主要观点

生产量和消费量维持增长

1-4月份，天然气累计产量509亿立方米，同比增长6.16%；天然气进口量280亿立方米，增长5.25%；天然气表观消费量781亿立方米，增长5.80%。总体来看，1-4月份，天然气生产量和消费量维持增长。

“煤改气”促进天然气消费

《天然气发展“十三五”规划》中提出：提升天然气消费，扩大城市高污染燃料禁燃区范围，加快实施“煤改气”。以京津冀及周边地区、长三角、珠三角、东北地区为重点，推进重点城市“煤改气”工程，增加用气450亿立方米，替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。近期，从各项政策来看，“煤改气”加速推进，如：《京津冀及周边地区 2017年大气污染防治工作方案》、《关于京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值的公告（征求意见稿）》、中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作等。“煤改气”的推进，是能源结构调整、环境治理的需求，同时促进了天然气消费增长。

投资建议：

评级为：未来十二个月内，增持。

天然气是一种优质、高效、清洁的低碳能源，天然气的使用有利于能源供应清洁化。随着我国能源消费结构、节能减排等因素的影响，天然气成为大力发展的能源品种，预计未来发展空间较大，维持行业“增持”的投资评级。建议关注管道利用率提升，业绩进入加速增长阶段的公司，以及受益于京津冀地区“煤改气”的公司，如陕天然气、国新能源和金鸿能源等。