8月20日晚间，天润乳业(600419)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.50亿元，同比增长3.93%;实现归属于上市公司股东的净利润约5425万元，相较上年同期实现扭亏为盈;基本每股收益0.1719元，增长348.05%;加权平均净资产收益率2.19%，较上年同期增加3.10个百分点。公司表示，上半年乳制品行业处于周期筑底修复、供需再平衡的关键阶段，公司核心业务韧性凸显。

据公告介绍，天润乳业盈利修复主要得益于经营层面的同比减亏与主业扩张。

具体来看，报告期公司牛只淘汰回归常态化水平，淘汰亏损同比减少;其次，减少富余原料奶喷粉和大包奶粉销售，销售亏损同比减少;并且加大产品销售力度，利润同比增加。同时，从产业链协同看，公司坚持全产业链降本增效，牧业端牛群结构优化带动养殖综合成本显著下降，为利润修复提供了基础支撑。

值得关注的是，在行业整体承压背景下，天润乳业主业仍呈现清晰的成长型增量。

报告期，公司产品销量持续提升，疆内市场基本盘进一步夯实，渠道下沉与场景渗透成效显著;疆外市场全国化布局稳步推进，重点渠道与核心区域突破见效。

渠道层面，公司坚持“疆内疆外双轮驱动，线上线下协同发力”。尤其在疆外市场，与盒马、良品铺子、麦德龙等全国性连锁系统渠道的合作深度和终端覆盖范围同步扩大;B端商用渠道加快拓展，针对茶饮、烘焙、餐饮等场景开发定制化产品，开辟新的增量空间。

产品结构方面，天润乳业紧跟健康化、功能化、品质化消费升级趋势，聚焦高端奶源、清洁标签、特色风味三大方向，报告期内陆续推出“洛入梅好”药食同源风味发酵乳、有机脱脂纯牛奶、哈密瓜奶皮子酸奶等新品，凭借独特口感与品质定位获得市场广泛认可，成为终端销售的重要增长点，并逐步向高端化、功能化、差异化升级。

产能与制造端亦在释放新动能。

据半年报，公司年产20万吨乳制品加工项目产能逐步爬坡释放，设备综合运行效率不断提升，有效缓解液奶生产压力，提升订单响应与交付能力。该项目工厂的生产管理系统、质控平台、仓储系统持续深化全流程数字化贯通。

与此同时，着眼“从喝牛奶到吃牛奶”的品类升级方向，公司加快推进奶酪、黄油、牛初乳冻干粉等高附加值深加工产品的研发与中试验证，A2β-酪蛋白系列乳制品已启动开发，依托专属A2核心牛群优质奶源打造差异化竞争力。

报告期内，公司还先后通过国际食品标准(IFS)和全球食品安全标准(BRCGS)两大权威认证体系，品质背书进一步增强。

牧业板块方面，公司坚持以种群品质提升为核心，通过精准筛选与有序淘汰持续优化牛群结构，推进高产核心群培育。截至报告期末，公司牛只存栏约5.01万头，成母牛年均单产12吨，其中2个牧场单产能力突破13吨。

展望未来，公司锚定“十五五”开局目标，坚持“用新疆资源、做全国市场”核心定位，以全产业链协同提质为主线，统筹推进市场拓展、生产提效、牧业升级各项工作。公司表示，将持续深化疆内精耕与疆外重点区域突破，扩大全国化连锁渠道覆盖，加快高附加值深加工产品产业化落地。(秦声)