核心观点：

基金对纺织服装行业持仓比例处于较低水平，23Q2 持仓比例环比提升。据Wind 统计，公募基金重仓持股纺织服装行业占比23Q2 环比23Q1 提升0.02 个百分点至0.26%，低于纺织服装行业占A 股总市值的比例，这一比例在23Q2 为0.69%，环比23Q1 持平。分拆纺织制造与服装家纺子板块看，公募基金重仓持股纺织制造板块占比23Q2 为0.07%，环比23Q1 下降0.01 个百分点；公募基金重仓持股服装家纺板块23Q2 为0.19%，环比23Q1 上升0.03 个百分点。

从重仓基金数量看，服装家纺较多。据Wind，23Q2 持有基金数量排名前五标的为：比音勒芬（65 只）、海澜之家（34 只）、锦泓集团（25 只）、华利集团（24 只）、报喜鸟（22 只）。服装家纺板块的公司重仓基金数量相较纺织制造板块更多。23 个可比标的中，13 个标的基金持有数量环比增加，5 个持平、5 个下降。

从重仓基金持股总数看，服装家纺较多。据Wind，23Q2 持股数量排名前五的标的分别为比音勒芬（10398 万股）、伟星股份（10034 万股）、海澜之家（9122 万股）、报喜鸟（6037 万股）、富安娜（5233 万股）。23个可比标的中，20 个标的基金持股数量环比增加，0 个持平，3 个减少。

从基金重仓市值看，比音勒芬居首。23Q2 基金重仓市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（36.82 亿元）、伟星股份（9.39 亿元）、华利集团（7.63 亿元）、海澜之家（6.28 亿元）、富安娜（4.41 亿元）。

从基金重仓市值占公司总市值比重看，比音勒芬居首。23Q2 基金重仓市值占公司总市值排名前五的纺服行业标的分别为比音勒芬（18.22%）、伟星股份（9.67%）、富安娜（6.31%）、报喜鸟（4.14%）、台华新材（2.97%）。

行业基金持仓变化小结：整体关注度环比提升，其中纺织制造板块公募基金重仓股持股市值占比环比下降，服装家纺板块公募基金重仓股持股市值占比环比上升。纺织制造板块方面，其中基金对于板块内优质供应链龙头公司（主要是华利集团、伟星股份、台华新材等）关注度有所提高，主要系海外品牌清库存节奏顺利，预计四季度或明年上半年进入补库阶段，下游需求有望回暖；基金对于板块内22 年业绩高增长的部分子行业龙头公司（主要是新澳股份、恒辉安防、兴业科技等）关注度有所提高。服装家纺板块方面，基金对于板块内22 年业绩韧性强，所在子行业景气度较高的龙头公司（主要是比音勒芬、报喜鸟等）关注度有所提高；对于板块内22 年业绩受外部环境影响大，23 年业绩有望大幅回弹，且估值较低的子行业龙头公司（主要是海澜之家、锦泓集团、富安娜、森马服饰、歌力思、朗姿股份、罗莱生活等）关注度有所提高。

投资建议：上游纺织制造板块建议关注：华利集团、伟星股份、新澳股份、恒辉安防、南山智尚、台华新材、浙江自然、开润股份、健盛集团、百隆东方、华孚时尚、鲁泰A、富春染织等。下游服装家纺板块建议关注：比音勒芬、报喜鸟、锦泓集团、海澜之家、歌力思、朗姿股份、森马服饰、太平鸟、地素时尚、罗莱生活、富安娜、水星家纺、戎美股份、爱慕股份、乔治白、牧高笛等。港股纺织服装建议关注：波司登、申洲国际、李宁、安踏体育、特步国际、滔搏、中国利郎等。

风险提示。人民币汇率波动风险；原材料价格下跌风险；终端需求低迷风险；供应链升级不及预期风险。