本报告导读:

2016年黄山、九华山、三亚等传统一线景区客流增速好于市场预期,出境游继续火爆。

摘要:

投资建议:①传统一线景区(尤其是交通改善景区)数据向好、出境游继续高增长。行业维持增持评级。②板块上中期看好机制改善且迎来外部利好的资源商、以及行业整合趋势明确的流量商,长期看好休闲娱乐旅游以及旅游新科技。③标的选择上关注个股业绩向好,推荐黄山旅游、云南旅游、宋城演艺、中青旅、西安饮食等。

横向比较:短期看天气,中长期看旅游向中西部省市渗透以及休闲度假趋势:①主要省份:贵州+35.2%、陕西+20.1%、山东+13.8%、湖北+12.6%。②重点城市:北京+2.5%、天津+10.7%、青岛+10.3%、重庆+12.4%、成都+35.9%、西安+18.5%。③主要景区:黄山+53%、九寨沟+57%、武陵源+28%、华山+8%、桂林“两江四湖”+17%、九华山+21%、南山+29%、三亚千古情+73%。

纵向比较:主要省份、重点城市增速上升,景区分化明显。①主要省份:省份整体增速上升,贵州大幅增15个点,陕西+3.6个点,湖北+2.8个点,山东+1.2个点。②重点城市:重点城市增速整体上升,成都+36.0个点,北京+2.5个点,天津+3.3个点,重庆微降0.1个点。③旅游景区:黄山+63个点,九华山/南山分别升37/42个百分点;受天气影响,峨乐山景区-11个点。

节假日对比:核心景区客流增速较五一回升,重点省份、城市涨跌不一。①主要省份:大部分省份客流增速较五一有所下滑,湖北-0.8个点陕西-9.2个点,贵州-1.7个点,山东+2.5个点。②城市:重点城市增速较五一提升,成都+29.7个点,北京+5.6个点,天津+0.1个点,重庆-3.9个点。③旅游景区:黄山增速较五一大增53个点,九华山/南山+27/43个点,峨乐下滑8.6个点。

出境游保持高速增长,日韩等周边出境线路持续火爆:驴妈妈大数据显示,选择端午出境游的用户中,节前拼假出境的游客占到了游玩总人数的70%以上,游玩人次量是2015年的3.12倍;途牛旅游网数据显示,端午节团期,预订出境游的用户同比增长近70%,其中日本、韩国、泰国等短线出境目的地国家以及海岛受到用户青睐。

风险提示:自然灾害、恐怖袭击、签证政策收紧、不确定政治因素等。