主要观点

个位数增长

3月份，天然气产量112亿立方米，同比增长2.75%；天然气进口量46亿立方米，增长15.0%；天然气表观消费量156亿立方米，增长5.40%。3月份生产和消费增速均在个位数。

保障天然气稳定供应，推进能源价格改革

4月30日，国家能源局公布《国家能源局2015年市场监管工作要点》。要点中涉及天然气行业的有：加强油气管网设施公平开放监管；加强保障天然气稳定供应监管；积极推进能源价格改革；研究做好上海石油天然气交易中心相关业务监管工作。

我们认为，推进能源价格、石油天然气体制等改革，有利于天然气价格机制逐步市场化，并与可替代能源价格保持合理比价关系，促进天然气消费增长。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，增持。

我们认为，“十二五”期间，我国逐步调整能源结构，大力发展天然气，天然气消费量快速增长，未来发展空间较大，维持行业“增持”评级。关注能从消费增长中获益的公司，如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。