核心要点

行情回顾

1、房地产开发板块本周周涨幅为2.08%，超过沪深300指数1.64%的涨幅，在131个板块中排名第99位，显示板块走势相对稳健。

2、本周板块主力资金净流出9.45亿元，机构资金观望情绪较浓，这可能对板块后续走势产生一定压力。

3、个股表现分化明显，万通发展以19.30%的涨幅领涨，而华夏幸福、万科A等龙头股跌幅较大，分别下跌14.89%和11.22%。

4、截至11月28日，板块市盈率（TTM）为-1.55，处于近一年数据的46.48分位；市净率（MRQ）为0.44，处于近一年数据的2.48分位，显示板块估值处于低位区间。

宏观解读

1、美联储理事斯蒂芬·米兰表示，美国经济需要大幅降息，以使货币政策尽快趋于中性。他认为目前的货币政策过于紧缩，推高了失业率，阻碍了经济发展。

2、商业不动产投资信托基金的推出，为房地产企业提供了新的融资途径，有助于降低企业负债、优化现金流，推动行业长期健康发展。

3、上交所正在积极推进商业不动产REITs试点的配套规则修订、系统改造和试点项目培育等工作。

4、为遏制投机，日本房地产协会出台新规，禁止在房产交付前转售，要求从销售合同到登记的全流程使用同一申请人姓名，限制通过抽签销售的登记房源数量。

行业要闻

1、万科发布公告，拟就其2022年度第四期中期票据召开持有人会议，商议债券展期相关事宜。

2、今年以来，多家房地产企业因信息披露违规等各种事项受到监管处罚，其中13张罚单涉及发行人债务逾期违规问题。

3、住建部召开全国城市更新工作推进会，强调要在规划、资金、运营、治理等方面下功夫，系统推进“好房子、好小区、好社区、好城区”建设。

投资建议

1、关注政策驱动的行业机会：当前，房地产行业正受到政策端的持续推动，包括美联储降息、商业不动产REITs试点等，这将有助于降低企业融资成本，拓宽融资渠道，改善行业流动性。投资者可关注在政策支持下有望受益的优质房企，特别是那些在城市更新、商业不动产运营等方面具有优势的企业。这些企业可能在政策红利下实现业绩提升，进而带动股价上涨。

2、布局具有基本面优势的龙头企业：行业供给侧改革和竞争格局的优化，使得具备资金实力和运营能力的头部房企更具优势。投资者应关注财务稳健、拿地积极、在核心城市有布局的国央企和混合所有制企业。这些企业在市场调整中仍保持拿地和销售的领先地位，未来有望进一步提升市场份额，实现长期稳健增长。

风险提示

房地产市场仍存在供需失衡、企业债务违约等风险，政策落实效果和市场需求复苏存在不确定性，投资者需警惕行业波动带来的投资风险。