科技主题，是2025年无可争议的投资主线。作为科技创新主力军，上市公司开足马力、你追我赶，内涵式与外延式发展并举，加速锻造新质生产力。

服务“科技强国”建设，上市公司争当关键核心技术攻关“排头兵”，勇闯原始技术“无人区”，向新动能稳步增长;部分行业上市公司内外兼修，带头响应“反内卷”治理，成效显现;ESG理念潮涌，上市公司深度谋划绿色转型路径，驱动企业价值重塑。

一个活跃、有竞争力的资本市场，是推动科技产业发展的关键力量。今年以来，搭乘并购重组政策暖风，传统行业上市公司新旧动能转换提速，科技型上市公司补链强链延链动作频频。

新故相推，日生不滞。“十五五”规划建议提出，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。号角吹响，政策加码，上市公司必将以更大力度和广度，围绕科技创新与新质生产力谋篇布局。

价值为锚 下好科技创新先手棋

12月18日，在首届光合组织2025人工智能创新大会(HAIC2025)上，中科曙光展出全球领先的大规模智能计算系统——scaleX万卡超集群。这是国产万卡级AI集群系统首次以真机形式亮相。

这只是一个缩影。今年以来，上市公司在AI、半导体、生物医药、高端装备、通信等关键领域密集实现技术突破。例如，国盾量子实现全球首款四通道超低噪声半导体单光子探测器量产，关键指标刷新世界纪录;禾元生物自主研发的重组人白蛋白注射液(水稻)获批上市，成为全球首个“稻米造血”1类创新药;隧道股份自主研发的世界首台顶管和盾构一体机完成验收顺利下线。

人形机器人的热度贯穿2025年，从核心零部件到整机，从感知与定位算法到通用大语言模型底座，上市公司争相布局。比如，绿的谐波自主研发的高精度行星滚柱丝杠及线性执行器，最高精度可达P0级，适用于人形机器人上下肢驱动与精准位移控制;埃斯顿酷卓推出面向工业场景的高性能轮式具身智能机器人“磐石C05-L”，其身高支持138厘米至168厘米之间动态调节，兼顾轻量化与高强度作业需求。

全固态电池技术商业化尚早，但上市公司纷纷押注。一位头部电池上市企业负责人表示：“电池技术的发展方向主要由能量密度决定，因为能量密度决定了电池的体积大小与续航里程。目前，磷酸铁锂电池的能量密度能做到200Wh/kg(瓦时每千克)，支撑续航里程超过400公里。但即便用高镍三元材料，能量密度达到300Wh/kg已接近液态锂电池的极限。想要继续突破能量密度瓶颈，则必须依靠固态电池技术。”

科创竞赛，要敢于投入。中国上市公司协会发布的报告显示，2025年前三季度，上市公司积极践行国家战略，坚持创新驱动发展，合计研发投入1.16万亿元，同期规模连续3年超万亿，其中168家公司研发投入超10亿元。

上市公司含“科”量进一步提高。中上协数据显示，截至今年10月末，A股市场总市值达107.32万亿元，其中电子行业位列第一，市值规模超过银行业，占比12.42%，较年初提升近3个百分点;通信、计算机行业市值较年初增加超过9000亿元。

转型升级 借力并购重组聚新能

从6月披露《重大资产出售、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，到12月与西藏宏达多龙矿业有限公司签订《西藏多龙铜矿“源网荷储”一体化综合能源保障项目框架合作协议》，新筑股份转型速度明显加快。

新筑股份相关负责人表示，重组完成后，公司主业将从传统的桥梁部件和轨道交通业务，全面转向以光伏和光热、风电、水电等为核心的清洁能源发电业务，并积极发展储能、售电及“交能融合”等关联业务协同发展，形成“水风光储”一体化布局。

并购重组是上市公司实现提升资源配置效率、做优做强的重要手段。今年以来，在一系列政策支持下，大量传统领域或现有市场趋近饱和的上市公司以并购重组为抓手，积极谋划转型升级之路。

新质生产力赛道成为上市公司转型“心头好”。以万隆光电为例，由于公司现有业务面临挑战，迫切寻求第二增长曲线，公司计划收购一家国内领先的基础设施数智化服务商，以推动公司向新质生产力转型升级。

既支持“老树发新芽”，也鼓励科技型公司开展上下游并购。比如，6月，北方华创斥资31.35亿元收购沈阳芯源微电子设备股份有限公司17.87%的股权;12月，北方华创完成对成都国泰真空设备有限公司90%股权交割，进一步提升了其作为国内最大综合型半导体设备公司的平台化能力。

既支持加大同业整合力度，也对跨界给予更大包容。例如，松发股份原主营业务为日用陶瓷制品的研发、生产和销售，但借助重大资产置换，公司实现向船舶及高端装备制造领域的跨界转型。

政策与资本遥相呼应，上市公司加速向“新”聚能。公开信息显示，今年以来(截至12月19日)，深市新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，同比分别增长54%和55%。其中，新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%，七成并购标的集中于半导体、信息技术、装备制造等新质生产力领域。2025年前三季度，沪市新增资产重组单数达602家次，其中重大资产重组新增76家次，同比增长117%。

向新图强 共绘产业蓝图

科技为翼，产业为本。过去一年，各方勠力同心，光伏、新能源汽车、钢铁、水泥、储能等产业“反内卷”治理成效显现，推动产业从“规模内卷”转向“质量升级”，进一步夯实产业高质量发展根基。

于个体而言，唯有技术上先人一步，方能在竞争之途走到最后。通威股份相关负责人表示，公司高度关注并持续推进包括钙钛矿和硅叠层技术在内的各类新型电池技术，早已成立先进电池实验室，对含钙钛矿和硅叠层先进电池在内的多种技术路线实现并行研发。目前，公司钙钛矿晶硅叠层电池产品转换效率已突破34.78%，210半片全尺寸电池(全面积)效率达到28.39%，处于行业领先水平。

产业升级既要向智，也要向绿。今年以来，国电南瑞、四方股份、平高电气等上市公司在继电保护、特高压开关等环节取得突破，为能源系统绿色转型提供支撑，高附加值产品线拉动净利润增长。

ESG理念深入人心，上市公司创新一个个样本，拼成一幅壮阔“绿色版图”。记者了解到，作为中国名酒企业、“川酒六朵金花”之一，舍得酒业早在上世纪80年代便勇闯“无人区”，于业内率先提出“生态酿酒”理念，历时数十年倾力打造占地650万平方米、绿化率达98.5%的全国首座生态酿酒工业园，并从原料到陈藏、从酿造到灌装，构建起“生态八维”酿酒体系。

多措并举、由点及面，培育高质量上市公司群体任重道远。中央财经委员会办公室原副主任尹艳林此前表示，要加强原始创新和关键核心技术攻关，推动科技创新和产业创新深度融合，一体推进教育科技人才发展。支持企业牵头组建创新联合体、承担更多国家科技攻关任务。培育壮大科技领军企业，支持高新技术企业和科技型中小企业发展。全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业。

资本市场责无旁贷，且铿锵有力。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场。2025年5月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，对并购重组监管政策进行优化调整，通过简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度，进一步激发并购重组市场活力。

政策破冰，首批L3级自动驾驶获准上路;剑指苍穹，火箭回收技术突破在即;百花齐放，AI终端赋能扩大，蝶变出万千创新果实……

可以预期，2026年科技成果将如雨后春笋般绽放，上市公司定不缺席。