上周行业焦点:北京等城市土地流拍事件。
简评:从之前的土地拍卖高溢价、地王频现,到现在的土地流拍,反映出土地市场已发生反转。在国务院的严厉调控政策以及部分地方严厉细则的高压下,在成交量已经开始反应并明显下跌的大背景下,开发商对后市的态度已经发生转变,对房价的预期也发生改变,开发商拿地将越来越谨慎。而且,随着成交量的继续下滑以及随之而来的降价,土地流拍将会比较普遍。 成交量环比下跌城市占比 57%,同比下跌城市占比 94% 一手房市场:
成交量:成交量继续三周下滑。环比来看, 上周 57%的城市成交量环比下跌;同比来看,下跌城市个数占比达 94.1%,创新高;价格:
连续 2 周下滑。上周 75%的城市环比下跌,是我们有记录以来首次如此大范围的下跌,这说明部分城市的价格已经随着成交量的萎缩开始下滑;同比而言,依旧是 100%的城市上涨。存货:本周 9 大重点城市的存货可消化时间为 4.9月,比上周增加 0.1个月,已是连续 4周上升。
二手房市场:成交量:环比来看,止跌回升,我们观察的 6 大城市中,66.7%的城市成交量环比上涨;同比来看, 60%的城市成交量下降,与上周相同。
行业投资策略与评级
我们仍然维持地产股整体“持有”的评级。虽然,股价的连续下跌,使得整个板块的估值接近历史低位,但是市场的悲观气氛并未消退,股价难有大幅反弹的机会。 上海等地的调控细则将陆续出台,房产保有税问题是否会在细则中得到体现,让我们拭目以待,投资者还是以静观待变为宜。 模拟组合:上周组合资产的绝对收益率为 0.9%,累计绝对收益率为-5.5%;累计绝对收益相对行业的超额收益为 2.7%,相对沪深 300的超额收益为 1.0%。本周,我们继续维持组合配置不变。