核心要点

行情回顾

1、本周工业金属板块微涨0.12%，优于沪深300指数的下跌0.59%，在131个板块中排名第42位。

2、板块主力资金本周净流出46.18亿元，12月29日单日净流出33.69亿元，资金持续外流。

3、个股表现分化，江西铜业和银邦股份周涨幅分别达13.68%和13.38%，金诚信和闽发铝业则下跌6.56%和6.46%。

4、截至12月31日，板块市盈率（TTM）为-11.36，处于近一年19.01分位数；市净率（MRQ）为4.39，处于近一年99.59分位数。

宏观解读

1、全球主要铜矿生产商下调产量预期，矿山减产导致铜供应趋紧，铜价创新高。

2、能源转型和AI发展提振铜需求，到2050年，AI数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍。

3、尽管欧元区工业需求疲软，但全球铜价仍持续上涨，需求依然强劲。

4、资金撤离贵金属，工业金属受关注，沪铜流出10亿元，沪铝微幅流入2亿元。

行业要闻

1、紫金矿业预计2025年度净利润510亿至520亿元，同比增长约59%-62%，主要矿产品产量全面增长。

2、洛阳钼业凭借全球领先的铜钴资源布局，深度绑定国内新能源产业链，满足新能源产业需求。

3、紫金矿业迎来新老董事长更替，陈景河交棒邹来昌，公司提出“提质、上产、控本、增效”的工作总方针。

投资建议

1、关注铜行业龙头企业：全球铜供应趋紧，主要矿山减产和运营受阻推动铜价上行。同时，全球能源转型和人工智能发展对铜需求强劲增长，到2050年，AI数据中心用电线路所需铜材量将增至当前的6倍。在此背景下，建议关注具有产量增长预期和资源优势的铜行业龙头企业，把握供需失衡带来的投资机会。

2、短期关注资金流向变化：近期资金撤离贵金属市场，工业金属受到更多关注。虽然铜板块主力资金持续净流出，但沪铝出现微幅资金流入，显示市场情绪变化。短期内，可关注资金流向积极的工业金属品种及相关企业，捕捉市场情绪带来的交易机会。

风险提示

全球经济不确定性、政策变化及矿山生产恢复等因素可能导致铜价波动，影响行业盈利，投资者需警惕市场波动风险。