休闲服务由于前三季度的强势行情,进入四季度之后随着传统淡季的到来,板块走势略有放缓, 11 月板块上涨 7%,在申万一级行业中排名第九,板块表现强于沪深 300 指数(上涨 1%),行业整体活跃度较上月增强。本月世纪游轮( 002558)、锦江股份( 600754)、西藏旅游( 600749)涨幅居首,岭南控股( 000524)、云南旅游( 002059)等位于涨幅榜末尾。

从目前看,四季度的休闲服务确实走出相对较好的强势整理行情,市场情绪整体转为乐观,鉴于休闲服务板块三季报实证检验依然显著好于其它行业且未来几年这一趋势大概率维持,长期看我们坚定看好休闲服务行业未来十年的黄金成长期,短期仍然是受到传统淡季的因素扰动,我们建议适当精选个股,从中长线投资思路来看待旅游板块个股投资机会。 因此我们仍维持行业“标配”评级。

个股方面,我们建议逢低积极布局 2016 年的投资观点。 1)估值弹性相对较大,业绩相对确定的成长股品种,主要有腾邦国际( 300178)、宋城演艺( 300144)、凯撒旅游( 000796)。2)稳健型蓝筹品种中国国旅( 601888)、中青旅( 600138),前期涨幅和动态估值相对较低,催化剂预期仍存。 3)自 6 月 15日以来区间跌幅居前的个股可短期适度重点关注, 如: 金陵饭店( 601007)跌幅仍在 40%-60%左右,其中建议重点关注华天酒店( 000428)、桂林旅游( 000978)。 4)建议底仓配置国企改革品种张家界( 000430)、华侨城( 000069)。

风险提示

1、灾害气候、疫情等非不可控因素发展的不确定性造成的重大负面影响; 2、原材料成本及人工成本的持续增长拉低公司业绩; 3、经济下滑对旅游业的影响; 4、二级股票市场的系统性风险。