床等)。

振兴东北10年,新政策或持续推进:2003年国务院发布《关于实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》,标志着振兴东北老工业基地战略正式启动,其中指出主要内容为“走新型工业化道路,全面提升和优化第二产业”,之后在2007年发布《东北地区振兴规划》、2009年发布《关于进一步实施东北地区等老工业基地振兴战略的若干意见》、2010年发布《关于进一步支持东北地区等老工业基地全面振兴的意见》、2012年发布《东北振兴“十二五”规划》。至今为止“振兴东北战略”已启动10周年,其中基本每隔两年都会有相关政策出台,可见政府对东北地区的重视程度。今年上半年中央领导频繁调研东北、6月发改委东北司发布《研究课题公告》,旨在深化为深化对东北地区等老工业基地振兴战略的理论和政策研究。因此,我们判断新一轮振兴东北政策即将持续推进。

概念炒作首选基本面稳健且低估标的: 由于此次传闻中的“振兴东北新政”尚未出台,因此还不能判断此政策对上市公司业绩影响,但是从市场周五的反应来看,我们认为业绩稳健且长期价值被低估的标的在概念炒作时更容易被市场关注到,并存在估值修复的空间。

我们联想到去年至今“炒地图”的市场风格下,交通运输板块在每个“自贸区”概念炒作下,港口由于估值低、业绩稳常常成为炒作标的,而今年同样高速公路股开始经常被资金相中,例如近日“福建海西自贸区”、“振兴东北新政策”的题材下的福建高速、龙江交通、吉林高速等短期表现突出。我们认为,除了核心的主题因素外,高速公路业绩稳健、估值低,存在估值修复的空间也是重要的基本面支撑因素

综上所述,对于“振兴东北”主题,我们遴选的交运组合包括龙江交通、吉林高速、锦州港、大连港和营口港,建议激进型投资者短期重点关注。

风险提示:振兴东北新政策尚属传闻阶段、对上市公司业绩影响尚不明确。