格隆汇2月12日｜中金公司研报指出，认为浙江龙盛竞争与定价策略正发生变化，分散染料仍处于价格上行的初期，间苯二胺等染料中间体价格处于周期底部，或存在上行预期。公司4Q26“华兴新城”收入利润有望确认，业绩弹性明显。尽管分散黑已由1 月初低点16000元/吨上调至21000元/吨，但考虑还原物及硫酸涨幅，未配套中间体的分散染料厂家实际盈利提升有限，我们预计分散染料价格仍有较充足的上行空间，春节后分散染料价格有望迎来新一轮上涨。公司当前市值或仅计入分散染料价格上行预期，若间苯二胺等染料中间体价格发生上涨，公司盈利弹性预期差将十分显著。假设公司分散染料/间苯二胺/间苯二酚/还原物外销20/4/3/0.5万吨，各产品每涨价10000元/吨或对应盈利增厚15/3/2.2/0.4亿元。上调目标价27%至21.52元，维持“跑赢行业”评级。