行业净利同比增109%！半导体产业迎风口

丨中芯国际预计全年营收494亿同比增长近四成

中芯国际2022年前三季度，实现营业收入377.64亿元，同比增长48.8%；净利润93.9亿元，同比增长28.3%；实现扣非净利润79.91亿元，同比增长113.6%。其中，公司第三季度实现营业收入131.71亿元，同比增长41.90%；归属于上市公司股东的净利润31.38亿元，同比增长51.10%。

丨国内半导体行业高速成长，国产替代空间巨大

（1）国内半导体设备行业上半年收入同比增长64%

今年上半年，部分主要半导体设备上市公司总收入120亿元，同比增长64%，净利润总计23.39亿元，同比增长109%。

（2）我国芯片，依然高度依赖外部市场供应

11月7日，海关总署公布半导体相关产品的进口数据，2022年1-10月，我国集成电路进口数量达到4580.2亿个，同比减少13.2%；金额为23107.8亿元人民币，同比增长3%。2022年1-10月，我国二极管及类似半导体器件进口5168.9亿个，同比减少16.2%；金额为1590亿元人民币，同比增长1%。未来半导体国产替代空间巨大。

丨半导体绩优+低价龙头股深度梳理

华微电子

公司拥有4英寸、5英寸与6英寸等多条功率半导体晶圆生产线，处于国内同行业的领先地位。同时，公司地处吉林市，稳定的人力资源以及充沛的水力、电力保障，使公司拥有功率半导体制造最为宝贵的资源优势。

技术面：公司股价4月底止跌以来，持续震荡反弹，近期回调至支撑位后，在支撑再次止跌反弹，后续有望沿上升通道上涨。

沪电股份

公司现拥有160万平方米印制电路板的生产能力，主导产品为14-28层企业通讯市场板，并以高阶汽车板，办公及工业设备板和航空航天板为有力补充，产品广泛应用于通讯设备，汽车，工控机，航空航天，微波射频等众多领域。

（1）业绩稳定增长

公司前三季度营收57.64亿元，同比+6.5%，归母净利润9.22亿元，同比+17.31%，扣非后归母净利润8.74亿元，同比+24.25%；单季度营收20.28亿元，同比+8.48%，归母净利润3.88亿元，同比+26.98%，扣非后归母净利润3.68亿元，同比+39.63%，毛利率31.26%，同比+4.64pp。三季度业绩显著改善，毛利率连续三季度均实现同比增长。积累持续切入汽车模拟芯片市场，开拓新兴应用领域，塑造成长新动力。

（2）汽车板维持稳定增长

汽车上的ADAS普及率持续增长推动雷达设备的高频板和自动驾驶车辆控制器的高速板的需求不断增加，向电动汽车的发展也导致电力电子产品使用更复杂的PCB，未来五年内，汽车板表现将有望领先于整体PCB市场。受益有线侧产品、汽车板需求持续增长，公司产品结构将不断优化，盈利能力有望逐步提升。

（3）新建海外产能，加速国内结构优化

2022年公司新增黄石厂区产能，并持续将青淞厂22层以下PCB产品以及沪利微电中低阶汽车板产品加速向黄石厂转移，以应对价格竞争；并对青淞厂、沪利微电相关瓶颈及关键制程进行更新升级和针对性扩充，以应对产品升级和新兴市场需求。同时，为更好地开拓和应对海外市场的需求，公司在泰国新建子公司打开海外布局，公司预计将于2025年上半年实现一定规模的量产。

技术面：公司股价从6月以来，总体震荡下跌，近期经过震荡筑底以后，放量突破弧形底压力位，后续有望延续上涨。

兴森科技

公司主营业务包括PCB业务、军品业务、半导体业务三大板块，其中PCB业务包含样板快件、小批量板的设计、研发、生产、销售以及表面贴装；军品业务包含PCB快件样板和高可靠性、高安全性军用固态硬盘、大容量存储阵列以及特种军用固态存储载荷的设计、研发、生产和销售;半导体业务产品包含IC封装基板和半导体测试板。上述产品广泛应用于通信设备、工业控制及仪器仪表、医疗电子、轨道交通、计算机应用(PC外设及安防、IC及板卡等)、航空航天、国防军工、半导体等多个行业领域。

（1）营业收入稳步增长，经营现金流趋势向好

公司2022年第三季度营业收入再创新单季度新高，第三季度实现营业收入14.56亿元，同比增长8.18%，环比增长2%;实现归母净利润1.59亿元，同比下降22.35%，环比增长0.4%，公司经营稳健，营业收入稳步增长。前三季度实现经营活动产生的现金流净额4.25亿元，同比提升10.89%，经营现金流整体趋势向好。前三季度研发费用支出2.6亿元，同比增长35.47%，公司持续加大对新技术产品的投入，夯实技术领先优势。