整机资产重组暂时受挫，但零部件类资产重组进展顺利。 航空动力宣布因未获主管部门批准， 终止资产重组计划；加上2010 年洪都航空的不注入声明；中国重工资产注入计划已经剥离了军工资产， 可以看出军工防务资产重组仍然受国家保密政策限制，整机终端产品注入上市仍然相当慎重。

但是上市公司背后的军工资产仍然十分诱人， 而且由于零部件类资产重组较为顺利，因此未来资产重组仍然是航空、航天类公司最大看点。

航空航天技术民营产品同样值得重视 市场较为重视军工资产注入，但同样航空航天企业将高精尖技术运用于机械、汽车、新能源等民营产品市场空间很大，也同样值得关注，如航天动力、中航动控等增发融资项目。

关注重大刺激因素 2012 年中国还将陆续发射神舟九、十号飞船，而且很可能在神舟十号进行载人对接，航天发射仍然有可能成为航天产业股的催化剂， 相关上市公司有航天科技集团名下的中国卫星、航天动力、航天机电、航天电子，航天科工集团下属的航天电器。其他刺激因素还有北斗导航卫星发射，南海局势、台湾地区选举等。

低空开放、发展通用航空将在十二五期间推进。低空开放稳步推行对深化我国低空空域管理改革作出部署。直升机、教练机业务将得到较快发展，建议关注直升机、教练机业务链中哈飞股份、洪都航空等公司。

维持行业“看好”评级。提请关注航天动力、中航动控、航空动力、哈飞股份等公司。

风险因素

航空、航天类股估值较高，军工股重组进程不确定性较大