核心要点

行情回顾

1、水泥板块本周上涨1.79%，略高于沪深300指数的1.38%涨幅，在131个板块中排名第59位。

2、本周水泥板块主力资金净流出7.27亿元，机构资金呈现持续外流态势。

3、板块内个股表现分化明显，华新水泥周涨幅达11.52%，领涨板块；青松建化下跌1.66%，表现欠佳。

4、截至9月12日，水泥板块市盈率（TTM）为7.8倍，市净率（MRQ）为1.2倍，均处于历史低位水平。

宏观解读

1、海螺水泥表示，预计下半年水泥市场需求仍将延续下滑趋势，但在“反内卷”、低效产能出清等政策影响下，市场供需关系有望改善。

行业要闻

1、海螺水泥在深圳成立深圳海螺绿色新型建材有限公司，注册资本3000万元，拓展绿色新型建材领域。

2、海螺水泥海外水泥熟料销量同比增长20.4%，水泥熟料出口销量同比增长116%，柬埔寨金边海螺投产即达满产。

3、受益于煤炭、电力成本下降和替代燃料使用率提高，公司水泥熟料综合成本同比下降13.39元/吨。

4、海螺水泥首次实施中期分红，每股派发现金红利0.24元（含税），分红比例29%。

投资建议

1、关注行业供需改善带来的短期机会：近期水泥行业需求下滑趋缓，市场预期有所改善。在“反内卷”、低效产能出清等政策影响下，行业供需关系有望优化，产能过剩的局面将得到缓解。这将有利于提升水泥价格，改善企业盈利能力。短期内，建议关注水泥龙头企业的市场表现，这些企业有望受益于行业基本面的改善。

2、布局具备绿色转型和国际化优势的龙头企业：长期来看，水泥行业正向绿色低碳方向转型，具备新型建材业务拓展能力和海外运营经验的企业将更具竞争优势。海螺水泥等龙头企业积极布局绿色新型建材领域，海外业务持续取得积极进展，成本控制能力也在不断增强。投资者可关注这些具备可持续发展能力的龙头企业，长期持有有望获得稳健收益。

风险提示

行业需求仍存在下滑风险，政策推进力度不确定，市场竞争加剧可能导致价格和盈利水平承压。