核心要点

行情回顾

1、本周其他电源设备板块周跌幅为1.21%，逊于沪深300指数的-0.44%，在131个板块中排名第74位。周内板块单日涨跌幅排名起伏较大，最低曾跌至第101位，显示出市场情绪波动较大。

2、本周主力资金净流出26.30亿元，资金持续外流迹象明显。尤其是9月16日和18日，单日净流出分别达9.65亿元和9.72亿元，表明机构投资者对该板块的关注度下降，观望情绪浓厚。

3、尽管板块整体走弱，但部分个股表现亮眼。海博思创周涨幅达10.68%，科士达和科华数据分别上涨8.63%和6.74%，表现出色。相反，爱科赛博和动力源周跌幅超过9%，个股走势分化明显。

4、截至9月19日，板块市盈率（TTM）为25.23倍，处于历史较低水平；市净率（MRQ）为2.61倍，同样位于低位区间。当前估值水平承压，投资者需谨慎评估行业前景和个股基本面。

宏观解读

1、英杰电气表示，公司当前还有10多亿元的光伏销售收入等待确认，由于光伏订单到确认周期一般长达两年左右，预计明年基本消耗完在手订单。这反映出光伏行业周期性对电源设备企业的短期影响，可能造成2027年、2028年公司光伏营收出现真空期。

2、英杰电气表示，中高端射频电源是半导体刻蚀、薄膜沉积等关键制程环节所需设备的核心部件，对半导体制备工艺影响重大，属于需要国产自主可控的电源技术。随着国内射频电源市场规模逐步扩大，公司将积极努力在未来数年中持续提高射频电源业务的市场份额。

3、巴基斯坦总统阿西夫·阿里·扎尔达里到访上海电气集团总部，双方就推动“中巴经济走廊”建设、深化中巴能源装备领域合作举行友好会晤。

行业要闻

1、东方电气在港交所公告，拟配售6800万股新H股，配售价为15.92港元，筹资10.82亿港元。

2、科士达表示，公司专注电子电力技术三十余年，具有高压直流电源技术储备和产品，将尽快推出新款HVDC产品。

投资建议

1、短期谨慎观望，防范资金流出：近期，其他电源设备板块主力资金呈现连续净流出态势，累计净流出达26.30亿元。其中，单日最大净流出达到9.72亿元，显示市场资金对该板块的信心不足。同时，板块周涨跌幅为-1.21%，排名74/131，表现相对疲弱。在此背景下，建议投资者短期内保持谨慎，观望市场变化，避免盲目追高或抄底，防范资金持续流出可能带来的股价下行风险。

2、长期关注国产替代与能源合作机遇：从长期来看，半导体国产替代进程加速，射频电源等高端产品市场需求增长，为电源设备行业带来新的增长点。同时，全球能源合作深化，“中巴经济走廊”等项目有望带动相关设备的出口需求。此外，行业内企业积极研发HVDC等新产品，提升技术水平。投资者可关注具备核心技术、积极参与行业创新的企业，逢低布局，分享行业长期成长红利。

风险提示

行业可能面临光伏订单确认周期长导致的短期业绩波动，以及全球宏观经济变化影响能源合作项目进展的风险。投资者需警惕市场波动，注意投资风险。