行业近况
过去一月（4 月1 日到4 月30 日），医药板块指数下跌13.97%，上证指数下跌6.31%，深证成指下跌9.05%，创业板指下跌12.80%。从子板块来看，化学制药下跌16.72%，医疗器械下跌10.92%，医疗服务下跌8.22%，生物制品下跌16.26%，中药下跌16.99%，医药商业下跌19.14%。
评论
医药板块经历了大幅调整，已经进入价值区间：过去一年以来，医药板块尤其是港股医药经历了大幅的调整，就目前估值而言很多优质公司已经进入合理甚至超跌的区间。我们认为目前是研究布局医药配置的较好时机，医药产业升级的全球比较优势正在强化，全球医药产业链往中国转移趋势未变，CXO 与原料药的升级，以及创新药和器械的进口替代是核心方向。
新冠疫情相关产业链仍将维持高景气：随着疫情的演进，新冠疫情产业链处于高景气度，核心在于三条主线。1、新冠药物的研发：新冠药的国产化将是未来非常重要的一个环节，研发进度与临床数据将会是核心催化剂；2、新冠检测：在现行政策下，核酸检测有望常态化，这将给核酸检测相关企业带来较大业绩弹性；3、疫苗的序贯接种：后续居民的序贯接种进度，尤其是新型mRNA 疫苗的研发进度将是市场核心关注点。
创新国际化依然是核心趋势：我们认为2022 年将是国内医药企业国际化加速的一年，无论是创新药和创新器械的海外临床都处于提速的态势，国内创新药海外权益转让案例在新的一年有望大幅提升。虽然近期国内部分产品在海外审批受阻，但我们依然认为中国创新的趋势还在提速，企业之间的BD以及海外授权还会变多。欧美市场相对于国内市场容量有更大空间，海外进展将会打开公司成长的天花板。
估值与建议
A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、凯莱英、智飞生物、金域医学、华润三九、科伦药业、华东医药。
H股：药明生物、信达生物、君实生物、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、先声药业。
风险
药品研发失败，政策对于价格压制超预期。
