核心要点

行情回顾

1、煤炭开采板块本周下跌1.47%，低于沪深300指数1.09%的涨幅，在131个行业板块中排名第118位。

2、本周板块主力资金净流出11.55亿元，资金呈持续外流态势，机构关注度降低。

3、个股涨跌分化明显，新大洲A周涨幅4.89%领涨，大有能源周跌幅达10.33%，多只个股下跌超4%。

4、截至7月18日，板块市盈率（TTM）为6.5，市净率（MRQ）为1.2，估值水平处于历史低位。

宏观解读

1、受降雨天气影响，7月上旬重点监测企业煤炭供应量有所减量，煤炭生产和销售回落。

2、夏季高温导致电力需求增加，电厂负荷创新高，火电和电厂耗煤稳步回升。

3、钢铁行业方面，钢企开工维持较高水平，生铁产量、重点监测焦钢企业煤炭消费量高于去年同期水平。

行业要闻

1、陕西煤业召开2025年上半年工作会，煤炭板块实现营收863亿元、利润168亿元，业绩创新高。

投资建议

1、短期关注煤炭旺季行情：随着夏季高温天气持续，电力需求激增，电厂耗煤量稳步回升。同时，降雨天气影响煤炭生产和运输，导致供应量有所减少，市场呈现供不应求的局面。动力煤价格持续反弹，焦煤价格也在期货带动下强势运行。建议投资者短期关注受益于煤炭价格上涨的公司，尤其是业绩稳健、具备动力煤和焦煤产能的企业。

2、长期布局行业龙头企业：煤炭行业正迎来“反内卷”政策支持，通过依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，有助于行业基本面改善。随着政策的落实，煤炭价格有望企稳回升，行业盈利水平将得到提升。建议投资者长期关注具有竞争优势的行业龙头企业，以及积极转型、具备成长潜力的公司。

风险提示

宏观经济增速下行可能影响煤炭需求，供应端如出现超预期释放，煤炭价格可能承压。此外，新能源加速替代传统能源，可能对煤炭行业形成长期挑战。