核心要点

行情回顾

1、互联网电商板块本周小幅上涨0.58%，低于沪深300指数2.37%的涨幅，在131个行业中排名第74位。从周内走势来看，板块单日涨跌幅排名多数处于中下游位置，市场关注度相对有限。

2、本周板块主力资金净流出6.94亿元，除8月12日净流入9958.38万元外，其余四个交易日均为资金流出，8月14日净流出达3.54亿元，机构对板块后市持谨慎态度。

3、个股表现分化，壹网壹创（300792）周涨幅14.36%领涨，ST通葡（600365）和赛维时代（301381）分别上涨6.54%和2.58%，而狮头股份（600539）和新迅达（300518）则分别下跌6.45%和5.75%。

4、截至8月15日，板块市盈率（TTM）为-210.22，处于近一年数据的6.64分位；市净率（MRQ）为4.61，处于近一年数据的83.82分位，估值处于相对低位。

宏观解读

1、京东自营外卖门店七鲜小厨开业首周日均突破1000单，复购率比行业平均水平高出220%；美团筹建浣熊食堂，向所有类型的餐饮商家开放，互联网巨头通过建设集中式厨房、共享设备、集约采购，将传统外卖行业的综合成本压缩10%-15%，利用成熟的配送网络，提升行业效率，重塑餐饮外卖市场的格局。

2、百度、字节跳动、阿里巴巴、腾讯等互联网大厂纷纷开启2026届校园招聘，加大AI相关岗位招聘力度，AI人才成为企业竞逐焦点。然而，中小微企业却苦于“招不到人”，反映出AI就业市场的供需结构性矛盾。

3、中金公司研报指出，随着大模型能力的不断增强，AI推理的算力需求将持续爆发，带动AI硬件需求的增长。国内外算力链需求增长的确定性提升，网络在AI数据中心中的重要性有望提高，AI应用加速落地。

4、“十四五”时期，我国数据要素市场化配置改革持续推进，国家数据局计划今年推出数据产权等10多项制度，部署一批数据产业集聚区建设试点，加快形成产业生态和规模优势，推动数字中国建设取得显著成就。

行业要闻

1、亚马逊宣布将向超过1000个美国城市和乡镇提供生鲜易腐食品的“同日达”服务，并计划在年底将业务范围扩展至超过2300个地区。

2、蔚来在全国已布局8167座充换电站，充换电站建设数量行业第一。位于西藏定日珠峰的蔚来换电站正式上线，标志着蔚来G318川藏换电路线正式贯通，全长2950km，平均每200km就有一座蔚来换电站。

投资建议

1、短期关注行业升级机会：近期，互联网巨头京东和美团入局外卖市场，通过建设集中式厨房、共享设备和集约采购，将传统外卖行业的综合成本压缩10%-15%，并利用成熟的配送网络提升行业效率，重塑餐饮外卖市场的格局。这一举措推动了行业的升级，相关互联网电商企业有望在短期内受益于市场需求的提升和市场份额的扩大。此外，亚马逊进军美国生鲜外卖市场，也显示出电商在本地生活服务领域的巨大潜力。建议投资者关注具备创新能力和资源整合优势的互联网电商企业，把握行业升级带来的短期投资机会。

2、长期布局AI与数据驱动的未来：随着AI需求的持续增长，互联网电商行业正迎来前所未有的机遇。互联网大厂如百度、字节跳动、阿里巴巴、腾讯等加大AI相关岗位招聘力度，AI人才和算力需求激增，推动产业链升级。中金公司研报指出，AI推理的算力需求将持续爆发，带动AI硬件需求的增长。同时，国家数据局加快数据要素市场化配置改革，计划推出数据产权等制度，助力数字经济发展。互联网电商企业有望借助AI和大数据技术，实现业务模式的革新和盈利能力的提升。建议投资者从长期角度关注在AI和数据领域有深度布局的互联网电商企业，把握行业未来增长的潜力。

风险提示

互联网电商行业可能面临市场竞争加剧、政策变化、技术发展不确定性等风险，投资者需警惕行业监管政策调整和宏观经济波动对企业业绩的影响。