投资要点:

并购基金耗资1.5 亿投资盈博讯彩。公司通过下属全资子公司国旅体育设立并购基金对外投资盈博讯彩,增资后持有其51%的股权,交易对价为人民币 1.5 亿元。盈博讯彩2015-2018 年 承诺收入不低于2890 万、 8052 万、1.48 亿、2.26 亿,净利润不低于912 万、2539 万、4563 万、 6206 万。本次投资是公司并购基金成立后的首次投资,体育布局再次突进,公司文体布局日益清晰。

标的为足球垂直领域“彩票大数据服务+体育自媒体+体育内容”的复合型标的。盈博讯彩是一家主要从事为竞猜型彩票提供大数据服务、体育自媒体和聊球吧APP 运营业务的有限责任公司。旗下三大产品为括“最乐彩”Web 站、“聊球吧”App、“足球黄腔”。最乐彩”Web 站为C2C 模式,网站定位与专业的足球资讯媒体和竞彩推荐方案交易平台。 “聊球吧”App 是融合新媒体、足球数据的球迷吐槽PK 垂直社区,以足球赛事引导流量及话题,通过会员分级、道具等来实现2C的收费。“足球黄腔”是以黄健翔为个人品牌的体育类视频节目,收入主要来自于企业客户的广告投放、版权分发等。

股东具有深厚的体育媒体背景。盈博讯彩的核心团队主要包括:1)黄健翔,前央视5 台著名体育解说员,目前专注足球领域创业;2)颜晓华,资深体育媒体人,央视、搜狐、凤凰网特约评论员,前《扬子体育报》主编; 3)另有互联网和彩票行业经验丰富的合伙人。绑定资深体育团队,将为公司中长期发展提供原动力。

维持盈利预测,维持增持评级。我们认为此次对外投资定位于第一大运动足球,且绑定资深体育名人,以彩票大数据和互联网的形式切入,在未来有利于增厚上市公司业绩同时为深度布局体育产业奠定基础。由于本标的尚未并入上市公司主体,维持盈利预测。我们预计公司2015-2017 年EPS 为0.09、0.10、0.17 元,对应PE 为220 倍、198 倍、116 倍。考虑增发摊薄,2015-2017年EPS 为0.08、0.09、0.14 元,对应PE 为247 倍、220 倍、141 倍,维持增持评级。