核心要点

行情回顾

1、电力板块本周下跌1.00%，低于沪深300指数2.71%的涨幅，在131个板块中排名第58位，表现落后。

2、本周主力资金净流出71.39亿元，持续流出态势明显，市场观望情绪浓厚。

3、个股分化明显，云南能投、兆新股份逆势上涨超33%，世茂能源、涪陵电力跌幅较大。

4、板块市盈率（TTM）为1.27，处于近一年0.00分位，估值处于历史低位；市净率（MRQ）为2.20，处于近一年数据的78.42分位。

宏观解读

1、2025年前7个月，全国绿电交易电量达1817亿千瓦时，同比增长42.1%，市场需求大幅增长。

2、美国总统宣布不再批准新的太阳能和风能项目，撤销海上风电项目资金支持，影响全球可再生能源市场。

3、“十四五”以来，我国能源工业投资年均增速超过16%，电力、热力生产和供应业投资增速超20%。

4、“十四五”期间，我国构建全球最大可再生能源体系，可再生能源发电装机占比提升至60%左右。

行业要闻

1、X-energy与亚马逊等公司合作，开发人工智能用小型模块化反应堆，满足数据中心和人工智能领域的电力需求。

2、中广核发布2024年社会责任报告，86.3%的在运核电机组WANO指标达到世界先进水平，战新产业营收占比超84%。

投资建议

1、关注火电转型新能源企业：随着国家对可再生能源发展的重视，电力需求的持续增长以及能源结构的调整，火电企业向新能源运营转型成为行业趋势。这些企业具备丰富的电力运营经验、资金优势和资源储备，转型后有望在风电、光伏等新能源领域取得突破，获得新的增长动力。短期内，它们可以受益于新能源项目的建设和投运；长期内，将成为新型电力系统的主力军，享受行业政策红利和市场需求增长带来的收益。因此，投资者可重点关注并布局此类具有转型潜力和实际行动的火电企业。

2、布局水电和核电龙头企业：水电和核电作为清洁能源的重要组成部分，在国家能源战略中占据关键地位。水电企业拥有稳定的现金流和高股息率，防御性突出，当前估值较低，具备投资价值。核电企业则受益于行业加速发展，机组核准常态化，在建机组数量全球领先，未来成长性确定。此外，核电企业在成本控制和盈利质量方面表现优异，持续回购股份彰显信心。投资者可关注水电和核电领域的龙头企业，享受其稳健增长和价值重估带来的投资收益。

风险提示

电力行业可能面临煤价上涨、电价下调、新能源消纳困难及政策变化等风险，投资者需警惕市场波动和政策不确定性带来的影响，谨慎进行投资决策。