事件：公司发布2026 年半年度报告，实现营业收入53.84 亿元，同比增长14.96%；实现归属于上市公司股东的净利润5.57 亿元，同比增长25.02%；实现扣除非经常性损益的净利润5.22 亿元，同比增长25.42%。

核心观点：

业绩表现亮眼，更名“紫金龙净”凸显战略转型，新能源业务成核心引擎。2026 年上半年公司营收与利润实现双位数增长，主要得益于"环保+新能源"双轮驱动战略的扎实推进，新能源板块增长动能充沛，已成为公司核心业绩增长引擎。分业务看，新能源业务实现收入19.48 亿元，贡献营业利润1.86 亿元；传统环保业务作为基本盘，实现收入34.40 亿元，贡献营业利润4.70 亿元，经营韧性突出。公司于2026 年8 月正式更名为“紫金龙净环保新能源股份有限公司”，体现了公司向新能源领域转型的战略以及与控股股东紫金矿业的深度协同。

矿山绿电业务放量，电动矿卡商业化取得实质性突破。绿电业务经营业绩明显提升，全球规模最大的工业孤网项目——西藏麻米措420MWp 源网荷储一体化能源站于2026 年6 月30 日顺利并网投运，有望带动公司绿电板块业绩翻倍。截至报告期末，公司国内外已投运绿电总装机容量约1.6GW。电动矿卡业务商业化落地取得实质进展，ZL140E 电动矿卡在紫金山、西藏巨龙矿区运行表现良好，并于二季度开始量产交付；更大吨位的ZL230E、ZL150E 及无人驾驶矿卡同步下线测试。依托紫金矿业计划三年内完成全部露采矿山矿卡“油改电”的目标，以及龙岩生产基地建成后1000台/年的总产能规划，电动矿卡业务有望打开增长空间。

储能业务满产满销，传统环保主业稳固，出口业务成效明显。储能电芯板块紧抓市场红利，上半年出货量达5.55GWh，在手订单已排至2026 年末，保持满产满销态势。旗下储能电池子公司上半年实现净利润5027.34 万元，盈利能力稳步提升。公司与亿纬锂能合资建设60GWh 大容量储能电池工厂，产业协同持续深化。传统环保主业基本盘扎实，上半年新增环保设备工程合同51.27 亿元，期末在手订单达201.52 亿元，订单储备充足。

环保出口业务方面，上半年累计落地十余个海外项目，覆盖中亚、东南亚等区域，国际市场持续拓展。

盈利预测：我们预计公司2026-2028 年实现营业收入分别为138.43/159.37/181.37 亿元，同比增长16.60%/15.13%/13.80%，归母净利润分别为14.32/17.09/19.84 亿元，同比增长28.74%/19.34%/16.07%，根据2026 年8 月14 日收盘价，对应PE 分别为15.49/12.98/11.18 倍，EPS 分别为1.13/1.35/1.56 元，给予公司“推荐”评级。

风险提示：市场拓展不及预期；行业竞争加剧；政策转向风险；汇率波动风险。