核心要点

行情回顾

1、小金属板块本周涨幅达3.23%，在131个板块中排名第14位，跑赢沪深300指数的1.09%涨幅。周内板块表现波动较大，前四日排名中等偏后，但在7月18日强势崛起，单日涨幅排名第1位。

2、本周板块主力资金净流入21.62亿元，机构资金由流出转为流入。7月14日和15日分别净流出31.49亿元和22.04亿元，随后资金流出放缓，7月17日开始资金回流，18日大幅净流入29.26亿元。

3、板块内个股普涨，盛和资源周涨幅13.61%领涨，浩通科技和北方稀土紧随其后，周涨幅分别为11.02%和10.94%。相反，安宁股份周跌幅6.58%，表现相对不佳。

4、截至7月18日，小金属板块市盈率（TTM）为106.05倍，处于近一年内的98.76分位；市净率（MRQ）为4.22倍，达到近一年内最高水平。

宏观解读

1、受上游原料供应收紧和下游消费刺激政策影响，2025年以来稀土市场活跃度高于上年同期。短期内，稀土价格的企稳回升将有助于提升行业盈利能力。

2、北方稀土发布业绩预告，预计2025年上半年实现归母净利润9亿元到9.6亿元，同比增长1882.54%到2014.71%。

行业要闻

1、北方稀土发布上半年业绩预告，净利润预增超55倍，引发资本市场高度关注。公司股价高开近8%，市场反应强烈。

2、北方金龙(包头)稀土有限公司成立，注册资本3亿元，经营范围包括有色金属压延加工、稀有稀土金属冶炼、稀土功能材料销售、再生资源销售和加工等。

投资建议

1、关注稀土行业龙头企业

近期稀土价格企稳回升，市场活跃度提升。北方稀土发布业绩预告，预计2025年上半年归母净利润同比增长1882.54%到2014.71%，体现了稀土行业的高景气度。受上游原料供应收紧和下游消费刺激政策影响，稀土产品价格开始回升，行业盈利能力提升。短期内，稀土价格的上涨将直接利好行业内企业盈利；长期来看，供需格局的改善将支持稀土行业持续发展。建议投资者关注稀土行业龙头企业，把握行业景气上行带来的投资机会。

2、关注具备资源优势的小金属企业

小金属行业中，具备优质资源储备和产能增长潜力的企业有望受益于行业景气度提升。钼价成功突破4000元/吨度关口，钼精矿价格持续上涨，需求持续向好。同时，锑价已充分筑底，出口政策边际松动有望带动内盘价格向上收敛。建议投资者关注拥有丰富钼、锑等小金属资源的企业，这些企业有望在行业供需改善的背景下实现业绩增长。

风险提示

小金属行业受政策调控、宏观经济波动和国际市场变化影响较大，存在供需格局变化和价格波动的风险，投资者需警惕市场不确定性带来的投资风险。