核心观点:7月淡季不淡,汽车销量同比增长10%,超市场预期。月以后,汽车销量再次进入环比提升周期,此后迎来“金九银十”旺季,旺季将至有助行业关注度提升。行业基本面较好,估值普遍偏低,积极看待、月汽车板块投资机会,建议持续关注:份额提升的优势公司,优势低估值龙头公司,以及受益于节能减排、大气污染防治等政策的新能源汽车公司。

汽车市场:月汽车销售 万辆(同比 ,环比 ),保持平稳增长。 月汽车累销 万辆(同比 ),增势持续。终端反馈,汽车实际需求仍维持较旺,随着旺季来临,预计 月汽车销量同比环比将有明显增长。考虑基数原因,预计三季度汽车销量增长 左右,维持全年汽车销量增长 的预期,乘用车维持稳健增长,商用车增速持续提升。

乘用车:终端需求旺盛, 持续强势。月狭义乘用车累计销售 万辆(同比 ),增速超预期:其中,轿车 万辆(同比 );

万辆(同比 ),依然增长最快的子行业。乘用车终端零售好于批发,库存水平维持较低,价格体系稳定。预计全年狭义乘用车销量增长超过 ,优势公司市场份额将持续上行,盈利能力提升。

商用车:月重卡销售 万辆(同比 ,环比 ), 月累计销售 万辆(同比 ),增速延续回升态势。综合考虑更新需求及低基数等因素,预计三季度重卡销量增长 以上,维持全年重卡销售 万辆的预期(同比 )。受提前消费以及新能源客车补贴政策空窗期影响, 月大中客销售 万辆(同比 ,环比 ),增速回落。节能减排为大势所趋,新能源汽车推广、大力发展公共交通等政策将逐步落实,预计大中客全年销量 万辆(同比 )。

风险因素:宏观经济增速放缓导致汽车需求不达预期;投资低迷导致卡车消费复苏缓慢;部分城市汽车推出限购、限行政策;人力成本过快上涨等。

行业评级:综合考虑汽车行业未来发展前景,以及当前估值水平,看好、月汽车板块走势,维持汽车行业“强于大市”的评级。建议关注两类投资主线:一是市场地位持续提升的企业,如:一汽轿车、长城汽车、长安汽车、宇通客车、威孚高科等;二是优势低估值的行业龙头企业,如:上汽集团、悦达投资、华域汽车、潍柴动力等。