事件：公司发布2026 年半年报，2026H1，公司实现营业总收入97 亿元，同比+24.87%，实现归母净利润9.01 亿元，同比+39.78%。2026Q2 单季，公司实现营业总收入55 亿元，同比+18.6%，环比+29.0%，实现归母净利润5.9 亿元，同比+29.0%，环比+92.5%。

点评：

氟化工、电子特气景气度高企，公司业绩显著增长。2026H1 氟碳化学品受配额政策影响，景气度维持高位，含氟锂电材料受六氟磷酸锂等核心原料供需紧平衡、行业库存低位、下游新能源车与储能需求大幅增长及上游氟化锂等成本推升共同拉动，价格显著上涨。电子化学品方面，三氟化氮等成熟品类前期过剩产能逐步被需求消化，价格止跌；受 AI 产业发展带动，六氟丁二烯市场需求持续上涨，供给端国内国产化进程已取得明显进展；全球六氟化钨供给缺口持续拉大，产品成本与售价均出现大幅上涨，紧缺周期中生产企业业绩韧性与增长能见度持续提升。26H1 公司氟化工板块实现营业收入61.79 亿元，同比+32.89%，毛利同比+51.60%，毛利率同比+2.79pct；电子化学品板块实现营业收入6.65 亿元，同比+15.70%，毛利同比+25.70%，毛利率同比+2.25pct。分产品来看，26H1 公司氟碳化学品销售均价同比+16.46%，含氟锂电材料销售均价同比+63.49%，含氟聚合物销售均价同比+7.34%，氟化工、电子化学品量价齐升，助力公司26H1业绩显著增长。

重点项目推进顺利，加速科技成果转化。公司各重点项目按计划有序推进，中昊晨光2.6 万吨/年高性能有机氟材料项目、黎明院46600 吨/年专用新材料项目聚氨酯和催化剂装置、中化蓝天郴州1000 吨/年全氟烯烃项目等多个重点项目已投产；昊华气体西南电子特种气体项目一期工程已投产，二期工程正在开展安装施工。在科技成果转化方面，26H1 公司实现新产品销售收入33.01 亿元，同比增长9%，新产品利润4.39 亿元，同比增长23%；年内投产环保氟橡胶、特种功能涂料等28 款新产品，新增收入2.56 亿元、利润3539 万元。

盈利预测、估值与评级：受益于氟化工产品量价齐升，公司26H1 业绩大增，符合我们预期，我们维持公司26-27 年盈利预测，新增28 年盈利预测，预计26-28年公司归母净利润分别为21.10、23.79、27.53 亿元，对应EPS 分别为1.64、1.84、2.13 元/股，我们看好氟化工行业景气背景下，公司作为高端氟材料龙头的长期成长性，维持公司“买入”评级。

风险提示：产品及原材料价格波动，下游需求不及预期，产能建设进度不及预期。