事件：1月14日，江淮汽车发布《向特定对象发行股票证券募集说明书》，拟募集资金总额不超过490,000 万元（含本数），扣除发行费用后募集资金将全部用于高端智能电动平台开发项目。本次发行的发行对象为不超过35 名符合中国证监会规定条件的特定投资者，包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者（含上述投资者的自营账户或管理的投资产品账户）、其他合格的境内法人投资者和自然人，向特定对象发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%。

点评：

募资有望进一步优化产业布局，打造全新一代高端智能电动平台，提升产品竞争力和品牌力，推出更多新型和高端产品，满足不断迭代的市场需求。本项目投资总额为587,459 万元（其中设计开发费356,659 万元，试验费28,639 万元，材料费92,517 万元，人工费89,088 万元，其他费用20,556 万元），拟使用募集资金490,000 万元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。本项目以公司电动汽车技术为基础，融合华为等高科技企业智能化、网联化汽车解决方案，开发全新一代高端智能电动平台，推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术，以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统、新材料应用、关键零部件等持续迭代升级，以研究积累的技术为基础，打造全新高端智能系列车型，覆盖轿车、SUV 和MPV 等乘用车主要品种。

募资亦有望优化资本结构，改善财务状况。2021 年末、2022 年末、2023年末和2024 年9 月末，公司资产负债率分别为65.78%、70.12%、69.01%和70.42%，整体处于较高水平，本次发行亦有助于公司优化资本结构，增强财务稳健性，增强资金实力。

尊界S800 上市48h 预定2108 台，有望贡献较大盈利弹性。2024 年11 月26 日，鸿蒙智行首款行政级轿车尊界S800 开启预订，预计售价100-150 万元，上市48h 预定2108 台，引领行业向高价值维度持续向上，有望为公司带来较大盈利弹性。

投资建议：尊界S800 上市48h 预定2108 台，我们看好华为赋能下公司在豪华市场的销量表现，且尊界亦有望为公司带来较大盈利弹性。建议关注【江淮汽车】。

风险因素：原材料价格波动、汽车销售不及预期、新能源汽车行业竞争加剧风险。