行业经营情况：

水泥：雨季渐歇，旺季需求带动价格持续上涨。8 月上旬国内水泥市场需求向好，天气晴好区域需求恢复较快，雨水偏多区域需求仍然较弱。

随着长三角地区水泥价格全面反弹，国内水泥价格进入上行趋势。预计8月中下旬后，高温和降雨天气消退，需求恢复将推动水泥价格持续走高。

玻璃：需求恢复较好叠加库存水平下降，价格持续上涨。8 月国内浮法玻璃市场需求表现良好，价格连日走高，贸易商囤货积极性较高，市场整体产销良好，库存继续缩减。中下旬，原片企业或将根据实际情况，陆续提涨价格，部分厂家或有惜售现象出现，市场整体需求或保持良好状态。

玻纤：企业库存持续下降，部分产品价格小幅上涨。8 月初，国内玻璃纤维市场价格稳中小涨，市场交投保持良好势头。基建工程拉动对缠绕纱需求量逐步加大，且风电抢装风电纱需求较好，受下游需求良好提振叠加各企业库存维持降库趋势下，国内主要池窑企业价格主流产品价格有一定上调。

成本端，建材成本端原材料价格均有不同幅度的上涨，但建材子领域公司仍持续受益于石油化工产业链带来的低成本原材料价格。

房投、基建拉动下固定投资增速转正在望

新冠肺炎疫情短期内对国内经济活动造成较大的影响，但经过一系列稳投资政策加速落地后上半年投资端降幅收窄，下半年在房地产投资和基础设施建设投资的拉动下固定投资增速有望转正，整体看投资韧性和活力依然强劲，预计长期将继续保持平稳增长的态势。

地产投资恢复较快，销售面积降幅快速收窄，库存小幅减少。细分项中，除施工面积保持低个位数正增长外，新开工、竣工指标下滑幅度收缩，单7 月新开工施工面积情况表现亮眼。整体看，预计一段时间内地产投资表现持续向好。

基建投资受益于项目开工建设进度加快，地方专项债发行力度加大，REITs 试点开展等利好因素下，含电力口径下基建投资增速转正，不含电力口径下增速小幅下滑，全年基建投资预计整体向好。1-7 月子领域电力、燃气和水的生产和供应业、铁路运输业、道路运输业和水利管理业增速转正。

优选组合：

水泥行业配置海螺水泥、华新水泥，优选塔牌集团，祁连山，宁夏建材，天山股份，关注上峰水泥、港股华润水泥控股和中国建材。新型建材优选组合中国巨石、中材科技、长海股份、东方雨虹、山东药玻、垒知集团、北新建材。

风险提示：固定资产投资、房地产投资增速持续下滑，基建投资不及预期。