内容摘要：

事件：近日，国家发展改革委和国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。我们对此点评如下：

到2025年，配电网承载力和灵活性显著提升，具备5亿千瓦左右分布式新能源、1200万台左右充电桩接入能力，配电网数字化转型全面推进，智慧调控运行体系加快升级；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。

提升承载能力，支撑转型发展。《意见》要求：满足大规模分布式新能源接网需求，推动新型储能多元发展，鼓励虚拟电厂、负荷聚合商、车网互动等新业态创新发展。我们认为，此次《意见》重点在解决新能源消纳问题，提升电网承载能力是关键之一，未来伴随合理配储以及长时储能的应用，分布式光伏建设与运营有望突破发展瓶颈。

完善调度运行机制，提升调节能力。《意见》要求：建立健全新型储能调控制度和调用机制，支持各类用户侧调节资源通过虚拟电厂、负荷聚合等方式参与市场。虚拟电厂可以在电网中通过市场供需的方式进行资源匹配，提高电网输配电效率，也可以节约传统电厂和电网投资，是解决新能源消纳问题的另一关键手段。我们认为，虚拟电厂运营商包括负荷聚合商和技术服务商有望受益。

投资建议：随着新能源装机量的高速增长，新能源电力消纳能力成为核心问题。《意见》从电网承载能力、调节能力和盈利能力方面明确了发展方向，除此之外，近期还有关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设、健全电力辅助服务市场价格机制等相关政策出台，这些均表明新能源建设与发展进入新阶段，未来一段时间，储能、虚拟电厂等相关企业将受益，建议关注晶澳科技、国电南瑞、特锐德、英维克。

风险提示。电力市场化改革不及预期，市场恶性竞争，全球装机需求不及预期风险，国内外疫情超预期恶化风险，国内外经济复苏低于预期。