核心要点

行情回顾

1、本周房地产开发板块下跌1.88%，明显落后于沪深300指数1.28%的涨幅，板块周涨跌幅排名107/131。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，最高仅位列第28位（12月2日），最低跌至第117位（12月1日），整体走势低迷，显示出市场情绪较为谨慎。

2、本周板块主力资金净流出32.77亿元，连续五日资金外流。12月3日单日净流出12.26亿元，为周内最大流出量。资金持续流出反映机构关注度下降，短期或对板块走势产生压力。

3、尽管板块整体不佳，部分个股逆势上涨。中国武夷周涨幅10.20%，华联控股和华夏幸福分别上涨7.42%和7.08%。但三湘印象周跌幅达-12.92%，ST中迪下跌-11.49%，个股分化明显。

4、截至12月5日，板块市盈率（TTM）为-0.67，位于近一年51.45分位；市净率（MRQ）为0.64，处于4.96分位。市净率接近一年低位，板块估值较低，或具一定投资吸引力。

宏观解读

1、中国证监会发布《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告（征求意见稿）》，商业不动产REITs试点正式推出，将支持构建房地产发展新模式，在“防风险、稳增长”中发挥积极作用。

2、近期，辽宁、湖北、山西等地发布“十五五”规划建议，提出加快构建房地产发展新模式，完善住房供应体系，健全“人、房、地、钱”要素联动机制，促进房地产市场平稳健康发展。

行业要闻

1、万科在12月5日晚间发布多项重大债券公告，包括寻求“22万科MTN005”和“22万科MTN004”两笔中票展期，涉及本息合计约58.71亿元。

2、近期，银行直供房引起市场广泛关注。中银证券认为，银行直供房本质上是银行处置不良贷款的常规操作，目的是回笼资金。

投资建议

1、关注政策驱动的短期反弹机会：近期，中国证监会启动商业不动产REITs试点，多地发布“十五五”规划建议，提出加快构建房地产发展新模式，完善住房供应体系。这些政策有望在短期内提振市场信心，带动房地产板块出现反弹行情。投资者可适度关注政策受益标的，抓住市场情绪回暖带来的交易机会。但需注意把握节奏，避免追高。

2、布局具备基本面优势的优质房企：长期来看，房地产行业竞争格局持续优化，具备财务稳健、拿地和销售表现优异的头部国央企及少量优质民企将在未来市场中占据更大份额。投资者可关注具备核心竞争力的房企，提前布局，分享行业整合带来的长期收益。

风险提示

房地产市场政策落地效果存在不确定性，市场需求复苏可能不及预期，且部分房企仍面临债务压力，投资需谨慎。