核心观点

电网投资继续保持高景气。国内方面，2023年全国电网工程投资完成额5275亿元，同比+5%，24-25年有望迎来设备交付高峰。“十四五”电力规划中期调规落地，国网24年工作会议继续将电网投资作为工作的重中之重，电网投资有望保持高景气，同时3月国家发改委发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，配网一二次设备需求有望陆续释放。海外方面，海外新能源发展带动电网改造升级需求，巴西、沙特特高压项目设备招标有望近期落地，带动中国头部企业出海。

海上风电发展稳步向好。国内方面，1月风机公开招标容量2.55GW，2月公开招标容量5.82GW，均为陆风。上半年海风招标有望迎来密集释放，深远海开发管理办法即将出台，各省深远海规划有望陆续落地。海外方面，2月欧洲风能协会公布2023年欧洲新增风电装机18.3GW，陆上14.5GW，占比79%，海上风电3.8GW，欧洲风能协会上调24-26年欧洲海上风电新增装机至5.0/6.7/8.2GW，此前预测值为4.4/4.7/8.4GW。欧洲、日韩海上风电开发渐行渐近，中国风电设备龙头企业凭借技术与成本优势陆续斩获海外大单，24年有望成为海外海风招标大年。

光伏硅料价格继续回升，组件价格酝酿上涨。2月光伏主产业链硅料环节价格维持上涨趋势，N型硅料价格上涨3元/Kg至71.5元/Kg，近期硅料新增高品质料爬产缓慢，N型用料供应偏紧，硅片及电池片由于P/N产线大规模转换带来短期P型供需失衡，P型库存明显减少，组件原材料涨价叠加假期低排产低库存，组件价格有望上涨。

锂电、储能数据同比高增，国内充电桩数量保持稳步增长。锂电方面，2024年1月国内新能源车销量为72.9万辆，同比+79%，带动1月国内动力电池装车量32.3GWh，同比+100%；储能方面，2024年1-2月国内新增新型储能招标量约为6.75GWh，同比+87.5%，国内1月储能电池出货量6.7GWh，同比+21%，锂电与储能行业整体数据保持同比高增，因二月长假因素，锂电与储能行业需求有望在进入三月后实现环比增长。充电桩方面，2024年1月国内新增公共充电桩5.6万台，同比+36%，环比-44%，其中新增直流充电桩1.1万台，同比-50%。后续重点关注AI产品带动需求增长的消费锂电环节、产能出清进入尾声的电解液环节以及伴随长期利率下行装机量提升的美国大储环节。

投资建议：重点推荐各板块优质标的

金盘科技、金杯电工、珠海冠宇、平高电气、三星医疗、许继电气、东方电缆、阳光电源、国电南瑞、四方股份、万马股份、禾望电气、盛弘股份、第一太阳能（FSLR.O）、伊顿（ETN.N）等。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。