事件

国务院发布政策：《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》。

点评

首先，与三天前国务院常务会议传出的精神相比，这个通知涉及的方面更广、信贷调控的措施更严厉、操作性和时间约束更强。因此，不可否认的是，政策之严厉是超出了预期。因此，周一地产股的股价难免出现再次下探的走势。

其次，我们对通知的部分内容做进如下的进一步分析和相关预测。

从通知的全文来看，与去年底的国十一条相比，这次政策的调控首先把焦点集中到了投资性购房需求上来，提高了首套、二套房信贷的条件，给予商业银行暂停发放第三套住房贷款的权力；并对非本地居民购房进行了限制。应该说，这次的规定与07 年底首次推出二套房相比，规定得更加严厉、更加具体。

短期（三个月左右）来看，这个政策除了会把一部分的投资性需求排除在市场之外，也会对其他刚性需求购房者的心理产生一定的影响，使其做出先观望一阵再做打算的决定。因此，疯涨的楼市短期势必降温，楼市将会再度出现缩量盘整的走势。

那么房价会不会出现像08 年那样显著下降的走势吗？我们认为也未必。其一、宏观背景的不同。08 年是处在收货币的背景下，而现在是货币过度宽松，这是根本性的差别。从我们接触到的一些草根证据来看，很多浙江、福建的商人或小业主在近期的购房大军中出现，证明了资金从实体向房产市场流动，这是新的动向。这部分需求对信贷的依赖也没有想象的大。其二、供应层面。当前可售房源的紧张程度、开发商资金的宽裕程度都非当年可比；虽然中央政府加大土地供应的要求很明确，但是其中相当大的部分将被优先用于保障性住房和中小户型的普通住宅建设上去，商品住宅的用地到底会增加多少还不得而知。因此，综合上面的两点，即使是在政策调控的高压下，市场也许只会从供不应求转向供求平衡，而不太会出现供远大于求的局面。因此，房价将从快速上涨转向横盘或小幅下跌的走势，大幅下跌的可能性不大。