主要观点

消费维持,生产略升

5月份,天然气产量103亿立方米,同比增长11.0%;天然气进口量49亿立方米(其中管道气30亿立方米,液化天然气19亿立方米),增加19.9%;天然气表观消费量142亿立方米,增长13.6%。

进口气源进一步多元化

5月21日,中俄两国政府在上海签署《中俄东线天然气合作项目备忘录》从2018年起,俄罗斯开始通过中俄天然气管道东线向中国供气,输气量逐年增长,最终达到每年380亿立方米,累计30年,总价为4000亿美元。6月17日,中国海油与BP签署了一份液化天然气(简称“LNG”)长期供应框架协议。自2019年起,BP公司将从其全球LNG资源组合向中国海油每年供应多达150万吨的LNG资源,供应期限20年。双方希望于2014年中达成最终的商务协议。中俄天然气协议、中英LNG框架协议有利于天然气供应增加,缓解我国天然气供需缺口,满足清洁能源的需求增长,我国进口气源也进一步多元化。同时,随着进口天然气的增长,对外依存度加大,而价格倒挂的情况预计也会逐步改善。

投资建议:

评级为:未来十二个月内,增持。

我们认为,“十二五”期间,我国逐步调整能源结构,大力发展天然气,天然气消费量快速增长,未来发展空间较大。清洁能源尤其是天然气的供应增加,以及天然气管输能力的增加, 有利于天然气消费和使用。可关注管网一体,能相对有效转嫁成本压力、能从消费量增长中获益的企业,如陕天然气、金鸿能源、新疆浩源等。