投资要点（行业评级：增持）

新能源：底部明确，供需改善

锂：行业筑底，需求确定。增持：赣锋锂业，受益：雅化集团，威华股份，中矿资源。

钴：供需双弱，重视钴供应链的不确定性。增持：华友钴业，受益：寒锐钴业。

贵金属：金价屡创新高，第三轮牛市已至

黄金：短看经济衰退及货贵币放水，长看美元再度去化，第三轮牛市已至。增持：山东黄金(A&H)、银泰黄金等标的白银：黄金拥趸，金银比处历史高位，白银具备补涨潜力。增持：银泰黄金、盛达矿业等标的基本金属：至暗时刻已过，静待需求回暖

电解铝：库存重归去化，铝价恢复弹性，长期无需悲观。增持：云铝股份、中国宏桥（H）等标的铜：疫情扰动，供给无碍。增持：紫金矿业等标的

风险提示：需求回暖不及预期等风险

要点：海外疫情尚未完全平息，可能会对需求产生不利影响