投资要点：

推进发展现代农业，确保农产品有效供给是2011 年中央经济工作六大任务之一，被列在第二位。为落实2011 年中央经济工作会议要求，提出2011 年中央农村工作的目标和任务，预计2011年中央农村工作会议将于12月下旬召开。

2011 年中央农村工作会议主要内容预计将形成2011年中央一号文件的主要内容。兴修农田水利设施，发展现代农业，确保农产品有效供给预计将成为2011年中央农村工作和2011年中央一号文件的主要内容。

2011 年中央农村工作会议和2011年中央一号文件将直接利好水泥、水利、农机、电网等行业，这些行业是农林牧渔行业的上游行业。除此之外，2011 年中央农村工作会议和一号文件预计也将利好农林牧渔行业，尤其是种子行业。

2010 年前三季度，七家种子上市公司实现营业收入、营业利润和净利润同比分别增长了17.1%、158.5%和123.2%，经营业绩增长幅度远大于经营规模增长幅度，说明七家种子上市公司盈利能力显著增强。

2010 年前三季度，登海种业营业收入、营业利润和净利润分别是5.13亿元、2.01亿元和1.99亿元，同比分别增长了43.1%、100.5%和105.4%，主要原因是公司推广新品种及部分常规品种实行精品按粒销售，种子毛利率提高，提升了公司主营业务的盈力能力。

给予农林牧渔行业“强于大市”评级，给予登海种业、万向德农、敦煌种业和丰乐种业“推荐”评级。