格隆汇11月6日｜华西证券研报指出，中文传媒25Q3归母净利润1.09亿元，同比下降5.4%；前三季度归母净利润3.99亿元，同比下降49.1%。业绩大幅下滑主要由于江西省学生教材教辅征订发行方式改革，导致教辅板块收入显著下滑。随着公司调整发行模式的影响逐步消化，第三季度单季收入同比转增2.1%，主业下滑趋势有所缓和。认为公司核心业务地位稳固，若江西教辅招采新政逐步理顺、公司加强市场开拓，主营出版发行收入有望企稳。经过前期的调整阵痛，公司教材教辅主业边际改善，发行模式改革的负面影响正在逐步被消化。我们认为，随着教辅新政理顺、游戏板块减负优化，公司业绩有望迎来拐点并触底回升，中期基本面修复可期，长期成长动能充足。维持“买入”评级。