主要观点

消费持平，生产略升

9月份，天然气产量96亿立方米，同比增长12.66%；天然气进口量51亿立方米，增长4.0%；天然气表观消费量140亿立方米，增长7.41%。单月来看，消费增速持平，生产增速上升，进口增速下降。

做好2014年天然气迎峰度冬工作

国家发展改革委、国家能源局发布《关于做好2014年天然气迎峰度冬工作》的通知。指出：我国天然气供需形势总体平稳，但冬季高峰期矛盾仍然突出，保供难度较大。

预计今冬明春我国天然气供需总体偏紧，华北、西北等部分地区高峰时段矛盾突出。要努力增供资源，强化需求侧管理，加强安全生产，推动改革创新，实现天然气迎峰度冬形势总体平稳，确保居民生活等重点用气需求，促进经济社会持续健康发展。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，增持。

我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大。清洁能源尤其是天然气的供应增加，以及天然气管输能力的增加， 有利于天然气消费和使用。可关注消费领域的扩展和燃气价格的市场化进程，维持行业“增持”评级。