行业动态

行业近况

过去一周（9 月13 日到9 月16 日），医药板块指数下跌5.71%，上证综指下跌4.16%，深证成指下跌5.19%，创业板指下跌7.10%。

评论

高值耗材集采价格温和，关注器械板块估值修复机会。继9 月8 日国家医保局公布种植牙相关政策后，9 月9 日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室公布冠脉支架续约规则，价格好于预期1。我们认为集采长期来看有望规范市场，为国产企业提供市占率提升的机会，考虑下半年医院手术量逐渐恢复，我们认为相关器械业务有望逐渐恢复。此外，创新器械企业也在积极布局新产品和国际化业务，未来中长期成长逻辑可期。

医疗服务以及相关消费医疗产品抗风险能力较强。尽管上半年受到疫情等影响，但是从各家上市公司半年报来看，总体龙头企业依然经营态势稳健，医疗服务公司和相关产品公司也依然保持未来开店或者销售计划。此外7-8 月份，各家龙头公司抓住暑期高峰期，我们预计经营业务获得良好恢复。我们认为龙头企业具有良好品牌和技术储备，市场护城河依然稳固。

CXO短期海外政策影响，静待催化剂。美国时间9 月12 日，美国总统拜登签署一项关于生物技术和生物制造的行政命令2，9 月14 日，白宫宣布新的投资和资源部署细节3，受此因素影响，CXO板块本周股价较为波动。

我们认为白宫宣布的新的投资额有限，对国内CXO行业影响有限。此外，CRO偏向属于服务业属性，受影响相对较小。我们期待行业及重点公司在Q4 有进一步相关新增订单或者产能等信息公布增强投资者信心。

估值与建议

推荐关注：

A股：药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科、康龙化成、爱博医疗、泰格医药、华润三九、科伦药业、华东医药、惠泰医疗。

H股：药明生物、信达生物、康诺亚、康方生物、石药集团、海吉亚医疗、时代天使。

风险

新产品研发失败、竞争格局恶化、集采降价、原材料涨价。