在“大众创业、万众创新” 的时代到来之际,旅游也正成为创业创新最为活跃、最为热门的领域之一。可以说民营企业入主的旅游企业,随着国民经济不断增长以及市场经济体制逐步完善, 得到了蓬勃发展,而旅游业的持续发展又给民营企业提供了良好的机遇,而民营资本的进入同时又为旅游业的发展投入了新鲜活力,业绩呈现节节攀升。从资本市场来看,行业 A股上市公司业绩同样保持了一个靓丽的高增长。

在经济转型的大背景下,产业深度融合已是大势所趋。旅游业的发展除了做大做强之外,行业的内部结构跟随产业升级和消费需求推动了大众休闲旅游的不断发展,行业发生诸多变化,细分领域和跨界融合成为行业发展的主战场。

经过四季度相对平稳的调整,旅游行业 2016 年投资机会再次显现,我们认为在行业宏观面持续向好的背景下,行业投资环境仍然乐观,企业业绩继续增长空间较大, 在宏观、中观和微观共振提升的条件下,行业十年黄金成长可期。

从 2016 年投资角度看,在互联网深化发展改变消费习惯和人口结构变化的背景下, 我们建议关注三条投资主线:第一,休闲度假游的细分领域中的周边游、亲子游和出境游;第二是产业链立体延伸带来的跨界融合主题,如旅游+养老主题,旅游+医疗、美容主题,旅游+体育主题及旅游+文化、旅游+金融等;第三是行业内超跌低价具有想像空间未来极有并购重组预期的标的。

个股推荐: 中青旅( 600138)、宋城演艺( 300144)、大连圣亚( 600593)、凯撒旅游( 000796)、腾邦国际( 300178)、金陵饭店( 601007)、国旅联合( 600358)、张家界( 000430)、桂林旅游( 000978)和渤海轮渡( 603167)。

风险提示: 1)经济增长减速影响行业运行情况继续恶化,低于预期; 2)不可抗力风险对旅游行业的短期打击等; 3)市场竞争加剧风险; 4)杠杆融资成本过高,拉低盈利指标; 5)公司并购重组不达预期等。