主要观点:

生产增速加快

今年上半年,国内天然气产量588 亿立方米,增长9.0%,其中一季度增长6.2%,二季度增长12. 3%;天然气进口量(含液化天然气)约合247亿立方米,增长24.6%;天然气表观消费量815 亿立方米,增长13.1%,其中一季度增长13.3%,二季度增长12.7%。

关注具管网优势成本转嫁有效的企业

国家发展改革委宣布,7 月10 日起,调整非居民用天然气门站价格。此次价格调整只是对非居民用气,对于居民用天然气价格不作调整,由此对于生产端会有正面促进,而对于燃气分销商则在短期内无法有效转嫁成本。建议关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

目前来看,由于天然气供给偏紧,国内产量增长不能完全满足消费量增长,缺口主要依靠进口量增长来弥补,目前进口依存度将近30%。价改后,有利于缓解供给端的瓶颈,供给会有所加快。同时,随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成,以及LNG 接收项目投产,多气源供应来满足消费需要增长,对行业形成长期利好。维持行业“增持”的投资评级。