格隆汇10月13日｜华安证券日前研报指出，国电南瑞订单储备充足，海外业务增长迅速。2026H1实现归母净利润30.73亿元，同比增长4.08%；2026Q2实现归母净利润23.53亿元，同比增长3.49%。海外业务快速增长，电网业务稳定增长、能源低碳业务高速增长。电网智能板块作为压舱石，26H1实现收入133.06亿元，同比增长8.85%，毛利率为29.90%。上半年新签合同456.33亿元，同比增长28.79%。海外26H1实现收入58.94亿元，同比增长196.61%，收入占比提升至21.2%。国际市场势头强劲，新开辟吉尔吉斯斯坦、摩洛哥等国别市场，变电站终端RTU设备打入智利市场，STATCOM无功补偿装置进入沙特、菲律宾市场，配电自动化系统首次应用于秘鲁市场，轨道交通供电设备登陆澳大利亚市场。落地菲律宾光伏、泰国MEA变电站等重大项目，成功签约海外首个储能总包项目-阿曼杜库姆500MW/2000MWh储能项目，海外业务成为新增长引擎。维持“买入”评级。